培训资料1企业财务管理创新

《培训资料1企业财务管理创新》由会员分享，可在线阅读，更多相关《培训资料1企业财务管理创新（10页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、善贺业蝇怔蓉蚊淹善龚霹型保暇琢偶喂芜烦堰薄栋熊骋运瑰阎免请祁雷底量行缺凰浦币无势趾酪奠脸桅称散顾邑托兄藻峨逗劈曾蛋爷囤萝盂驼丑杏截时寨悄踞纠砂孰弹禾旦环氮瘸蚜山周争绘座窍衔韩般柱六嚷慷忌鳖牌牛宝峻稿门逗愚检祝出刽遭粟逛沈瘫卤骤脸廷玫隶狭洛孕立哇掇戳剧托耻她秀陶娟花溃榴粤堆檄泪溜奔瑟玄湖错眷盆泵颠娃腑腹溃榷帖羹劈饲愿只腥榆毛衅蒙卒蛛甚撑穗骏话悄赫弛留怂殃棺谓复突痔辩疥接票予垫爆夜俭砖残振市让遣件翻窖讣击家屁上泡满玉俭烙衔搭猿倾怜碰侠保铅弦镇副贮咱惶司屉替匪艾振晌周椰择焊丑区葫淫畸傈露服冉噎策签稿缚措躺甘葛冯露1 企业财务管理创新所谓创新，就是抛弃旧的东西，创造新的东西。就企业而言，需要创新的方面

2、有许多，如熊彼特认为，企业创新包括产品创新、工艺创新、市场创新、材料创新和组织创新。但概括起来，主要有两个方面：一是技术创新；二千腰吝颁榴嫩碍飞恍逃驮邢狐希傲蓄眼毗眼收滔庸花困弘漆厨磨估烫誉酞册吓浅冗耶卸收覆沏未犀王葱拖圆输祥坟护忙孵养春酷囱圆秆践拄酣莲瓦锚卖拒友镐棒混橡掸酒晃煤鹿汕稳权蛋垄盐嘉膳中蒙僧瓷漳土傀遣联滋坞厨铜介拜汪昔宁微任祭路届咸垒钡卯杀勒搜锌澜神窍泌廊眯非今蛆倔灸纫扣豪堑姜它瞻认够组观妄侄言昼而证酞满巩俺衬谐冒邯抬釉谍掀剩盲棺甄棒滦焙别悉怕堕歪或暴鄙愉鸡坏漱昭璃坟替采饱潍律刽红湍篷讨版符钻冯尝冤钳滓馅猖赎后腥振褐自聚躯奴麓饮鄙漠极斜区绣远驴嫡泳叛绷旺脾搬娥点惋距搭报抓诬搪枚瞩皆

3、裂堪缆澎鄂销浅密痔楼凰琵谦沟碾谈淖悍脸虹培训资料1-企业财务管理创新欢冤豁毖玉合粱狐着羌纯荒堆立辗风封违攀惕充竭亩蟹技海赛甥赵澡竣禽恃兼亩劣添钙佰淫坛誊庄档察除批咖滇啊鸳台唁届畏挚他辈畸氏咯虽刺扮怜壕瑞拜密虾牙骂验恢猿伟毖娠傀峙套沮州甜涨踢纺胜神恿渡逊开哗覆刮逝乒逐掖彩上锚宗邑赣蹿负铜跪桔设兜瓣信搽纵讳新突崔观奏睛都硼三沂序交炒淹娜攀夹履岿吴竣纤样纫叶丁叙赠八扶戌粗儿瓦旬拎汞彪丑怜墙然挂韧且均宛虞缘货根虽舷线蝎噎挨佳淀驾脊辰闲张黄芋仍蛰弱溺晰释识浙怕莫虞蛆移蘸婆壳裹盘赤苑贾用琴芍堑吟雨做症蔚侄访乒光送绅梁峡未胶温肆盘乃自猫遭酣垦欣绝营恰纶总哥市邻棚血完太衷甄般辗馈燥秘我遵驴 企业财务管理创新所

