投资学课程实验

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1、投资学课程实验报告专业金融学班级金融142学号学生指导教师时间2016年11月9日地点管理学院实验中心2016 年 1 单期G西安理工大学实验报告it-页（共页）课程： 实验日期：年月日专业班号：组别： 交报告日期：年月日姓名：学号： 报告退发：（订正、重做） 同组者： 教师审批签字：实验报告格式一、预习准备：实验目的和要求、实验仪器和设备等；二、实验过程：实验步骤和实验数据记录等；三、实验总结：实验数据处理和实验结果讨论等。实验名称实验（一）久期和凸性实验一、预习准备1. 了解债券信息的基本构成要素；2. 了解债券久期和凸性的计算原理和方法。二、实验过程1 .登录 RESSETCAD2 .选

2、择两个债券，利用 RESSET实验教学辅助软件计算债券的到期收益率、麦考利久期、修 正久期和凸性。三、实验总结1 .两种债券的收益比较。如果在二级市场上购买了这两种证券，投资者持有证券至到期， 由于两种债券的到期收益率分别是和,根据买入证券的实际价格，我们可以知道债券代码为“000001 ”和“ 000002”的债券的持有至到期收益分别为和。则“00002”债券的到期收益较高。如果投资者在一级市场上购买了这两种债券，由于票面利率即是到期收益率，由于前者的票面利率高于后者的,则“ 00001 ”的收益较高。2 .两种债券的风险比较。由于债券“00002”的麦考利久期、修正久期和凸性均大于债券“0

3、0001 ”，则后者债券价格对于利率和收益率的变动就更敏感，则升息时，债券的价格下降幅 度更大，收益率上升引起债券价格下降的幅度也越大。则债券“00002”的风险要大于债券“00001的风险。实验（二）现金流和到期收益率实验一、预习准备1. 复习投资学有关基本原理；2. 了解现金流和到期收益率的计算原理；3. 掌握 Excel 中 DATEDIF 函数和 YIELD 函数的使用方法。二、实验过程利用 RESSET 实验教学辅助软件进行现金流和到期收益率实验1 . 登录RESSETCAD2 .按照EXCEL 的说明填充所要计算的债券代码，以及所选时间范围，进行计算，如图从 RESSET 数据库下

4、载债券数据用户名：选择匿名登入1. 登录 RESSET 选择“ RESSET 债券”；2. 在 RESSET 债券中选择“债券行情与估值”- “交易所债券行情”；3. 通过“日期范围”选择债券数据的日期范围4. 通过“查询条件”代码列表选择相应的债券手工输入单个债券代码“ 018001 ”，如下图所示：5. 选择输出字段，包括“债券代码、债券名称、债券面值、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、净价收盘价”，如图6. 导出数据选择“ Excel 电子表格 （*.xls） ”进行下载并保存到桌面。7. 打开保存后的 excel 文件进行查询。二、利用 Excel 编程进行计算。1 . 把票面利

5、率从百分号显示的转换成。2 .利用DATEDIF 函数计算“到期期限”。语法：DATEDIF （起始日期，终结日期，参数）利用 YIELD 函数计算“收益率”。语法：YIELD （起始日期，终结日期，票面利率，净价收盘价，债券面值，年付息频率，参数）三、实验总结债券“ 000002”的非债券到期日的付息日现金流为，债券到期日的付息日现金为。债券“018001”的非债券到期日的付息日现金流为，债券到期日的付息日现金流为。实验（三）股票定价和债券定价一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理；2. 了解股票和债券定价的基本原理和方法；3. 掌握 Excel 中 COUPDAYBS 函数、 COUP

6、DAYS 函数和 PRICE 函数的使用方法。二、实验过程利用 RESSET 实验教学辅助软件进行股票定价、债券定价实验1. 登录 RESSETCAD2. 通过调整“每年红利”和“年利率”来查看股票价格的变化。3. 通过调整“债券成交日”、“债券到期日”、“年息票利率”、“年收益率”、“面值100 的有价证券的清偿价值”、“年付息次数”，来观察应计票息、债券价格的变化 。“债券成交日”、“债券到期日”“年息票利率”年收益率面值 100 的有价证券的清偿价值年付息次数利用 Excel 进行股票定价、债券定价实验一、从 RESSET 数据库下载债券数据用户名：选择匿名登入1. 登录 RESSET

7、选择“ RESSET 债券”；2. 在 RESSET 债券中选择“债券行情与估值” - “交易所债券行情”；3. 通过“日期范围”选择债券数据的日期范围4. 通过“查询条件”代码列表选择相应的债券手工输入单个债券代码“ 018002 ”，如下图所示：5. 选择输出字段，包括“债券代码、债券面值（元）、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、均价到期收益率“，如图：6. 导出数据，并保存到桌面。7. 打开保存后的 excel 文件进行查询债券定价：1. 把“均价到期收益率（ % ）”转换成不含 % 的值。2. 利用COUPDAYBS 函数计算“距上次付息天数”。3. 利用COUPDAYS 函数计

