《国际金融》复习题

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1、国际金融复习题一、选择题：1、根据购买力平价理论，高通货膨胀国家的货币将（ 2 ）升值 贬值 升水 贴水2、（ 1 ）是外汇市场上的基础汇率 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 现钞汇率3、我国管理外汇的主管机构是（ 3 ） 中国人民银行 中国银行 外汇管理局 专业银行4、汇率由市场决定，外汇干预的目的是减少汇率波动以防止汇率过渡波动，而不是确定一个汇率水平。这种汇率制度是 （ 3 ）。 联系汇率制度 传统汇率制度 有管理浮动 独立浮动5、弹性论认为贬值改善贸易收支的条件是（ 3 ）。边际进口倾向小于1 闲置资源的存在 马歇尔勒那条件 国内信贷的紧缩6、（ 2 ）是当前国际金融市场的主体 黄金市场

2、外汇市场 证券市场 资金借贷市场7、（ 1 ）的交易量居各类外汇交易之首即期外汇交易 远期外汇交易 期货交易 期权交易8、欧洲货币体系于（ 3 ）年3月13日生效 1977 1978 1979 19809、特别提款权从创设至今共进行过（ 2 ）轮分配 一 二 三 四10、我国于（ 2 ）年5月恢复了在世界银行的合法席位 1979 1980 1981 198211、（ 3）是国际收支平衡表中最基本最重要的往来项目 贸易收支项目 劳务收支项目 经常项目 资本项目12、我国从（ 3 ）年1月1日起取消了人民币官方汇率 1992 1993 1994 199513、充足的外汇储备指外汇储备额占年进口额的

3、比重一般应保持在（ 2 ）左右 20% 30% 40% 50%14、美国主要的外汇市场在（ 3 ） 华盛顿 芝加哥 纽约 旧金山15、国际货币基金组织规定，编制国际收支平衡表时，商品的进出口以（ 3 ）价格计算 CIF CFR FOB FCA16、（ 1 ）是重要的黄金期权期货市场 纽约 伦敦 苏黎士 瑞士17、国际收支不平衡是指（ 3 ）的不平衡 经常项目 资本项目 自主性交易 调节性交易18、西方汇率理论中购买力平价说由（ 2 ）提出并加以系统阐述 葛逊 卡塞尔 凯恩斯 詹姆斯托宾19、目前世界上最大的贴现市场在（ 4 ） 美国 德国 瑞士 英国20、我国从（ 4 ）年起建立了国际收支统计

4、制度 1979 1980 1981 198221、根据内外均衡的理论，当一个经济体处于通货膨胀的国际收支逆差的经济状况时，应该采用下列（ 1 ）政策搭配紧缩国内支出，本币升值 扩张国内支出，本币贬值扩张国内支出，本币升值 紧缩国内支出，本币贬值22、一般来说，各国都把本国货币对（ 2 ）的汇率作为基本汇率 英镑 美元 德国马克 法国法郎23、凡实行外汇管制的国家，一般都由该国政府授权的（ 2 ）作为执行机构 中央银行 专门机构 商业银行 专业银行24、目前西方各国普遍实行（ 2 ）汇率制度 自由浮动 管理浮动 钉住浮动 联合浮动25、（ 2 ）是当今国际储备的主体 黄金储备 外汇储备 在国际货

5、币基金组织的储备头寸 特别提款权贷方余额26、实物黄金主要以（ 2 ）形式进行买卖 金币 金条和金块 金质奖章 珠宝首饰27、设某企业90天后有一笔外汇收入，则这笔业务（ 1 ） 既存在时间风险又存在价值风险 只存在价值风险 只存在时间风险 既存在时间风险，又存在利率风险28、布雷顿森林体系是一个以（ 2 ）为中心的国际货币体系 英镑 德国马克 美元 法国法郎29、国际货币基金组织规定，成员国认缴份额的（ 2 ）须以可兑换货币缴纳 15% 25% 35% 45%30、美国政府规定，外国公司购买一家企业的股票超过（ 1 ）便属直接投资 10% 15% 20% 25%31、国际货币基金组织规定，一

