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1、.首都经济贸易大学 硕士学位论文 论文题目：我国中小企业融资问题分析与院 系： 专 业： 学 号： 作 者： 指导教， 完成日期： 独创性声明 本人重声明：今所呈交的我国中小企业融资问题分析与对策研 究论文是我个人在导师指导下进展的研究工作取得的科研成果。尽 我所知，文中除了特别加以标注和致的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写的容科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学 或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名： 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保存、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保存送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公
2、布论文的全部或局部容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。的论文在解密后应遵守此规定 日期：盟年月上日苴壑经疰鲤星态堂亟堂僮迨塞 亟垦生尘垒些融姿回壁盆趁皇盟筮班塞 星曼曲 弓石二 ， 我国广阔中小企业在促进经济开展、提供就业岗位、引领技术创新等方面起着举足轻重的作用，确保其获得持续安康的开展将对我国的社会进步、经济增长大有裨益。然而，中小企业的开展却历来面临着融资制约，美国次贷危机引发的全球性金融危机更使得中小企业融资愈加困难。在金融风暴冲击下，我国中小企业的融资渠道受阻更为明显，银行等金融机构为保证资金平安而放慢贷款速度，缩减贷款规模，慎选放贷对象；证券市场根本停发新股，股市大幅下挫
3、，交易惨淡在此背景下，本文试图通过分析中小企业融资的影响因素来探讨金融危机后中小企业现实的融资需求，并据此分析现有融资渠道的融资效果和局限性，并最终提出完善融资渠道、改善融资环境的建议，以期为解决中小企业融资难题提供对策建议，帮助中小企业走出危机。 本文在论证过程中，综合运用金融学、经济学、企业管理学的根本原理，采用理论与实践相结合的方法，即用资本构造理论指导我国中小企业融资问题的分析；采用调查研究、数据分析的方法，即以中关村科技园区这一具有代表性的实例分析提醒中小企业在金融危机后融资需求的变化；采用比拟分析的方法，即介绍了美国中小企业融资的成功经历，结合我国实际，提出了相应的对策建议。 本文
4、的特色是跳脱关于融资困难成因的分析，在前人研究成果的根底上，用理论指导整个分析过程，更加注重理论的实践意义，以中关村科技园为例进展具体分析，对这一课题的剖析更直观，提出的问题更有针对性，解决方案也更具可操作性。另外，本文特别强调时效性，以美国次贷危机引发的全球性金融危机为背景，分析在这一外部环境下企业融资需求的变化，并针对这些变化对现有融资渠道的融资效果、局限性进展分析，同时提出完善融资渠道、改善融资环境的可行性建议。这些建议包括，加强中小企业自我积累能力，增强危机抵抗力；建立健全多层次资本市场，满足中小企业上市融资、发债融资的需求；加强金融机构建议，积极培育中小金融机构等。主题词：中小企业融
5、资 信息不对称 融资构造 苴都丝进鲤星太堂亟堂僮迨塞 一 ！嚣垦生尘全些融堑间壁盆逝皇墅筮硒塞 ， ， ， ； ， ， ， 匝 ， ， 。 ， ； ， ， ； ， ， ， ， ， ， ， ； ； ： ； ； 目录引言 研究背景与意义 研究方法与思路 研究对象的界定。 研究方法 本研究的逻辑思路。 文献综述 国外研究成果综述 国研究成果综述 创新与缺乏之处企业融资理论概述 现代资本构造理论概述 理论 权衡理论 不对称信息理论中小企业融资理论概述。 信贷配给理论概述 金融成长周期理论概述我国中小企业的融资现状与问题以中关村科技园为例 中关村科技园中小企业融资概况 中关村科技园中小企业开展概况 中关
