4汇率制度与外汇管制

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1、1会计学4汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制（1 1）根据）根据政府是否干预政府是否干预外汇市场分为：管理浮外汇市场分为：管理浮动和自由浮动：动和自由浮动：n管理浮动管理浮动( (Managed Floating)Managed Floating)又称又称“肮脏浮动肮脏浮动”( (Dirty Floating)Dirty Floating)，是政府是政府货币当局有责任对外货币当局有责任对外汇市场进行干预汇市场进行干预在不影响长期汇率走势的条件下平在不影响长期汇率走势的条件下平息市场汇率的短期波动，使市场汇率朝着有利于本息市场汇率的短期波动，使市场汇率朝着有利于本国的方向浮动。国的方向浮动。n

2、自由浮动自由浮动 ( (Free Floating)Free Floating)又称又称“清洁浮动清洁浮动”( (Clean Floating)Clean Floating)，是货币当局对外汇市场是货币当局对外汇市场不加不加任何干预任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由浮动。自由浮动。n目前，绝大多数国家都是实行管理浮动汇率制。目前，绝大多数国家都是实行管理浮动汇率制。货币政策独立性货币政策独立性汇率稳定性汇率稳定性资本自由流动资本自由流动)1 (101baieei如果预期汇率不会发生大的变化，外国利率外生如果预期汇率不会发生大的变化，外国利率外生

3、不变，则当前汇率与国内利率呈反方向变动。不变，则当前汇率与国内利率呈反方向变动。OiyeBBLMIS蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型OiyeBBLMIS固定汇率制度下的财政扩张固定汇率制度下的财政扩张YYISLMOiyeBBLMIS固定汇率制度下的货币扩张固定汇率制度下的货币扩张LMOiyeBBLMIS浮动汇率制度下的财政扩张浮动汇率制度下的财政扩张ISOiyeBBLMIS浮动汇率制度下的货币扩张浮动汇率制度下的货币扩张ISLMYY政策政策资本流动程度资本流动程度低低资本流动程度资本流动程度高高固定汇率制固定汇率制货币政策货币政策 有效（短期的）有效（短期的）基本无效基本无效财政政策财政政策有

4、效有效有效有效浮动汇率制浮动汇率制货币政策货币政策有效有效有效（短期的）有效（短期的）财政政策财政政策有效有效基本无效基本无效一、外汇管制的原因和目的一、外汇管制的原因和目的原因原因：一国发生经济危机、金融危机或其他政：一国发生经济危机、金融危机或其他政治经济动荡；一国经济发展落后或处于困难治经济动荡；一国经济发展落后或处于困难时期，外汇资金短缺。时期，外汇资金短缺。目的目的：保护本国的民族工业；避免本国资本大：保护本国的民族工业；避免本国资本大量外逃，维持国际收支平衡（发展中国家）量外逃，维持国际收支平衡（发展中国家）；维持本国货币和汇率的基本稳定，防止输；维持本国货币和汇率的基本稳定，防止

5、输入性通货膨胀（发达国家）；增加财政收入入性通货膨胀（发达国家）；增加财政收入。三、外汇管制的方法与措施三、外汇管制的方法与措施 （一）价格管制（一）价格管制 对外汇买卖的价格（汇率）进行限制。对外汇买卖的价格（汇率）进行限制。 1.1.本币高估本币高估(Currency Overvaluation)(Currency Overvaluation) A. A.鼓励进口先进机械设备，促进经济发展；鼓励进口先进机械设备，促进经济发展； B.B.维持本国的物价稳定，控制通胀；维持本国的物价稳定，控制通胀； C.C.减轻政府的外债负担。减轻政府的外债负担。 2.2.本币低估本币低估(Currency

6、Devaluation)(Currency Devaluation)复汇率制采取公开和隐蔽的形式：复汇率制采取公开和隐蔽的形式：公开的复汇率制公开的复汇率制是指货币当局明确规定不同的交易适是指货币当局明确规定不同的交易适用不同汇率，如我国在用不同汇率，如我国在1981198119841984年间公开制订的人民年间公开制订的人民币外汇牌价和贸易外汇内部结算价。币外汇牌价和贸易外汇内部结算价。 1973 1973年智利实行的复汇率制度年智利实行的复汇率制度(1(1美元美元/ /埃斯库多埃斯库多) )进口汇率进口汇率出口汇率出口汇率非贸易汇率非贸易汇率商品类别商品类别汇率汇率商品类别商品类别汇率汇率

