我国公司对基层员工实施股权激励的研究—以华为公司为例

《我国公司对基层员工实施股权激励的研究—以华为公司为例》由会员分享，可在线阅读，更多相关《我国公司对基层员工实施股权激励的研究—以华为公司为例（31页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、 本科学生毕业论文（设计） 题 目：我国公司对基层员工实施股权激励的研究以华为公司为例学 院 中华职业学院 专业 会计学 班级 会计14-4班 学号 201405005177 姓 名 季新然 指导教师 唐韬智 职 称 教授 原创性及知识产权声明云南财经大学本科毕业生论文原创性及知识产权声明我郑重声明：所呈交的毕业论文是我在学校导师的指导下取得的成果，除文中已经注明引用的内容外，本篇论文不含任何其他个人或集体已经发表过的作品。对本篇论文的研究做出重要贡献的，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文引起的法律结果完全由我自己承担。本毕业论文成果归云南财经大学所有。 特此声明毕业论文（设计）作者签名：

2、 作者专业：会计学作者学号：201405005177 2018年 3月1 日30目录目录本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明1摘要5关键词;股权激励 ；基层员工激励；华为；上市公司与非上市公司5Abstract6一、引言71.1研究的背景及意义71.1.1研究的背景71.1.2研究的意义71.2文献综述81.2.2 国外研究81.2.1国内研究81.4研究内容及方法91.4.1研究内容91.4.2研究方法91.4.3技术路线10二、我国公司股权激励制度：112.1、股权激励制度112.1.1股权激励的概念：112.2股权激励方式：112.2.1股票期权112.2.2限制性股票112.2.3

3、虚拟股票：122.2.4业绩股权：132.3国内股权激励发展现状132.3.1披露股权激励的上市公司数量不断增加132.3.2计算机等新兴公司产业占比最高14三基层员工股权激励分析143.1基层员工激励的内涵和重要性143.1.1员工激励的内涵143.1.2基层员工激励的重要性153.2基层员工激励的主要方式分析153.2.1薪酬激励153.2.2精神激励163.3基层员工股权激励的分析163.3.1上市公司股权激励的范围（因非上市公司披露较少，所以未作统计）：163.3.2上市公司逐步增加激励对象，但范围仍然较小：173.3.3高新技术行业激励对象范围较广：183.3.4非国有企业股权激励范

4、围更广：183.4对基层员工实施股权激励的成效：183.4.1积极方面：183.4.2消极方面：193.5小结19四、华为科技有限公司股权激励案例分析：194.1华为公司介绍：194.1.1华为公司简介194.1.2华为公司近年发展204.1.3华为公司内部控制204.2华为基层员工持股制度分析：214.2.1起源与发展214.3华为公司2007年-2015年业绩分析224.3.1经营活动现金流、营业利润、销售收入和营业利润率分析224.3.2净资产收益率分析234.5华为基层员工持股制度的启示244.5.1有效的基层员工持股激励面要广244.5.2基层员工持股要与企业经济利益相结合244.5

5、.3 合理设计员工的持股比例254.5.4 成长性较好的企业更应推行员工持股计划25五对企业基层员工股权激励的总结与建议255.1 总结255.2建议265.2.1国家角度265.2.2企业角度265.3研究不足及展望27参考文献28中英摘要及关键词摘要2017年有接近30%的上市公司施行股权激励，同时也有像华为等大量非上市公司推行员工持股计划。与传统的薪酬激励不同，股权激励将员工与企业紧密联系在一起，使员工更像是为自己而不是企业在打工，有很强的激励效果。但是因为企业实行股权激励与员工享受股权激励带来的实际利益都需要一定的时间，增加了很多不确定因素，所以股权激励也存在许多风险。与此同时很多企业

6、的股权激励还是集中在企业的管理层，涉及基层员工的股权激励还不是很多，因此我国公司对基层员工的股权激励方面留有较大研究价值。因此本文将先对基层员工激励，股权激励等相关概念进行阐述，同时分析公司对基层员工施行股权激励的重要性，然后分析我国公司施行股权激励的现状，出现的问题等。最后以在基层施行股权激励较好的华为企业为例，分析其实行的员工持股计划，取得的效果与不足，并提出建议。关键词: 股权激励 ；基层员工激励；华为公司；上市公司与非上市公司 AbstractIn 2017, nearly 30% of listed companies implemented equity incentives, a

7、s well as a large number of unlisted companies such as Huawei. Different from the traditional salary incentive, the equity incentive will be closely related to employees and enterprises, so that employees are more like themselves rather than enterprises in the work, there is a strong incentive effec

8、t. However, because the enterprises to carry out equity incentives and employees to enjoy the real benefits of equity incentives need a certain amount of time, adding a lot of uncertainties, so equity incentives also have many risks. At the same time, many enterprises equity incentive is still conce

9、ntrated in the management of the enterprise, involving the grassroots staff of the equity incentive is not much, so our company to the grassroots staff of the equity incentive to stay a greater research value. Therefore, this article will first on the grassroots staff incentive, equity incentive and

10、 other related concepts, at the same time, analysis of the companys basic staff to carry out the importance of equity incentives, and then analyze the companys implementation of equity incentive status, problems and so on. In the end, the paper analyzes the employees stock ownership plan, and puts f