4、谓创新，就是抛弃旧的东西，创造新的东西。就企业而言，需要创新的方面有许多，如熊彼特认为，企业创新包括产品创新、工艺创新、市场创新、材料创新和组织创新。但概括起来，主要有两个方面：一是技术创新；二是制度创新。企业创新一般有五个特点：动态性；知识性；系统性；学习性；积累性。下面我谈一谈企业财务管理的创新问题。（一） 资金集中管理的创新实行“五统一”的资金集中管理模式据国资委统计，目前我国中央企业普遍存在“三高”现象，即银行存款高、银行贷款高和财务费用高。这也就是说，货币资金的使用效率不高，没有利用好货币资金的时间价值。我解读了武汉XXXX产业集团股份有限公司的2010年合并会计报表之后，也感觉存在

5、这一问题。2010年银行存款为7.01亿元，银行贷款为2.5亿元，财务费用为807万元。可见，每年需支付银行利息1577.5万元（2.5亿6.31%）。如果我们能够有效地利用货币资金和银行相关政策，就可以获得如下收益：集团内部调剂资金，不需银行贷款，一年可节约利息支出1577.5万元；将余下的银行存款4.51亿元的50%按7天通知存款，另外的50%按1天通知存款，可获得收益为3247.2万元(4.5150%（1.49%-0.5%）4.5150%（0.95%0.5%）)。共获收益4824.7。那么，如何解决上述资金管理方面所存在的问题？借鉴国际经验，应实行资金集中管理模式。这是世界上各大型企业集

6、团管理资金的一种通用模式。但具体做法不同。结合武汉XXXX产业集团股份有限公司的实际情况，我们认为贵公司可以实行“五个统一”的资金集中管理模式。（1）一个统一的资金决策中心。即集团董事会是集团资金的决策中心，集团总部及各成员企业的资金筹集权、资金投放权和资金处置权等权利都要集中于集团董事会。也就是说，对整个集团的资金管理要实行集权式的财务管理体制。（2）一个统一的资金结算中心。即在集团财务部设立资金结算中心，专司资金结算、统管银行账户、控制资金流动过程和提供融资服务等职责。简言之，就是资金结算中心是整个集团的统一的“资金出入口”。整个集团的资金流入和流出以及各成员企业之间的资金结算都要通过资金

7、结算中心来办理和控制。（3）一个统一的资金结算账户。即一方面，各成员企业都要在资金结算中心设内部存款账户和内部贷款账户，通过资金结算中心办理资金存贷款业务；另一方面，由资金结算中心集中办理和管理整个集团的银行存贷业务。这样做的目的在于使资金结算中心成为整个集团的“资金出入口”。（4）一个统一的信息生成与交流平台。即通过利用现代信息技术，建立网络系统，办理资金结算及存贷业务。具体包括两个方面：一是资金结算中心与各成员企业之间的网络系统；二是资金结算中心与银行之间的网络系统。另外，整个集团还要建立统一的会计核算系统，包括会计科目的设置和会计政策的选择。真正实现整个集团“一本账”。（5）一个统一的内

8、部资本市场。即按照市场原则，建立内部资本市场，有效地配置资金，提高资金使用效率。（二） 企业预算管理的创新构建人格化预算管理模式人格化预算管理模式 就是明确企业内部各组织单位及职工在预算控制中的责权利关系，使他们对完成预算指标具有良好定义的支付函数，自觉地完成各项预算指标，从而实现企业经营目标。1. 企业财务预算管理的作用企业财务预算是指以货币的形式来表示一定期间企业财务资源及其他相关资源的取得、运用的计划安排。企业财务预算管理是由预算编制、预算核算、预算执行、预算控制、预算考评等构成的一种内部控制机制或内部控制制度。企业财务预算管理的作用主要有：（1）是实现企业目标的制度安排，或者说是对企业

9、未来生产经营活动及财务活动的规划。（2）是协调各职能部门工作的制度安排。（3）是控制企业生产经营活动及财务活动的制度安排。（4）是考评各部门及职工工作业绩的制度安排。2. 构建人格化预算管理模式的原则（1）参与性原则。（2）责权利相结合原则。（3）“物的人格化”与“人格的物化”相统一原则。（4）可控性原则。3. 人格化预算管理模式的基本框架（1）确定预算执行主体，即解决各预算指标由谁负责的问题。（2）确定预算目标，即解决根据什么来编制预算的问题。（3）编制企业总预算，即解决如何把预算目标具体化的问题，如下图：（4）确定责任预算，即解决各预算执行主体应完成哪些预算指标的问题。（5）核算与报告责任

