营运资金管理教学课件PPT

《营运资金管理教学课件PPT》由会员分享，可在线阅读，更多相关《营运资金管理教学课件PPT（92页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、1【本章结构本章结构】 第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 第二节第二节 现金管理现金管理 第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理 第四节第四节 存货管理存货管理第七章第七章 营运资金管理营运资金管理2【学习目标学习目标】通过本章的学习要求学生：通过本章的学习要求学生：l 了解营运资金相关概念及营运资金的持有政策了解营运资金相关概念及营运资金的持有政策l 掌握现金管理的相关概念及最佳现金持有量的掌握现金管理的相关概念及最佳现金持有量的方法方法l 掌握应收账款管理的相关概念及信用政策确定掌握应收账款管理的相关概念及信用政策确定l 掌握存货管理相关概念及存货经济订货模型掌握存货管理

2、相关概念及存货经济订货模型3一、营运资金的概念一、营运资金的概念营运资金，又称营运资本，其概念有广义和狭义之分。营运资金，又称营运资本，其概念有广义和狭义之分。l广义的营运资金广义的营运资金，即总营运资金，是指企业投放在流动资，即总营运资金，是指企业投放在流动资产的资金，包括现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产的资金，包括现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产。产。l狭义的营运资金狭义的营运资金，即净营运资金，是指企业流动资产与流，即净营运资金，是指企业流动资产与流动负债的差额，体现企业的短期财务活动。动负债的差额，体现企业的短期财务活动。第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述

3、狭义的营运资金：狭义的营运资金：营运资金营运资金=流动资产流动资产流动负债流动负债短期借款短期借款应付票据应付票据现金现金应收账款应收账款存货存货有价证券有价证券u企业必须持有一定数量的企业必须持有一定数量的营运资金，因为营运资金，因为现金流入量现金流入量与现金流出量往往是非同步与现金流出量往往是非同步和不确定的和不确定的。营运资本管营运资本管理主要问题理主要问题短期资产管理短期资产管理短期筹资管理短期筹资管理应付账款应付账款5二、营运资金的特点二、营运资金的特点( (一一) ) 周转时间短周转时间短( (二二) ) 变现能力强变现能力强( (三三) ) 财务风险小财务风险小( (四四) )

4、数量波动频繁数量波动频繁( (六六) ) 筹资来源多样化筹资来源多样化( (五五) ) 营运资金的实物形态具有变动性营运资金的实物形态具有变动性公司名称公司名称短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产短期资产占总资产占总资产的比重的比重现金及现金及现金等价物现金等价物短期短期投资投资应收应收账款净额账款净额存货存货其他其他短期资产短期资产Microsoft Corp（微软公司）（微软公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%Ford Motors Co.福特汽车公司福特汽车公司59.86%0.00%16.74%23.40%0.

5、00%16.87%Wal-Mart Stores Inc（沃尔玛公司）（沃尔玛公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%Motorola Inc摩托罗拉公司摩托罗拉公司17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%Du Pont（杜邦公司）（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注注：表中数据根据：表中数据根据http:/中各公司的年度报表相关数据计算得出。中各公司的年度报表相关数据计算得出。微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年年6月月30日、日、20

6、09年年1月月31日。日。美国代表企业的短期资产结构美国代表企业的短期资产结构（截至（截至2008年年12月月31日）日）三、营运资金管理的意义三、营运资金管理的意义（一）加强营运资金管理，可以加速资金周转，节（一）加强营运资金管理，可以加速资金周转，节约流动资金。约流动资金。（二）营运资金的节约意味着物资的节约，减少营（二）营运资金的节约意味着物资的节约，减少营运资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜运资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质资源来扩大生产建设规模。资源来扩大生产建设规模。（三）加强营运资金

7、管理，有利于促使企业加强经（三）加强营运资金管理，有利于促使企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。济核算，提高生产经营管理水平。8四、营运资金的投资战略与融资战略四、营运资金的投资战略与融资战略 （一）流动资产的特点（一）流动资产的特点l 流动性强流动性强l 收益性弱收益性弱9（二）营运资金的投资战略（二）营运资金的投资战略l 宽松的持有政策宽松的持有政策l 适中的持有政策适中的持有政策l 紧缩的持有政策紧缩的持有政策种类种类特点特点 紧缩紧缩的流动的流动资产投资产投资战略资战略（1 1）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；（2 2）更高风险）更

8、高风险（3 3）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益。高企业效益。 宽松宽松的流动的流动资产投资产投资战略资战略（1 1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；）维持高水平的流动资产与销售收入比率；（2 2）较低的投资收益率，较小的运营风险。）较低的投资收益率，较小的运营风险。（三）流动资产的融资战略（三）流动资产的融资战略资产划分资产划分期 限 匹 配期 限 匹 配融资战略融资战略保 守 融 资保 守 融 资战略战略激 进 融 资激 进 融 资战略

