小微企业融资难原因及解决途径(doc 47页)

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1、 本科毕业论文小微企业融资难原因及解决途径 姓 名 学 院 专 业 指导教师 教授 完成日期 2012年6月37 全日制本科生毕业设计（论文）承诺书本人郑重承诺： 承诺人（签名）： 日 期：2012.5.22小微企业融资难原因及解决途径摘 要小微企业是我国国民经济的重要组成部分,在经济社会发展中具有大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业作为活跃市场的基本力量,容纳了社会上大多数的就业人员,在促进经济增长及解决就业和再就业过程中,发挥着重要作用。由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因，致使我国小微企业普遍存在的融资难的问题，融资难造成小微企业融资方式单一，融资渠道狭隘，融资结构存在许多缺陷。融

2、资难严重制约了我国小微企业的发展速度。目前的全球经济危机对我国小微企业的生存和发展产生了很大的影响，不少小微企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭的困境，而且从更长远的角度来看，融资难问题已经成为阻碍小微企业发展的主要原因。本文从我国小微企业融资渠道狭窄、自身的财务管理水平低、信用意识薄弱、社会信用不佳、国有商业银行对小微企业贷款存在偏见等方面的融资难原因。借鉴其他国家对小微企业融资支持的经验，根据我国实际情况，提出解决小微企业融资难的办法，应当从两大方面分析。从小微企业自身出发，应当强化企业自身信用建设，提高企业的财务管理水平，努力改善企业财务状况，增强企业自身实力，提高企业融资能力，这也是最根本

3、的措施；从小微企业外部环境着手，应当改善小微企业融资环境(特别是社会信用环境)，大力拓展小微企业直接融资渠道，建立和健全各项政策法规，改革税收机制和制定有利于小微企业融资的宏观经济政策，发展各类社会融资中介服务机构，完善信用担保体系。本文的主要结论：要解决小微企业融资难问题，需要以银行为主的金融机构通过完善自身机构、制度建设，建立起一整套适应小企业融资的管理机制。首先，要开展小微企业专营机构建设，建立合理的小微企业组织架构和职能设置；其次要健全完善小微企业信贷制度建设，提高小微企业授信的审批效率、优化审批流程；第三要科学制定适应小微企业的信用、风险评价体系，以合理筛选客户并实施风险定价；第四要

4、加强创新，兼顾标准化与多样化的需求，完善产品线建设。只有银行、小微企业、社会各方共同努力，小微企业融资难的问题才能逐步得以解决。关键词：小微企业，融资，现状，对策An Empirical Examination of the Relationship Between Corporation Social Responsibility and ProfitabilityAbstract20th century since the 90s, along with the information technology revolution and economic globalization and

5、 the advent of the new economic era of social modes of production has changed to the computer, communications and information industry as the main content of the high-tech industries to promote economic development as a the leading force, which a large number of small and medium-sized high-tech ente

6、rprises to the rapid formation and development. Chinas SMEs are an important part of the national economy, in economic and social development can not be replaced with the large enterprises of the special strategic position.Small business market as the basic active forces in society to accommodate th

7、e majority of workers, in promoting economic growth and address the employment and re-employment process, plays an important role. The development of small and medium-sized the need for a strong financial support, but because of their own and Chinas economic system, and many other reasons, led to Ch

8、inas difficulties in financing for small and medium-sized widespread problem, causing difficulties in financing for small and medium-sized single mode of financing, the financing channels for narrow-minded, There are many deficiencies in the financing structure. Financing small and medium enterprise

9、s has seriously hampered the pace of development in China. The current global economic crisis on Chinas survival and development of SMEs have had a great impact because of the lack of funding, many SMEs are faced with the plight of imminent collapse, but from a long-term perspective, the issue of fi

10、nancing has become an obstacle to small and medium-sized the main reasons for enterprise development. Want to solve the survival and development of small and medium-sized obstacles, to try to solve the financing problem of SMEs is an effective way. In the current context of economic crisis, what kin

11、d of financing solutions to small and medium-sized problem is worth exploring.This article focuses on small and medium enterprises financing in China for the financing of the current situation and problems in the process, analyze the causes and solutions to explore ways to improve the status of SME

12、financing, broaden its financing channels to make some suggestions to solve the financing problem of SMEs in China, China to speed up the development of SMEs, and promote the development of Chinas national economy.Key words: Small and medium-sized enterprise, financing, Countermeasures目 录第1章 绪论1.1 选

13、题背景和理论意义资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。然而, 许多小微企业恰恰缺少经营、发展所必需的资金。这样, 这些小微企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经营发展战略的核心问题。企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增加成本与风险；又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体，同时又缺乏专门服务于小微企业的金融机构, 这是小微企业间接融资困难的一个反映。而另一方面小微企业融资

14、规模较小,资信度低等情况也在很大程度上限制了小微企业从银行或资本市场的筹资。融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。企业的资金可以从多渠道、多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、资金成本的高低都不一样。小微企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还要通过一切正规合法的手段来扩充资本。如今小微企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。只有抓住问题从理论上正确认识造成小微企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现

