资金筹集管理

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1、教学内容安排教学内容安排 教材为本章内容包括：教材为本章内容包括： 1、资金筹集管理的基本问题；、资金筹集管理的基本问题； 2、权益资金筹集管理；、权益资金筹集管理； 3、借入资金筹集管理；、借入资金筹集管理； 4、资金成本与筹资决策；、资金成本与筹资决策； 5、筹资风险与资本结构。、筹资风险与资本结构。对教材内容的调整：对教材内容的调整： 为了提高我们的授课效率，并考虑到培养计划的要求为了提高我们的授课效率，并考虑到培养计划的要求和教学大纲的安排，需要对本章内容作以调整。和教学大纲的安排，需要对本章内容作以调整。 我们的调整可以分为大调整和小调整两个层次：我们的调整可以分为大调整和小调整两个

2、层次： 大调整是将二、三节合并，称其为大调整是将二、三节合并，称其为“资金筹集方式资金筹集方式”； 小调整又包括两个方面，一是为了提高教学效率对本小调整又包括两个方面，一是为了提高教学效率对本章内容之间的前后调整，二是按照培养计划和教学大章内容之间的前后调整，二是按照培养计划和教学大纲的安排对部分难度较大的内容在纲的安排对部分难度较大的内容在“取取”与与“舍舍”之之间的调整。对于小调整，我们将针对具体问题做具体间的调整。对于小调整，我们将针对具体问题做具体说明。说明。 经过调整以后的本章内容包括：经过调整以后的本章内容包括： 1、资金筹集管理的基本问题；、资金筹集管理的基本问题； 2、资金筹集

3、方式；、资金筹集方式； 3、资金成本与筹资决策；、资金成本与筹资决策； 4、筹资风险与资本结构。、筹资风险与资本结构。重点与难点重点与难点 重点包括：重点包括：资金筹集方式及其特点；资金成本的概念、资金筹集方式及其特点；资金成本的概念、内容与计算；筹资决策的方法；筹资风险的概念与影内容与计算；筹资决策的方法；筹资风险的概念与影响因素及其计量方法；最优资本结构及其影响因素。响因素及其计量方法；最优资本结构及其影响因素。 难点包括：难点包括：资金筹集方式；资金成本的计算；筹资风资金筹集方式；资金成本的计算；筹资风险的概念与影响因素。险的概念与影响因素。 第一节第一节 资金筹集管理的基本问题资金筹集

4、管理的基本问题一、资金筹集的概念与意义一、资金筹集的概念与意义没有难以理解的问题，也没有需要强调的问题，请没有难以理解的问题，也没有需要强调的问题，请大家自行阅读教材，予以了解。大家自行阅读教材，予以了解。二、资金筹集渠道与资金筹集方式及其相互关系二、资金筹集渠道与资金筹集方式及其相互关系 （一）资金筹集渠道与资金筹集方式的比较（一）资金筹集渠道与资金筹集方式的比较 是一对既有共同之处，但又不完全相同的概念。是一对既有共同之处，但又不完全相同的概念。 其共同之处主要表现为二者都是企业资金筹集不可缺其共同之处主要表现为二者都是企业资金筹集不可缺少的条件，具有客观性；少的条件，具有客观性； 其不同

5、之处主要表现为各自的含义和企业的可选择性其不同之处主要表现为各自的含义和企业的可选择性不同。不同。 企业面对资金筹集渠道企业面对资金筹集渠道 处于被动地位处于被动地位 可选择余地很小，可选择性较差可选择余地很小，可选择性较差 甚至属于资金提供者对企业的选择；甚至属于资金提供者对企业的选择； 企业面对资金筹集方式企业面对资金筹集方式 处于主动地位处于主动地位 可选择余地较大，可选择性较强可选择余地较大，可选择性较强 但绝对不是企业对资金提供者的选择。但绝对不是企业对资金提供者的选择。（二）资金筹集渠道与资金筹集方式的关系（二）资金筹集渠道与资金筹集方式的关系 不少学者认为它们之间存在着一一对应的

6、具体关系。不少学者认为它们之间存在着一一对应的具体关系。 对此，我们持保留态度。对此，我们持保留态度。 我们对二者之间关系的概括是：我们对二者之间关系的概括是： 同一渠道的资金，企业可以采用多种方式取得；企业同一渠道的资金，企业可以采用多种方式取得；企业采用同一种方式，可以取得多个渠道的资金。采用同一种方式，可以取得多个渠道的资金。 三、资金筹集方式的分类三、资金筹集方式的分类（一）按所筹资金的性质分类（一）按所筹资金的性质分类 权益资金和债务资金的筹集方式权益资金和债务资金的筹集方式 1）权益资金的筹集方式）权益资金的筹集方式 企业获得所有者权益的方式。企业获得所有者权益的方式。财务管理中的

7、权益资金，就是财务管理中的权益资金，就是“会计学会计学”中的所有者权益。中的所有者权益。包括所有者投入企业的包括所有者投入企业的“资本金资本金”、“资本公积金资本公积金”和统称为和统称为“留存收益留存收益”的盈余公积金、公益金、未分配利润。的盈余公积金、公益金、未分配利润。 依据有关法律和惯例，企业取得资本金的依据有关法律和惯例，企业取得资本金的“主要主要”方方式是发行股票；式是发行股票； 企业取得留存收益的（唯一）方式是自行积累。企业取得留存收益的（唯一）方式是自行积累。 权益资金的筹集方式，也叫做自有资金的筹集方式。权益资金的筹集方式，也叫做自有资金的筹集方式。2、债务资金的筹集方式、债务

8、资金的筹集方式企业获得负债的方式企业获得负债的方式 财务管理中的债务资金，就是会计学中的负债。包括财务管理中的债务资金，就是会计学中的负债。包括“各种各样各种各样”的债权人借给企业的长期债务和短期债的债权人借给企业的长期债务和短期债务。务。 企业筹集债务资金的方式包括：发行债券、利用银行企业筹集债务资金的方式包括：发行债券、利用银行信用、利用商业信用、利用租赁。信用、利用商业信用、利用租赁。 债务资金的筹集方式，也叫做借入资金的筹集方式。债务资金的筹集方式，也叫做借入资金的筹集方式。 （二）按所筹资金的期限分（二）按所筹资金的期限分 短期资金和长期资金的筹集方式短期资金和长期资金的筹集方式 1

