破解民工荒关键是国民待遇

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1、领导专递 刊中刊 打印文档 抄送上报 l 2009年 第 35 期 中国宏观经济信息网登临宏观 一览众山 总第307期 宏观纵览 周刊 l 中国更要警惕“无就业增长”l 民间资本争取平等待遇的最大障碍l 经济步入上升通道尚需四大条件l 大和强不必对立价值创新方为本l 下半年热钱将继续流入中国宏观中国 l 危机“周年祭”世界经济两大动向l G20财长再聚首合作背后显分歧l WTO多哈回合谈判坚冰初融l 美国经济的双重背离l 英货币政策维持“萧条模式”l海外观察 l 工信部起草落后产能退出机制l 10月出台石化业调整振兴两细则l 中国乳业：是经营企业还是经营牛奶l 新邮政法10月1日正式实施l “

2、两化融合”：IT业界新的驱动力行业聚焦 区域动态 l 福州平潭实验区自由岛猜想l “重庆模式”破解高速公路管理难题l 昆明农民城市化案例值得推广l 麦肯锡：中国有22个城市消费群l 珠三角大部制改革有望年底完成一周看点： 财经数字 权威视点 政策要闻 本期焦点 破解民工荒关键是国民待遇 本期焦点 破解民工荒关键是国民待遇编者按：从经济学的逻辑来讲，如果劳动力能够自由流动，而且价格机制是有效的，那么随着劳动力需求的上升，必然会推动劳动力工资的提高，从而最终导致劳动力供给增加以满足劳动力的需求，“民工荒”现象不会发生。“民工荒”还是实实在在的发生了，尽管它传递着中国经济可能逐步回暖的信号，还是有很

3、多人理性地指出，当前的“民工荒”实际上体现的是劳动力市场上的结构性供给失配，但是，结构性矛盾的解释难以令人信服。作者认为，出现“民工荒”的关键原因在于中国社会对对农民工待遇漠视，没能给予足够的激励，对农民工实行“经济上吸纳，社会上排斥”的歧视性政策。因此，可以预见，如果国家的新农村建设卓有成效，如果农民工的待遇得不到根本的改善，不能保障基本的“国民待遇”，周期性的“民工荒”还会卷土重来。“民工荒”再次卷土重来。这令仍然处于危机底部徘徊的人们有些始料未及，但它毕竟传递着中国经济可能开始逐步回暖的信号。从经济学的逻辑上来讲，如果劳动力能够自由流动，而且价格机制是有效的，那么随着劳动力需求的上升，必

4、然会推动劳动力工资的提高，从而最终导致劳动力的供给增加以满足劳动力的需求，“民工荒”现象不会发生。理论上，中国的劳动力供给是无限的，而且随着户籍制度改革的深入推进，劳动力正趋向自由流动，但“民工荒”现象仍然发生了，这说明价格机制可能出了问题。但“民工荒”还是实实在在的发生了。比如在珠三角，目前求人倍率为11.1至11.5之间，也就是说1个求职者可拥有超过1个岗位。我们认为，关键的原因在于劳动力市场的价格机制没有能够提供足够的激励，这种激励不足实际上是长期以来中国社会对农民工待遇漠视的深层体现。中国粗放的外向型经济增长模式的一个重要特征就是以廉价劳动力要素投入为基础获取经济发展的比较优势。所以，

5、在中国特别是东南沿海地区，我们可以观察到农民工的工资待遇不尽人意。按照中国社科院2008年发布的中国社会和谐稳定研究报告的调查结果，2005年农民工的月平均工资为921元，远低于城市工人的1346元，27%的农民工月工资在500元以下。原因很简单，除了压低农民工的工资和待遇来获取竞争力之外，企业没有好办法，而一些地方政府在财政分权的背景下往往被资本所俘获。在这种情况下，农民工还有足够的激励去满足劳动力的需求吗?或许用脚投票，离开才是最好的选择。因此，可以预见的是，如果国家的新农村建设卓有成效，如果农民工的待遇得不到根本性的改善，东南沿海的“民工荒”迟早要到来，只不过金融危机加速了这一进程而已。

6、另外，不能忽视的是，这种激励不足还体现在城乡二元制度的固化给农民工造成的各种歧视。过去我们一些人一直把农民工当成招之即来呼之即去的“两栖人”：城市需要他们时，他们是为出口代工企业当廉价劳动力的打工仔，不需要他们时则是随时回乡务农的农民。因此对他们实行“经济上吸纳，社会上排斥”的歧视性政策。当然，已有很多人理性的指出，当前的“民工荒”实际上体现的是劳动力市场上的结构性供给失配。随着某些地方推行“腾笼换鸟”加速推进产业转型升级，企业需要的更多的是技能型劳动(skilled labor)，而不是普通劳动(unskilled labor)，但从农村转移出来的劳动力大多是非技能型的，不能满足企业的需要，

7、从而出现“民工荒”。但问题在于，早在2004年珠三角首次出现“民工荒”时，就已经暴露出了劳动力市场上供求关系的结构性矛盾。市场本身已经发送了技能型劳动供给不足的信号，随后各级地方政府也加大了对农民工的培训力度，但为什么五年后仍然存在结构性的矛盾?或许结构性矛盾的解释是难以令人信服的。关键的问题，还是在于中国的劳动力市场没有能够给予劳动力创造足够的激励。没有足够的激励，不能保障基本的“国民待遇”，周期性的“民工荒”还会卷土重来。（钱学锋） 返回目录财经数字8月全国70个大中城市房价同比上涨2.0%据国家统计局月度形势报告，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.0%，涨幅比7月份扩大1

8、.0个百分点；环比上涨0.9%，涨幅与7月份相同。(来源：中国网)美国8月失业率达9.7%创26年新高美国劳工部4日公布的数据显示，8月份美国非农业部门就业岗位减少21.6万个；失业率则从7月份的9.4%上升到了9.7%，为26年来的最高点。8月份失业率高于经济学家此前预期的9.5%。不过，削减的岗位数要少于原先预期的23.3万个，为2008年8月以来最小降幅。美联储和许多经济学家都认为，尽管美国经济有望在下半年出现增长，但失业率将会继续上升，并很可能在今年年底前突破10%的关口。失业率居高不下会对经济复苏力度和社会稳定产生严重影响。（来源：新华网）欧元区8月PMI为48.2%创14个月新高报

