评审室内部提升学习资料(第十七期)20110218

《评审室内部提升学习资料(第十七期)20110218》由会员分享，可在线阅读，更多相关《评审室内部提升学习资料(第十七期)20110218（20页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、评审室内部提升学习资料（第十七期）2011年2月14日-2月18日1.高速公路收费标准有望下调，相关行业影响不一近期，河南禹州农民偷逃368万元过路费案，使得高速公路高收费现象引起社会的广泛关注。日前在2011年中国物流发展报告会上，国家发改委经济贸易司副司长耿书海指出，我国各种过路过桥费已高达运输企业成本的1/3，高速公路收费标准过高，应大幅降低。与此同时，交通部综合司副司长蔡玉贺则表示，交通部正研究公路收费标准和体系，现行收费公路最高收费年限的30年标准可能会延长，同时收费的标准将下降。很显然，两部委的表态，意味着我国高速公路收费标准有望下调，而这对与高速公路密切相关的物流行业以及高速公路

2、企业的影响则喜忧不一。一、国内高速公路收费标准过高已成事实据了解，从1984年我国第一条书费高速公路开通以来，“贷款修路、缴费还贷”几乎成了所有中国高速公路的“建设模式”。而河南禹州农民头套368万元的过路费案，只是我国高速公路收费过高的真实反映。目前，像中国这样采取收费公路政策的国家和地区有60多个，但中国收费路段和车辆通行费却远高于世界其他国家。全球收费公路总长约14万公里，其中10万公里在中国，占总公里数的70%。而在美国，总里程为9万多公里的高速公路中，只有8.8%为收费路段。据世界银行2007年2月公布的研究报告披露，中国车辆通行费占人均GDP比例超过2%，居世界首位。在全国收费公路

3、总里程中，二级收费公路里程和收费站(点)均占总量的60%左右。导致我国公路收费过高的原因很复杂，有法规不健全的问题，也有执行不力，还牵涉到很多相关部门的利益。 二、高速公路收费标准有望下调实际上，早在2009年2月17日，国务院办公厅就发布了关于转发发展改革委交通运输部财政部逐步有序取消政府还贷二级公路收费实施方案的通知。根据这个方案，从2009年起到2012年年底前，东、中部地区逐步取消政府还贷二级公路收费，使全国政府还贷二级收费公路里程和收费站点总量减少约60%。西部地区是否取消政府还贷二级公路收费，由省(区、市)政府自主决定。虽然有关部门制定了“取消二级公路收费的可行性时间表”，但一直得

4、不到有效的执行，不过，从当前的各种态势来看，高速公路收费标准的下调已成必然。这一方面是社会经济发展的使然。二级公路收费虽然能够增加一些税收，能够解决一部分人的就业问题，但长此以往，社会各企事业单位和个人所长单的成本将会越来越高，甚至有些钱的去向也不甚明了，必然会加剧社会的矛盾。从当前“十二五”规划问题来看，已经将民生问题提高到了一个前所未有的高度。与此同时，当前我国经济正在面临较高的通胀，高速公路收费所带来物流成本的上升无疑成为CPI的隐形推手之一，很显然，在这种背景下，高速公路收费标准的下调已是众望所归。另一方面，河南禹州农民偷逃368万元过路费案成为推动高速公路收费标准下调的触发点。日前国

5、家发改委已经明确表示我国高速公路收费过高，应大幅降低。而交通部更是透露，交通部正在研究公路收费标准和体系，现行收费公路最高收费年限的30年标准可能会延长，同时收费的标准将下降。此外，交通部正在研究以高速公路等为主的收费部门体系和以普通公路为辅的不收费的体系。三、高速公路收费标准下调对相关行业影响不一1、对物流行业形成实质性利好据了解，目前我国物流行业的成本中，高速公路收费占到了总成本的1/3，这是我国物流成本居高不下的原因。数据显示，2010年我国物流总费用占国内生产总值（GDP）的比重为18%左右，这一比重，比发达国家要高一倍左右。很显然，我国物流行业承担了过高的运输成本。与此同时，在当前国