7、交易类别交易类别汇率汇率机器设备机器设备65矿产品矿产品45外交使团旅游外交使团旅游156非生活必需品非生活必需品125农牧工业制农牧工业制成品成品65赡家汇款赡家汇款80高级消费品高级消费品200铜制品铜制品100投资收入汇出投资收入汇出156（二）数量管制（二）数量管制对外汇买卖的数量进行限制，即对外汇数对外汇买卖的数量进行限制，即对外汇数量实行统筹分配。量实行统筹分配。外汇结汇控制外汇结汇控制( (贸易外汇贸易外汇) )当局为集中外汇收入，强制外汇收入者按官价当局为集中外汇收入，强制外汇收入者按官价向指定银行全部或部分出售外汇收入。向指定银行全部或部分出售外汇收入。外汇配给控制外汇配给控

8、制 当局为控制外汇支出，根据用汇方向的优先等当局为控制外汇支出，根据用汇方向的优先等级将有限的外汇资源在各种用汇方向之间进行级将有限的外汇资源在各种用汇方向之间进行分配。如进口申请批汇制。分配。如进口申请批汇制。 对资本输出入管制的办法与措施对资本输出入管制的办法与措施 规定输入资本的额度、期限与投资部门。规定输入资本的额度、期限与投资部门。 从国外借款的一定比例要在一定期限内存放在管汇银行。从国外借款的一定比例要在一定期限内存放在管汇银行。 银行从国外借款不能超过其资本与准备金的一定比例。银行从国外借款不能超过其资本与准备金的一定比例。 规定借款部门的利率和附加利率规定借款部门的利率和附加利

9、率(Margin)(Margin)的水平。的水平。 规定接受外国投资的最低额度。规定接受外国投资的最低额度。( (阿根廷、巴西、也门、阿根廷、巴西、也门、韩国等韩国等) ) 2020世纪世纪6060年代，美国的长期资本输出是该国国际收支严年代，美国的长期资本输出是该国国际收支严重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经规定了一些限重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经规定了一些限制长期资本输出的措施，如征收利息平衡税、对直接投制长期资本输出的措施，如征收利息平衡税、对直接投资进行限制、规定银行贷款最高额等。资进行限制、规定银行贷款最高额等。 西德、日本、荷兰、瑞士等国的国际收支顺差，在西德、日本、荷兰

10、、瑞士等国的国际收支顺差，在7070年年代采取了很多限制资本输入的措施，如银行吸收非居民代采取了很多限制资本输入的措施，如银行吸收非居民存款要缴付较高的存款准备金、对非居民存款倒收利息存款要缴付较高的存款准备金、对非居民存款倒收利息(Negative Interest)(Negative Interest)、限制非居民购买本国有价证券等、限制非居民购买本国有价证券等，以限制外资流入、导致本国货币汇率上浮。，以限制外资流入、导致本国货币汇率上浮。 四、外汇管制的经济效应分析四、外汇管制的经济效应分析（一）外汇管制的收益（一）外汇管制的收益1.1.保护本国产业保护本国产业2.2.维持币值稳定或使汇

11、率的变动朝着有利于国内经济的方维持币值稳定或使汇率的变动朝着有利于国内经济的方向发展向发展3.3.防止资本的大量涌入或外逃防止资本的大量涌入或外逃4.4.便于国内财政、货币政策的推行便于国内财政、货币政策的推行5.5.有利于实现政府在政治、经济方面的意图有利于实现政府在政治、经济方面的意图（二）外汇管制的成本（二）外汇管制的成本1.1.降低资源的有效分配和利用降低资源的有效分配和利用2.2.阻碍国际贸易的正常发展阻碍国际贸易的正常发展3.3.不利于有效地吸收和利用国外资金不利于有效地吸收和利用国外资金4.4.不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力