9、告显示，欧元区制造业采购经理人指数从7月份的46.3升至8月的48.2，为14个月新高。同时，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区7月份失业率进一步升至9.5%，创下1999年5月以来的新高。这一数字基本符合经济学家的预期，较6月份上升了0.1个百分点，并且远高于去年同期7.5%的水平。伴随着欧元区经济因受金融危机打击而陷入严重衰退，失业问题日益突出。虽然近期欧元区经济不断呈现向好迹象，但失业率再度走高无疑给复苏前景增添了些许变数。由于担心失业，消费者纷纷捂紧了钱袋子，导致消费萎缩，从而影响到经济复苏。（来源：京华时报）日本8月货币供应量M2年比上升2.8%日本央行8日公布，日本8月货币供应量M2

10、年比上升2.8%，同期M3年比上升2%，总广义流动性年比增长0.1%，增速均有所加快。（来源：世华财讯）俄罗斯前8月国际储备减少4%俄罗斯中央银行7日公布的数据显示，9月1日俄罗斯国际储备为4096亿美元，较1月1日的4271亿美元下降了175亿美元，降幅为4.1%。俄罗斯国际储备去年8月8日达到峰值，为5975亿美元。随后由于国际金融危机爆发和石油价格暴跌，导致卢布大幅贬值50%以上，俄经济遭受重创。为了维持卢布汇率和资本市场稳定，俄央行不断动用国际储备干预市场，国际储备因此缩水2000多亿美元，于今年3月13日创下3761亿美元的年内最低点。（来源：深圳商报） 返回目录权威视点孙明春：预计

11、通胀在10月或11月将重现日前，野村证券首席经济学家孙明春发布研究报告称，中国CPI通缩可能在7月已经触底，而通胀预计在10月或11月便将重现。孙明春预计，8月份CPI通缩将从7月份的年同比-1.8%大幅收窄至-0.7%，原因主要是食品价格上涨以及基数降低。事实上，CPI通缩可能已在7月份触底，10或11月份应该会重现通胀，但直至2011年通胀都将保持温和水平。野村将中国2009年CPI通胀预期从-0.7%上调至-0.5%，并维持2010和2011年预期通胀不变，分别为2.5%和3.5%。孙明春强调，尽管近期猪价上涨而且流动性状况处于几十年来最宽松的水平，但未来几年将出现非常高的通胀可能性不大

12、。（孙明春：野村证券首席经济学家）樊纲：我国经济将呈V型复苏中国经济体制改革研究基金会理事长樊纲5日在2009中国CEO年会上表示，中国经济目前的复苏态势可以持续，我国今年保持8%的 GDP增速没有问题，明年依然还会有8%左右的增长，我国经济将呈V型复苏态势。樊纲指出，之所以一些人认为我国经济将呈W型走势，出现二次探底，主要是认为今年增长主要靠政府支撑，GDP增长的3个百分点是政府赤字拉动，而去年我国的赤字几乎为零。明年也许政府支撑的力度会比今年大大缩小，但政府不会撤资，政府投资可能还会有所增加。与此同时，随着今年复苏的开始，其他因素明年将起作用。房地产投资明年会有显著的增长，最近十几年来，金

13、融危机影响下的房地产投资是增长最低的时期，随着今年销售的增长，明年的投资活动将活跃起来，明年房地产投资增速大概是在30%左右。房地产投资占总投资的30%左右，明年会有1.0多亿的增长，这是一个有力带动。企业投资方面，随着过剩生产能力清理到一定程度，投资要开始投入新的生产领域，明年企业投资会有所增长。（樊纲：中国经济体制改革研究基金会秘书长、北京大学经济学教授）谢国忠：A股还将下跌25% 沪综指或破2000点摩根斯坦利前亚洲首席经济学家谢国忠近日接受布隆博格电视台采访时表示，虽然在刚刚过去的8月份里中国A股成为全球表现最差的市场，但是这个市场未来仍然可能出现高达25%的下跌。他表示，基准的上证综

14、合指数很可能跌破2000点重要心理关位。今年49岁的谢国忠曾经在2007年4月份准确预言了中国股市泡沫破裂。他说：“这个市场现在又出现了新的泡沫。”中国上证综合指数8月份累计下跌22%，在布隆博格监测的全球89个股票市场中表现最差。投资者普遍担心，中国收紧银行信贷可能导致中国经济增速再度放慢。自中国政府去年11月9日宣布4万亿元经济刺激计划以来，上证综合指数的最大涨幅高达103%。多数分析师认为，这轮因政策引发的股市上涨已经过了高潮，中国股市将在未来几个月内逐级回落。（谢国忠：摩根士丹利前首席经济师、经济学家）巴曙松：信贷投放大起大落会干扰复苏国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在第十届中

15、国金融发展论坛上及会后接受媒体专访时指出，下半年若出现信贷剧减，对实体经济和短期市场都是个冲击；与此同时，对于上半年财政和货币政策影响下逐渐累积起来的金融业几大系统性风险，当前尤需关注。“信贷投放的大起大落，对经济复苏是个干扰。”巴曙松说，“虽然按银行放贷习惯，每年下半年的信贷规模都会比上半年小，但由于今年上半年放贷规模过大，下半年如果出现信贷剧减，对实体经济和短期市场都是个冲击。”巴曙松进一步解释道，在刺激经济复苏过程中，政府往往会启动松紧不同的货币政策，“最开始一般是采用过于宽松的货币政策，然后是适度宽松的货币政策，随着经济慢慢复苏，就转向正常货币政策，最后是从紧的货币政策。”但是，基于上