15、阶段存在的小微企业融资难这一制约经济持续增长的关键问题。小微企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数小微企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏-业绩恶化-信用差-资金缺乏”的恶性循环。因此我们对小微企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。1.2 文献综述小微企业在解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约这些小微企业发展的“瓶颈”。解决小微企业融资难的问题已经迫在眉睫，只有切实解决小微企业融资问题，才能把小微企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。本文将对小微企业融资的现状中存在的问题、成因等进行剖析，并提出相应的

16、优化解决小微企业融资问题的对策。1.2.1 国外文献回顾从目前国外文献资料来看，关于对小微企业融资问题的研究还是属于比较新的领域，所以大多数文献是以小微企业的融资问题为研究对象。通过研究这些文献也可以找到一些相同观点 ：陈意涵1 陈意涵（Ivy Chan），美籍华人，现任香港理工大学讲师。1和陈黄巢2 陈黄巢（Chee-Kwong Chao），美籍华人，现任香港理工大学讲师。2（2010）的知识管理在小型和中型企业的作用提到了人力资源，也就是知识管理在小微企业融资方面所起到的作用。史蒂夫贝克和蒂姆奥格（2009）在谨防小额信贷贷款认为，小微企业的贷款将是一个银行等金融机构业务增长的新突破，但因

17、为小微企业自身方面的缺点，所以要格外担心出现的坏帐。1.2.2 国内文献回顾当前国内对小微企业融资问题的研究起步晚，但进展快，很多金融机构，非金融机构和其他组织都在对这个问题进行有益的探索，包括：（1）关于从银行角度来支持小微企业融资的研究王文烈（2010）的中型银行对小企业融资业务的发展模式研究指出，商业银行对小企业金融发展的战略和策略是当前银行业务创新的重点，如何在不违背商业化原则的基础上，既支持小企业发展，又符合自身利益，是今后商业银行需要重点考虑的。而李雪梅（2010）的文章金融业如何进一步完善小企业融资服务和彭凯和向宇（2009）的文章我国银行开展小微企业贷款的困难和对策都提出由于经

18、济、社会、文化等多种原因，在我国开展小微企业贷款有优势也有困难，这些困难除了观念上的、风险上的制约，更主要的是人力成本难以控制。解决这些困难，将对我国经济未来更好更快发展有着重要作用。（2）关于从国外经验借鉴角度来支持小微企业融资的研究苏丹（2010）的欧洲小微企业在华战略研究和柳斌（2010）的美国小企业融资经验对缓解我国小微企业融资困境的启示都介绍国外对小微企业融资扶持的经验，并根据各自的研究提出改进我国小微企业融资难问题的措施。（3）关于从小微企业本身角度的研究陆岷峰（2010）的中国小企业金融问题研究、王华清和王嘉韵（2009）的制约小企业融资的瓶颈及对策都提出小企业由于自身实力较弱,

19、 在市场竞争中属于弱势群体, 我国小企业的发展仍面临着许多困难, 特别是融资方面的困难和问题尤为突出。目前, 融资困难已经成为小企业进行技术改造, 开发新产品, 扩大生产力的重大制约因素。最后还提出了关于解决这些困难的对策，比如发展中小金融机构、改进银行对小企业的信贷服务等。而陈柏苍（2009）在文章我国小企业融资渠道分析着重对小企业融资渠道做简要综述，以期对在金融风暴下亟需资金注入的小企业有所帮助。综上所述，目前国内外对小微企业融资问题的研究，还属于比较新的领域，并没有形成一整套完整的理论体系以及解决措施。以国外为例，很多学者只是以单一的建立数据模型来研究一个方面，但是并未提出比较详实的解决

20、措施。而国内学者对这一问题的研究，比较多的是从现实中存在的措施出发来研究的，因此并不是很深入的研究。所以在今后的写作中需要自己总结这两方面的经验，并且根据自己的思路整理出一条适合我国小微企业融资的道路。1.3 研究方法与方法1.3.1 基本思路本论文的研究目标是小微企业融资问题并究其原因，针对原因提出具体有效的解决对策。结合其他人的理论，采用定性分析的方法，从小微企业融资的问题、产生这些问题的原因及小微企业解决这些融资问题的方法等方面对小微企业融资进行分析。最后，在这些理论分析的基础上，提出企业应强化小微企业财务管理的建议，并对小微企业融资的未来进行了小小的预测。1.3.2研究方法相关文献及数

21、据的搜集，采用相关数据和文献检索的方式 分析资料并进行研究综述 结合个别案例进行分析 进行定性研究与分析 对策研究，提出一些对策(1)文献归纳法在阅读大量的国内外相关的文献后，进行分类整理，科学的选取了相关文献资料，将各文献中的资料有机的结合在一起，从而使对小微企业融资问题与对策的研究更加深入。 (2)案例研究法与定性分析根据搜索到的文献，结合其中的案例对小微企业融资的问题、问题产生的原因和如何改善等方面进行研究分析，并针对原因提出优化小微企业融资的具体建议。1.3.3 研究路线论文选题的确定提出问题，资料收集，确定可行性相关内容向导师咨询研究对象及相关问题的确定结合文献资料对小微企业融资问题