12、的提高5.5.增加交易成本及行政费用增加交易成本及行政费用6.6.增加国际贸易摩擦增加国际贸易摩擦 一、我国的外汇管理一、我国的外汇管理 我国外汇管理可划分为以下几个阶段：我国外汇管理可划分为以下几个阶段：（一）从建国初期到私营工商业社会主义改（一）从建国初期到私营工商业社会主义改造完成（造完成（1949194919561956） 特点：外汇资金少，各大行政区政治经济特点：外汇资金少，各大行政区政治经济条件有差别，外汇管理处于分散状态。条件有差别，外汇管理处于分散状态。（二）计划经济时期的外汇管理（二）计划经济时期的外汇管理（1956195619781978） 从分散走向集中，进而实行全面的计

13、划管理。从分散走向集中，进而实行全面的计划管理。（1 1）对外汇收支实行全面的、高度集中的指令性计划）对外汇收支实行全面的、高度集中的指令性计划管理。国家实行管理。国家实行“集中管理，统一经营集中管理，统一经营”的外汇管的外汇管理方针。理方针。（2 2）所有的进出口活动均由国营进出口公司负责。）所有的进出口活动均由国营进出口公司负责。（3 3）对借用外债和利用外资基本上采取排斥的做法。）对借用外债和利用外资基本上采取排斥的做法。 （三）经济转型时期的外汇管理（三）经济转型时期的外汇管理 （1979197919931993） （1 1）设立专门的外汇管理机构，颁布外汇管理法）设立专门的外汇管理机

14、构，颁布外汇管理法规。规。法制化、规范化法制化、规范化 19791979年年3 3月，国家外汇管理总局月，国家外汇管理总局 19801980年年1212月，月，中华人民共和国外汇管理暂行条中华人民共和国外汇管理暂行条例例（2 2）实行外汇上缴和留成制度）实行外汇上缴和留成制度从高度集中向既从高度集中向既集中又适度分散发展集中又适度分散发展 为了改革统收统支、单纯按指令性计划分配外汇为了改革统收统支、单纯按指令性计划分配外汇的制度，的制度，19791979年年8 8月，国务院决定实行贸易和非贸月，国务院决定实行贸易和非贸易外汇留成易外汇留成(Foreign Exchange Retention)

15、办法。办法。 现汇留成、额度留成现汇留成、额度留成 该制度的实行，调动了企业和地方出口创汇的积该制度的实行，调动了企业和地方出口创汇的积极性。极性。（3 3）建立了外汇调剂市场）建立了外汇调剂市场计划分配向市场调节计划分配向市场调节发展。发展。 从从19801980年起，我国开始办理外汇调剂业务。年起，我国开始办理外汇调剂业务。 组织者组织者 1980 198019861986年年1 1月，中国银行；月，中国银行； 1986 1986年年2 2月月19881988年年2 2月，外汇管理局；月，外汇管理局； 1988 1988年年3 3月，各省、市、自治区建外汇调剂中心。月，各省、市、自治区建外

16、汇调剂中心。（1 1）对经常项目外汇收支实行银行结售汇制）对经常项目外汇收支实行银行结售汇制(Exchange Settlement and Sale System) ，实现人民币经常项目可兑换。实现人民币经常项目可兑换。 银行结汇银行结汇是指企业将外汇收入按当日汇率卖给是指企业将外汇收入按当日汇率卖给外汇指定银行，银行收取外汇，兑给企业人民外汇指定银行，银行收取外汇，兑给企业人民币。币。 银行售汇银行售汇：企事业单位需要外汇，只要持有效企事业单位需要外汇，只要持有效凭证到外汇指定银行用人民币兑换，银行即售凭证到外汇指定银行用人民币兑换，银行即售给外汇。给外汇。 （2 2）汇率并轨，实行以市场

17、供求为基础的、单一）汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一 的、有管理的浮动汇率制度。的、有管理的浮动汇率制度。（3 3）建立统一的、规范化的、有效率的外汇市场）建立统一的、规范化的、有效率的外汇市场（4 4）禁止在境内外币计价、结算和流通。）禁止在境内外币计价、结算和流通。（5 5）对外商投资企业外汇管理政策保持不变。）对外商投资企业外汇管理政策保持不变。（五）人民币经常项目完全可兑换（19962003） 我国于我国于19961996年取消了经常项目下尚存的其他汇兑限制，年取消了经常项目下尚存的其他汇兑限制，1212月月1 1日宣布实现人民币经常项目可兑换。日宣布实现人民币经常项目可兑换。