16、半年的天量信贷，政府往往会过于担心信贷引发通胀问题。“这种时候，最害怕货币政策没有过渡，直接由宽松转向从紧。”巴曙松担心。（巴曙松：国务院发展研究中心金融研究所副所长） 返回目录政策要闻财政部：严禁用财政拨款及拨款结余对外投资7日，财政部公布了中央级事业单位国有资产使用管理暂行办法，自2009年9月1日起施行，以加强中央级事业单位国有资产使用管理。办法明确规定中央级事业单位国有资产使用范围包括单位自用、对外投资和出租出借等，资产使用应遵循权属清晰、安全完整、风险控制、注重绩效的原则。办法还明确了监督管理的责任。中央级事业单位要加强国有资产使用行为及其收入的日常监督和专项检查。财政部驻各地财政监

17、察专员办事处要对所在地的中央级事业单位国有资产使用情况进行督查。（来源：人民日报）六部门支持服务外包企业境内外上市中国人民银行、商务部、银监会、证监会、保监会、外汇局6部门9日联合发布关于金融支持服务外包产业发展的若干意见，鼓励离岸外包业务用人民币计价结算，并支持符合条件的服务外包企业境内外上市。意见指出，为降低服务外包企业的汇率风险，鼓励服务外包企业发展离岸外包业务时采用人民币计价结算。积极培育外汇市场，在现有外汇远期、掉期等汇率风险管理工具的基础上，大力推动人民币汇率避险产品的发展。简化服务外包企业外汇收支审核手续。（中国证券报)保监会就保险公司股权管理办法征求意见中国保监会7日发布公告，

18、再次就保险公司股权管理办法(草案)向社会公开征求意见。与去年3月对外公布的征求意见稿相比，本次征求意见稿对保险公司更换股东行为作了更为严格的规定。办法草案分总则、投资入股、股权变更、材料申报、附则五个部分，旨在规范中资保险公司(指外资股比不超过25%的保险公司)的股权管理。其中，在有关“股权变更”的规定方面，本次征求意见稿提出，“保险公司变更出资额占有限责任公司资本总额5%以上的股东，或者变更持有股份有限公司股份5%以上的股东，应当经中国保监会批准。”办法草案还明确，除中国保监会批准的主要股东外，单个股东(包括关联方)出资或持股比例不得超过保险公司注册资本的20%。(来源：经济参考报)证监会：

19、采取四项措施推进资本市场稳定健康发展中国证监会副主席刘新华在第十届中国金融发展论坛上说，当前及今后一段时间，证监会将从四个方面采取措施，积极稳妥推进改革创新，推进资本市场稳定健康发展。第一，着力强化基础制度建设，积极培育市场机制。第二，着力完善市场体系，不断提高市场运行效率。第三，着力推进改革创新，充分发挥市场功能。第四，着力加强市场监管，切实防范化解市场风险。（来源：新华社）邮政局：快递业务经营许可管理办法正式颁布9月4日，国家邮政局召开新闻发布会公布快递业务经营许可管理办法并将自10月1日起正式施行。办法在邮政法的基础上，进一步细化充实了申办程序，形成了完整的快递业务经营许可制度。国家邮政

20、局市场监管司司长安定表示，办法是邮政法配套政策法规体系的重要组成部分，也是贯彻实施邮政法的重要保障，在规范邮政管理部门行政行为、保护申请人利益、维护用户通信权益、促进行业健康发展等方面有着积极意义。（来源：中国网） 返回目录宏观中国中国更要警惕“无就业增长”编者按：随着全球二季度经济普遍反弹，衰退结束和复苏开始的迹象愈发明显，但失业率的居高不下似乎让全球经济陷入了“无就业复苏”的漩涡，这也是各国经济刺激计划退出的最大掣肘。对于中国来说，“无就业复苏”现象的成因除了包括企业通过裁员来提高劳动生产率，更主要的因素是中国政府长期以来奉行增长重于就业的价值取向，这不仅导致了短期的“无就业复苏”，更导致

21、了长期的“无就业增长”，要想让增长和就业保持同步，就需要政府树立就业第一的政策目标。如果中国政府不能最大限度地保证居民充分就业，不仅会影响国民福祉，也将延误中国经济结构从投资向消费的转型。随着全球二季度经济普遍反弹，衰退结束和复苏开始的迹象愈发明显，但失业率的居高不下似乎让全球经济陷入了“无就业复苏”的漩涡，这也是各国经济刺激计划退出的最大掣肘。上周在伦敦举行的G20财长会议就认为当前“对经济增长前景和就业前景应保持谨慎态度”，各国仍应继续实施经济刺激计划。尽管相对于经济增长来说，失业率是一个滞后指标，但持续时间较长的“无就业复苏”不仅给政府带来巨大的政治压力，也阻碍经济从复苏走向健康的增长。

22、这正是中国经济面临的困境。目前，以“保增长”为第一目标的中国4万亿投资计划将不可避免地带来“无就业复苏”。相比短期的和周期性的“无就业复苏”来说，长期的和结构性的“无就业增长”危害更为严重。一般来说，失业率同经济增长是一种反向关系。根据美国经济学家亚瑟奥肯总结出的“奥肯定律”，GDP上升或下降2%，失业率将下降或上升1%。但从美国上世纪90年代初的经济衰退开始，奥肯定律似乎失灵了，也就是在经济复苏阶段，虽然GDP回升但失业率并没有下降或者下降的幅度较小，出现了“无就业复苏”的现象，而且持续的时间也越来越长。上世纪90年代初经济衰退后的“无就业复苏”持续了14个月，2001年网络泡沫破灭时期“无

23、就业复苏”持续了29个月。在这次经济衰退中美国似乎仍然没有摆脱这个魔咒。尽管二季度美国GDP下降了1%，降幅远小于一季度的5.5%，而且7月份失业率相比6月份还下降了0.1%，但刚刚公布的美国8月份失业率却又反弹至9.7%，创了26年来的新高。美联储主席贝南克不久前就曾表示，美国经济2009年下半年开始复苏，但高失业率还要持续到2011年甚至更晚的时候。“无就业复苏”之所以频繁发生，主要是因为在经济复苏过程中，企业为了生存，往往是通过裁员来提高劳动生产率，这导致了在经济复苏过程中虽然企业收入在增加，但居民收入在下降，失业率仍然居高不下。如果单一企业的裁员行为转变成一个行业的集体行为，就意味着产

