西安饮食三年财务报表分析

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1、西安欧亚学院本科论文（设计）西安xx学院本科毕业论文（设计） 题 目： 关于西安饮食股份有限公司 财务报表分析 学生姓名： xxx 指导教师： xxx 所在分院： 会计学院 专 业： 财务管理 班 级： 0804 二O一二年五月摘 要在社会不断进步和经济全球化发展的情况下，企业外部与企业有着各种利益关系的组织和个人日益多元化，他们在不同程度上关心企业的财务状况和经营成果。然而企业的财务状况和经营成果通常都由财务报表分析来反应，因而财务报表分析在企业的发展中起到了越来越大的作用。在本文中，对西安饮食股份有限公司2008年到2010年财务报表进行分析，因为做好财务报表分析，可以正确评价西安饮食的财

2、务状况、经营成本和现金流量情况，揭示西安饮食未来的报酬和风险，可以检查西安饮食预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。不同报表使用者对报表分析不同，企业部门、母公司和财政部门重点分析检查企业有关资产的配置、有关财政政策、财政纪律和财经制度的遵守情况以及资本保全和增值情况；投资者重点分析检查企业盈利能力、营业能力和资金使用的效益，了解投资报酬和投资风险；债权人重点分析企业偿债能力，评价企业财务安全（风险）程度。关键词：财务报表；财务分析；财务指标；西安饮食AbstractIn the social progress and economic globalizati

3、on, the enterprise external and enterprise has the various interests the diversification of the organizations and individuals, they care about enterprise in different degree of the financial position and operating results. However enterprises financial position and operating results are usually by f

4、inancial statement analysis to reaction, and financial statement analysis in the development of enterprises have the more and more major role. At the same time financial statement analysis also help enterprise price evaluation, enterprise credit rating, enterprise merger and reorganization and enter

5、prise transnational investment and more financial activities on the company. But in view of financial statements which is its limitations and analysis method and the analysis of the oneness of index, financial statement analysis needs further improvement and development, and financial statement anal

6、ysis to see through the problem through digital look essence, content, financial statement analysis of enterprise combining only from corporate governance, industry background, development strategy, management, marketing, risk control, and so a full range of comprehensive evaluation, can eventually

7、concluded that objective and standard analysis conclusion. The paper first expounds the background of the financial statement analysis, and put forward the financial statement analysis of purpose and meaning, and then introduces the financial statements of some related theories, including financial

8、statements of various indexes, and analyzes some common methods of statements, and then use the analysis method in xian food Co., LTD financial statements as a case, the-2010 years foreign published financial data and other related content, around the companys financial ratio and three zhang stateme

9、nts on analysis, the results can be from different angles to the users of financial statements provide reference and Suggestions.Key word: financial statements；financial analysis；financial index；Xian diet 目 录1 绪论11.1 研究背景11.2 研究目的和研究意义11.3 国内外研究现状21.4 研究方法、手段及思路22 财务报表分析的相关理论42.1 财务报表相关理论42.1.1 财务报表

10、分析的定义42.1.2 财务报表分析的主体与对象42.1.3 财务报表分析的内容与作用42.2 财务报表的分析方法52.3 财务报表的局限性52.3.1 财务报表本身的局限性52.3.2 财务分析方法的局限性52.3.3 财务报表分析者的局限性53 西安饮食股份有限公司财务报表的分析73.1 公司背景分析73.1.1 公司简介73.1.2 主要经营范围73.1.3 公司目前的经营状况73.2 近三年的纵向指标分析（动态）73.2.1 偿债能力分析83.2.2 营运能力分析93.2.3 成长能力分析103.2.4 获利能力分析113.3 现金流量分析133.3.1 现金流量的基本情况133.3.

11、2 经营活动现金流量分析143.3.3 投资活动现金流量分析153.3.4 筹资活动现金流量分析153.4 杜邦分析163.4.1 杜邦数据分析163.4.2 杜邦分析的局限性183.5 与餐饮行业的横向比较184 基于不同报表使用者视角的分析与思考204.1 从债权人和贷款银行角度看西安饮食的信用和还贷能力204.2 从西安饮食内部管理看视角的思考215 小结22主要参考文献23致 谢25附录一 西安饮食股份有限公司2008年-2010年资产负债表26附录二 西安饮食股份有限公司2008年-2010年现金流量表29附录三 西安饮食股份有限公司2008年-2010年利润分配表321 绪论1.1

