2021年证券分析师《发布证券研究报告业务》考试题库（真题整理）

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1、2021年证券分析师发布证券研究报告业务考试题库（真题整理）一、单选题1.公平交易要求投资行为所产生的现金流的净现值等于()。A、0B、1C、2D、3答案：A解析：公平交易要求投资者现金流出的现值正好等于现金流入的现值，或者说，该投资行为所产生的现金流的净现值等于0。2.央行采取降低法定准备金率政策，其政策效应是（）。A、商业银行体系创造派生存款的能力上升B、商业银行可用资金减少C、证券市场价格下跌D、货币乘数变小答案：A解析：法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一，降低法定准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上

2、涨。3.（）在1979年发表的论文中最先提到二叉树期权定价模型理论的要点。约翰考克斯马可维茨罗斯马克鲁宾斯坦A、B、C、D、答案：B解析：二叉树模型是由约翰考克斯、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。4.在一个封闭的经济体里，计算CPI的最终产品只有A、B两种商品，比重为2：3。基准年A商品的价格为1.2元，B商品的价格为1.8元。2015年，A商品的价格变为1.5元；B商品的价格为20元，则该年度CPI为（）。A、1.20B、1.18C、1.15D、1.13答案：C解析：根据C

3、PI的计算公式，可得：5.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。A、信用风险B、政策风险C、利率风险D、技术风险答案：A解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。6.下列选项中，不属于产品竞争能力分析的是（）。A、成本优势B、公司从业人员素质和创新能力C、质量优势D、技术优势答案：B解析：公司产品竞争能力分析包括：成本优势、

4、技术优势、质量优势、产品的市场占有情况以及产品的品牌战略。B项属于公司经营能力分析。7.下列选项属于主要量化对冲策略的是（）I阿尔法套利股指期货套利商品期货套利IV期权套利A、I、III、IVB、I、II、IIIC、I、II、III、IVD、II、III、IV答案：C解析：主要量化对冲策略的是阿尔法套利、股指期货套利、商品期货套利、期权套利。8.在股权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用是（）。A、交易费B、市场价格C、期权的价格D、时间价值答案：C解析：在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用是期权的价格。9.根据波浪理论，一

5、个完整的周期应包括（）个波浪。A、5B、8C、2D、3答案：B解析：根据波浪理论，一个完整的周期由5个上升的浪和3个下降的浪构成，从而形成基本形态结构。10.下列关于逐步回归法说法错误的是（）。A、逐步回归法先对单个解释变量进行回归，再逐步增加变量个数B、有可能会剔除掉重要的解释变量从而导致模型产生设定偏误C、如果新引入变量未能明显改进拟合优度值，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性D、如果新引入变量后t检验显著，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性答案：D解析：逐步回归法是指以Y为被解释变量，逐个引入解释变量，构成回归模型，进行模型估计。根据拟合优度的变化以及结合F检验和t检验的

6、显著性决定是否保留新引入的变量。如果新引入了变量后使得F检验和t检验均显著，并且增加了拟合优度，则说明新引入的变量是一个独立解释变量，可考虑在模型中保留该变量；如果新引入的变量未能明显改进拟合优度值，或者F检验和t检验出现了不显著现象，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性。11.在下列关于双重顶形态的陈述中，正确的有（）。双重顶的两个高点不一定在同一水平向下突破颈线时不一定有大成交量伴随双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始双重顶的两个高点相差少于5%不会影响形态的分析意义A、I、B、I、C、I、D、I、答案：A解析：I、三项为双重顶反转形态一般具有的特征。项，双重顶的两个高点

7、相差小于3%就不会影响形态的分析意义。12.反映企业偿付到期长期债务的能力的财务比率是（）。A、负债比率B、资产管理比率C、现金流量比率D、投资收益比率答案：A解析：长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。13.在“应收账款周转率”的计算公式中，“营业收入”数据来自（）。A、利润表B、资产负债表C、现金流量表和资产负债表D、现金流量表答案：A解析：应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款周转率营业