24、业结构要发生调整，这会导致现有的劳动者供给与产业结构调整后的劳动力需求不匹配，便造成了经济复苏过程中的高失业现象。对于中国来说，“无就业复苏”现象的成因除了包括以上因素，更主要的因素是中国政府长期以来奉行增长重于就业的价值取向，这不仅导致了短期的“无就业复苏”，更导致了长期的“无就业增长”，从这次4万亿投资刺激计划就可见一斑。尽管于去年四季度提出的“4万亿”投资计划在今年两会期间，在投资结构上作出了调整，基础建设投资由45%降至37.5%，增加了结构调整和技术改造投资、民生工程和社会事业方面投资的比重，但仍然是侧重保增长而不是保就业。根据中国社科院人口所所长蔡昉的测算，调整后的投资结构可拉动非

25、农产业就业5135万人，相当于2008年全部非农就业人口的11%。但是如果按照产业的就业拉动效果高低重新分配全部投资，以服务业为主，这样可以创造就业7236万人，相当于2008年全部非农就业人口的15.5%。这意味着如果政府以保就业为第一目标，4万亿投资计划的投资结构可以设置得更合理一些，比如更加偏重拉动就业最高的教育、卫生和社会保障等服务业。其实，中国经济高增长一直没有带来高就业。如果说去年底农民工的失业潮是金融危机带来的偶然现象的话，那么大学生的失业或低工资就业现象则是政府重增长轻就业的必然结果。更令人担忧的是，中国积累了30年的“人口红利”即将消逝。如果不充分利用现有的劳动力创造更多的财

26、富，随着人口老龄化，人口红利将会变成“人口负债”。要想让增长和就业保持同步，就需要政府树立就业第一的政策目标。比如，美国在1946年颁布的就业法案就曾把联邦政府的责任界定为：第一最大化就业，第二最大化产出，第三最大化购买力。如果中国政府不能最大限度地保证居民充分就业，不仅会影响国民福祉，也将延误中国经济结构从投资向消费的转型。 返回目录民间资本争取平等待遇的最大障碍编者按：期待已久的关于进一步鼓励和促进民间投资的若干意见(简称“20条”)有望于年内出台。从深层次来看，鼓励民间资本进入市场应该是走出经济危机最有效的途径。从现实来看，推动民间资本投资面临的阻力依然强大。从鼓励民间投资“20条”政策

27、出台的直接指向看，更多的是为了应对当前的经济形势，即加速驱动经济复苏。鼓励民间投资与经济危机似乎形成了一个循环悖论，问题越严重，也许才越有利于民间资本的发展，每当经济复苏的信号出现时，民间资本作用的影响力就相应下降了。期待已久的关于进一步鼓励和促进民间投资的若干意见(简称“20条”)有望于年内出台。目前已知的情况是，“20条”内容包括了扩大民营资本的市场准入范围，削减行政许可事项、改进对民营企业的金融服务、研究制定放贷人条例、适当放开中小企业债券市场、民企税后利润再投资和技术研发可享受税收抵免等。无论如何，这是一件值得可喜可贺的事情。因为这不仅意味着更多的民营资本具有了和国营资本在比较公平的规

28、则中同台竞技的机会，还表明了中央政府在应对金融危机的思路上，除了“坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，也开始注重开放市场、鼓励投资、增加供给的思路。从深层次来看，鼓励民间资本进入市场应该是走出经济危机最有效的途径。经济学对经济周期研究表明，造成危机的其实就是繁荣，因为经济繁荣造成了劳动力、实物资源和信贷出现瓶颈，这最终导致私人花费不可能进一步增长，新的商业机遇也变得无利可图，萧条和危机就此出现。因此，所谓的经济复苏，无非是要解决资源的瓶颈问题。在解决资源瓶颈问题上，基本上有三条途径，一是增加资源投入或者是转移资源使用方向，二是降低资源成本，用法律或其他的手段，改变合约，冻结或降

29、低工资、降低利率、降低原材料价格等。三是变更资源所有者，将资源转移到具有新投资眼光的人的手中或者交给更有效率的组织。20世纪80年代由“铁娘子”撒切尔夫人所推动的私有化政策改革，就是医治“英国病”的重要策略。显然，今天在中国，片面增加资源的“软”方式不可行，降低资源成本的“硬”办法又难执行，唯一的合理途径，就是激励那些具有更高投资效率的企业和个人来进入市场。然而，对于鼓励民间投资“20条”能否落实还是会落空，社会各方还是不无疑问和担忧。事实上，这种担心并不是多余的。2004年出台了“非公36条”，但从实际情况看并未能取得预期成效。2006年国资委提出七大行业将由国有经济控制，钟摆又移往了另一个

30、方向。事实上，尽管开放非公资本进入铁路领域已有多年，但比如中部某地区在此次保增长计划中，新建铁路总投资达到3000亿元，而投资来源大多是铁道部与当地政府合资模式，几乎没有民营资本进入。可见鼓励民间投资说起来容易，做起来还真难。从现实来看，推动民间资本投资面临的阻力依然强大。例如，多年来社会事业中的教育和医疗卫生体制改革尝试了多种方案，但均在鼓励民资进入上踌躇止步。同样，“20条”在解决中小企业融资难的问题上，开放金融市场的问题上，还将受到重大考验，据悉，在制订放贷人条例时监管部门就有过激烈争议。这是因为，民资进入基础设施、公用事业等领域，如果没有法律的强力保障和相应的政策配套，只能是徒有虚名，

31、在竞争中难以享受到平等待遇，缺乏应有的话语权。但从鼓励民间投资“20条”政策出台的直接指向看，更多的是为了应对当前的经济形势，即加速驱动经济复苏。在解除经济困境时，如果说宽松的货币政策如同一剂“止痛针”，鼓励民间投资的政策则仿佛是一味“活力汤”。常常是在经济危机加重的情况下，鼓励民间投资的政策指导和具体实施才有可能深入下去。其背后的逻辑是：地方政府所感受到的经济危机，并不只是对就业和通货膨胀的压力，而是对地区经济增长和财税收入的压力，当财税压力足够大时，改革的动力也就会更大。比如，在经济陷于困难的时候，山西省启动了中国规模最大的企业重组行动，将有企业主体的煤炭企业数量从现在的2200个变成10