12、 研究背景在社会不断进步和经济全球化发展的情况下，企业外部与企业有着各种利益关系的组织和个人日益多元化，他们在不同程度上关心企业的财务状况和经营成果。然而企业的财务状况和经营成果通常都由财务报表分析来反应，因而财务报表分析在企业的发展中起到了越来越大的作用。同时财务报表分析还有助于企业价格评估、企业资信评级、企业并购重组及企业跨国投资等更多公司金融活动的展开。1.2 研究目的和研究意义随着我国市场经济体系的不断发展和逐步完善，在企业日常经营活动中财务报表工作起到越来越重要的作用，成为企业经营活动中不可或缺的一部分。财务报表是财务报告的主要组成部分，它所提供的会计信息具有重要作用。银行、企业的管

13、理者、投资者、债权人、政府部门他们的财务信息主要是通过财务报表来实现的，对企业的生产经营活动和财务状况进行综合评价和分析，可以使企业更好地了解过去、评价现在和未来。因此财务报表分析是一种非常实用的工具，同时也是一个非常值得关注和研究的领域。现在我们大多数的大学生都处于有一定的理论基础，但实践经验却很少。这次的论文写作为我们提供了增加实践经验的有力平台，使我们从学校走向社会，为我们专业知识的运用提供了机会，把理论知识运用到实践中去，促进了专业知识的运用，使我们更好的适应现代社会，成为社会所需的应用型人才。本论文主要以西安饮食股份有限公司的三年财务报表为研究对象，西安饮食股份有限公司在西安经济的发

14、展中起着至关重要的作用，公司业界地位为西北地区最大的餐饮业企，公司坚持“以质量求生存，以特色占领市场，以科学管理求得企业发展”的经营方针，近年来呈现出健康快速发展的态势，年经营收入以10%以上的速度递增，实现了经营收入占全市餐饮业的7%，企业连续6年位居“全国餐饮百强企业”前列，并荣登中国餐饮十强榜。选择西安饮食股份有限公司三年财务报表为研究对象，研究分析西安饮食股份有限公司的三年财务报表，对公司的获利能力、偿债能力、可持续发展能力等指标做出计算分析，综合评价企业的经营状况，对其存在的问题提出自己的观点和意见，不仅对提高企业财务管理水平有一定帮助，而且对于巩固我自己的理论知识、提高我解决实际问

15、题的能力也具有现实意义。1.3 国内外研究现状国外研究现状：在财务报表分析研究方面，国外主要侧重于财务问题发生动因的研究、公司治理特征相关性与财务报表的研究、独立审计质量关系与财务报表的研究、市场反应与财务的研究。至于针对个别企业财务报表的分析诊断则开展的广泛而又深入，这里就不再赘述。国内研究现状：国内在财务报表分析研究方面侧重于实用性研究，呈百花齐放、百家争鸣的局面，其中有代表性的学术流派有以下几家：张丽珍，胡静在论上市公司财务报表分析中提到，上市公司财务报表是统一编制的，用来反映企业的经营成果、财务状况及现金流量的会计报表，是会计核算、记录的交易和事项的客观反映。主要包括：资产负债表、利润

16、表、所有者权益变动表、现金流量表、文字说明、附表和附注等。企业在市场经营活动中的运行情况主要是通过财务报表来实现的，其中不同的部分所反映的活动不同，各个部分之间又是相互联系、相互补充的。陈宇宁在上市公司财务报表分析探讨中提到，财务报表本身是具有缺陷性的，其缺陷主要体现在以下几方面中（1）由历史成本为基础编制的资产负债表，并不意味着目前的成本与可变现净值，数据信息滞后；（2）假设币值不变，没有考虑物价水平或通货膨胀的变化对财务报表数据信息的影响；（3）会计稳健性原则只要求预计损失而不要求预计收益，这有可能会夸大累计收入和资产的成本；（4）年度报告只能为企业提供短期的信息而不能反映长期趋势，由此可

17、以看出财务报表的真实性存在一些问题。1.4 研究方法、手段及思路方法：（1）调查法：系统的搜集西安饮食股份有限公司的有关资料，使自己对财务报表在企业中的运用和管理有比较全面的认识。（2）文献研究法：了解我国与财务报表相关的资料。（3）分析法：对所收集的数据进行分析研究，找出内在联系性。（4）对比法：对比国内外对财务报表的不同做法。手段：本文主要通过网络，查阅书集，相关刊物来了解企业实际和学者的观点，把理论知识和实践的工作结合起来，对财务报表分析有一定的了解，进而对财务报表分析进行调查研究，针对财务报表中存在的问题进行探讨研究。思路：本文主要思路是在财务报表分析基本理论的基础上，通过实证分析来理

