上市公司财务安全评级与股价走势分析报告

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1、上市公司财务安全评级与股价走势分析报告商务部研究院信用评级与认证中心2010年，通过Themis（异常值信用评级技术）对1816家上市公司财务安全评级报告，对上述每个公司的经营和财务状况进行了详细分析，并对1816家上市公司财务安全得分进行了总排序（2010年1816家上市公司财务安全评级的报告和总排名可通过金融界网站获取）。上市公司财务安全评级是根据上市公司截至前一年的多期财务报表，预测其下一年度财务安全状况总体经营和财务安全走势分析，因此预测的是该公司下一个全年的经营和财务状况。例如，在预测20102011年某上市公司全年财务安全等级和得分时，要依据2009年和2009年前该公司以往多期财

2、务报表进行分析才能得出结论。由于上市公司2009年年报需在2010年4月底获得，因此该预测的有效预测期为8个月（5月12月）。同时，Themis也发布上市公司财务安全总指数和20个行业的财务安全行业指数。同理，2010年上市公司财务安全总指数和行业指数的有效预测期也是8个月。上市公司财务安全评级报告内容包括上市公司财务安全总排名、上升最快企业排名、下降最快企业排名、ST公司预测、摘帽公司预测、重组并购预测等内容，以下统计分析的采样数据为2010年A股上市公司财务安全评级80强数据（1810家上市公司中财务安全评级排名前80位A股上市公司），以及2008年2010年上市公司财务安全总指数和20个

3、行业指数数据（不包括金融业）。首先将分析结论进行说明。1. 通过对2010年A股上市公司财务安全评级80强预测，对比这80强公司在2010年1月12月股价涨跌幅平均值统计数据发现，在2010年预测的上市公司财务安全评级80强中，2010年全年有81.25的上市公司跑赢大盘。（详见下述第一部分分析报告）2. 通过对20082010年期间上市公司财务安全总指数和20个行业财务安全行业指数数据分析发现，上市公司财务安全总指数涨跌预测与当年上证、深证股指变化基本吻合。（详见下述第二部分分析报告）3. 通过对2010年上市公司财务安全评级80强和2010年上市公司财务安全行业指数走势的多变量综合分析，2

4、010年对上市公司跑赢大盘预测准确性达到91.11%（详见下述第三部分分析报告）。通过统计数据分析结论有力地证明，运用先进的财务安全信用评级工具和数据对上市公司进行评级分析，能够较为准确地提前预测上市公司经营和财务状况，并且对相关上市公司的股价走势预测能够达到非常高的准确率。这也充分说明，中国股市基本上能够反映价值投资的规律，上市公司基本面分析是股市投资和证券投资极为重要的一环，投资者投资时必须关注企业财务安全的基本面分析，并且能够通过企业财务安全分析取得良好的投资收益。第一部分 2010年Themis上市公司财务安全评级80强分析一、 预测内容Themis发布的2010年A股上市公司财务安全

5、评级80强名单。发布时间：2010年5月10日。股票简称股票代码所属行业得分等级得分排序科华生物002022医药工业94AAA1凯撒股份002425纺织工业93AAA2鱼跃医疗002223医药工业93AAA3航民股份600987纺织工业91AAA4诺普信002215化学工业91AAA5雅化集团002497化学工业90AA6双鹤药业600062医药工业90AA7现代制药600420医药工业90AA8全聚德002186住宿和餐饮业90AA9丽珠集团000513医药工业89AA10海大集团002311食品工业89AA11华斯股份002494纺织工业88AA12精华制药002349医药工业88AA13

6、罗普斯金002333钢铁工业88AA14昆明制药600422医药工业88AA15振华科技000733其他工业88AA16联化科技002250化学工业88AA17南岭民爆002096化学工业88AA18昆明机床600806机械工业88AA19圣农发展002299食品工业88AA20报喜鸟002154纺织工业87AA21英威腾002334机械工业87AA22三房巷600370纺织工业87AA23江南高纤600527化学工业86AA24江苏三友002044纺织工业86AA25仙琚制药002332医药工业86AA26陕天然气002267电力、燃气及水的生产和供应业86AA27三力士002224化学工业

7、86AA28航天信息600271其他工业86AA29嘉麟杰002486纺织工业86AA30杰瑞股份002353采矿业86AA31宁波热电600982电力、燃气及水的生产和供应业86AA32欧比特300053其他工业86AA33新兴铸管000778钢铁工业86AA34保定天鹅000687化学工业85AA35洋河股份002304食品工业85AA36广电运通002152机械工业85AA37金陵药业000919医药工业85AA38中纺投资600061化学工业85AA39大恒科技600288电信业85AA40海南椰岛600238多种经营型企业85AA41上海家化600315化学工业85AA42晶源电子0

