国美股份有限公司财务报表分析

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1、题 目：国美电器有限公司财务分析与评价组 员 姓 名：李晓然、陆佳、许露、周强章所在院系、专业：经济管理学院会计与审计班 级：经外 接本一班指 导 教 师：张建芳日 期：2016年1月1日摘 要本文以上市公司国美电器有限公司为例，运用比率分析与现金流量分析两种基本工具对该公司的三大报表：资产负债表、利润表、现金流量表以及该公司的财务指标：偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析评价，得出了主要的结论和对该公司的提升、打造快速应变的供应链管理体系、充分利发IT系统工具、保障研发投入的建议。关键词：国美电器;比率分析;现金流量分析;零售管理体系1国美股份有限公司财务报表分析目 录一、引言41、写作背景

2、42、目的与意义4 3、公司基本情况分析4三、公司三大报表分析51、资产负债表5（1）、资产项目重大变动7（2）、负债项目重大变动7（3）、所有者权益变动72、利润表7（1）、营业收入变动8（2）、费用变动8 （3）、所得税变动83、现金流量表9（1）、经营活动产生的现金流量净额10（2）、投资活动产生的现金流量净额10（3）、筹资活动产生的现金流量净额11四、公司财务指标分析111、偿债能力分析112、长期偿债能力123、营运能力分析124、盈利能力分析14五、总结16参考文献17II一、引言 1、写作背景本学期我们学习了公司金融这门课，这门专业课对我今后从事工作和进行个人投资起着至关重要的

3、作用，其中对上市公司财务分析的课程更是重中之重，因为在现实生活中很多人因为股票赔钱而赔上了身家性命，2014年3月中旬，深圳一家公司的女职员还有辽宁大学的一名教师皆因炒股亏损而跳楼身亡，更有甚者走上了违法犯罪的道路，这就告诉我们进入股市需要谨慎，做好充足的准备，其中对上市公司进行财务分析就是一项重要的工作，做好这份准备，运用这一必要的工具，才能更好的保护我们自己应对股市的风险。 2、目的与意义与此同时，我在进行此次对国美电器上市公司的财务分析时，对我本身来说，有利于提高自己的专业素质，不断完善、充实自己；对于股民与该文章的阅读者来说，有利于他们充分了解国美电器有限公司，在进行投资是不盲目，避免

4、不必要的损失，减少风险，也为在对其他公司进行分析时提供一些建议；对于该公司来说，财务分析可以使该公司及时了解自身状况，改变战略，有利于公司的可持续发展。 本文针对国美电器有限公司，对其财务报表和财务指标进行分析评价，并且得出结论，针对其存在的问题提出建议。 3、公司基本情况分析国美电器成立于1987年元月一日，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。国美电器在中国大中型城市拥有直营门店1700多家，年销售能力千亿元以上。2003年国美电器在香港开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步； 2004年国美电器在香港成功上市。2010年，国美完成了新的五年战略规划并开始了全方位的

5、实施与推进。国美电器持续的以满足消费者需求为导向，进一步以网络优化和提升单店盈利能力为核心，进一步扩展网络覆盖保持有效规模增长，并注重精细化管理，领导中国家电零售市场。作为具有卓越竞争力的民族连锁零售企业，国美电器坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互惠的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。2011年4月，国美电子商务网站全新上线。国美率先创新出“B2C+实

6、体店”融合的电子商务运营模式。该公司的主营业务为: 家用电器、手机、相机、收音机、还有各种数码小配件。三、公司三大报表分析 1、资产负债表(注：单位/百万元)报告期2015-06-302014-12-312014-06-302013-12-312013-06-30报表类型中报年报中报年报中报非流动资产13258.41412989.64913003.02312978.49613132.607流动资产29653.87631087.02429369.22226345.48924033.673流动负债25913.84827879.15726383.03523834.23122066.344净流动资产/

7、(负债)3740.0283207.8672986.1872511.2581967.329非流动负债159.401162.998168.699172.296167.006少数股东权益 - (借)/贷-1033.313-871.398-703.893-609.796-497.179净资产/(负债)17872.3516905.9216524.415927.2515430.11已发行股本423.268423.221423.221421.551421.551储备17449.0916482.716101.1815505.715008.56股东权益/(亏损)17872.35416905.91616524.4

8、0415927.25415430.109无形资产(非流动资产)7399.1997410.9187422.6377434.3567461.865物业、厂房及设备(非流动资产)4985.2385018.4585044.7785043.5755143.151附属公司权益(非流动资产)-联营公司权益 (非流动资产)其他投资(非流动资产)476.82217.35149.04135106.38应收账款(流动资产)417.241267.694293.747245.492211.631存货(流动资产)9785.34610926.3999235.0478220.7346441.121现金及银行结存(流动资产)1