18、解财务报表分析的实质，在实证分析过程中运用到基本的财务比率，财务分析方法。通过实证的深刻分析，制定了相应的经营策略，并指出了财务报表分析的局限性。2 财务报表分析的相关理论为了对西安饮食股份有限公司的财务报表进行深入的分析，我认为有必要把财务报表分析的相关理论进行理顺和写出，在此基础上对西安饮食股份有限公司的三年财务报表进行分析。2.1 财务报表相关理论2.1.1 财务报表分析的定义财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作

19、。2.1.2 财务报表分析的主体与对象财务报表分析的主体，也就是报表的使用人，通常情况下，一般包括企业的债权人、债务人、权益投资人、企业内部经理人员、政府经济管理机构以及其他与企业有利益关系的人士。他们出于不同目的使用财务报表，因此需要的信息不同，关注的角度不同，采用的分析程序和方法也会有一定的差异。企业的各项基本活动是财务报表分析研究的主要对象。财务报表分析就是从报表中提取符合不同报表使用人研究分析财务数据的相关信息，采用标准和系统的分析方法，对企业的财务状况和经营成果进行有效的评价，进而更好的了解企业的过去、评价企业的现在和预测企业的未来，为报表使用者提供有力的财务信息，帮助报表使用者做出

20、正确的决策。2.1.3 财务报表分析的内容与作用从企业整体来看，财务报表分析内容主要包括以下三个方面：（1）评价企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。（2）评价企业资产的营运能力，分析企业充分利用现有资源创造价值的能力。（3）评价企业的盈利能力，分析企业所定利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。上述三方面分析的内容是相互补充和相互联系的，可以对企业的生产经营活动、财务状况和现金流量情况进行综合描述，为不同报表使用者提供会计信息。 财务报表是衡量企业经营业绩、评价企业生产经营活动和财务状况的重要依据，同时也是企业挖掘潜力、提高工作和实现目标的重要手段，是企业合理

21、实施投资和筹资决策的重要步骤，同时也是企业与外部进行信息交流的一个必不可少的环节。他对于正确预测、计划、决策、控制、考核、评价企业的各项经营活动具有主要的意义，主要表现在一下三个方面：（1）财务报表分析可以评价企业过去的经营业绩。（2）财务报表分析可以衡量企业现在的财务状况。（3）财务报表分析可用于预测企业未来的发展趋势。2.2 财务报表的分析方法财务报表分析的方法主要有三种即比率分析、水平分析、共同比报表分析。财务比率是指企业报表中有内在联系或重要的指标之间所形成的比率。在这里，必须注意：比率分析要求各项目之间要存在一定的逻辑关系，这样才能使比率指标具有一定的经济意义。水平分析又叫趋势分析，

22、它是财务报表分析法中最简单的一种分析方法。具体分析方法为：将某特定企业连续几年的年度会计资料用于不同年份进行横向比较，已确定不同年份之间的差异率或差异额，以分析企业申报项目的变化情况和变化趋势。共同比报表分析方法具体地来说并不是对横跨几年损益表或资产负债表进行分析而只是对当期损益表或资产负债表作纵向分析。2.3 财务报表的局限性 2.3.1 财务报表本身的局限性（1）财务分析的财务数据来源于历史事项，由于技术的发展和通货膨胀等因素的影响，不一定能反映企业真实的情况。（2）企业会计政策运用上的差异，导致不同年度的数据和不同企业间的数据存在不可对比性。（3）财务报表的真实性，很大程度也制约着财务分

23、析结果的准确性。（4）能列入报表的仅仅只是可以用货币计量的经济资源信息，由于企业有许多经济资源或是受客观条件制约或是受会计惯例的制约并未在报表中得到体现，显然，报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源。如企业的人力资源状况、市场占有率等信息。2.3.2 财务分析方法的局限性财务比率分析仅仅只能对财务报表的数据进行比较分析，而并没有全面的考虑到财务报表数据之外的有关信息，这种情况可能会对事实产生偏差，造成与实际情况不相符。企业为了达到某种目的，可以人为的对财务比率进行修改，造成财务信息的失真，进而误导投资者对财务信息的实际了解。2.3.3 财务报表分析者的局限性不同的人进行分析，由于能力、知识

24、量和工作经验的影响，对财务分析的理解不尽相同，很大程度上决定分析结果的准确性；另外，财务报表的分析本身就是一个数据挖掘和处理的过程，有很强的技术性要求。3 西安饮食股份有限公司财务报表的分析3.1 公司背景分析3.1.1 公司简介西安饮食股份有限公司是由西安旅游集团有限责任公司控股的，以餐饮服务、食品加工两大产业为支柱的上市公司，股票简称“西安饮食”。目前拥有15家分公司、9家子公司，近70家经营网点，所属西安饭庄、老孙家、白云章、德发长、同盛祥、西安烤鸭店、东亚饭店、春发生、桃李村、五一饭店、聚丰园等11家特色品牌名店均为由国家商务部认定的“中华老字号”。其中同盛祥牛羊肉泡馍制作技艺被列入国