8、02049其他工业85AA43顺络电子002138其他工业85AA44世纪鼎利300050电信业85AA45苏泊尔002032其他工业85AA46凤凰光学600071机械工业85AA47秦川发展000837机械工业84AA48光明乳业600597食品工业84AA49远光软件002063服务软件业84AA50亚太药业002370医药工业84AA51江中药业600750医药工业84AA52通宝能源600780电力、燃气及水的生产和供应业84AA53启明信息002232服务软件业84AA54华升股份600156纺织工业83AA55佳隆股份002495食品工业83AA56青岛啤酒600600食品工业8

9、3AA57申达股份600626纺织工业83AA58西安民生000564零售业83AA59康芝药业300086医药工业83AA60双良节能600481机械工业83AA61四维图新002405服务软件业83AA62威创股份002308服务软件业83AA63中青旅600138住宿和餐饮业83AA64广联达002410服务软件业83AA65南山铝业600219钢铁工业83AA66四川美丰000731化学工业83AA67海螺型材000619化学工业83AA68白云山A000522医药工业83AA69潍柴动力000338机械工业82AA70鲁抗医药600789医药工业82AA71大华股份002236其他工

10、业82AA72洪涛股份002325建筑业82AA73张裕A000869食品工业82AA74丽鹏股份002374钢铁行业82AA75浙江医药600216医药工业82AA76同仁堂600085医药工业82AA77金种子酒600199食品工业82AA78新华医疗600587机械工业82AA79申能股份600642电力、燃气及水的生产和供应业82AA80二、分析方法本分析方法为，将2010年Themis财务安全评级前80家上市公司作为分析对象，收集该80强上市公司2010年年初每家公司开盘第一天开盘价格为基点，以该公司全年日平均股价为变动值计算算数平均值，计算年初值和平均值比率作为个股涨跌幅。 将20

11、10年上证指数和深证指数年初开盘第一天开盘指数为基点，以两指数全年日平均指数为变动值计算算数平均值，计算年初值和平均值比率作为上指和深证指数涨跌幅。 通过80强公司个股涨跌幅和所在交易所指数涨跌幅的对比，分析80强企业跑赢大盘相关数据。需要特别说明的是，在80强上市公司中，由于绝大多数公司2010年经营业绩出色，有75家公司进行了分红，1家公司进行了配股，因此造成这76家公司在2010年分红和配股除权后股价不同程度的下降，76家公司除权后股价平均下降幅度28.85，最高下降幅度超过50%，但在分析报告第一部分和第三部分与大盘涨跌幅进行对比分析时，此该因素并未被考虑在内。76家分红和配股公司具体

12、如下：股票简称股票代码股权登记日开盘价除权除息日开盘价白云山A0005222011-08-2914.05002011-08-3014.1500报喜鸟0021542011-05-2626.01002011-05-2712.9000大华股份0022362011-06-0782.50002011-06-0840.3200光明乳业6005972011-05-209.44002011-05-239.3400广电运通0021522011-05-1039.00002011-05-1130.0000广联达0024102010-09-2776.65002010-09-2853.5000广联达0024102011

13、-03-2859.26002011-03-2937.3500海大集团0023112011-06-0228.00002011-06-0313.8700海螺型材0006192011-06-228.91002011-06-238.7900海南椰岛6002382011-05-2014.83002011-05-239.8000航民股份6009872011-06-027.77002011-06-037.5600航天信息6002712011-05-1124.45002011-05-1223.8000洪涛股份0023252011-06-1531.88002011-06-1620.8800华斯股份0024942

14、011-06-0921.20002011-06-1021.5800佳隆股份0024952011-05-2624.24002011-05-2712.8500嘉麟杰0024862011-05-2614.40002011-05-2714.1400江南高纤6005272011-03-1610.04002011-03-1710.0500江苏三友0020442011-05-1717.00002011-05-1812.1900江中药业6007502011-05-1827.52002011-05-1927.7900杰瑞股份0023532011-04-20137.00002011-04-2172.9900金陵药

15、业0009192011-07-199.50002011-07-209.2300晶源电子0020492011-05-0521.84002011-05-0622.1800精华制药0023492011-02-2834.78002011-03-0127.6000凯撒股份0024252011-03-3142.39002011-04-0120.6400康芝药业3000862011-04-1558.49002011-04-1828.6000科华生物0020222011-05-1114.50002011-05-1214.2800昆明机床6008062011-06-0310.53002011-06-0710.5