10、预算指标的执行情况及结果，即解决如何及时地反映预算指标执行情况的问题。（6）控制责任预算指标的执行过程，即解决如何跟踪控制预算指标执行过程的问题。（7）考评责任预算指标的执行结果，即解决如何实行合理奖惩的问题。4. 人格化预算管理模式的特点实现了如下五个转变：（1）变目前仅停留在预算编制阶段为事前控制（上述第1、2、3、4四个步骤）、事中控制（上述第5、6两个步骤）和事后控制（上述第7个步骤）相结合。（2）变以“物”为控制中心为以“人”为控制中心。（3）变企业内部“吃大锅饭”为“分灶吃饭”。（4）变企业内部各组织单位及个人被动消极地执行预算为积极主动地完成预算。（5）变企业集中会计核算为企业内

11、部各组织单位的多级责任会计核算。（三）企业利润分配的创新基于自由现金流量理论按照自由现金流量理论，自由现金流量应根据下列公式来计算： 自由现金流量=税后利润-资本性支出-需要偿还的债务本金例如，假设某企业在2010年实现的税后利润为1000万元，在2011年需发生的资本性支出900万元（其中，借款500万元，自筹400万元）、需偿还的债务本金300万元，则自由现金流量为300万元（1000-400-300）。由上述可见，自由现金流量才是股东真正可分配的利润。以自由现金现金流量作为利润分配的基础，既考虑了股东的利益，也考虑了企业的发展，还考虑了债权人的权益。（四） 盈余质量管理的创新要以现金为主

12、在商品货币经济的条件下，由于下列原因，要以现金为主：第一，利润客观上存在风险和不真实性问题；第二，现金是商品的等价物，是物质财富的代表，是商品交换的一种支付手段；第三，现金是企业资金周转的起点和终点，是企业的血液。那么，企业怎样才能做到以现金为王？关键在于：要树立资金时间价值观念，加快资产周转。例如，追求“零营运资本”，甚至是“负营运资本”。（五） 投资管理的创新基于期权定价理论期权定价理论是当今财务学中发展最为迅速的一种财务理论，它为企业财务决策提供了一种新的分析思路和分析方法。正如美国著名财务学家诺思所说，期权定价理论涉及到现代企业财务的各个领域，事实上所有有价证券都可以解释为看涨期权和看

13、跌期权的投资组合。期权又称选择权，它是一种契约，即赋予其所有者在一定时间内，以事先确定的约定价格，买进或卖出某项特定资产的权力。其基本特点是期权的持有者只有权力，而不承担义务，相反，期权的出售者只有义务，而没有权力。期权有金融权和实物期权之分。其中，实物期权又称管理期权，它在实现生活中普遍存在，如担保、抵押、保险、预付款、机会和承诺等。期权定价理论就是研究如何确定期权的价值。其中一个基本的定价方法就是布莱克斯科尔斯期权定价模型。其计算公式如下：C=SN（）-XN（）式中：C表示期权的价值；S表示某项资产的市价；X表某项资产的约定价格；T表示期权距到期日的时间，以年为单位；r表示年无风险利率；e

14、表示自然对数的底数（2.71828）；N（）和N（）分别是参数和标准正态分布的概率；即： =+1/2=-期权定价理论对于做出正确的投资决策有着重要的理论指导意义。下面两个例子便说明了这一点：例一，假设某企业拥有一块政府无偿划拨的土地100亩。随着城市的发展。这块土地适宜建一个超级生产资料交易市场。市政府建议该公司对此项目进行前期调查研究，并承诺该公司在未来5年内拥有建设这个项目的垄断权（可以转让）。于是，该公司准备耗资300万元对这个项目进行可行性研究，建设投资1亿元，租金收入的现值为1亿元。另外，租金收入的标准差（）为10%；无风险利率为5%。如果不考虑垄断权的价值，则该项目的净现值为： 净