9、战略固定资产固定资产永久性流动资产永久性流动资产波动性流动资产波动性流动资产长期来源长期来源短期来源短期来源长期来源长期来源短期来源短期来源长期来源长期来源短期来源短期来源 五、营运资金的周转五、营运资金的周转 营运资金的周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营运资金的周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金的周转通营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金的周转通常与现金的周转密切相关，现金的周转过程主要包括常与现金的周转密切相关，现金的周转过程主要包括存货周存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期转期、应收账款周转期和应付账款周转期。 现金周转

10、期存货周转期现金周转期存货周转期+应收账款周转期应付账款周转应收账款周转期应付账款周转期期下列措施中，能够降低营运资金需要量的是下列措施中，能够降低营运资金需要量的是（ ）A.延长应付账款周转期延长应付账款周转期B.缩短应付账款周转期缩短应付账款周转期C.延长应收账款周转期延长应收账款周转期D.缩短应收账款周转期缩短应收账款周转期【答案答案】AD13第二节第二节 现金管理现金管理一、含义一、含义 广义广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金等。在的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义狭义的现金仅指库存

11、现金。的现金仅指库存现金。 这里指的是广义的现金。这里指的是广义的现金。二、二、现金的持有动机现金的持有动机交易性需求交易性需求预防性预防性需求需求投机性投机性需求需求经济学家凯恩斯认为，经济学家凯恩斯认为，个人持有现金是出于个人持有现金是出于三种需求的作用三种需求的作用三、现金管理流动性收益性编制现金计划编制现金计划企业现金企业现金收支收支数量数量进行现金进行现金日常日常控制控制当现金短缺时采用当现金短缺时采用短期融资策略短期融资策略当现金多余时采用当现金多余时采用还款或还款或有价投资策略有价投资策略 确定最佳确定最佳 现金余额现金余额最强最强最差最差1.持有成本持有成本：指企业因保留一定现

12、金余额而增加的管理费用及丧：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益失的再投资收益(机会成本机会成本)。2.转换成本转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。现金时付出的交易费用。3.短缺成本短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。现加以补充而给企业造成的损失。 管理费用：与现金持有量无关管理费用：与现金持有量无关持有成本持有成本 机会成本：与现金持有量成正比例关系机会成本：与现金持有量成正比例关系 固定性转

13、换成本：与现金持有量成反比例关系固定性转换成本：与现金持有量成反比例关系 短缺成本：与现金持有量成反方向变动关系短缺成本：与现金持有量成反方向变动关系四、现金的成本及其与持有额之间的关系四、现金的成本及其与持有额之间的关系 五、最佳现金持有量的确定方法 ( (一一) ) 成本分析模型成本分析模型 确定最佳现金持有量的成本分析模确定最佳现金持有量的成本分析模式是指通过分析持有现金的成本，寻找持有式是指通过分析持有现金的成本，寻找持有 现金成本现金成本最低最低的那个现金持有量。的那个现金持有量。 （一）成本分析模式（一）成本分析模式 假设：不存在转换成本。相关成本只有假设：不存在转换成本。相关成本

14、只有管理管理成本、机会成本和短缺成本成本、机会成本和短缺成本。总成本的最低点过机会成本线和短缺成本线总成本的最低点过机会成本线和短缺成本线的交点，此时的持有量即为最佳现金持有量。的交点，此时的持有量即为最佳现金持有量。 成本分析模式成本分析模式 图图总成本总成本机会成本线机会成本线现金持有量现金持有量管理成本线管理成本线短缺成本线短缺成本线总成本线总成本线最佳现金持有量最佳现金持有量 在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为：步骤为： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； （2）按

15、照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；现金持有量测算表； （3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。最佳现金持有量。 方案 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本甲960280020005760乙1440280012005440丙180028006005200丁2160280004960【例例】 ABC ABC公司财务经理提出了公司财务经理提出了A A、B B、C C三种可供选择的现三种可供选择的现金持有方案，三种现金持有方案的相关资料如表金持有方案，三种现金持有方案

16、的相关资料如表8-18-1所所示。示。项 目现金持有量机会成本率短 缺 成 本A150万元10%30万元B250万元10%8万元C350万元10%0表表8-1 公司备选现金持有方案的相关资料公司备选现金持有方案的相关资料根据表根据表8-1中现金持有方案的相关资料，可计算每一种现金中现金持有方案的相关资料，可计算每一种现金持有方案的成本，计算结果列示于表持有方案的成本，计算结果列示于表8-2中。中。表表8-2 公司现金持有备选方案的成本计算结果公司现金持有备选方案的成本计算结果项 目现金持有量机 会 成 本短 缺 成 本相关总成本A150万元15010%=15万元30万元15+30=45万元B2

17、50万元25010%=25万元8万元25+8=33万元C350万元35010%=35万元035+0=35万元 现金持有量为现金持有量为250250万元时，相关总成本最低，万元时，相关总成本最低，ABCABC公司公司最佳的现金持有量为最佳的现金持有量为250250万元。万元。25（二）存货模型（二）存货模型 在此模型中考虑的相关成本为现金持有的在此模型中考虑的相关成本为现金持有的机会成本机会成本和与和与转换次数有关的固定转换次数有关的固定转换成本转换成本，不考虑现金的短缺成本。，不考虑现金的短缺成本。 在存货模型中，假设现金的流入每隔一段时间发生一次，在存货模型中，假设现金的流入每隔一段时间发生