18、（1 1） 19961996年年7 7月月1 1日起将外商投资企业外汇买卖纳入银日起将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系。行结售汇体系。19981998年年1212月月1 1日外汇调剂中心关闭，外日外汇调剂中心关闭，外商投资企业外汇买卖全部在银行结售汇体系进行。商投资企业外汇买卖全部在银行结售汇体系进行。 （2 2）提高居民用汇标准，扩大供汇范围。）提高居民用汇标准，扩大供汇范围。 （3 3）取消尚存的经常性用汇的限制。）取消尚存的经常性用汇的限制。（六）2003年后外汇管理的特点 （）经常项目外汇管制进一步放松）经常项目外汇管制进一步放松。（）资本项目部分管制（）资本项目部分管制（）加强

19、对金融机构外汇业务的监督和管理（）加强对金融机构外汇业务的监督和管理（）不断改进的人民币汇率形成机制和不断发（）不断改进的人民币汇率形成机制和不断发 展的外汇市场展的外汇市场（）不断完善的国际收支监测体系（）不断完善的国际收支监测体系二、人民币汇率二、人民币汇率（一）（一）19781978年前人民币汇率的形成年前人民币汇率的形成1.1.第一个时期（第一个时期（19491949年年19521952年）：国民经济恢复时期年）：国民经济恢复时期 19481948年年1212月月1 1日，中国人民银行宣布成立，并发行统日，中国人民银行宣布成立，并发行统一货币人民币；一货币人民币； 19491949年年

20、1 1月月1818日，首次在天津公布人民币汇率，为日，首次在天津公布人民币汇率，为1 1RMBRMB￥8080（旧版人民币）（旧版人民币） 19501950年年7 7月月8 8日，开始实现全国统一的人民币汇率。日，开始实现全国统一的人民币汇率。 人民币汇率的制订依据：人民币汇率的制订依据： 以购买力平价理论为依据，以物价对比法为以购买力平价理论为依据，以物价对比法为基础，按照国家的政策要求具体制订。基础，按照国家的政策要求具体制订。（1 1）出口物资理论比价）出口物资理论比价（2 2）进口物资理论比价）进口物资理论比价（3 3）侨汇购买力比价）侨汇购买力比价 人民币对美元的汇率即根据以上三个理

21、论比价人民币对美元的汇率即根据以上三个理论比价的加权平均来确定，并根据国际市场相对价格的加权平均来确定，并根据国际市场相对价格水平的变动来调整。水平的变动来调整。 2.2.第二个时期（第二个时期（19531953年年19781978年）实行中央年）实行中央集中计划经济时期集中计划经济时期（1 1）1953-19721953-1972年：人民币汇率保持基本稳定。年：人民币汇率保持基本稳定。 国内政治经济体制和国际汇率制度作用的结果。国内政治经济体制和国际汇率制度作用的结果。 （2 2）19731973年年19781978年：维持人民币汇率稳定，钉年：维持人民币汇率稳定，钉住一篮子货币来确定人民币

22、汇率住一篮子货币来确定人民币汇率 为维持人民币汇率稳定，采取钉住一篮子货币为维持人民币汇率稳定，采取钉住一篮子货币的方法来制订人民币汇率。由于在此期间，美元的方法来制订人民币汇率。由于在此期间，美元汇率持续下浮，导致人民币对美元汇率逐年上升汇率持续下浮，导致人民币对美元汇率逐年上升，到，到19801980年底，年底，1 1RMBRMB￥1.53081.5308。 ( (二二)1978)197819931993年年: :双重汇率时期双重汇率时期 1.1981 1.198119841984年：人民币实行年：人民币实行多重汇率多重汇率，并逐，并逐步贬值步贬值 贸易外汇内部结算价：贸易外汇结算，按贸易

23、外汇内部结算价：贸易外汇结算，按19791979年全国出口平均换汇成本利润率，年全国出口平均换汇成本利润率，1 1RMBRMB￥2.82.8，1981198119841984年一直未变动；年一直未变动； 人民币外汇牌价：非贸易外汇结算，钉住一人民币外汇牌价：非贸易外汇结算，钉住一篮子货币的方法制订。由于此间美元汇率不断篮子货币的方法制订。由于此间美元汇率不断上浮，因此，人民币外汇牌价逐步下调，上浮，因此，人民币外汇牌价逐步下调，19841984年底年底1 1RMBRMB￥2.79572.7957 2.1985 2.198519901990年，恢复单一汇率，长期的年，恢复单一汇率，长期的相对平稳