9、.短期资金的筹集方式短期资金的筹集方式 短期资金是指使用期限在一年内的资金。短期资金是指使用期限在一年内的资金。 短期资金的筹集方式包括：利用短期银行信用、发行短期资金的筹集方式包括：利用短期银行信用、发行短期债券、利用商业信用和利用经营性租赁等方式。短期债券、利用商业信用和利用经营性租赁等方式。 企业的短期资金基本上都是债务资金。企业的短期资金基本上都是债务资金。 2.长期资金的筹集方式长期资金的筹集方式 长期资金是指使用期限在一年以上的资金。长期资金是指使用期限在一年以上的资金。 长期资金的筹集方式包括：发行股票、发行长期债券、长期资金的筹集方式包括：发行股票、发行长期债券、利用长期银行信

10、用、利用融资性租赁和企业自行积累。利用长期银行信用、利用融资性租赁和企业自行积累。 企业的长期资金既有债务资金，也有权益资金。企业的长期资金既有债务资金，也有权益资金。 四、资金筹集管理的要求四、资金筹集管理的要求 与第一个问题相同，没有难以理解的问题，也没与第一个问题相同，没有难以理解的问题，也没有需要强调的问题，请大家自行阅读教材，予以有需要强调的问题，请大家自行阅读教材，予以了解。了解。 五、资金筹集数量的预测五、资金筹集数量的预测 根据我们的具体情况，教学大纲在本节对这一问根据我们的具体情况，教学大纲在本节对这一问题没有具体要求。题没有具体要求。特别提示：特别提示： 为了在完善大家知识

11、结构的同时，提高授课效率，需为了在完善大家知识结构的同时，提高授课效率，需要在本节增加一个问题，即要在本节增加一个问题，即“资金筹集管理的基本制资金筹集管理的基本制度度”，其中的一部分属于新增内容，一部分属于调整，其中的一部分属于新增内容，一部分属于调整内容。内容。六、资金筹集管理的基本制度六、资金筹集管理的基本制度资本金制度资本金制度（一）几个重要概念（一）几个重要概念1、资本金制度、资本金制度资本金制度是国家围绕资本金的筹集、管理和核算资本金制度是国家围绕资本金的筹集、管理和核算以及所有者的责任、权利和利益等问题所做出的法以及所有者的责任、权利和利益等问题所做出的法律规定。律规定。2、资本

12、金、资本金资本金就是经济学中的资本金就是经济学中的“资本资本”；老百姓将它理解为办企业的；老百姓将它理解为办企业的“本钱本钱”；在股份公司叫做；在股份公司叫做“股本股本”。关于资本金的规范定义，在管理的不同领域是不同的。关于资本金的规范定义，在管理的不同领域是不同的。工商行政管理认为：工商行政管理认为：资本金是企业在工商管理部门登记的注册资资本金是企业在工商管理部门登记的注册资金。金。我认为对于这一定义，财务管理只能借鉴，不能执行。我认为对于这一定义，财务管理只能借鉴，不能执行。财务管理应该将其定义为：财务管理应该将其定义为：能够满足企业资本性支出需要的资金，能够满足企业资本性支出需要的资金，

13、即企业的长期资金。即企业的长期资金。 3、法定资本金、法定资本金 法定资本金是法律规定的设立企业的资本金的最低数法定资本金是法律规定的设立企业的资本金的最低数量限额。法定资本金一般由量限额。法定资本金一般由“公司法公司法”予以规定。予以规定。 对于有限责任公司来讲，我国的对于有限责任公司来讲，我国的“公司法公司法”是按业务是按业务性质规定其法定资本金的。性质规定其法定资本金的。 对于股份有限公司来讲，我国的对于股份有限公司来讲，我国的“公司法公司法”是按资本是按资本筹集的范围规定其法定资本金的。筹集的范围规定其法定资本金的。 （二）资本金制度的基本内容（二）资本金制度的基本内容 1、关于资本金

14、筹集方式的规定、关于资本金筹集方式的规定 股份有限公司股份有限公司发行股票；发行股票； 有限责任公司有限责任公司签发出资证明书。签发出资证明书。 2、关于资本金确定方法的规定、关于资本金确定方法的规定 资本金的确定有实收资本制、授权资本制和折资本金的确定有实收资本制、授权资本制和折衷资本制三种方法。衷资本制三种方法。 我国目前采用的主要是实收资本制，即强调实我国目前采用的主要是实收资本制，即强调实收资本与注册资本的一致性。收资本与注册资本的一致性。 3、关于资本金筹集数量的规定、关于资本金筹集数量的规定 资本筹集数量的规定就是关于资本筹集数量的规定就是关于“法定资本金法定资本金”的规定。的规定

15、。 4、关于资本金筹集时间的规定、关于资本金筹集时间的规定 资本金必须一次性筹集的资本金必须一次性筹集的 从营业执照签发之日起的从营业执照签发之日起的6个月内完成。个月内完成。 资本金可以分期筹集的资本金可以分期筹集的 第一次必须从营业执照签发之日起的第一次必须从营业执照签发之日起的3个月内完个月内完成，且不得低于投资者出资的成，且不得低于投资者出资的15。 最后一次从营业执照签发之日起的最后一次从营业执照签发之日起的3年内完成。年内完成。5、关于资本金构成内容的规定、关于资本金构成内容的规定 资本金筹集方式的特殊性决定了，企业的资本金应该资本金筹集方式的特殊性决定了，企业的资本金应该由现金资

16、产、实物资产、无形资产三种资产形式构成。由现金资产、实物资产、无形资产三种资产形式构成。 资本金制度关于资本金构成内容的规定，既有资本金制度关于资本金构成内容的规定，既有“质质”的要求，也有的要求，也有“量量”的要求。的要求。 在质的方面，要求企业资本金中的实物资产和无形资在质的方面，要求企业资本金中的实物资产和无形资产，必须是出资人拥有所有权和处置权的资产。产，必须是出资人拥有所有权和处置权的资产。 在量的方面，要求企业资本金中的无形资产，不得超在量的方面，要求企业资本金中的无形资产，不得超过企业注册资本的过企业注册资本的20；如果无形资产中含有高新技；如果无形资产中含有高新技术，经有关部门

