宏观中观和微观分析步骤

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1、宏观中观和微观分析步骤投资分析与管理研究报告补充说明宏观中观和微观分析步骤 宏观分析宏观分析 宏观分析的意义：宏观分析的意义： 把握证券市场总体走势；把握证券市场总体走势； 判断整个证券市场的投资价值；判断整个证券市场的投资价值； 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向；和方向； 了解转型背景下宏观经济对股市的影响。了解转型背景下宏观经济对股市的影响。宏观中观和微观分析步骤n宏观分析的资料收集宏观分析的资料收集n电视，广播，报纸，杂志；电视，广播，报纸，杂志；n各级政府部门公布的经济政策，计划，统各级政府部门公布的经济政策，计划，统计资料，经济报告，统计

2、年鉴；计资料，经济报告，统计年鉴；n行业管理部门，主管机构的统计资料；行业管理部门，主管机构的统计资料；n部门与公司内部的原始记录；部门与公司内部的原始记录；宏观中观和微观分析步骤n预测机构，情报机构和咨询机构公布的数预测机构，情报机构和咨询机构公布的数据资料；据资料；n国家领导人和有关部门，省市领导报告或国家领导人和有关部门，省市领导报告或讲话中的统计数字和信息等。讲话中的统计数字和信息等。n数据信息要注意准确性，系统性，时效性，数据信息要注意准确性，系统性，时效性，可比性，适用性。可比性，适用性。宏观中观和微观分析步骤n宏观分析方法：宏观分析方法：n总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的

3、因总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析素及其变动规律进行分析n机构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比机构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律进行分析，例如经济增长中各因素关系变动规律进行分析，例如经济增长中各因素作用进行结构分析。作用进行结构分析。 宏观中观和微观分析步骤n宏观分析与证券市场宏观分析与证券市场n一、宏观经济运行分析一、宏观经济运行分析n（一）、宏观经济运行对证券市场影响（一）、宏观经济运行对证券市场影响n1. 1.上市公司经济效益上市公司经济效益n上市公司经济效益受宏观经济环境影响。上市公司经济效益受宏观经济环境影响。n2. 2.居

4、民收入水平居民收入水平n居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求，从居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求，从而增加企业经济效益。而增加企业经济效益。n3. 3.投资者的预期投资者的预期n宏观经济好时，投资者预期上市公司经济效益和宏观经济好时，投资者预期上市公司经济效益和收入水平会上升，证券市场人气旺盛。收入水平会上升，证券市场人气旺盛。宏观中观和微观分析步骤n4. 4.资金成本资金成本n利率水平调整，消费信贷政策的调整，利息税的调整，会利率水平调整，消费信贷政策的调整，利息税的调整，会影响资金持有成本，改变银行储蓄资金和流入股市的资金影响资金持有成本，改变银行储蓄资金和流入股市的资金的比例，从

5、而影响证券市场走向。的比例，从而影响证券市场走向。宏观中观和微观分析步骤（二）、宏观经济变动对证券市场影响（二）、宏观经济变动对证券市场影响n1.GDP1.GDP变动变动n2. 2.经济周期的变动经济周期的变动n经济扩张与收缩会影响产出，价格，利率，就业等。经济扩张与收缩会影响产出，价格，利率，就业等。n3. 3.通货变动通货变动n通货膨胀对于证券市场的影响，需要注意通货膨胀的程度，通货膨胀对于证券市场的影响，需要注意通货膨胀的程度，同时考虑经济景气度；同时考虑经济景气度；n通货紧缩对于证券市场的影响通货紧缩对于证券市场的影响n通货紧缩会带来经济的负增长，股票，房地产等资产价格通货紧缩会带来经

6、济的负增长，股票，房地产等资产价格大幅下降。大幅下降。宏观中观和微观分析步骤二、宏观经济政策分析（一）财政政策（一）财政政策国家预算政策；国家预算政策；税收政策税收政策包括税率政策，进口关税政策和出口退税政策包括税率政策，进口关税政策和出口退税政策国债发行政策；国债发行政策；财政补贴政策；财政补贴政策；转移支付政策；转移支付政策；财政管理体制财政管理体制宏观中观和微观分析步骤n（二）货币政策（二）货币政策n1. 1.货币政策工具货币政策工具n（1 1）一般性政策工具：）一般性政策工具：n法定存款准备金率政策；法定存款准备金率政策；n再贴现政策；再贴现政策；n公开市场业务公开市场业务宏观中观和微

7、观分析步骤n（2 2）选择性货币政策）选择性货币政策n（A A）直接信用控制；）直接信用控制；n包括规定利率上下限，规定信用配额；信包括规定利率上下限，规定信用配额；信用条件限制等方式用条件限制等方式n（B B）间接信用指导）间接信用指导n包括道义劝阻，窗口指导包括道义劝阻，窗口指导宏观中观和微观分析步骤n2. 2.货币政策的运作货币政策的运作n紧缩性货币政策；紧缩性货币政策；n宽松的货币政策；宽松的货币政策；宏观中观和微观分析步骤n3. 3.货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响n（1 1）利率）利率n（2 2）公开市场业务）公开市场业务n（3 3）调节货币供应量）调节货币供应量n

8、（4 4）选择性货币政策工具对证券市场的影响）选择性货币政策工具对证券市场的影响宏观中观和微观分析步骤n（三）收入政策（三）收入政策宏观中观和微观分析步骤三、国际经济与政治环境分析三、国际经济与政治环境分析n主要工业国家和周边国家经济发展情况，主要工业国家和周边国家经济发展情况，国际局势，外交局势，战争，金融市场重国际局势，外交局势，战争，金融市场重大变化等情况；大变化等情况；宏观中观和微观分析步骤行业分析行业分析n一、行业结构分析一、行业结构分析n完全竞争；完全竞争；n垄断竞争；垄断竞争；n寡头垄断；寡头垄断；n完全垄断；完全垄断；宏观中观和微观分析步骤n二、行业竞争结构分析二、行业竞争结构