24、与突然的剧烈跳跃相交替相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替 19851985年恢复单一汇率；年恢复单一汇率；19861986年实行管理年实行管理浮动；浮动； 此间，由于国内物价上涨，出口换汇成此间，由于国内物价上涨，出口换汇成本上升，四次大调整本上升，四次大调整 3.1991 3.199119931993年底，双重汇率。年底，双重汇率。 人民币外汇牌价：逐步向下小幅度调整，人民币外汇牌价：逐步向下小幅度调整，19931993年年1212月月3131日日1 1RMBRMB￥5.805.80。 外汇调剂价：由外汇调剂市场供求关系决外汇调剂价：由外汇调剂市场供求关系决定，定，19931993年年1212月

25、月3131日日1 1RMBRMB￥8.708.70。（三）（三）19941994年以来年以来: :单一的、有管理的浮动汇率制度单一的、有管理的浮动汇率制度 2005.7.212005.7.21以前以前: :以市场供求为基础的，单一的、以市场供求为基础的，单一的、有管理的浮动汇率制。有管理的浮动汇率制。 1.1.人民币汇率是单一汇率：人民币汇率是单一汇率：19941994年年1 1月月1 1日，汇率并轨，日，汇率并轨，人民币市场汇率是统一的人民币汇率，由中国人民银人民币市场汇率是统一的人民币汇率，由中国人民银行制订，外汇管理局提供，每日对外公布。行制订，外汇管理局提供，每日对外公布。2.2.人民

26、币汇率是市场汇率：中国人民银行根据外汇市场人民币汇率是市场汇率：中国人民银行根据外汇市场供求关系来制订人民币市场汇率供求关系来制订人民币市场汇率3.3.人民币汇率是有管理的浮动汇率人民币汇率是有管理的浮动汇率20052005年年7 7月月2121日以后的人民币汇率日以后的人民币汇率 20052005年年7 7月月2l2l日日1919时，时，中国人民银行发布公告：经中国人民银行发布公告：经国务院批准，我国开始实行以市场供求为基础、参考一国务院批准，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 20082008年年8 8月全球

27、金融危机爆发后，为避免出口市场受重月全球金融危机爆发后，为避免出口市场受重创，恢复实质上对美元的固定汇率机制。汇改后至创，恢复实质上对美元的固定汇率机制。汇改后至20142014年年1212月人民币对美元共升值月人民币对美元共升值32%32%，8.118.11左右的汇率水平左右的汇率水平至至20142014年年2 2月升至月升至6.116.11左右。左右。 20102010年年6 6月，重启汇改。月，重启汇改。三、人民币自由兑换问题 （一）货币自由兑换（一）货币自由兑换 本国货币的自由兑换，是指在外汇市场上本国货币的自由兑换，是指在外汇市场上 能自由地用本国货币购买能自由地用本国货币购买( (

28、兑换兑换) )某种外国货某种外国货 币，或用某种外国货币购买币，或用某种外国货币购买( (兑换兑换) )本国货币。本国货币。 经常账户下的自由兑换经常账户下的自由兑换（“第第8 8条款国条款国”） 资本与金融账户下的自由兑换资本与金融账户下的自由兑换 （二）货币自由兑换的条件（二）货币自由兑换的条件 1 1健康的宏观经济状况。稳定的宏观经济形健康的宏观经济状况。稳定的宏观经济形势；有效的经济自发调节机制；成熟的宏观势；有效的经济自发调节机制；成熟的宏观调控调控健全的微观经济主体：企业，商业银行。健全的微观经济主体：企业，商业银行。合理的经济结构和国际收支的可维持性。合理的经济结构和国际收支的可

29、维持性。 恰当的汇率制度与汇率水平。恰当的汇率制度与汇率水平。 （三）货币自由兑换后面临的新问题（三）货币自由兑换后面临的新问题资本逃避资本逃避（capital flightcapital flight） 出于安全或其他目的而发生的、非正常的资本流动。出于安全或其他目的而发生的、非正常的资本流动。货币替代问题货币替代问题(Currency Substitution) (Currency Substitution) 在经济发展过程中，国内对本国货币的币值稳定失去在经济发展过程中，国内对本国货币的币值稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货

