南宁糖业股份有限公司财务分析报告

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1、南宁糖业一、公司简介（一） 公司基本情况公司基本情况 南宁糖业股份有限公司（以下简称本公司或公司），系根据广西壮族自治区人民政府桂政函199810号文关于请求将 南宁糖业股份有限公司（筹）列为1997年度广西公开发行股票并上市企业的函，由南宁统一糖业有限责任公司作为发起人， 采取募集方式组建的股份有限公司，根据中国证券监督管理委员会证监发行字199933号文批准，公司以上网定价方式发行 社会公众股5,600万股，发行后总股本22,400万股。根据中国证券监督管理委员会2001年9月13日证券发行字200177号文批 准，公司于2001年11月29日向社会公众股股东配售1,680万股；根据中国证

2、券管理委员会2004年9月17日证监发行字2004153 号文批准，公司向社会公众股股东配售2,184万股普通股；根据中国证券监督管理委员会2007年9月17日证监发行字2007311 号文核准，公司以非公开发行方式向特定投资者非公开发行2,400万股普通股；二次配股和一次定向增发发行后总股本28,664 万股。 南宁糖业股份有限公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一，生产能力为日榨原料蔗3.3万吨。 公司股票代码000911；公司法人营业执照注册号：450000000000566；公司注册地址：广西壮族自治区南宁市国凯大道9 号；法定代表人：肖凌；注册资本：28,664万元人民币；经营范围

3、：预包装食品的批发；机制糖、酒精、纸及纸制品、蔗渣浆、复合肥、焦糖色、竹浆、甘蔗糖蜜、药用辅料（蔗糖）、原糖、蔗渣的生产与销售（供分公司使用），制糖设备的制造、 安装及技术服务；出口本企业生产的产品，进口本企业生产、科研所需的原辅助材料、机械设备、仪器仪表及零配件（凭批 文）；承包境外制糖行业工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需 的劳务人员；纸及纸制品、竹浆的销售；道路普通货物运输；厂房及设备租赁（仅供分公司使用）。 公司母公司为南宁产业投资集团有限责任公司。 本财务报表于2015年4月22日经公司第六届董事会第二次会议决议批准报出。 1南宁糖

4、业股份有限公司（简称:南宁糖业 股票代号：000911）2注册地址：广西壮族自治区南宁市亭洪路48号3行业种类：农副食品加工业4注册资本(万元)：28,664.0000 5股票发行量(万股)：5,600 6法定代表人：肖凌 公司董秘：王国庆7公司总部办公地址：广西壮族自治区南宁市 青秀区古城路10号8邮政编码: 5300229电话：0771-4914317 10传真：0771-491075511电子邮箱：zqb91113互联网网址：（二）业务范围主营业务（分行业） 主营业务（分产品）制糖业 具体有白砂糖、赤砂糖 纸制品业 书写纸、平板纸、白卡愿纸、大原纸和擦手纸、卷筒纸和卫生纸、纸板具其他 黄

5、浆白浆、蔗渣浆、酒精、复合肥、卫生护理用品运输业 运输、其他 （三）发展历程1.南宁糖业成立于1996年7月2.1996年至1997年间，南宁制糖造纸厂、明阳糖石、伶俐糖厂、蒲庙糖厂、东江糖厂、香山糖石6家制糖企业，组建了统一糖业集团公司 1999年3月完成改制3.1999年5月14日南宁糖业首次注册，注册登记地点：广西壮族自治区工商行政管理局，组织机构代码：19832039-14.1999年5月27日在深圳交易所上市，曾入选“沪深300指数股”，总股本为28664万股，国有股占47.71%，是目前国内制糖行业最大的国有控股上市公司，中国轻工业制糖行业十强企业。5.2001年3月，南糖迈出了结