16、200昆明制药6004222011-04-1213.35002011-04-1313.2400丽鹏股份0023742011-05-0932.28002011-05-1019.8400丽珠集团0005132011-05-2530.41002011-05-2629.3400丽珠集团0005132011-05-3027.82002011-05-2629.3400联化科技0022502011-02-2836.50002011-03-0137.4500罗普斯金0023332011-04-1515.35002011-04-1814.8900南岭民爆0020962011-06-1532.00002011-0

17、6-1631.0500南山铝业6002192011-06-239.10002011-06-249.1500宁波热电6009822011-06-0812.25002011-06-0912.0700诺普信0022152011-06-1024.00002011-06-1315.1700欧比特3000532011-05-2025.26002011-05-2312.5000启明信息0022322011-05-1016.50002011-05-1111.9700秦川发展0008372011-04-2713.25002011-04-2813.1500青岛啤酒6006002011-07-2537.300020

18、11-07-2636.9500全聚德0021862011-06-0228.32002011-06-0327.9800三房巷6003702011-04-217.63002011-04-227.9900三力士0022242011-05-3012.25002011-05-3110.1900陕天然气0022672011-06-2817.73002011-06-2917.5700申达股份6006262011-06-028.04002011-06-035.2200申能股份6006422011-06-237.50002011-06-245.0100圣农发展0022992011-02-2337.9400201

19、1-02-2418.6000世纪鼎利3000502010-09-20150.77002010-09-2173.0200世纪鼎利3000502011-04-2168.00002011-04-2234.3000双鹤药业6000622011-07-0124.92002011-07-0424.9900双良节能6004812011-06-0913.93002011-06-1013.5400顺络电子0021382010-08-2529.58002010-08-2618.5000四川美丰0007312011-05-127.08002011-5-13当天招开股东大会四维图新0024052011-04-1540

20、.33002011-04-1833.5000苏泊尔0020322011-05-2024.00002011-05-2323.9900同仁堂6000852011-07-1140.95002011-07-1216.5500威创股份0023082011-06-0216.95002011-06-0311.2000潍柴动力0003382010-12-03126.68002010-12-0659.5800潍柴动力0003382011-07-0747.12002011-07-0846.5000西安民生0005642011-05-168.05002011-05-178.0500仙琚制药0023322011-05

21、-1015.25002011-05-1115.0500现代制药6004202011-03-0117.80002011-03-0218.3500新华医疗6005872011-07-0633.75002011-07-0733.6800新兴铸管0007782011-06-0810.38002011-06-0910.1400雅化集团0024972011-04-2641.82002011-04-2719.7200亚太药业0023702011-07-0522.70002011-07-0613.3000洋河股份0023042011-05-12229.48002011-05-13116.0000英威腾0023

22、342010-09-15104.20002010-09-1652.9000鱼跃医疗0022232011-05-2639.61002011-05-2724.6100远光软件0020632011-05-1823.83002011-05-1918.4400张裕A0008692011-06-1396.49002011-06-1494.4800张裕A0008692011-06-1694.20002011-06-1494.4800浙江医药6002162011-06-1032.50002011-06-1331.3900中青旅6001382011-07-1814.38002011-07-1914.2300三、

23、分析与结论在2010年评出的A股上市公司财务安全评级80强中，深交所上市53家，上交所上市27家。其中，医药行业16家，化学工业11家，纺织工业9家，食品工业8家，其他工业7家， 机械工业8家，服务软件业5家，电力、燃气及水的生产和供应业4家，钢铁工业4家，住宿和餐饮业2家，电信业2家，建筑业1家，采矿业1家，零售业1家，多种经营型企业1家。A股上市公司财务安全评级80强所属行业分布图2010年，上证指数和深证指数均呈现下降趋势。其中，上证指数和深证指数以2010年1月3日开盘价为基点，上证指数为3243点，深证指数为13533点。到2010年12月31日上证指数日平均值为2830点，深证指数

24、日平均值为11719点。计算年初值与平均值比率作为涨跌幅，上证指数下跌12.72，深证指数下跌13.40%。80家上市公司涨跌幅情况。其中，在深交所上市的公司跑赢大盘43家，未跑赢大盘10家，跑赢大盘比率81.13；在上交所上市的公司跑赢大盘22家，未跑赢大盘5家，跑赢大盘比率81.48。80家上市公司总跑赢大盘数65家，未跑赢大盘数15家，总跑赢大盘比率81.25。 在上证指数和深证指数平均下跌12.72和13.40%的情况下，在全部65家跑赢大盘上市公司中，有42 家上市公司股价均值呈上升趋势（涨幅超过0%），有23家上市公司股价呈下降趋势（涨幅低于0%），但跑赢大盘。涨幅超过40%有3家

