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1、|维普贤讯 rmp:www.cqvip.coTiT|第4卷第1期2006年3月Vol 4 No J Mar T 2006在当今经济全球化的趋势下，汇率水平适当与 否对-国经济的和谐发展具有卜分重要的作用。汇 率失调不仅会影响一国经济的可持续发展，而且还可 能导致国际经济摩擦，甚至会影响一国的国际瞪象。 尤其是在当前，以美H为首的部分发达国家认为人民 币实际汇率水平持续贬債,不断向我国施压*要求人 民币升值以减轻对各国的岀口压力。为此，我们应该 从实际情况出发测算出符合我国经济实际运行的均 衡汇率水平，并以此为据进行合理的宏观调控保证 我国的经济平稳运行口一、均衡汇率决定理论的发展自上世紀六十年
2、代以来特别是进人八十年代 在研究汇率披动的过程中，经济学家们逐渐认识到基 本经济要素的变动会影响到实际汇率的均衡值怏期 以来广为熟知的用购买力平价理论来确定均衡汇率 是不科学的：购买力平价方法得出的“均窃汇率”有 可能是不均衡的，而它认为是“不均術的汇率却有 可能是均衡的关于均衡汇率的定义厳早是由斯坦 福大学的纳克斯(Nurkse)教授在1945年提出的，他 把均衡汇率定义为在贸易不应受到过分限制、对资本职教与经济研究Vocational Education and Economic Research人民币均衡汇率的计量模型及其实证分析梁立光(夭津财经大学.天津300222)摘荚：仪原Edwa
3、du有关均衝汇率决定棲型为垠牖在星考当前国询学者对均循汇準的研无成来砖崔 础上燃合我国经济适幷的宾障情况，对辄国人氏币的均樹汇率决定横型琲行了援讨，并法丈中苗修正撲型为 基础，测算曲自1985华以来的人民币实际坳帶汇卑位与集降有歧洱率进甘了比较，令析了这一时期人戳币有 赴汇卓夾调的悄况及箕主矣原因。关蛍词：埼斷有效汇卓：次际有效汇卓；协整:失调中SB分类号：F82O文載标识码:A文章编：2006(010Q51 -05The Establishment and Demonstration of EconometricModel about Equilibrium Exchange Rate of
4、 RMBLIAPfG Li - guang(Tianjin IJniveraiiy of Finance & Economica,Tianjin 300222)Abstract: Based on the equilibrium exchange rale model of Edwards and taking into account of foreign and domestic scholarsconclusion, this paper tries to esubLish &n equilibrium exchange rate model of RMB in accordance w
5、ith real domestic economic condition. By cakulaling the real equilibrium value of RMB from 19851 compared with real valid exchange rate, this paper analyzes the situation of maladjusled RMB valid exchange rate and tries to explain il as well.Key wonfe； equilibrium valid exchange rate ； real valid exchange rate ； co - integration f niMladjust- ment收2005 - 06-0?作看简介：架立光(1978人男，广西爾宁，天津财经大学金融乘研究生。
人民币均衡汇率的计量模型及其实证分析