6、内通胀居高不下的形势下，物流行业还将面临人工成本、油价等各种成本的上涨。但由于我国物流行业的进入门槛较低，行业集中度较小。在此情况下，物流行业之间极易陷入价格比拼的恶性竞争之中，阻碍了我国物流业的发展。而一旦高速公路收费标准下调，必然会对我国物流行业形成实质性的利好。事实上，我国物流行业的发展已经成为国家关注的重点之一。在即将出台的物流业振兴细则中，将着力解决物流营业税几个缓解税率不一致的问题。现行营业税的科目将物流业务划分为运输与服务两大类，运输类(装卸、搬运等)的营业税税率为3%，服务类(仓储、配送、代理等)的营业税税率却为5%。此外，物流业重复征税问题也颇为常见。未来则有望统一税率，减收

7、物流业各环节的营业税。2、部分公路企业或将承压虽然当前高速公路收费标准下调的细则还未出台，但多家上市公路公司，都在呼吁应该按照所在地区的经济水平进行收费调整。根据公司法规定，公路建设可通过政府财政拨款和社会筹集资金两种途径。收费公路管理条例对两种公路的收费期限也做了规定。政府还贷公路的收费期限最长为15年，经营性公路的收费期限最长为20年，中西部地区均多出5年。因此，目前较为一致的意见是，东部地区高速公路投资回收周期短，收费年限可适当缩短，中西部地区投资回收周期长，收费时间应当延长。很显然，一旦国家酝酿改革，对以高速公路为主业的公司必然会产生较大的不利影响。3、可能产生的其他影响一旦国内高速公

8、路收费标准下调，除了对物流行业和高速公路企业带来直接的影响以外，对其他的各个行业还可能会产生一些间接的影响。比如，公路运输费用的下调可能会分流部分铁路及航运的客流。长久以来，由于我国煤电的倒挂，煤价一直居高不下，运输费用的降低有望降低部分煤价。四、银行应关注这一政策的走向高速公路收费标准的下调，从长期意义来看，其民生及社会经济效益显然要大于现在。对于商业银行而言，需要关注该政策给相关行业带来的直接或间接的影响，从而及时的调整授信策略。一方面，在该政策的利好下，商业银行可以加大对物流企业的信贷投入。一直以来，我国物流行业备受高成本的困扰，一旦高速公路收费标准下调，必然会给我国物流行业带来快速发展

9、的契机。与此同时，国家其他的各项政策也表明，物流行业的发展已经迎来了黄金时期。因此，商业银行针对快递等物流企业，可以发挥自身的预售资金监管的功能；同时还可以加大对大型物流企业的信贷投入，培养出大型物流集团。此外，在银行未来的发展中，针对贸易真实性、现场监管等问题将会越来越多的依靠第三方物流监管，商业银行应加强与物流公司的合作。另一方面，高速公路收费标准的下调，可能会使得相关公路企业承压。因此，商业银行应该重新审视此前的各种涉及公路的项目贷款。由于我国东西部的经济差距，对于公路项目贷款，商业银行应该优先考虑东部地区，在贷款时必须要结合当地的客流量、内部收益率进行合理的估算。由于高速公路的收费标准

10、随时可能遭遇相关政策的变动，商业银行应该拒绝贷款回收期较长，并且以收费权质押的相关项目。此外，高速公路收费标准一旦下调，商业银行还应建立相应的模型，以量化其他各个行业可能受到的影响，并据此调整授信策略。2.企业内迁趋势渐显，是否是明智之举？中国东盟经济园区的众多重大项目先后在近两年落下，但是在产业刚刚起步，就遭遇了劳动力短缺。统计显示，该经济园区用工缺口达到3万。东部沿海地区的用工荒促使劳动密集型企业内迁，但如今用工荒已经开始向内地蔓延。企业为“抢人”相继提高工资水平，内地的用工成本与沿海相差无几。在企业内迁趋势渐显的背景下，沿海企业内迁对企业来说未必是一个明知之举，另一方面，沿海企业内迁也有