8、收入/平均应收账款。公式中的营业收入数据来自利润表；平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是资产负债表中的应收账款期初数与期末数及对应坏账准备的平均数。14.在期货市场中卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者出现（）。A、净亏损B、净盈利C、盈亏平衡D、盈亏相抵答案：B解析：进行卖出套期保值时，基差走强。期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵存在净盈利。15.下列关于个人需求与市场需求的说法，不正确的是（）。A、某种商品的市场需求量一定是每一价格水平上所有个别消费者需求量之和B、某种商品的市场需求是所有消费者个人对该种商品的需求之和C、需求曲线有单个消费

9、者的需求曲线和市场需求曲线之分D、市场需求曲线是所有个别消费者需求曲线的垂直加总答案：D解析：需求有个人需求与市场需求之分，需求曲线也就有单个消费者的需求曲线和市场需求曲线之分。某种商品的市场需求量一定是每一价格水平上所有个别消费者需求量之和；而某种商品的市场需求是所有消费者个人对该种商品的需求之和，因此市场需求曲线也就是所有个别消费者需求曲线的水平加总。16.反向大豆提油套利的做法是（）。A、卖出大豆期货合约，同时买入豆粕和豆油期货合约B、买入大豆期货合约，同时卖出豆粕和豆油期货合约C、卖出大豆和豆粕期货合约，同时买入豆油期货合约D、买入大豆和豆粕期货合约，同时卖出豆油期货合约答案：A解析：

10、当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。17.中央银行调控货币供应量的政策工具有（）I吸收存款调整法定存款准备金公开市场业务IV同业拆借V再贴现A、I.II、III、IVB、I、II、III、VC、II、III、VD、I、II、IV、V答案：C解析：中央银行可以通过调整法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务等政策工具，达到调节经济的目的。A项属于商业

11、银行的业务，D项是商业银行之间调剂资金余缺的种方式。18.若采用间接标价法，汇率的变化以（）数额的变化体现。A、本币B、外币C、中间货币D、SDR答案：B解析：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。19.当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（）。A、下跌B、盘整C、上涨D、不变答案：C解析：债券的价格与利率水平成反比，当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将上涨。20.假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券，面值100元，市场价格99.2556元，那么市场6个月的即期利率为（）。A、0.7444%B、1.5%C、0.75%D、1.01%答

12、案：B解析：设6个月的即期利率为y，根据即期利率的计算公式得：99.2556100/（1y）0.5解得：y1.5%。21.我国发行的各类中长期债券通常()付息1次。A、每年B、每半年C、每季度D、每月答案：A解析：债券在存续期内定期支付利息，我国发行的各类中长期债券通常每年付息1次，欧美国家则习惯半年付息1次。付息间隔短的债券，风险相对较小。22.下列属于场外期权条款的有（）。合约到期日合约基准日合约乘数合约标的A、B、C、D、答案：D解析：场外期权合约的条款主要有：合约基准日、合约到期日、合约标的、合约乘数、合约基准价、乙方义务、甲方义务等。23.中央银行存款准备金政策的调控作用主要表现在（

13、）。增强商业银行的存款支付与资金清偿能力增强商业银行的信誉控制商业银行的业务库存现金调控信贷规模A、B、C、D、答案：B解析：中央银行存款准备金政策的调控作用主要表现在：调节和控制信贷规模，影响货币供应量；增强商业银行存款支付和资金清偿能力；增强中央银行信贷资金宏观调控能力。24.垄断竞争厂商短期均衡时，（）。A、厂商一定能获得超额利润B、厂商一定不能获得超额利润C、只能得到正常利润D、取得超额利润，发生亏损及获得正常利润三种情况都可能发生答案：D解析：在短期均衡状态下，垄断竞争厂商可能获得经济利润，也可能只获得正常利润，还可能蒙受亏损，这取决于短期均衡条件下，市场价格和平均成本的关系。垄断竞

14、争厂商根据MR=MC的原则调整产量和价格，直到使市场供求相等和MR=MC同时实现为止。如果价格大于平均成本，厂商获得最大利润；价格小于平均成本，厂商获得最小亏损；价格等于平均成本，厂商经济利润为零。25.股东自由现金流（FCFE）是指（）活动产生的现金流。A、经营B、并购C、融资D、投资答案：A解析：股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFEFCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利。26.用市场价值法对普通公司估价时，最常用的估价指标是（）。A、销售成本B、税后利润C、投资收益