18、一次，而现金的流出是在这段时间内均匀发生的。而现金的流出是在这段时间内均匀发生的。t1 t2 t3 t4 现金余额 时间 （二）存货模式（二）存货模式 假设：不存在短缺成本。假设：不存在短缺成本。相关成本只有相关成本只有机会成本机会成本和和转换成本转换成本。总成本的最低点过机会成总成本的最低点过机会成本线和转换成本线的交点，本线和转换成本线的交点，此时的持有量即为最佳现此时的持有量即为最佳现金持有量。金持有量。 1.平均现金持有量的确定平均现金持有量的确定 2.转换次数的确定转换次数的确定 T/QT为一个周期内现金总需为一个周期内现金总需求量；求量；F为每次转换有价证券的为每次转换有价证券的固

19、定成本；固定成本；Q为最佳现金持有量；为最佳现金持有量；K为有价证券利息率为有价证券利息率（机会成本）；（机会成本）；TC为现金管理相关总成为现金管理相关总成本。本。 3、相关成本的计算、相关成本的计算4、最佳现金持有量的基本公式最佳现金持有量的基本公式 见前图：当机会成本与固定性转换成本相等时，相见前图：当机会成本与固定性转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此，关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此，令机会成本等于固定性转换成本，就可得出最佳现金令机会成本等于固定性转换成本，就可得出最佳现金持有量的模型持有量的模型 最佳现金持有量最佳现金持有量 【例例】某企

20、业全年现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金90万元，现金与有价证券的转换成本为每次120元，有价证券的年利率为6%。要求计算：（1）现金最佳持有量；（2）最低现金管理相关总成本；（3）有价证券交易次数、转换成本、持有机会成本。现金的管理 （三）随机模式（三）随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下，进行现金持有量的计算方法，也称为米勒奥尔模型。公式如下：R 式中：式中：b证券转换为现金或现金转换为证券证券转换为现金或现金转换为证券 的成本；的成本； delta，公司每日现金流变动的标准差，公司每日现金流变动的标准差 i以日为基础计算的现金机会成本。以日为基础计算的现金机会成本。Lib3

21、24/3（三）随机模式（三）随机模式 基本假设基本假设现金与有价证券之间能够自由兑换现金与有价证券之间能够自由兑换假定每日现金流量为正态分布假定每日现金流量为正态分布最高控制线的确定最高控制线的确定 H3R2L 【提示提示1】该公式可以变形为：该公式可以变形为：HR2（RL） 【提示提示2】只要现金持有量在上限和下限之间就不用只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行控制，但一旦达到上限，就进行证券投资（进行控制，但一旦达到上限，就进行证券投资（H-R），使其返回到回归线。一旦达到下限，就变现有），使其返回到回归线。一旦达到下限，就变现有价证券价证券(R-L)补足现金，使其达到回归线。补足现金，

22、使其达到回归线。六、现金日常管理尽可能采用汇票尽可能采用汇票付款付款合理利用现金合理利用现金 “浮游量浮游量”加速收款加速收款适当推迟应付款适当推迟应付款的支付的支付现金日现金日常管理常管理力争现金流量同步力争现金流量同步一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本二、应收账款的信用政策二、应收账款的信用政策三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。应劳务等而应向购货或接受劳务单

23、位收取的款项。促进销售促进销售的功能的功能减少存货减少存货的功能的功能应应收收l2、应收账款的应收账款的成本成本 l1、应收账款的功能应收账款的功能 管理成本管理成本 坏账成本坏账成本 机会成本机会成本 38 应收账款的机会成本率一般用有价证应收账款的机会成本率一般用有价证券的利息率来计算，应收账款的规模越大，券的利息率来计算，应收账款的规模越大，机会成本越高。机会成本越高。 企业将资金投放到应收账款上而放弃其企业将资金投放到应收账款上而放弃其他投资机会可能产生的收益。他投资机会可能产生的收益。机会成本机会成本机会成本的计算机会成本的计算 应收账款的机会成本应收账款的机会成本u= =维持赊销业

24、务所需要的资金数量维持赊销业务所需要的资金数量资金成本率资金成本率 （应收账款占用资金）（应收账款占用资金）=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 =年赊销额年赊销额360平均收账天数平均收账天数 =平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数 =变动成本变动成本销售收入销售收入 应收账款的功能与成本【例】某企业预测【例】某企业预测2011年度销售收入净额为年度销售收入净额为1800万万元，现销与赊销比例为元，现销与赊销比例为2：3，应收账款平均收账，应收账款平均收账天数为天数为40天，变动成本率为天，变动成本率为60%，企业的资金成本，企业的资金成本率为率为12%。一

25、年按。一年按360天计算。天计算。 要求：要求： （1）计算）计算2011年度赊销额。年度赊销额。 （2）计算）计算2011年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。 （3）计算）计算2011年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。 （4）计算）计算2011年度应收账款的机会成本额。年度应收账款的机会成本额。 （5）若）若2011年应收账款平均余额需要控制在年应收账款平均余额需要控制在90万万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？账天数应调整为多少天？应收账款的功能与成本（1）现销与赊销比例为）现销与赊销比例为2：3