11、orward some suggestions on how to implement the stock ownership incentive.Keywords: Equity incentives, grassroots staff incentives, Huawei, listed companies and unlisted companies一、 引言1.1研究的背景及意义1.1.1研究的背景股权激励是企业发展的一项相对长期的核心制度安排，是指公司通过使经营者获得股权，结成利益的共同体。从而使经营者与企业风险共担，利润共享，来完成企业的经营目标。从2006年以来,国家出台了许多与

12、股权激励制度相关的法律法规，同时在实践中不断改进，从而实施股权激励的企业不断增多。在2016年国家推行了上市公司股权激励管理办法，这一法规使我国股权激励的实施得到了更多的支持。截至2017年7月10日，3531家上市公司中有1024家公告过股权激励，占总数的29%。同时以华为为代表的一些非上市公司也开始推行虚拟股票的股权激励。但是目前较多的企业还是将股权激励的重心放在为数不多的高管中，设计基层员工的范围还比较小。我国许多企业在激励机制方面还是主要侧重于薪酬激励制度的制定与完善。但是公司因薪酬政策的诱因设置不科学，施行的传统薪酬制度有缺陷等问题，导致了激励的效果不是很理想。同时，基层薪酬激励机制

13、在体制方面已经进行了多年改革尝试，但就目前我国企业的现状而言,员工薪酬的构成主要还是为工资加奖金的制度,许多企业的工资还是在延用传统的级别工资体系,奖金也只是企业管理者根据当年实现的财务指标来计算,缺乏长期激励措施朱家琪. 关于我国上市公司基层员工激励机制问题的研究D. 上海外国语大学, 2016.。1.1.2研究的意义在经济快速发展的今天，基层人员对一个上市公司的发展起到至关重要的作用，尤其是像腾讯、阿里巴巴、华为之类的创新性公司，对基层人员的依赖更是不言而喻。但是目前对基层员工的奖励机制又过于单一。导致不能很好的留住基层人员，鼓励基层人员为公司创造更多的财富。那么我国公司能否对基层员工施行

14、股权激励？目前实施股权激励的现状是怎样的？取得了什么效果，出现了什么问题？就成了一个非常值得研究的问题。所以本文将通过研究现有基层奖励机制的不足，对基层人员实施股权激励的重要性来展开研究，同时分析已经对基层人员施行股权激励的华为科技有限公司来研究基层股权激励的效果和遇到的问题及改进措施。1.2文献综述 1.2.2 国外研究国外研究者很早就关注了基层员工股权激励的问题，Jeffrey N. Gordon（2005）认为:基层员工股权激励可以在解决重大的经济变化相关的过渡问题上有决定性的优势，基层员工股权激励可以增加企业价值1。之后许多学者开始研究公司股权激励的效果，Zattone（2012）认为

15、：公司股权激励的期限影响股权激励的实施效果，因为如果企业激励期限太短，被激励员工可能就会对企业进行报表做假等行为，当激励对象获得利益之后，就不再考虑公司长远发展。他从研究证明，激励期限越长，管理人员操纵行权条件的能力越弱2。同时乔治(2011)认为：根据公司的实际经营状况和战略目标，结合员工自身的发展潜力，发现对高技术企业的知识型员进行适当股权激励，有助于实现公司的长远目标3近年来，越来越多学者关注股权激励的发展，Anders C .Johansson(2016) 通过研究发现经营者与所有者分离能够同步影响股票收益，结果具有强大的内生性，有效激励企业的透明度41.2.1国内研究近年来经济快速发

16、展，企业间的竞争日益激烈，因此企业对自身人员的运用也就显得愈发关键。所以李晓彬（2015）指出：随着经济的发展，企业的激励制度越发重要，它不但影响是否能充分发挥员工的工作能力，还最终影响到企业的整体生存与发展。针对如何提升和激发员工的内激励，当今也有很多的相关激励理论和激励措施，如股权激励，情感激励以及为员工提供成长、成功的机会和平台，安排符合员工期望的工作等5。其中股权激励作为一种创新有效的激励手段得到了许多企业的广泛应用。贺媛（2015）这样解释股权激励：股权激励实际上是指企业与企业的经营者、高管人员及核心技术人员之间的某种股权约定，可以激发员工工作热情和提高企业劳动生产率，使管理者与企业

17、最大化的追求企业利益的方向达成一致，企业利益的增长与员工个人利益的增长成正比，6。但是很多公司的股权激励还是集中在对公司中高层管理人员的激励。李庆满（2005）说：目前我国公司对于基层员工的激励重视程度不够，原因主要有是很多上市公司还没有制定完善的制度，同时上市公司普遍通过薪酬政策来激励员工，但是由于奖励机制设置不科学，因此不能达到理想的激励效果或几乎没有起到激励的作用7。同时除了上市公司，我国非上市公司也在推行股权激励。杜寅（2015）提出：非上市公司更需要相应的股权激励计划，因为和上市公司相比，我国的非上市公司的激励方式更加传统并且企业的数量也更多。其激励方式主要为企业福利和薪酬激励，这两