15、D、财务成本答案：B解析：对普通公司估价时，可选择的估价指标包括：税后利润、现金流量、营业收入、股息、资产的账面价值或有形资产价值等。用市场价值法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润。27.在一元回归中，回归平方和是指（）。A、AB、BC、CD、D答案：C解析：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。28.对模型的最小二乘回归结果显示，R2为0.92，总离差平方和为500，则残差平方和RSS为（）A、10B、40C、80D、20答案：B解析：由，即0.92=图1，解得RSS=40。29.某种商品

16、的价格提高2%，供给增加1.5%，则该商品的供给价格弹性属于（）。A、供给弹性充足B、供给弹性不充足C、供给完全无弹性D、供给弹性一般答案：B解析：供给价格弹性是供给量相对变化与价格相对变化之间的比率。其计算公式为：供给价格弹性系数供给量的相对变动/价格的相对变动。根据题意Es1.5%/2%0.75，由于供给弹性系数Es1，则供给弹性不充足。30.在n=45的一组样本估计的线性回归模型，包含有4个解释变量，若计算的R2为08232，则调整的R2为（）。A、0.2011B、0.8055C、0.8160D、0.8232答案：B解析：根据公式：调整的R2为：31.私人完全垄断一般有以下（）情形。根据

17、政府授予的特许专营根据专利生产的独家经营由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入A、B、C、D、答案：B解析：私人完全垄断包括根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。项属于寡头垄断型市场。32.下列关于证券研究报告发布机构要求的说法中，正确的有（）。证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规等规定遵循独立、客观、公平、审慎原则有效防范利益冲突对特殊发布对象特殊对待A、B、C、D、答案：D解析：选项D符合题意：证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当

18、遵守法律、行政法规和发布证券研究报告暂行规定（项正确），遵循独立、客观、公平、审慎原则（项正确），有效防范利益冲突（项正确），公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。33.金融期权时间价值也称外在价值，是指（）的那部分价值。A、期权市场价格超过该期权内在价值B、期权市场价格低于该期权标的资产市场价格C、期权内在价值超过该期权协定价格D、期权内在价值超过该期权时间价值答案：A解析：期权的时间价值，又称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。34.道氏理论认为，趋势必须得到（）的确认。A、交易价格B、

19、交易量C、交易速度D、交易者的参与程度答案：B解析：在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量与价格共同形成量价的趋势规律。35.从竞争结构角度分析，对钢铁公司而言（）。.已建钢铁公司属于现有竞争者.铁矿石开采企业属于供给方竞争力量.汽车生产企业属于需求方竞争力量.拟建钢铁公司属于潜在入侵者A、B、C、D、答案：A解析：以上选项内容都正确。36.以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是（）。A、压力线B、支撑线C、趋势线D、黄金分割线答案：C解析：趋势线用来表示证券价格变化趋势的方向.反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线:反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。37.根据上市

20、公司行业分类指引，我国证券市场上市公司所属行业类别的划分由（）来具体执行。A、中国证监会B、会计师事务所C、上市公司自己确认，报交易所备案D、证券交易所答案：D解析：证券交易所负责分类上市公司行业分类指引的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类属。38.一国当前汇率制度是水平区间内的钉住安排，现在要扩大汇率弹性，可供选择汇率安排有（）。I货币局制爬行区间钉住汇率制有管理的浮动.单独浮动V钉住汇率制A、I、II、III、IVB、II、III、IVC、I、II、III、VD、I、III、IV、V答案

21、：B解析：目前，根据国际货币基金的划分，按照汇率弹性由小到大，目前的汇率制度安排主要有：货币局制传统的钉住汇率制水平区间钉住汇率制度爬行钉住汇率制度爬行区间钉住汇率制度事先不公布汇率目标的管理浮动单独浮动39.行业分析方法中，历史资料研究法的不足之处是其（）。A、不能预测行业未来发展状况B、只能囿于现有资料开展研究C、缺乏客观性D、不能反映行业近期发展状况答案：B解析：历史资料研究法的缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。40.如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则其供给（）。A、富有弹性B、缺乏弹性C、单一弹性D、无弹性答案：B解析：投入品替代性大小和相似程度对供给