22、与对策进行分析提出建议和对策，完成论文检索与问题相关的资料收集，并进行分析1.3.4 研究内容第一部分主要介绍本文的研究思路、研究背景及研究方法。第二部分对小微企业自身特点、作用和融资现状进行简要概述。第三部分对主要分析目前中国小微企业的融资现状和融资难的原因。原因主要从小微企业自身和企业外部两大方面分析。第四部分借鉴国外发展小微企业的经验。第五部分为优化小微企业融资，提出具体的对策与方法。 第2章 我国小微企业融资现状分析2.1 小微企业的界定国际上一般以企业人数、资产总额来定义小微企业，但各国又因各自发展水平、角度不同而定义不一。根据2011年我国新修订的中小企业划型标准规定，一般行业里从

23、业人员20人及以上，或营业收入300万元及以上的为小型企业，从业人员在20人或10人以下，或营业收入300万元以下的为微型企业，具体各行业存有差异（参见图1、图2）。目前银行业界在开展小微贷款业务时，普遍这样划分小微企业：银行贷款500万元以下的属于小企业，贷款100万元以下的属于微企业。2.2 小微企业的特征及作用2.2.1 小微企业的特征（1）生产规模小小微企业由于其资本存量水平低，资信程度不高，筹措资金也相对困难，因此生产规模扩张缓慢，技术创新能力比较弱，在行业、质量、标准文化程度和技术含量等方面都难以与大中型企业相比，生产规模相对较小。然而近几年来，技术方面的变化令人瞩目，一些高新技术

24、小微企业办出了特色，技术含量大大提高。（2）数量大一般来说，小微企业是属于比较基础的行业，其基数非常大。以中国为例，2009年底1 数据来源：国家统计局，全国工商登记企业有1030万户，其中99的企业人数少于300人，加上尚未纳入官方统计口径的超过3000万的个体工商户，共同组成了小微企业。这些最基本的经济单位虽然看似微不足道，但它们创造的最终产品和服务价值相当于中国国内生产总值的60，纳税占国家税收总额50，提供了75以上的城镇就业岗位，成为数以亿计的农村劳动力在农业之外最重要的收入来源，完成65的发明专利和80以上的新产品开发，为国民经济和社会发展做出了重要的贡献。而在美国，据数据统计，2

25、009底2 数据来源：美国普查局http:/www.census.gov/，小微企业占全美企业数的98%。可见不论是在发达国家还是发展中国家，小微企业都是基数最大的群体。（3）分布行业广因为小微企业是最面向市场跟消费者的企业，因此，除了第一产业中有部分的小微企业存在外，在第二产业和第三产业中有较多的小微企业分布。而在第二产业中，小微企业又比较集中在纺织业和食品加工业中。在第三产业中，小微企业又集中在批发零售、餐饮业和社会服务行业中。可见，小微企业的分布范围还是十分宽广的。（4）主要面向国内市场小微企业发展时需要面就业、自身素质低下、资金短缺三个方面的压力。由于小微企业自身素质低，决定了它们的生

26、产、服务等须要面向国内市场，尽管近年来出现了一批外向型企业，但也因为自身素质不高，难以适应国际市场的激烈竞争而很不稳定，加之体制方面的原因，使得小微企业的生产服务方向主要是国内市场。又由于资金短缺，使得小微企业的产品档次低、成本高，从而很难挤进国际市场，其生产服务的方向主要是国内市场。2.2.2 小微企业的作用（1）有助于建立和完善充满竞争活力的市场经济体制市场经济的根本属性是竞争，而竞争又是保持经济活力的关键说所在。小微企业通过反对垄断和垄断带来的高额利润，形成了保持竞争的压力。只有保持竞争才能避免过分集中，为经济繁荣不断地注入新的活力。小微企业是促进竞争与防止垄断的推动者，同时又是与垄断竞

27、争的强有力对手。（2）成为社会就业的重要渠道企业规模越大，资本集中程度和有机构成越高，吸纳每一个劳动力就业所需资本也就越多。与大中型企业相比，小微企业同等数量的投资可以吸纳更多从业人员。小微企业组织成本低，经营灵活性大，适应外部环境变化能力较强也是保持小微企业较高就业机会的重要因素。一般来说，经济出现萧条时，大企业为转嫁因萧条而造成的损失，都采取裁员的做法。而小微企业在这方面的震荡要少一些。在经济繁荣时期，大量小微企业的存在和发展带来了大的就业。小微企业快速发展，形成了巨大的劳动力需求，吸纳了绝大部分劳动力增量和存量转移，缓解了就业压力。小微企业与就业、经济增长和社会稳定息息相关，涵盖了国民经

28、济的主要行业，包括84个行业大类、362个行业中类和859个行业小类。目前，中国城镇就业人口中，4个人中就有3个人在小微企业就业。在工业领域中，小微企业的全部就业人员有11亿人，占全部工业就业人数的83。另外，据国家工商行政管理总局统计，截至2010年底，小微企业创造了80左右的城镇就业岗位，吸纳了50以上的国有企业下岗人员、70以上新增就业人员，70以上农村转移劳动力。（3）成为科技创新的重要源泉小微企业进行技术创新大都是由市场拉动。他们熟悉市场环境，了解客户关心问题，技术创新一开始就瞄准了特定的市场，这样不仅成功率高，而且在引导消费者对新产品的认同方面还可以节省大量开支。据一些发达国家资料