6、村科技园中小企业融资现状中小企业融资特征其影响因素 中小企业融资需求特征 中小企业融资的影响因素分析金融危机影响下中小企业的融资困境中小企业现有融资渠道的局限性分析。 源融资渠道的局限性分析 外源融资渠道的局限性分析完善我国中小企业融资渠道的对策建议 美国中小企业融资模式的经历借鉴。增强中小企业自我积累能力，培养危机。抵抗力 中小企业应努力提升自我积累能力 政府应制定优惠政策，支持中小企业的自我积累建立多层次资本市场，大力开拓直接融资渠道 完善多层次股票市场体系，强化创业板的融资作用 建立多层次债券市场体系，满足中小企业的发债需求 开展多层次产权交易市场，完善风险投资退出机制加强金融机构建立，
7、完善间接融资渠道 苴鳌丝渣堡星盍堂亟堂鱼途塞 ！瑟垦主型！垒些融塑回壁坌堑量墅筮硒塞 商业银行应开拓思路，探索新的授信方式 政府应积极培育中小金融机构，增加信贷资金供给量 政府应加强信用担保体系建立，创造良好信贷环境。 结论。 致 参考文献。 在学期间发表的学术论文研究成果苴都经遗麴星太堂亟堂鱼迨塞 嚣国生尘垒些壁蟹间壁坌扳皇塾筮硒塞 引言 研究背景与意义 中小企业对于一国经济开展起着重要作用，在创造社会财富和解决劳动力就业方面都有极大奉献。在我国的经济开展乃至社会开展中，中小企业亦扮演着十分重要的角色。截至年月底，我国工商登记企业万户不含万个体工商户，其中中小企业达万户，超过企业总户数的，这
8、些企业遍采掘、一般加工制造、建筑、运输等传统行业，还涉根底设施、公用事业、高新技术、现代效劳业等，其创造的最终产品和效劳价值相当于国生产总值的左右，缴税额为国家税收总额的左右，提供了近的城镇就业岗位。 但是，我国中小企业在开展过程中却遇到了诸多难题，其中的一个突出问题就是融资困难，融资受阻、资金链断裂将对企业开展产生致命打击。受企业盈利能力、净资产规模、未来收益预期等方面的限制，中小企业的源融资规模缺乏以支持其开展，同时缺乏相关政策支持又使得，企业缺乏源融资的积极性；而外源融资环境又比拟恶劣，配套的体系建立、政策支持都不到位，现有融资渠道比拟狭窄，融资效果也不理想。相对于大企业，中小企业在通过
9、商业银行贷款等传统方式进展融资时处于不利地位，获得贷款的难度很大。国资本市场开展尚不成熟，难以在中小企业融资活动中发挥应有作用。在这些因素的综合影响下，中小企业融资难题的破解历来就十分复杂，美国次贷危机引发的全球金融危机又使得中小企业的融资乃至生存雪上加霜。在金融风暴冲击下，我国中小企业的经济效益大幅下降，歇业、停产、倒闭的企业已达中小企业总量的，拯救尚存的中小企业已迫在眉睫。 前文的分析已经指出，中小企业在我国经济开展中起着重要作用，而融资困难则是中小企业开展的最大障碍。因此，解决中小企业融资困难的就具有非常重要的实践意义。要缓解中小企业的融资困难，拯救尚存的中小企业，就有必要在企业融资理论
10、的指导下，通过分析影响中小企业融资的因素来探讨金融危机后中小企业现实的融资需求，并据此分析现有融资渠道的融资效果和局限性，并最终提出完善融资渠道、改善融资环境的建议。这对于解决中小企业融资难题和扶持中小企业走出危机具有一定的指导意义。研究方法与思路研究对象的界定 中小企业的界定 中小企业是相对于大企业而言的一个概念，对中小企业含义的界定离不开与大企业的比拟。相比大企业而言，中小企业具有生产经营规模较小、资源占有和配置处于 第页，共页苴签丝渣煞星太堂亟堂焦迨塞 亟垦生尘垒些融童闷壁筮垣皇盟筮班塞劣势、市场占有率低，不具有支配地位等特点。国外众多学者对中小企业的描述多基于以上差异。 概念界定方面，
11、中小企业的界定没有一个恒久的世界通用的标准，这一概念因时因地不断发生着变化，但并非无标准可循。中小企业的概念可从质、量两方面加以界定。从质的角度，一般考虑企业的所有权集中程度、在行业地位等；从量的角度，可用一系列指标直观衡量，包括企业的职工人数、资本金额、资产总额、销售额、市场占有率等。世界许多国家和地区都从质、量角度来界定中小企业。例如美国的界定标准，从质的角度进展界定企业所有者同时也是经营者；企业的资本由一个人或几个人提供；企业产品的销售围主要在当地；与同行业的大企业相比规模较小。从量的角度界定：雇员人数不超过人。 我国对企业规模的划分从建国以来经历了五次调整，分别依据企业职工人数、固定资