11、可能造成沿海产业空心化。一、劳动密集型企业内迁困局1、经济园区：用工缺口3万东部沿海地区的用工荒促使劳动密集型企业内迁，但用工荒已经开始向内地蔓延。如东盟经济园区内的珠江啤酒，酒厂建工作虽未完成，但已开始“抢人”珠江啤酒并给目前尚不需要上班的员工固定每月开出700-900元的工资，并许诺正式上班之后薪酬翻倍。该公司在上海、东莞、山东也都有厂，将部分产能转到南宁的原因之一就是为了避免在用工短缺的珠三角争工人。目前，内地很多新兴经济园区尚未形成类似珠三角、长三角的产业聚集，无法吸引大量外省劳动力作为补充，依靠本地或附近的劳动力资源，难以满足劳动密集型企业的用工需求。2、内迁企业：用工成本接近珠三角

12、迁移至内地的企业要招到及留下员工，最重要的还是在薪酬上具有吸引力，像东盟经济园区内的企业平均工资水平将会达到1500-1800元/月左右。这使企业增加了劳动力成本，企业原先想转移内地降低劳动成本，但劳动力短缺之下内迁企业纷纷抬高工资，无形中也加速了内地劳动力价格的上升。另一方面，工资之外的福利范畴，内地与珠三角也有所区别。内地除五险一金外，另有大病统筹内容，企业需要替员工缴费563元/月，而在东莞的医保体系下，企业仅需缴费102元/月，工资与福利相加，南宁工厂成本与东莞打平。同时，2009年开始的农产品价格上涨，让农民土地收益明显增加，土地营收与进工厂相差无几，而耕种农作物用时较少，农民工不愿

13、意每日在工厂朝九晚五，这也增加了招工难度。此外，由于房地产业的火爆，南宁周边地区房地产建筑工人包吃包住月薪可达3000元。而一些内迁低端制造业企业提供的薪酬短期内无法达到这个水准。3、企业内迁是否是明智之举？由东盟经济区内迁企业的用工状况来看，沿海企业内迁对于企业来讲也许不是一个明智之举。就内迁企业而言，虽然在一定程度上可以降低人力成本，但是省下来的钱并不能全部转化为利润，因为在内地建厂，培训员工需要消耗一定资金；内地在运输，政府运作效率等在投资环境方面与沿海的差距也会侵蚀一部分利润；内地产业链条的不完善也可能影响企业的运作效率。扣除这些因素，内迁带来的好处大打折扣。如果考虑到大规模的工厂搬迁

14、和重建费用的话，企业搬迁的沉没成本就显得非常大。如果企业仍然以出口为导向的话，那么工厂内迁后配套成本和运输成本都要上升，交货的时间也会拉长，因此对于企业的总体利益来说很可能是得不偿失的。二、企业内迁或将导致沿海产业空心化沿海企业内迁也许并不是明智之举，而且可能导致沿海地区产业空心化。在人民币升值、工资上涨等因素下，沿海地区大量代工企业利润率下降到5%以下，有的甚至长期亏损。2006年就开始的珠三角代工企业内迁，曾因金融危机而中断，如今又再度爆发。表面上看，它们的内迁与富士康引发的“加薪潮”不无关系。而不少企业内迁呈现了“母鸡带小鸡”的模式。比如，一些富士康的配套科技企业决定落户重庆，是因为富士