25、，超过30%有3家，超过20%有6家，超过10%有15家，超过0有15家。80家上市公司中，涨幅最大的上市公司是采矿行业杰瑞股份（002353），财务安全评级排名31位，2010年初股票市值为67.18元，2010年全年日平均股价100.06元，涨幅48.95。第二部分 20102011年Themis上市公司财务安全总指数和行业指数分析一、 预测内容Themis发布2008年底、20092010年、20102011年上市公司财务安全总指数和20个行业的上市公司财务安全行业指数。发布时间：2010年5月10日。Themis中国上市公司财务安全指数包括： Themis上市公司财务安全总指数、The

26、mis上市公司财务安全行业指数、Themis中国上市公司财务安全区域指数，并按季度推出上市公司财务安全各项指数，对年度指数分析进行校正。同时，以2008年上市公司财务安全指数为基期，计算涨跌幅。Themis中国上市公司总体财务安全指数是以中国上市公司个体财务安全评级得分为基础，将全部上市公司财务安全得分算数平均100，其得分结果作为中国上市公司总体财务安全考评标准的量化指标。Themis中国上市公司行业和区域财务安全指数是以中国上市公司行业和区域的个体财务安全评级得分为基础，将上市公司财务安全得分算数平均100，其得分结果作为中国上市公司行业和区域财务安全考评标准的量化指标。120102011

27、年Themis中国上市公司财务安全总指数预测2010年2011年Themis中国上市公司财务安全总指数：5311.1，涨跌幅：-0.599%。2009年2010年Themis中国上市公司财务安全总指数：5343.3，涨跌幅：0.53%。2008年底Themis中国上市公司财务安全总指数：5315.3，涨跌幅：0%。历史情况：从2008年全球金融危机以来，中国上市公司财务安全状况总体趋稳。涨跌幅在0.1%以内，上市公司整体财务安全未发生重大变化。20102011年发展预测：20092010年，中国上市公司财务安全指数呈现上升趋势，但预计2010年至2011年上市公司总体财务安全状况将有所下降，2

28、010年和2009年同比和环比涨跌幅下降，说明2010年全年我国宏观经济形势和金融信贷形势趋紧，预计对上市公司产生一定影响。从2010年2011年中国上市公司财务安全总指数得分看，预测中国上市公司财务安全总体形势：总体财务安全状况稳定，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。在某些领域存在财务安全隐患，投、融资人应给予一定关注，应重点选择安全领域投融资。2. Themis上市公司财务安全行业指数预测1) 农林牧渔业：2010年2011年Themis中国农林牧渔业上市公司财务安全指数：4611.5，涨跌幅：2.48%。2009年2010年Themis中国农林牧渔业上市公司财务安全指

29、数：4500.0，涨跌幅：12.71%。2008年底Themis中国农林牧渔业上市公司财务安全指数：3992.5，涨跌幅：0%。农林牧渔行业财务安全指数分析农林牧渔业现有上市公司52家，其中主板21家，中小板22家，B股2家，三板7家。20102011年该行业上市公司财务安全评级最高得分76分，最低得分-27分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，农林牧渔业上市公司财务安全总体趋势上升。涨跌幅在13%以上，这与我国鼓励发展农林牧渔业有关。从20102011年Themis中国农林牧渔业上市公司财务安全指数得分看，农林牧渔业财务安全总体形势：尽管有政策支持，使得该行业的财务安全指数最近几年年年

30、上升，但是总体财务安全状况存在一定隐患，很多领域具有不稳定因素，有一定投融资风险。但由于20102011年行业指数上升，该行业趋势明朗，选择优秀企业进行投融资可能收益较大。2）采矿业：2010年2011年Themis中国采矿业上市公司财务安全指数：5864.4，涨跌幅：-10.18%。2009年2010年Themis中国采矿业上市公司财务安全指数：6529.5，涨跌幅：2.36%。2008年底Themis中国采矿业上市公司财务安全指数：6378.9，涨跌幅：0%。采矿业现有上市公司45家，其中主板24家，中小板15家，B股2家，三板4家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分85分，最低