12、产价值、年综合生产能力等指标。年制定的大中小型企业划分标准不分行业，统一按销售收入、资产总额和营业收入来划分。年出台的中小企业标准暂行规定和局部非工企业大中小型划分补充标准草案是我国对企业规模界定的最近一次调整，该规定结合行业特点，运用企业职工人数、销售额、资产总额等指标，具体划分标准见表。 表中国大中型企业划分标准 行业名称 指标名称 计算单位 大型 中型 小型 从业人员数 千人 工业企业 销售额 亿元 资产总额 亿元 从业人员数 千人 ， 建筑业企业 销售额 亿元 资产总额 亿元 从业人员数 百人 批发业企业 销售额 亿元 从业人员数 百人 零售业企业 销售额 亿元 交通运输业 从业人员数
13、 千人 企业 销售额 亿元 从业人员数 千人 邮政业企业 销售额 亿元 住宿和餐饮 从业人员数 百人 业企业 销售额 亿元 信息传输企 从业人员数 百人 业 销售额 亿元 计算机效劳 从业人员数 百人 软件企业 销售额 亿元 第页，共页 苴都经渣麴星太堂亟堂焦迨塞 ！嚣围生型！垒些融童间壁坌垣皇盟筮硒壅 百人 从业人员数 租赁企业 销售额 亿元 资料来源：中小企业标准暂行规定国经贸中小企号；统计上大中小型企 业划分方法暂行国统字号；局部非工企业大中小型划分补充标准草案 国资厅评价函号。 融资的含义方式 融资，顾名思义，是资金融通的意思。融资有广义、狭义之分。广义的融资 指资金的双向互动，包括资
14、金的融入和融出两方面，即既包含资金的来源又包含资金 的使用。狭义的融资指资金的融入，仅讨论资金的来源问题。企业在生产经营过程中 为缓解资金紧或是满足持续经营的资金需要，从自身经营情况和开展战略出发，经 过合理预算和决策，通过一系列方法、渠道筹集资金的行为，就是本文所讨论的融资。 企业的融资方式依据不同标准有假设干种划分方法，较为流行的一种企业融资方式 化分方法是从融资主体角度进展的三层次划分法：第一层次，从融资来源角度划分为 源融资和外源融资，以企业本身为限，源融资指企业在生产经营过程中积累部 资金并用于投资，外源融资则是企业通过向外举债获得资金；第二层次，外源融资按 照融资过程是否经过银行等
15、中介机构，并考虑中介机构在其中的作用而划分为直接融 资和间接融资，中介机构在融资活动中构成资金供求一方的才是间接融资；第三层次 是对直接融资、间接融资方式进展的进一步细分。以上融资方式其相互关系可用图 简单描述。 资本金 ，源融资折旧基金 留存利润 融资方式 发行股票 外源融资，直接融资茎需鬈薹 银行贷款 间接融资非银行金融机构贷款 商业信贷 图企业融资构成示意图 研究方法 本文在论证过程中，综合运用金融学、经济学、企业管理学的根本原理，采用以 下方法进展写作： 采用理论与实践相结合的方法，即在分析资本构造理论的根底上，与我国 苴壑丝蕴爨星盔堂亟堂焦趁塞 ！燕垦主生！企些融童间壁坌查匠生堑筮班
16、宜曼 中小企业融资的具体情况相结合，用理论分析实际问题。 采用调查研究、数据分析的方法，即提出中关村科技园区这一具有代 表性的实例，并通过对具体数据的分析提醒中小企业在金融危机后融资需求的变化。 采用比拟分析的方法，即介绍了美国中小企业融资的成功经历，结合我国 实际，提出了相应的对策建议。 本研究的逻辑思路 本文拟通过对中小企业融资影响因素的分析，提醒金融危机后我国中小企业融资 的现实需求，指出现有融资渠道的局限性，并最终提出扩宽融资渠道、改善中小企业 融资环境的可行性建议，力图为中小企业融资难问题的解决提供有实践性的对策。 文章首先对研究对象进展界定，介绍中小企业的概念、特点以企业融资的含义、方式。在明确了这些根本概念之后，文章第二局部进展理论知识的准备，概述了几种重要的资本构造理论，包括定理、权衡理论、代理理论、啄食次序理论，之后重点介绍了对中小企业融资适用性较高的信贷配给理论和金融成长周期理论，为下面的分析进展理论指导。为了分析的直观.
我国中小企业融资问题分析及对策研究报告
