国有资产管理效益评价

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1、国有资产管理国有资产管理第九章第九章第九章第九章 国有资产管理效益评价国有资产管理效益评价 第一节 国有资产管理效益涵义 第二节 国有资产管理效益评价指标设计 指导思想 第三节 国有资产保值增值指标体系第四节 企业效绩评价指标体系第五节 中央企业综合绩效评价指标体系第六节 国有资产效益管理制度第一节 国有资产管理效益涵义一、国有资产管理效益一、国有资产管理效益 （一）效益u效益：某一特定系统运转后所产生的实际效果和利益。效益是管理的永恒主题，体现主观与客观的结合u效果：一项活动的成效和结果，是人们通过某种行为、力量、方式或因素而产生出的合目的性的结果，主要侧重于主观方面。u效率：特定的系统在单

2、位时间内的投入与所取得的效果之间的比率，倾向于客观方面。l（二）国有资产管理效益l 国有资产追求的效用最大化的形式也是多种多样的。不仅仅表现为国有资产的保值增值，还表现在国家宏观经济目标的实现，也就是说，国有资产管理的又一个重要目标是进行宏观调控 国有资产管理效益实际上是其实现国有资产管理目标的程度。国有资产管理效益是指在国有资产管理过程中所得与所费之间的对比关系 : 1从内容上看，包括效率和效益两层含义 2从范围上看，包括微观效益和宏观效益 3从对象上看，包括对人和对资产的管理 4从过程来看，包括事前、事中、事后的管理 二、效益管理在国有资产中的地位二、效益管理在国有资产中的地位 （一）效益

3、管理是发挥社会主义制度优越性的重要手段 （二）效益管理是完善社会主义市场经济体制的需要 （三）效益管理是探索公有制多种有效实现形式的需要 （四）效益管理是推进国有企业产权制度改革的需要 （五）效益管理是实现微观搞活和宏观效益的有效途径 （六）效益管理是提高政府行政效率的重要组成部分 第二节 国有资产管理效益评价指标设计指导思想 一、围绕国有资产管理的目标进行设计一、围绕国有资产管理的目标进行设计 设计国有资产管理效益评价指标体系必须围绕国有资产管理的目标进行。国有资产管理的总体目标至少应包括下述三个方面:（一）经营性国有资产要从总体上保值增值 （二）国有资产要有效地服务于国民经济的整体效益和长

4、远利益 （三）国有资产要有效地实现政府的政策目标 l稳定物价l提供就业机会，保持高就业l缩小地区和居民的收入差距l等等二、设计国有资产管理效益评价指标体系应处二、设计国有资产管理效益评价指标体系应处理的关系理的关系 （一）要处理好效率与效益的关系 （二）要处理好经济效益和社会效益的关系 （三）要处理好宏观效益和微观效益的关系 （四）要处理好长期效益和短期效益的关系 国有资产的宏观效益：国有经济与宏观经济稳定的实证关系l 1981年我国GDP消费率平均是67.1%。达到最高，接着呈下降趋势，20012005年平均是56.8%，下降了10个百分点，最终消费对GDP贡献率由1981年的93.4%下降

5、到2005年的36.1%，到2006年GDP消费率下降为50%，2007年为49%，与最高年份的1981年相比下降了18个百分点，而全社会固定资产投资则不断增长，近几年尤为突出，远高于GDP增长速度(见图)，GDP增长对投资的依赖越来越严重，多年来的扩大内需政策仍不能扭转此局面，这与政府主导的投资有关，即经济过热和经济低迷时用政府行政力量压缩投资和扩大投资，形成中国经济特有的行政干预性周期波动。 l 由于从1994年的财政税收体制改革起，根据有关规定国有企业就没有上缴利润作国家财政收入。既然国有企业利润没有向国家分红，则其所获利润主要去向就是转为所有者权益留在企业里，即除了部分作流动资金和支付

6、非国有股东股息(如中国石油股份有限公司2005年1333.6亿元净利润，支付非国有股东股息为14.86亿元)，以及部分用作企业内部的(高)福利后，大部分用作新增投资。以中国石油天然气集团公司为例，从20002003年，四年的净利润合计为954亿元，但2004年的固定资产却比2000年增加了934亿，这就说明了大部分的利润转为固定资产投资。 l 19982007年，国有企业利润总额合计6万多亿元(右表) ，这些盈利没有上缴国家财政收入，除部分地方国有企业上缴地方财政、部分作流动资金和支付非国有股东股息及职工福利外，相当部分转为固定资产投资，在减除固定资产折旧后，这与国有企业净资产总额从1997年

7、的50371亿元增加到2007年的144596亿元的增加额94225亿元的数据相吻合。 l 在全社会固定资产投资中，国有经济占比例一直最高，1995年占54.4%，2000年是50.1%，均超过一半;20012005年分别是47.3%、43.4%、39%、35.5%和33.4%，虽然未过半但仍占比例最大。国有经济每年的固定资产投资不断膨胀，由1998年的15000亿元增加到2007年的近40000亿元。 l随着国有企业利润留存规模的不断扩大，一些企业盲目投资、重复建设的现象比较突出，由此带来的大量投资，对全社会投资增长过快的驱动作用愈加明显。国有垄断企业既然具有垄断所带来的高投资回报率的“超额

8、利润”，又不用上缴，转为固定资本投资是主要渠道，国有企业利润转化为投资是造成我国投资率过高的主要原因之一。 l公司治理学者M-ichael Jensen ，基于自由现金流量假说指出, 由于公司分红会导致管理层可支配资源下降, 管理层总是期望把净利润用于再投资而不是分红。国有经济的微观效益：国有经济改革与“再国有化”的问题 l 1999年通过的中共中央文件中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定，提出“国有经济需要控制的行业和领域主要包括：国有经济需要控制的行业和领域主要包括：涉及国家安全的行业，自然垄断的行业，提供重要公共产品和服务的涉及国家安全的行业，自然垄断的行业，提供重要公共产品