9、分析n竞争局面源于内存的竞争结构，行业有五竞争局面源于内存的竞争结构，行业有五种内存的基本竞争力量。种内存的基本竞争力量。n行业内现有竞争者；行业内现有竞争者；n潜在进入者；潜在进入者；n替代产品或服务的威胁；替代产品或服务的威胁；n供应方讨价还价能力；供应方讨价还价能力；n买方议价能力；买方议价能力；宏观中观和微观分析步骤n三、经济周期与行业分析三、经济周期与行业分析n（一）增长型行业；（一）增长型行业；n行业经常呈增长形态行业经常呈增长形态n（二）周期型行业；（二）周期型行业；n（三）防守型行业；（三）防守型行业；n防守型行业的经营状况在经济周期的上升防守型行业的经营状况在经济周期的上升和

10、下降阶段都很稳定；和下降阶段都很稳定；宏观中观和微观分析步骤n四、行业生命周期分析四、行业生命周期分析n（一）幼稚期（一）幼稚期n（二）成长期（二）成长期n（三）成熟期（三）成熟期n（四）衰退期（四）衰退期宏观中观和微观分析步骤n五、影响行业兴衰的重要因素五、影响行业兴衰的重要因素n（一）技术进步；（一）技术进步；n（二）产业政策；（二）产业政策；n（三）产业组织创新；（三）产业组织创新；n（四）社会习惯的改变；（四）社会习惯的改变；n（五）经济全球化（五）经济全球化宏观中观和微观分析步骤n六、行业研究的方法六、行业研究的方法n历史资料研究法；历史资料研究法；n调查研究法；调查研究法；n包括问

11、卷调查、实地调研、深度访谈等方包括问卷调查、实地调研、深度访谈等方式。式。n归纳与演绎法；归纳与演绎法；n比较研究法；比较研究法；n数理统计法数理统计法宏观中观和微观分析步骤n公司分析公司分析n一、公司基本面分析一、公司基本面分析n（一）公司行业地位分析；（一）公司行业地位分析；n（二）公司经济区位分析；（二）公司经济区位分析；n区位内自然条件与基础条件、区位内政府区位内自然条件与基础条件、区位内政府产业政策、区位内经济特色；产业政策、区位内经济特色；宏观中观和微观分析步骤n（三）公司产品分析（三）公司产品分析n1 1、产品的竞争能力、产品的竞争能力n（1 1）成本优势）成本优势n（2 2）技

12、术优势）技术优势n（3 3）质量优势）质量优势宏观中观和微观分析步骤n（2 2）产品的市场占有情况）产品的市场占有情况n（3 3）产品的品牌战略）产品的品牌战略宏观中观和微观分析步骤n（四）公司经营能力分析（四）公司经营能力分析n法人治理结构；法人治理结构；n公司经理层的素质；公司经理层的素质；n公司从业人员素质和创新能力；公司从业人员素质和创新能力；n公司市场营销情况；公司市场营销情况；n公司研究与开发情况；公司研究与开发情况；n公司潜在项目风险公司潜在项目风险宏观中观和微观分析步骤n（五）公司盈利能力和公司成长性分析（五）公司盈利能力和公司成长性分析n1. 1.公司盈利预测；公司盈利预测；

13、n2. 2.公司经营战略分析；公司经营战略分析；n3. 3.公司规模变动特征及扩张潜力分析公司规模变动特征及扩张潜力分析宏观中观和微观分析步骤n二、公司财务分析二、公司财务分析n公司主要财务报表公司主要财务报表n资产负债表；利润表；现金流量表资产负债表；利润表；现金流量表宏观中观和微观分析步骤n分析方法分析方法n分析方法有比较分析法和因素分析法；分析方法有比较分析法和因素分析法；宏观中观和微观分析步骤n三、公司财务比率分析三、公司财务比率分析n（一）变现能力分析（一）变现能力分析n1. 1.流动比率；流动比率；n2 2速动比率；速动比率；宏观中观和微观分析步骤n（二）营运能力分析（二）营运能力

14、分析n1. 1.存货周转率与存货周转天数存货周转率与存货周转天数n2. 2.应收账款周转率与应收账款周转天数应收账款周转率与应收账款周转天数n3. 3.流动资产周转率流动资产周转率n4. 4.总资产周转率总资产周转率宏观中观和微观分析步骤n（三）长期偿债能力分析（三）长期偿债能力分析n1. 1.资产负债率；资产负债率；n2. 2.已获利息倍数已获利息倍数宏观中观和微观分析步骤n（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析n1. 1.销售净利润率；销售净利润率；n2. 2.销售毛利润率；销售毛利润率；n3. 3.资产净利率；资产净利率；n4. 4.净资产收益率净资产收益率宏观中观和微观分析步骤n（五）会计报表附注分析：（五）会计报表附注分析：n重要会计政策和会计估计及变更；重要会计政策和会计估计及变更；n或有事项分析；或有事项分析；n资产负债表日后事项；资产负债表日后事项；n关联方关系及其交易的说明关联方关系及其交易的说明宏观中观和微观分析步骤n四、公司重大事项分析四、公司重大事项分析n（一）、资产重组（一）、资产重组n（二）、公司的关联交易（二）、公司的关联交易n（三）、会计政策和税收政策的变化（三）、会计政策和税收政策的变化此课件下载可自行编辑修改，供参考！此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢你的支持，我们会努力做得更好！感谢你的支持，我们会努力做得更好！