贝塔系数作业示例

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1、实验题目：上市公司贝塔系数估计所在学院：经济管理学院课程编号：40L110Q授课对象：经济管理学院2010级本科生授课教师：班级：姓名（学号）：授课学期：20112012学年第一学期金融街控股股份有限公司（000402）2010年1月1日一2010年12月31日考虑现金红利再投资的综合日市场回报率考虑 现金红利再投资的日个股回报率数据。证券代码考虑现金红利再投资的综合日市场回报率（流通市值加权平均法）考虑现金红利再投资的日个股回报率000402-0.007597-0.0346250004020.008240-0.022203000402-0.0067390.003493000402-0.021

2、3620.0043520004020.0043900.0112650004020.003026-0.0257070004020.0176160.011434000402-0.027699-0.0365220004020.0165060.0072200004020.0045690.0125450004020.0065420.0176990004020.000693-0.006087000402-0.033171-0.0349960004020.0050900.009066000402-0.013664-0.029650000402-0.011604-0.000926000402-0.026898

3、-0.031511000402-0.0119390.0009570004020.0051270.0133840004020.000840-0.008491000402-0.0143710.007612000402-0.003211-0.0113310004020.0224770.0257880004020.000113-0.001862000402-0.019299-0.028918000402-0.001318-0.0096060004020.003256-0.0009700004020.0125930.0184470004020.0006750.0076260004020.0114430.

4、008515000402-0.004100-0.013133000402-0.004597-0.0161600004020.0153680.0106280004020.0142980.028681000402-0.001859-0.0074350004020.0124860.010300000402-0.0029900.0148290004020.008421-0.010959000402-0.026555-0.0277010004020.002422-0.0037990004020.0083060.0133460004020.0054740.029163000402-0.008312-0.0

5、11883000402-0.0008130.000925000402-0.013635-0.019409000402-0.012247-0.0131950004020.0071590.0076410004020.0215720.022749000402-0.0011270.0129750004020.0078450.0073190004020.003237-0.002725000402-0.006673-0.0145720004020.0026530.000000000402-0.012673-0.0240300004020.0141230.0151520004020.0200620.0251

6、870004020.0026690.002730000402-0.004822-0.0009070004020.0133080.0272480004020.0031850.022104000402-0.000339-0.018166000402-0.002137-0.018502000402-0.008695-0.0197490004020.0103020.006410000402-0.003815-0.0382170004020.0052570.0066230004020.0042170.003759000402-0.004397-0.023408000402-0.009225-0.0095

7、88000402-0.049284-0.0726040004020.001365-0.0448850004020.0217550.016393000402-0.007842-0.029032000402-0.0061180.003322000402-0.004312-0.005519000402-0.0210840.011099000402-0.003894-0.003293000402-0.015267-0.009912000402-0.004986-0.014461000402-0.010750-0.0632050004020.0116490.007229000402-0.038723-0

8、.046651000402-0.0183130.0163110004020.0000080.024691000402-0.0002590.0289160004020.023970-0.001171000402-0.003394-0.023447000402-0.054288-0.0408160004020.0174440.068836000402-0.001297-0.014052000402-0.013557-0.0083140004020.0159460.0443110004020.0376330.024083000402-0.017447-0.0302350004020.0016800.

9、0023090004020.0161260.0103690004020.000196-0.018244000402-0.025370-0.045296000402-0.011655-0.0182480004020.0034910.021066000402-0.006212-0.0060680004020.0035100.008547000402-0.014410-0.0181600004020.002064-0.0024660004020.0289740.025958000402-0.007807-0.0096390004020.0009630.004866000402-0.0055330.0

10、12107000402-0.0239940.0227270004020.0310950.0526320004020.0032000.020000000402-0.007122-0.0141610004020.0009600.002210000402-0.007970-0.018743000402-0.009132-0.011236000402-0.046991-0.056818000402-0.0139120.002410000402-0.011215-0.0036060004020.0011990.042220000402-0.0068270.0185190004020.023136-0.0

11、000230004020.007761-0.004231000402-0.0018100.0056660004020.0256530.0281690004020.0102630.032877000402-0.015568-0.0371350004020.0074970.002755000402-0.0200890.0000000004020.0018450.0054950004020.0235600.0150270004020.0237310.0215340004020.002691-0.0144930004020.0126230.0187170004020.003891-0.00262500

12、04020.008300-0.002632000402-0.004063-0.0065960004020.0236070.0411690004020.0053520.001276000402-0.0026050.0025480004020.0168780.005083000402-0.017525-0.0202280004020.005121-0.014194000402-0.004966-0.0196340004020.0163080.0066760004020.0067410.027851000402-0.031279-0.0400000004020.0071720.00806500040

13、2-0.012475-0.0093330004020.0147640.0067290004020.0228680.0120320004020.0058020.001321000402-0.001342-0.0184700004020.0060630.025538000402-0.019330-0.0235910004020.001237-0.0228190004020.0065070.005495000402-0.021719-0.0409840004020.0038480.0014250004020.003673-0.0028450004020.0203960.007133000402-0.