26、，所以赊销额，所以赊销额=1080（2）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数（3）应收账款占用资金）应收账款占用资金=应收账款的平均余额变动应收账款的平均余额变动 成本率成本率 =12060%=72（万元）（万元）（4）应收账款的机会成本）应收账款的机会成本=应收账款占用资金资金应收账款占用资金资金 成本率成本率 =7212%=8.64（万元）（万元）（5）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数 =90 得出应收账款平均收账天数得出应收账款平均收账天数=30（天）（天） 【例题例题计算题计算题】某企业预测某企

27、业预测2005年度销售收入净年度销售收入净额为额为4500万元，现销与赊销比例为万元，现销与赊销比例为1：4，应收账，应收账款平均收账天数为款平均收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为50%，企，企业的资金成本率为业的资金成本率为10%。一年按。一年按360天计算。天计算。 要求：要求： （1）计算）计算2005年度赊销额。年度赊销额。 （2）计算）计算2005年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。 （3）计算）计算2005年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。 （4）计算）计算2005年度应收账款的机会成本额。年度应收账款的机会成本额。 （5）若）若2005年应收账款

28、平均余额需要控制在年应收账款平均余额需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？收账天数应调整为多少天？机会成本举例机会成本举例假设某企业预测的年度赊销额为假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款元，应收账款平均收账天数为平均收账天数为60天，变动成本率天，变动成本率60，资金成本率，资金成本率10，应收账款机会成本为多少？，应收账款机会成本为多少？解：应收账款平均余额解：应收账款平均余额3003606050（万元）（万元）维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金506030 （万元）（万元）机会成本

29、机会成本30103 （万元）（万元）443、应收账款管理的目标 根据公司的生产经营实际情况和客户的资信根据公司的生产经营实际情况和客户的资信状况，制定科学合理的应收账款信用政策，既充状况，制定科学合理的应收账款信用政策，既充分发挥应收账款扩大销售、增强竞争力的作用，分发挥应收账款扩大销售、增强竞争力的作用，又尽可能地降低应收账款的成本。又尽可能地降低应收账款的成本。 评价标准：评价标准：考虑应收账款信用成本后的净收考虑应收账款信用成本后的净收益最大。益最大。46二、应收账款的信用政策 应收账款的信用政策，即应收账款的管应收账款的信用政策，即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款进行规划与控理

30、政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标信用标准、信用条件和收账政策准、信用条件和收账政策三个组成部分。三个组成部分。1、信用标准信用标准同行业竞争对手情况同行业竞争对手情况企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力客户的资信程度客户的资信程度企业同意向顾客提供企业同意向顾客提供商业信用而提出的最商业信用而提出的最低要求。低要求。制定信用标准应考虑制定信用标准应考虑同行业竞争对手情况同行业竞争对手情况企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力客户的资信程度客户的资信程度制定信用标准应考虑制定信用标准应考虑5C系统系统

31、品质品质 能力能力 资本资本 抵押抵押 条件条件 拒绝给予信用拒绝给予信用给予信用，并确定一个给予信用，并确定一个坏账损失率坏账损失率“5C”评估法评估法信用标准的选择信用标准的选择信用信用标准标准销售销售利润利润机会机会成本成本管理管理成本成本坏账坏账成本成本差异差异放宽放宽增加增加增加增加增加增加增加增加大于零，则方案可行。大于零，则方案可行。定严定严减少减少减少减少减少减少减少减少小于零，则方案可行。小于零，则方案可行。信用标准的确立信用标准的确立设定信用等级设定信用等级的评价标准的评价标准确定客户拒付账款的确定客户拒付账款的风险风险坏账损失率坏账损失率具体确定客户具体确定客户的信用等级

32、的信用等级客户信用等级的制定程序客户信用等级的制定程序指 标信用标准信用好信用差流动比率2.5 11.6 1速动比率1.1 10.8 1现金比率0.4 10.2 1产权比率1.8 14 1已获利息倍数3.2 11.6 1有形净值负债率1.5 12.9 1应收账款平均收账天数2640存货周转率（次）64总资产报酬率（%）3520赊购付款履约情况及时拖欠信用标准一览表信用标准一览表指 标指标值拒付风险系数（%）流动比率2.6 10速动比率1.2 10现金比率0.3 15产权比率1.7 10已获利息倍数3.2 10有形净值负债率2.3 15应收账款平均收账天数365存货周转率7次0总资产报酬率（%）

33、350赊购付款履约情况及时0累计拒付风险系数 15客户信用状况评价表客户信用状况评价表2 2、信用条件、信用条件 （1）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求 信用期限：客户最长付款期限。信用期限：客户最长付款期限。 折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：客户提前付款时给予的优惠现金折扣：客户提前付款时给予的优惠 （2）表示方法）表示方法：“2/10，n/30” （3）信用条件优惠：）信用条件优惠： 增加销售增加销售 增加应收账款机会成本、坏账成本、现金折扣成本等增加应收账款机