15、康，富士康选择重庆又是因为客户惠普先行落户。在这个“母鸡带小鸡”的链条里，龙头代工企业既是母鸡，又是小鸡。挑起“中国制造”大梁的珠三角产业集群正在遭遇剧烈震荡。如果新的高附加值产业大量出走珠三角，留下的仍是最基础的代加工产业，珠三角的未来该走向哪里？如果在未来几年，沿海地区产生爆发式产业转移，是不是真的会导致产业空心化？三、如何应对内迁企业和沿海产业面对企业实施内迁但该项决策并非完全明智的情况，面对沿海地区可能发生的产业空心化，面对处于产业转移中的转型企业，国内银行应该实施什么样的授信策略，为相关企业提供什么样的金融服务，如何为企业提供量身定做的信贷产品，是“十二五”期间银行调整信贷结构的关键

16、一步。1、支持沿海的战略新型产业电动汽车、LED、海洋工程、生物制药等战略型新型产业，会成为大城市的创新点。国家出台一系列扶持政策，也是为了一方面使大城市原有的产业转出来，另一方面能注入新产业。因此，建议银行将沿海地区信贷逐步转向战略新型产业。2、支持内迁企业转型如果企业把节省人工成本当作内迁主要动机，那么可能是捡了“芝麻”丢了“西瓜”。现在中国制造业和代工企业的主要压力，是因为低人工成本和低环境成本的“竞底”式发展模式已经走到了尽头。因此，任何企图维持或延缓低人工成本的制造业形态，都是没有出路的。如果维持过去那种依靠极其低廉的劳动力成本来取得竞争力的做法，不管企业是保留在沿海还是迁移至内地，

17、都没有乐观的发展空间。制造业企业和代工企业，只有彻底地进行转型才是未来的根本出路。企业转型升级意味着银行所面对的服务主体在信用条件、风险结构、资产性质等方面将发生显著的变化。一方面转型的企业在转型期将面临资本需求集中和产出回报能力突出的矛盾。另一方面新型的产业一般具有资本密集、技术管理密集的特征，企业面临的经营风险和技术风险相对较大，往往难以从那些偏向保守的金融机构得到融资服务，在全球贸易一体化的大背景下单纯获得国际贸易型的资产已经不能满足进出口企业的需求，银行必须为企业转型升级提供整体综合的金融服务方案。可以从以下几个方面来提供更好的金融服务：第一，从企业的竞争到供应链竞争的金融服务，供应链

18、金融为供应链中的核心企业提供交易对手的信用保障，应对账款管理和融资以及通过第三方物流企业合作相互监管组合业务，为核心企业进一步降低成本提高效率增强市场的竞争力。供应链金融也为供应链中的中小企业促进银行信用或者借助较强的强势上下游企业的信用为企业进行的信用增级，提高企业的资信水平和谈判的地位，通过订单和存货量以及凭借采购商付款的能力，为中小企业提供短期的融资服务，直接为中小企业解决资金周转的问题，扩大了采购和销售的能力。借助商业银行的资金实力，客户资源、融资渠道为第三方物流企业争取客户资源，拓展合作领域，最终提升物流企业的服务质量和服务效率。第二，从专业化贸易融资服务到一体化贸易融资服务。一体化

19、贸易金融服务主要包括贸易融资、供应链融资等板块，这打破了国际贸易的界限，将各种贸易融资产品融入到了国际贸易这个供应链授信的服务体系，将外贸企业的境内外销售和采购连接起来，从基于物流的动产融资到与大企业合作保对仓融资，这些创新产品及其组合涵盖了整个供应链的各个环节。综合金融产品系列为企业提供强有力的现金管理工具，在准确、安全、及时为客户提供货币给付以及清算的同时，为客户提供以结算为基础的融资财务服务，提高客户资金的使用效率。第三，从传统贸易金融服务到把贸易建在网上的金融服务。网络时代不仅仅改变了人们的生活方式和商务活动，也推动了全球金融全球化的发展，银行的服务必须满足电子商务的要求，并提供相应的