25、家级非物质文化遗产名录，西安饭庄、老孙家、德发长、春发生、同盛祥5家单位的烹饪制作技艺被列入陕西省非物质文化遗产名录。公司坚持“以质量求生存，以特色占领市场，以科学管理求得企业发展”的经营方针，近年来呈现出健康快速发展的态势。企业连续多年位居“全国餐饮百强企业”前列，荣登“中国餐饮十强榜”，荣获“品牌中国金谱奖-中国餐饮行业年度十佳品牌”称号。3.1.2 主要经营范围国内商业，物资供销业；物业管理；投资方面有关咨询及中介服务、有关技能方面的培训；以下由分支机构经营：饮食供应、住宿服务；糕点及食品加工；室内外装修，停车服务；设备安装及加工；文化娱乐、桑拿、按摩、冲浪、养殖业，国内接待旅游服务，饮

26、料，纯净水的生产销售，修理服务；本企业生产产品及本企业生产所需的原材料和技术的进出口业务；经营进料加工和三来一补业务。3.1.3 公司目前的经营状况从西安饮食股份有限公司近三年的财务报表的信息，可知公司目前经营状况基本稳定向好，主要经营项目欣欣向荣连续三年盈利分别是1461.99万元、4819.01万元和3660.29万元。但也存在一些经营问题，可从下列各项指标进行分析。3.2 近三年的纵向指标分析（动态）我运用所学的财务管理知识，对西安饮食股份有限公司三年财务报表的数据进行了分析。我是从以下三个层面进行剖析的：一是通过对公司四类财务指标体系进行计算，比较各项指标的动态变化趋势从而得出西安饮食

27、股份有限公司的经营一般状况和存在问题；二是对财务报表中一些可疑数据采用批判性思维方式刨根问底，在努力探究其真实性的基础上，从三个报表对西饮公司财报有无恶意粉饰报表数据、有无虚假数据进行揭示，如:西安饮食股份有限公司最近连续三年资产负债表上的货币资金高达上亿元，这是什么钱？为什么公司要舍弃资产的盈利性而保持它的“流动性”？为什么银行借款债台高筑而不用来还款？是否这些资产是根本不能流动的受限资产？或是有其他难言之隐？从损益表看，近三年企业的主营业务销售金额没有显著变化而利润却忽高忽低，为什么2009年的利润指标高出2008、2010年很大一块？为什么三年中企业资产总量在不断下降？我试图从现金流量表

28、的变化寻找其原因何在。三是站在银行和债权人以及企业管理者等不同角度、不同侧面对西安饮食股份有限公司报表进行重新审视。财务报表分析的指标主要有偿债能力指标、营运能力指标、成长能力指标、获利能力指标及现金流量指标。3.2.1 偿债能力分析偿债能力是指企业用资产偿还各种到期债务的能力，偿债能力是企业是否健康生存和发展的标志，是企业财务分析的一个重要方面，通过对企业进行这种分析可以揭示企业存在的财务风险。它包括短期偿债能力和长期偿债能力。对于债权人而言，如果企业没有足够的偿付能力，债权人就可能无法收回全部或部分贷款；而对于投资者而言，企业偿债能力越低，则说明投资风险越高；而对于企业管理人员来说偿债能力

29、越低，公司很可能难以维持正常的生产经营。所以，各方财务报表使用者都是非常关注对企业偿债能力的分析。以下为西安饮食股份有限公司偿债能力的主要财务指标，见表3-1。表3-1 西安饮食股份有限公司偿债能力指标财务指标2008年2009年2010年短期偿债能力流动比率0.38320.61230.5329速动比率0.31230.50870.409现金比率%24.658532.16632.1818长期偿债能力利息保障倍数1.734.272.93资产负责率%58.506943.423541.771权益比率%41.493156.576558.229产权比率%136.208871.975267.2409从表3-

30、1数据中可以看出： 经计算，2010年流动比率为0.5329，2009年为0.6123，2008年为0.3832。从流动比率的数值来看，西安饮食这3年的流动比率低且不稳定，波动大。流动比率都低于一般认为企业合理的最低流动比率2，说明短期偿款能力较弱。这主要是由于企业长期借款融资困难造成相应的短期借款较多，负债结构不合理，企业应该对此指标进行调整，通过调整资产负债的结构来提高流动比率。由数据可见，该企业的速动比率2010年为0.409,2009年为0.5087,2008年为0.3213。企业这3年的速动比率较低且不稳定，波动大。速动比率都低于一般认为企业合理的最低速动比率1，从数据上看，西安饮食