22、弹性的影响很大。如果用于生产某商品的投入品可由其他行业资源替代，那么该商品价格上涨（其他行业价格未变），其他行业的投入品就会转入该商品生产，从而使产量和供给量增加；反之，该商品价格下跌，又会使其投入品转入其他行业，从而使生产量和销售量减少。上述两种情况，供给富有弹性。如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则供给缺乏弹性。41.通货紧缩形成对（）的预期。A、名义利率上升B、需求增加C、名义利率下调D、转移支付增加答案：C解析：通货紧缩形成了名义利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，工资降低，失业增多，

23、企业的效益下滑，居民收入减少，引致物价更大幅度的下降。42.按汇率变动的幅度来划分，汇率制度可分为（）。A、基本汇率制和套算汇率制B、同业汇率制和商人汇率制C、固定汇率制和浮动汇率制D、开盘汇率制和收盘汇率制答案：C解析：汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型:固定汇率制和浮动汇率制。从历史发展上看，19世纪末20世纪初和1945-1973年，世界各国的汇率制度基本上属于固定汇率制;1973年以后，则主要实行浮动汇率制度。43.以下说法错误的是（）。.标的物价格波动性越大，期权价格越高.标的物价格

24、波动性越大，期权价格越低.短期利率变化不会影响期权的价格.协定价格与市场价格是影响期权价格的最主要因素A、B、C、D、答案：C解析：利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。44.在强式有效市场中，下列描述正确的是（）。任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析获取额外收益证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有公开可得信息基本面分析是无效的A、B、C、D、答案：C解析：在强式有效市场上，证券的价格反映了与证券相关的所有公开的和不公开的信息，证券价格能及时充分地反映所有相关信息，所以，基本分析无效，投资者无法利用公开或者内幕信息获取额外收益。45.关于完全

25、垄断市场，下列说法错误的是（）。A、能很大程度地控制价格，且不受管制B、有且仅有一个厂商C、产品唯一，且无相近的替代品D、进入或退出行业很困难，几乎不可能答案：A解析：A项，在完全垄断市场，垄断厂商控制了整个行业的生产和市场的销售，可以控制和操纵市场价格，但是受到政府的管制。46.下列选项中，属于采用收益现值法评估资产优点的是（）。A、与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易为买卖双方所接受B、比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理C、有利于单项资产和特定用途资产的评估D、从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性答案：A解析：采用收益现值法评估资产的优点

26、：能真实和较准确地反映企业本金化的价格；与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易为买卖双方所接受。47.某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为1250美元/桶，而原油标的物价格为1290美元/桶。此时，该投资者拥有的看跌期权为（）期权。A、实值B、虚值C、极度实值D、极度虚值答案：B解析：看跌期权合约的执行价格为1250美元/桶，小于原油标的物价格1290美元/桶，因此属于虚值期权。当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，为极度虚值期权。考试精准押题，软件考前更新，48.若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是（）。回归参数估计量非有效变量的显著

27、性检验失效模型的预测功能失效解释变量之间不独立A、B、C、D、答案：A解析：在多元线性回归模型中，如果存在多重共线性，将会给回归方程的应用带来严重的后果，具体包括：多重共线性使得参数估计值不稳定，并对于样本非常敏感；使得参数估计值的方差增大；由于参数估值的方差增加，导致对于参数进行显著性t检验时，会出现接受零假设的可能性增加，可能会出现舍去对因变量有显著影响的变量，导致模型错误；由于参数估计值的方差增大，做预测时，会导致预测的置信区间过大，降低预测精度。49.某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。A、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖

28、出较高执行价格的看跌期权B、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权C、买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权D、买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权答案：B解析：当投资者预期标的物价格上升时，可考虑采用牛市价差策略，即购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权；通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。50.计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子（），并根据其当前价值除以基准年份的价值。A、服务B、食品和能源C、商品D、商品和服务答案：D解析：

29、计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值。CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中的商品和服务会发生变化，其反映的价格变化与实际情况会有出入。某个特定的一篮子商品和服务在其开始年份可能具有代表性，但当投资者消费偏好发生变化或推出新的商品和服务时情况就可能不同。51.为了引入战略投资者而进行资产重组的是（）。A、股权置换B、资产置换C、股权回购D、交叉持股答案：A解析：股权置换的目的在于引入战略投资者或合作伙伴。结果是:实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股，以建立利益关联。52.如果其他情况不变，中央银行在公开市场卖出有