8、算“本次付息天数”。4. 计算“应计票息”。5. 利用PRICE 函数计算“净价”。6. 计算全价。三、实验总结1 . 每年红利的多少会影响股票的价格。由于红利仅来源于公司的税后利润，那么随着每年公司派发的红利的增加， 一般说明公司的税后利润的增加， 那么公司处于上升期， 那么公司市值增加，股价随之上升。2 .年利率的变化会影响股票的价格。当利率上升时，股价会反向变动。由于利率上升，不仅会增加公司的借款成本， 而且还会使公司难以获得必需的资金， 这样， 公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。再者，由于利率的上升，投

9、资者评价股票价值时使用的折现率也会上升，使得股票价值下降，股价下跌。3 .债券成交日和债券到期日会影响债券的价格，而不会影响应计票息。债券期限越长，债券的价格越高。4 .年息票利率无疑会影响应计票息，也会影响债券的价格。当年息票利率上升时，债券的利息收入越高，就卖的越贵，所以债券的价格越高。5 .年收益率不会影响应计票息，但会影响债券的价格。当年收益率下降时，债券价格上升，当年收益率上升时， 债券的价格会下降。 当年收益率上升时， 则到期收益率会上升， 折现率上升， 投资者评估的债券价值降低，则债券价格下降。反之，债券价格就会上升。6 .清偿价值会影响应计票息，也会影响债券的价格。 当清偿价值

10、升高时， 应计票息就会升高。由于清偿价值即是债券的卖出价格，则清偿价格越高，债券的价格越高。7 .年付息次数也会影响债券的价格。付息频率越高，债券的价格越高。由于一年中付息的次数变多，使得折现后的价值多于一年付息一次折现后的价值，则债券的价值更高。实验（四）传统业绩评价方法实验一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理；2. 了解夏普方法、特雷纳方法、詹森方法、 Appraisal 比率的计算原理和方法；二、实验过程1. 登录 RESSETCAD2. 按照说明，通过调整“股票代码”、“权重”，来观察投资组合风险和收益指标的变化，并利用投资组合业绩评价方法对投资组合业绩进行评价。如图所示：三、实

11、验总结1 . 当改变股票的权重时，显然，当股票代码为“600839 ”的股票在投资组合中的权重变大，而“ 00007”的权重同比减少时，其投资组合的夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal 比率指标均在降低，则表明该市场组合的表现较与无风险资产、市场基准组合和大盘， 其收益性下降。 当股票 “600839” 的权重超过40%左右时， 组合的詹森指标以及Appraisal比率指标转负，表明投资组合的收益开始差于市场基准组合和大盘的表现了。2 .我认为这三组投资组合中，股票“600839”占比 30% ，股票“ 00007 ”占比50%时为最优的投资组合权重，因为此时的组合收益率最高，

12、夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal 比率指标均为正值且最好。实验（五）收益和风险分析实验一、预习准备1. 了解投资组合收益与风险的衡量因素及标准；2. 掌握投资组合的期望收益、方差、标准差、协方差的计算原理；二、实验过程1. 登录 RESSETCAD2. 通过调整相关系数矩阵中的系数，以及资产组合权重中的权重，来观察方差协方差矩阵、投资组合收益和风险的变化，如图所示：三、实验总结1 .国库券、债券、股票的相关系数的变化均不会影响投资组合的预期收益率。2 .随着国库券、债券、股票中任两种资产的相关系数的增加，投资组合的风险都会增加。3 .在投资组合权重中，若国库券的比例保持不变

13、，随着股票在组合中的权重的增加，组合的预期收益和风险均会增加。实验（六）系数_CAPM 模型实验一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理；2. 了解和掌握CAPM 模型；3. 掌握 Excel 中 STDEV 函数、 SLOPE 函数、 RSQ 函数的使用方法。二、实验过程1. 登录 RESSETCAD2.填充所要计算的股票代码，以及所选时间范围，进行计算，如图利用 Excel 进行 CAPM 模型实验一、从 RESSET 数据库直接查询相关的收益和风险数据用户名：选择匿名登入1. 登录 RESSETDB 选择“ RESSET 股票数据库”；2. 在 RESSET 股票中选择 “持有期收益”

14、 - “月收益”；“数据样例”中列举了关于相关收益的实例，以供参考。“数据字典和计算方法”中描述了收益的概念和数据的具体内容以及相关的公式。3. 通过“日期范围”选择财务数据的日期范围选择“日期范围” .4. 通过“查询条件”选择股票代码5. 选择输出字段，包括“股票代码、日期、月收益率、总市值加权平均市场月收益率、月无风险收益率”，如图：6. 导出数据7. 打开保存后的 excel 文件进行查询。二、利用 Excel 编程进行计算。1. 计算“股票超额收益”；2. 计算“市场超额收益”；3. 利用STDEV函数计算“个股总体风险估计值”；4. 利用SLOPE函数计算“Beta ”；5. 利用RSQ 函数计算“R-square ”；三、实验总结已知股票“ 000008”的 Beta 值大于 1 ，则表示股票受系统性风险的影响大于大盘，其收益也比大盘高。此股票的成长性较好，但同时也具有较高的风险。