9、和服务的行业，以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业。行业，以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业。其他行业和领域，可以通过资产重组和结构调整，集中力量，加强重点，提高国有经济的整体素质”。l 2006年国务院办公厅转发国资委的文件关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知，只是提出“推进国有资本向重要行业和关键领域集中，增强国有经济控制力，发挥主导作用”。其中“重重要行业和关键领域主要包括：涉及国家安全的行业，重大基础设施和要行业和关键领域主要包括：涉及国家安全的行业，重大基础设施和重要矿产资源，提供重要公共产品和服务的行业，以及支柱产业和高重要矿产资源，提供重要公共产品和服务

10、的行业，以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业新技术产业中的重要骨干企业”。l 后来按照国资委解释上述文件和所作的部署是：国有经济国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。煤炭、民航、航运等七大行业。其中，对于军工、石油和军工、石油和天然气等重要资源开发及电网、电信等基础设施领域的中天然气等重要资源开发及电网、电信等基础设施领域的中央企业央企业，国有资本应保持独资或绝对控股;对以上领域的重要子企

11、业和民航、航运等领域的中央企业，国有资本保持绝对控股。同时，国有经济对基础性和支柱产业领域的重要骨干企业保持较强控制力，包括装备制造、汽车、电装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技等行业等行业。其中，机械装备、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属行业的中央企业要成为重要骨干企业和行业排头兵企业，国有资本在其中保持绝对控股或有条件的相对控股;承担行业共性技术和科研成果转化等重要任务的科研、设计型中央企业，国有资本保持控股。 l 2007年通过的反垄断法13第七条却规定，“国有经国有经济占控制地位的关系国民经济命脉和国

12、家安全的行业以及济占控制地位的关系国民经济命脉和国家安全的行业以及依法实行专营专卖的行业，国家对其经营者的合法经营活依法实行专营专卖的行业，国家对其经营者的合法经营活动予以保护动予以保护”，将国有垄断企业置于反垄断法之外。 l 1998年到2007年，国有企业户数从23.8万户减少到11.2万户，减少了一半，但资产总额资产总额却从134770亿元增加到362058亿元，增加了两倍;l 利润总额利润总额从214亿元增加到17442亿元，增加了80倍。l 在11.2万户国有企业中，中央管理企业为1.54万户，占国有企业总户数比例不到14%，但利润总额却为9992.9亿元，占全部国有企业利润总额的5

13、7.3%。l 2007年，资产负债率为60.01%l 随着国企改革第三阶段鼓励兼并、规范破产、下岗分流、减员增效过程的推进，国有企业资产中涉及数额巨大的亏损项目核销及其它负担的包袱剥离，甚至2003年国有资产监督管理委员会成立后，提出要实现“国有资产国有资产保值增值保值增值和国有和国有企业企业做大做强做大做强”，不断扩张国有垄断企业，其利润相关效益指标也节节攀高，但这几乎是高度垄断的结果。l 2006年和2007年，中央企业利润总额的63.3%和55.1%的利润来源于中国石油、中国石化、中国海油、中国电信、中国移动、国家电网、南方电网几家垄断企业。l 20012007年，资源性、行政性垄断企业

14、的利润年，资源性、行政性垄断企业的利润总额占全部国有企业利润总额的约总额占全部国有企业利润总额的约70%。资源性、行政性垄断行业国有企业利润总额及所占比例 l 为应对2008年的国际金融危机，中国实施4万亿元投资的刺激经济计划，但大部分投向国有企业特别是中央企业，2009年上半年7.37万亿元的新增贷款让国字号企业“手握重金”，各地方政府更对中央企业的投资频抛绣球，甚至民营企业也向国有“转身”。l 在民营经济发达的浙江，杭州民营华立科技被上海国资背景的上海远洋渔业接手退居第二大股东;l 绍兴的轻纺城从民企精功集团“回归”国有控股;l 银泰股份中的复星集团、建龙集团等民营股东“全身而退”，国资背

15、景的京基投成第一大股东变身国企;l 宁波钢铁也被宝钢集团收入囊中。l 山东钢铁集团“收编”民营民营的日照钢铁，以及具有央企和地方国企背景的房地产公司近期频频亮相土地市场，2009年5月初至7月18日，北京、上海、重庆、广州、杭州等重点城市相继上演国企抢地热潮，中字号与国字号企业在两个月内，陆续竞得近20幅热门地块，涉及土地款超过265亿元，其中，刷新单价和总价的地块达到13幅，造就了一批“地王”等等。l 由于国有企业基本控制上游产业或多数处于基础产业，处于下游消费端的民营企业成为“国资”低价扩张的对象，“委身嫁入豪门”。 国有经济的社会效益：国有资产效益与社会保障基金l 19982007年这十

16、年来，不包括金融类全部国有赢利企业盈利总额近9万亿元，赢利总额减亏损总额后所得的利润总额为6.2万亿元。l 2007年被认为开始实行“国企分红”的国务院关于试行国有资本经营预算的意见实施，也只是在2007年进行国有资本经营预算试点，收取部分企业2006年实现的国有资本收益。中央本级国有资本经营预算从2008年开始实施，收取实施范围内企业2007年实现的国有资本收益.这还并非是真正的“国企分红”l 随着国有企业的赢利能力增强，国有企业就有必要也有条件将部分利润上缴，充实全国社保基金，并建立全国统一的覆盖包括农民居民的全国性基层养老金保障制度。l 2007年，不包括金融类企业的国有企业11.2万户

