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1、2010年人民币理财产品投资报告 据普益财富不完全统计，本周(2010年02月26日至2010年03月04日)26家银行共发行74款人民币理财产品，市场占比为85.06%，其中人民币债券和货币市场类理财产品31款，信贷类理财产品25款。一、央行继续加大资金回笼力度，货币市场资金充裕本周央行继续加大公开市场操作力度，对冲到期的1400亿元，实现资金净回笼590亿元。周二，央行发行了600亿元1年期央行票据，发行量较上期大幅增加了430亿元，发行利率继续保持在1.9264%。在充裕的市场资金面支持下，1年期央行票据二级市场到期收益率逐渐走低，3月3日为1.9329%，一、二级市场倒挂利差减小，降低
2、了其发行利率上调的压力，发行量也自然增加。周四，央行发行了900亿元3个月期央行票据，发行量和发行利率均与上期持平，发行利率连续6期保持在1.4088%。同时进行了490亿元91天正回购，中标利率稳定于1.4100%。公开市场利率持续稳定，市场通胀预期有所缓和，央行在1季度加息的可能性减小。目前央行主要以数量控制为主，在加强信贷调控，银行系统资金面十分宽松的情况下，为实现资金的有效回笼，央行可能于近期重启3年期央票。 图1: 近期货币市场利率走势(资料来源：中国债券网，由普益财富整理)本周货币市场资金依然保持充裕，市场利率小幅下降。周四1天质押式回购利率和隔夜拆借利率为1.4081%和1.40
3、17%，较上周四分别下降了5.07和5.04个基点;7天质押式回购利率和7天SHIBOR为1.6860%和1.6783%，与上周四基本持平。二、债券与货币市场3个月以下产品为主，信贷类发行量小幅回落本周26家商业银行共发行了74款人民币理财产品，发行量较上周明显下降。其中，13家商业银行发行了31款债券与货币市场类理财产品，较上周减少了21款。一直保持此类产品较高发行量的中国银行4.15 -0.72%本周只发行了1款7天自动滚续理财产品，上海浦东发展银行也暂时停发，由此造成市场总体发行量回落，中国民生银行7.25 -0.14%发行了9款，成为发行量最大的银行。从产品的风险特征来看，交通银行8.
4、12 -0.37%和上海银行等7家商业银行发行了13款保证收益型产品，中国银行的暂时停发也是保证收益型产品款数下降的主要原因;华夏银行10.91 -0.09%、兴业银行34.89 0.26%和深圳发展银行发行了5款保本浮动收益型产品，保本类产品占比为58.06%，较上周明显下降;中国民生银行和上海农村商业银行等3家商业银行发行了13款非保本浮动收益型产品，中国民生银行的“非凡资产管理(增利型)”系列产品均为非保本浮动收益型，收益水平相对较高，1个月期产品预期年收益率达到2.15%。从产品期限来看，1个月及其以下产品共发行了14款，最短期限为7天;1个月至3个月(含)期产品10款，3个月以上期限
5、产品7款，期限最长为364天，总体来看，在市场预期央行可能在下半年加息的情况下，债券与货币市场类理财产品依然以3个月期以下的短期产品为主。 图2：近期主要人民币理财产品发行情况(资料来源：普益财富)本周13家银行发行了25款信贷类理财产品，参与银行数继续增加，发行量却有所回落。中国工商银行4.84 0.00%共发行了10款“稳得利”信托投资型人民币系列理财产品，成为本周发行量最大的银行，其他各银行的发行量则为1款或2款。近期信贷类理财产品的发行情况来看，并未有某家银行形成较为稳定的发行频率和发行量，从而成为该类产品的发行主力，目前各主要银行发行实力相当。从产品期限来看，3个月(含)以下产品8款，平均预期年收益率为2.50%;3个月至6个月(含)6款，平均预期年收益率为3.10%;6个月至1年(含)期限产品8款，平均预期年收益率为3.98%;1年期以上产品3款，期限最长的产品为中国民生银行的“非凡理财人民币T470期理财产品(高端)”，该产品投资于信托贷款，期限为3年，预期年收益率为6%。南充市商业银行发行的“熊猫理财”(2010)01号信托贷款理财产品期限为2年，预期年收益率为6.2%，相对较高。网址： 电话：010-8682513286822962邮箱：800
XXXX年人民币理财产品投资报告