17、审查批准，这一比例可以提高，但最术，经有关部门审查批准，这一比例可以提高，但最高不得超过资本的高不得超过资本的30。（三）资本金制度在持续经营企业的应用（三）资本金制度在持续经营企业的应用 资本保全资本保全1、资本保全的概念、资本保全的概念资本保全，既是市场经济条件下有关利益主体处理利益关系时资本保全，既是市场经济条件下有关利益主体处理利益关系时必须遵循的惯例，也是必须执行的原则。必须遵循的惯例，也是必须执行的原则。在财务管理中，资本保全有其特定的含义，通常是指与企业资在财务管理中，资本保全有其特定的含义，通常是指与企业资本金有关的各个利益主体，都必须保证资本金的安全与完整。本金有关的各个利益

18、主体，都必须保证资本金的安全与完整。2、资本保全的内容、资本保全的内容资本保全原则对所有者的要求是：资本保全原则对所有者的要求是：所有者投入企业的资本，在企业持续经营期间，只能转让不能所有者投入企业的资本，在企业持续经营期间，只能转让不能抽走。抽走。资本保全原则对企业或企业经营者的要求包括：资本保全原则对企业或企业经营者的要求包括： 1）企业提取的固定资产折旧不得冲减资本金，直接）企业提取的固定资产折旧不得冲减资本金，直接计入成本、费用。计入成本、费用。 2）企业资产实物量的变动，不得调整资本金；按其）企业资产实物量的变动，不得调整资本金；按其净收益或净损失作为营业外收入或支出处理。净收益或净

19、损失作为营业外收入或支出处理。 3）企业资产价值量的变动，不得调整资本金；作为）企业资产价值量的变动，不得调整资本金；作为营业外收入或支出处理。营业外收入或支出处理。 4）企业收回的对外投资与其投出时的账面价值的差）企业收回的对外投资与其投出时的账面价值的差额，不得调整资本金；作为投资收益或投资损失处理。额，不得调整资本金；作为投资收益或投资损失处理。 第二节第二节 资金筹集方式资金筹集方式 一、发行股票及其衍生形式一、发行股票及其衍生形式 （一）股票的概念和特点（一）股票的概念和特点 1、股票的概念、股票的概念 股票是发行企业（专指股份有限公司）为筹集权益性股票是发行企业（专指股份有限公司）

20、为筹集权益性资金而发行的有价证券，是持有人拥有企业股份（所资金而发行的有价证券，是持有人拥有企业股份（所有权）的书面凭证。有权）的书面凭证。 2、股票的特点、股票的特点 股票的特点是股票与债券相比较的差异。股票的特点是股票与债券相比较的差异。股票和债券的差异主要表现在以下几个方面：股票和债券的差异主要表现在以下几个方面： 1）持有人权利方面的差异）持有人权利方面的差异 股票股票是所有权凭证是所有权凭证 持有人是发行企业的所有者持有人是发行企业的所有者 在法律上享有参与发行企业经营管理的权利在法律上享有参与发行企业经营管理的权利 承担发行企业的全部风险；承担发行企业的全部风险； 债券债券是债权凭

21、证是债权凭证 持有人只是发行人的债权人持有人只是发行人的债权人 在法律上不具有参与发行人经营管理的权利在法律上不具有参与发行人经营管理的权利 不承担发行人的风险。不承担发行人的风险。 2）发行人所筹资金归属方面的差异）发行人所筹资金归属方面的差异 发行股票所筹资金发行股票所筹资金权益资金的一部分；权益资金的一部分； 发行债券所筹资金发行债券所筹资金借入资金的一部分。借入资金的一部分。 3）证券本身时效方面的差异）证券本身时效方面的差异 股票股票无具体的到期日无具体的到期日 企业不用考虑所筹资金的退还问题；企业不用考虑所筹资金的退还问题； 债券债券有具体的到期日有具体的到期日 到期时发行人必须清

22、偿全部债务本息。到期时发行人必须清偿全部债务本息。 4）投资收益稳定性方面的差异）投资收益稳定性方面的差异 股票股票票面不标明投资收益水平票面不标明投资收益水平 投资人的收益完全取决于发行企业的利润状投资人的收益完全取决于发行企业的利润状况和分配政策况和分配政策 投资收益不稳定；投资收益不稳定； 债券债券票面须标明利率水平票面须标明利率水平 投资人可以按期获取利息且与发行企业的利投资人可以按期获取利息且与发行企业的利润状况和分配政策无关润状况和分配政策无关 投资收益也较为稳定。投资收益也较为稳定。 5）价格波动幅度方面的差异）价格波动幅度方面的差异 股票股票投资收益不稳定投资收益不稳定 且投资

23、人不能通过退回股票而收回投资且投资人不能通过退回股票而收回投资 其价格的变动幅度较大；其价格的变动幅度较大； 债券债券投资收益较稳定投资收益较稳定 且投资人能于债券到期时收回投资且投资人能于债券到期时收回投资 其价格的变动幅度较小。其价格的变动幅度较小。 （二）股票的分类（二）股票的分类 1、股票的一般分类、股票的一般分类 常见的股票分类方法有：常见的股票分类方法有： 1）按股票有无记名分）按股票有无记名分 分为记名股票和无记名股票两种。分为记名股票和无记名股票两种。 2）按股票有无票面金额分）按股票有无票面金额分 分为有面额股票和无面额股票两种。分为有面额股票和无面额股票两种。 3、按持有人

24、有无表决权分、按持有人有无表决权分 分为有表决权股票和无表决权股票两种。分为有表决权股票和无表决权股票两种。4）按购买与交易时所使用货币的币种分）按购买与交易时所使用货币的币种分 分为分为A种股票与种股票与B种股票两种。种股票两种。 （1）概念）概念 A种股票是供投资者用本国货币购买的股票。在我国，种股票是供投资者用本国货币购买的股票。在我国，A种股票称为人民币股票。种股票称为人民币股票。 B种股票是供投资者用外币或外汇购买的股票。在我种股票是供投资者用外币或外汇购买的股票。在我国，国，B种股票称作人民币特种股票。种股票称作人民币特种股票。 （2）效果）效果 发行发行A种股票只能筹集本币资金；

25、种股票只能筹集本币资金； 发行发行B种股票可以筹集外汇资金。种股票可以筹集外汇资金。 5）按持有人权利与义务的不同分）按持有人权利与义务的不同分 分为普通股股票和优先股股票两种分为普通股股票和优先股股票两种 （1）普通股股票）普通股股票 概念：概念：普通股股票简称普通股票或普通股，是发行企普通股股票简称普通股票或普通股，是发行企业依法发行的代表持有人享有平等权利与义务，不加业依法发行的代表持有人享有平等权利与义务，不加特别限制，股利不固定的股票。特别限制，股利不固定的股票。 重要性：重要性：普通股股票是最基本的也是最常见的股票，普通股股票是最基本的也是最常见的股票，是构成发行企业资本的基础。普