6、构调整的第一步，将原蒲庙糖厂停产，退出制糖，投资19亿元，在原厂区建起了一个年产34万吨的甘蔗渣纸浆厂，把原厂的原料蔗分流到其他各厂，把其他厂的蔗渣集中到蒲庙糖厂，名为“退糖进浆”。6.2003年，南糖以2600多万市场价格收购了罗圩糖厂7.发展至今拥有七家直属厂和九家控股子公司（四）股权结构七家直属厂 九家控股子公司1.明阳糖厂 1. 南宁南宁侨虹新材料有限责任公司（50.14%）2.伶俐糖厂 2. 广西舒雅护理用品有限公司（68.89）3.香山糖厂 3. 南宁美恒安兴纸业有限公司（51%）4.东江糖厂 4. 南宁云鸥物流有限公司（95.24%）5.制糖造纸厂 5. 广西侨旺纸模制品有限公司

7、（79.32%）6.蒲庙造纸厂 6. 广西南蒲纸业有限公司（49.84%）7.糖纸加工分公司 7. 南宁美时纸业有限责任公司（51%）8. 广西南糖房地产有限责任公司（100%）9 .南宁天然纸业有限公司 （90.7%）截止2014年9月30日，南宁糖业已流通的股份为28664.00万股，其中人民币普通股28664.00万股，十大股东分别为:1.南宁振宁资产经营有限责任公司（持有股数136,768,800 持有比例47.710%）2.中国平安人寿保险股份有限公司-万能-个险万能（持有股数6,230,879 持有比例2.170%）3.中国建设银行-华夏红利混合型开放式证券投资基金（持有股数4,0

8、32,581 持有比例1.410）4.中国农业银行-东吴进取策略灵活配置混合型开放式证券投资基金（持有股数2,616,605 持有比例0.910%）5.中国建设银行-华夏优势增长股票型证券投资基金（持有股数2,016,000 持有比例0.700%）6.招商银行股份有限公司-华富成长趋势股票型证券投资基金（持有股数1,592,144 持有比例0.560%）7.中国光大银行股份有限公司-中欧新动力股票型证券投资基金(LOF)（持有股数1,514,956 持有比例0.530%）8.中海信托股份有限公司-浦江之星8号集合资金信托计划二期（持有股数1,146,900 持有比例0.400%）9.招商证券股

9、份有限公司（持有股数983,400 持有比例0.340%）10.西南证券股份有限公司（持有股数977,465 持有比例0.340%）（五）公司与实际控股人之间的产权及控制关系1.公司与实际控股人之间的产权及控制关系2.公司股东效益及持股情况二、宏观经济环境分析（一）经济周期市场经济从来都不是单向运行的，它的运行具有周期性和波动性的特征。经济周期对不同行业的影响是不同的，有些行业（公共事业、生活必需品行业等）受经济周期的影响小，有些行业（钢铁、能源、地产等）受经济周期影响比较明显。在全球经济复苏仍存在较大不确定性的大环境下，国内经济受产能过剩、内需疲软的影响增速放缓。受国家经济增速放缓的影响，食

10、糖市场需求增长疲软，食糖进口数量的不断增长，再加上走私糖流入，严重影响国内市场的供求平衡，国内糖价不断下滑，糖价从2013年初6100元/吨（南宁现货价，以下同）降至年底4900元/吨。2013/2014年制糖期，公司通过在各所属糖厂实施市场倒逼机制，严格控制农务扶持投入、技改费用开支、原煤燃料成本、非生产性开支等费用，制糖成本大幅下降，但由于食糖销售价格大幅下跌，导致食糖销售的利润空间大幅下降。（二）货币政策我国现在实行稳健的货币政策，稳健的货币政策松紧适度。国家加强和改善宏观审慎管理，灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长。加快资

11、金周转，优化信贷结构，提高直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。稳健的货币政策对企业资金周转有利，降低融资成本，可以帮助缓解企业资金周转困难的问题，企业可以利用资金把企业做大做强。（三）财政政策 1.我国现在实行积极的财政政策，积极的财政政策是指通过减税和增加财政支出等措施以增加和刺激社会总需求的一种政策，相对于稳健的财政政策而言更加扩大、加速支出。是在我国出现了需求不足，投资、出口和经济增长乏力等特殊情况下，在政策环境允许的限度内，所采取的一种阶段性或暂时性的适度扩张政策。也可以说，这是在国内经济有紧迫需要，政策实施又有现实可能的条件下，扩大内需以保持经济适度增长、刺