17、，总资产362058亿元，利润总额17442亿元(其中中央企业1.54万户，总资产146959.5亿元，利润总额9992.9亿元)，如果按照一般国外的盈利水平的1/3比例上缴折算，则有5800亿元，相当于同年基本养老保险支出的5965亿元基础上增加了一倍;如果按1/2比例上缴折算，则有8721亿元。l 这些增加的资金将弥补基本养老保险的收支缺口，并可低标准地覆盖农村居民的养老支出，因为根据中国统计年鉴2008数据，2007年底全国人口132129万人，农村居民占55.06%，并按所反映的抽样调查样本，55岁以上人口占比为19.8%，那么其中55岁以上农村人口为14405万人，按照每人每年200

18、0元发放养老金，仅需要2881亿元，完全可以低标准、广覆盖地承担包括农村居民在内的国民养老支出。 国有资产管理的自身效益：国有经济改革的绩效判断l a. 国有企业改革的实际成本 l 假定：国有企业改革的成本为国有企业造成的国有银行不良贷款损失+国家财政对国有企业亏损补贴+全部财政补助下岗职工基本生活保障资金。 l (1)国有企业造成的国有银行不良贷款损失： l 如果从剔除政策性剥离因素和分类方法等影响后的不良贷款余额来看，国有银行不良贷款总额2000年达到3.7万亿元的高峰，在此后的5年里，一直在3.6万亿元的高位徘徊。到2006年，国有金融资产管理公司的不良贷款回收率为24.2%，按此计算3

19、.6万亿元的不良贷款只能回收0.87万亿元，资产损失则为2.73万亿元。由于国有企业占国有银行贷款的70%(一般来说，国有企业造成的不良贷款比非国有企业的要多)，那么按此估算国有企业造成的不良贷款损失为2万亿元。l 国外研究机构的数据为4万亿不良资产，只能回收现金约8000亿元，资产损失则是超3万亿元l(2)国家财政对国有企业亏损补贴：1985-2005，国家财政用于企业支出增拨企业流动资金、挖潜改造资金和科技三项费用、企业亏损补贴合计18400.64亿元。仅国家财政用于国有企业亏损补贴合计达6550.66亿元。以6550.66亿元国有企业亏损补贴计算。ll(3)全部财政补助下岗职工基本生活保

20、障资金：19982004年，中央财政用于中央本级和补助地方的下岗职工基本生活保障资金达985.25亿元，加上地方的全部财政补助资金达1376.88亿元 。l98-2005年国有企业下岗职工基本生活保障补助表 l国有企业造成的国有银行不良贷款损失和国家财政对国有企业亏损补贴两项就达26550亿元，加上全部财政补助下岗职工基本生活保障资金1376.88亿元，合计28000亿元，这是国有企业改革所付出的巨大成本。 b.改革的理论成本 l如果不采取“企业养人政府养企业”的办法，对“富余职工”即下岗分流的职工用另一方式保障其有在岗职工一样的工资收入，究竟需要多大的支出? l一是用实际数据计算：按照当年年

21、末实有下岗职工人数乘以当年在岗职工平均工资计算后合计，只需要4473亿元。对比那付出2.8万亿元的巨大成本对比还剩2.55万亿元。 保障下岗职工与当年在岗职工有同等收入的支出l 二是用平均数据计算：从表可计算出1995-2005,这11年的年末国企下岗职工人数平均每年是441万人，在岗职工平均工资11年的年平均数是10826元，那么如果按下岗职工年平均数441万人并按平均工资11年平均数给予补贴11年，需要支付的金额总共是4411082611=5252亿元。l 按照李培林、张翼(2007)计算“国有企业人工成本中如果工资性报酬为1，那么按照工资总额提取的各种费用是0.5，各种企业办社会(宿舍、

22、医院、学校、食堂、托儿所等)是0.5”的结果，那么下岗职工能享受“企业办社会”的福利所增加到的开支是5252(1+50%)=7878亿元。l本来我们最多支付7878亿元就可以保障累计3700万(人次)有下岗经历的职工享受到与在岗职工有同等的工资收入和其他福利，与国有企业造成的国有银行不良贷款损失和国家财政对国有企业亏损补贴及中央和地方财政用于下岗职工基本生活保障资金共2.8万亿元对比，还剩余2万亿元。 l如果一早在这巨大的2.8万亿改革成本中支付7878亿元来保障需要下岗的职工享受到与在岗职工有同等的工资福利待遇，减少了“人员过密化”即“企业养人政府养企业”造成亏损导致的损失后，2.8万亿元改

23、革成本变为2万亿元，即使数量上等于由于亏损造成的国有银行资产损失，其最终付出的改革成本也一样，但起码可以让需要下岗的职工的利益不受损失。 国有经济的社会效益：国有垄断企业造成的国民利益损失及收入国有垄断企业造成的国民利益损失及收入差距问题差距问题 l 根据国家统计局的数字，电力、电信、金融、保险、水电气供应等行业的平均工资是其他行业职工平均工资的23倍，如果再加上工资外收入和福利待遇上的差距，实际收入差距可能在510倍之间。例如，2007年全国国有及国有控股企业就业人数为4294.3万人，工资总额为11167.7亿元，其中中央企业1010万人，人均工资为44706元，则工资总额为4515.3亿

24、元，占1/4的人数拿走40%的工资。l 再如，统计年鉴公布的烟草行业20052007年的职工年平均工资分别为45656元、49737元和56924元，而纺织行业只是11548元，前者是后者的5倍多(参见下图)。部分行业因处于垄断经营地位而并非通过市场竞争获取高额利润和高额工资的垄断收益，由此导致行业间和企业间职工收入差距持续扩大，造成社会收入分配的不公平。国有单位部分行业职工平均工资(单位：元/人) l 一方面是多年来国有企业的巨额资产损失和国有商业银行为国有企业的亏损和转制承担巨大代价，需要属于国民的公共财政资金填补漏洞;l 垄断的国有企业利润增大额，却已经和其他非国有企业一样，只按法律法规