34、会成本、坏账成本、现金折扣成本等（4）决策依据：）决策依据：净收益最大化净收益最大化信用条件信用条件项目项目变化变化利润利润机会机会成本成本收账收账费用费用坏帐坏帐损失损失现金折现金折扣成本扣成本差异差异信用期限信用期限延长延长增加增加增加增加增加增加增加增加现金折扣现金折扣比例比例提供提供增加增加减少减少减少减少减少减少增加增加信用标准信用标准放宽放宽增加增加增加增加增加增加增加增加企业要求顾客支付赊企业要求顾客支付赊销款项的条件。销款项的条件。应收账款信用条件的决策应收账款信用条件的决策总额分析法总额分析法差额分析法差额分析法原方案原方案新方案新方案边际贡献边际贡献=销售收入变动成本销售收

35、入变动成本边际贡献边际贡献=销售收入变动成本销售收入变动成本边际贡献边际贡献= =销售收入变动成销售收入变动成本本信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益减减信用成本：信用成本：（1 1）机会成本）机会成本（2 2）收账费用）收账费用（3 3）坏账损失）坏账损失（4) 4) 折扣成本折扣成本减减信用成本：信用成本：（1 1）机会成本）机会成本（2 2）收账费用）收账费用（3 3）坏账损失）坏账损失（4) 4) 折扣成本折扣成本减减信用成本差额：信用成本差额：（2 2）机会成本）机会成本（3 3）收账费用）收账费用（4 4）坏账损失）坏账损失（1) 1

36、) 折扣成本折扣成本信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益选择信用成本后收益高的方案为优选择信用成本后收益高的方案为优信用成本后收益信用成本后收益0 0，可以改变决策可以改变决策信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 某企业预测的某企业预测的20072007年赊销额为年赊销额为36003600万元，其万元，其信用条件是：信用条件是：n/30n/30，变动成本率为，变动成本率为60%60%，资金成本，资金成本率（或有价证券利息率）为率（或有价证券利息率）为10%10%。假设企业收账政。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准

37、备了三个信策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：用条件的备选方案：A.A.维持维持n/30n/30的信用条件的信用条件B.B.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/60n/60C.C.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/90n/90为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。账费用等有关数据见下表。 ABCn/30n/60n/90年赊销额年赊销额360039604200应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数306090应收账款应收账款平均余额平均余额360036030=300396036060=6604

38、20036090=1050维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金（应收账款（应收账款占用资金占用资金）30060%=18066060%=396105060%=630坏账损失坏账损失/年赊销额年赊销额2%3%6%坏账损失坏账损失36002%=7239603%=118.842006%=252收账费用收账费用3660144信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题信用条件分析评价表：信用条件分析评价表：结论：结论： B B方案信用成本后受益最大方案信用成本后受益最大 ABCn/30n/60n/90年赊销额年赊销额3600.03960.04200.0变动成本变动成本2160.0（360

39、0*60%）2376.02520.0信用成本前收益信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：信用成本：应收账款机会成本应收账款机会成本18010%=18.039610%=39.663010%=63.0坏账损失坏账损失72.0118.8252.0收账费用收账费用36.060.0144.0小计小计126.0218.4459.0信用成本后收益信用成本后收益1314.01365.61221.0信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在回收，决定在B B方案的基础

40、上将赊销条件改为方案的基础上将赊销条件改为“2/10“2/10，1/201/20，n/60”n/60”（D D方案）估计约有方案）估计约有60%60%的客户（按赊销额计算）会的客户（按赊销额计算）会利用利用2%2%的折扣；的折扣；15%15%的客户将利用的客户将利用1%1%的折扣的折扣坏账损失率降为坏账损失率降为1.5%1.5%收账费用收账费用降为降为4242万元万元信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 根据上述资料，有关指标可计算如下：应收账款平均收账根据上述资料，有关指标可计算如下：应收账款平均收账天数天数=60%=60%10+15%10+15%20+20+（1-60%

41、-15%1-60%-15%）60=2460=24（天）（天）应收账款平均余额应收账款平均余额=3960=396036036024=26424=264（万元）（万元） 维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=264=26460%=158.460%=158.4应收账款机会成本应收账款机会成本=158.4=158.410%=15.8410%=15.84 坏账损失坏账损失=3960=39601.5%=59.41.5%=59.4（万元）（万元）现金折扣现金折扣= =（3960396060%60%2%2%）+ +（3960396015%15%1%1%）=53.46=53.46（万元）（万元）信用

42、条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 选择选择D D方案方案 BDn/602/10,1/20,n/60年赊销额年赊销额3960.003960.0减：现金折扣减：现金折扣-53.46年赊销净额年赊销净额3960.003906.54减：变动成本减：变动成本2376.002376.00信用成本前收益信用成本前收益1584.001530.54减：信用成本减：信用成本应收账款机会成本应收账款机会成本39.6015.84坏账损失坏账损失118.859.40收账费用收账费用60.0042.00小计小计218.40117.24信用成本后收