9、0715.9788794.11213073.5139015.8138413.048应付帐款(流动负债)7679.8377220.7167801.8995992.3255591.783银行贷款(流动负债)1523.4943425.951721.6132683.1712269.437非流动银行贷款-总资产42912.2944076.67342372.24539323.98537166.28总负债25039.9427170.7625847.8423396.7321736.17股份数目(香港)16961573000股16959228000股16959228000股16875056000股1687505

10、6000股币种人民币人民币人民币人民币人民币报告期2015-06-302014-12-312014-06-302013-12-312013-06-30报表类型中报年报中报年报中报非流动资产13258.41412989.64913003.02312978.49613132.607流动资产29653.87631087.02429369.22226345.48924033.673流动负债25913.84827879.15726383.03523834.23122066.344净流动资产/(负债)3740.0283207.8672986.1872511.2581967.329非流动负债159.4011

11、62.998168.699172.296167.006少数股东权益 - (借)/贷-1033.313-871.398-703.893-609.796-497.179净资产/(负债)17872.3516905.9216524.415927.2515430.11已发行股本423.268423.221423.221421.551421.551储备17449.0916482.716101.1815505.715008.56股东权益/(亏损)17872.35416905.91616524.40415927.25415430.109无形资产(非流动资产)7399.1997410.9187422.63774

12、34.3567461.865物业、厂房及设备(非流动资产)4985.2385018.4585044.7785043.5755143.151通过资产负债表，首先可以了解该企业经济资源的分布与结构。（1）、资产项目重大变动从国美电器的资产负债表我们可以看到好多的公司基本的运营情况，使用比较分析法来揭示公司财务状况、经营成果和现金流量。从2012年到2015年度的总资产来看公司增长了86.61%可以说是较大幅度的增加公司实力。2015年底流动资产29653.876百万元，而流动负债为25913.848百万元，可以得出流动比率为1.144，一般认为公司的流动比率为2:1,流动比率过低说明了国美电器资金

13、短缺，就会出现偿债困难。而综上的来看速动比率是0.77，而一般认为1：1是正常的速动比率，虽然说不同的行业有不同的差别，公司速动比率低于1则说明了短期的偿债能力过低。由此说明了国美电器的变现能力较差，短期的偿债能力较差；由长期债项/股东权益来看年底为12.31%，2014年总债项/股东权益为13.24%从以上数据来看公司在短期的偿债能力较弱。从2012年到2015公司的存货从68.52亿元增加到97.85亿元说明了公司在较长时期内随着资本的增加不断的进货，但是也伴随着抵押过多，存货周转率2014年底达到了5.56周转率的高低直接影响着公司的偿债能力，过低的周转率也足以说明了近年来公司资金偿债能

14、力和变现能力较弱。2、利润表报表日期2014123120131231201212312011123120101231单位元元元元元一、营业总收入27614000002524210000272495000023824300001818810000营业收入27614000002524210000272495000023824300001818810000二、营业总成本23464600002156530000230629000019651900001546410000营业成本15225900001414060000157458000013774400001131280000营业税金及附加274356

15、002367220022326700194375003629040销售费用602730000555013000566654000441418000342284000管理费用19926100017281400015558500014585100076624900财务费用-21581600-20355100-20637000-25337300-19012800资产减值损失16021000113263007773700638538011604300投资收益17155000545763092955500三、营业利润43210000037313800041959700041724300027240500

16、0营业外收入2767990023036900257258002879200011502200营业外支出7973740415930012856801476320715739非流动资产处置损失10562302466600376627102313利润总额451806000392016000444037000444558000283191000所得税费用5363210059861400619505007054810071365800四、净利润398174000332155000382087000374010000211826000归属于母公司所有者的净利润39809000033215500038208

17、7000374010000209705000少数股东损益83918.60002120370五、每股收益基本每股收益1.421.182.722.661.49稀释每股收益1.421.182.722.661.49六、其他综合收益60762.7-6917153357.7-706543-375190七、综合收益总额398234000331463000382090000373304000211450000归属于母公司所有者的综合收益总额398151000331463000382090000373304000209330000归属于少数股东的综合收益总额83918.60002120370（1）、营业收入变动

18、营业收入逐年增长，其主要原因是公司通过提升产品研发和整合营销资源，不断探索和开发销售渠道新模式，营业收入的增长同时带来净利润及经营现金流量的增长5。（2）、费用变动销售费用增长主要原因是销售人员工资水平提高和销售人员数增加，导致工资性费用大幅增加；为进一步开拓市场，公司加大了宣传促销力度，导致本年广告费及业务宣传费大幅增加，此外，本年直营业务规模扩大尤其是外地直营市场增加，4导致相关的运输费、装修费、租赁费等相应增加。管理费用增长的主要原因是公司年度产销规模扩大，管理人员增加以及公司为提高管理人员的积极性，本年提高管理人员工资水平导致工资性费用增加；同时，随着产销规模扩大，修理费、研发费、差旅