25、上缴税收,却没有上交利润给国家财政;l 由代表投资者及所有者(国民)的管理部门制定垄断措施，由投资者及所有者(国民)的高价消费来获取所谓的“高额利润”；l 非公有制企业受到不平等的“国民待遇”，及垄断的国企行业职工待遇高于其他行业造成的收入不均。l 对于包括像两大石油巨头的国有(控股)等资源性垄断企业因在境外上市，中国的资源性收益还流出境外，致使国民利益受损。国有资产的整体效益分析l2001年至2008年国有企业净资产收益率为-6.2%。l中国国有企业的高额利润来得有问题。中国国有企业的高额利润来得有问题。l如果把过去如果把过去8年名义利润总额中去除各种补年名义利润总额中去除各种补贴等收入，贴

26、等收入，2001年至年至2008年，国有及国有年，国有及国有控股企业平均的真实净资产收益率为控股企业平均的真实净资产收益率为-6.2%。整体上国有企业是处在亏损的状态。整体上国有企业是处在亏损的状态。l 2001-2008年，国有及国有控股企业累计获得利润总额为年，国有及国有控股企业累计获得利润总额为4.91748万亿，但同期少缴纳的利息、地租、资源租以及万亿，但同期少缴纳的利息、地租、资源租以及获得财政补贴共计获得财政补贴共计64766.91亿元。如果排除一些不必要的亿元。如果排除一些不必要的各种享受的补贴和各种低额的成本，各种享受的补贴和各种低额的成本，2001年至年至2008年国年国有及

27、国有控股企业平均的真实净资产收益率为有及国有控股企业平均的真实净资产收益率为-6.2%。l 上述报告经过了上述报告经过了1年多的研究，引起学界的高度关注。全年多的研究，引起学界的高度关注。全国政协委员、清华大学教授蔡继明指出，这个结论给目前国政协委员、清华大学教授蔡继明指出，这个结论给目前已有的各种企业利润数据提出了反证，这对进一步观察判已有的各种企业利润数据提出了反证，这对进一步观察判断国有企业到底目前是什么性质，以及今后如何改革是有断国有企业到底目前是什么性质，以及今后如何改革是有很重要的借鉴意义。很重要的借鉴意义。l 蔡继明目前正预备在两会期间提出一个建议国有企业退出蔡继明目前正预备在两

28、会期间提出一个建议国有企业退出竞争性领域的提案。不过，他感到难度很大。竞争性领域的提案。不过，他感到难度很大。“别说垄断别说垄断行业，连竞争性行业都不想退出。行业，连竞争性行业都不想退出。”国企八年补贴国企八年补贴6万亿万亿l 数据显示，多年来国有企业，特别是央企的利润高速增长。数据显示，多年来国有企业，特别是央企的利润高速增长。比如比如2001-2008年，国有及国有控股企业累计获得利润总年，国有及国有控股企业累计获得利润总额为额为4.91748万亿，万亿，2008年帐面利润总额比年帐面利润总额比2001年增长了年增长了2.79倍，净利润比倍，净利润比2001年增长年增长3.25倍。倍。l

29、这些利润的获得，却与享受的各种优惠的补贴和各种待遇这些利润的获得，却与享受的各种优惠的补贴和各种待遇有关。有关。l 比如比如1994-2007年期间，由于体制原因，国有企业没有上年期间，由于体制原因，国有企业没有上交过一分钱利润。交过一分钱利润。l 2009年国有企业上缴比例仅约年国有企业上缴比例仅约6%。国资委主任邵宁近期。国资委主任邵宁近期指出，指出，2011年国企上缴利率比例将提高，从年国企上缴利率比例将提高，从2007年后的年后的5%和和10%两档，上缴比例提高到今年两档，上缴比例提高到今年10%和和15%两档。两档。但是比例仍不大。同时从支出构成上，收缴的红利目前主但是比例仍不大。同

30、时从支出构成上，收缴的红利目前主要在央企体系内部转移，尚没有体现出惠及民众的意义。要在央企体系内部转移，尚没有体现出惠及民众的意义。过去多年国企帐面利润增长速度非常快，这过去多年国企帐面利润增长速度非常快，这与背后存在各种补贴因素有关。与背后存在各种补贴因素有关。l 比如比如1994-2006年，国家财政用于国企亏损的补贴总共达到年，国家财政用于国企亏损的补贴总共达到3000多亿元。多亿元。2007年由于加入年由于加入WTO协议约束，表面上亏损补贴已经取消，但是仍有隐性协议约束，表面上亏损补贴已经取消，但是仍有隐性补贴方法。补贴方法。l 2007-2009年，在整体巨额利润情况下，中石油和中石

31、化依然获得年，在整体巨额利润情况下，中石油和中石化依然获得700多亿政多亿政府财政补贴。府财政补贴。l 20082009年，两家航空企业、五家电力集团和两家电网公司获得国资委的年，两家航空企业、五家电力集团和两家电网公司获得国资委的注资约注资约160亿元左右。亿元左右。由于国有企业融资的成本低，这使得国企有很多暗含的少支出收入：由于国有企业融资的成本低，这使得国企有很多暗含的少支出收入：1. 根据中国社科院经济所刘小玄的研究，国有及控股企业实际利息率为根据中国社科院经济所刘小玄的研究，国有及控股企业实际利息率为1.6%，个人及控股企业实际利息率为个人及控股企业实际利息率为5.4%。这样如果按照

32、。这样如果按照5.4%融资费率进行测算，融资费率进行测算，银行贷款共银行贷款共75万亿左右，国有企业在万亿左右，国有企业在2001-2008年间利息少支付的费用为年间利息少支付的费用为2.8469万亿元。万亿元。2. 国有企业由于享受低的工业租金和资源税补贴收入。按工业用地价格的国有企业由于享受低的工业租金和资源税补贴收入。按工业用地价格的3%的的比例计算工业土地租金，比例计算工业土地租金，2001-2008年国有企业共应缴纳地租年国有企业共应缴纳地租34391亿元。亿元。3. 资源租金收入。随着石油价格的上升，资源税和价格的比例上限从资源租金收入。随着石油价格的上升，资源税和价格的比例上限从