43、益信用成本后收益1365.601413.303.收账政策收账政策l含义：含义：l是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采取的收账策略与措施。取的收账策略与措施。l积极的收账政策：积极的收账政策：l减少应收账款、机会成本、坏账损失减少应收账款、机会成本、坏账损失l增加收账成本增加收账成本l决策依据：比较增加的收账费用和减少的应收账款机会成本及减决策依据：比较增加的收账费用和减少的应收账款机会成本及减少的坏账损失少的坏账损失收账政策收账政策收账政策收账政策收账收账费用费用机会机会成本成本坏账坏账损失损失差异差异松松少少多多多多紧紧多多少少少少

44、信用条件被违反时，信用条件被违反时，企业采取的收账策略企业采取的收账策略64三、应收账款的日常管理 ( (一一) ) 客户信用调查客户信用调查 1. 1. 直接调查直接调查 2. 2. 间接调查间接调查 ( (二二) ) 客户信用评估客户信用评估 1. 5C1. 5C评估法评估法 2. 2. 信用评分法信用评分法 ( (三三) ) 应收账款账龄分析应收账款账龄分析 ( (四四) ) 应收账款坏账准备制度应收账款坏账准备制度应收账款账龄分析应收账款账龄分析 方法运用方式：公司既可以按照应收账款总额进方法运用方式：公司既可以按照应收账款总额进行账龄分析，也可分顾客进行账龄分析行账龄分析，也可分顾客

45、进行账龄分析应收账款账龄应收账款账龄账户数量账户数量金额（万元）金额（万元）比重（比重（%）信用期内信用期内超过信用期超过信用期1 1个月个月超过信用期超过信用期3 3个月个月超过信用期半年内超过信用期半年内超过信用期超过信用期1 1年内年内超过信用期超过信用期1 1年以上年以上362015128512008604202001002642.7742.7730.6530.6514.9714.977.137.133.563.560.920.92 969628062806100100应收账款账龄分析表应收账款账龄分析表账龄分析表反映企业应收账款的账龄结构。对不同拖欠时间账龄分析表反映企业应收账款的账

46、龄结构。对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法。建立应收账款坏账准备制度建立应收账款坏账准备制度 既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。 一般说来，确定坏账损失的标准主要有两条：一般说来，确定坏账损失的标准主要有两条： 1. 1.因债务人破产或死亡，因债务人破产

47、或死亡， 以其破产财产或遗产清偿后，仍以其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回的应收款项；不能收回的应收款项； 2. 2.债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回。回。 67一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本（一）存货的功能（一）存货的功能 1. 1. 储存必要的原材料和在产品，保证公司生产经营的正常进行储存必要的原材料和在产品，保证公司生产经营的正常进行 2. 2. 储存一定的产成品，确保销售的正常进行储存一定的产成品，确保销售的正常进行 3. 3. 适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本适当储存原材料和产成品，便于

48、组织均衡生产，降低产品成本 4. 4. 留有各种存货的保险储备，可以防止意外情况造成的损失留有各种存货的保险储备，可以防止意外情况造成的损失第四节第四节 存货管理存货管理购置成本购置成本订货成本订货成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本存货成本存货成本（二）存货的成本（二）存货的成本购置成本购置成本采购单价采购单价采购数量采购数量订货成本订货成本：企业组织进货而开支的费用。：企业组织进货而开支的费用。变动订货成本：与变动订货成本：与订货次数相关，订货次数相关，又称为决策相关成本。又称为决策相关成本。固定订货成本：与固定订货成本：与订货次数无关，订货次数无关，又称为决策无关成本。又称为决策无关成本

49、。：存货本身的价值，属于决策无关成本。：存货本身的价值，属于决策无关成本。储存成本：储存成本：企业持有存货而发生的费用。企业持有存货而发生的费用。与与存存货货数数量量的的关关系系变动性储存成本变动性储存成本固定性储存成本固定性储存成本仓库折旧费仓库折旧费仓库职工的固定月工资仓库职工的固定月工资存货资金占用费存货资金占用费保险费、残损或变质损失保险费、残损或变质损失缺货成本缺货成本：因存货不足而给企业造成的损失。：因存货不足而给企业造成的损失。是否允许缺货是否允许缺货允许缺货时，缺货成本与允许缺货时，缺货成本与存货数量反向存货数量反向相关，属于相关，属于决策相关成本决策相关成本。不允许缺货时，则

50、缺货成本为零。不允许缺货时，则缺货成本为零。72二、经济订货批量二、经济订货批量最佳存货量的确定最佳存货量的确定 经济订货批量，又称经济批量，是指使一定时期经济订货批量，又称经济批量，是指使一定时期内存货的内存货的相关总成本相关总成本（订货成本订货成本和和储存成本）储存成本）最低的最低的每次订购存货每次订购存货的数量。的数量。经济订货批量的基本模型是基于以下假设提出来，这些假设有：经济订货批量的基本模型是基于以下假设提出来，这些假设有：存货总需求量是已知常数（即存货总需求量是已知常数（即A为已知常量）为已知常量）单位货物成本为常数（即单位货物成本为常数（即P为已知常量），无批量折扣（即购为已知