12、激经济。积极财政政策对经济增长发挥更加直接、更为积极的促进和拉动作用，调节社会分配。积极的财政政策有利于扩大内需，市场的需要有利于公司扩大生产经营。2.税收优惠。根据2012年5月31日南宁市江南区地方税务局编号2012年第14号企业所得税备案类税收优惠备案告知书，本公司符合 财政部 海关总署 国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知（财税201158号）规定的减免 税条件，并于2011年1月1日起执行企业所得税优惠政策。本报告期内，公司执行15%的企业所得税率。 根据南宁市江南区国家税务局关于南宁糖业股份有限公司资源综合利用产品享受增值税即增即退政策问题的函 （南江国税函

13、20131号），本公司以蔗渣为原料生产的纸张和蔗渣浆产品被认定为实行增值税即征即退综合利用产品，本 公司销售下属制糖造纸厂生产的纸张、蒲庙造纸厂生产的蔗渣浆，从2011年起实行增值税即征即退50%的政策。公司本年未 收到增值税退税款。（四）汇率 汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。汇率的变化一方面会影响资本市场的外国资本流量，另一方面会影响本国企业的进出口。我国近几年的汇率走势处于一种下降趋势。但今年以来，人民币出现了一个新的常态，就是双向浮动，特别是今年第二季度以后，人民币出现有升有贬的趋势。2015年美联储加息的可能性非常大，在美联储加息政策真正落实的前提下，同时人民币也面临

14、加息周期，为了稳定金融体系，人民币在长期内依旧有保持稳定的可能性，2015年中期之后即期汇率可能有很大波动，但是中间价估计波动不会很大。中间价具体变动还会视经济情况而定。 汇率的贬值对南宁糖业在国内的竞争是有利的，汇率贬值在一定程度上减少了食糖的进口量，有利于公司在国内市场的发展。三、行业分析（一）行业竞争程度分析 1.存在竞争对手之间的竞争在全球经济复苏仍存在较大不确定性的大环境下，国内经济受产能过剩、内需疲软的影响增速放缓。2013/14 年制糖期，受国家经济增速放缓的影响，食糖市场需求增长疲软，食糖进口数量的不断增长，再加上走私糖流入，严重影响 国内市场的供求平衡。全国食糖产量增长，进口

15、保持高位，销售量下降，工业库存大幅上升，食糖价格追随国际食糖价格连 续第三个制糖期大幅下跌，并在低位徘徊，全国制糖工业企业亏损规模扩大。产区南宁糖价由期初最高5640元吨左右，最 低下跌到制糖期后期的3920元吨。 据中国糖业协会统计，2013/14年制糖期全国食糖产量1331.8万吨，比上一制糖期增加25万吨，增幅1.9%，2013/14年制糖 期末全国重点制糖企业（集团）成品白糖累计平均销售价格4633元/吨，较上一制糖期下跌900元/吨，跌幅为16.3%。虽然2013/14 制糖期国际原糖价格从期初的每磅19美分左右振荡下行，最低跌破每磅14美分，但食糖进口量仍维持较高的水平，达到402

16、 万吨，相当于我国食糖产量的30.20%。原本国内的白糖市场产能已过剩，加上进口糖价的低价冲击，使得国内白糖市场雪 上加霜，制糖企业普遍面临经营困难。2013/14年制糖期全行业亏损，经济效益下降。 2013/14年制糖期，公司通过采取措施稳抓甘蔗种植面积，在各所属糖厂实施精心组织生产、精细化生产管理、精打细算 压缩技改费用等方式着手，减少采购费用、财务管理费用、非生产性开支等支出，降低能源消耗，在提高产量及产品质量的 同时，制糖成本进一步下降，但由于食糖销售价格大幅下跌并在低位徘徊，导致食糖销售的利润空间大幅下降。2.新进入对手的竞争近两年来，国内糖业市场低迷，价格持续下跌，糖业普遍生存困难