6、国货币若实现（ 3 ）项目下的自由兑换，则该国货币就是可兑换货币 贸易收支 劳务收支 经常 资本32、我国于（ 3 ）年4月恢复了在国际货币基金组织中的合法席位 1979 1972 1980 199233、国际货币基金组织规定，国际收支平衡表中应根据（ 3）日期来记录有关的经济交易 订立合同 货物装运 所有权变更 付款34、纸币流通制度下，汇率的决定基础应该是（ 2 ） 货币的含金量 货币的购买力 货币的面值 货币的供求关系35、产生国际储备多元化的根本原因是（ 1 ）美国和其他工业发达国家相对经济实力发生变化美元不断发生危机日元、德国马克及瑞士法郎日益坚挺国际经济金融组织创设了篮子货币36、

7、在纸币本位货币制度下，汇率的决定基础是（ 1 ）各国货币所包含的价值量 各国货币所代表的价值量各国货币的含金量 铸币平价37、按照国际货币基金组织对汇率安排的划分，香港的联系汇率制属于（ 2 ）。无单独法定货币的汇率 货币局安排 传统的钉住 有管理浮动38、西方汇率理论中利率平价说由（ 4 ）提出 葛逊 阿夫达里昂 卡塞尔 凯恩斯39、动用国际储备的方法主要用来弥补（ 2 ）国际收支逆差。长期 短期 官方 公共40、下列那一项不是国际收支调节的紧缩性政策（ 4 ）。增税 减少政府支出 提高利率 本币贬值41、国际收支概念最早出现于（ 1 ） 17世纪初期 17世纪中期 18世纪初期 18世纪中

8、期42、如果实际资源净流出，则该国（ 2 ） 资本账户顺差 资本账户逆差 经常账户顺差 经常账户逆差43、一国货币同时存在两种或两种以上汇率的制度是 （ 1 ）。 复汇率制度 浮动汇率制度 法定的复汇率制 双轨汇率制44、（ 3 ）汇率制度是我国香港特别行政区实行的一种独特的汇率制度 自由浮动 管理浮动 联系 联合浮动45、美国于（ 1 ）年放弃美元兑换黄金的义务。 1971 1973 1976 197946、人民币汇率并轨是在( 2 )年。 1993 1994 1995 199647、根据蒙代尔弗莱明模型，固定汇率制度下（ 1 ）相对有效。财政政策货币政策产业政策 收入政策48、布雷顿森林体

9、系的根本缺陷是（ 4 ）美元的双重身份和双挂钩制度国际收支调节机制的效率不高调节机制不对称，逆差国负担过重储备货币的供应缺乏有效的调节机制49、一国实行较严格的外汇管制，其国际储备保有量可相对（ 2 ）。较高 较低 无影响 以上都不对50、外国企业日本发行的日元债券被称为（ 1 ）。武士债券 扬基债券 猛狗债券 金边债券 二、判断题1、看涨期权的期权费和商定价格成正比。2、牙买加体系完全摒弃了布雷顿森林体系。 3、股票的价格和红利成正比，与市场利率成反比。4、外汇留成导致不同的实际汇率。5、A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。 6、布雷顿森林体系下，各国货币兑美元汇率的波动

10、幅度为平价上下1%。7、国际收支是一个存量的、事前概念。8、对某种货币的买入量比卖出量多，称为超买，也称多头寸9、把人民币报价改为外币报价时要依据买价 10、如果单位货币的利率高于计价货币的利率水平，那么单位货币的远期汇率一定是升水。11、伦敦黄金市场主要做黄金期货交易。12、通货期货合同的交易，实际上是买卖保证金的交易。13、尽管日本把一年365天中的实际天数作为计算应付利息的基本时间单位，但欧洲日元债券支付应付利息按美国的惯例办，即以每月30天，按月支付利息。14、当债券的收益不变时，债券的价格与市场上流行的利率成正比。15、商业票据利率一般比政府发行的短期国库券的利率高，这是由风险、流通

11、和税收的原因决定的。16、买方信贷和卖方信贷都属于出口信贷。17、欧洲货币市场也会形成信用扩张。18、外汇就是以外国货币表示的支付手段。19、1992年欧洲货币体系“九月危机”爆发的主要原因是德国的高利率。20、由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。21、汇款结算方式是属于逆汇方式。22、如果伦敦外汇市场上的外汇价目表上写着=$1.8870-1.8890,则美元的买价是1.8890。23、只有实现了资本项目下的货币兑换，该国货币才能被称为可兑换货币。24、布雷顿森林体制下的上限干预点和下限干预点与金本位制的黄金输出点和输入点在本质是相同的。25、黄金债券