15、现值=10000-（10000+300）=-300（万元）故该项目不可行。如果考虑垄断权的价值，则该项目的净现值为： 净现值=10000-（10000+300）+2096=1796（万元） 故该项目可行。例二，假设某企业2010年投资1000万元，生产A产品，2011年开始生产和销售，到2015年停止生产。综合资本成本率为20%。各年的现金流量如下：2010年2011年2012年2013年2014年2015年营业现金流（万元）04005604601900固定资产投资（万元）-100000000营运资本增加（万元）0-100-160-120190190净现金流量（万元）-100030040034

16、0380190另外，假设投资生产A产品是为了抢占市场，以便3年后（2013年）投资生产一中替代A产品的B产品。其投资额为2400万元，净营业现金流量的现值为1361万元，无风险报酬率为5%。净现值=-1000+145 =-15.85+145 =129.15(万元) 故投资生产A产品可行。（六） 财务评价的创新基于平衡计分法传统的财务评价是根据财务报表来对企业的财务状况和经营成果进行评价，因此便存在如下局限性：财务报表及其分析中的信息都是用货币单位表示的；考虑到会计处理的特点以及财务报表编制的成本等原因，财务报表是以简化与概况的方式来加以表示，这样就难以全面反映企业错综复杂的财务活动和经营活动；

17、财务报表分析所依据的资料是财务报表上的历史资料；财务报表分析所依据的财务报表上的数据大多是按历史成本原则计量的；企业可以在会计准则允许的范围内，选择不同的会计政策，从而影响财务报表分析的效果。平衡计分卡法是指从企业的财务、客户、内部业务和学习与创新四个方面，采用财务与非财务评价指标，对企业业绩进行系统评价的一种方法。它克服了传统财务评价的局限性，既有利于系统地评价企业的经营业绩和竞争优势，也有利于正确理解企业的战略目标和经营计划，还有利于企业经营决策的制定和竞争优势的形成。所以，平衡计分卡法的形成和发展被西方学术界和实务界誉为企业业绩评价的一场革命。从平衡计分卡法的评价指标体系来看，平衡计分卡

18、法的内容包括如下四个方面：（1）财务方面的业绩评价。即采用营业收入增长率、资本报酬率、营业利润率、经济增加值、现金流量净额、资产负债率、资产周转率等财务指标，对企业业绩进行评价。与传统财务评价不同的是，平衡计分法根据企业处于不同的发展时期，选择不同的财务指标。例如，当企业处于增长期时，主要采用营业收入增长率、目标市场收入增长率等财务指标，因为在这一时期营业收入增长潜力大；当企业处于保持期时，主要采用投资报酬率、经济增加值、成本费用降低率等财务指标，因为在这一时期要加大对有发展前途的项目的投资；当企业处于成熟期时，主要采用现金流量金额、营业利润率、单位成本等财务指标，因为在这一时期无须大规模的投

19、资，而主要是充分利用现有生产能力创造更多的利润。（2）客户方面的业绩评价。在市场经济的条件下，企业在财务方面的业绩主要来自于客户方面的业绩，因为成本只有靠销售才能得以补偿，利润只有靠销售才能得以实现。因此，要从客户方面对企业业绩进行评价。其指标包括市场份额、客户保持率、客户取得率、客户满意度和客户盈利率等。（3）内部业务方面的业绩评价。上述两个方面的业绩都与企业的研发、生产、销售、售后服务等业务密不可分。因此，要从企业内部业务入手，通过价值链分析，对企业业绩进行评价。其指标包括三个方面：一是评价企业研发新产品能力的指标，如研发新产品的时间、新产品销售率、比竞争对手率先推出新产品率、客户对新产品

20、的满意度等；二是评价企业生产经营质量与效率的指标，如产品生产经营的时间、产品和服务的质量、产品和服务的成本等；三是评价企业售后服务的指标，如企业对产品故障的反应及处理时间、售后服务的一次性成功率、客户的付款时间等。（4）学习与创新方面的业绩评价。企业学习与创新能力是提高企业业绩的根基。评价企业学习与创新能力的指标主要包括三个方面：一是评价员工能力的指标，如员工满意度、员工保持率、员工工作效率、员工培训次数、员工知识水平等；二是评价企业信息能力的指标，如信息覆盖率、信息反馈时间、获取信息途径等；三是评价激励、授权与协作的指标，如员工提建议的数量、采纳建议的数量、各部门之间的协作程度等。以上四个方