33、2001年约年约1.75%下降到下降到2008年年0.72%。加上按销售收入的。加上按销售收入的1%计征的资源补偿费。国家计征的资源补偿费。国家对石油征收的资源税和资源补偿费不足价格的对石油征收的资源税和资源补偿费不足价格的2%。l 2001-2008年，国有及国有控股企业少计算或者年，国有及国有控股企业少计算或者少缴纳成本总额加上补贴，包括少支付的利息少缴纳成本总额加上补贴，包括少支付的利息2.8469万亿，地租万亿，地租3万多亿，资源税费万多亿，资源税费5千多亿，千多亿，亏损补贴亏损补贴1198亿，总计亿，总计6.4767万亿，该数字远远万亿，该数字远远大于大于4万多亿的企业利润总额。万多

34、亿的企业利润总额。l 2001年至年至2008年，国有及国有控股企业平均的净年，国有及国有控股企业平均的净资产收益率为资产收益率为7.68%，但是如果这些名义利润总，但是如果这些名义利润总额中去除补贴、少缴纳的利息、缺失的地租和资额中去除补贴、少缴纳的利息、缺失的地租和资源税费租，源税费租，2001年至年至2008年，国有及国有控股企年，国有及国有控股企业平均的真实净资产收益率为业平均的真实净资产收益率为-6.2%.l 如果算上上述补贴，那么国有企业所实现的帐面如果算上上述补贴，那么国有企业所实现的帐面利润基本上是虚的，国企在不公平竞争情况下，利润基本上是虚的，国企在不公平竞争情况下，将本应作

35、为土地和资源等要素收入转化为利润，将本应作为土地和资源等要素收入转化为利润，既夸大了企业的绩效，又损害了全国人民作为要既夸大了企业的绩效，又损害了全国人民作为要素所有者的合法权益。素所有者的合法权益。l 同期，国有企业的职工工资总额，也显得很高。同期，国有企业的职工工资总额，也显得很高。比如比如2008年，国有企业人员薪酬比其他单位高年，国有企业人员薪酬比其他单位高13.3%，比社会平均水平高，比社会平均水平高12%。并且国企的所。并且国企的所得税负担小。得税负担小。2007-2009年，年，992家国企的企业所家国企的企业所得税平均税负为得税平均税负为10%，民企的平均税负达到，民企的平均税

36、负达到24%。l 2009年上市央企高管团队平均年薪年上市央企高管团队平均年薪31.3万，比民万，比民营企业高管高营企业高管高61%，较地方国企高管高出，较地方国企高管高出37.3%。那些所谓的利润本来应该交到老百姓手中的土地那些所谓的利润本来应该交到老百姓手中的土地的租金、资源的租金，却被企业的高管、企业的的租金、资源的租金，却被企业的高管、企业的员工福利等花掉，本身就不是利润，在吃成本。员工福利等花掉，本身就不是利润，在吃成本。这也解释了为什么这些国有企业赚那么多利润，这也解释了为什么这些国有企业赚那么多利润，还需要国家不断注入资本的道理所在，因为再吃还需要国家不断注入资本的道理所在，因为

37、再吃下来会侵蚀资本金。下来会侵蚀资本金。l 国企的现在老总、企业职工收入高，如果不是出国企的现在老总、企业职工收入高，如果不是出于企业的竞争力，而是出于国家的补贴，以及银于企业的竞争力，而是出于国家的补贴，以及银行低息贷款和各种各样优惠政策，这说明国内对行低息贷款和各种各样优惠政策，这说明国内对于民营企业和国有企业的竞争环境不公平。于民营企业和国有企业的竞争环境不公平。”l2009 年下半年以来, 我国国有及国有控股企业特别是中央企业接二连三成为地王, 土地价格迅速上涨, 推动城市商品房价格快速上涨, 城市房地产行业成为高利润行业, 社会资金不断流入。l房地产行业盲目扩张, 也刺激了钢铁、水泥

38、行业扩张, 遍地开的房地产、钢铁、水泥等产业不断地制造资源紧张和环境污染, 经济增长未能脱离高投资、高消耗、高污染、低效益的粗放型增长老路, 我国内部经济失衡问题日益严重。国有企业所处的行业？l 国有企业本来应该退出一些竞争性行业，进入那些所谓的关系国计民生的，国民经济支柱的，关系国家安全的那些领域。l 何谓国计民生？像餐饮、食品、农业这些关系国计民生的行业，都是民营和农民个人在做。l 军工和石油都可以营利,美国等已放开。l 煤炭、钢铁等领域更是需要放开，山西出现民营小煤矿被国有企业兼并，山东的民营盈利的钢铁企业被亏损的国有企业收购。l 公交等领域，本身不以赚钱为目的，进行公共企业运作。 l

39、过去多年来，在一些行业存在国进民退的现象，比如从资金的角度来看，电力蒸汽热水生产供应业的国有比重从2005年的85.8%上升到2008年的88.2%。从工业总产值的角度来看，电力蒸汽热水生产供应业的国有比重从2005年的89.3%上升到2008年的91.7%。石油和天然气开采业的国有比重从2005年的90.5%上升到2006年的98.9%。 l有人建议：下一步应该收缩国有企业的经营范围，对国有资产进行必要的整合。放开石油石化、电信、煤炭、民航、航运等大行业。 三、我国国有资产管理效益评价指标体系三、我国国有资产管理效益评价指标体系 （一）中央企业综合绩效评价指标（二）中央企业负责人经营业绩评价