29、表明，小微企业中平均每个雇员完成的创新成果是大企业两倍。与此同时，高技术产业是一种高风险、高利润的产业，技术前景与市场前景的不确定性使大企业在涉足高技术领域时往往抱着一种谨慎保守的态度。而小微企业由于市场竞争的压力和追求竞争优势的动力，较之大企业更具紧迫感，因而在开发利用高新技术成果方面表现的更为积极和主动。据国家工商行政管理总局统计，截至2008年底，在自主创新方面，小微企业拥有66的专利发明、74的技术创新和82的新产品开发。由此可以看出，随着信息时代、信息技术和网络技术的快速发展，企业信息化、电子商务的广泛应用和发展，将会使小微企业显示出新的特点和优势，同时在高科技时代，技术和市场的不确

30、定性和多变的环境更适合于小微企业竞争。2.3 小微企业融资现状分析小微企业融资难是一个世界性难题，在我国，由于受传统体制的影响及制约，小微企业融资难的问题显得更为突出，主要表现在以下几个方面：2.3.1 我国小微企业融资缺口较大在我国，小微企业占企业总数的99% 以上。据统计，中国现在有4000 5000 万家小微企业，它们所贡献的GDP 占全国GDP 的60%，同时还贡献着50% 左右的税收，解决了80的城乡就业，出口贡献达到70以上。在稳定民生方面有着举足轻重的作用，是经济发展和社会健康发展的重要力量。但是长期以来，融资难是制约小微企业生存和发展的瓶颈。从融资需求看，从2007年开始，我国

31、小微企业融资需求每年保持10%以上的增速。但是，每年的需求缺口也以每年13%左右的速度扩大，可见，小微企业对资金的需求明显存在供不应求的状况，见图1。图1 2008-2011年我国小微企业融资供求示意图1 数据来源：国家统计局（单位：亿元）2900万户的全国个体工商户，即小微企业，每年显性的融资需求在8000亿元以上，但从正规的金融机构只获得不到1000亿元的资金支持。也就是说，小微企业每年的融资缺口高达6000亿元7000亿元。2011年以来，虽然政府在很多方面给与小微企业政策上宽松，但各地区的融资缺口并未得到好转。2011年深圳市小微企业发展情况报告的调查结果显示，深圳约有75%的小微企业

32、存在不同程度的融资需求难以解决，资金缺口约5700亿元。深圳市科技工贸和信息化委员会生产服务处副处长夏葵6月28日出席深圳市小微企业金融服务创新论坛时向记者透露，相比2010年，目前深圳中小外贸企业融资需求环比增加10%，平均融资需求为2782万元;企业融资缺口环比增加22%，平均融资缺口332万元，企业融资成本环比增加21%。同年，甘肃省小微企业联合会举行的联谊会上，兰州银行董事长房向阳透露，由于银行信贷规模缩小，我省小微企业融资缺口达100亿元。2012年，乌鲁木齐5000余家工业小微企业仍然面临巨额融资缺口：全年共计需近80亿元贷款资金。此次摸底涉及500多家小微企业，涉及食品加工、新能

33、源、机械制造等多个行业，其中64家小微企业有通过信用融资的需求，融资总额为8.2亿元，其中每家企业的资金需求从几百万元到上千万元不等。2.3.2 小微企业融资渠道不通畅企业融资方式可分为内源融资和外源融资两类。内源融资主要包括股东入股、折旧、留存收益，亲友借款等自有资本及职工集资等债务融资；外源融资则主要包括直接融资和间接融资两类方式：直接融资是指企业直接在证券市场上通过发行企业证券（包括股票和债券）取得资金，间接融资包括银行贷款、票据贴现、融资租赁和基金融资等多种形式，但在我国，除银行贷款之外的几种融资方式都还处于起步阶段。小微企业间接融资的方式单一，主要以银行贷款为主。但小微企业难以满足银

34、行的信贷条件，获得间接融资的量很少。国有商业银行常常以小微企业的财务制度不健全或缺乏抵押资产为由拒贷。很多银行对申请贷款的小微企业的负债率、贷款归还率、日均存款额、行业性质、股东结构、抵押等方面规定了很多标准，这些规定使得众多小微企业望而却步。目前，我国小微企业的创业和生产经营资金主要依靠自筹，即内源融资。外源融资时，由于金融市场直接融资的门槛太高，小微企业融资需求通过银行业金融机构等正规金融渠道难以获得满足的情况下，更倾向求助于民间金融市场。在东南沿海地区，相当多的小微企业在创业初期以自有资金和民间融资为主，即便企业具有一定规模和实力之后，民间融资仍是重要的外部资金来源之一。不过，我国民间金

35、融市场受到经济基础、金融体制和法律、法规的多重制约，多年来，民间金融参与经济社会发展面依然较窄，而且比重低，仍无法充分发挥作用，满足小微企业的融资需求。且民间融资的利率较高，对利润不高的小微企业来说，成本压力也很大。在外源融资的直接融资方面，靠股权融资和债权融资来解决我国众多民营企业融资不足尚不现实。证券市场是市场经济的重要组成部分, 是现代企业的孵化器, 具有向社会筹资, 促进产权流动、优化资源配置等作用。但是, 对我国而言, 目前国内尚未建成可供小微企业融资的完善的资本市场。由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，表现为主板市场对小微企业的高门槛。证券市场