20、信息支持，传统的方式下，面对面是银行提供服务的唯一渠道，银行既受营业时间限制又局限于营业网点，必须推出创新的服务。如电子银行、电子政务、上子商务、银企直销等服务，将银行的客户网络、供应链有机的整合，发挥贸易和金融的协同效应。3.普通仓单质押业务需防四类风险普通仓单质押贷款作为物流与金融结合的主要方式，为中小企业解决融资难问题提供了有效途径，也为银行业带来了新的利润增长点。但由于各个仓储机构在侧重点和信誉度上的不同，其出具的仓单在制作格式、内容以及操作程序、可靠性上都有很大差异，因此，普通仓单质押贷款在操作上需更加注意控制风险。一、仓单质押有利三方共赢目前，我国诚信经济相对脆弱，一方面，中小企业

21、急需大量的流动资金发展生产，但融资困难；另一方面，银行出于风险控制的考虑，大量的信贷资金不敢放贷。银行放贷难、企业借款难这种“两难”现实为该项业务的开展提供了机遇。首先，开展仓单质押业务为企业正常运营提供支持将库存“变现”。质押监管业务允许中小企业利用自有原材料和在市场上经营的商品作质押进行贷款，解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题，有效地盘活了沉淀的资金，提高了经济运行的质量；同时，由于融资时间短，一般银行对融资企业只收取一定的手续费，不计利息，融资成本低。其次，开展仓单质押业务可促进银行安全放贷规避风险，放活资金。银行通过与物流企业的结盟，可以对中小企业发放频率高、数额小的贷款。由物

22、流企业负责监管质押物，既吸引了储户又达到了放贷的目的，而且增加了担保系数，资金是安全投放的，风险极低，一般还贷时间较短。最后，开展仓单质押业务为物流企业赢得增值服务机遇取得效益，稳固货源。物流企业通过与银行合作、对融资企业监管，不仅能从其监管中获利，为其提供了优质的第三方物流及其延伸服务，增加了物流附加值，提升了企业综合价值和竞争力，还可以更好地融入到客户的商品产销供应链中去。二、业务流程中委托代理关系存风险在普通仓单的质押中，银行一般通过与仓储企业及借款企业签署“三方合作协议”，并与仓储企业签订“协助保证书”，来规范各方的行为，从而为质押合同顺利执行提供保证。因此，仓单质押的业务流程中物流企

23、业和银行、客户之间都存在着委托代理关系，一种是作为银行的代理人，监管客户存储货物的种类、品种和数量等；另一种是作为客户代理人管理仓库中货主的货物，确保仓储货物的安全、防潮、防霉等。正是由于存在这种三方的代理关系，在仓单质押贷款的实际操作中，表面上质押的是仓单，但贷款人银行之所以提供贷款的依据还是仓单所代表着的货物的价值。货物又是由第三方保管的，借款到期债权不能实现时，货物能否提取，由借款人及银行之外的第三方出具的仓单代表的物权能否实现。质押合同能否顺利执行，第三方起着至关重要的作用。仓单质押对于第三方的效力主要体现为协助、保证质押合同的顺利执行。因此，仓单质押贷款在操作上需更加注意控制风险。三

24、、仓单质押贷款需防四类风险1、防范信用风险在普通仓单质押贷款的操作中，信用风险是最主要、最基础的风险，是指货主企业和第三方企业的资信风险，即关于货物价值和仓单所代表的权利风险。所以，在选择客户时一定要谨慎。银行在资信考察方面首先要注意考察货主企业和第三方企业的经营能力、经营状况、在行业中所处的位置及其资产负债情况等经济信息。反映企业经营状况是否正常的最直接指标是主营业务的增长率，因此选择客户的主营业务增长率要大于零，最好大于该行业的平均增长率。再者，还要考察客户的资产负债率，一般而言，资产负债率控制在30%左右是企业财务状况稳健的表现，但随着市场经济和金融业的发展，企业资产负债率普遍提高，这无