32、0个左右。台州政府打算主导百家民企改制，引进外资、国资注入民企，以丰富单一的民营经济结构。总之，鼓励民间投资与经济危机似乎形成了一个循环悖论，问题越严重，也许才越有利于民间资本的发展，每当经济复苏的信号出现时，民间资本作用的影响力就相应下降了。笔者以为，除了对民营经济还需有新的认识外，鼓励民间投资，还是要利用中国经济发展的“秘方”，一是“试点”，二是地方政府竞争。即由各地先试点，看一看民营企业进入金融、电信、物流、文化、教育、医疗、卫生和基础设施、公用事业等产业后，哪个地区的经济更快复苏。 返回目录经济步入上升通道尚需四大条件编者按：近期多项宏观经济数据显示我国经济继续回暖，本周即将公布的8月

33、经济数据预计继续向好。多位专家认为，今年GDP增长“保8”已无悬念，其中投资仍是主力。但经济实现长期良性增长需要具备四大条件过剩生产能力充分淘汰，社会投资有效增长，民间资本全面恢复活力以及FDI恢复增长。这些条件的实现需要改革的助力。经济走势乐观在9月8日财经论坛“金融与地产：后危机时代的机遇与挑战”上，多位与会专家认为中国经济走势向好。亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，下一阶段，中国宏观经济走势非常可能出现的情况是“扁平S形”。从今年下半年开始，至少到明年，GDP增幅都会保持在8%-9%。明年净出口可能会对GDP产生0.1个百分点的正拉动。投资对GDP的贡献率将达到70%，居民消

34、费贡献在30%左右。他表示，目前，世界经济环境不断改善，美欧日等主要发达经济体提前结束衰退；国际贸易量略有改善，从目前的下降态势转变为小幅扩张。此外，石油等大宗商品价格在小幅波动中上涨；在国内的宏观政策方面，财政刺激计划会继续实施，宽松货币政策也将持续，但会实施微调。清华大学经济管理学院教授李稻葵表示，今年到明年上半年的经济增长应该问题不大。今年全年投资对GDP的贡献会超过50%，到明年上半年投资力度还会加大。此外，这一轮的经济复苏受到了资产价格上升的影响，资产价格上升带来了投资者信心的恢复。野村证券首席经济学家孙明春更为乐观。他预计，中国经济走势呈现V形。明年经济增长速度可能要高于10%，明

35、年出口也会呈现正增长。不过，中国经济增长依赖投资拉动的特征在本轮复苏中仍然未有改观，而其他两驾马车依然疲软，短期内尚难迅猛发力。中国社科院副院长李扬表示，中国经济的恢复主要依靠投资拉动，短期内消费增长很难成为促进增长的主要因素。目前居民收入增长速度低于GDP增速，居民收入占GDP比重下降。“增加消费，必须增加居民收入，相对应降低政府、企业收入，这在我国目前的格局下是非常困难的。多年的实践也显示消费的变动非常缓慢。”对于进出口形势能否好转，李扬表示，进出口的改善依赖于国际环境，现阶段不应当有更大的期待。他认为，净出口和GDP的关系较为疏远，而进口与我国GDP的关系更密切，因为我国经济增长本质上靠

36、投资拉动，而进口和投资密切相关。但前七个月，进口下滑程度大于出口，短期内难以显著改善。夯实经济回暖基础尽管各项数据显示中国经济已触底回升，但专家认为，经济真正走向上升通道的基础仍不牢固，需要加快改革巩固经济企稳的基础。李扬认为，经济最终走向上升通道需要四个条件：过剩生产能力充分淘汰，社会投资有效增长，民间资本全面恢复活力以及FDI恢复增长。他指出，目前投资领域存在的四点体制和机制性障碍，需要通过改革使中国的储蓄转化为投资来解决：一是股权性资金奇缺，债务性资金富余，体现为银行中长期贷款承担了本应资本市场承担的中长期融资功能；二是资金来源的主体结构失衡；三是部分投资项目缺乏商业可持续性：四是一些有

37、利可图的投资领域项目不允许民间、外资进入。财政部财科所所长贾康也强调，目前中国的改革面临着较好的时间窗口。“我们有充足的时间和空间来考虑调结构问题，为下一轮宏观调控留下更大余地和相对平缓的环境。”对于中国经济长期发展的动力，李扬表示，城镇化和结构调整是未来投资的两个主要导向。现在应该用城镇化带动工业化。城镇化应将成为今后中国经济增长的主要动力。此外，多位经济学家表示，中国仍需要执行适度宽松的货币政策和一定刺激力度的财政政策，需要根据形势的变化动态微调。 返回目录大和强不必对立价值创新方为本编者按：近期公布的2009中国企业500强名单及分析报告显示，中国企业500强在世界企业500强中的比重继

38、续攀升，收入利润率（4.7%）和净资产收益率（8.92%）等绩效指标首次超过世界及美国500强，有观点认为中国企业500强其实是规模意义上的500大，其中相当多的都是垄断行业中的代表，是举全国之力而形成的，因此而形成的“利润超美国”是“中国式泡沫”。与其陷入“中国企业是大还是强”一类的争议中，不如仔细地研究那些全球公认的具有影响力的强大企业的经验，中国企业最需要提高的是价值创新的能力。只有通过创新，中国企业才能越来越强，大而有效率，强得有价值。近期公布的2009中国企业500强名单及分析报告显示，中国企业500强在世界企业500强中的比重继续攀升，收入利润率（4.7%）和净资产收益率（8.92