36、准入门槛高使得大部分企业尤其是小微企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般小微企业能问津。按照公司法证券法的要求，上市公司股本总额不少于5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。对于平均每户注册资本80多万元的广大小微企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。只有很少数企业才具备发行主体发行条件，这对我国的小微企业来说,条件就十分苛刻, 根本无法通过这种融资方式来融资。受发行规模的严格控制，小微企业很难达到所规定的最小发行额度要求，因此对小微企业而言很难通过发行债券的方式直接融资。 2.3.3 小

37、微企业融资成本高 企业的融资成本既包括融资费用和资金使用费等财务成本，或称显性成本，也包括机会成本，或称隐性成本。实体经济旺盛的资金需求与银行额度限制的矛盾更加突出，小微企业贷款利率上浮现象普遍存在，融资成本大幅上升。中国企业家调查系统最近发布的报告显示：大部分中小微企业认为从银行贷款“非常难”或“比较难”，超过一半的中小型企业表示目前资金相当“紧张”。不少依靠民间高利贷融资，民间高利贷月利率一般为56，最高的达到年利率120。在民营经济发达的浙江省温州市2010年12月至今年5月，民间借贷综合利率均在23%-25%之间1 资料来源温州民间借贷监测公布的利率数据，这个数据是在加权平均民间金融直

38、接借贷利率、社会中介利率、小额贷款公司放款利率以及其他一些未公布的数据后得出的。温州典当行3个月以上的长期借贷月利率从去年的2.2分（约合年利率26%）涨到3分(36%)，而短期借贷已普遍超过8分(96%)。而广东省在调研中发现，该省小微企业最近一次民间借贷月息在3%以下的占55%。一季度东莞民间借贷加权平均利率为23.62%，比年初上升0.97%。在资金紧缺时，小微企业被迫寻求民间借贷，进一步推升融资成本。浙江政协专项民主监督调研组的一份报告称，部分企业即使贷到款，银行通常会对小企业实行基准利率上浮3050的政策，加上存款回报等费用，小企业的实际融资成本高达15左右，实际贷款成本接近银行基准

39、利率的两倍。不过，对微利经营的小微企业而言，尽管银行的借贷成本上升，相对民间借贷成本来说尚可承受，难点在于许多银行对微型企业的融资需求根本不予考虑，它们很难直接从银行获取贷款，即便通过审批，耗时耗力，面临机会成本丧失的风险。第3章 小微企业融资难成因分析目前, 小微企业融资困难的局面是由企业自身素质、我国金融体系、国家宏观政策等多层次的因素综合作用的结果。3.1 从小微企业自身层面分析小微企业存在自身规模小、资金少，缺乏抵押物，抗风险能力较差、经营能力不强、甚至信用缺失、违约率高等原因，这是造成银行小微企业融资困难的重要原因。3.1.1 小微企业信用观念缺失社会信用环境不佳限制了小微企业融资市

40、场经济是建立在信用基础上的信用经济。商品交换是以社会分工为基础的劳动产品交换，其基本原则为等价交换，交换双方都以信用作为守约条件，构成互相信任的经济关系。假如有一方不守信用，等价交换关系就会遭到破坏。随着交换关系的复杂化，日益扩展的市场关系便逐步构建起彼此相连、互为制约的信用关系链条，维系着错综繁杂的市场交换关系和正常有序的市场秩序。可见，从最初的交换到扩大了的市场关系，都是以信用为基本准则的。然而，由于我国信用体系的发育程度低，信用秩序相当混乱，信用缺失现象严重，忽视甚至践踏社会信用的现象较为普遍。失信导致合同失效现象也频繁出现，据工商部门不完全统计，目前，我国全年签订合同40亿份，标的资产

41、140万亿元，平均合同履行只占50。每年因逃废债务造成经济损失达到1 800亿元，因假冒伪劣造成的经济损失至少在2000亿元，因三角债和现金交易增加的财产费用约2000亿元，大大提高了交易成本。从经济学的角度可以从以下几个方面解释：(1)失信是制度的原因道德风险和逆向选择道德风险和逆向选择在保险中表现更为明显。简单的讲道德风险就是没有保险的人会比有保险的人更关心保险标的物的损失情况。道德风险和逆向选择经常存在信用关系中。一些大公司、大企业，具有雄厚的实力和严谨的理财手段，在贷款方面往往非常谨慎，会仔细的计算项目的筹资成本和项目的收益，会考虑公司遇到的困难，所以，它们不会轻易贷款，即便贷款，也是

42、银行的优质客户，一般不会出现延期还贷而受到罚款增加筹资成本的现象。另外，在商品和货物的贸易中，它们也会非常规范地从事经营活动，很少发生违约行为影响公司的信誉。反之，一些小企业，实力薄弱，经营风险高、财务管理机制不健全，面对市场激烈竞争，为了获取难得的市场机会，它们会尽量多地获取可能得到的资金，如签订与履约能力有出入的合同，因而产生违约现象，这样使一些小企业常常成为逃废金融债务主要对象，成为金融机构追款的钉子户，这就是道德风险和逆向选择在信用中的具体表现。道德风险和逆向选择并不是经济行为中、契约行为中必然发生的，还要看道德风险和逆向选择行为的成本和收益的关系。比如，如果小微企业还款违约，处罚严厉