31、的短期偿债能力较弱；从发展趋势，公司的速动比率数值偏低。在流动资产中存货连年居高不下，造成企业的流动资产较低。企业应该对此进行调整，调整资产负债结构。现金比率反映企业的即时付现能力，该比率值越高，偿债能力越强，但是同时也说明企业的资金使用不佳，资金结构不合理，因为现金是企业收益率最低的资产。西安饮食的现金比率自2008年以后有所上升，2010年达到32.1818%的水平，这些数据表明企业的现金在流动资产占比相当高，一方面说明企业偿还短期借款能力强，另一方面为什么该公司要舍弃资产的盈利性而保持如此高的现金“流动性”值得研究和怀疑。现金自身获利能力较低，仅仅只能产生少量的利息收入，相反会导致可能由

32、于过多的现金存量从而失去机会成本的可能，所以合理的现金流量不但能满足需求而且还能不过多的囤积现金，这就需要理财对现金收益性和流动性做出正确的权衡，能够更好的寻找到企业不同时期最佳资金平衡点，有效组织现金流速和流量用以满足偶而发生资金需要和投资机会的能力。利息保障倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下，一般公认的利息保障倍数的界限为3。通过计算，西安饮食在2009年的利息保障倍数指标最高，达到4.27倍，但2010年却下降至2.93倍。主要是因为企业的盈利水平较2009年减少了。资产负债比率越小，说明企业的长期偿债能力越强，财务风

33、险越小。指标值以不高于70%为宜。通过计算，西安饮食的资产负债比率从2008年开始下降，2010年下降至41.771%，长期偿债能力有所增加。主要是因为企业的负债总额减少，说明企业逐渐还本付息使公司的负债比率降低。权益比率越高，表明所有者对企业的控制权越稳固。计算表明，西安饮食权益比率从2008年开始不断地增加，表明企业总资产中所有者权益部分有较大程度的增加。产权比率越大，表明债务比重越高，风险越大；反之，风险越小。计算表明，西安饮食产权比率自2008年不断的下降，说明债务比重在变小，风险在变小。主要是因为负债总额减少了，股东权益增加了。通过上述对西安饮食短期偿债能力与长期偿债能力的分析，可以

34、判断西安饮食短期偿债能力尽管有所波动但其一直处于较低状态下，长期借款能力有所改善。3.2.2 营运能力分析企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。企业营运能力分析对企业的不同利益相关人员具有不同的作用 ：第一，有利于企业管理者改善经营管理。 第二，有助于企业投资者进行投资决策。 第三，有助于债权人进行信用决策。第四，对其他与企业具有密切关系的部门和单位具有重要意义。以下为西安饮食股份有限公司营运能力的主要财务指标，见表3-2。表3-2 西安饮食股份有限公司营运能力指标财务指标2008年2009年2010年应收账

35、款周转率4.363.884.23应收账款周转天数（天）82.6292.6785.08存货周转率6.766.947.42存货周转天数（天）53.2651.8848.49固定资产周转率1.181.451.88总资产周转率0.620.690.81从表3-2数据中可以看出：应收账款周转率和周转天数：周转率越高，周转次数越多，周转天数越短，表明应收账款回收的速度越快。如果比较慢，表明企业的资金过多呆滞在应收账款上，影响资金的获力能力。从这三年数据来看，总体向好，但不稳定，波动大。企业应收账款的周转率较低，主要原因是企业为了增加主营业务收入，采取了赊销的手段。因而造成营运资金过多呆滞在应收帐款上，影响正常

36、资金周转及偿债能力。对此公司应该加强应收账款的管理和建立赊销管理制度。存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。从这三年的数据来看，总体向好，但不稳定，波动大。西安饮食的存货周转率与行业数值比较总体来说还是比较低，主要原因是存货连年居高不下连年3000多万左右，造成存货的大量积累。公司应该制定合理的存货管理制度，加速存货周转降低库存金额，提高运营效率。企业的固定资产周转率和总资产周转率在逐年上升，说明企业这三年来销售业绩在不断上升，主要原因是营业收入增加和资产总额减少。3.2.3 成长能力分析企业成长能力通常是指