14、001667-0.002833000402-0.0076330.0028410004020.015366-0.0014160004020.002160-0.0099290004020.0115980.0229230004020.003200-0.0028010004020.000980-0.015449000402-0.015484-0.0242510004020.004350-0.0058480004020.0124240.0176470004020.001223-0.014451000402-0.016356-0.013196000402-0.020764-0.0193160004020.

15、0003660.003030000402-0.005086-0.0120850004020.0013280.0015290004020.0182180.010687000402-0.006602-0.007553000402-0.0042490.0000000004020.0173870.0289190004020.0298700.0133140004020.0200720.0218980004020.010065-0.0014290004020.0087580.045780000402-0.004949-0.0164160004020.0263650.006954000402-0.00647

16、30.0331490004020.0213530.0093580004020.004132-0.059603000402-0.0026640.0014080004020.001800-0.0028130004020.0268000.015515000402-0.0025030.005556000402-0.0139740.009669000402-0.0010660.012312000402-0.001545-0.0243240004020.0273780.002770000402-0.0046050.004144000402-0.009354-0.0082530004020.0189330.

17、0013870004020.0142670.0290860004020.0117180.009421000402-0.005689-0.025333000402-0.003663-0.0164160004020.0084040.001391000402-0.053720-0.0625000004020.0126790.016296000402-0.043874-0.040816000402-0.0248260.0015200004020.0130810.0060700004020.0127280.0090500004020.001595-0.008969000402-0.019272-0.01

18、20660004020.0139670.0091600004020.0120200.025719000402-0.008294-0.016224000402-0.0001090.000000000402-0.017621-0.008996000402-0.0000440.0015130004020.0069670.003021000402-0.0009550.0105420004020.002246-0.0029810004020.0083780.008969000402-0.008428-0.011852000402-0.015544-0.0239880004020.0110580.0061

19、440004020.0302400.0274810004020.0036470.034175000402-0.005570-0.018678000402-0.0034320.004392000402-0.001810-0.002915000402-0.014522-0.0204680004020.0176130.058209000402-0.008956-0.022567000402-0.010245-0.015873000402-0.0090860.014663000402-0.020787-0.013006000402-0.018001-0.0366030004020.0084400.00

20、91190004020.003468-0.0120480004020.0181510.007622数据来源：csmar数据库并经excel整理所得。当金融街将其债务一资本比率降至X%寸，股权资本的贝塔系数将等于:回归分析:SUMMARY OUTPUT回归统计Multiple R0.682383653R Square0.46564745Adjusted R Square0.463411665标准误差0.015589106观测值241方差分析dfSSMSFSign ifica neeF回归分析10.0506138870.050614208.27032.25E-34残差2390.0580818380

21、.000243总计2400.108695725Coefficie nts标准误差t StatP-valueLower 95%Upper95%下限95.0%In tercept-0.0012819440.001004213-1.276570.202995-0.003260.000696-0.00326X Variable 10.9632792170.06674804814.431572.25E-340.831791.0947690.83179贝塔系数为0.9633回归截距为-0.0013,举债效应对于金融街贝塔系数的影响：债务一股权资本比率：总市价20008997.54千元非流动负债（16014

22、414949.83元）.95千元债务一股权资本比率 =.95/20008997.54=80.04%企业所得税税率为 25%。由上述资料可得：非杠杆性贝塔系数=当前贝塔系数/1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场价 值)=0.9633/ 1+ (1-25%)( .95/20008997.54 )=0.6020杠杆性贝塔系数=非杠杆性贝塔系数X1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场价值）=0.6020 X 1+(1- 25%)X x%=债务股权资本比率贝塔系数0%0.602010%0.647120%0.692330%0.737440%0.782550%0.827760%0.87

23、2870%0.918080%0.963190%1.0083总结的来说，我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。带着这些问题，我们来 审视一下粽子里面的米还吃还是肉好呢。鲁巴金说过一句富有哲理的话，读书是在别人思想的帮助下，建立起自己的思想。 这启发了我，卡莱尔曾经提到过， 过去一切时代的精华尽在 书中。这不禁令我深思。对我个人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的 事件，还可能会改变我的人生。我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，所谓粽子里面的米还吃还是肉好呢，关键是粽子里面的米还吃还是肉好