43、到其不能承受的话，其违约行为就会大大的下降，银行逃废的金融债务就会减少。所以，治理失信行为优化社会市场经济的信用环境，构筑社会主义市场经济的信用基础，从经济学角度讲，首要的是消灭这种道德风险和逆向选择存在的经济基础，加大失信成本。(2)信用标准与信用评价制度滞后信用评价是由专门机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观公正为立场，对各类市场的参与者(企业、金融机构和社会组织)及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其信用等级的活动，它是建立在定量基础上的定性判断。信用评价对市场经济的规范运行极为重要，因为它解决了信息不对称的问题。在融资中，

44、投资人或金融机构对于筹资人的情况，尤其是运作项目的收益、公司的盈亏情况以及经营方式、经营思想及资产的情况如果不了解，在投资时就会因为考虑资金的安全性而谨慎从事，另一方面，也会导致融资者的筹资成本大大增加。这种信息不对称对于资金市场的一个负面影响首先是使资金的运用效率大为降低，不利于经济的发展；从另一个角度讲，由于信用评价体系与信用评价制度的缺失，会出现所谓的“劣币驱逐良币”的现象。即信用品质优良的企业在资金市场上的融资反而少于信用品质不佳的企业，道德风险与逆向选择不能禁止，从而促使整个资本市场的信用环境大为降低。所以，从根本意义上讲，信用体系与信用制度的缺失是信用环境恶化的一个制度上的原因。3

45、.1.2小微企业财务管理水平低财务管理是企业管理的一部分，是有关企业资金的筹集、投放和分配的管理工作。我们在这里主要考虑资金筹集工作，资金筹集以财务预测为前提。财务预测是估计企业未来的融资需求，是融资计划的前提。企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。企业销售增加时，要相应增加流动资产，甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业要筹措资金；这些资金，一部分来自保留盈余，另一部分通过外部融资取得。通常，销售增长率较高时保留盈余不能满足资金需要，即使获利良好的企业也需外部融资。对外融资，需要寻找提供资金者，向他们做出还本付息的承诺或提供盈利前景，并使之相信其投资是安全的并且可以

46、获利的，这个过程往往需要较长时间。因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题。然而很多小微企业仅进行了简单的财务核算工作，没有对企业进行科学的财务预测。小微企业财务管理水平不高的具体表现在：一是对现金管理不严，造成资金闲置或不足。有些小微企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转；有些企业的资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。很多小微企业月末存货占用资金往往超

47、过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。四是重钱不重物，资金流失严重。不少小微企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。五是管理人员素质偏低。目前，不少小微企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象；等等。究其原因，一是企业财务基础薄弱，会计人员素质不高，又受制于领导，无法行使自己监督权：二是企业领导的法规观念淡薄，忽视财务制度、财经纪律的严肃性和强制性。3.1.3 小微企业贷款缺乏足够的抵押担保目前，我国除少数实力雄厚的小微企业以外，相当一部分小微企业缺少土地使用权、门面房、商业用房等银

48、行普遍愿意接受抵押的财产。而在金融市场上，资金的需求者能否顺利地筹集到资金，取决于他所提供的条件和价格能否被资金提供者接受。在我国，小微企业主要以集体、私营等形式存在，资金规模小，资信担保能力都很低，这一方面决定了小微企业无法在资本市场上进行直接融资；另一方面也说明银行等金融机构要向小微企业提供金融支持就必须承担更大的风险。而与此同时，绝大多数小微企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题，因而寻求担保又遭遇重重的困难。所以，小微企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。民营企业信贷难，在小微企业身上更为明显。小微企业贷款量相对较小，但由于它们多

49、存在轻资产、资信评级不足等先天障碍，贷款能力要远远弱于大中型企业。不少小微企业主在接受调查时均反映银行贷款难度大，即使最终成功贷款，由于手续过于繁琐且申请周期长，也会影响企业资金周转。缺乏足够担保和抵押而导致贷款失败的案例十分普遍。据调查，我国小微企业因无法落实担保而拒贷的比例为23.8%，因无法落实抵押而拒贷的比例为32.3%，合计总拒贷率为56.1%1 数据来源中小企业简报2010第59期。穆迪公司的研究表明，小企业经济衰退期的债务回收率比经济繁荣期相比要低1/3。而对于有抵押的贷款，不良贷款回收率在一定程度上由押品的价值决定。一般情况下，当宏观经济低迷时，小微企业押品价值下降更快。我国四