31、得分21分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，采矿业上市公司财务安全总体趋势是起伏涨跌，涨跌幅在11%以内。从20102011年Themis中国采矿业上市公司财务安全指数得分看，采矿业财务安全总体形势：总体财务安全状况良好，风险较小。但由于行业指数同比快速下降，预计多数采矿业上市公司的股价涨幅趋低，投资应谨慎。3）钢铁工业：2010年2011年Themis中国钢铁工业上市公司财务安全指数：5609.7，涨跌幅：-15.93%。2009年2010年Themis中国钢铁工业上市公司财务安全指数：6672.6，涨跌幅：-3.32%。2008年底Themis中国钢铁工业上市公司财务安全指数：69

32、01.7，涨跌幅：0。钢铁工业现有上市公司62家，其中主板24家，中小板36家，B股1家，三板1家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分87分，最低得分-25分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，钢铁工业上市公司财务安全总体趋势下降，跌幅较大。从2010年2011年Themis中国钢铁工业上市公司财务安全指数得分看，钢铁工业财务安全总体形势：总体财务安全状况良好，风险较小。但由于本年度跌幅较大，预计多数钢铁工业上市公司的股价涨幅趋低，投资应谨慎。4）化学工业：2010年2011年Themis中国化学工业上市公司财务安全指数：5419.9，涨跌幅：-5.75%。2009年2010年

33、Themis中国化学工业上市公司财务安全指数：5750.4，涨跌幅：-1.72%。2008年底Themis中国化学工业上市公司财务安全指数：5851.3，涨跌幅：0%。化学工业现有上市公司256家，其中主板86家，中小板137家，B股5家，三板28家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分90分，最低得分-48分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，化学工业上市公司财务安全总体趋势是下降趋势，跌幅较大。从2010-2011年Themis中国化学工业上市公司财务安全指数得分看，化学工业财务安全总体形势：总体财务安全状况一般。同时，由于多年连续下跌，预计多数化学工业上市公司的股

34、价涨幅趋低，在对化学工业上市公司投资时应谨慎，应选择少量优秀的企业投资。5）食品工业：20102011年Themis中国食品工业上市公司财务安全指数：5981.7，涨跌幅：5.11%。20092010年Themis中国食品工业上市公司财务安全指数：5691.1，涨跌幅：2.00%。2008年底Themis中国食品工业上市公司财务安全指数：5579.4，涨跌幅：0%。食品工业现有上市公司82家，其中主板32家，中小板43家，B股4家，三板3家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分88分，最低得分-33分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，食品工业上市公司财务安全总体趋势上升，且上升

35、幅度大，这与我国扩大内需，支持民生行业有关。从2010-2011年Themis中国食品工业上市公司财务安全指数得分看，食品工业财务安全总体形势：总体财务安全状况一般。从涨跌幅看，该行业上升趋势非常明显，可选择较多优秀企业进行投融资。6）纺织工业：20102011年Themis中国纺织工业上市公司财务安全指数：5417.7，涨跌幅：2.63%。20092010年Themis中国纺织工业上市公司财务安全指数：5278.9，涨跌幅：0.45%。2008年底Themis中国纺织工业上市公司财务安全指数：5255.3，涨跌幅：0%。纺织工业现有上市公司96家，其中主板39家，中小板49家，B股7家，三板

36、1家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分90分，最低得分-30分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，纺织工业上市公司财务安全总体趋势是上升趋势。这与我国扩大内需，支持民生行业，以及环保、低碳经济有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国纺织工业上市公司财务安全指数得分看，纺织工业财务安全总体形势：总体财务安全状况稳定，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。从涨跌幅看，该行业趋势较好，投融资空间大。7. 医药工业：20102011年Themis中国医药工业上市公司财务安全指数：6378.1，涨跌幅：4.84%。20092010年Themis中

37、国医药工业上市公司财务安全指数：6083.4，涨跌幅：3.27%。2008年底Themis中国医药工业上市公司财务安全指数：5890.8，涨跌幅：0%。医药工业现有上市公司155家，其中主板61家，中小板65家，B股3家，三板26家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分93分，最低得分-23分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，医药工业上市公司财务安全总体趋势是上升趋势。涨幅较大，这与我国扩大内需，支持民生行业，以及调整产业结构有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国医药工业上市公司财务安全指数得分看，医药工业财务安全总体形势：总体财务安全状况优秀，风险很