25、疑增大了企业的破产风险，因此选择客户的资产负债率应小于50%。除经济实力外，良好的信用是企业履约的必备条件。评估担保对象的信用状况主要依据担保对象的历史履约情况和履约意愿来判断，具体包括三个方面：首先，应调查客户偿还债务的历史情况，其次，分析客户在以往的履约中所表现的履约能力；最后，应调查客户履约是处于自愿，还是被采取法律诉讼或其他行动的结果。凡有不良信用纪录的，应杜绝与其合作。2、防范市场风险市场风险主要是指由于市场价格波动导致的仓单货物损失的风险。防范这个风险要注意从两个方面着手：一是注意质押商品的选择。不是所有的商品都适合仓单质押，要选择适用广泛、易于处置、价格涨跌幅度不大、性质稳定的商

26、品作为仓单质押商品，如黑色金属、有色金属、大豆等，同时还要考察货物来源的合法性。二是注意仓单代表价值的足额与充分。由于评估机构的资质及信誉问题，仓单质押货物评估价值中会有泡沫，质押货物价值也会因市场价值的变化而导致质物的不足额不充分，因此，银行一定要选择资质好、信誉佳、水平高的评估机构，同时要有专门负责人适时披露风险点，对损失严重的质物要求增加足额充分的担保。3、防范法律风险法律风险主要是指由于不能满足或违反法律要求导致银行发生法律纠纷而带来的风险。防范法律风险要做到留置权不应优先于质权。根据我国担保法和合同法规定，仓储合同的保管人对保管货物享有留置权，而该留置权优先于质权的行使，因此当货主与

27、仓储机构发生费用纠纷仓储机构行使留置权时就可能影响到银行质权的实行。对此，银行可与仓储机构在协议中约定留置权的行使不应优先于质权。此外，银行还要注意质物来源的合法性，不合法货物的质押是无效的，尤其是对于走私及违禁物品要及时举报。4、防范操作风险在实际操作中，我国使用的普通仓单形式很不统一，效力和作用也有一定的差异。因此，银行首先要注意对仓单格式和内容进行要求，使用固定的格式统一印制，同时派专人对仓单进行管理，与仓储机构达成统一认识，以防止出现伪造或无效仓单，也可避免一些仓储机构以入库单为仓单而以提货单为提货凭证所带来的风险纠纷。其次，还应注意质押仓单背书的必要性。仓单质押一般要求出质人在仓单上

28、背书，虽然，仓单不背书不影响质押合同的效力，但我国最高人民法院关于适用担保法若干问题的解释第98条规定：“以汇票、支票、本票出质，出质人与质权人没有背书记载质押字样，以票据出质对抗善意第三人的，人民法院不予支持”。第99条规定：“以公司债券出质的，出质人和质权人没有背书记载质押字样，以债券出质对抗公司和第三人的，人民法院不予支持。”因此，在实际操作中，仓单质押除签订书面质押合同外，在仓单上进行背书是必要的。另外，一旦出现特殊情况在商品处置环节，要视具体情况具体处理。一是贷款还未到期，由于市场价格下降，银行通知借款人追加风险保证金，在双方所确定的日期期限内借款人仍未履行追加义务的，银行可委托第三

29、方（很有可能是仓储）对尚未销售商品按现行市场价下浮一定比率以尽快实现销售，收回贷款本金。二是贷款到期，但监管账户内销售回笼款不足偿还贷款本息且无其他资金来源作为补充，银行也可委托第三方（很有可能是仓储）对仓储的相应数量商品按现行市场价下浮一定比率以内实现销售处理，直到收回贷款本息。仓单质押货物的处置，受市场影响大，需事先各方签订协议就处置方式做出明确规定，确保各方利益。 风险快讯1.煤企提价或致焦化企业于不利地位自1月中旬开始，国内的煤炭价格已经出现不同程度上涨，幅度在100元/吨150元/吨之间。这次煤企猛然提高焦煤价格与澳大利亚发大水有很大关系，由于所淹地区大多为焦煤产地，这就直接影响出口