26、通股股票通常在股份是构成发行企业资本的基础。普通股股票通常在股份有限公司设立时发行。有限公司设立时发行。 股东权利股东权利 经营管理参与权；经营管理参与权； 经营成果分配权；经营成果分配权； 新股认购权；新股认购权； 剩余财产分配权。剩余财产分配权。 （2）优先股股票）优先股股票 概念：概念：优先股股票简称优先股票或优先股，是发行企优先股股票简称优先股票或优先股，是发行企业依法发行的代表持有人拥有某些优先权利的股票。业依法发行的代表持有人拥有某些优先权利的股票。优先股股票一般在企业增加资本时发行。优先股股票一般在企业增加资本时发行。 特点：特点：兼有普通股股票与企业债券的双重特征。兼有普通股股

27、票与企业债券的双重特征。 股东权利股东权利 相对于普通股股东，优先股股东主要有两种优先权利：相对于普通股股东，优先股股东主要有两种优先权利： 一是先于普通股股东分配股利；一是先于普通股股东分配股利； 二是先于普通股股东分配剩余财产。二是先于普通股股东分配剩余财产。 这些优先权利的作用，在发行企业税后利润较少和剩这些优先权利的作用，在发行企业税后利润较少和剩余财产较少时，尤为重要。余财产较少时，尤为重要。 2、优先股股票的进一步分类、优先股股票的进一步分类 财务管理必须认真研究的问题财务管理必须认真研究的问题 优先股股票还可以按优先股股票还可以按“持有人或发行人持有人或发行人”具体具体“权利权利

28、”的不同做进一步的分类。包括：的不同做进一步的分类。包括： 1）积累优先股股票与非积累优先股股票）积累优先股股票与非积累优先股股票 2）参与优先股股票与非参与优先股股票）参与优先股股票与非参与优先股股票 3）可转换优先股股票与不可转换优先股股票）可转换优先股股票与不可转换优先股股票 4）可赎回优先股股票与不可赎回优先股股票）可赎回优先股股票与不可赎回优先股股票 特别提示：特别提示： 教材在教材在P97P100安排的问题，包括：我国的股票安排的问题，包括：我国的股票种类；股票的发行条件；股票发行的方式；股票的发种类；股票的发行条件；股票发行的方式；股票的发行程序；股票上市的有关规定。行程序；股票

29、上市的有关规定。 由于受课时限制，我们既不详细讲述，也不要求由于受课时限制，我们既不详细讲述，也不要求大家了解和掌握。有兴趣的同学，可以自行阅读大家了解和掌握。有兴趣的同学，可以自行阅读教材的相应部分。教材的相应部分。 （三）发行股票方式的资金成本（三）发行股票方式的资金成本 企业采用发行股票方式所筹资金的成本包括两个部分：企业采用发行股票方式所筹资金的成本包括两个部分： 一是属于资金筹集费用的发行费用（如，注册费、代一是属于资金筹集费用的发行费用（如，注册费、代办费、律师费等）；办费、律师费等）； 二是属于资金使用费用的股利。二是属于资金使用费用的股利。 （四）对发行股票方式的基本评价（四）

30、对发行股票方式的基本评价 主要优点：主要优点：财务风险小；财务风险小； 主要缺点：主要缺点：资金成本高。资金成本高。 （五）发行股票的衍生形式（五）发行股票的衍生形式 签发出资证明书签发出资证明书 1、出资证明书与股票的比较、出资证明书与股票的比较 总的来讲，出资证明书与股票相比，既有相同之处，总的来讲，出资证明书与股票相比，既有相同之处，又有不同之处。又有不同之处。 其相同之处在于：其相同之处在于：出资证明书和股票都是表明投资人出资证明书和股票都是表明投资人出资及其权利与义务的书面凭证。出资及其权利与义务的书面凭证。 其不同之处有两点：其不同之处有两点：一是股票是有价证券，而出资证一是股票是

31、有价证券，而出资证明书不是有价证券；二是每一张股票所代表的出资额明书不是有价证券；二是每一张股票所代表的出资额是相同的，而每一份出资证明书所代表的出资额是不是相同的，而每一份出资证明书所代表的出资额是不同的。同的。 2、签发出资证明书与发行股票的比较、签发出资证明书与发行股票的比较 签发出资证明书与发行股票的相比，既有相同之处，签发出资证明书与发行股票的相比，既有相同之处，又有不同之处。又有不同之处。 其相同之处主要表现为：其相同之处主要表现为： 其一，投资人都是筹资企业的所有者，其权利、责任、其一，投资人都是筹资企业的所有者，其权利、责任、利益是相同的；利益是相同的； 其二，都能使企业从多个

32、渠道取得资金。其二，都能使企业从多个渠道取得资金。 其不同之处主要表现为：其不同之处主要表现为： 其一，适用对象不同。其一，适用对象不同。 其二，所筹资金的具体形态不同。其二，所筹资金的具体形态不同。 另外，签发出资证明书较发行股票的程序也更简便。另外，签发出资证明书较发行股票的程序也更简便。 3、对签发出资证明书形式的基本评价、对签发出资证明书形式的基本评价 主要优点：主要优点： （1）财务风险小；）财务风险小； （2）能够缩短投资周期，尽快形成生产能力。）能够缩短投资周期，尽快形成生产能力。 主要缺点：主要缺点： 资金成本高。资金成本高。 二、发行债券二、发行债券 （一）债券的概念与特点（

33、一）债券的概念与特点 1、债券的概念、债券的概念 债券是发行人（不一定是企业）为筹集债务性资金而债券是发行人（不一定是企业）为筹集债务性资金而发行的有价证券，是持有人拥有发行单位债权的书面发行的有价证券，是持有人拥有发行单位债权的书面凭证。凭证。 2、债券的特点、债券的特点 1）期限性）期限性 期限性是债券所具备的按照法律的规定必须于发期限性是债券所具备的按照法律的规定必须于发行时约定偿还期限的基本属性。行时约定偿还期限的基本属性。 债券的偿还期限或简称期限，是从发行日起到约债券的偿还期限或简称期限，是从发行日起到约定的偿还日止的时间间隔。定的偿还日止的时间间隔。 2）流动性）流动性 流动性是