30、价证券，货币供应量将（）。A、减少B、增加C、不变D、先增后减答案：A解析：中央银行在公开市场上卖出有价证券，使得货币回笼，信贷规模收缩，货币供应量减少。53.某种商品的价格提高2%，供给量加1.5%，则该商品的供给价格弹性属于（）。A、供给弹性充足B、供给弹性不充足C、供给完全无弹性D、供给弹性一般答案：B解析：供给价格弹性是供给量相对变化与价格相对变化之间的比率。其计算公式为：供给价格弹性系数=供给量的相对变动价格的相对变动。根据题意E0=1.5%/2%=0.75。由于供给弹性系数E01，则供给弹性不充足。54.国际公认的偿债率的警戒线为（）。A、一般国家20%，发展中国家30%B、一般国

31、家25%，发展中国家30%C、一般国家20%，发展中国家25%D、一般国家25%，发展中国家25%答案：C解析：国际上一般认为，一般国家的偿债率的警戒线为20%，发展中国家为25%，危险线为30%；当偿债率超过25%时，说明该国外债还本付息负担过重，有可能发生债务危机。55.标准普尔公司定义为（）级的债务被认为有足够的能力支付利息和偿还本金，尽管在通常情况下其能得到足够的保护，但变化的环境更可能削弱该级债务的还本付息能力。A、CCB、AC、BBBD、BB答案：C解析：标准普尔公司将债券等级分为九级。其中，BBB表示有足够的还本付息能力，但经济条件或环境的不利变化可能导致偿付能力的削弱。56.P

32、MI是一套（）发布的经济监测指标体系。A、年度B、季度C、半年度D、月度答案：D解析：采购经理指数（PMI）是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数。57.可以对经济起“自动稳定器”作用的是（）。A、所得税B、公债C、政府购买D、政府投资答案：A解析：自动稳定器：是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收、转移支付、最低生活保障金等58.己知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是（）台。A、1050B、950C、1000D、1100答案：A解析：需

33、求价格弹性系数0.5=需求量变动率/价格变动率10%，可得需求量变动率为5%，即销售量增加了5%,原来销售量为1000元，提高5%后，销售量=1000(1+5%)=1050(台)。59.合规审查应当涵盖（）等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。业务说明人员资质信息来源风险提示A、B、C、D、答案：C解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。证券研究报告应当由公司合规部门或研究部门、研究子公司的合规人员进行合规审查。合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。

34、60.EVA?是衡量企业（）的综合指标。经营效率偿债能力资本使用效率财务结构A、B、C、D、答案：B解析：EVA?也被称为“经济利润”，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标。61.证券分析师应当本着对投资者和客户高度负责的精神，切实履行应尽的职业责任，从而向投资人和委托单位提供具有专业见解的意见，这样一来体现了证券分析师的（）原则。A、谨慎客观B、勤勉尽职C、公正公平D、独立诚信答案：B解析：勤勉尽职原则，是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，采取必

35、要的措施避免遗漏与失误，切实履行应尽的职业责任，向投资者或客户提供规范的专业意见。62.一般而言，道氏理论主要用于对（）的研判。A、主要趋势B、次要趋势C、长期趋势D、短暂趋势答案：A解析：道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势。因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。63.投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有（）。I人性存在包括自私等弱点人性存在包括趋利避害等弱点投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量等生理能力方面的限制投资者的认知中存在诸如

36、不能全面了解信息等生理能力方面的限制A、I、B、I、C、D、I、答案：D解析：投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有：人性存在包括自私、趋利避害等弱点；投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制；投资者的认知中存在信息获取、加工、输出、反馈等阶段的行为、心理偏差的影响。64.从一批零件中抽出100个测量其直径，测得平均直径为5.2cm，标准差为16cm，想知道这批零件的直径是否服从标准直径5cm，因此采用t检验法，那么在显著性水平下，接受域为（）。A、|t|t/2（99）B、|t|t/2（100）C、|t|t/2（99）D、|t|t/2（99）答案：C

37、解析：采用t检验法进行双边检验时，因为所以在显著性水平下，接受域为|t|t/2（99）65.利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。A、市场利率会上升B、市场利率会下跌C、市场利率波动变大D、市场利率波动变小答案：A解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。66.一个歧视性垄断厂商在两个市场上销售产品，假设不存在套利机会，市场1的需求曲线A、B、C、D、答案：A解析：67.根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（）。A、支撑线B、压力线C、轨道线D、速度线答案：C68.以下关于买进看涨期权的说法，正确的