30、到中国的焦煤数量。进入新年后，山西省半数以上地区的煤价都出现了上涨，同时陕西、东北地区的煤炭价格也出现不同程度上涨。西山煤电、盘江股份及开滦股份等上市公司已经纷纷发布上调2011年焦煤价格的公告。国内焦煤公司猛然提高焦煤价格，这让很多独立的焦化企业难以承受，不少焦化企业将面临每吨几十元至几百元不等的价格倒挂。焦化企业的困境其实主要集中在焦煤价格上涨，焦炭价格不涨。这就导致作为中间环节的焦化企业被挤压在煤企和钢企之间，这一困境的主要原因是澳洲大水引发的出口受限预期。从煤炭整体看，其价格正在处于一个上升通道中，无论短期还的长期，煤炭价格都趋涨，焦煤作为我国煤炭储量的短板，更是会紧随煤炭价格形式。所

31、以，焦化企业只能从需求端入手，转移成本压力。但是，钢市已经处于微利状态，鉴于其被铁矿石“绑架”的现状以及国内房地产市场受政策限制，钢材需求并不景气。对于两端受气的焦化企业，建议银行谨慎对待。2.产能与需求两头承压加大纯碱行业信贷风险近年来我国纯碱行业的亏损情况较为严重，2009年和2010年连续两年均出现了行业性亏损。由于纯碱行业的产能扩张迅速，而下游需求市场的复苏相对缓慢，再加上国际贸易摩擦加剧，纯碱的出口受限，这使得国内纯碱市场的供需关系失衡。因此，相关企业不得不采取低价竞争手段，从而使得企业的盈利水平降低甚至出现亏损。特别是在出口方面，印度商工部于2010年8月对我国的纯碱进行了反倾销立

32、案调查，一旦倾销行为成立，我国相关企业很有可能退出印度市场，届时我国的纯碱出口量将会出现明显下滑。预计今年我国纯碱行业还将继续受到产能过剩的困扰，竞争环境的恶化必将会影响到企业的经营风险，同时，在“十二五”期间，行业将通过优胜劣汰、兼并重组等方式实现部分产能退出，这也将会增大企业的信贷风险，中小纯碱企业的信贷风险将尤其大。3.需求增加下五金行业易陷恶性价格战2010年，我国汽车和船舶产量均居全球第一，使得汽车与船舶终端市场对五金工具的需求大幅增加。这给备受价格战煎熬、利润被日益压缩的五金企业带来了发展机遇。我国目前虽有上万家生产五金工具的企业，但以中小型为主，多数还是作坊型的小企业，出货量小，

33、款式单一且多为低端产品，而低端产品无法符合终端市场的需求，是企业做不大的最主要原因。因此，五金工具企业如能抓住机遇进入汽车、船舶等终端行业，无疑为企业开辟了一大块市场。但是，众多中小企业无法进入汽车、船舶等高端领域。另外，信息不对称也是导致五金企业无法与终端市场衔接的原因。比如现在很多船厂使用的工具很落后，但是船厂不需要单一的工具，而是需要成配套的工具。我国五金行业以中小企业为主，行业较低的集中度很容易引发价格战，行业内企业也长期受到价格战的困扰。五金企业要在终端市场上胜出就必须要进行研发创新，还要做好自己的品牌，在五金行业品牌重于渠道。值得注意的是，五金企业在向高端转型的过程中存在资金和技术

34、研发的障碍，因此需求的增大并不能降低五金行业的经营风险。4.“不差钱”的地产将会受到怎样的调控2011年，房地产注定仍将是政策最为关注的重点调控领域之一，全国70个城市房价连涨4个月，引发业内外对第三轮调控启动的猜想，呼之欲出的房产税无疑是针对持续旺盛的购房需求而设，而19日国务院会议强调坚定不移地搞好房地产调控，则给后续政策的出台预留了空间。特别是央行工作会议提出的综合运用多种货币政策工具，保持合理的社会融资规模和节奏，虽然并非特指房地产而言，但融资环境的收紧应该使开发商自筹资金不再像去年那么容易。由于外资的大量流入，开发商资金依然充足，实际上，面对所谓史上最严厉的政策调控，房地产市场捂地捂