39、%）等绩效指标首次超过世界及美国500强，净利润总量超过美国500强700多亿美元；中国企业500强的平均研发费用与平均研发投入比例均比上一年增长，专利数和发明专利数大幅提高51.3%，显示出自主创新能力进一步提升。这一结果并不出人意料。几个月前，在美国财富杂志公布的2009年全球500强排行榜上，中国企业的地位已经凸显，上榜数达43家（中国内地34家，中国香港3家，中国台湾6家）。中国企业在全球企业版图中的这些作为，固然是拜整个中国经济增长以及2008年人民币对美元升值等因素影响，但与中国在培育大企业方面的努力以及企业自身的奋斗也是分不开的。同时，我们注意到，这几天，不少评论在肯定中国企业5

40、00强地位上升的同时，也提出了不少疑义，主要是说中国企业500强其实是规模意义上的500大，其中相当多的都是垄断行业中的代表，是举全国之力而形成的，因此而形成的“利润超美国”是“中国式泡沫”。我们认为，作为一种提醒，上述说法都有一定道理，特别是国资委主任李荣融的观点“强而不大，没有足够的影响力，但不至于垮；大而不强，迟早要垮，而且垮的影响也许会更大”不啻是一剂清醒剂。在此次国际金融危机冲击下，我国部分行业出现的“全行业亏损”局面（6家民航企业进入500强，4家亏损；10家电力企业进入500强，前五大均亏损），就说明我们不少企业还缺乏内生活力、核心能力、动态风险控制能力和因时而变的变革能力。50

41、0强的称号并不能保证企业基业长青，永续发展。但是，我们并不赞同把大和强对立起来，也不赞同那种“中国企业500强是大而不强，美国企业500强才是真的强”的潜在思维。大和强虽然不能画等号，但有着相当丰富的内在关系。一般来说，一个企业要做大，必然要不断创造能够被市场广泛接受的主导产品，必然有规模经济（EconomiesofScale）和范围经济（EconomiesofScope）的优势，必然有更多资源投入研究和开发，必然有更好的组织能力和管理能力，必然会承担更多的社会责任。以研究大公司而闻名的美国管理学大师钱德勒在看得见的手中指出，承担管理协调职能的“看得见的手”比亚当斯密的“看不见的手”能够更加有

42、效地促进经济的发展。他论证说，美国和德国超过英国的决定性因素并不仅仅是对物质资本的投资率，也不只是政府、企业家个人品质或者文化等因素，而是支撑了纵向一体化大企业发展的专业管理和组织体系的发展。从这个意义上说，企业从小到大的过程，其实就是在组织和管理能力上不断提高，进而不断创新和扩张业务的过程。改革开放以来，中国的不少企业，无论是国有还是民营，在产品创新和管理创新方面都取得了长足的进步，形成了很“强”的竞争能力，在不少细分市场上甚至已经执世界市场之牛耳。这样的案例不仅存在于制造业，在互联网领域也相当广泛。也就是说，中国大企业之“大”，并不是虚大、夸大、堆大、催大之大，而是有相当强大的基础的。而中

43、国企业由小到大，由弱到强，由见少识浅到见多识广，也是一个同步发展的过程。相反，一些昔日的世界500强和美国500强因为种种“大企业病”，反而在丧失市场竞争能力，甚至等着中国企业去并购。对此，我们固然不应骄矜自得，但也完全不必自我矮化，总觉得低人一头。我们认为，与其陷入“中国企业是大还是强”一类的争议中，不如仔细地研究那些全球公认的具有影响力的强大企业的经验，通过与它们对标，寻找不足，加以改进，更上层楼。例如，全球有影响力的企业多数都是在全球开展业务的企业，有强大的国际化经营能力，而中国500强企业中国际化程度在30%以下的占86%。又如，中国企业在品牌价值方面的表现，远远不如在规模方面的表现。

44、在2009年全球品牌100强中，中国企业只有5家。早在2006年中国已经有170多类商品产量居世界第一，但在当时还没有一个世界级的出口品牌。再如，中国企业在核心技术方面的差距还很大。前几年，一个经常被引用的例子是，作为DVD的生产大国，在DVD的57项关键技术中，中国仅掌握9项，导致在每台平均30美元的出口价格中要缴纳10美元的专利费，企业仅获1到2美元加工费。要解决这些问题，中国企业最需要提高的是价值创新的能力。价值创新的含义十分广泛，例如发现新的顾客需求以及满足顾客需求的方式，定义新目标市场，重组与价值链、供应链有关的活动，改善生产流程，更新商品组合，创造新商业模式、服务模式和组织模式，改

45、变交易方式，等等。价值创新的目的，是为顾客创造新价值，同时使自己变得更有价值。举凡世界上那些备受尊重的企业，都是在某种价值创造过程中有突出表现、高人一筹的企业。“创新可以赢得实力，创新可以赢得领先，创新可以赢得发展，创新可以赢得尊严。”这是温家宝总理对中国企业的寄语。只有通过创新，中国企业才能越来越强，大而有效率，强得有价值。 返回目录下半年热钱将继续流入中国编者按：次贷危机爆发以来，中国跨境资本流动的状况可谓一波三折。本文作者中国社科院世经政所国际金融室副主任张明认为热钱将在下半年继续流入中国，这一趋势甚至能够延续到2010年上半年。第一，目前的股市指数下跌可能仅是大涨后的调整，后市依然存在

46、显著的上涨空间。第二，今年下半年美联储不会加息，中美利差不会进一步收窄；第三，从今年下半年起，部分发达国家可能会重新要求人民币升值。人民币升值的外部压力将会重新点燃人民币升值预期，而这将吸引更多热钱流入套利。中国政府一方面应更加积极地调整货币政策，另一方面应加紧对跨境资本流动的管理。自2009年8月下旬以来，随着中国A股市场开始出现持续性下跌的局面，关于热钱的流向开始重新引发争议。部分学者与分析师认为，由于认为中国资产价格继续上涨的潜力有限，下半年热钱可能再度流出中国。笔者并不认同这种观点。相反，热钱将在下半年继续流入中国，这一趋势甚至能够延续到2010年上半年。次贷危机爆发以来，中国跨境资本