38、是（）。A、如果已持有期货多头头寸，可买进看涨期权加以保护B、买进看涨期权比买进标的期货的风险更高C、买进看涨期权比买进标的期货的收益更高D、如果已持有期货空头头寸，可买进看涨期权加以保护答案：D解析：A项，如果已持有期货多头头寸，应买进看跌期权加以保护；B项，买进看涨期权，最大损失为权利金，风险比买进标的期货小；C项，买进看涨期权需要付出权利金，收益比买进标的期货低。69.中央银行在公开市场上买卖有价证券，将直接影响（），从而影响货币供应量。A、商业银行法定准备金B、商业银行超额准备金C、中央银行再贴现D、中央银行再贷款答案：B解析：当中央银行从商业银行买进证券时，中央银行直接将证券价款转入

39、商业银行在中央银行的准备金存款账户，直接增加商业银行超额准备金存款，提高商业银行信贷能力和货币供应能力。反之，如果商业银行从中央银行买进证券，则情况相反。70.完全垄断市场是一种比较极端的市场结构。在我国，下列产品或行业的市场中接近于完全垄断市场的有（）I小麦铁路邮政IV钢铁V啤酒A、I、IIB、II、IIIC、IV、VD、III、V答案：B解析：在我国，铁路、邮政属于政府垄断，小麦等农产品市场接近于完全竞争市场，钢铁行业有若干大的生产商，接近于寡头垄断市场，啤酒、糖果等市场，生产者较多，接近于垄断竞争市场。71.在进行贷款或融资活动时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个

40、偿还期部分替换成另一个偿还期部分，这是（）的观点。A、市场预期理论B、合理分析理论C、流动性偏好理论D、市场分割理论答案：D解析：市场分割理论认为在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。在最严格的限制形式下，即使现行的利率水平说明如果他们进行市场间的转移会获得比实际要高的预期利率，投资者和借款人也不会离开自己的市场而进入另一个市场。这样的结果使市场划分为两大部分：一部分是短期资金市场；另一部分是长期资金市场。72.财政政策的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策和（）。A、公开市场业务B、公债政策C、保护性贸易政策D、通

41、过借款向外汇市场提供外汇答案：B解析：A项属于货币政策工具；C项属于直接管制政策；D项属于资金融通政策。73.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型的基本假设是（）。I被解释变量与解释变量之间具有线性关系随机误差项服从正态分布各个随机误差项的方差相同各个随机误差项之间不相关A、I、B、I、C、D、I、答案：D解析：一元线性回归模型为：Yi=+xi+ui，(i=1，2，3，n)，其中Yi为被解释变量，xi为解释变量，ui是一个随机变量，称为随机项。要求随机项ui和自变量xi满足的统计假定如下：每个ui均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且E(

42、ui)=0，V(ui)=2=常数；随机项ui与自变量的任一观察值xi不相关，即Cov(ui，xi)=074.与突破趋势线不同，对通道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势（）的开始。A、同向B、转向C、加速D、减速答案：C解析：通道线的作用:(一）对通道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始。（二)趋势转向的警报。75.股票现金流贴现的不变增长模型可以分为两种形式，包括（）。股息按照不变的增长率增长净利润按照不变的增长率增长净利润按照不变的绝对值增长股息按照不变的绝对值增长A、I、B、C、I、D、答案：A解析：不变增长模型可以分为两种形式：股息按照不变的增长率增长；股息以固定不变的绝

43、对值增长。相比之下，前者比后者更为常见。76.消费指标包括（）。I金融机构存款总额外商投资总额III城乡居民储蓄存款余额IV社会消费品零售总额A、I、II、IVB、I、II、IIIC、III、IVD、II、III、IV答案：C解析：消费指标主要包括三类社会消费品零售总额，是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额，城乡居民储蓄存款余额，是指某时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额恕居民可支配收入，是指居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自由支配的收入。77.下列关于基差的说法中，错误的是()。A、基差=期货价格-现货价格B、基差是波动的C、基差的不确定性被称