18、种方式的激励效果和力度都无法与股权激励相比。因此如果非上市公司还是只沿用薪酬与福利激励将很难留住人才与上市公司竞争。8。张季惟（2017）说：激励机制作为企业管理不可或缺的重要手段有很多种方式。因为企业需要解决的问题有很大差异，所激励的员工群体也不同。因此在制定激励机制时需要我们深入了解员工需求，将员工的个人目标与企业发展紧密联系，结合企业的具体实际进行有针对性的调整，从而充分发挥股权激励的效用9。1.4研究内容及方法1.4.1研究内容本文将先对基层员工激励，股权激励等相关概念进行阐述，同时分析公司对基层员工施行股权激励的重要性，然后分析我国公司施行股权激励的现状，出现的问题等。最后以在基层施

19、行股权激励较好的华为企业为例，分析其实行的员工持股计划，取得的效果与不足1.4.2研究方法文献解索法：上网收集与本文研究相关的国内外资料和文献，然后对资料和文献进行分析、整理。从而较全面的了解目前有关我国公司股权激励，基层员工激励等相关情况。案例分析法：本文以华为公司作为案例企业，通过收集华为公司基层股权激励方面的信息，结合有关资料分析华为公司的股权激励效果和遇到的问题理论联系实际：根据对基层股权激励的研究和对华为集团基层股权激励的分析，联系实际上市公司的实际情况得出结论，提出建议。1.4.3技术路线研究背景、意义及文献综述 相关理论的介绍以华为公司为例华为公司基层股权激励实行情况华为公司基层

20、股权激励的分析华为公司基层股权激励给我们的启示对上市公司基层员工实施股权激励的分析和总结 结束语二、我国公司股权激励制度：2.1、股权激励制度2.1.1股权激励的概念：股权就是指股票持有者拥有的与他具有的股票相对应的权益和承担一定责任的权利。因此股权激励就是企业的所有者授予企业经营者股份形式的权益，来激励经营者尽最大努力帮助股东实现财富最大化的目标。股权激励的目的就在于使经营者能从企业与自身的共同利益出发，使其工作努力认真，从而最终帮助企业实现整个价值的最大化。2.2股权激励方式：2.2.1股票期权 在我国的股权激励方式中，股票期权是推行范围最广，使用次数最多的股权激励方式。股票期权是指企业给

21、员工在一定的期限内以双方约定好的价格购买一定份额的公司股票的权利，一般情况下员工无法在获得期权后马上购买股票，他们必须按照规定、在“获权期”后（通常3-5年）才可以去购买股票 股票期权的优缺点优点缺点是一种长期的激励方式，经营者会为了参与企业剩余利润的分配而努力经营企业，提升业绩。在我国的市场环境下，股价并不能完全反映企业的经营业绩一般不涉及现金支出，具有一定的融资性质出售股票的同时会使企业所有权外流，给管理层带来被收购风险激励力度相对较大，二级市场的股价决定最终被激励者的收益高管会出现操纵股价2.2.2限制性股票限制性股票是目前流行的股权激励方式，以阿里巴巴集团为代表的创新型企业大多采用的都

22、是限制性股票激励。限制性股票就是指上市公司根据预先设定将固定份额的本公司股票提前授予被激励对象。并预先设定一些条款，如被激励者必须达到一定的业绩要求或是在公司工作达到一定年限才能卖掉手中持有的限制性股票。优点缺点不涉及现金支出或只涉及小部分现金流动。内部控制较严重，激励方案制定被管理者操控出售限制条件能起约束作用，激励力度大现金流压力大，股权流动性差，长期收益风险大激励效果好，风险比股票期权小根据我国上市公司现有情况，大多数公司采用的是限制性股票和股票期权这两种激励方式。具体上市公司股权激励的使用方式数量如下图所示：实施股权激励的上市公司数量年份实施方案总数股票期权限制性股票200621147

23、2007312200814113200954120104024162011765125201293454820131375681201416156105201516534131总计715296419表一：实施股权激励的上市公司数量（数据来源：巨潮资讯）2.2.3虚拟股票：虚拟股票主要是我国非上市公司施行股权激励考虑的，指将公司的净资产等额分为若干份，来作为一种虚拟股票发放给公司员工，公司员工可以享受其股权升值带来的收益，但在员工离职时失效，不能像正常股票一样转让。如果选择了虚拟股票方案的公司，还需制定一定的标准:每年定期对股票价格重新定价，确保虚拟股票的价值与真实市场相符，从而才能够反映真实的

24、公司业绩。同时虚拟股票虽然不影响公司的资本结构，但可能会出现现金的支出，所以需要成立专门的支出基金。2.2.4业绩股权：业绩股权有些类似于限制性股票，也是未上市公司主要使用的方式。业绩股权指公司结合业绩和市场情况制定一个比较合理的业绩指标，如果在一定时间内被激励的员工工作成绩达到了设定的目标值，就可以在绩效期满后获得事先规定的奖励资金。同时资金的发放也有一定的解锁年限，在解锁年限未到时，这部分资金被规定为风险抵押金，如果在解锁年限中员工做出有损公司利益的行为那么押金将被收回。2.3国内股权激励发展现状2.3.1披露股权激励的上市公司数量不断增加在2016年国家推行了上市公司股权激励管理办法，这