37、企业未来生产经营活动的发展潜能及发展趋势，也被称为发展能力。企业的成长能力主要是通过企业自身的生产经营活动来不断扩大积累而形成的，主要依靠于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入及不断创造的利润等。一个增长能力强且好的企业，能够不断增加企业价值和为企业股东创造财富。 以下为西安饮食股份有限公司成长能力的主要财务指标，见表3-3。表3-3 西安饮食股份有限公司成长能力指标财务指标2008年2009年2010年主营业务收入增长率%8.39653.53315.0567净利润增长率%20.0455229.6194-24.0448净资产增长率%3.86612.881.3371总资产增长率%0.6766-

38、17.2141-1.5388从表3-3数据中可以看出：主营业务增长率指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。2008年到2010年有所下降，表明公司产品的需求不大，业务扩张能力不强。公司应该开发新的产品，来增加主营业务收入让公司更好的发展。净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。2009年企业的净利润增长率达到229.6194%，主要原因是公司转让了西京国际饭店有限公司股权，取得投资收益5249.52万元，影响投资收益增长。2010年净利润增长率却下降为-24.0448%，这主要原因是处置西京国际饭店有限公司股权的投资收益的影响，非经常性收益

39、同比减收所致。净资产增长率是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况，净资产收益率较高代表了较强的生命力。2008年为3.866%，2009年为12.88%，2010年为1.3371%，总体向好，但不稳定，波动大。主要是因为企业近年大幅归还银行借款，借款余额下降了2个亿，导致总资产减少了，从2008年的88806.6万元减少到2010年的72388万元。3.2.4 获利能力分析获利能力也就是一个企业获取利润的能力，获取利润是企业的主要经营目的之一，也是企业生存与发展的物质基础。企业获利能力是企业内外有关各方都关心的中心问题：有利于投资者保护权益并进行投资决策、有利于债权人衡量资金

40、投入的安全性、有利于企业管理者更好地管理企业、有利于政府部门评价企业并行使管理职能和有利于保障企业职工的劳动者权益。因此，无论是股权投资者、企业管理者、企业员工、政府部门、还是债权人都很关注甚至不得不关注企业的获利能力。2008年利润总额和净利润分别是2151.78万元和1461.99万元；2009年利润总额和净利润分别是6542.45万元和4819.01万元；2010年利润总额和净利润分别是4914.73万元和3660.29万元，虽近三年数据呈上升状态，但不稳定，以下为其主要指标。以下为西安饮食股份有限公司获利能力的主要财务指标，见表3-4。表3-4 西安饮食股份有限公司获利能力指标财务指标

41、2008年2009年2010年投资报酬率%1.555.794.71成本费用利润率%4.098911.97658.4969销售净利率%2.68548.54976.1813销售毛利率%60.291360.85458.9977净资产收益率%3.7510.248.10资产报酬率%22.962432.973333.1979每股收益0.06890.23560.1724 从表3-4数据中可以看出：投资报酬率是利润与投资额的比率，2008年、2009年、2010年投资报酬率分别为1.55%、5.79%和4.71%。2010年比2009年有所降低，主要原因是投资收益比上年大幅度下降。成本费用利润率是企业利润总额

42、与成本费用总额的比率。该指标越高，反映企业的经济效益约好。2008年、2009年、2010年成本费用利润率分别是4.0989%、11.9765%和8.4969%；总体向好，但不稳定，波动大。主要原因是利润总额增长速度高于成本费用增长速度。销售净利率：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。西安饮食的销售收入在逐年增加，销售利润率增长总体向好，但不稳定，波动大，主要原因是投资收益比上年大幅度下降，企业应该扩大销售。销售毛利率：如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面

43、。西安饮食的销售毛利率这三年总体呈现下降的趋势，主要原因是销售收入增加速度低于销售成本的增长速度，因此公司应加强成本控制，应尽量减少各种不必要的费用，达到节流的效果。净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。该指标通常是越高越好。从数值上看，西安饮食的净资产收益率比较低，说明投资带来的收益不高；从发展趋势看，企业的净资产收益率总体向好，但不稳定，波动大，主要原因是2009年的投资收益比2008年和2010年的大很多。总资产报酬率用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。2008年以后在不断地增加，主要原因是营业收入的增加和资产的减少。西安饮食

44、的每股收益2008年、2009年、2010年分别是0.0689、0.2356、0.1724，总体向好，但不稳定，波动大，但是每股收益相对来说还是较低，公司应该提高销售收入，减少各种费用。利润指标之外的分析：2009年净利润突高，主要原因是2009年的投资收益达到5260多万，而2008年和2009年分别仅仅只有6万和30多万。2009年、2008年、2010年净利润分别是4819.01万元、1461.99万元和3660.29万元，从中可以看出，2009年的净利润低于投资收益，据推断，可能有两方面的原因重复上税；2009年净利润下降，推断主营业务收入下降；从中看出企业经营不稳定。3.3 现金流量