44、为基差风险D、降低基差风险实现套期保值关键是选择匹配度高的对冲期货合约答案：A解析：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差二现货价格期货价格。由于期货价格和现货价格都是波动的，在期货合同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性被称为基差风险，降低基差风险实现套期保值关键是选择匹配度高的对冲期货合约。78.关于总供给的描述，下列说法错误的是（）。A、总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系B、决定总供给的基本因素是价格和成本C、企业的预期也是影响总供给的重要因素D、总供给曲线总是向右上方倾斜答案：D解析：D项，总供给曲线可分为长期总供

45、给曲线与短期总供给曲线。其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。79.道氏理论中，主要趋势、次要趋势和短暂趋势的最大区在于（）。趋势持续时间的长短趋势波动的幅度大小趋势的变动方向趋势线斜率的变动A、B、C、D、答案：A解析：道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。80.完全垄断企业的边际收益小于其平均收益，这是因为（）A、单位产品价格随着销售量的增加而下降B、单位产品价格随着销售量的增加而上升C、单位产品价格随着销售量的减少而下降D、单位产品价格随着销售量的

46、减少而上升答案：A解析：在完全垄断市场上，单位产品价格随着销售量的增加而下降，在这种情况下，边际收益小于平均收益。81.对于收益型的投资者，证券分析师可以建议其优先选择处于（）的行业。A、幼稚期B、衰退期C、成熟期D、成长期答案：C解析：针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。比如，对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。82.公司的经营战略分析属于（）分析内容之一。A、公司技术水平B、公司成长性C、公司财务D、公司生命周期答案：B解析：公司的成长性分析包括公司经营战略分析和公司规模变动特征及扩张潜力分析。83.反映证

47、券组合期望收益水平与总风险水平之间均衡关系的方程式是（）。A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D、套利定价方程答案：C解析：A项是反映任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系的方程；B项是证券实际收益率的方程；D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。84.资本资产定价模型表明资产i的收益由（）组成。无风险收益率市场收益率为零时资产i的预期收益率资产i依赖于市场收益变化的部分资产收益中不能被指数解释的部分A、B、C、D、答案：D解析：根据资本资产定价模型，单个证券的期望收益率由以下两个部分构成：无风险利率；风险溢价，风险溢价的大小取决于度量单个

48、证券系统风险的值，值越高，则风险溢价越高。85.关于技术分析方法中的楔形形态，正确的表述是（）。A、楔形形态是看跌的形态B、楔形形态在形成过程中，成交量的变化是无规则的C、楔形形态一般被视为特殊的反转形态D、楔形形态偶尔会出现在顶部或底部而作为反转形态答案：D解析：与旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶尔也出现在顶部或底部而作为反转形态，而这种情况一定是发生在一个趋势经过了很长时间、接近于尾声的时候。86.下列关于中国金融期货交易所关于当日结算价的说法，错误的是（）。A、合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价B、若合约最后一小时的前一小时仍无成交的，则再往前

49、推一小时，以此类推C、合约当日最后两笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价D、当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价答案：C解析：C项，合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。87.某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，（）。A、该可转换债券当前的转换平价为50元B、当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利C、当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利D、当该公司普通股股票市场价格为

50、30元时，该可转换债券的转换价值为2500元答案：B解析：A项，转换平价=可转换证券的市场价格转换比例=100050=20（元）。C项，当该公司普通股股票市场价格低于20元时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，此时转股对持有人不利。D项，当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值=标的股票市场价格转换比例=30X50=1500（元）。88.证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A、被低估B、被高估C、定价公平D、价格无法判断

51、答案：C解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5（0.09-0.05）=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。89.下列关于证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告时，应当遵循的说法中不正确的是（）。A、证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当秉承专业的态度B、证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当坚持客观原则，避免使用夸大、诱导性的标题或者用语C、证券公司、证券投资咨询机构应采用严谨的研究方法和分析逻辑，基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论D、证券公司、证券投资咨询机构可对投资者作出证券投资收益或者分

52、担证券投资损失的书面或口头承诺答案：D解析：根据发布证券研究报告执业规范第十二条，证券公司、证券投资咨询机构应提示投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。90.在回归模型中，反映的是（）。A、由于x的变化引起的y的线性变化部分B、由于y的变化引起的x的线性变化部分C、除x和y的线性关系之外的随机因素对Y的影响D、由于x和y的线性关系对Y的影响答案：C解析：一般地，一元线性回归模型定义为：线性部分反映了由于x的变化而引起的y的主要变化；被称为随机误差项，反映了除x和y之间的线性关系之外的随机因素对y的主要影响，包括次要变量