50、大资产管理公司贷款清收数据表明，在经济增速高于10%的繁荣时期，不良贷款平均回收率较低迷时期高出810个百分点。小微企业所能提供的抵押品的数量及质量难以与申请的贷款额度相匹配，因此，银行出于风险补偿能力的考虑，不愿对小微企业发放贷款。虽然国家政策逐步向小微企业倾斜，但落实到操作环节，银行仍存在诸多担忧。这也可以从银行处得到证实。一家位于东北的城市商业银行信贷员告诉财新：“没有抵押，肯定是做不了贷款的”，该信贷员说。即便是发展前景良好的高科技企业，由于其资产主要是无形资产，其信贷申请在初审阶段就很难通过。” “根本就不敢想从银行贷款。厂房都是租的，哪里去找抵押物啊？”北京联志兴诚冷气设备有限公司

51、经理王连智对表示，公司资金短缺时只能通过亲友周转，年利率甚至要达到25%，但是没有抵押根本无法从银行里顺利贷到款。3.1.4 小微企业经营风险大小微企业经营规模小，市场反应快，抗风险能力弱；资产规模小，销售收入少，资金实力弱。大多数小微企业成立时间不长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国小微企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多小微企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，小微企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设

52、备超负荷使用，严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给小微企业投资和贷款。普华永道北京分公司人才与变革管理咨询部高级经理董羿君向记者介绍，据统计，中国小微企业的平均寿命仅2.5年，集团企业的平均寿命仅78年，与欧美企业平均寿命40年相比相距甚远。中国企业数量众多，但企业的生命周期短，重复走着“一年发家，二年发财，三年倒闭”之路，能做强做大的企业更是寥寥无几。这样的经营状况导致了小微企业的破产率普遍高于大型企业。也是由于小微企业经营持续时间相对较短，退出市场的概率较高，客观上增大了对其注

53、资的风险，这不符合金融系统的稳健原则，安全性、流动性、盈利性是金融投资的基本要求，过高的经营风险使得金融机构不可能加大对小微企业投资力度。我们国家很多小微企业发展，包括它内部的管理、财务管理、征信体系等方面都有缺陷，也使得在融资上必要的程序都很难满足。 3.2 金融机构层面因素 3.2.1 国有商业银行对小微企业贷款存在偏见目前，我国已经初步形成了以国有商业银行为主体，政策性金融机构、股份制商业银行、其它非银行金融机构并存的金融体系，但小微企业融资服务组织体系还很不健全，其主要表现有：四大国有银行对小微企业融资仍然存在体制性歧视，重国有轻私营、重大轻小、重抵押担保轻信用、重短期轻长期的倾向依然

54、比较严重。国有银行的经营方针明显地向国有大型企业和国家重点建设项目倾斜，主要有：支持效益好的国有企业特别是大型优势企业的正常贷款需求，向处于亏损状态的国有企业特别是国有大型企业提供政策性贷款，保证国家和地方重点建设项目与技术项目的资金需求，而小微企业往往被忽视，要求其支付的实际利率也比国有企业高。这种歧视性信贷政策根源于国有银行与国有企业相同的国有资本结构。由于政府承担国有企业的最终无限债务责任，对国有企业意味着信贷软约束，不需承担过大责任，贷款风险相对较低。而小微企业却没有这种特殊的担保救助承诺，一旦出现债务问题，往往被认为是国有资产的流失，银行领导要承担更大的责任。所以，尽管在客观上四大国

55、有银行仍然是小微企业外部资金的主要来源，但其无论是经营战略、管理能力，还是机构设置、操作方式等都倾向于大型企业。一方面国有银行产生于计划经济时期，历史上其功能就主要定位在为国有经济发展筹集资金，因而服务对象也主要锁定在国有大型企业；与小微企业相比，国有银行对大企业信息了解较为方便，就管理来说更偏向于与大企业发展信贷关系。正是由于国有银行的先天性因素，导致其客观上自身运行效率不高，主观上歧视小微企业尤其是私营企业，造成了它对小微企业金融服务效率的低下，成为小微企业融资难的一大根源。3.2.2 信息不对称导致增加银行信息成本 信息不对称1 许进，小微企业成长中的融资瓶颈与信用评级N，2009（1）

56、：33，即交易的一方对另一方了解不充分，从而影响其准确决策，是金融市场的一个普遍现象。对于想发行股票或债券的企业来说，投资者在做出投资决策前必然积极寻找发行公司的各种信息，通过信息鉴别来减少信息不对称的程度，而公司越大、越成熟、越著名，投资者在市场上获得的有关该公司的信息就越多，从而投资者评价该公司的质量，判断其优劣也就越容易。实际上，也只有大公司才能承受得起昂贵的信息披露、社会公证等成本。另一方面，由于投资者对信誉好的大企业不大会有逆向选择，他们愿意购买其股票或债券；而小微企业由于信息不透明，投资者获得信息很难，成本也高，在发行股票或债券时，投资者就要求很高的风险溢价，所以小微企业在发行股票

57、或债券时就必须付出高昂的发行成本。更糟糕的是由于逆向选择的存在，小微企业的股票和债券发行往往不尽人意。同样银行在发放贷款时也面临着信息不对称问题。银行可以通过提高信息分析能力，寻找更多的信息资源，投入更多的人力等方法来尽量减少信息不对称的程度。但是，相对于大企业而言，银行在收集、处理小微企业信息和对其监督方面存在规模不经济的问题。银行对大企业提供的贷款额或一段时间内积累的贷款额规模较大，所以银行对大企业的单位信息成本和监督成本较低。而且，许多大企业的信息可以在市场上低成本获得，如上市公司的审计报告，还有企业的信用评价等级等。但是对于小微企业而言，由于其对资本和债务的需求规模较小，审查和监管的平