45、分析3.3.1 现金流量的基本情况首先，从总体上对现金流量进行分析，公司现金流量的总体情况见3-5。表3-5 西安饮食股份有限公司现金流量总体情况表 单位：元 2008年2009年2010年1.经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计558,698,922 553,378,909 590,034,226 经营活动现金流出小计451,547,986 472,609,528 544,424,409 经营活动产生的现金净流量107,150,936 80,769,381 45,609,817 2.投资活动产生的现金流量投资活动现会流入小计18,603,962 211,272,307 48,953,4

46、32 投资活动现金流出小计 42,821,496 66,235,350 36,328,117 投资活动产生的现金净流量-24,217,534 145,036,957 12,625,315 3.筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计429,900,000 169,900,000 99,900,000 筹资活动现金流出小计492,099,694 414,794,652 163,294,215 筹资活动产生的现金净流量-62,199,694 -244,894,652 -63,394,215 汇率变动对现金的影响 现金及现金等价物净增加值20,733,708 -19,088,314 -5,114,

47、083 如图3-5所示，西安饮食近三年的现金及现金等价物都是减少的 ，经营活动现金净流量皆为正，投资活动的现金净流量皆为正（除去2008年），筹资活动的现金净流量皆为负，这说明公司2008年以前是扩张期，2008年以后是还账期，并且有投资收益。2010年的投资收益不到2009年的十分之一，主要原因是转让了西京国际饭店有限公司股权取得投资收益5249.52万元，影响投资收益同比大幅增加。下面再进一步对现金流量的结构进行分析，见表3-6。表3-6 西安饮食股份有限公司现金流量结构表2008年2009年2010年(经营活动)现金流入55.47%59.21%79.85%(投资活动)现金流入1.85%2

48、2.61%6.63%(筹资活动)现金流入42.68%18.18%13.52%小计100%100%100%(经营活动)现金流出45.77%49.56%73.17%(投资活动)现金流出4.34%6.95%4.88%(筹资活动)现金流出49.88%43.50%21.95%小计100%100%100%由表3-6数据可见，企业经营活动现金流入占现金总流入比重大，说明企业经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次可以看出，企业经营活动现金流出占现金总流出比重大，说明企业其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。3.3.2 经营活动现金流量分析表3-7 西安饮食股份有限公司经营活动现金流量情况表

49、 单位：元2008年2009年2010年销售商品、提供劳务收到的现金544,983,290 551,656,460 588,654,258 97.55%99.69%99.77%收到的税费返还82,000 119,968 0.01%0.02%收到的其他与经营活动有关的现金13,633,633 1,722,448 1,260,000 2.44%0.31%0.21%现金流入小计558,698,923 553,378,908 590,034,226 100%100%100%购买商品、接受劳务支付的现金225,313,402 217,273,946 247,093,840 49.90%45.97%45.

50、39%支付给职工以及为职工支付的现金102,288,878 107,873,618 125,668,710 22.65%22.83%23.08%支付的各项税费49,645,681 44,794,409 62,255,567 10.99%9.48%11.44%支付的其他与经营活动有关的现金74,300,024 102,667,555 109,406,291 16.45%21.72%20.10%现金流出小计451,547,985 472,609,528 544,424,408 100%100%100%经营活动产生的现金流量净额107,150,938 80,769,380 45,609,818 从表

51、3-7分析可知，西安饮食经营活动产生的现金净流量逐年的降低，反映了企业经营活动较为稳定。从具体项目来看，销售商品、提供劳务收到的现金增幅在明显的上升，2010年上升到占现金流入的99.77%，表明企业的销售情况有所增加，企业主营业务突出，营销状况良好。经营活动现金流越来越少，原因是应收帐款大幅增加占用了大量的现金与经营活动有关的应收帐款从2008年到2010年增加了175.541万元，是致使经营性现金流越来越少的主要原因；存货从2008年到2010年增加了181.51万元，占用了大量的资金。总之，西安饮食正处于还账期，需要大量的资金还账，造成公司经营活动资金结构不合理。3.3.3 投资活动现金

52、流量分析表3-8 西安饮食股份有限公司投资活动现金流量情况表单位：元2008年2009年2010年收回投资收到的现金2,182,254 4.46%取得投资收益所收到的现金74,326 58,932 301,984 0.40%0.03%0.62%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净937,336 40,988 37,285,891 5.04%0.02%76.17%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额106,153,890 9,183,303 50.25%18.76%收到的其他与投资活动有关的现金17,592,300 105,018,497 94.56%49.71%现金流入小计18