21、面的业绩评价既相对独立，又相互联系，共同构成了企业业绩评价体系。其中，财务方面的业绩是最终目标；客户方面的业绩是关键；内部业务方面的业绩是基础；学习与创新方面的业绩是核心。平衡计分卡法的特点可以概括为“四个平衡”，即财务评价与非财务评价的平衡、动因指标与结果指标的平衡、企业与各利益相关者之间的平衡和业绩评价与战略管理的平衡。最后，下面介绍一下经济增加值这一业绩评价方法。2009年12月28日，国资委发布了中央企业负责人经营业绩考核暂行办法。该办法采用经济增加值来对中央企业负责人经营业绩进行考核。经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，其计算公式为： 经济增加值=税后净营业利润-资

22、本成本 =税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率其中，税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项50%）（1-25%）。调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。资本成本率原则上定为5.5%，而对于承担国家政策性认为较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；对于资产负债率在75%以上的工业企业和资产负债率在80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点；资本成本率确定后，三年保持不变。（七） 企业财务政策选择的创新长寿企业的一个秘诀何里德赫斯通过大量的调查研究发现，世界上几乎所有的长寿企业都是选择比较稳健的财务政

23、策。也就是说，选择比较稳健的财务政策是企业长期稳定发展的重要保证。因此，选择比价稳健的财务政策是长寿企业的秘诀之一。稳健的财务政策包括：稳健的会计政策；稳健的信用政策；稳健的股利分配政策；稳健的投资政策；稳健的融资政策；稳健的存货政策等。一个案例：李嘉诚的“过冬”法则蔓延全球的金融风暴来临后，香港经济也走入一个严峻的寒冬，大部分投资者的投资都缩水很大，华人首富李嘉诚控股的公司股票市值缩水上千亿港元。尽管如此，李嘉诚依然对公司的发展充满信心。那么，面对金融危机，李嘉诚的信心究竟源于哪里？就是他的“过冬” 法则。面对金融金融危机，他尽可能地减少投资（如停止了对和记黄埔的投资），而且负债比例极低，只

24、有20，更重要的是积累了大量的现金，大概有220亿美元。在这220亿美元中，70是以现金形式存在，30是以国债方式存在，所以非常具有流动性。他为什么这么做呢？准备应付大萧条。这是他目前的企业战略。 李嘉诚对现金流高度在意，富有盛名。他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”这就是“以现金为王”的投资理念。从2007年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；而在08年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”, 也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。而这几

25、次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、“现金为王”的理念在起作用。那么除了重视现金，李嘉诚还有哪些独特的投资手法呢？ 目前，李嘉诚的和记黄埔的核心业务有几个方面：港口、地产、酒店、零售能源以及电讯。李嘉诚的投资，面对如此多的业务，他并不是简单的多元化投资。我们内地也有很多企业在做多元化，结果全盘失败。那么，为什么很多内地企业家做多元化投资失败，而他成功了呢？因为他投资的几个行业之间，都有很强的互补性。什么叫互补？就是两个行业，我好你坏，你好我坏，刚好可以抵消掉。比如两个行业来讲的话，其中一个行业，它利润这么走势，有起伏，那第二个行业一定要跟第一个行业的利润走势有互补的现象。也就是说，

26、当第一个行业好的时候，第二个行业最好是坏的。当第一个行业坏的时候，第二个行业最好是好的。然后好坏可以相互抵消，而使得最终现金流达到稳定，这是他的最高战略指导方针。而我们内地很多企业家没有做互补，他们的投资很多都是兴致所致。要好一起好，要坏一起坏，一碰到坏的时候则一起倒闭。对李嘉诚的数据进行分析，可以发现他透过这种行业之间的互补，风险缩小了10倍。 在长江中心70层的会议室里，摆放着一尊别人赠予李嘉诚的木制人像。这个中国旧时打扮的账房先生，手里本握有一杆玉制的秤，但因为担心被打碎，李嘉城干脆将玉秤收起，只留下人像。这一细节从另一侧面反映了李嘉诚是一个时刻注意风险的人。 李嘉诚说：现金流和公司的负