53、、随机行为、模型的不完善、经济变量的合并误差、测量误差等。在一元回归中把除x之外的影响y的因素都归入中。91.如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则其供给（）。A、富有弹性B、缺乏弹性C、单一弹性D、无弹性答案：B解析：投入品替代性大小和相似程度对供给弹性的影响很大。如果用于生产某商品的投入品可由其他行业资源替代，那么该商品价格上涨(其他行业价格未变)，其他行业的投入品就会转入该商品生产，从而使产量和供给量增加；反之，该商品价格下跌，又会使其投入品转入其他行业，从而使生产量和销售量减少。上述两种情况，供给有弹性。如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则供给缺乏弹性。92.以下哪项不是市场预期

54、理论的观点？（）A、利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B、如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势C、投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物D、市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分答案：C解析：市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；而投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物是流动性偏好理论的基本观点。93.关于对称三角形，下列说法错误的是（）。A、对称三角形只是原有趋势运动途中的休整状态，所以持续的时间不会太长B、一般来说，突破上下两条直线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，越靠近三角形的顶点，三

55、角形的各种功能就越不明显，对投资的指导意义就越不强C、突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2-3/4的某个位置D、对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上和向下突破都需要大成交量配合答案：D解析：对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上突破需要大成交量配合，向下突破则不需要。94.假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是（）。A、该股票有投资价值B、该股票没有投资价值C、依市场情况来确定投资价值D、依个人偏好来确定投资价值答案：A解析：根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得即：股票内

56、在价值为50元，大于股票的市场价格45元，说明股票价值被低估，因此有投资价值95.在垄断竞争市场上，造成竞争现象的是（）。A、生产者多B、一个企业能有效影响其他企业的行为C、产品差别D、产品同种答案：D解析：垄断竞争型市场上，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的原因是产品同种，即产品的可替代性。96.关于沪深300股指期货的结算价，下列说法正确的有（）。交割结算价为最后交易日进行现金交割时计算实际盈亏的价格交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价当日结算价为计算当日浮动盈亏的价格当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价A、B、C、D、答案：A解析：项说

57、法错误，沪深300股指期货的当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后一位。、项说法正确，故A项正确。97.市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标，（）。市盈率越大，说明股价处于越高的水平市净率越大，说明股价处于越高的水平市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视A、I、B、I、C、I、D、答案：C解析：项，市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。98.下列对因素模型描述正确的是（）。I因素模型是描述证券收益率生成过程的一种模型因素模型建立在证券关联性基础上认为证

58、券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度A、I、II、IVB、I、II、C、I、IID、I、II、IV答案：A解析：因素模型由威廉夏普在1963年提出，它是描述证券收益率生成过程的一种模型，建立在证券关联性基础上。认为证券间的关联性由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度，这些对所有证券的共同因素就是系统性风险。因素模型正是抓住了对这些系统影响对证券收益的影响，并用一种线性关系来表示。99.金融期货主要包括（）。货币期货利率期货股票期货股票指数期货A、B、C、D、答案：D解析：金融期货是以金融工具（或金融变量）为基础工具的期货交易

59、，主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。100.关于垄断竞争市场的说法，正确的有（）。企业的需求曲线就是行业的需求曲线不同企业生产的产品存在差别企业不是完全的价格接受者进入或退出市场比较容易A、B、C、D、答案：C解析：垄断竞争市场的主要特征包括：具有很多的生产者和消费者；产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。101.公司调研的主要内容包括（）。公司生产经营情况公司财务与会计信息公司发展战略公司募集资金投向及使用情况A、B、C、D、答案：D解析：具体来看，公司基本情况、业务与技术、同业竞争与关联交易（包括关联方情况）、高级管理人员信息、组织结构与内部控制、财务与会计信息、业务发展目标（包括发展战略、经营理念及模式、募集资金投向及使用情况等），以及公司风险因素及其他重要事项，在结合特定或非特定的公司调研目标下，将不同程度地成为公司调研的重点内容。102.某上市公司的各项业务营业收入情况如表，则根据上市公司行业分类指引，该公司应归为（）类别。某上市公司的各项业务营业收入情况A、制造业B、综合类C、