35、盘坐等涨价的企业不在少数，人为加剧市场供需矛盾。如果不从资金来源方面对房地产开发企业进一步加强监控，并在必要时采取对策加以调节，即使调控再持续下去，也难说能取得多少实质性成果。因此，如果说去年房地产调控重点在于打击过度投机炒房，今年“不差钱”的楼市对调控来说则是一个不小的考验。因为有迹象显示，新年伊始新增贷款已出现了信贷突击现象，控制全年信贷目标任务十分艰巨。在流动性仍显宽松的大环境下，尽管有调控政策的种种限制，房地产行业的暴利依然会吸引包括海外投资在内的各路资金争相进入，要实现对房地产行业融资的有效管理将会面临不少难题。在限购、限贷等调控措施收效并不理想的情况下，对房地产的调控必然要转向对融

36、资方面的监管。5.差别准备金测算表引导信贷增速自动设限有消息称，各银行已根据央行下发差别准备金率的计算办法，进行了初步测算。目前监管层还未确定是按照巴塞尔II还是巴塞尔III来计算资本充足率。不过按照巴塞尔III的监管要求，资本将包含三部分：首先是最低一级资本不得低于8%，其次是系统重要性银行附加0-4%的充足率。至于系统重要性银行，监管部门将选择一家中等规模的银行作为基准，其他银行与之进行规模对比。国内银行不应纯粹为了躲避差别准备金而放弃贷款投放。如果贷款增长仍有一定空间，哪怕上缴少量的差别准备金，也不应大幅降低贷款增速导致经营能力和竞争力下降，最为关键的是如何在政策与经营中间寻找一个度。比

37、如，新增贷款增速若超过20%，在新的动态差别准备金率机制下，新增贷款出现负效益，那么贷款增速会做出适当减缓。总之，2011年信贷额度显著收紧，已是不争的事实，但更大的挑战还在于存款。储蓄搬家过程中，部分存款进入股市，部分购买理财产品，形成实际的利率市场化。但目前上述渠道受到限制，一方面是由于对信托公司充足率的规定，另一方面是由于银行储蓄存款的约束，不会主动大规模的把储蓄存款推向理财产品。表外信贷回流后，存贷比的压力会更大。6.经济增长超预期但难掩紧缩政策之势2010年全年经济数据于日前出炉，各项数据显示，我国经济增长超预期，但这更加涂点我国会比政策紧缩预期蓄势待发。数据显示，2010年GDP同

38、比增长10.3%，其中四季度GDP增长9.8%，增幅明显高于市场预期。很显然，2010年四季度超预期的经济增速增大了政策紧缩的压力。除了2010年四季度经济增速较快之外，信贷放量、房价持续上涨等因素也令紧缩压力更为显著。在紧缩预期下，央行将继续使用多种货币政策工具收紧流动性，抑制通胀。存款准备金率仍是主要工具。当前，大型商业银行存款准备金率已达到19%，创下历史新高。但是，存款准备金率仍有上调的可能空间。从目前来看，存款准备金率可能上调至23%的高位。此外，央行也将运用差别存款准备金率对商业银行放贷进行动态调整。由于一季度物价上涨压力较大，央行或再度加息。目前较为一致的看法是，2011年CPI将呈现出前高后低的态势，高点将出现在上半年。经济增长和物价仍是宏观政策需要解决的首要问题，在当前情况下，增长无忧，而物价压力较大，控通胀仍是当前主要任务。因此，今年上半年将会出现存款准备金率、利率、汇率“三率齐升”防通胀局面。近期的敏感时间点应为春节前后。