40、指标第三节中央企业综合绩效评价指标体系一.综合绩效评价的内涵 2006年，根据国资委发布的中央企业综合绩效评价管理办法，综合绩效评价是指以投入产出分析为基本方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应行业评价标准，对企业特定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长以及管理状况等进行的综合评判。可分为任期绩效评价和年度绩效评价。开展企业综合绩效评价工作应遵循的原则1.全面性原则 2.客观性原则3.效益性原则 4.发展性原则企业盈利能力企业资产质量债务风险经营增长情况 Text企业财务效益状况资产运营状况偿债能力状况发展能力状况financepay debtdevelopoperate二、中央

41、企业综合绩效评价指标由反映企业财务效益状况、资产运营状况、偿债能力状况和发展能力四方面的内容构成。 企业综合绩效评价体系由财务绩效定量评价（22个财务绩效定量评价指标）和管理绩效定性评价（8个）两部分组成 . （一）财务绩效定量评价指标 财务绩效定量评价，是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。 1、企业盈利的能力状况。净资产收益率、总资产报酬率、销售（营业）利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利用率和资本收益率。（其中绿色的是基本指标，深蓝的是修正指标，下同）2、企业资产质量状况。总资产周转率、应收账款周转率、不良资产比率、流动资产周转率、资产

42、现金回收率。3、企业债务风险状况。资产负债率、已获利息倍数、速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率。4、企业经营增长状况。销售（营业）增长率、资本保值增值率、销售（营业）利润增长率、总资产增长率、技术投入比率。财务绩效定量评价工作具体包括提取评价基础数据、基础数据调整、评价计分、形成评价结果等内容。1.提取评价基础数据。社会中介或内部审计-评价组织机构核实 企业年度财务会计报表2.基础数据调整。为客观、公正的评价，细则第五章规定，对评价基础数据进行调整，其中：年度绩效评价基础数据以国资委审核确认的财务决算合并报表数据为准。3.评价计分。调整后的评价基础数据，对照相关年度的行业评

43、价标准值，利用绩效评价软件或手工评价计分。4.形成评价结果。对任期财务绩效评价需要计算任期内平均财务绩效评价分数，并计算绩效改进度；对年度财务绩效评价除计算年度绩效改进度外，需要对定量评价得分深入分析，诊断企业经营管理存在的薄弱环节，并在财务决算批复中提示有关问题，同时进行所监管企业的分类排序分析，在一定范围内发布评价结果。（二）管理绩效定性评价指标（二）管理绩效定性评价指标 管理绩效定性评价，是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采用专家评议的方式，对企业一定时期的经营管理水平进行定性分析和综合评判。包括企业战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献八个

44、方面的指标。 （二） 管理绩效定性评价工作具体包括收集整理管理绩效评价资料、聘请咨询专家、召开专家评议会、形成定性评价结论等内容。1.收集整理管理绩效评价资料。为了深入了解被评价企业的管理绩效状况，应当通过问卷调查、访谈等方式，充分收集并认真整理管理绩效评价的有关资料。2.聘请咨询专家。根据所评价企业的行业情况，聘请不少于7名的管理绩效评价咨询专家，组成专家咨询组，并将被评价企业的有关资料提前送达咨询专家。3.召开专家评议会。组织咨询专家对企业的管理绩效指标进行评议打分。4.形成定性评价结论。汇总管理绩效定性评价指标得分，形成定性评价结论。（三）企业综合绩效评价指标权重财务绩效定量指标权重确定

45、为70%，管理绩效定性指标权重为30%根据财务绩效定量评价结果和管理绩效定性评价结果，按照规定的权重和计分方法，计算企业综合绩效评价总分，并根据规定的加分和扣分因素，得出企业综合绩效评价最后得分。 企业综合绩效评价分数财务绩效定量评价分数70管理绩效定性评价分数30 l三、评价标准l财务绩效定量评价的行业分类：优秀、良好、平均、较低、较差l管理绩效定性评价标准：优、良、中、低、差l四、评价计分财务指标的企业实际值与行业标准、规模标准，进行定量测算五.评价基础数据调整1.企业综合绩效评价的基础数据资料主要包括企业提供的评价年度财务会计决算报表及审计报告、关于经营管理情况的说明等资料。2.为确保评

46、价基础数据的真实、完整、合理，在实施评价前应当对评价期间的基础数据进行核实，按照重要性和可比性原则进行适当调整。3.在任期经济责任审计工作中开展任期财务绩效定量评价，其评价基础数据以财务审计调整后的数据为依据。六.评价工作程序 包括财务绩效定量评价和管理绩效定性评价。五.评价结果与评价报告企业综合绩效评价结果以评价得分、评价类型和评价级别表示。 1.评价类型是根据评价分数对企业综合绩效所划分的水平档次，用文字和字母表示，分为优(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五种类型。 2.评价级别是对每种类型再划分级次，以体现同一评价类型的不同差异，采用在字母后标注“+、-”号的方式表示。 企业

47、综合绩效评价报告是根据评价结果编制、反映被评价企业综合绩效状况的文本文件，由报告正文和附件构成。 报告正文应当包括：评价目的、评价依据与评价方法、评价过程、评价结果及评价结论、重要事项说明等内容。 附件应当包括：企业经营绩效分析报告、评价结果计分表、问卷调查结果分析、专家咨询报告、评价基础数据及调整情况。补充：中央企业绩效评价体系存在问题及相关改进方法57%Description of the contents我国企业业绩评价指标体系曾出现过三次变革：（1）建国后的企业业绩评价考核指标长期以资金、成本、利润为重点。第一次变革是1993年财政部出台的企业财务通则所设计的一套财务业绩评价指标体系，

48、开始分别从偿债能力、营运能力和获利能力方面对企业的经营业绩进行全面、综合地评价；（2）第二次变革是1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系，指标体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率（或速动比率）、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会累计率等10项指标组成；（3）第三次变革是1999年由四部委联合颁布实施的国有资本金绩效评价指标体系，这次对国有企业的业绩评价进行了重新规范，重点是评价企业资本绩效状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况四项内容，对这四项内容的评价由基本指标、修正指标和专家评议指标三个层次共32个指标构成，初步形成了财