25、一法规使我国股权激励的实施得到了更多的支持。截至2017年7月10日，3531家上市公司中有1024家公告过股权激励，占总数的29%。图一：2006年-2016年上市公司披露股权激励数量（数据来源新浪财经）从上市公司看我国股权激励发展现状新浪博客2.3.2计算机等新兴公司产业占比最高图二：施行股权激励的各行业数量（图标来源：搜狐财金）从上市公司看我国股权激励发展现状_搜狐财经_搜狐网 从以上表格和数据可以看出，股权激励制度在我国上市公司中正处于快速发展的阶段，每年上市公司中实施股权激励的数量都在增多。同时，在实施股权激励的上市公司中又主要以计算机、信息软件等行业为主。出现这种情况的一个原因是这

26、些行业的上市公司数量较多，另一个原因是这些行业对人才的依赖性非常高，因此除了对高管施行股权激励外，这类公司还大量为招揽和留住基层人才纷纷使出“股权激励”的杀手锏，希望以股权、期权等“金手铐”留住人才。下面我就分析对基层员工实施股权激励的重要性，产生的效果，以及出现的一些问题。三基层员工股权激励分析3.1基层员工激励的内涵和重要性3.1.1员工激励的内涵在现实工作生活中，员工存在多种需要，而不是单一的特定需要，一个员工的行为和动机一般是由他全部需要中最重要、最强烈的需要支配的。员工激励就是指通过有效的内外部刺激，来激发员工对某种特定目标产生需要的动机和追求的欲望。同时在追求这一目标的过程中发挥自

27、身的潜力，保持积极的状态和高昂的情绪，从而使员工到达目标，企业得到利益。3.1.2基层员工激励的重要性企业的经营需要有一个良好的基础。一个成功的企业需要优秀的领导，更需要坚实的基层员工团队。所谓基层员工就是指在企业组织体系中处于被管理者地位的，没有担任任何职务的生产一线工人，普通的管理人员和技术人员，以及其他各类服务人员的总称。21世纪是市场经济、知识经济的时代，同时更是以人为本的时代。对人才的开发和利用以及如何对基层员工进行有效管理，是管理者面临的主要问题之一。现代市场经济给企业带来了日益增多的机遇，也带来了不断出现的挑战。如果没有一个良好合理的基层员工管理机制，企业在风云莫测的市场中想要实

28、现快速健康，持续稳定的发展就会很困难。同时，在知识经济时代，基层的技术性员工是企业不可缺少的，尤其在新兴的互联网，人工智能等行业，基层员工更显得尤为关键，好的基层员工管理制度更是能促进员工的创新，为企业带来更好的发展 企业基层员工共管理论文doc-道客巴巴。3.2基层员工激励的主要方式分析3.2.1薪酬激励物质需要是人们从事一切社会活动的基本动因，是人类的第一需要。因此，物质激励仍是激励的主要形式。以我国目前的现状来看，能否提供优厚货币报酬仍然是影响企业员工积极性的最直接因素。但是，在新的时代背景下，许多企业还是过分的看中了金钱的力量，他们将薪酬激励作为唯一可以促进员工工作的制度，忽视了其他方

29、面激励的建设。同时，在薪酬激励的制度方面，也有很多企业并没有深入的分析怎样通过薪酬来激励员工努力工作，还是只是利用日常考勤来核定薪酬，调整工资的幅度。在这种研究不足的情况下，企业的员工往往会将简单的工资认为是在变相压榨自己的劳动力，而不是将薪酬看作激励自己工作的奖赏。这样，很容易造成企业人才的流逝。因为公司员工都是为了不被扣工资而工作，在思想上就不会产生对公司的凝聚力。 此外优秀的人才都是非常重视企业工作环境，企业文化与自身发展的，如果薪酬激励只停留在业绩考核方面，没有将勤奋状态，能力提升，人品道德等方面有效的纳入考核机制中，不重视员工自身发展以及能力提升，就不能形成积极向上的企业文化，从而使

30、员工对企业发展失去信心 蔡香花:薪酬激励机制在人力资源管理中存在的现状分析；东方企业文化（2013） ， (19):85-85。3.2.2精神激励精神激励，是一种企业和员工之间正向激的励互动。成功的员工精神激励，可以促进员工将需要与企业的目标统一，使员工高效率、长时间地投入到工作中，推动企业的快速发展。但是，企业中不同的员工往往具有不同的人格特征，所以不能公司对所有员工采取一样的激励措施，那样很不能达到理想的效果。因此企业必须考虑因人而异设计激励制度，这就需要耗费很多人力，物力来构建制度，同时需要长时间的实践才能不断完善，这对于许多企业来说是比较困难的同时，目前我国公司面临的环境千变万化，在经

31、济快速发展的情况下，一些常用的精神激励方法，如荣誉激励，培训激励等已经 不能很好的跟上时代的变化，这就需要企业及时做出调整，改进出适应的激励机制。3.3基层员工股权激励的分析上节已经介绍了对基层员工的主要激励方式就是薪酬激励和精神激励。基层员工对于一个企业的重要性非同一般，有效的长久的基层员工激励是企业不断发展的源泉，但是目前很多激励方式已经显现出不能满足企业目标，对于上市公司来说更是不能跟上时代的脚步。因此本文第二章介绍的股权激励正作为一种流行的激励方式在我国公司中广泛推行，那么对公司的基层员工施行股权激励在国内是怎样的情况呢，能否改进主流基层员工激励的不足，又可能遇到什么问题，本人将在下文