12、的价格也像其它债券的价格一样受黄金的市场价格和债券的收益率的制约。 26、期货是指买卖双方协商可随时随地进行买卖的契约。27、在短期国库券交易中，买入收益率小于卖出收益率。28、亚洲货币市场是与欧洲货币市场平行的市场。29、看涨期权中，期权费与商定汇率成反比。30、本票在本质上是支付命令书，而汇票是支付承诺书。31、国际收支平衡表中，资产减少，负债增加的项目应记入借方。32、如果伦敦外汇市场上的外汇价目表上写着=$1.8870-1.8890,则美元的买价是1.8890。33、我国和美国一样采用间接标价法。34、国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念 35、第一个国际货币体系是金本位制。36

13、、国际金汇兑本位制下，黄金只充当最后的支付手段37、欧洲货币市场是指地处于欧洲的货币市场。38、在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率上浮或升值。39、总部设在美国的国际货币基金组织是美国的居民。40、汇款结算方式是属于顺汇方式。 41、目前我国实施的人民币汇率制度是固定汇率制。42、掉期率是掉期业务中的远期差额，即升水或贴水。43、国际货币体系的历史起源于第二次世界大战之后。 44、如果黄金价格上涨，则高成本矿山的股票价格上涨的幅度要高于低成本矿山的股票价格上涨幅度。45、国际收支状况一定会影响到汇率。46、一国的国际储备就是一国的国际清偿力。47、一国的外汇需求曲线决定了另一

14、国的外汇供给曲线。48、在伦敦某商业银行的外汇价目表上写着：/USD 1.8870/90，前一个较小的数字是美元的买价。49、套利活动最终使不同国家的利率水平趋于相等。50、远期汇率高于即期汇率，远期差额为正，我们说远期汇率有升水。三、计算题1、已知美元对瑞士法郎的即期汇率为$1=SFr1.3899，三个月的美元远期为$1=SFr1.3852，三个月美元利率为7%，求瑞士法郎的利率水平？假设瑞士法郎的汇率水平为x，得（ 1.3852- 1.3899 )/ 1.3899= (X 7%)90/360 X=5.6%瑞士法郎的利率水平为 5.6%2、美国与瑞士法郎的即期汇率为USD/SFR=1.389

15、4/904，三个月的掉期率为30/44，求美元三个月远期汇率是多少？ （1.3894+0.0030）/（1.3904+0.0060）=1.3924/643、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场的年利率为4%，即期汇率为1英镑=美元1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若某投资拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况。答案：（1） 求三个月的远期汇率。GBP1=USD（1.60250.0030）/（1.60350.0050）GBP1=USD l.6055/1.6085远期美元贴水，英镑升水。（2） 如果有10万英镑套利，应该先把英镑兑换为美元，到期再换回英镑

16、，假设汇率不变三个月套利收益为：10*(8%-4%)*3/12=1000GBP净收益10【 （181/4）（141/4）】1000GBP(3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，先按即期把英镑兑换为美元，同时和银行签订一份把美元兑换为英镑的远期和约，三个月后在美国获得的本利和，按照约定远期汇率兑换为英镑，扣除成本后实现无风险套利，获利为：第一步：101. 602516.025美元第二步：16.025（183/12）16.3455第三步：16.3455/1.608510.1620英镑第四步：净收益：10.162010（143/12）62英镑4、设英镑的即期汇率为$1.8./,英国的利率为8%，美

17、国的利率水平为4%，套利者的本金是$1000（556），英镑一年远期汇率为$1.7/，问套利者应如何套利，并求套利者的利得。答案：美国套利者把钱存在英国的本利和为1000/1.8(1+8%)=600 根据签订的远期合约把600英镑卖出得1020美元,再扣除套利的机会成本40美元,套利者的净利润为20美元5、如果一个美国人三个月之后将要支付2000英镑，即期汇率为1=$2，三个月英镑远期为1=$2.1，如果三个月后，英镑即期汇率为1=$2.4，求该美国人用远期交易可避免多少损失？答案：三个月后,尽管汇率为1=$2.4,但他仍按1=$2.1汇率买2000英镑.他通过远期交易进行保值,使他免受损失为

