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1、二项式期权定价模型1. 实验名称：二项式期权定价模型2. 实验目的： 利用二叉树期权定价模型公式 Excel 模板计算期权价格。3. 基本原理 计算到期时资产价值的分布，求出资产的期望值，用适当的贴现率计算现值，得到资 产的当前价值。(1) 计算n期中上升i次的概率：R( n) UpTl p)n ；(2) 计算在终期时的价格分布：Sni S0uid(n i)(3) 计算期权的价值：Call ni max(S0uid(n i) K,0) ，Put ni max(K S0uid(n i),0) ；nn(4) 计算终期时的期望值：ECallPn (i)Call ni， EPutPn(i)putni；
2、i 0i0( 5 )计算期权在起初时刻的价值：nCall e RT ECalle RTCni pi(1 p)n i max(S0uid(n i) K,0)i0nPut e RTEPut e RTCni pi(1 p)n i max(K S0uid(n i),0) 。i04. 实验数据域内容已知股票价格为 50，执行价格为 50，时间为半年，无风险利率为5% ，波动率为 20%，分为 10 个时间段，利用二叉树定价模型计算看涨看跌期权的价格。5. 操作过程与结果( 1 )定义变量的符号在单元格 B2B14 中分别输入 S、K、T、R、VOL 、n、dt、u、d、G-factor、D-factor
3、、p 分别表示股票价格、期权执行价格、期权有效期、无风险利率、股价波动率、时段数、时 段、上升因子、下降因子、增长因子、贴现因子、风险中性概率。如图：n-2定义变量符号3脸票怕格Li 1K期权执行价5T期权有效期（年5R无风脸刊率（年）VOL股价液动率（年】8n时段数Ladt时段二丁巾n10u上升因子=Exp CVoLdt 0. 5)lidT降因子-i/u-n12G-factor增长因子-Exp(Rdt)13f a c t ot贴现園于=Exp(-R*dt)H14P风险中性概率=(r-d)! (u-d)（2）输入变量数据输入响应变量的数据，如图:區1617输入娈量数据IBS5019K3020T
4、0. 521R5%施VOL20%23n10(3)计算其余变量的值在 B26 B33 中依次输入 dt、u、d、r、G-factor、D-factor、p、1-p,在 C26 C33 中依 次输入=C20/C23、=EXP(C22*SQRT(C26)、=1/C27、=EXP(C21*C26)、=EXP(C21*C26)、 =EXP(-C21*C26)、=(C29-C28)/(C27-C28)、=1-C32。如图：2425输出結果26dta. osooo27u1.28_d0. 5&26factor0. 99750r 32P0. 51630331-p=1-C32F A（4 ）设置看涨看跌选择窗口右键
5、点击窗口上端空白处，选中“窗体”，在出现的窗体中选择“组合框”窗体控件，在单元格C26位置上插入一个“组合框”控件。点击右键，出现下拉菜单后选择“设置控件 格式”，在“控件”对话框中，进行设置。此控件的数据源区域为“D36:D37 ”，单元格链接为“ C26”。并在单元格D36和D37中分别输入“看涨期权”和“看跌期权”。在单元格B36中输入“期权价格”。（5）终端股票价格、期权价值中间变量的计算在 B41-B51 中输入 0-10，在 C41 输入=$C$18*$C$27P41*$C$28A($C$23-B41)，下拉 至 C51，在 D41 中输入=BINOMDIST(B41,$C$23,
6、$C$32,0)，下拉至 D51，在 E41 中输入 =IF($C$36=1,MAX(C41-$C$19,0),MAX($C$19-C41,0)，下拉至 E51,。如图：荼中间计算40上升次数终端股票价格分布概率期机介值41031.970370. 000&90. 0000042134. 961660. 0074=20. ooooo13238. 23284Q* 035720. 0000044341.810030. 101S70. 00000 .45445. 722030. 190&了0. 00000就550. 00000a 244H0. 0000047654. 67823a 218154. 67
7、82348759. 79419Q. 133299. 7941949865.388810. 0531615. 3888L50971.50690o. aiZTi21. 50690511078.197426 CJ013628. 19742(6 )画出概率分布图选择插入散点图，选择带平滑线的散点图，横轴为0 10，纵轴为概率分布，如图:550610概率分布0.300000.25000 200000.15000概華曲布0.1000Q0.05000 OOOOQpn5763_的6061E2_竟6467.63曲70717273(7)计算期权的价格在单元格B36中输入=IF(C36=1,SUMPRODUCT(D41:D51,E41:E51),SUMPRODUCT(D41:D51,E41:E5,1 选择看涨期权、看跌期权，相应的期权价值就可以计算出来，如图：35期权价格朗权类型363.460136|看张期税*|看涨期权37看跌期权35期取价格期权类型362. 19438看跌期权G1看渝朗权37看跌期权【本文档内容可以自由复制内容或自由编辑修改内容期待你的好评和关注，我们将会做得更好】
二叉树定价模型