51、常量），无批量折扣（即购置成本与决策无关）；置成本与决策无关）；订货提前期是常数；订货提前期是常数；货物是一次性入库；（瞬间到货，最高存货量为货物是一次性入库；（瞬间到货，最高存货量为Q）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响；货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响；库存持有成本与库存水平呈线性关系（从而存货被均衡消耗库存持有成本与库存水平呈线性关系（从而存货被均衡消耗和使用，平均存货量是采购量的一半和使用，平均存货量是采购量的一半Q/2，进而有变动储存成，进而有变动储存成本为本为Q/2C）；）；能够及时补充存货，能够及时补充存货，不会缺货不会缺货。（一）基本模型（一）基本模型74 基

52、于经济订货批量模基于经济订货批量模型的基本假设，采购成本型的基本假设，采购成本和缺货成本为存货经济批和缺货成本为存货经济批量决策的无关成本，只需量决策的无关成本，只需考虑订货成本和储存成本。考虑订货成本和储存成本。订货成本与储存成本之和订货成本与储存成本之和最小的订货批量即为经济最小的订货批量即为经济订货批量。订货批量。Q*存货成本存货成本订货量订货量O储存成本储存成本订货成本订货成本总成本总成本相关成本相关成本 变动进货费用变动进货费用 =年进货次数年进货次数每次进货费用每次进货费用=（A/Q）B变动储存成本变动储存成本 =年平均库存年平均库存单位储存成本单位储存成本=（Q/2）C假设：经济

53、进货批量为假设：经济进货批量为Q Q，年存货总需求量为，年存货总需求量为A A，每次变动的，每次变动的订货成本为订货成本为B B，单位存货的年储存变动成本为，单位存货的年储存变动成本为C C。最佳采购批量的计算公式及其变形公式最佳采购批量的计算公式及其变形公式经济订货量经济订货量 基本公式：基本公式：存货相关总成本：存货相关总成本：每年最佳订货次数：每年最佳订货次数： =年需用量年需用量/经济订货量经济订货量= A/最佳定货周期：最佳定货周期： =经济订货量平均占用资金：经济订货量平均占用资金： W =年平均库存年平均库存单价单价= /2P【例】某公司预计全年甲材料总需求量为【例】某公司预计全

54、年甲材料总需求量为25000千克，每次订货成本为千克，每次订货成本为240元，单位储存成本元，单位储存成本12元，该材料的采购单价为元，该材料的采购单价为120元元/千克。千克。求：求：（1）存货经济订货批量）存货经济订货批量；（2）经济进货批量下的总成本；）经济进货批量下的总成本；（3）经济进货批量的平均占用资金；）经济进货批量的平均占用资金；（4）年度最佳订货次数。）年度最佳订货次数。【例例】某公司生产每年需要某种材料某公司生产每年需要某种材料6 4006 400吨，该材料的单次订货吨，该材料的单次订货成本为成本为2 0002 000元，单位储存成本为元，单位储存成本为160160元，计算

55、其经济订货批量、经元，计算其经济订货批量、经济订货批量下的总成本、年订货次数、订货周期。济订货批量下的总成本、年订货次数、订货周期。BC222 0006 400400160FAQCTIC222 0006 400 16064 000FAC6 40016400AQ36036022.5/6 400/400A Q公司经济订货批量为：公司经济订货批量为：经济订货批量总成本：经济订货批量总成本：年订货次数：年订货次数：订货周期：订货周期：81（二）有数量折扣的经济批量模型（二）有数量折扣的经济批量模型 订购存货的单价发生变化，采购成本成为存货决策的订购存货的单价发生变化，采购成本成为存货决策的相关成本。相

56、关成本。 有数量折扣的经济批量模型中，相关成本有有数量折扣的经济批量模型中，相关成本有购置成本、购置成本、订货成本和储存成本订货成本和储存成本。相关总成本最小，即购置成本、订。相关总成本最小，即购置成本、订货成本与储存成本之和最小的订货批量即为有数量折扣的货成本与储存成本之和最小的订货批量即为有数量折扣的经济订货批量。经济订货批量。此时的存货相关成本可用下列式子表示：此时的存货相关成本可用下列式子表示：存货相关总成本存货相关总成本= =购置成本购置成本+ +订货成本订货成本+ +储存成本储存成本存在数量折扣情况下的经济订货模型的应用存在数量折扣情况下的经济订货模型的应用 存在数量折扣情况下的存

57、货经济进货批量的确定，可按下存在数量折扣情况下的存货经济进货批量的确定，可按下列步骤进行计算：列步骤进行计算： （1）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量；）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量； （2）计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本；）计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本； （3）计算按给予数量折扣的进货批量进货时的存货相关总成本。）计算按给予数量折扣的进货批量进货时的存货相关总成本。（4）比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关成本对）比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关成本对应的进货批量，就是实行数量折扣的最佳经济进货批量。应的进货批量，就是实行数量

58、折扣的最佳经济进货批量。 【例】某企业甲材料的年需要量为【例】某企业甲材料的年需要量为1200千克，每千克，每千克标准价格为千克标准价格为50元。销售企业提供的数量折元。销售企业提供的数量折扣条件为：客户每批购买量不足扣条件为：客户每批购买量不足600千克的，按千克的，按照标准价格计算；每批购买量照标准价格计算；每批购买量600千克以上，千克以上， 1200千克以下的，价格优惠千克以下的，价格优惠3；每批购买量；每批购买量1200千克以上的，价格优惠千克以上的，价格优惠4%。已知每批进货。已知每批进货费用费用32元，单位材料的年储存成本元，单位材料的年储存成本12元。元。【例例】某公司生产需要