18、(2.4-2.1)2000=600美元.6、已知在伦敦市场上1英镑等于1.6820美元，1美元等于1.6920瑞士法郎，而在瑞士市场上1英镑等于2.8659瑞士法郎，请问投资者如何套汇利润又是多少？伦敦市场上英镑兑瑞士法郎的价格：GBP1=1.68201.6920=2.8459,可见伦敦市场上瑞士法郎的价格要高于瑞士市场，按照贱买贵卖的原则，若投资者持有英镑，可以在瑞士市场买入瑞士法郎，然后在另一市场卖出，假如不存在套汇成本，每单位英镑获利为：（1）2.8659/2.8459=1.0070英镑（2）1.0070-1=0.0070英镑7、某珠宝行以年息1.8%借期限为3个月1000盎司的黄金贷款

19、，贷款以实金提供，计算该珠宝行到期时须还黄金数。答案：10001.8%90/360=4.5盎司到期后该珠宝行归还1004.5盎司黄金给银行8、一个投资者在4月1日买入1笔6月交割的欧元期货合同，同时又卖出一笔9月交割的欧元期货合同，基差为-0.0030.在5月1日又卖出一笔6月交割的欧元期货合同，同时买入1笔9月交割的欧元期货合同，基差缩小为 -0.0010，求其利得。 答案：利润=（0.003-0.001）125000=250美元。9、美国某公司在6月初做出在9月贷款200万美元的计划。为避免利率上升的风险，该公司购买两笔9月到期，期限为3个月的看跌期权，商定价格为92.5,期权费为0.15

20、. 如果3个月LIBOR为8.75%，请计算该公司实际贷款利率是多少？10已知在伦敦市场上1英镑等于1.6812美元，1美元等于1.6920瑞士法郎，而在瑞士市场上1英镑等于2.8656瑞士法郎，请问投资者如何套汇利润又是多少？伦敦市场上英镑兑瑞士法郎的价格：GBP1=1.68121.6920=2.8446,可见伦敦市场上瑞士法郎的价格要高于瑞士市场，按照贱买贵卖的原则，若投资者持有英镑，可以在瑞士市场买入瑞士法郎，然后在另一市场卖出，假如不存在套汇成本，每单位英镑获利为：（1）2.8656/2.8446=1.0030英镑（2）1.0030-1=0.0030英镑11我国某厂家向英国出口某种商品

21、，原报单位底价为500英镑，现在外商要求改用美元报价，中国银行当日公布的美元兑人民币的牌价为：8.2650-8.2660，英镑兑人民币的牌价为：8.6750-8.6760，请问该厂家以美元报出的单位价格应是多少？答案：1英镑=8.6750（买入价）/8.6760元（卖出价）；1美元=8.2650元（买入价）/8.2660（卖出价）。则1英镑=8.6750元/8.2650元=10496美元因此，我们对外可改报476.37美元纽约（500/1.0496=476.37美元）。12我国某厂家向美国出口某种商品单位价格为100元人民币，现在外商要求改用美元报价，中国银行当日公布的美元兑人民币的牌价为：8

22、.2650-8.2660，请问该厂家以美元报出的单位价格应是多少？答案：按买入价折算，价格为100/8.2650=12.0992美元四、名词解释1套汇是指利用外汇市场的外汇差价,在某一市场上以低价买入同时在另一外汇市场上以高价卖出该种货币以赚取利润.在套汇中由于涉及的外汇市场不同,分为两角套汇,三角套汇和多角套汇。2LIBOR：伦敦同业拆放利率.3汇率：一国货币与他国货币的兑换比率,更确切地说,汇率是通货的买卖价格.4欧洲货币：在货币发行国国境之外流动的货币.4联合浮动：指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，对集团外货币则实行联合的浮动汇率。5交割（delivery) 交割概念来源于期货,分

23、为:实物交割和现金交割，指办理移交时双方交代有关事项，结清手续7信用证(letter of credit L/C) 是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。信用证是国际贸易中最主要、最常用的支付方式。9利率互换：（interest swap）是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约10复汇率：复汇率是指一种货币(或一个国家)有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。11马歇尔勒内条件：以货币贬值手段改善贸易逆差的充分条件就是进口和出口的需求弹性之和大于1,即

24、dx+dm1 12铸币平价（mint parity）：在金本位制下，各国都规定货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平价，它是决定汇率的基础。13爬行钉住汇率制：是视通货膨胀情况，允许货币逐渐升值或贬值的一种汇率制度。14扬基债券：(yankee bond) 是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。15悬突额（overhang）流出的美元超过美国黄金储备的余额。它是衡量和预测美元危机的一个很好指标。16国际结算(international settlement) 是指国际间由于政治，经济，文化，外交，军