32、进行分析:3.3.1上市公司股权激励的范围（因非上市公司披露较少，所以未作统计）： 下面选取2008年1月1日至2015年12月31日我国沪深两市中披露并实施股权激励方案的上市公司为样本，提出数据不全的公司后选取了256个上市公司（数据来源为巨潮资讯，万德数据库）。对这些公司激励对象占总人数比，授予高管股份占激励总份数比，按年份，行业特点进行了统计，结果如下：表二：股权激励对象占公司人数比授予高管股份占总激励股份数比全部样本均值标准差均值标准差0.0723 0.0676 0.0275 0.2274 年份20080.0278 0.0269 0.6383 0.4316 20090.0105 0.0

33、129 0.6901 0.2260 20100.0551 0.0814 0.5149 0.2400 20110.0603 0.0416 0.3724 0.2302 20120.0690 0.0563 0.3588 0.2577 20130.0735 0.0637 0.2148 0.1565 20140.0792 0.0672 0.2666 0.2168 20150.0748 0.0676 0.2275 0.1945 表三：分组样本股权激励对象占公司人数比授予高管股份占总激励股份数比均值标准差均值标准差国有企业样本0.0337 0.0383 0.3262 0.2710 非国有企业样本0.0762

34、 0.0687 0.2690 0.2226 高新技术行业样本0.0868 0.0680 0.2218 0.1781 非高新技术行业样本0.0658 0.0666 0.2989 0.2429 数据来源：（巨潮资讯、万德数据库、中国上市公司资讯网）3.3.2上市公司逐步增加激励对象，但范围仍然较小：根据表二，从2008-2015年可以看出总体上企业股权激励占总人数的比在增大（即股权激励对象的范围在不断扩大），同时股权激励授予高管的股份数占激励总份数的比从2008年的63.83%下降到2015年的22.75%，占比在渐渐缩小。这说明上市公司已经意识到股权激励对象范围过窄不利于实现企业目标，需要扩大股

35、权激励的对象范围，把企业高管以外的其他员工也作为股权激励对象，才是明智之举。然而，如果从股权激励对象占公司人数比来看，占比虽然从2008年的2.72%增加到2015年的7.48%，但提升的幅度并不是太大，且占比的平均值只有7.23%。说明股权激励对象的范围仍然过小，表现出目前大多数上市公司的股权激励对象仍然集中于高管，骨干人员的手中，离实现大范围的员工持股还有很大差距。3.3.3高新技术行业激励对象范围较广：根据表三，行业性质的数据看：高新技术行业企业平均股权激励人数占总人数比为8.68%，高于非高新技术行业企业的6.58%；同时，高新技术企业平均授予高管激励股份占激励总股份的比为22.18%

36、，低于非高新技术行业企业的29.89%。可以看出高新技术行业企业的股权激励对象范围更广，已经不仅仅限于企业高管。3.3.4非国有企业股权激励范围更广：从表二数据可以看出国有企业平均授权激励人数占总人数比为：3.37%，低于非国有企业的7.62%，同时国有企业平均授予高管激励股份占激励总数的比例高于非国有企业。由此可以推测因为国有企业股份的特殊性，为了避免国有资产流失在股权激励方面会有一定限制。3.4对基层员工实施股权激励的成效：3.4.1积极方面：对基层员工施行股权激励可以对员工起到长期激励的作用，最大的改变在于员工从企业雇佣的外部人员转变为企业内部的持股人，让员工是公司劳动者的同时也是公司的

37、所有者。增强了他们的归属感，使员工与企业共享利润、共担分享，形成了利益共同体。同时，充分调动了员工的工作积极性，提高了工作热情。我们所熟悉的苹果公司，在全球有6万名员工，这些人不是每天只以创新为使命的，他们也是需要生活。因此苹果公司推行了股权激励，当1980年苹果公司上市时，就使很多的基层技术人员通过股权激励成为了百万富翁，使苹果公司的大量基层从事创造工作的员工可以专注于创新，推动了苹果公司的快速发展，形成了苹果公司在科技领域的技术领先。国内互联网巨头腾讯和阿里巴巴也先后几次对公司内的基层员工施行股权激励计划，使大量的员工因为公司的股权成为了百万富翁。这些高兴技术公司通过股权激励拴牢了自身员工

38、的同时，也快速促进了公司的发展。3.4.2消极方面：国家法律的限制：国家在上市公司实施员工持股计划试点的指导意见中规定，上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不能超过公司股本总额的10%。这项规定就使得许多上市公司不能拿出更多的股权来进行员工的股权激励，同时股权激励的范围也就不能扩大，因此实际的股权激励效果会大大降低。市场环境影响巨大：市场环境会影响股权激励的实施效果，如果在股权激励时期遇到经济衰退，股价就和公司员工的努力不存在必然的关系，整个经济环境如此，基本股市都是”熊市“状态，即使全体员工再努力也无法挽救股市颓势，这样反而起不到激励效果还会使员工成为受害者。3.5小结综上所诉