19、费、租赁费等相应有所增加。年度管理费用率同比有所下降。 （3）、所得税变动所得税费用呈现上升又下降的趋势，2010年达到最大。 3、现金流量表报告期2015-06-302014-12-312014-06-302013-12-312013-06-302012-12-312012-06-302011-12-31报表类型中报年报中报年报中报年报中报年报经营业务所得之现金流入净额1761.199861.323276.8662089.1451509.1224139.6143050.762383.271投资活动之现金流入净额152.743-1970.087-299.519-327.908-131.686-

20、829.354-447.788-736.193融资活动之现金流入净额8.571882.2431076.778200.341-24.565-2666.496-322.458107.459现金及现金等价物增加1922.513-226.5244054.1251961.5781352.871643.7642280.516-245.463会计年初之现金及现金等价物8794.1129015.8139015.8137067.3497067.3496413.8396413.8396232.45会计年终之现金及现金等价物10715.9788794.11213073.5139015.8138413.0487067

21、.3498705.7025971.498外汇兑换率变动之影响-0.6474.8233.575-13.114-7.1729.74611.347-15.489购置固定资产款项-290.72-629.604-371.261-435.924-211.214-811.731-473.723-861.45（1）、经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额呈现逐年增长的趋势，国美电器的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益，3比如2010至2012年净利润中每年都包含利息收入2000万以上。（2）、投资活动产生的现金流量净额2010年投资活动现金流入同比增长1,134.53%，主要是报告期收

22、到募集资金利息1,778.18 万元,而同期收到募集资金利息较少。2013年投资活动产生的现金流出及流入与上年同期相比大幅上升，2主要原因是报告期内公司使用了 部分自有闲置资金以购买银行理财产品等方式进行理财投资（3）、筹资活动产生的现金流量净额2010年筹资活动现金流出小计同比增长301.17%，主要是由于报告期内分配股利支付的现金较同期增长较大;2013年筹资活动产生的现金流出与上年同期相比下降30%，主要原因是本报告期实施现金股利分红相对于去年同期金额较少。四、公司财务指标分析 1、偿债能力分析报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31201

23、0/12/31流动比率(%)3.683.94.083.483.85速动比率(%)2.662.572.72.452.79现金比率(%)104.31182.2213.62199.39245.09利息支付倍数(%)-1993.48-1825.89-2051.65-1654.56-1389.48资产负债率(%)20.1519.6619.1323.3522.98股东权益比率(%)79.8580.3480.8776.6577.02股东权益与固定资产比率(%)625.74521.03565.14660.291715.83负债与所有者权益比率(%)25.2324.4723.6530.4629.84固定资产净值

24、率(%)76.6981.5783.5684.3868.84资本固定化比率(%)33.1930.4127.1924.6114.91产权比率(%)2524.123.6530.4629.84固定资产比重(%)12.7615.4214.3111.614.491、短期偿债能力一般流动资产与流动负债为2:1是理想的，国美电器的流动比率都大于1，说明其偿债能力比较高，偿债水平比较高，2010-2014年国美电器的流动比率比较平稳，但2009年-2010年，其流动比率突然下降。速动比率0123456201420132012201120102009速动比率2010-2014年速动比率比较平稳，与2009年相比有

25、一个大幅度的减少，说明其存货比率的减少。流动比率和速动比率均呈现先下降后上涨的趋势，说明公司短期现金用于偿还负债的能力先减弱后增强。目前，比较平稳。 2、长期偿债能力2010-2011年其资产负债率比较平稳，与2009年有一个大的增长，主要呈上升趋势，说明企业发展良好，公司在2009-2012年负债比都偏低，成熟企业权益占比在50%左右，说明公司的融资政策相对保守，并且通过调整，债权比趋于合理。其资产负债率先上升后下降，说明其长期偿债能力也有所下降后上升，2009-2011年公司所面临的风险较大，2012年有效地控制了风险，而后比较平稳。 3、营运能力分析报告日期2014/12/312013/

26、12/312012/12/312011/12/312010/12/31应收账款周转率(次)19.1317.3217.418.8321.93应收账款周转天数(天)18.8220.7920.6919.1216.41存货周转率(次)2.312.172.772.823.15固定资产周转率(次)6.866.89.3214.2622.29总资产周转率(次)0.961.011.211.181.06存货周转天数(天)155.86165.87129.74127.5114.4总资产周转天数(天)375.47355.49296.78304.47338.86流动资产周转率(次)1.291.321.531.41.18流