25、事等方面的交往或联系而发生地以货币表示债权债务的清偿行为或资金转移行为。17支出增减型政策支出增减型政策一般指改变社会总需 求或国民经济中支出总水平的政策。五、论述题1、简述货币互换和掉期交易的区别。(1) 表现形式不同：互换以合约形式表现，是一种衍生工具 . 掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。 (2) 交易场所不同：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。 (3) 期限不同：互换是 1 年以上的中，长期货币或利率的互换交易，掉期是 1 年以内的货币交易。 (4) 业务操作不同：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率

26、是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。 (5) 目的不同：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。 2、简述货币互换与对等贷款的区别。货币互换相对于平行或对等贷款，最主要的区别在于它是一项表外业务(OffBalance Sheet)，通常不会增加交易方的资产或负债。而对等贷款将进入公司的资产负债表上。另外，由于货币互换有着规范化的合约，它比对等贷款的文件更简单。3、期货合同与现货交易有哪些区别？期货合同与现货远期合同的区别:期货合同与现货远期合同的本质区别在于期货合同的交易目的在于保值避免价格变动的风险,或者是利

27、用风险进行投机以赚取利润,不在于实现实物所有权的转移;而现货远期交易虽然也可以进行保值和投机,但最终目的还是实现实物所有权的转移.具体区别:现货远期合同是买卖双方签定的私人协议,期货合同是客户与结算公司签定的标准协议,买卖双方不直接接触,分别与结算公司打交道.现货远期合同在交易金额,交割日期,交割方式等方面都不是标准化的,交易金额的大小,交易期限的长短都可私下商定.现货远期合同由于在交易量,交割月等方面不标准化,所以是不能流通转让的,现货远期合同没有二级市场.期货合同由于交易量,交割月等方面标准化,因此能在二级市场上自由流通转让的.现货远期合同没有固定不变的场所,主要通过电话与数量有限的买者或

28、卖者联系进行交易.期货合同有固定的场所.从事现货远期交易的客户只能等到期,才能实现交易量的利润和损失.而期货交易量的价值每天都在市场上公开标价,每天都能实现利润或损失.现货远期合同的押金在签约时一次交齐,不能再变动.期货合同在签约时交初始押金,由于每天结算盈亏,当市场期货价格的变动使某一方的押金低于维持押金水平时,就要把押金补足到初始押金水平.4、请比较期权交易与期货交易(1)性质期权和期货的交易目的都是转移金融工具或商品价格变动的风险,但期货可在到期日前以对冲方式结束交易,否则就得在到期日进行实物交割;期权买卖合同的内容是买卖标的商品或金融工具的权利,买方可行使权利或放弃权利.(2)权利和义

29、务期货交易合同是双向合同,交易双方各有其权利和义务;期权合同是单向合约,只赋予买方权利,卖方则无任何权利,只尽在对方履约时进行对应买卖的义务.(3)保证金和期权费n期货交易买卖双方都必须交保证金;期权交易中的买方不交保证金,卖方则要交保证金.买方中期权费,是买方购买期权支付的成本,也是卖方卖出期权的利润.(4)盈亏和风险期货交易中,买卖双方的盈亏风险都是无限的.在看涨期权中,买方的盈利是无限的,亏损以期权费为限,卖方的亏损是无限的,盈利以期权费为限;在看跌期权中,价格上涨,买方的亏损以期权费为限,卖方盈利以期权费为限;若价格上涨,买方的盈利增加但有限,卖方的亏损也增加,也有限,盈利和亏损以价格

30、降到零为限.(5)期权交易转变为期货交易一旦期权交易中的买方履行了合同,行使购买或卖出的权利,期权合同中的买卖双方职能就转换成期货交易中的职能.看涨期中买方付款,卖方交货;在看跌期权中,买方交货,卖方付款.5、请分析国际收支平衡表中经常账户与资本金融账户的关系。我们已经知道,一笔贸易流量对应着一笔金融流量,经常账户中实际资源的流动和资本与金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两个方面.由于国际收支账户采用复式记账法,因此不考虑错误与遗漏因素时,经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方上的数量相等的余额.经常账户和资本与金融账户存在的这一关系可用下式表示:CA+KA=0 当经常账户出现赤