39、股权激励可以补充传统激励制度的不足，正作为一种新兴的激励制度在国内公司广泛推广。但是因为法律法规、上市公司股权结构、股票市场环境市场环境等因素影响，所以目前对基层员工实施大范围股权激励的还是从事计算机，互联网等高新技术产业公司，而在其他的上市公司中对基层员工实施广泛的股权激励还比较困难。同时因为非上市公司对股权激励的披露较少，所以笔者下面希望通过有代表性的华为科技科技公司来分析其施行的”虚拟股票“方式的股权激励。四、华为科技有限公司股权激励案例分析：华为是一家较早启用基层员工股权激励计划的非上市公司，公司由工会委员会，和总裁任正非100%持股。截至2015年底，华为科技有限公司员工持股人数为7

40、9563人，约占公司总股本的98.6%4.1华为公司介绍：4.1.1华为公司简介华为技术有限公司成立于1987年。公司坚持开放合作、持续创新、稳健经营的经营理念，是一家主要生产和销售通信设备的民营通信科技公司。华为公司致力于能使未来成为信息社会，构建美好的全联结世界。4.1.2华为公司近年发展2013年，华为公司排名财富世界500强榜单第315位，公司成为全球第一大电信设备供应商。截至2016年底，华为的产品和解决方案已经应用于全球运营商50强中的45家，遍及全球170多个国家和1/3的人口，公司员工更是发展为有17万多名员工。2017年7月20日，财富中文网发布了最新的财富世界500强排行榜

41、，华为以785.1亿美元营业收入首次进入百强，排名第83位，较2014年的285位已上升202位。在净资产收益率（ROE）榜上，华为在中国公司中排名第一 华为科技有限公司百度百科。4.1.3华为公司内部控制前文说到实施股权激励对于公司内部的控制要求非常严格，华为基于公司的组织结构和运作模式实施了公司内部控制体系。华为公司发布的内控管理制度及内控框架覆盖了对财务报告的内控，以确保财务报告的真实、准确、完整。同时适用于所有流程、子公司以及业务单元，该内控体系包括了控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通，监督五大部分:图二：华为公司内部控制框架（图片来源：百度百科）4.2华为基层员工股权激励制度分

42、析：4.2.1员工股权激励计划的起源与发展华为公司初创时的探索华为科技有限公司在创建时仅是一家不起眼的民营企业，公司希望扩大规模，但是以那时华为的情况不可能获得国资委和银行的贷款支持。因此华为公司的总裁任正非开始思考公司该如何发展，他发现与员工在一起承担责任的同时，也应让员工分享企业的利益，于是就在华为提出了员工股权激励的想法。1990年华为公司开始正式推行员工股权激励概念，但那时的股权激励只是一个基本的雏形，和国际上标准的员工股权激励相距甚远。这时华为施行的员工股权激励的做法主要是员工内部持股，只有分红的权益，不享有其他权益。因此，这种形式的员工股权激励计划近乎是一种融资和分红激励的手段。1

43、997年的员工股权激励规范阶段1997年，华为公司对员工股权激励计划进行了规范改制，首先改变的是员工被给予的股票由工会代持和管理，然后是员工如果不具备购买股票能力时，华为公司可以协助其贷款，完成股票购买。华为公司这时期的股权激励计划依然不具有真正意义上的员工持股制度的重要特征。因为虽然这一次的修改，扩大了华为员工股权激励的比例，但是仍然没有改变员工只享有分红，不享有普通股东的其他权益的状况。员工股权激励计划重新设计阶段2001年底，华为公司在美国设立了4个研发中心，同时总裁任正非借鉴国外成功的经验，创建了具有华为公司特色的员工股权激励制度-“虚拟受限制股”。这一时期华为公司员工股权激励计划最大

44、的特色是持股的员工可以分享企业的净资产增值收益。推行计划后的2002年华为公司在海外的市场销售额猛增，达到5.52美元，比2002年是翻了4倍多。调整虚拟收限制股制度2008年，全球遇到金融危机。为了应对危机，华为公司进行了新的员工股权激励制度改革:新的制度规定每个员工的级别达到上限后就不再参与新股的分配。这个规定很大程度上限制了老员工的持股数量，进而革除了股权极端的分布，使新员工进入公司后得到了很大的激励。同时，这一股权激励制度也为华为公司成功注入了新鲜的血液，推动了公司后面的持续发展。通过制度的改革，在2008年华为公司的销售收入为125亿元，相比2007年增加了近33.5%。因此同年，华

45、为公司被国外权威周刊评为全球十大最有影响力的企业。员工股权激励制度的成熟完善阶段2012年开始，银监会限制了银行向企业员工提供个人自助贷款，以此来整顿资本市场出现的短期套利现象。因为这一限制，华为公司员工持有的虚拟股失去了资金的保证，所以许多员工开始纷纷在二级市场上抛售股票套现的现象，这一情况严重阻碍了华为公司的发展。为了拜托困境，完善现有的员工股权激励制度，华为公司对员工股权激励计划进行了时间上的限制改革，公司将虚拟股票转化为期权。具体的做法是根据员工的绩效，工龄和级别分配一定量的期权。同时规定5年为一个周期，而且也规定额不需要员工负担购买期权的费用。从此华为公司的虚拟股票逐渐改为期权。74