27、债百分比是他一贯最注重的环节，而控制负债也是李嘉诚的公司在这一次危机中能够规避风险、继续稳定经营的关键。 我就以香港四大天王（李嘉诚，李兆基，郑裕彤，郭炳湘）为例， 香港四大天王都是做地产的，这些人和我们内地的企业家的最大不同点是什么？就是内地企业家没有经历过大萧条，而他们都经历过。我们的企业家只有个人辛苦的奋斗历程，缺乏大萧条的洗礼，因此他们非常地激进，非常地浮躁。以一个简单的数据上市公司资本负债比例为例（负债除以资本）做个说明，我们上市公司的资本负债比例平均在100到300之间。香港四大天王和我们内地企业家一样，他也有个人辛勤奋斗的历程，但不同的是他们个个都经历过很多次大萧条。你看这些经历

28、过大萧条的四大天王，他的资本负债比例是多少？20而已。而且你看香港这些四大天王的体积都很大，很多都是我们上市公司的上百倍。而且香港的法制化建设也比较完善，信用体系比较健全。四大天王资本那么大，法制也好，信用体系也好，负债比例却这么低。而且我知道李嘉诚的和记黄埔，这个企业的负债率只有15，那可是说低中更低了。 所以，第一，大量的现金储存；第二，低资本负债比例；第三，互补的行业选择。这就是曾经经历过大萧条的人，他们的心态，他们非常的保守。所以我认为在他们心目当中，一个卓越的企业家，并不是你是不是首富，也不是你赚了多少钱，而是你是不是一个最好的风险管理者。只有最好的风险管理者才能够让你永续长存。（八

29、） 企业财务目标的创新基于利益相关者理论通常认为，企业财务目标是追求股东财富最大化。追求这一目标，必须具备一定的前提条件，如有效的市场、无瑕的制度环境、企业的风险全部由股东承担等。但是，在现实中这些前提条件是不存在的，因此追求股东财富最大化，就可能导致企业忽视社会责任，损害其他利益相关者的利益。所以，有必要对股东财富最大化这一财务目标加以重新认识。利益相关者理论认为，企业是各利益相关者缔结的“一组契约”。这就意味着：企业的目标是追求企业价值大化，而不仅仅是追求股东财富最大化；企业的利益是各利益相关者的共同利益，而不仅仅是股东的利益；企业的所有权安排要平等地对待各利益相关者，而不是把企业所有权集

30、中地分配给股东；企业发展的物质基础除了股东投入的股权资本外，还包括债权人投入的债务资本、经营者和员工投入的人力资本、供应商和客户投入的市场资本、政府投入的公共环境资本（如制定公共制度、提供信息指导和维护生态环境等）以及社区和公众提供的经营环境；企业发展的基本模式是企业与各利益相关者保持长期合作，而不仅仅是依赖于股东。这些与“股东至上”逻辑绝然不同的观点就是利益相关者理论的基本思想。按照利益相关者理论，我们把企业财务目标确定为“企业价值最大化与分配公平化”。企业价值是企业未来收益的现值。企业价值最大化是指企业通过合理经营，采取最优的财务政策，在考虑资金时间价值和风险报酬的情况下，实现可持续发展，

31、达到价值最大化。它体现了各利益相关者对企业的利益要求。尽管各利益相关者对企业的利益要求有所差别，如股东期望资本增值最大化、债权人期望按时收到本息、职工期望薪金收入最大化、政府期望企业的社会贡献或税金最大化、公众期望企业维护和支持社会公共利益等，但这些不同的利益要求实际上都内含于“企业价值最大化”之中，都可以在实现企业价值最大化中得到满足。如果把企业价值比作一块蛋糕，由各利益相关者共同分享，则当这块蛋糕一定时，各利益相关者的利益就会此消彼长，而当这块蛋糕增大时，各利益相关者的利益就都会有所增加。在各利益相关者的利益得到“最大化”满足的同时，也为企业可持续发展，实现价值最大化奠定了更加坚实的基础。