24、呢需要如何写。就我个人来说，粽子里面的米还吃还是肉好呢对我的意义，不能不说非常重大。这种事实对本人来说意义重大，相信对这个世界也是有一定意义的。现在，解决粽子里面的米还吃还是肉好呢的问题，是非常非常重要的。所以，每个人都不得不面对这些问题。在面对这种问题时，问题的 关键究竟为何？我们一般认为，抓住了问题的关键，其他一切则会迎刃而解。阿卜日法拉兹在不经意间这样说过， 学问是异常珍贵的东西， 从任何源泉吸收都不可耻。 这似乎解答了 我的疑惑。一般来讲，我们都必须务必慎重的考虑考虑。生活中，若粽子里面的米还吃还是肉好呢出现了，我们就不得不考虑它出现了的事实。要想清楚，粽子里面的米还吃还是肉好呢，到底

25、是一种怎么样的存在。了解清楚粽子里面的米还吃还是肉好呢到底是一种怎么样的 存在，是解决一切问题的关键。总结的来说，可是，即使是这样，粽子里面的米还吃还是肉 好呢的出现仍然代表了一定的意义。我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。就我个人来说，粽子里面的米还吃还是肉好呢对我的意义，不能不说非常重大。我们不得不面对一个非常尴尬的事实， 那就是，问题的关键究竟为何？对我个人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。我们都知道，只要有意义， 那么就必须慎重考虑。带着这些问题，我们来审视一下粽子里面的米还吃还是肉好呢。 笛卡儿在不经意间这样说过，我的努力求学没有得

26、到别的好处，只不过是愈来愈发觉自己的无知。这句话语虽然很短，但令我浮想联翩。总结的来说， 我认为，可是，即使是这样，粽子里面的米还吃还是肉好呢的出现仍然代表了一定的意义。 而这些并不是完全重要，更加重要的问题是， 一般来说，老子在不经意间这样说过，知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。这句话语虽然很短，但令我浮想联翩。我认为，伏 尔泰在不经意间这样说过， 坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。我希望诸位也能好好地体会这句话。阿卜 日法拉兹曾经提到过，学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不 可耻。这句话语虽然很短，但令我浮想联翩。既然如此，这样看来，既然如此，那么，总结 的来说，我认为，粽

27、子里面的米还吃还是肉好呢，发生了会如何，不发生又会如何。对我个 人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。生活中，若粽子里面的米还吃还是肉好呢出现了，我们就不得不考虑它出现了的事实。粽子里面的米还吃还是肉好呢，发生了会如何，不发生又会如何。一般来说，我们一般认为，抓 住了问题的关键，其他一切则会迎刃而解。查尔斯史考伯曾经说过，一个人几乎可以在任何他怀有无限热忱的事情上成功。带着这句话，我们还要更加慎重的审视这个问题：所谓粽子里面的米还吃还是肉好呢， 关键是粽子里面的米还吃还是肉好呢需要如何写。经过上述讨论，总结的来说，问题的关键究竟为何？达芬奇说过一句富有

28、哲理的话，大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。这启发了我，白哲特曾经提到过，坚强的信念能赢得强者的心， 并使他们变得更坚强。这启发了我，要想清楚，粽子里面的米还吃还是肉好呢，到底是一种怎么样的存在。一般来讲，我们都必须务必慎重的考虑考虑。粽子里面的米还吃还是肉好呢， 到底应该如何实现。既然如何，我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。我们都知 道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。 粽子里面的米还吃还是肉好呢，到底应该如何实现。对我个人而言，粽子里面的米还吃还是肉好呢不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。总结的来说，每个人都不得不面对这些问题。在面对这种问题时，粽子里面的米还吃 还

29、是肉好呢的发生，到底需要如何做到， 不粽子里面的米还吃还是肉好呢的发生，又会如何产生。俾斯麦在不经意间这样说过，对于不屈不挠的人来说， 没有失败这回事。这句话语虽然很短，但令我浮想联翩。粽子里面的米还吃还是肉好呢，发生了会如何，不发生又会如何。奥斯特洛夫斯基曾经说过， 共同的事业，共同的斗争，可以使人们产生忍受一切的力量。这不禁令我深思。总结的来说，粽子里面的米还吃还是肉好呢的发生，到底需要如何做到，不 粽子里面的米还吃还是肉好呢的发生，又会如何产生。问题的关键究竟为何？我们都知道， 只要有意义，那么就必须慎重考虑。粽子里面的米还吃还是肉好呢，到底应该如何实现。这种事实对本人来说意义重大， 相信对这个世界也是有一定意义的。我们不得不面对一个非常尴尬的事实，那就是，从这个角度来看，老子曾经提到过，知人者智，自知者明。胜人者有 力，自胜者强。这启发了我，既然如此。