17、，与此同时，由于国内国际糖价倒挂，进口糖大量涌入国内市场。进口糖对国内糖业市场造成严重冲击，让原本陷入窘境的国内糖业“雪上加霜”。在这种糖业市场经济下，很少有新的企业新进入糖业市场，新进入对手的竞争压力较小。3.替代产品的威胁我国食糖生产和消费长期以来一直以蔗糖为主。近年来，随着糖价的高涨，玉米糖、淀粉糖等替代品逐渐进入食糖市场，对蔗糖的销售形成了一定竞争，对南宁糖业公司的制糖生产有一定的威胁。4.进口糖冲击的风险当前国内制糖行业正处于异常困难的时期，集中体现为外糖大量涌入造成供大于求。由于国际原糖价格从两年前的每磅36美分跌至目前的不到20美分（17-18美分），而国内食糖生产成本已跃居全球

18、前几位，达到每磅30美分，因此国内食糖价格和进口成本之间产生巨大的价差，诱发国际糖大量涌入，原本国内的白糖市场产能已过剩，加上进口糖价的低价冲击，使得国内白糖市场雪上加霜，南宁糖业可能会和其他制糖企业一样面临经营困难。目前，国家通过采取食糖临时收储措施、稳定食糖价格；通过打击食糖走私活动，维护市场秩序，保持食糖市场运行基本稳定。（二）市场议价能力分析1.企业与供应商的议价能力分析（1）供应商的数量对议价能力的影响。南宁糖业的供应商数量较多，可供选择的产品也叫多，其在供应商方面的议价能力较强。（2）供应商的重要程度对议价能力的影响。南宁糖业的主要供应商有蔗农、农务化肥销售商、南宁市武鸣县香山糖厂

19、劳动服务公司，南宁市振统糖业物资有限公司、遂溪中金有限公司。等这些关系到南宁糖业公司发展的主要原料，劳动力，物流等虽然不是核心但也是重要的因素，因此供应商的议价能力较强。（3）单个供应商的供应量。由于蔗农对南宁糖业的供应量较大，但是由于蔗农的数量较多，其议价能力降低。因此南宁糖业的议价能力较强。2.企业与客户的议价能力分析第一,价格敏感程度的影响。（1）甘蔗糖蜜方面： 全年受酒精、酵母等甘蔗糖蜜用途产品市场行情影响，甘蔗糖蜜2013/14榨季销售价格与2012/13榨季销售价格相比有一 定幅度的上升 (2)造纸方面： 2014年经济增长依然疲软，口杯用原纸产品市场供大于求的状况没有改变，市场竞

20、争激烈，产品价格长期低位徘徊，产 品销售不顺畅，库存压力较大。公司控股子公司美恒安兴公司面对压力，通过狠抓生产管理，成本控制，挖掘节能降耗的潜 力，有效降低生产成本；同时积极开拓销售市场，为2014年盈利奠定了良好的基础。（3）产品质量方面： 公司的产品质量继续保持行业领先。2014年7月份在昆明举办的“第26届全国糖业质量工作会议”上，公司旗下四个品牌白 砂糖再获殊荣，“云鸥”牌、“明阳”牌再次蝉联碳法、亚法一级白砂糖第一名，“古府”牌、“大明山”牌并列亚法一级白砂糖第 二名。至此，公司的亚法一级白砂糖已经连续12年获得第一名，碳法一级白砂糖已经连续9年获得第一名。 报告期，南宁糖业正处于转

21、型发展的关键时期，也处于行业性困难的艰难时期，在“不进则退”的危急时刻，公司紧紧围 绕 “做优存量，做大增量，打造百亿南糖”的发展战略，坚持因时而变，随事而制的工作思路。以市场倒逼机制为手段，在 夯实主业方面抓好榨季生产、甘蔗发展两大工作；在基础管理方面推行精细化管理，深挖节支降本潜力，努力向管理升级要 效益，抓好卓越绩效、降本增效、安全环保管理及企业文化建设工作，促进了公司持续健康的发展。 2014年公司实现营业收入269,288.54万元，较上年同期减少了38.78%，归属于上市公司股东的净利润-28,666.71万元，较 上年同期下降了680.64%。2014年实际生产机制糖53.87万

