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1、净资产收益率的影响因素分析（1）净资产收益率的影响因素:影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负总资产报酬率 产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。 成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。 债利息率之所以影响净资产收益率.是因为在 资本结构 总资产报酬率高于负债利息率时，债利息率、企业资本结构和所得税率等。净资产是企业全部资 在负债利息率和资本构 负债利息率负定情况下，当负债利息率变动使 将对净资产收益率产生有利影响；反之，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。资本结构或负债与所有者权益之比当总资产报酬率高于负债利息率时，
2、提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高；反之，降低负债与所有考权益之比，将使净资产收益率降低。所得税率因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常.所得税率提高，净资产收益率下降；反之，则净资产收益率上升。下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系：净资产收益率=净利润/平均净资产 =（息税前利润-负债X负债利息率）X （ 1-所得税率）/净资产=（总资产X总资产报酬率-负债 烦债利息率）X净资产=（总资产报酬率+总资产报酬率 烦债/净资产-负债利息率X负债/净资产）X （1-所得税率）=总资产报酬率+ （总资产报酬率-负债利息率）
3、 X 负债 / 净资产 X （1- 所得税率）（2）净资产收益率 因素分析明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，还应该运用连环替代法 或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。净资产收益率计算公式：流动比率=流动资产/流动负债速动比率（酸性测试比例） =（流动资产-存货）/流动负债保守速动比率（超速动比率）=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数存货周转率（存货的周转次数） =销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货在产品周转率=制造成本/平均在产品存货应收账款周转率=销售
4、收入净额/平均应收账款（含应收票据，减除坏账准备）应收账款周转天数=360/应收账款周转率流动资产周转率=销售收入/平均流动资产总资产周转率=销售收入/平均资产总额资产负债率（举债经营比率）=（负债总额/资产总额）*100%产权比率（债务股权比率）=（负债总额/股东权益）*100%有形净值债务率=负债总额/ （股东权益无形资产净值）*100%已获利息倍数（利息保障倍数）=息税前利润/利息费用销售净利率=（净利润/销售收入）*100%销售毛利率=（销售收入销售成本）/销售收入*100%资产净利率=（净利润/平均资产总额）*100% =销售净利率*资产周转率净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率、权益净利率）=净利润/平均净资产*100% =资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产周转率*权益乘数
净资产收益率的影响因素分析