34、债券具备的能够在较大范围内流通，可流动性是债券具备的能够在较大范围内流通，可以随时变现的能力。以随时变现的能力。 3）风险性）风险性 风险性是债券所具备的可能使其投资人的投资收风险性是债券所具备的可能使其投资人的投资收益甚至本金遭受损失的客观属性。益甚至本金遭受损失的客观属性。 4）收益性）收益性 收益性是债券所具备的能够为其投资人带来价收益性是债券所具备的能够为其投资人带来价值增值的能力。值增值的能力。 （二）债券的分类（二）债券的分类 1、债券的一般分类、债券的一般分类 1）按发行主体的不同分类）按发行主体的不同分类 政府债券、金融债券和企业债券三种。政府债券、金融债券和企业债券三种。 2

35、）按有无担保分类）按有无担保分类 有担保债券和无担保债券两种。有担保债券和无担保债券两种。 3）按募集方式分类）按募集方式分类 公募债券与私募债券两种。公募债券与私募债券两种。 4）按债券期限的不同分类）按债券期限的不同分类 短期债券、中期债券和长期债券三种。短期债券、中期债券和长期债券三种。5）按利息支付方式的不同分类）按利息支付方式的不同分类 分次定期支付利息的债券、到期一次支付利息的债分次定期支付利息的债券、到期一次支付利息的债券和以贴现方式支付利息的债券三种。券和以贴现方式支付利息的债券三种。分次定期支付利息的债券，也叫附息债券，是在债券票面上分次定期支付利息的债券，也叫附息债券，是在

36、债券票面上附有支付利息息票的债券。附有支付利息息票的债券。到期一次支付利息的债券是于到期后，一次性地支付利息并到期一次支付利息的债券是于到期后，一次性地支付利息并归还本金的债券。归还本金的债券。以贴现方式支付利息的债券，也叫贴息债券或贴水债券。它以贴现方式支付利息的债券，也叫贴息债券或贴水债券。它是按低于债券面额的价格发行，到期时按债券面值兑付而不是按低于债券面额的价格发行，到期时按债券面值兑付而不另付利息的债券。另付利息的债券。 2、与财务管理密切相关的债券种类、与财务管理密切相关的债券种类 1）可转换债券；）可转换债券； 2）浮动利率债券；）浮动利率债券； 3）无息债券；）无息债券； 4）

37、附认股权债券；）附认股权债券； 5）收益债券；）收益债券； 6）指数债券。）指数债券。 关于这关于这6种债券的具体问题，请大家自行阅读教材的种债券的具体问题，请大家自行阅读教材的相应部分，就不详细讲述了。相应部分，就不详细讲述了。 3、短期债券及其相关问题、短期债券及其相关问题1）短期债券的历史渊源）短期债券的历史渊源短期债券是偿还期限在一年以内的债券。短期债券是偿还期限在一年以内的债券。短期债券主要是由大型工商企业或金融企业所发行的短期短期债券主要是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票。无担保本票。短期债券源于商业票据。短期债券源于商业票据。随着商品经济的进一步发展和信用关系的进一

38、步普及，商随着商品经济的进一步发展和信用关系的进一步普及，商业票据分化为商业汇票和商业本票两种具体类型，在现实经业票据分化为商业汇票和商业本票两种具体类型，在现实经济生活中扮演着不同的角色。济生活中扮演着不同的角色。商业汇票主要是作为结算手段出现在经济生活中的，而商商业汇票主要是作为结算手段出现在经济生活中的，而商业本票则成为企业债券的一种。业本票则成为企业债券的一种。 2）商业本票与商业汇票的区别）商业本票与商业汇票的区别 商业汇票是单位之间根据购销合同进行延期付款或延商业汇票是单位之间根据购销合同进行延期付款或延期交货的商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。期交货的商品交易时开具的反映债

39、权债务关系的票据。 商业本票是由债务人签发的，由出票人自己约定在未商业本票是由债务人签发的，由出票人自己约定在未来一定日期无条件支付一定数额款项的票据。来一定日期无条件支付一定数额款项的票据。 商业汇票和商业本票的差异主要表现在两个方面：一商业汇票和商业本票的差异主要表现在两个方面：一是签发人不同；二是承兑人不同是签发人不同；二是承兑人不同。 （三）债券的发行价格（三）债券的发行价格 1、关于债券发行价格的一般理解、关于债券发行价格的一般理解 债券的发行价格就其形式来讲，是债券在发行时的卖债券的发行价格就其形式来讲，是债券在发行时的卖出价格；就其本质来讲，是债券在发行时的理论价格。出价格；就其

40、本质来讲，是债券在发行时的理论价格。 2、债券发行价格的确定方法、债券发行价格的确定方法 将在将在“债券投资债券投资”中解决中解决。3、债券发行价格的三种具体情况及其效果、债券发行价格的三种具体情况及其效果 根据发行价格与债券面值之间的关系，债券发行价格根据发行价格与债券面值之间的关系，债券发行价格将有溢价、折价和平价三种具体情况。将有溢价、折价和平价三种具体情况。 与此相对应的债券发行分别称为溢价发行、折价发行与此相对应的债券发行分别称为溢价发行、折价发行和平价发行。和平价发行。 溢价发行溢价发行 发行价格高于面值发行价格高于面值 企业的筹资目企业的筹资目标能够超额实现；标能够超额实现； 折

41、价发行折价发行 发行价格低于面值发行价格低于面值 企业的筹资目企业的筹资目标不能够实现；标不能够实现； 平价发行平价发行 发行价格高于面值发行价格高于面值 企业的筹资目企业的筹资目标刚好能够实现。标刚好能够实现。 （四）发行债券方式的资金成本（四）发行债券方式的资金成本 企业采用发行债券方式与发行股票方式所筹资金的成企业采用发行债券方式与发行股票方式所筹资金的成本相同，也包括两个部分：本相同，也包括两个部分： 一是属于资金筹集费用的发行费用（如，注册费、代一是属于资金筹集费用的发行费用（如，注册费、代办费、聘请会计师和律师的费用等）；办费、聘请会计师和律师的费用等）； 二是属于资金使用费用的二