47、流动的状况可谓一波三折。自2005年7月人民币汇改至2008年上半年，中国存在持续的热钱流入，流入动机包括套取人民币与美元之间的利差、套取人民币升值收益，以及获得中国资本市场的价格溢价。尤其是在2007年与2008年一季度，热钱流入的规模达到峰值。这是因为人民币对美元汇率从2007年开始加速升值，强化了热钱的套汇动机，同时股票价格与房地产价格加速上涨，刺激热钱进一步流入。然而，随着雷曼兄弟的破产将美国次贷危机升级为全球金融危机，短期货币市场的崩溃造成整个影子银行体系的坍塌，全球机构投资者都开始了去杠杆化的痛苦历程。这意味着，发达国家金融机构出售在新兴市场国家的风险投资，将资金兑换为美元后，调回

48、国内偿还负债。去杠杆化的羊群效应一方面造成美元汇率逆势上扬，另一方面导致新兴市场国家出现资产价格下跌与资本外流。中国也概莫能外。从2008年三季度至2009年一季度，中国出现了显著的资本流出。根据“月度外汇储备增加额-贸易顺差-FDI-汇率变动造成的估值效应”的简单方法来计算，则热钱流出在2008年11月至2009年1月期间达到峰值，3个月合计流出1225亿美元。美国金融市场的恢复速度超过了大多数人的想象。从2009年二季度起，随着美国股市的强劲反弹，国际机构投资者的去杠杆化进程基本结束。在盈利动机的驱使下，这些机构投资者开始重新在全球范围内配置风险资产。这就意味着，广大新兴市场国家开始重新面

49、临热钱流入。根据前述方法的计算，热钱从2009年二季度起重新流入中国，规模达到880亿美元。值得一提的是，与2007年及2008年上半年相比，当前人民币升值预期微弱、中美利差较小，因此热钱流入的主要动机是获得资产价格升值收益。这意味着国际机构投资者非常看好中国资本市场的价格走势。今年上半年的中国A股市场可谓是全球最火暴的股票市场之一，同时一些沿海大城市的房地产市场也迅速反弹，平均价格甚至超过了2007年的最高峰。迄今为止的股市与房市上涨，是与自去年11月以来中国国内极度宽松的信贷政策密不可分的。笔者认为，中国企业的盈利自危机爆发以来没有得到显著改善，居民的真实收入也没有显著改善，这说明股价与房

50、价上涨并非是基本面推动的，而主要是受流动性推动。而政府采取了诸如限制新股上市、收紧土地供应等措施，通过股市上涨与房市上涨来拉动国内的消费与投资，在较长时间内能够容忍资产价格上涨的风险。当然，热钱从2009年二季度重新流入，自然对国内资产价格上涨起到了火上浇油的作用。热钱将在下半年继续流入中国。作出这一判断的主要理由包括：第一，目前的股市指数下跌可能仅是大涨后的调整，后市依然存在显著的上涨空间。一方面，国内流动性依然充裕。尽管下半年信贷额度可能收紧，但总体上宽松货币政策的基调不会改变。商业银行内部也还有大量票据融资的腾挪空间；另一方面，政府依然期望通过资产价格上涨的财富效应与托宾Q效应来拉动消费

51、与投资，这意味着政府依然会采取收紧供给的方式来控制价格；第二，今年下半年美联储不会加息，中美利差不会进一步收窄；第三，从今年下半年起，部分发达国家可能会重新要求人民币升值。人民币升值的外部压力将会重新点燃人民币升值预期，而这将吸引更多热钱流入套利。简言之，在美联储重新步入加息周期之前，在美国真正找到新的经济增长点之前，热钱流动的趋势很难再度反转。在今年下半年以及明年上半年，中国依然存在国内外流动性继续推高资产价格泡沫的风险。为避免重蹈日本在1980年代末期的覆辙，中国政府一方面应更加积极地调整货币政策，另一方面应加紧对跨境资本流动的管理。（张明中国社科院世经政所国际金融室副主任） 返回目录海外

52、观察危机“周年祭”世界经济两大动向编者按：国际金融危机的爆发是以美国雷曼公司破产为标志的。如今一年过去了，在这一年里世界经济有两大动向值得关注：一是实体经济出现了寻找新方向的巨大变化；二是虚拟经济的投机性并没有收敛。在目前情况下传统的货币政策，对规模巨大、能量巨大的投机资金，影响力已越来越小。唯有对全球市场监管更新思维，采取有效措施，对大资金的投机进行监控，强化对市场环节的管理，让机构投资者成为价值投资的主力，而不是投机炒作的主导力量；让市场恢复其价格发现功能、优化配置功能，只有这样，才能让异化的虚拟经济，回到服务于实体经济的本位上来国际金融危机爆发一周年，世界经济两大动向值得关注：发达国家和

53、新兴经济体都在寻找经济增长的新突破口;虚拟经济的投机性依旧，市场剧烈波动，不利实体经济复苏。去年9月15日，美国第四大投资银行雷曼公司宣布破产。以此为标志，国际金融危机全面爆发。现在，近一年过去了。观察这一年来世界经济出现的变化，有两大动向值得关注：一是实体经济出现了寻找新方向的巨大变化;二是虚拟经济的投机性并没有收敛，全球市场监管亟待更新思维、用新方法。唯有如此，才能让异化的虚拟经济，回到服务于实体经济的本位上来。首先来看这一年，实体经济出现了哪些巨大变化。大体上，要从两个层面来谈：一是发达经济体的变化；二是新兴经济体的变化。发达经济体以美国为例。此次金融危机肇祸于美国，表面看美国受到的冲击

54、很大，但实际上美国却是本次危机的最大受益者。第一，美国经济多年积累的矛盾，通过这场危机，利用国际力量，得到了有效化解;第二，美国开始在节能减排、新能源等领域寻找新的经济突破口。这是继IT之后，全球经济领域又一新动向。美国人正试图从思想、规则、标准入手，对他人施加影响，并再领风骚，成为全球经济的领头羊;第三，美国家庭的储蓄率开始回升，美国人似乎在改变其消费行为，导致出口导向型经济体为了保住市场而不得不以更优惠的价格提供产品。说到外需依赖度较高的新兴经济体，则以中国为例。新兴经济体又出现了哪些新变化?第一，实体经济受到正面冲击，一些外向型企业处境艰难。为保住市场，有关方面多次出台多项优惠政策，但政