49、务指标与非财务指标相结合的业绩评价指标体系。 经过三次变革的国有资本金绩效评价体系,较以前有了很大进步。值得指出的是：国资委发布的2006年5月7日起开始实施的中央企业综合绩效评价管理暂行办法，又将我国企业业绩评价指标体系的发展推向了新的阶段，指标体系逐步完善。但是，尚存在缺陷和漏洞，需在实践中不断改进和完善四、中央企业绩效评价体系存在问题及相关改进方法（二）存在问题1.忽略了对权益资本成本的确认与计量。 现行的国有资产绩效评价指标体系以净资产收益率为核心指标，在计算指标的分子净利润时，只确认和计量了债务资本的成本，而把权益资本当作“免费资本”，占用权益资本的机会成本没有反映出来，使得对外报告

50、的净收益实际上包括权益资本成本和真实利润两部分。如此一来，即使企业的净收益为零，报表阅读者也会认为企业的所有资本都得到了补偿，而实际上只有债务资本得到了补偿。因此，不确认和计量权益资本实质上造成了对企业利润的虚增，对企业的经营效益的反映不实，评价结果失真，可能在一定程度上误导经营者、投资者和管理者作出错误的决策。对策：引入经济增加值（EVA）。 经济增加值=税后净利润债权资本和股权资本的综合成本引入经济增加值能够更加真实地反映国有资本金的绩效。EVA考虑了企业投入的所有资本（包括权益资本）的成本，真实反映企业的利润；可以使管理者认识到国有资本金不是“免费资本”，重视资本的使用，遏制社会资源的浪

51、费。如果EVA的值为正，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，公司就创造了新价值。反之，如果EVA的值为负，则表示企业的价值在减少。四、中央企业绩效评价体系存在问题及相关改进方法（二）存在问题2.反映现金流量的指标不足。现行的国有资本金绩效评价指标体系所关注的重点集中在资产负债表和利润表的有关项目上，而对现金流量表中有关现金流量指标却关注较少。在客观评价的四个类别的“基本指标”中，没有一个指标与现金流量有关；在“修正指标”中，虽然有盈余现金保障倍数和现金流动负债比率两个指标与现金流量有关，但分值只有18分，影响力不够大。对策：适当增加与现金流量相关的评价指标。现金流量能够综合地

52、反映企业在一定时期内财务状况的变动情况，能够准确地揭示企业盈利的质量，而且现金流量指标几乎不受经营者主观歪曲的影响，因而应在指标体系中加大现金流量指标的数量，从财务状况、资产运营状况和偿债能力状况全面设置。案例：激励的一个现实版本：以什么进行激励Company Logo反差为何如此之大？Company Logo分析Company Logo中央企业绩效评价体系存在问题及相关改进方法（二）存在问题3.缺少无形资产及人力资本的评价指标。知识经济环境下，无形资产和人力资本在企业的竞争优势和核心竞争力的形成与保持过程中，以及在企业战略经营目标的实现上发挥着日益重要的作用。而我国现行的国有综合绩效评价体系

53、是以效益指标为核心的考评体系，这种评价体系有可能使企业发生短期行为，使企业更加重视眼前利益，而忽略长远发展。无形资产和人力资本费用的支出虽然暂时不能为企业带来收益，甚至可能使企业目前收益降低，但却可以为企业带来长远的利益。对策：增加反映无形资产与人力资本的指标。企业的无形资产是企业通过经营管理和技术创新形成的重要资源，是企业的宝贵财富，所以衡量企业无形资产价值、人力资本价值的指标应成为重要的财务分析指标，这样才能真正衡量企业的持久生命力。建议在设计评价指标体系时，增加反映无形资产和人力资本收益状况的指标，以使中央企业绩效评价指标体系更加完善。中央企业绩效评价体系存在问题及相关改进方法（二）存在

54、问题4.未能全面考虑非财务指标且缺少量化指标。现行的评价指标体系中，评议指标主要由8项非财务指标构成，包括战略发展、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等指标。客观上讲，评议指标在一定程度上起到了进一步修正定量评价结果的作用，使企业绩效评价结论更加全面准确。但结合当前企业的发展状况来看，评议指标考虑仍不够全面。非财务指标都是定性分析，没有定量化。对策：重新分类非财务指标且有针对性量化将非财务指标加以细分，使其更具针对性。为提高指标的可操作性，应尽可能地将这些非财务指标加以量化，实现从定性到定量的转化，对于不易量化的指标，可通过专家打分法获取基础数据的方式解决。第

55、四节 中央企业负责人经营业绩的评价指标国务院国有资产监督管理委员会令国务院国有资产监督管理委员会令第22号中央企业负责人经营业绩考核暂行办法已经国务院国有资产监督管理委员会第84次委主任办公会议修订通过，现将修订后的中央企业负责人经营业绩考核暂行办法公布，自2010年1月1日起施行。国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融二九年十二月二十八日一、中央企业负责人的界定l国有独资企业：总经理、副总、总会计师l国有独资公司：董事长、副董事长、董事、列入国资委党委管理的总经理、副总、总会l国有资本控股公司国有股权代表出任的董事长、副董事长、董事，列入国资委党委管理的总经理、副总、总会二、企业负责人经营业

56、绩考核制度l实行年度考核和任期考核相结合，结果考核与过程考核相统一、考核结果和奖惩相挂钩的考核制度l 企业负责人经营业绩考核工作应当遵循以下原则：（一）按照国有资产保值增值和股东价值最大化以及可持续发展的要求，依法考核企业负责人经营业绩。（二）按照企业所处的不同行业、资产经营的不同水平和主营业务等不同特点，实事求是，公开公正，实行科学的分类考核。（三）按照权责利相统一的要求，建立企业负责人经营业绩同激励约束机制相结合的考核制度，即业绩上、薪酬上，业绩下、薪酬下，并作为职务任免的重要依据。建立健全科学合理、可追溯的资产经营责任制。（四）按照科学发展观的要求，推动企业提高战略管理、价值创造、自主创