42、是属于资金使用费用的“利息利息”。 （五）对发行债券方式的基本评价（五）对发行债券方式的基本评价 发行债券筹资与发行股票筹资相比，既有其优点，也发行债券筹资与发行股票筹资相比，既有其优点，也有其缺点。有其缺点。 主要优点：主要优点：资金成本较低。资金成本较低。 主要缺点：主要缺点：财务风险大。财务风险大。特别提示特别提示： 教材内容所涉及的发行债券的其他问题，我们将做如教材内容所涉及的发行债券的其他问题，我们将做如下安排：下安排： P120“我国企业债券的特殊种类我国企业债券的特殊种类”问题；问题； P121P123“债券的发行方式、程序与条件债券的发行方式、程序与条件”问题；问题；P125“

43、债券的偿还与赎回债券的偿还与赎回”问题。问题。 有兴趣的同学可自行阅读教材，予以了解。有兴趣的同学可自行阅读教材，予以了解。 P126“可转换债券可转换债券”问题，作为一个难度较大的问题，问题，作为一个难度较大的问题，有兴趣的同学通过阅读教材和其他资料，予以探讨。有兴趣的同学通过阅读教材和其他资料，予以探讨。三、利用银行信用三、利用银行信用 即企业通过向银行借款而取得资金的形式。有即企业通过向银行借款而取得资金的形式。有人也直接称其为人也直接称其为“银行借款银行借款”。（一）银行借款及其种类（一）银行借款及其种类银行借款是企业依据借款合同的约定，对从商业银银行借款是企业依据借款合同的约定，对从

44、商业银行或非银行金融机构取得的债务性资金的统称。行或非银行金融机构取得的债务性资金的统称。 1、银行借款的基本分类、银行借款的基本分类 1）按借款期限的不同分类）按借款期限的不同分类 长期借款与短期借款长期借款与短期借款 2）按照利率是否固定分类）按照利率是否固定分类 固定利率借款与浮动利率借款。固定利率借款与浮动利率借款。 3）按照有无抵押或担保分类）按照有无抵押或担保分类 信用借款、担保借款和抵押借款。信用借款、担保借款和抵押借款。 4）按照信用条件的不同分类）按照信用条件的不同分类 信贷限额借款、周转信贷协定借款和补偿性信贷限额借款、周转信贷协定借款和补偿性余额借款。余额借款。 信贷限额

45、借款是指企业在接受双方商定的信贷限额信信贷限额借款是指企业在接受双方商定的信贷限额信用条件下所取得的借款。用条件下所取得的借款。 周转信贷协定借款是指企业在接受双方商定的周转信周转信贷协定借款是指企业在接受双方商定的周转信贷协定信用条件下所取得的借款。贷协定信用条件下所取得的借款。 补偿性余额借款是指企业在接受双方商定的补偿性余补偿性余额借款是指企业在接受双方商定的补偿性余额信用条件下所取得的借款。额信用条件下所取得的借款。 2、短期银行借款的具体种类、短期银行借款的具体种类 我国目前主要是按照短期银行借款的目的和用途将其我国目前主要是按照短期银行借款的目的和用途将其分为周转借款、临时借款、结

46、算借款、分为周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款贴现借款等。等。 贴现借款是指企业依托票据贴现而从银行或非银贴现借款是指企业依托票据贴现而从银行或非银行金融机构取得的借款。行金融机构取得的借款。 票据贴现是指企业急需资金时，将持有的未票据贴现是指企业急需资金时，将持有的未到期的商业票据交付银行，并贴付一定的利息，以从到期的商业票据交付银行，并贴付一定的利息，以从银行提前取得资金的财务行为。银行提前取得资金的财务行为。 （二）银行借款的信用条件（二）银行借款的信用条件 1、银行借款信用条件的基本内容、银行借款信用条件的基本内容 1）信贷限额）信贷限额 信贷限额亦称信用额度，是借款企业与银行之间

47、通过信贷限额亦称信用额度，是借款企业与银行之间通过正式或非正式协议规定的无担保借款的最高限额。正式或非正式协议规定的无担保借款的最高限额。 企业在批准的信贷限额内，可随时根据需要向银行申企业在批准的信贷限额内，可随时根据需要向银行申请借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额请借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的法律义务。的法律义务。 2）周转信贷协定）周转信贷协定 周转信贷协定是银行与借款企业签订的具有法律效力周转信贷协定是银行与借款企业签订的具有法律效力的书面协定，它规定银行在法律上有义务向借款企业的书面协定，它规定银行在法律上有义务向借款企业提供不超过某个最高限额的贷款。提供

48、不超过某个最高限额的贷款。 在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 企业享用周转信贷协定，一般要按贷款限额的未使用企业享用周转信贷协定，一般要按贷款限额的未使用部分的一定比例（通常为部分的一定比例（通常为0.5%）付给银行一笔承诺）付给银行一笔承诺费。费。 承诺费的支付会使企业的资金成本有所提高。承诺费的支付会使企业的资金成本有所提高。 3）补偿性余额）补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按借款补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持

49、按借款限额或实际借用额的一定百分比例（一般为限额或实际借用额的一定百分比例（一般为10%至至20%）计算的最低存款余额。）计算的最低存款余额。 补偿余额的存在不仅能降低银行的经营风险，而且能补偿余额的存在不仅能降低银行的经营风险，而且能提高银行的实际收益。提高银行的实际收益。 对借款企业来讲，补偿性余额的存在会使借款的实际对借款企业来讲，补偿性余额的存在会使借款的实际利率有所提高。利率有所提高。 2、银行借款信用条件的其他内容、银行借款信用条件的其他内容 ）借款抵押）借款抵押 银行要求借款企业提供财产抵押；银行要求借款企业提供财产抵押； ）偿还方式承诺）偿还方式承诺 银行要求借款企业对借款的偿

50、银行要求借款企业对借款的偿还方式作出承诺；还方式作出承诺； ）其他承诺）其他承诺 银行要求借款企业对限制大量现金银行要求借款企业对限制大量现金流出、保持权益资金的足够比例等作出承诺。流出、保持权益资金的足够比例等作出承诺。 （三）银行借款的程序（三）银行借款的程序 企业从银行取得借款须经过以下步骤：企业从银行取得借款须经过以下步骤： （1）企业提出申请；）企业提出申请； （2）银行进行审批；）银行进行审批； （3）签订借款合同；）签订借款合同； （4）企业取得借款；）企业取得借款； （5）企业偿还借款。）企业偿还借款。 （四）借款合同及其内容（四）借款合同及其内容 借款合同是规定借贷当事人各方