58、均成本和边际成本较高，所以从贷款成本考虑，银行不愿意向小微企业贷款是可以理解的。“小微企业贷款需求与银行信贷供给之间的信息不对称是最主要原因。”近日，瞭望新闻周刊记者调研小微企业贷款难现象时，泉州银行行长林阳发分析说，小微企业对于银行来说是一片“蓝海”，但由于它们分布广、行业多，银行信贷人员专业领域有限，难以掌握它们的贷款需求信息。而小微企业财务报表不健全也让银行感到头痛，贷款手续往往因为各种原因难以办理。小微企业内部制约不健全，财务管理不规范。目前有相当部分小微企业由于客观和人为因素没有建立起完整的财务制度，多数民营企业并未采取现代化的财务管理机制，财务管理系统落后，财务信息的真实性和透明度

59、较差，会计核算不健全，缺乏足够的财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩。银行对这些企业的财务状况、经营业绩及发展前景等情况难以了解，造成银行与企业之间信息不对称，使银行难以制约信贷风险，故不敢轻易提供信贷支持。3.2.3 缺少适应小微企业客户的信贷产品，首先，小微企业经营规模大小不一，需求差异化成度高，缺少适应小微企业客户的信贷产品是我国金融机构的普遍现象1彭凯,向宇.我国银行开展小微企业贷款的困难和对策M.四川大学经济学院,2010(5):59-61.。小微企业经营比较活跃，但经营规范大小不一，融资需求也呈多样化。而我们目前的主流信贷产品多源于中型企业金融服务模式，目前，我国商业银行

60、能够在小微企业融资业务中得以推广的贷款种类太少，基本仅保持在有足值易变现房产抵押为担保方式的简单的流动资金贷款，银行对小微企业授信普遍要求提供足值有效的担保条件，不动产抵押仍为最主要的担保方式，担保机构在企业融资中发挥的作用相对有限。调查结果还显示，虽然抵押担保是小微企业融资的重要手段，但是金融机构普遍接受的抵押品仅限于土地、房产以及少量的通用型原材料和机器设备，抵押品种类别过于单一。而既能有效控制风险，又能让小微企业在现有条件下贷得出款的业务品种十分缺乏，很难满足小微企业融资的实际需求。3.2.4 市场环境制约，融资渠道单一多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调。在直接融资与间

61、接融资结构极不协调的前提下，证券市场还是以主板为主向大型企业倾斜。加之低门槛的创业板迟迟不开，地方性股权交易市场被纷纷取缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。融资方式单一，缺少融资渠道，是造成小微企业融资难的主要原因。我国小微企业融资供应大多来自银行贷款，风险集中于银行，而银行信贷对小微企业来说又远远不足。同时，直接融资渠道缺乏也是企业融资难的重要原因之一。 （1）间接融资渠道难目前我国融资渠道狭窄，主渠道还是银行，但作为主要的间接融资渠道，对我国小微企业的融资还是存在着一定问题。我国小微企业的间接融资，可以来源于三个方面：国有商业银行、股份制商业银行、地方金融机构。从目前的情

62、况看，尽管股份制商业银行和地方金融机构对小微企业的贷款有所增长，但并未根本改变小微企业所面临的信贷少的状况。造成这种局面的主要原因是，占有信贷资金来源23的国有商业银行对小微企业的信贷支持力度下降，股份制银行和地方金融机构由于实力所限，难以弥补这个缺口。首先，对于我国小微企业间接融资渠道中占主要地位的国有商业银行来说1李雪梅.金融业如何进一步完善小企业融资服务J.金融视线,2010(12):30，为了降低经营成本、控制经营风险，都转向经营批发业务，重点支持自然垄断行业和大企业，给小微企业的贷款条件要远远高于大企业，而且倾向于给小微企业短期贷款，小微企业长期借款借不到，就只有短借长用，导致逾期贷

63、款增加。另外，按照目前只有向大企业尤其是国有大型企业贷款，即使形成不良债权，在若干年后或许可以通过呆帐准备金核销或债转股，但对于小微企业就没有这种可能，所以银行失去了给小微企业贷款的积极性。其次，对于股份制商业银行和地方金融机构以及其他一些中小金融机构来说，对小微企业提供信贷也存在某些障碍。其一，小微企业单笔借款数额小、比数多，商业银行监管难度大、风险大，交易费用和信息成本高，这些中小金融机构在这方面就有自己的优势，可以比较容易获得本地小微企业的有关信息，为小微企业贷款的交易成本相对低一些。但我国中小金融机构发展十分缓慢，所占金融资源有限，远远不能满足小微企业庞大的资金需求。其二，金融资源分布与小微企业布局不匹配。为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些与小微企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。另外，中小金融机构满足小企业贷款需求的能力受到其分支机构数量的限制。由于“跑腿成本”的存在，小企业一般只能在距离较近的范围内寻找金融服务，这就决定了为小企业服务的金融机构必须具备较多