59、某种原材料某公司生产需要某种原材料6 4006 400吨，每次订货成本为吨，每次订货成本为2 0002 000元，单位储存成本为元，单位储存成本为160160元，该种材料的单价为元，该种材料的单价为100100元。如果一次订元。如果一次订购量在购量在500500吨及以上，可享受吨及以上，可享受2%2%价格的优惠，如果一次订购量在价格的优惠，如果一次订购量在1 1 000000吨以上，可享受吨以上，可享受3%3%的价格优惠。判断公司最佳订货批量为多少？的价格优惠。判断公司最佳订货批量为多少？BC经济订货批量：经济订货批量：(1) (1) 如果按照经济订货批量订货，则相关总成本为如果按照经济订货批

60、量订货，则相关总成本为(2) (2) 如果单次订货量为如果单次订货量为500500吨，则相关总成本为吨，则相关总成本为(3) (3) 如果单次订货量为如果单次订货量为10001000吨，则相关总成本为吨，则相关总成本为订货批量为订货批量为500500吨时，相关总成本最小，即该公司最佳订货批量为吨时，相关总成本最小，即该公司最佳订货批量为500500吨。吨。222 0006 400400160FAQC6 4004002 0001601006 400704 00040026 4005002 000160100(12%)6 400692 80050026 4001 0002 000160100(13

61、%)6 400713 6001 0002（三）（三）保险储备保险储备再订货点与订货提前期再订货点与订货提前期为了保证无缺货，需要在存货为为了保证无缺货，需要在存货为0之前订货即提前订之前订货即提前订货，发出订货指令时尚存的原料数量称为货，发出订货指令时尚存的原料数量称为再订货点再订货点，在再订货点发出订单的时间到货物验收入库完毕所在再订货点发出订单的时间到货物验收入库完毕所用的时间称为用的时间称为订货提前期订货提前期。再订货点计算再订货点计算 再订货点预计交货期内的需求保险储备量再订货点预计交货期内的需求保险储备量保险储备的计算（相关总成本最低时的保险储备保险储备的计算（相关总成本最低时的保险

62、储备量）量）相关总成本保险储备的储存成本相关总成本保险储备的储存成本+缺货成本缺货成本缺货成本年总缺货量缺货成本年总缺货量单位缺货损失单位缺货损失 【一【一次次订货期望缺货量订货期望缺货量年订货次数年订货次数】单位单位 缺货损失缺货损失 一一次次订货期望缺货量订货期望缺货量 =某一需要量下的缺货量某一需要量下的缺货量该需要量发生的概率该需要量发生的概率 =（某一需要量（某一需要量-再订货点）再订货点）该需要量发生的概率该需要量发生的概率保险储备保险储备 【例题例题】信达公司计划年度耗用某材料信达公司计划年度耗用某材料100000千克，千克，材料单价材料单价50元，经济订货量元，经济订货量250

63、00千克，全年订货千克，全年订货4次（次（100000/25000），订货点为），订货点为1200千克。单位材千克。单位材料年持有成本为材料单价的料年持有成本为材料单价的25%，单位材料缺货损失，单位材料缺货损失24元。在交货期内，生产需要量及其概率如下：元。在交货期内，生产需要量及其概率如下：要求：确定该公司最佳保险储备。要求：确定该公司最佳保险储备。第四节存货的管理 91三、存货的三、存货的ABCABC管理管理 存货存货ABCABC分类管理是指按照一定的标准，如按照重要性分类管理是指按照一定的标准，如按照重要性程度将公司存货划分为程度将公司存货划分为A A、B B、C C三类，对不同类别的

64、存货分三类，对不同类别的存货分别实行按品种重点管理、按类别一般控制和按总量灵活掌别实行按品种重点管理、按类别一般控制和按总量灵活掌握的存货管理方法。握的存货管理方法。92 存货存货ABCABC分类管理方法一般有以下几个步骤：分类管理方法一般有以下几个步骤： (1) (1) 计算每一种存货在一定时间内计算每一种存货在一定时间内( (一般为一般为1 1年年) )的资金占用额。的资金占用额。 (2) (2) 计算每一种存货资金占用额占全部存货资金占用额的百分计算每一种存货资金占用额占全部存货资金占用额的百分比，并按照大小顺序排序，编成表格。比，并按照大小顺序排序，编成表格。 (3) (3) 根据公司预先确定的标准，把存货按照重要性分为根据公司预先确定的标准，把存货按照重要性分为A A、B B、C C三类，其中最重要的存货划分为三类，其中最重要的存货划分为A A类，一般存货划分为类，一般存货划分为B B类，不重类，不重要的存货划分为要的存货划分为C C类。类。 (4) (4) 对对A A类存货进行重点管理和监控，对类存货进行重点管理和监控，对B B类存货进行次重点管类存货进行次重点管理，对理，对C C类存货只需进行一般管理。类存货只需进行一般管理。