51、权利和义务的契约。借款合同是规定借贷当事人各方权利和义务的契约。 借款合同应在平等、协商的基础上签订。借款合同应在平等、协商的基础上签订。 借款合同依法签订后，即具有法律约束力，借贷当事借款合同依法签订后，即具有法律约束力，借贷当事人各方必须遵守合同条款，履行全同约定的义务。人各方必须遵守合同条款，履行全同约定的义务。 借款合同的内容是指借款合同必须包含的条款。借款合同的内容是指借款合同必须包含的条款。 在财务管理中，这一问题非常重要，大家应结合在财务管理中，这一问题非常重要，大家应结合经经济法济法课程所学的知识，对其作全面、准确的掌握。课程所学的知识，对其作全面、准确的掌握。 （五）银行借款

52、的偿还方式（五）银行借款的偿还方式 银行借款的偿还方式有银行借款的偿还方式有4种，即：种，即： 1、分期等额付息，到期一次还本；、分期等额付息，到期一次还本； 2、分期等额还本，到期一次付息；、分期等额还本，到期一次付息； 3、分期等额偿还本息；、分期等额偿还本息； 4、到期一次还本付息。、到期一次还本付息。 由于问题的复杂性，在此，我们只是请同学们体会不由于问题的复杂性，在此，我们只是请同学们体会不同方式在同方式在“本金使用本金使用”和和“借款偿还借款偿还”方面的不同后方面的不同后果。果。 （六）利用银行信用方式的资金成本（六）利用银行信用方式的资金成本 企业利用银行信用方式所筹资金的成本包

53、括两个部分：企业利用银行信用方式所筹资金的成本包括两个部分： 一是属于资金筹集费用的手续费；一是属于资金筹集费用的手续费； 二是属于资金使用费用的利息。二是属于资金使用费用的利息。 （七）对利用银行信用的基本评价（七）对利用银行信用的基本评价 主要优点：主要优点： （1）筹资速度快）筹资速度快 相对于发行债券；相对于发行债券； （2）资金成本低）资金成本低 相对于发行股票。相对于发行股票。 主要缺点：主要缺点：财务风险大。财务风险大。特别提示特别提示： 教材教材P107P115P107P115所安排的有关所安排的有关“长期银行借款长期银行借款”问题，教材问题，教材P133P136P133P13

54、6所安排的有关所安排的有关“短期银行短期银行借款借款”问题，问题， 在我们的讲授内容中基本都涉及到了。在我们的讲授内容中基本都涉及到了。 所剩下的只有一个问题，即：所剩下的只有一个问题，即： 教材教材P113P113安排的安排的“企业对银行的选择企业对银行的选择”。 对此，有兴趣的同学可自行阅读教材，予以了解。对此，有兴趣的同学可自行阅读教材，予以了解。 四、利用商业信用四、利用商业信用 即企业通过在商品交易中即企业通过在商品交易中“赊欠（欠钱或欠赊欠（欠钱或欠账）账）”而取得资金的形式。是现存筹资方式中惟一只而取得资金的形式。是现存筹资方式中惟一只能取得短期资金的方式。能取得短期资金的方式。

55、 （一）商业信用及其基本形式（一）商业信用及其基本形式 商业信用是交易双方在商品交易中因延期付款或延期商业信用是交易双方在商品交易中因延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。 在实际交易中，有两种情况会引起商业信用，即欠账在实际交易中，有两种情况会引起商业信用，即欠账的发生：一是延期付款，二是延期交货。的发生：一是延期付款，二是延期交货。 延期付款延期付款 购货方先提货、销货方后收款购货方先提货、销货方后收款 经营上的经营上的“赊购商品赊购商品” 财务上的财务上的“应付账款应付账款”。 延期交货延期交货 销货方先收款、购货方

56、后提货销货方先收款、购货方后提货 经营上的经营上的“赊销商品赊销商品” 财务上的财务上的“预收账款预收账款”。 结论：结论：“应付账款应付账款”和和“预收账款预收账款”是财务管理中商是财务管理中商业信用的两种基本形式。业信用的两种基本形式。 （二）商业信用不同形式下的筹资效果（二）商业信用不同形式下的筹资效果 应付账款（赊购商品）应付账款（赊购商品） 购货方欠销货方钱，购货方欠销货方钱， 购货方的资金筹集；购货方的资金筹集； 预收账款（赊销商品）预收账款（赊销商品） 销货方欠购货方钱，销货方欠购货方钱， 销货方的资金筹集。销货方的资金筹集。 值得注意的是：值得注意的是：商业信用的两种基本形式对

57、任何一个商业信用的两种基本形式对任何一个企业都具有现实意义，都可以将其作为筹集资金的具企业都具有现实意义，都可以将其作为筹集资金的具体方式。体方式。（三）利用商业信用方式的资金成本（三）利用商业信用方式的资金成本1、预收货款、预收货款 销货方所筹资金肯定无成本销货方所筹资金肯定无成本因为：销货方在未收到货款之前，不会允许购货方提货；收到货因为：销货方在未收到货款之前，不会允许购货方提货；收到货款后，也不会允许购货方提走超过货款限度的货物。可见，预收款后，也不会允许购货方提走超过货款限度的货物。可见，预收账款不会给销货方带来任何损失。账款不会给销货方带来任何损失。2、应付账款、应付账款 购货方所

58、筹资金可能有成本购货方所筹资金可能有成本1）购货方资金成本发生的前提）购货方资金成本发生的前提 销货方的销货方的“现金折扣现金折扣”策略策略在购货方采用应付账款形式筹集资金时，销货方会因为在一段时在购货方采用应付账款形式筹集资金时，销货方会因为在一段时间内失去对资金的支配权而蒙受损失。间内失去对资金的支配权而蒙受损失。销货方为了尽快收回资金，通常会采用销货方为了尽快收回资金，通常会采用“现金折扣现金折扣”的财务策略，的财务策略，以促使购货方按期甚至及早支付货款。以促使购货方按期甚至及早支付货款。 现金折扣也叫销售折扣，是销货方鼓励购货方尽现金折扣也叫销售折扣，是销货方鼓励购货方尽早支付货款的一