38、小。具有很强的投资价值和回报。投、融资人应可重点关注和投资。从涨跌幅排名看，该行业趋势很好，可大量选择优秀企业进行投融资。8）机械工业：20102011年Themis中国机械工业上市公司财务安全指数：5737.1，涨跌幅：-1.13%。20092010年Themis中国机械工业上市公司财务安全指数：5803.2，涨跌幅：5.09%。2008年底Themis中国机械工业上市公司财务安全指数：5522.3，涨跌幅：0%。机械工业现有上市公司485家，其中主板141家，中小板221家，B股34家，三板89家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分87分，最低得分-26分。历史情况：从

39、2008年全球金融危机以来，机械工业上市公司财务安全总体趋势是倒V字式，2010年呈下降趋势。从2010-2011年Themis中国机械工业上市公司财务安全指数得分看，机械工业财务安全总体形势：总体财务安全状况一般。由于2010年整体行业财务安全呈下降趋势，对机械行业投资应选取较优秀上市公司。9）其他工业：20102011年Themis中国其他工业上市公司财务安全指数：5248.7，涨跌幅：-5.22%。20092010年Themis中国其他工业上市公司财务安全指数：5538.0，涨跌幅：0.85%。2008年底Themis中国其他工业上市公司财务安全指数：5491.1，涨跌幅：0%。其他工业

40、现有上市公司314家，其中主板102家，中小板173家，B股13家，三板26家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分87分，最低得分-17分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，机械工业上市公司财务安全总体趋势是倒V字式，20102011年下跌幅度较大，这与我国调整产业结构政策有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国其他工业上市公司财务安全指数得分看，其他工业财务安全总体形势：总体财务安全状况稳定，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。在某些领域存在财务安全隐患，投、融资人应给予一定关注，应重点选择安全领域投融资。从涨跌幅排名看，该行业下降趋势明朗，应

41、慎重选择投融资。10） 电力、燃气及水的生产和供应业：20102011年Themis中国电力、燃气及水的生产和供应业上市公司财务安全指数：4655.1，涨跌幅：10.63%。20092010年Themis中国电力、燃气及水的生产和供应业上市公司财务安全指数：4207.8，涨跌幅：-22.44%。2008年底Themis中国电力、燃气及水的生产和供应业上市公司财务安全指数：5425.3，涨跌幅：0%。电力、燃气及水的生产和供应业现有上市公司78家，其中主板46家，中小板26家，B股4家，三板2家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分86分，最低得分-17分。历史情况：从2008年全球金融

42、危机以来，电力、燃气及水的生产和供应业的上市公司财务安全总体趋势V字式，2010年走势明显上升。涨跌幅在23%以内，这与我国调整产业结构，支持发展环保、节能政策有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国电力、燃气及水的生产和供应业上市公司财务安全指数得分看，电力、燃气及水的生产和供应业财务安全总体形势：总体财务安全状况稳定，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。从涨跌幅排名看，该行业趋势较为看好，可进一步选择上市公司进行投融资。11）建筑业：20102011年Themis中国建筑业上市公司财务安全指数：4911.6，涨跌幅：21.59%。20092010年Themi

43、s中国建筑业上市公司财务安全指数：4039.5，涨跌幅：2.79%。2008年底Themis中国建筑业上市公司财务安全指数：3929.7，涨跌幅：0%。建筑业现有上市公司43家，其中主板23家，中小板17家，B股1家，三板2家。 2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分81分，最低得分-14分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，建筑业的上市公司财务安全总体是上升趋势，2010年上升迅速。涨幅在22%以内，建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系，发展民生的政策离不开建筑业，使得建筑业最近两年增速较快。投资趋势：从2010-2011年Th

44、emis中国建筑业上市公司财务安全指数得分看，建筑业财务安全总体形势：总体财务安全状况存在一定隐患，很多领域具有不稳定因素，有一定投融资风险。投融资时应较为谨慎选择投融资领域。涨跌幅排名看，该行业趋势较好，本年度可选择较多优秀企业进行投融资。12. 运输业：20102011年Themis中国运输业上市公司财务安全指数：5107.7，涨跌幅：-2.32%。20092010年Themis中国运输业上市公司财务安全指数：5228.9，涨跌幅：2.35%。2008年底Themis中国运输业上市公司财务安全指数：5108.6，涨跌幅：0%。运输业现有上市公司39家，其中主板27家，中小板8家，B股4家，

45、三板0家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分78分，最低得分-12分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，运输业的上市公司财务安全总体趋势是倒V字式，2010年显著下降。涨跌幅在3%以内，这与我国调整产业结构，支持发展环保、节能政策有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国运输业上市公司财务安全指数得分看，运输业财务安全总体形势：总体财务安全状况一般，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。在某些领域存在财务安全隐患，投、融资人应给予一定关注，应重点选择安全领域投融资。涨跌幅排名看，该行业趋势下降，应慎重选择本行业企业进行投融资。13）仓储业：