46、.3华为公司2007年-2015年业绩分析4.3.1经营活动现金流、营业利润、销售收入和营业利润率分析华为公司20072015年的现金流、销售收入、营业利润的情况： 单位：百万元年份200720082009201020112012201320142015销售收入93792125217149069185176203929200198239025288197395009营业利润91151619721052292711879620658291283420545786现金流7628645521741284581782624969225544175549315表四：华为公司20072015年销售收入、营

47、业利润、现金流统计 （数据来源：公司年报）营业利润率： 年份200720082009201020112012201320142015金额9.7%12.9%14.1%5.8%9.2%9.4%12.2%11.9%11.6%表五：华为公司20072015年营业利润率 (营业利润率=营业利润营业收入)表四中，华为公司的销售收入从2007年的94亿元增加到2015年的395亿元；营业利润从2007年的9.1亿元增加=到2015年的46亿元；现金流从2007年的7.6亿元增加到2015年49亿元。可以看出员工股权激励计划使华为公司得到了迅速的发展，有效解决了华为公司快速发展过程中的融资问题。从表四，表五中

48、可以看出，经过10年对员工股权激励计划的不断深入和推广，华为公司的盈利能力不断增强，收益也非常可观。从表五中可以看出，华为公司在20072015年的营业利润率保持在10%左右，始终处于高盈利的水平。其中在2008年金融危机的环境下，营业利润率达到12.9%，比2007年上升3.2%，这完全得利于管理层审时度势，对员工股权激励计划进行了改革。4.3.2净资产收益率分析净利润和所有者权益 ： 单位：百万元年份200720082009201020112012201320142015净利润7558784818274237571165515624210032786636910所有者权益300323745

49、4433165525166228750248626699985119069图六：华为公司20072015年净利润和所有者权益情况 （数据来源：公司年报） 净资产收益率：年份200720082009201020112012201320142015净资产收益率25.17%20.95%42.1842.99%17.59%20.80%24.35%27.87%31%图七：华为公司20072015年净资产收益率情况 （净资产收益率=净利润所有者权益）从表六和表七可以看出，华为公司经过10年的增发股权，所有者权益从2007年的30亿元快速提升到2015年的119亿元；除了2011年外，华为公司的股东权益收益率

50、都保持在20%以上，由此可以看出收益率还是非常可观的。综上所述，华为公司的员工股权激励制度在为公司过年的持续发展融得了许多资金的同时，也激励了公司的基层员工，特别是2008年后公司将更多的股权用于激励新员工，促进了公司近十年来的快速发展。4.5华为基层员工持股制度的启示4.5.1有效的基层员工股权激励的面要广 华为公司员工持股计划表明，有效的基层员工股权激励面要广，否则就会使普通的基层员工被排除在计划外，变为只对管理层人员持股的少数人的激励。这会使许多员工失去为公司工作的责任感，使员工持股计划失去了本来的意义，还，甚至造成人才流失。截至2015年12月31日，华为公司员工股权激励计划参与的员工

51、接近8万人，同时持股份额约占公司总股本的98.6%。由此可以看出，华为公司员工股权激励不仅参与人数众多，而且股份占公司总股本的比例也大。 因此，对于准备推行基层员工股权激励的企业，应该在计划股权激励方案时，科学的考虑持股的收益面，在一定条件下，尽可能使员工股权激励的收利面越广越好。4.5.2基层员工持股要与企业经济利益相结合华为公司实施员工股权激励的实践表明:作为一种激励手段，员工股权激励计划要与企业的经济利益相结合，企业的经济效益越好，员工可以分到的利益就越多。从华为公司的员工股权激励计划发展历程来看，员工个人收益的结构中，分红的收入要远远大于的薪资收入。在这种激励制度下，劳动与资本精密结合

52、，员工在努力为企业做共享时也可以分享到企业成长带来的收益。从而形成了员工与企业长期奋斗，荣辱与共的股权激励制度。因此，为了加深员工与企业利益一体化的思想，企业在设计股权激励方案时应该使员工持股与企业经济利益相结合，使员工与企业共同努力，共同发展。这样促进了企业的持续发展也保证了人才不断增加。4.5.3 合理设计员工的持股比例2008年，华为公司对员工股权激励计划进行了改革，微调了虚拟股制度，从而稀释了老股东的股份，增加了新员工的持股范围，达到配股的饱和。这一制度改革，很大程度上限制了老员工的持股数量，改变了公司股权极端分布的弊端。这一股权激励制度使新员工得到了极大的鼓励，为华为公司的长远发展注

53、入了鲜活的血液，促进了公司长远的发展。之后华为公司通过这次改制，不仅使企业顺利度过了金融危机，还占领了国内通信行业的半壁江山。 因此，华为公司给我们的启示是：为了避免公司中部分员工所持股权太多，防止对公司整体员工的激励效果弱化，同时防止部分员工利用信息形成”搭便车”现象，公司在制定员工股权激励计划时应该合理的设计员工持股比例。 4.5.4有较好成长性的企业更应推行员工持股计划华为公司成功实施员工股权激励计划表明，要想使计划成功，企业所处的行业与经营周期非常关键。华为公司良好的成长性和未来可观的前景，为员工股权激励奠定了坚实的基础。如果企业发展潜力越大，那么员工对企业的期望就越高，从而参与员工持