22、吨（上年65.27万吨）。根据以上分析虽然南宁糖业产品质量得到保障，但是随着产品价格上升，替代成本可能降低，客户的议价能力也上升。第二,相对议价能力的影响。由于南宁糖业的客户，广西鼎华商业股份有限公司、南宁同欢商贸有限公司、南宁振宁工业投资管理有限责任公司等公司在实际购买中，可供选择的替代产品数量增加、成本水平下降，从年度报告中客户应付账款金额较大可以看出其相对议价能力也较强。四、资 产 负 债 表2014 年12 月31 日编制单位：南宁糖业股份有限公司 金额单位：人民币资产年末余额年初余额合并注释合并母公司注释母公司合并母公司流动资产：货币资金11,199,224,148.901,081,

23、526,613.111,419,064,536.121,320,561,884.53交易性金融资产应收票据2357,307,535.37355,108,100.00497,523,167.60492,361,095.60应收账款3413,935,999.851358,106,228.98551,593,114.10514,929,525.46预付款项4213,730,376.17190,745,281.67168,537,856.50160,174,600.30应收利息42,179,333.323,181,666.65应收股利1,137,608.88其他应收款532,730,034.40237

24、,569,147.06364,304,653.791,124,665,444.74存货6497,809,909.81429,055,957.55258,262,642.20184,372,978.71一年内到期的非流动资产5,061,022.805,061,022.805,061,022.805,061,022.80其他流动资产7153,174,600.0746,346,032.99906,931,590.9316,115,758.66流动资产合计2,872,973,627.372,545,697,717.484,171,278,584.043,822,561,586.33非流动资产：可供出售

25、金融资产13,683,243.2813,683,243.2813,683,243.2813,683,243.28持有至到期投资长期应收款长期股权投资93347,444,974.45358,395,574.45投资性房地产108,924,318.193,457,399.95固定资产111,405,714,645.521,107,171,971.011,381,366,601.041,059,881,555.52在建工程129,335,197.738,316,946.759,775,807.274,531,835.76工程物资13固定资产清理1494,110.7518,602,445.4118,3

26、97,951.52生产性生物资产油气资产无形资产15103,941,553.8297,014,653.23106,989,989.4899,842,019.97开发支出商誉长期待摊费用163,836,082.742,297,330.304,753,654.132,797,428.87递延所得税资产1780,434,566.87135,976,201.4642,214,130.6698,224,179.60其他非流动资产17,051,738.4816,753,338.4822,803,128.2322,595,661.66非流动资产合计1,634,091,139.191,728,658,658.

27、961,609,113,317.691,681,806,850.58资产总计4,507,064,766.564,274,356,376.445,780,391,901.735,504,368,436.91流动负债：短期借款191,235,400,000.0012354000002,036,000,000.002,030,000,000.00交易性金融负债应付票据20应付账款21639,948,086.75586,469,814.80716,616,691.35672,903,840.09预收款项2262,231,672.6855,721,108.7537,871,694.3629,318,87

28、2.68应付职工薪酬2378,014,752.4074,112,812.63146,443,521.19143,560,134.94应交税费2412,388,604.908,177,173.20173,921,794.54167,623,455.89应付利息2513,850,411.1313,850,411.1315,022,713.9015,022,713.90应付股利669,995.82其他应付款2692,157,298.3545,442,206.76100,954,984.7354,170,490.05一年内到期的非流动负债27259,113,537.78259,113,537.7855

29、,306,734.6055,306,734.60其他流动负债28流动负债合计2,393,104,363.992,278,287,065.053,282,808,130.493,167,906,242.15非流动负债：长期借款29190,000,000.00190,000,000.0000应付债券533,270,606.35533,270,606.35532,149,332.82532,149,332.82长期应付款30129,403,132.87129,405,132.87388,547,893.23388,547,893.23专项应付款318,867,476.208,867,476.20递延

30、收益65,304,262.4762,302,610.7590,054,369.9386,819,563.48预计负债递延所得税负债32其他非流动负债非流动负债合计917,978,001.69914,978,349.971,019,619,072.181,016,384,265.73负债合计3,311,082,365.683,193,265,415.024,302,427,202.674,184,290,507.88股东权益：33股本34286,640,000.00286,640,000.00286,640,000.00286,640,000.00资本公积1,027,797,868.201011