55、策的最终受益人不是我们自己，而是外商与外国消费者。第二，经济结构调整的难度加大，甚至局部有倒退的问题。比如，在出口方面，虽然劳动密集型产品的出口降幅有所缓解，但技术含量高的产品出口形势非常严峻，这对优化中国的出口结构，进而改善产业结构，是不利的。第三，经济着力点开始转向内需，寻找更可控、更稳健的增长因素。以扩大内需特别是最终消费需求为增长的突破口，向国内消费需求要潜力，是包括中国在内的新兴经济体近来出现的最大变化。再来看虚拟经济方面又发生了哪些巨大变化。这一年来，尽管各国政要举办了多次首脑峰会，对金融市场监管的呼声很大，但无论是全球股市、期市，还是重要生产资料与生活资料市场，投机气氛依旧浓烈，

56、对实体经济的危害并没有减少，甚至局部市场波动更为剧烈。以股市为例，在最近10个月时间内，无论是新兴市场还是发达市场，都出现了大幅上扬。比如，上证综指从去年10月28日的1664点折返，到今年8月4日的3478点拐头，9个月的涨幅超过了100%;道琼斯指数也从今年3月的6547点上升到8月的9580点，5个月的涨幅也超过50%。如果说短期内出现如此涨幅，是对去年的恐慌性暴跌所作的合理回应，有价值回归的因素，那么，今年8月中国股市创出了单月跌幅超过21.8%的纪录，就有点匪夷所思了。更进一步的分析发现，机构的投机性操作，是导致市场剧烈波动的主要原因之一。不仅股市如此，今年以来，石油及其他大宗商品市

57、场，以及粮食与农产品期货市场的价格，走势同样陡峭，也没有真正反映金融危机背景下全球实体经济与实际消费需求与供给关系的真相。虚拟经济给出的价格信号，没有起到发现价值、平抑价格和引导市场的作用，相反是利用宽松的政策环境，继续兴风作浪，在各市场间大肆投机。一年来的情况表明，在信息与网络化时代，传统的货币政策工具，对规模巨大、能量巨大的投机资金，影响力已越来越小。货币政策既要考虑实体经济的情况，又要考虑虚拟经济的情况，很难招架周全。相反，投机资金却屡屡得手，成为经济波动的影舞者。怎么来解决这个问题?需要更新思维，采取有效措施，从对大资金的投机监控入手，强化对市场环节的管理，让机构投资者成为价值投资的主

58、力，而不是投机炒作的主导力量;让市场恢复其价格发现功能、优化配置功能，而不是掠夺社会公众投资人的屠宰场;让虚拟经济回归其服务于实体经济的本位，只有这样，才能使经济运行步入平稳运行的轨道。虚拟经济与实体经济如何有效配合、相得益彰，正是国际金融危机一年来最值得关注的地方。 返回目录G20财长再聚首合作背后显分歧编者按：二十国集团财长和央行行长会议于9月5日在伦敦闭幕,本次会议是在部分国家出现经济复苏迹象的背景下召开的。与前几次会议中各国应对金融危机时的“众志成城”相比,此次会议却多少显露出一些“分歧”。由于德、法等国经济复苏较快,所以希望尽早启动“退出战略”,以免引发大规模财政赤字和通货膨胀。而美

59、英两国的经济形势依然不容乐观,他们自然不愿意轻言“退出”。同样,在“限制金融高管薪酬”和“国际金融体系改革”方面,G20内部也没有“统一立场”。作者认为在目前复苏前景仍不明朗的情况下,各国政府应加强合作、摒弃分歧,以更加积极的态度和更加务实的方式来迎接世界经济的“春天”。9月5日,二十国集团财政部长和中央银行行长会议在伦敦闭幕,本次会议旨在为即将举行的二十国集团美国匹兹堡金融峰会做准备。为期1天的会议重点讨论了全球经济复苏状况、经济刺激计划“退出机制”、国际金融体系改革、金融监管等议题。会后发表的联合公报称,与会各方同意采取进一步行动以确保经济实现可持续增长以及建立一个更强大的国际金融体系。本

60、次会议是在世界经济形势逐步趋稳,部分国家出现经济复苏迹象的背景下召开的。与前几次会议中各国应对金融危机时的“众志成城”相比,此次会议却多少显露出一些“分歧”。由于各国的经济恢复程度各异,与会各方对于何时结束目前施行的“非常态经济刺激计划”也存在不同意见。由于德国、法国、澳大利亚等国的经济复苏较快,这些国家希望尽早启动“退出战略”,以免引发大规模财政赤字和通货膨胀。德国财长施泰因布吕克表示,为确保公共财政的可持续性以及避免通货膨胀风险,虽然现在退出经济刺激计划并不现实,但G20成员应尽早协调制定“退出战略”。然而,美英两大巨头的经济形势依然不容乐观,他们自然不愿意轻言“退出”。美国财长盖特纳警告

61、有些国家不要“过早刹车”,他认为现在需要对经济增长和金融业修复提供持续支持,直到打下复苏的坚实基础。英国首相布朗也明确指出,目前全球经济处在关键阶段,现在实施“退出战略”从长远看可能会导致增长减速、失业增加和政府财政状况恶化,这将是一个“严重的错误”。最终,与会各方达成了“折中”方案,即同意继续采取经济刺激措施以保证全球经济持久复苏和增长,并将于时机成熟时在国际货币基金组织和金融稳定委员会的协调下,制定出协调一致的“退出战略”。同样,在限制金融高管薪酬方面,G20内部也没有“统一立场”。法国和德国提议对高额奖金征重税,主张在匹兹堡金融峰会上通过一项金融业“限薪令”,以杜绝金融机构高管不顾风险的逐利行为。萨科齐8月底访问德国时曾表示,在限制银行高管薪酬问题上,各方在匹兹堡峰会上需有切实行动,而不仅仅只是口头上的承诺。不过,在此问题上英国却有所顾虑。布朗首相近日表示,法德两国提出的“对银行家的薪酬进行直接干预”的“限薪令”不具备可操