46、20102011年Themis中国仓储业上市公司财务安全指数：4457.1，涨跌幅：1.91%。20092010年Themis中国仓储业上市公司财务安全指数：4373.5，涨跌幅：-6.74%。2008年底Themis中国仓储业上市公司财务安全指数：4689.6，涨跌幅：0%。仓储业现有上市公司49家，其中主板26家，中小板18家，B股4家，三板1家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分80分，最低得分0分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，仓储业的上市公司财务安全总体趋势是V字式，2010年有所上升。由于日益扩大的生产和消费规模以及生产和贸易向大企业集中，使得市场对仓

47、储需求的不断增长。投资趋势：从2010-2011年Themis中国仓储业上市公司财务安全指数得分看，仓储业财务安全总体形势：总体财务安全状况一般，有一定财务风险。但风险在可控范围，尚具有投、融资价值。在某些领域存在财务安全隐患，投、融资人应给予一定关注，应重点选择安全领域投融资。从涨跌幅看，该行业趋势有所上升，可选择少量优秀企业进行投融资。14. 电信业：20102011年Themis中国电信业上市公司财务安全指数：5540.2，涨跌幅：4.22%。20092010年Themis中国电信业上市公司财务安全指数：5316，涨跌幅：6.19%。2008年底Themis中国电信业上市公司财务安全指数

48、：5006.3，涨跌幅：0%。电信业现有上市公司82家，其中主板26家，中小板33家，B股3家，三板20家。2010-2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分87分，最低得分-24分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，电信业的上市公司财务安全总体趋势是持续上升。涨幅在7%以内，这与我国调整产业结构，支持发展信息化有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国电信业上市公司财务安全指数得分看，电信业财务安全总体形势：总体财务安全较好，风险在可控范围，具有投、融资价值。从涨跌幅看，该行业趋势看好，可较多选择优秀企业进行投融资。15）服务软件业：20102011年Themis中国服

49、务软件业上市公司财务安全指数：5986.4，涨跌幅：-1.16%。20092010年Themis中国服务软件业上市公司财务安全指数：6056.6，涨跌幅：0.70%。2008年底Themis中国服务软件业上市公司财务安全指数：6014.3，涨跌幅：0%。服务软件业现有上市公司110家，其中主板25家，中小板38家，B股0家，三板47家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分83分，最低得分-34分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，服务软件业的上市公司财务安全总体趋势变化不大，20102011年略有下降。涨跌幅在7%以内，这与该行业竞争激烈，产品更新有关。投资趋势：从2010-20

50、11年Themis中国服务软件业上市公司财务安全指数得分看，服务软件业财务安全总体形势：总体财务安全状况良好，风险较小。具有较好投、融资价值和回报。但从涨跌幅看，该行业趋势稳中有降，可适当选择优秀企业进行投融资。16）批发业：20102011年Themis中国批发业上市公司财务安全指数：4968.8，涨跌幅：-4.2%。20092010年Themis中国批发业上市公司财务安全指数：5186.7，涨跌幅：-11.72%。2008年底Themis中国批发业上市公司财务安全指数：5875，涨跌幅：0%。批发业现有上市公司16家，其中主板5家，中小板9家，B股2家，三板0家。2011年该行业上市公司财

51、务安全评级最高得分69分，最低得分-5分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，批发业的上市公司财务安全总体趋势持续下降，下降幅度较大，这与该行业市场化程度最高、竞争最为激烈有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国批发业上市公司财务安全指数得分看，批发业财务安全总体形势：总体财务安全状况存在一定隐患，很多领域具有不稳定因素，有一定投融资风险。投融资时应较为谨慎选择投融资领域。从涨跌幅看，该行业趋势进一步下降，应慎重选择优秀企业进行投融资。17. 零售业：20102011年Themis中国零售业上市公司财务安全指数：4960.4，涨跌幅：-2.54%。20092010年Themi

52、s中国零售业上市公司财务安全指数：5089.9，涨跌幅：-2.14%。2008年底Themis中国零售业上市公司财务安全指数：5201.3，涨跌幅：0。零售业现有上市公司91家，其中主板54家，中小板33家，B股2家，三板2家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分82分，最低得分-26分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，零售业的上市公司财务安全总体趋势持续下降。涨跌幅在4%以内，这与行业竞争激烈有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国零售业上市公司财务安全指数得分看，零售业财务安全总体形势：总体财务安全状况存在一定隐患，很多领域具有不稳定因素，有一定投融资风险。投