59、种办法。早支付货款的一种办法。 现金折扣可以表示成如现金折扣可以表示成如“2/10，n/30”的形式，的形式，意指购货方如能于购货发票开出之日算起意指购货方如能于购货发票开出之日算起10天内付款，天内付款，可享受可享受2%的折扣；如于的折扣；如于10天之外、天之外、30天内付款则无天内付款则无折扣，且购货方必须在折扣，且购货方必须在30天之内付清全部货款。天之内付清全部货款。 其中：其中：10为购货方可以享受现金折扣的最长期为购货方可以享受现金折扣的最长期限，简称折扣期限；限，简称折扣期限；2%为折扣率；为折扣率；30为销货方允许为销货方允许购货方欠账的最长期限，称作信用期限。购货方欠账的最长

60、期限，称作信用期限。2）购货方资金成本的具体内容）购货方资金成本的具体内容 “失去的现金折扣失去的现金折扣”因为：对于购货方来讲，在销货方提供现金折扣的条件下，享受因为：对于购货方来讲，在销货方提供现金折扣的条件下，享受现金折扣，意味着应该多付的款项实际被少付了；而放弃现金折现金折扣，意味着应该多付的款项实际被少付了；而放弃现金折扣，则意味着应该少付的款项实际被多付了。扣，则意味着应该少付的款项实际被多付了。结论：结论：当商业信用采用应付账款的形式时，可能会给购货方带来当商业信用采用应付账款的形式时，可能会给购货方带来损失，即失去的现金折扣。损失，即失去的现金折扣。这种损失就是企业利用应付账款

61、筹集资金的资金成本。这种损失就是企业利用应付账款筹集资金的资金成本。应该特别注意的是应该特别注意的是:由于企业利用预收账款筹集资金是没有成本由于企业利用预收账款筹集资金是没有成本的，故利用应付账款筹集资金的成本事实上也就是利用商业信用的，故利用应付账款筹集资金的成本事实上也就是利用商业信用筹集资金的成本。筹集资金的成本。 3）购货方资金成本的特殊性）购货方资金成本的特殊性 失去的现金折扣，既是资金筹集费用，也是资失去的现金折扣，既是资金筹集费用，也是资金使用费用。金使用费用。 4）购货方资金成本发生的具体条件）购货方资金成本发生的具体条件 销货方必须提供现金折扣，而且购货方必须放销货方必须提供

62、现金折扣，而且购货方必须放弃现金折扣。弃现金折扣。 （四）对利用商业信用方式的基本评价（四）对利用商业信用方式的基本评价 主要优点：主要优点： （1）易于取得资金。）易于取得资金。 （2）具有较大的灵活性。）具有较大的灵活性。 主要缺点：主要缺点： 失去现金折扣时，资金成本会很高。失去现金折扣时，资金成本会很高。 五、利用租赁五、利用租赁 即企业通过租入资产而取得资金的形式。是现即企业通过租入资产而取得资金的形式。是现存的资金筹集方式中惟一一种能够取得实物形态资金存的资金筹集方式中惟一一种能够取得实物形态资金的方式。的方式。 （一）租赁的概念与种类（一）租赁的概念与种类 租赁是指出租人以收取租

63、金为条件，在契约或合同规租赁是指出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限以内将资产租让给承租人使用的经济活动。定的期限以内将资产租让给承租人使用的经济活动。 租赁按照性质的不同可以划分为经营性租赁与融资性租赁按照性质的不同可以划分为经营性租赁与融资性租赁两种基本类型。租赁两种基本类型。 经营性租赁是指由出租人向承租人在较短期的契约或经营性租赁是指由出租人向承租人在较短期的契约或合同期限以内提供资产，并提供与资产有关的维修、合同期限以内提供资产，并提供与资产有关的维修、保养、人员培训等的一种服务性经济活动。又称营业保养、人员培训等的一种服务性经济活动。又称营业租赁或服务租赁。租赁或服务租赁

64、。 融资性租赁是指出租人按照承租人的要求出资购买资融资性租赁是指出租人按照承租人的要求出资购买资产，在较长的契约或合同期限内提供给承租人使用的产，在较长的契约或合同期限内提供给承租人使用的信用性经济活动。又称资本租赁或财务租赁信用性经济活动。又称资本租赁或财务租赁 （二）经营性租赁与融资性租赁的区别（二）经营性租赁与融资性租赁的区别 （1）合同的有效期不同。）合同的有效期不同。 （2）出租方的责任不同。）出租方的责任不同。 （3）合同的稳定性不同。）合同的稳定性不同。 （4）合同到期时租赁资产的处置方式不同。）合同到期时租赁资产的处置方式不同。 （三）融资性租赁的特点、形式与租金（三）融资性租

65、赁的特点、形式与租金 1、融资性租赁的特点、融资性租赁的特点 （1）租赁期限较长。）租赁期限较长。 （2）承租方的权利与出租方责任相对较小。）承租方的权利与出租方责任相对较小。 （3）租赁合同较为稳定。）租赁合同较为稳定。 （4）租赁资产的处理方式灵活多样。）租赁资产的处理方式灵活多样。 2融资性租赁的形式融资性租赁的形式 1）直接租赁；）直接租赁； 2）杠杆租赁；）杠杆租赁； 3）转租赁；）转租赁； 4）售后租回。）售后租回。 关于这关于这4 4种形式的更准确的内容和更具体的问题，请大种形式的更准确的内容和更具体的问题，请大家自行阅读教材的相应部分，予以了解。家自行阅读教材的相应部分，予以了

66、解。 3.融资性租赁的租金构成与计算融资性租赁的租金构成与计算 租金的构成内容：租金的构成内容：资产资产价款、出租方的资金成本、租价款、出租方的资金成本、租赁手续费三部分。其中：赁手续费三部分。其中： 资产价款一般包括资产的买价、运杂费和途中保资产价款一般包括资产的买价、运杂费和途中保险费等，是租金的主要内容。险费等，是租金的主要内容。 出租方的资金成本是指租赁公司为购买租赁设备出租方的资金成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，相当于资产租赁期间的借款利息。所筹资金的成本，相当于资产租赁期间的借款利息。 租赁手续费包括租赁公司承办业务的营业费用和租赁手续费包括租赁公司承办业务的营业费用和一定的盈利。一定的盈利。 租金的计算一般采用等额年金法。租金的计算一般采用等额年金法。 在等额年金法之下，租金的计算有后付租金的计算和在等额年金法之下，租金的计算有后付租金的计算和先付租金的计算两种具体情况。先付租金的计算两种具体情况。 后付租金的计算就是在目前租金总额已知的条件下，后付租金的计算就是在目前租金总额已知的条件下，计算租赁期内每年年末应付租金的数额。其计算原理计算租赁期内每年年末应