27、动资产周转天数(天)279.55272.71235.96257.49304.9经营现金净流量对销售收入比率(%)0.180.160.090.130.07资产的经营现金流量回报率(%)0.160.160.110.140.07经营现金净流量与净利润的比率(%)1.281.250.640.820.62经营现金净流量对负债比率(%)0.810.80.550.610.31现金流量比率(%)81.6880.7755.0660.9330.642009-2011年，国美电器的应收账款周转率呈下降趋势，说明企业应收账款的回收能力很强，企业对坏账的提取也比较及时；2010年公司应收账款周转率下降1.20 次。主要

28、原因是直营和超市等增加，公司应收账款同比增长49.68%；由于上半年一般为家纺行业的销售淡季，以此为基准计算全年的存货周转天数会偏高。但毫无疑问，罗莱的存货周转在其行业内是最快的。应收账款周转天数维持在18天左右，公司营运能力稳定，但近些年公司应收账款周转天数逐年上升，应加强资金管理。2010年存货占总资产的比例为24.43%，绝对额增加19,810.07 万元，同比增长76.06%，存货增加的原因主要是报告期内公司的产销量增长导致相应的存货增加,同时直营市场的规模进一步扩大,也相应增加存货。控制存货增长一直是公司经营管理的重点任务，存货积压一直控制在2%以内。2011-2012年存货周转率基

29、本持平，虽然数值不是很大但说明公司在对存货周转运营上存在不足，应当扩大销售减少存货的堆积。1总资产负债率基本持平，但呈现下降趋势，说明公司的资产经营质量不是很好，项目资金没有得到充分利用。总体来说公司的营运能力较差，需要引起重视。 4、盈利能力分析报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31总资产利润率(%)12.7812.5616.3317.3711.29主营业务利润率(%)43.8743.0441.441.3737.6总资产净利润率(%)13.8213.3317.0118.5612.37成本费用利润率(%)19.3918.27

30、19.3222.718.45营业利润率(%)15.6514.7815.417.5114.98主营业务成本率(%)55.1456.0257.7857.8262.2销售净利率(%)14.4213.1614.0215.711.65净资产收益率(%)16.4115.6320.1922.6614.51股本报酬率(%)184.88151.15319.15299.42178.08净资产报酬率(%)20.8719.9623.6725.4617.29资产报酬率(%)16.6616.0419.1519.5213.32销售毛利率(%)44.8643.9842.2242.1837.8三项费用比重(%)28.2628.

31、0325.7523.5921.99非主营比重(%)8.166.215.716.143.81主营利润比重(%)268.12277.15254.04221.69241.52009-2011年的净资产收益率呈上涨趋势，而后2011-2014年呈下降趋势，但总体来说，逐渐获得行业中的绝对优势。随着国美电器资产规模的逐渐扩大，其总资产收益先上升后下降且涨幅较大，跌幅较小，目前保持稳定，2009-2011年总资产利润率呈上升趋势，反映公司整体业绩较好，在2010年已经超越强大的竞争对手梦洁，在2009年-2014年以来一直未被旗鼓相当的竞争对手富安娜超越，说明企业的资产获利能力在逐年增强，并且平稳发展。2

32、011-2012年，金融危机波及国内，原材料棉花价格的提升的影响，使国内原料市场呈现稳步上升的态势，棉花价格对于高位运行，我国纺织业整体利润水平下降。国美电器近几年销售净利率在行业内处于较高水平，但时而下降时而上升的状态与原材料价格波动和市场竞争关系密切，也反映了企业在主营业务的获利能力上存在问题。五、总结本文通过对国美电器的资产负债表、利润表、现金流量表以及财务指标的分析，得出以下结论：受房地产行业持续宏观调控，传统零售行业承压不振，租金、人工成本刚性上升等不利因素的影响，公司的总体销售及盈利未能达到预期，营业收入和净利润均出现一定程度的下滑。但总体状的况较好。14 参考文献参考文献1 许成勇.2013.国美电器多品牌营销渠道管理研究J，华东理工大学 2 林然.2014.国美电器：参股大朴网促进线上线下融合J，股市动态分析3 蒋鑫华.2012.解析2011年家纺行业上市公司财务指标及销售业绩J，会计师4 曾蔚，游达明. 2011.企业财务分析与价值评估清华大学出版社M，5 张兴旺2009 17浅析我国企业财务风险管理问题和对策J，网络财务40-416 罗俊华2009 .17浅析企业财务分析问题及改进J，经营管理者，194-20315