53、,603,962 211,272,307 48,953,432 100%100%100%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金41,621,496 62,235,350 30,918,117 97.20%93.96%85.11%投资所支付的现金1,200,000 4,000,000 5,410,000 2.80%6.04%14.89%支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计42,821,496 66,235,350 36,328,117 100%100%100%投资活动产生的现金流量净额-24,217,534 145,036,957 12,625,315 从表3-8分析可知，公司的

54、投资活动现金流量2008年后流入大于流出。2009年投资活动产生的现金流量净额为14503万元，经查阅年度报告摘要列示的信息，应该为卖西京公司股权的原因。3.3.4 筹资活动现金流量分析表3-9 西安饮食股份有限公司筹资活动现金流量情况表 单位：元2008年2009年2010年吸收投资所收到的现金借款所收到的现金429,900,000 169,900,000 99,900,000 100%100%100%收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计429,900,000 169,900,000 99,900,000 100%100%100%偿还债务所支付的现金459,900,000 393,9

55、00,000 125,900,000 93.46%94.96%77.12%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金32,199,694 20,894,652 37,349,215 6.54%5.04%22.88%支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计492,099,694 414,794,652 163,249,215 100%100%100%筹资活动产生的现金流量净额-62,199,694 -244,894,652 -63,349,215 从表3-9分析可知，三年来，公司的筹资活动现金流流出大于流入，流入是借款所收到的现金，现金流出主要是是用于偿还债务、支付利息和分配股利。2009年现金流

56、量净额与2008年相比同比减少18269万元，主要原因是2009年公司压缩银行贷款规模，归还银行长短期借款，降低财务费用导致筹资活动现金净流量同比大幅下降。2010年现金流量净额与2009年相比同比增加18155万元，主要原因是2010年公司压缩银行贷款规模，归还银行短期借款及财务费用降低，导致筹资活动现金流出同比大幅下降所致。3.4 杜邦分析为了更深入地揭示西安饮食地盈利能力及其相关影响因素，从而综合评价该公司的财务状况和经营状况和经营成果，在此选用杜邦分析法,对近三年的数据经行分析。3.4.1 杜邦数据分析杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明

57、了地反映出企业的财务状况。图3-1为西安饮食股份有限公司2008年的杜邦分析图：2008年杜邦分析图图3-2为西安饮食股份有限公司2009年的杜邦分析图：2009年杜邦分析图图3-3为西安饮食股份有限公司2010年的杜邦分析图：2010年杜邦分析图从图3-1、3-2、3-3可以看出,2008年、2009年、2010年的净资产报酬率分别为3.75%、10.24%、8.1%；资产净利润率分别为1.55%、5.79%、4.71%；权益乘数分别为2.41、1.77、1.72；净资产报酬率的改变由资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利润率也有改变），而该公司的净资产报酬

58、率较低，主要原因是全部成本过大。资产净利润率总体向好，但不稳定，波动大，资产净利润率受到销售净利润率和总资产周转率的影响，而该公司的资产净利润率太低，显示出很差的资产利用效果，企业应该加强资金管理，提高资金利用效果。2008年至2010年总资产周转率在不断的上升，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前两年较好的效果，表示该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利润率的减少阻碍了资产净利润率的增加，销售净利润率相对比较低，分析其原因主要是成本费用高，公司应该扩大销售收入和要降低成本费用。权益乘数主要受资产负债率影响，它关系到企业的资本结构，权益乘数越高，说明

59、企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。 2008年以后，企业的权益乘数在不断地降低，说明企业的负债在减少，企业的财务风险降低，公司的风险也相应的减小了。因此，对于西安饮食股份有限公司，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率，这样可以使销售净利润率得到提高进而是资产净利润率有大的提高。3.4.2 杜邦分析的局限性杜邦财务分析体系是一种有效的、实用且操作强的财务综合分析方法，能够全面、系统地反映企业的经营状况，但是我认为，随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高，该体系逐渐显现出一些不足和需要改进之处。（1）没有对企业发展能力进行分析。随着市场竞争的日益激烈，企业越来越重视自身发展潜力及可持续发展，因此，杜邦财务分析体系作为一个综合财务分析体系，却没有包含反映企业发展能力的指标及其分解指标，显然是不合时宜。（2）过于注重对企业盈利能力的分析，而忽略了企业因权益乘数不断增大，财务风险也会越来越高。（3）用净利润衡量企业收益不够科学，由于净利润容易受到资本结构和所得税政策的影响，并不能完全反映企业真实的盈利状况。（4）由于忽视了对现金流量的分析，财务分析结果的可信度降低。