31、7343501,020,700,955.901,004,637,437.73减：库存股35盈余公积36151,055,131.19151,055,131.19151,055,131.19151,055,131.19未分配利润-398,804,570.06-368,336,519.80-112,137,514.36-122,254,639.89归属于母公司所有者权益合计1,066,688,429.331,346,258,572.73少数股东权益129,293,971.55131,706,126.33股东权益合计1,195,982,400.881,081,092,961.421,477,964,6

32、99.061,320,077,929.03负债和股东权益总计4,507,064,766.564,274,358,376.445,780,391,901.735,504,368,436.91(合并）资产负债表水平分析表2014年12月31日编制单位：南宁糖业股份有限公司 金额单位：人民币元资产20142013变动额变动率对总资产的影响程度合并注释合并合并流动资产：货币资金1,199,224,148.901,419,064,536.12-219,840,387.22-15.49%-3.80%交易性金融资产应收票据357,307,535.37497,523,167.60-140,215,632.23

33、-28.18%-2.43%应收账款413,935,999.85551,593,114.10-137,657,114.25-24.96%-2.38%预付款项213,730,376.17168,537,856.5045,192,519.6726.81%0.78%应收利息应收股利其他应收款32,730,034.40364,304,653.79-331,574,619.39-91.02%-5.74%存货497,809,909.81258,262,642.20239,547,267.6192.75%4.14%一年内到期的非流动资产5,061,022.805,061,022.8000.00%0.00%其他

34、流动资产153,174,600.07906,931,590.93-753,756,990.86-83.11%-13.04%流动资产合计2,872,973,627.374,171,278,584.04-1,298,304,956.67-31.12%-22.46%非流动资产：可供出售金融资产13,683,243.2813,683,243.2800.00%0.00%持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产8,924,318.19-8,924,318.19-100.00%-0.15%固定资产1,405,714,645.521,381,366,601.0424,348,044.481.76%0.

35、42%在建工程9,335,197.739,775,807.27-440,609.54-4.51%-0.01%工程物资固定资产清理94,110.7518,602,445.41-18,508,334.66-99.49%-0.32%生产性生物资产油气资产无形资产103,941,553.82106,989,989.48-3,048,435.66-2.85%-0.05%开发支出商誉长期待摊费用3,836,082.744,753,654.13-917,571.39-19.30%-0.02%递延所得税资产80,434,566.8742,214,130.6638,220,436.2190.54%0.66%其他

36、非流动资产17,051,738.4822,803,128.23-5,751,389.75-25.22%-0.10%非流动资产合计1,634,091,139.191,609,113,317.6924,977,821.501.55%0.43%资产总计4,507,064,766.565,780,391,901.73-1,273,327,135.17-22.03%-22.03%负债、股东权益年末余额年初余额变动额变动率对总资产的影响程度合并注释合并合并流动负债：短期借款1,235,400,000.002,036,000,000.00-800,600,000.00-39.32%-13.85%交易性金融负

37、债应付票据应付账款639,948,086.75716,616,691.35-76,668,604.60-10.70%-1.33%预收款项62,231,672.6837,871,694.3624,359,978.3264.32%0.42%应付职工薪酬78,014,752.40146,443,521.19-68,428,768.79-46.73%-1.18%应交税费12,388,604.90173,921,794.54-161,533,189.64-92.88%-2.79%应付利息13,850,411.1315,022,713.90-1,172,302.77-7.80%-0.02%应付股利669,

38、995.82-669,995.82-100.00%0.00%其他应付款92,157,298.35100,954,984.73-8,797,686.38-8.71%-0.15%一年内到期的非流动负债259,113,537.7855,306,734.60203,806,803.18368.50%3.53%其他流动负债流动负债合计2,393,104,363.993,282,808,130.49-889,703,766.50-27.10%-15.39%非流动负债：长期借款190,000,000.000190,000,000.000.00%3.29%应付债券533,270,606.35532,149,3