54、股计划的激励性和成功率也就越高。例如20122015年，华为公司的权益报酬率分别为21%，24%，28%和31%。如此高的回报率，员工当然愿意与企业一同发展，并且积极参加员工股权激励计划。因此，对于互联网、人工智能等未来看好的行业更应该推行员工股权激励计划，让员工努力为企业发展尽力，同时共享发展成果。五对企业基层员工股权激励的总结与建议 5.1 总结从股权激励制度的研究到基层员工激励的研究可以看出，股权激励可以作为。一种新的激励手段来对基层员工进行高效、长期的激励。从上市公司的角度来看，目前我国以阿里巴巴，腾讯为代表的上市公司成功对基层员工实施了股权激励，使很多基层员工有了财富的保障，同时也激

55、励了基层员工努力为公司发展贡献自己全部的力量。但是因为目前国家法律法规的限定和股票市场的不稳行性影响，许多上市公司还没有实行对基层员工的股权激励，或是没有取得较好的激励效果。 从非上市公司角度来看，目前以华为公司为代表的非上市公司也在积极研究和施行对基层员工的股权激励，并取得了不错的实际效果。因为其未上市，所以可以避免股票市场不稳定性带来的不利因素，但是也因其不上市，公司内部的激励制度和报表等重要信息可能不会对外公开，这就要求公司自己内部要建立严格的制度和监管机制，防止公司内部员工通过各种手段从股权激励中获得不正当收益。 因此我国公司的基层股权激励还有很长的路要走，这不仅需要企业通过不断尝试和

56、完善来推行适合自身的基层股权激励方案，还需有关部门建立更多的法律法规来监管和推进股权激励的实施。5.2建议5.2.1国家角度完善员工持股的法律法规股权激励在我国快速发展，但在实施过程中缺缺乏高层面的法律法规。就目前的情况来看，已经出台的相关文件大多是“暂行规定”、“指导意见”等。立法重视程度显得过低，已不适应我国股权激励计划的发展趋势。因此国家应重视我国公司的股权激励计划，成立专门的立法机构，研究起草相关法律法规，同时注意对基层员工持股方面的法律法规制定，从而推进我国公司员工计划在基层员工中进一步推行。国家给予税收优惠支持目前我国并没有在税收上给予股权激励计划必要的税收优惠，税收作为一种调节收

57、入分配的重要方式，若本身不够完善，就会对我国公司的股权激励计划发展产生很大限制。特别对于基层员工来说适度的税收优惠，跟能调动参与股权激励的积极性。因此我国在今后应该加强对员工持股计划参与各方的税收优惠，同时范围也可以不仅限于公司和员工，也可以给予转让股票的股东和参与配套融资的金融机构一定的税收优惠，总体上来促进我国股权激励的发展。国家应加强监管前文已经说到公司施行股权激励也许考虑行业和发展情况，如果要施行股权激励的公司本身已处于夕阳产业，面临结构调整。或者公司的经营早已陷入困境，自身经营风险较大的情况下，实施员工股权激励就会使风险加大，达不到激励效果的同时还会影响员工利益。所以，建议未来国家应

58、专门设置一个部门，对员工持股计划进行管理，设置准入门槛，让符合条件的公司才能实施股权激励。5.2.2企业角度制定科学合理的激励方案股权激励方案的科学与否从根本上影响了激励的效果。如企业可以根据所处的运营周期选择合理的股权激励模式以及所处的行业选择更为相关的业绩等评价标准；同时，现在企业间的竞争非常激励，较低的激励强度可能无法使员工满意，不利于提高员工积极性，因此企业还需要提高实施激励的强度。最后，公司中推行股权激励是希望起到一种长期的作用，方案的有效期设置就需要与机制相匹配，使得股权激励能发挥真正的长期激励作用。因此，如果施行股权激励的企业结合自身情况科学合理的制定激励方案，就会使激励的效果更

59、满意。公司应该规范结构公司内部能否有相互制约的治理结构也是员工股权激励能否有效发挥的关键。我国公司的现状是容易存在股东大会职能弱化、内部人员容易控制等问题，这样就影响了很多公司股权激励机制的有效发挥。因此，公司内部应该根据相关法规和企业章程等，规范企业的治理结构，形成科学有效的内部分工和约束机制。从而使企业能够更好的推行基层员工股权激励，取得满意的激励效果。运用公平原则调动员工积极性员工是否有公平感也是影响员工积极性的重要因素。作为企业管理者，要时刻秉持公平的股权激励准则。所以在进行股权激励时，要为员工创造平等的竞争条件，提供平等的竞争机会，合理的分配员工股权。如果能让公司员工感到他们是因为自身的价值大小受到股权激励而不只是职位高低，那么就能促进股权激励的实施，提高公司的效率。建立与股权激励计划相适应的企业文化 员工股权激励的实施不仅仅是一项简单的制度实施，企业的文化同样是影响其成功与否的关键因素。企业股权激励方案设计在符合规定的同时，也应该在企业的文化建设上做出相应的努力。企业应该在施行股权及激励时让员工对股权激励有充分的了解，也应开展对持股员工责任感，公司价值取向的引导和教育。只有建立与股