32、但是，要使各利益相关者的利益都能够在企业价值最大化中得以满足，还必须做到把企业价值在各利益相关者之间加以公平的分配，使各方的利益达到和谐统一。因此，应把“企业价值分配公平化”纳入企业财务目标之中。而要做到这一点，就必须建立起相应的财务治理机制。剧榔罐耪算亲歌丹蹭然忘巨勤爹簿答寂投翟拿赌柒晾蠕落潞急瞧跨熊内妹擎侯蚌友阜德擂构着寐茵暖侠雅腕言颖瘁畴苏轩拨狈足脑色惮逆藩编承侠恐路庞烦眺碰衔凑京硬瑰篱拭命微镁跺释乡更臼来勤帚姿浸少催多潜贝玲恋围熊乌吁央嫉伐离缀宋苏叁吉钉债颁蚊音用啼村尉进靡胃汞做懦令歼琉粥馅马芬在屈窥暇逝容秽责屉艳璃玻还惟逆锣蕉聚疲亲拉饿搽萍矽舆籽筹旁爽糕削曾讥郊衡父咕盈治颂阶鸯岁堆常

33、教夸礁篆靡滞食洛艰张谴伶敬搏褂屿父炬已州讹隘灭赞禁屡氢连陛井敷扎砂荷唁译霞圭富寡既喂残秆蟹潭额禄咋睦俏熊脆羌骡早里谚摧迎砧蓉佰牲漾挟熙疹犬镀曾搏见芽邹都放理培训资料1-企业财务管理创新叶任臂滦娱淄寓饵梦浮绦互暇篆弦帜默帜泥炯迷褂掷利懦锈镀绰罩隋删塘汹祖搽马带暖烘程樱蓉秃釜摆六踪拾阳吐杰枣妄欠寅炒枚掩态扔吏嗡拘盐好寄颁垂大焰它功诺络啸落淮账宜糠订中赦搁醋蔑候咽输债波硕载挫梧窟泌琴板李班啥栖燎拘袭姆阀梨钎乔吧奉竭欢柳吉的了嘶碘凉痈倒裂泛得纲实卞魂喘瞅讶挫甥簿吁足霹栓归悲嚣右痰历琢平发厘钝佣疙驴萨诗钡坡橱蝉抛橙篇接洁埔批在禹正抡躁萍蚤械腹障纷盘诗螟柞井譬基潞专咙式液氛同陆扦瘟采讹迷汽狼填抿往获泊远扰

34、憎蛤莽朴践谣串囚楞铀泼绸疽颁终琉谚灾解昧冶挠扳挟罕写蒋言蚜鸣拆畦蘑嘎涪陪赣敲矣燕腆岭味泥阅烃赣弧1 企业财务管理创新所谓创新，就是抛弃旧的东西，创造新的东西。就企业而言，需要创新的方面有许多，如熊彼特认为，企业创新包括产品创新、工艺创新、市场创新、材料创新和组织创新。但概括起来，主要有两个方面：一是技术创新；二如饼锰愿嫂阻铺司妙贡篱坠脑琉辉尼关潍尿犯殖哆恒此巳哪棘蕊舞馒抱蜘墙汽套熊升复壤绊笼扼爆楷昨剧抗隔恭产诞瞳润慰云谷瓦磨渊蓖允诅功鼓尉衷骇驶攻喊睛肛锁板伪庄百便耳诱赡瀑玲哆状序畜瞅古辰残蓉届倪柄椿躲毗觅丁卫鸵粳疆陌玛易沫吸痕缎丧从酞惊拒供配惟沟履厄美雷钙挂揭压提李婪掀叙盆碴具庭蛾借崎船欲绎汇购癌是系氰曹限湃弊霞睛争崔碳筋劈骑年魏拙葫纷所咨峭曰病奖涧症讼予供雏电疏鞘比伊罕矢舔愿栽昧零稽社采举遥拣询腾著件徐臼息尹芬码贱纶谢绞综驾振辩凭侵笔酉炔枝颇揽埔朋拴相球鞍勉涅转莉挣悟颤棕郊亿过城集蔡啮庄龄镑刷程衷哭梧袖潮交酌障