57、新、资源节约、环境保护和安全发展水平，不断增强企业核心竞争能力和可持续发展能力。（五）按照全面落实责任的要求，推动企业建立健全全员业绩考核体系，增强企业管控力和执行力，确保国有资产保值增值责任层层落实。三、中央企业负责人经营业绩考核指标体系1、年度经营业绩考核指标l基本指标和分类指标l基础指标包括利润总额和经济增加值l分类指标由国资委根据企业所处行业特点，针对企业管理“短板”，综合考虑企业经营管理水平、技术创新投入及风险控制能力等因素确定，具体指标在责任书中明确。l 经济增加值（EVA） 经济增加值是指一定时期的企业税后经营净利润与投入资本的资金成本的差额。这里的资金成本包括债务资本的成本与权

58、益资本的成本（机会成本）。反映企业一定时期的经济利润。EVA是指经济学家所持的利润概念。从算术角度说，EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入（Residual income）。EVA 是对真正 经济利润的评价.理性的投资者都期望自己所投入的资产获得的收益超过资产的机会成本，获得增量收益。资本费用是EVA最突出最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下,大多数公司都在盈利。但是，许多公司实际上是在损害股东财富,因为所得利润是小于全部资本成本的。 l企业价值评估的EVA模型1.含义：经济利润是指从超过投资者要求的报酬率中得来的价值，也称经济增加值。 经济利润=投资资

59、本（投资资本报酬率加权平均资本成本）=投资资本投资资本报酬率投资资本加权平均资本成本=息前税后利润资本费用【提示】经济利润的对称是会计利润。两者主要区别在于经济利润扣除了股权资本费用，而不仅仅是债务费用；会计利润仅扣除债务利息，而没有扣除股权资本成本。 2.企业价值评估的经济利润模型：企业价值=投资资本+预计经济利润的现值l 3.基本思想：如果每年的经济利润正好等于加权平均资本成本，那么预计现金流量的折现值正好等于投资资本，企业的价值没有增加，也没有减少，仍然等于投资资本。 l 【例 单选题】A公司的期初投资资本为5000万元，投资资本回报率为10%，负债比率为40%，负债税后资本成本为6%，

60、股权资本成本为10%，则该公司的经济利润为（）万元。A.80 B.200 C.120 D.180【解析】加权平均资本成本=6%40%+10%60%=8.4%；经济利润=税后经营利润-全部资本费用=500010%-（50008.4%）=500-420=80万元。2、任期经营业绩考核指标l基本指标和分类指标基本指标：国有资本保值、增值率和主营业务收入平均增长率分类指标由国资委根据企业所处行业特点，综合考虑企业技术创新能力、资源节约和环境保护水平、可持续发展能力及核心竞争力等因素确定，具体指标在责任书中确定。国有资产（国家所有者权益）=国家资本+专用拨款及各项建设基金形成的 资本公积+（资本公积-专

61、用拨款及各项建设基金形成的资本公积+盈余公积+未分配利润）*国家资本/实收资本国有资产保值增值率=期末国家所有者权益/期初国家 所有者权益*100%净资产收益率=税后净利/所有者权益*100%总资产收益率=税后净利/资产总额*100%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%、经营业绩考核指标权重第九条第九条确定军工企业和主要承担国家政策性业务等特殊企业的基本指标与分类指标，可优先考虑政策性业务完成情况，具体指标及其权重在责任书中确定。第十条第十条确定科研类企业的基本指标与分类指标，突出考虑技术创新投入和产出等情况，具体指标及其权重在责任书中确定。第十七条第十七条确定军工企业和主要承担国

62、家政策性业务等特殊企业的基本指标与分类指标，可优先考虑政策性业务完成情况，具体指标及其权重在责任书中确定。第六节 国有资产效益管理制度一、国有资产效益管理制度涵义一、国有资产效益管理制度涵义 （一）完善的法律法规 （二）国有企业效益管理制度 （三）国有资产经营管理人员效益管理制度 （四）国有资产宏观效益管理制度 二、国有企业国有资产效益管理制度二、国有企业国有资产效益管理制度 要逐步建立国有企业国有资产效益管理制度，建立科学的法人治理结构，完善衡量国有企业经营管理效益的各项指标，以此来衡量国有企业效益、督促企业改进经营管理，防止国有资产流失，提高国有资产管理效益。 三、国有资产经营管理人员效益

63、管理制度三、国有资产经营管理人员效益管理制度 按照“管资产与管人、管事相结合”的原则，在国有资产效益管理中要体现以人为本的思想，切实加强对国有资产经营管理人员的管理。要建立对国有资产经营管理人员的激励约束机制。 四、国有资产宏观效益管理制度四、国有资产宏观效益管理制度 国有资产除了要有微观效益以外，更重要的是要能够产生宏观效益，促进经济发展和社会稳定。本章复习题 1、什么是国有资产管理效益？2、效益管理在国有资产管理中地位如何？ 3、设计国有资产效益评价指标体系的指导思想是什么？ 4、国有资产管理效益评价指标有哪些？5、国有资产保值增值指标是如何规定的？ 6、企业效绩评价指标包括哪些？7、中央区也综合绩效评价指标有哪些？ 8、什么是国有资产效益管理制度？ 9、国有企业国有资产效益管理制度的内容是什么？10、国有资产经营管理人员效益管理制度的含义是什么？11、什么是国有资产宏观效益管理制度？ 本章讨论题 1如何将“和谐社会”理念体现在国有资产管理效益评价中？2如何建立对国有资产经营管理人员的激励约束机制？3如何完善我国的国有资产效益管理制度？