53、融资时应较为谨慎选择投融资领域。从涨跌幅看，该行业趋势下降，应慎重选择企业进行投融资。18. 住宿和餐饮业：20102011年Themis中国住宿和餐饮业上市公司财务安全指数：4786.2，涨跌幅：11.04%。20092010年Themis中国住宿和餐饮业上市公司财务安全指数：4310.3，涨跌幅：-17%。2008年底Themis中国住宿和餐饮业上市公司财务安全指数：5193.1，涨跌幅：0。住宿和餐饮业现有上市公司29家，其中主板9家，中小板15家，B股5家，三板0家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分89分，最低得分3分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，住宿和餐饮业的

54、上市公司财务安全总体趋势呈V式，20102011年明显上升。涨跌幅在17%以内，这与我国调整产业结构，产业升级有关。投资趋势：从2011年Themis中国住宿和餐饮业上市公司财务安全指数得分看，住宿和餐饮业财务安全总体形势：总体财务安全状况存在一定隐患，很多领域具有不稳定因素，有一定投融资风险。但由于2010年以来涨幅快速，可选择更多优秀企业进行投融资。19）房地产业：20102011年Themis中国房地产业上市公司财务安全指数：2475.9，涨跌幅： 13.66%。20092010年Themis中国房地产业上市公司财务安全指数：2178.3，涨跌幅：-24.48%。2008年底Themis

55、中国房地产业上市公司财务安全指数：2884.3，涨跌幅：0。房地产业现有上市公司83家，其中主板37家，中小板37家，B股1家，三板8家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分71分，最低得分-29分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，房地产业的上市公司财务安全总体趋势是V字式，2010年呈上升趋势。投资趋势：从2011年Themis中国房地产业上市公司财务安全指数得分看，房地产业财务安全总体形势：房地产业是所以行业中风险最大的行业，总体财务安全状况短期内存在很大的财务风险，投融资应趋于保守。但2010年2011年涨幅非常明显，因此本年度投资该行业的优秀企业进行投融资仍是一个较好选

56、择。20）多种经营型企业：2010年2011年Themis中国多种经营型企业上市公司财务安全指数：4004.5，涨跌幅：2.61%。2009年2010年Themis中国多种经营型企业上市公司财务安全指数：3902.3，涨跌幅：-2.04%。2008年底Themis 中国多种经营型企业上市公司财务安全指数：3983.5，涨跌幅：0。多种经营型企业现有上市公司89家，其中主板46家，中小板33家，B股3家，三板7家。2011年该行业上市公司财务安全评级最高得分85分，最低得分-24分。历史情况：从2008年全球金融危机以来，多种经营型企业的上市公司财务安全总体V式，2010年小幅上升。涨跌幅在4%

57、以内，这与我国调整产业结构有关。投资趋势：从2010-2011年Themis中国多种经营型企业上市公司财务安全指数得分看，多种经营型企业财务安全总体形势：总体财务安全状况受经济环境和经济条件的影响较大，存在财务风险，需要重点关注。从涨跌幅看，该行业趋势一般，可选择少数优秀企业进行投融资。 二、 分析方法本分析方法为计算2009年、2010年上证和深证指数涨跌幅。以2009年和2010年年初第一个交易日开盘上证指数和深证指数为基点，以当年上证和深证指数每日值为变动值计算算数平均值，计算年初值和平均值比例作为上证和深证指数的涨跌幅。将2009年、2010年Themis上市公司财务安全总指数预测与上

58、证、深证指数的涨跌幅作比较，分析上市公司财务安全总指数与上证、深证指数涨跌幅的关系。 三、分析与结论1. 2009年上证指数算数平均值为2765.430315，2009年第一个交易日上证指数为1880.7160，因此，2009年上证指数涨幅为47.04%；2009年深证指数算数平均值为10951.203409，2009年第一个交易日深证指数为6634.8810，因此，2009年深证指数涨幅为65.06%；2009年，上证和深证的平均涨幅为56.05%。2. 2010年上证指数算数平均值为2830.997119，2010年第一个交易日上证指数为3243.7600，因此，2009年上证指数涨幅为-12.73%；2009年深证指数算数平均值为11719.290756，2009年第一个交易日深证指数为13533.537，因此，2009年深证指数涨幅为-13.41%；2009年，上证和深证的平均涨幅为