30、币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。现象。 （四）人民币完全可自由兑换的展望（四）人民币完全可自由兑换的展望 20102010年年1010月，十七届五中全会决定，将月，十七届五中全会决定，将“逐步实现资本项目逐步实现资本项目可兑换可兑换”目标写入目标写入“十二五十二五”发展规划。发展规划。 20122012年，中国人民银行行长周小川撰文进一步阐述，年，中国人民银行行长周小川撰文进一步阐述，“中国中国尚未实现但不拒绝资本项目可兑换。尚未实现但不拒绝资本项目可兑换。” 按照国际货币基金组织按照国际货币基金组织20112011年年汇兑安

31、排与汇兑限制年报汇兑安排与汇兑限制年报，目前中国不可兑换项目有目前中国不可兑换项目有4 4项，占比项，占比10%10%，主要是非居民参，主要是非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。部分可与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。部分可兑换项目有兑换项目有2222项，占比项，占比55%55%，主要集中在债券市场交易、股，主要集中在债券市场交易、股票市场交易、房地产交易和个人资本交易四大类。基本可兑票市场交易、房地产交易和个人资本交易四大类。基本可兑换项目换项目1414项，主要集中在信贷工具交易、直接投资、直接投项，主要集中在信贷工具交易、直接投资、直接投资清盘等方面。资清盘等

32、方面。新进展：新进展： 20122012年年3 3月月“温州综合金融改革温州综合金融改革”试点试点 中国证监会中国证监会20122012年年4 4月月3 3日宣布，新增合格境外机日宣布，新增合格境外机构投资者构投资者(QFII(QFII）投资额度）投资额度500500亿美元，增加人民亿美元，增加人民币合格境外机构投资者币合格境外机构投资者(RQFII)(RQFII)投资额度投资额度500500亿。亿。QFIIQFII额度大幅提高额度大幅提高1.61.6倍，倍，RQFIIRQFII额度则扩大了额度则扩大了2.52.5倍。倍。 20122012年年4 4月月1414日，中国人民银行宣布扩大外汇市日

33、，中国人民银行宣布扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度至。场人民币兑美元汇率浮动幅度至。复汇率制采取公开和隐蔽的形式：复汇率制采取公开和隐蔽的形式：公开的复汇率制公开的复汇率制是指货币当局明确规定不同的交易适是指货币当局明确规定不同的交易适用不同汇率，如我国在用不同汇率，如我国在1981198119841984年间公开制订的人民年间公开制订的人民币外汇牌价和贸易外汇内部结算价。币外汇牌价和贸易外汇内部结算价。 1973 1973年智利实行的复汇率制度年智利实行的复汇率制度(1(1美元美元/ /埃斯库多埃斯库多) )进口汇率进口汇率出口汇率出口汇率非贸易汇率非贸易汇率商品类别商品类别汇率汇率商品

34、类别商品类别汇率汇率交易类别交易类别汇率汇率机器设备机器设备65矿产品矿产品45外交使团旅游外交使团旅游156非生活必需品非生活必需品125农牧工业制农牧工业制成品成品65赡家汇款赡家汇款80高级消费品高级消费品200铜制品铜制品100投资收入汇出投资收入汇出156 2020世纪世纪6060年代，美国的长期资本输出是该国国际收支严年代，美国的长期资本输出是该国国际收支严重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经规定了一些限重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经规定了一些限制长期资本输出的措施，如征收利息平衡税、对直接投制长期资本输出的措施，如征收利息平衡税、对直接投资进行限制、规定银行贷款最高额等。资进行限制、规定银行贷款最高额等。 西德、日本、荷兰、瑞士等国的国际收支顺差，在西德、日本、荷兰、瑞士等国的国际收支顺差，在7070年年代采取了很多限制资本输入的措施，如银行吸收非居民代采取了很多限制资本输入的措施，如银行吸收非居民存款要缴付较高的存款准备金、对非居民存款倒收利息存款要缴付较高的存款准备金、对非居民存款倒收利息(Negative Interest)(Negative Interest)、限制非居民购买本国有价证券等、限制非居民购买本国有价证券等，以限制外资流入、导致本国货币汇率上浮。，以限制外资流入、导致本国货币汇率上浮。