31、字时,必然对应着资本与金融账户的相应盈余,这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资.如果该国是开放经济,则本国利率微小的,不引人注意的上升就会吸引国外资本流入(因为照前文假定,本国利率上升而高于世界利率平会带来资本大量流入,直到本国利率水平重新与世界利率水平相等),满足这一利率水平上的投资需求,其结果是本国利率水平不变,国内投资超过国内储蓄,经常账户出现赤字,这一赤字在资本流入中得到融资.对于资本与金融账户和经常账户之间存在的这种融资关系:需要指出的是:第一,资本与金融账户为经常户提供融资不是没有制约.如果一国很难吸引国外资本流人,那么势必主要通过本国政府持有的金融资产(这记录在资本

32、与金账户中的官方储备中)进行融资.对于一国来说,它的储备数量是有限的,因此这一融资不是无限的.如果提供融资的主是国外资本(这记录在资本与金融账户中的直接投资,证券投资,其他投资中),那么这一融资方式的限制至少体现在两个方面.首先,流入的资本本身并非是稳定的.一国经济环境的变化,国际资本市场上的供求变动,乃至于突发事件等等都可能引起资本的大规模撤出.同时,这些资本中相当部分都是以短期投机为目的,一国的经常账户赤字如果主要依靠这类资本融资,是很难长期维持下去.其次,用外国资本进行融资必然面临着偿还问题.如果因各种因素导致对借入的资金使用不当,这一偿还就会发生困难,特别是吸引资流入的较高利率不是自然

33、形成的,而是存在人为扭曲因素时,更容易产生偿还困难.资本流入为经常账户赤字融资,这意味着资本的所有与使用分离,从而蕴含了发生债务危机的可能性.6、特里芬两难为何构成布雷顿森林体系的致命缺陷？所谓特里芬两难是指美国耶鲁大学教授R特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的矛盾,这一内在矛盾在国际经济学界被称为特里芬两难.布雷顿森林体系可用双挂钩来加以概括,即美元与黄金挂钩,各国货币与美元挂钩.美元作为国际主要的支付和储备手段.这意味着布雷顿森林体系是建立在美国一国斩经济基础上的,美国黄金储备量的大小及美元币值的稳定是维持该货币体系的基础.但由此就产生了一个巨大的矛盾.即:如果美国国际收支保持顺

34、差,那么国际储备资产就不满足国际贸易发展的需要,各国由于缺乏美元作为国际支付手段,就会产生美元供不应求的短缺现象;但如果美国的国际收支长期保持逆差,那么国际储备资产就会发生过剩现象,造成美元泛滥,各国由于对美元的币值缺乏信心从而将美元兑换成黄金,进而导致美国黄金外流,黄金储备枯竭,引发美元危机,并危及到布雷顿森林体系.特里芬两难是以黄金为基础,以美元为中心的战后国际货币体系无法克服的内在缺陷,其决定了布雷顿森林体系的不稳定性和崩溃的必然性.7、依据国际收支说分析汇率会受哪些因素影响？第一,国民收入的变动.当其他条件不变时(下同),本国国民收入的增加将通过边际进口倾向而带来进口的上升,这导致对外

35、汇需求的增加,本币贬值.外国国民收入的增加将带来本国出口的上升,本币升值.第二,价格水平的变动.本国价格水平的上升将带来实际汇率的升值,本国产品竞争力下降,经常账户恶化,从而本币贬值(此时实际汇率恢复原状).外国价格水平的上升将带来实际汇率的贬值,本国经常账户改善,本币升值.第三,利率的变动.本国利率的提高将吸引更多的资本流入,本币升值.外国利率的提高将造成本币贬值第四,对未来汇率预期的变动.如果预期本币在未来将贬值,资本将会流出以避免汇率损失,这带来本币即期的贬值.如果预期本币在未来将升值,则本币币值在即期就将升值.需要指出的是,以上各变量对汇率影响的分析是在其他条件不变下得出的.而实际上,这些变量之间也存在着复杂的关系,从而对汇率的影响难以简单确定.以国民收入这一变量为例,本国国民收入增加会在增加进口的同时,造成货币需求的上升从而造成利率提高,这又带来了资本流入,对汇率的影响取决于这两种效应的相对大小.另外,本国国民收入的增加还有可能导致对未来汇率预期的改变,这就更加难以确定它对汇率的影响.8、请画图完整分析贬值对贸易余额的影响。（国际金融P54-55）9、根据区域内各国货币合作的程度,货币一体化分为哪几个层次？（国际金融P312）10、国际货币基金组织实施汇率监督的主要原则是什么？采取的办法又是什么？（国际金融P302）