39、32.821,121,273.530.21%0.02%长期应付款129,403,132.87388,547,893.23-259,144,760.36-66.70%-4.48%专项应付款8,867,476.20-8,867,476.20-100.00%-0.15%递延收益65,304,262.4790,054,369.93-24,750,107.46-27.48%-0.43%预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计917,978,001.691,019,619,072.18-101,641,070.49-9.97%-1.76%负债合计3,311,082,365.684,302,427

40、,202.67-991,344,836.99-23.04%-17.15%股东权益：股本286,640,000.00286,640,000.0000.00%0.00%资本公积1,027,797,868.201,020,700,955.907,096,912.300.70%0.12%减：库存股盈余公积151,055,131.19151,055,131.1900.00%0.00%未分配利润-398,804,570.06-112,137,514.36-286,667,055.70255.64%-4.96%归属于母公司所有者权益合计1,066,688,429.331,346,258,572.73-279

41、,570,143.40-20.77%-4.84%少数股东权益129,293,971.55131,706,126.33-2,412,154.78-1.83%-0.04%股东权益合计1,195,982,400.881,477,964,699.06-281,982,298.18-19.08%-4.88%负债和股东权益总计4,507,064,766.565,780,391,901.73-1,273,327,135.17-22.03%-22.03% （一）从投资或资产角度进行分析评价1.流动资产本年减少了1,298,304,956.67元，减少的幅度为31.12，使总资产规模减少了22.46。非流动负债

42、本年24,977,821.50元，增长的幅度为1.55，使总资产规模增长了0.43，两者合计使总资产减少了1,273,327,135.17元减少幅度为22.03。2.本年总资产的减少主要体现在流动资产的减少上。流动资产的减少主要体现在：第一，货币资金的减少。货币资金减少219,840,387.22元，减少幅度为15.49,对总资产的影响为3.8（主要原因是：白砂糖价格同比下跌了776元/吨，销售同比减少了23.38万吨2013年产业结构调整，蒲庙造纸厂资产出售，制糖造纸厂、美时纸业拆迁，2014年纸制品只出售库存产品，纸制品销量减少）。货币资金的减少不利于提高企业的偿债能力，满足资金的流动性。

43、第二，其他应收款减少,减少了331,574,619.39元，减少的幅度为91.02,对总资产的影响为5.74，有利于企业资金的流动已经投资等活动。第三，存货增加（白砂糖库存量增加），增加了239,547,267.61元，增长的幅度为92.75，对总资产的影响为4.14，结合固定资产变动情况，可认为这种变动有助于形成现实的生长能力。第四，其他流动资产的减少（南宁糖业亭洪片区拆迁补偿费减少，由860,449,000元减少到了74,810,622.82元），减少了753,756,990.86元，减少的幅度为83.11,对总资产的影响为13.04。3.流动负债的增加主要体现在：第一，固定资产的增长，增

44、加了24,348,044.48元，增长幅度为1.74,对总资产的影响为0.42,是非流动负债中对总资产变动影响较大的项目。第二，递延所得税资产的增长，增加了38，220,436.21元，增长幅度为90.54,对总资产的影响为0.66，会影响净利润的增加。(二)从筹资或权益角度进行分析评价1.公司权益总额较上年同期减少了1,273,327,135.17元，减少幅度为22.03，说明公司本年权益有较大幅度的减少。负债本期减少991,344,836.99元，减少的幅度为23.04,使权益总额减少了17.15；股东权益本期减少了281,982,298.18元，减少的幅度为19.08,使权益总额减少了4

45、.88，两者合计使权益总额本期减少1,273,327,135.17元，减少幅度为22.03。2.本期权益的减少主要体现在负债的减少上，流动负债是其主要方面。流动负债本期减少889,703,466.05元，减少幅度为27.10，对权益总额的影响为15.39，这种变动可能使公司偿债压力和财务风险的减少。主要体现在：短期借款的减少（公司用政府归还的土地熟化资金归还了部分的短期借款），减少了800,600,000元，减少幅度为39.32。非流动负债本期减少了101,641,070.49元，对权益的影响为1.76。主要原因长期应付款的减少，减少了259,144,760.36元，减少的幅度为66.70%，

46、对权益总额的影响为4.48%。3.股东权益本期减少281，982，298.18元，减少幅度为19.08，对权益总额的影响为4.88。主要原因是未分配利润的减少，对权益总额的影响为4.96，导致利润的减少。(合并）资产负债表垂直分析表2014年12月31日编制单位：南宁糖业股份有限公司 金额单位：人民币元资产2014201320142013变动率（%）合并注释合并合并流动资产：货币资金11,199,224,148.901,419,064,536.1226.61%24.55%2.06%交易性金融资产应收票据2357,307,535.37497,523,167.607.93%8.61%-0.68%应

47、收账款3413,935,999.85551,593,114.109.18%9.54%-0.36%预付款项4213,730,376.17168,537,856.504.74%2.92%1.83%应收利息应收股利其他应收款532,730,034.40364,304,653.790.73%6.30%-5.58%存货6497,809,909.81258,262,642.2011.05%4.47%6.58%一年内到期的非流动资产75,061,022.805,061,022.800.11%0.09%0.02%其他流动资产8153,174,600.07906,931,590.933.40%15.69%-12

48、.29%流动资产合计2,872,973,627.374,171,278,584.0463.74%72.16%-8.42%非流动资产：可供出售金融资产913,683,243.2813,683,243.280.30%0.24%0.07%持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产1008,924,318.190.00%0.15%-0.15%固定资产111,405,714,645.521,381,366,601.0431.19%23.90%7.29%在建工程129,335,197.739,775,807.270.21%0.17%0.04%工程物资固定资产清理1394,110.7518,602,4

49、45.410.00%0.32%-0.32%生产性生物资产油气资产无形资产14103,941,553.82106,989,989.482.31%1.85%0.46%开发支出商誉长期待摊费用153,836,082.744,753,654.130.09%0.08%0.00%递延所得税资产1680,434,566.8742,214,130.661.78%0.73%1.05%其他非流动资产1717,051,738.4822,803,128.230.38%0.39%-0.02%非流动资产合计1,634,091,139.191,609,113,317.6936.26%27.84%8.42%资产总计4,507

50、,064,766.565,780,391,901.73100.00%100.00%0.00%负债、股东权益年末余额年初余额年末结构比年初结构比变动率合并注释合并合并流动负债：短期借款181,235,400,000.002,036,000,000.0027.41%35.22%-7.81%交易性金融负债应付票据应付账款19639,948,086.75716,616,691.3514.20%12.40%1.80%预收款项2062,231,672.6837,871,694.361.38%0.66%0.73%应付职工薪酬2178,014,752.40146,443,521.191.73%2.53%-0.

51、80%应交税费2212,388,604.90173,921,794.540.27%3.01%-2.73%应付利息2313,850,411.1315,022,713.900.31%0.26%0.05%应付股利0669,995.82其他应付款2492,157,298.35100,954,984.732.04%1.75%0.30%一年内到期的非流动负债25259,113,537.7855,306,734.605.75%0.96%4.79%其他流动负债260.00%0.00%0.00%流动负债合计2,393,104,363.993,282,808,130.4953.10%56.79%-3.70%非流动

52、负债：长期借款27190,000,000.0004.22%0.00%4.22%应付债券28533,270,606.35532,149,332.8211.83%9.21%2.63%长期应付款29129,403,132.87388,547,893.232.87%6.72%-3.85%专项应付款3008,867,476.200.00%0.21%-0.21%递延收益3165,304,262.4790,054,369.931.97%2.09%-0.12%预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计917,978,001.691,019,619,072.1820.37%17.64%2.73%负债合计3,311,082,365.684,302,427,202.6773.46%74.43%-0.97%股东权益：股本32286,640,000.00286,640,000.0053.75%4.96%48.79%资本公积331,027,797,868.201,020,700,955.9022.80%17.66%5.15%减：库存股盈余公积34151,055,131.19151,055,131.193.35%2.61%0.74%未分配利润35-398,804,570.06-112,137,514.36-8.85%-1.94%-6.91%归