财务管理学习题及答案

《财务管理学习题及答案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理学习题及答案（26页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、企业财务管理学练习题及参考答案一、练习题：1甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000%；银行存款单利利率为12机要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。2 .乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000%；银行存款复利利率为10%。要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。3 .丙公司

2、2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为8%o已知：(F/A,8%,3)=3.2464,(P/A,8%,3)=2.5771o要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。4某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%,问此人是否能按其计划借到款项？己知：(P/A,7%,10)=7.0236,(P/A,8%,10)=6.7101o)/ )/ / 3 2 3 4 要I 7

3、,(P/A,8%,10)=6.71017所以Bi=77.0236,32=6.7101,i1=7%,12=8%可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。)/)/7)/1234/(/(/(/(57.计算三家公司的收益期望值：计算各公司收益期望值的标准离差：计算各公司收益期望值的标准离差率：通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。计算市场利率为计算市场利率为8%时的债券发行价格：12%时的债券发行价格：该项贷款实际利率二10%.0%100%=11.76%115%innin%或8.依题意解得：a=7600,b=145(过程略)y=7600+145x则2001年的

4、资金需要量=7600+145X320=54000(元)9.(1)后付租金=200000-(P/A,10%,4)=200000-3.170=63091.48(元)先付租金(2) =200000-(P/A,10%,3)+1=200000-(2.487+1)=57355.89(元)二者的(3)先付租金x(1+年利率)二后付租金即：57355.89X(1+10%)=63091.48(元)10.(1)立即付款：1000096303.70%100003.70%绥15.37%放弃折扣成本二13.70%900(2)30天内付款：10ooo97502.5%20010折扣率=100002.5%36015.38%放

5、弃折扣成本二12.5%903u（3）60天内付款:10000987011.3%折扣率=100001.3%放弃折扣成本二11.3%（4）最有利的是60天付款，价格为9870元。11 .该公司对外界资金需求量计算为：12 .债券成本100010%(133%)1000110%(15%)=6.41%13.银行借款成本二2(1338.06%0.2%14.11%11.34%优先股成本;13%15.12%2%14.77%普通股成本二16.6%留存收益成本：12%+3%=15%17.财务杠杆系数DFL）二18经营杠杆系数701.757060040%10%133%3001502.14DOL)二300150801

6、9.贡南（5030）X10=200（万元）前利润总额=200-100=100（万元）19.2.571006012%133%复合杠杆系数（DCL）20.（1）把有关数据代入公式：每股利润无差异点二342（万元）62）预期息税前利润400万元EBIT应选择增发债券筹措资金，这样预期每股利润较高。21.甲方案的加权平均资金成本为：乙方案的加权平均资金成本为11.16%因为甲方案加权平均资金成本小于乙方案所以甲方案形成的资金结构最佳。22.年数012345合计净现金流量-500200100100200100200复利现值系数10.892860.797190.711780.635520.56743累计净

7、现金流量-500-300-200-100+100+200折现的净现金流量-500178.57279.71971.178127.10456.74313.316（2）静态投资回收期（PP）=3+1-100/200=3.5（年）（3）原始投资额=500（万元）项目计算期二5（年）净现值=+13.316（万元）（4）因为该项目的净现值为十二13.316万元0所以该项目具有财务可行性。23.（1）原始投资额二500+500=1000（万元）（2）终结点净现金流量=200+100=300（万元）（3）静态投资回收期 1000/200=5（年） 5+2=7（年）二净现值（NPV=-500-500X0.909

8、09+200X5.75902X0.82645+300X0.31863二92.95（万元）24.（1）包括建设期的投资回收期=6+20-20-（-20）=6.5（年）不包括建设期的投资回收期二6.52=4.5（年）（2）该项目的建设期是2年，投资是分期投入，第一年的年初和年末分别投入100万元，经营期是13年（152）o25.（1）计算该项目A方案的下列指标：项目计算期=2+10=12（年）固定资产原值=500+0=500（万元） 固定资产年折旧二（500-40）/10=46（万元） 无形资产投资额=650-500-100=50（万元） 无形资产年摊销额=50/10=5（万元）经营期每年总成本=

9、129+46+5=180（万元）经营期每年营业利润二380-180=200（万元）经营期每年净利润=200X（1一33%）=134（万元）（2）计算该项目A方案的下列指标：建设期各年的净现金流量FCNo=-（500+50）=-550（万元）FCN1=0（万元）FCN2=-100（万元）投产后1至10年每年的经营净现金流量=134+46+5=185（万元）项目计算期期末回收额=40+100=140（万元）终结点净现金流量=185+140=325（万元）（3） JA方案的净现值指标为+145万元，大于零所以，A方案具有财务可行性。（4） .1目B方案的净现值二一700+161.04X5.21612

10、=+140（万元）因为B方案净现值指标为+140万元，大于零所以，B方案具有财务可行性A方案的年回收额=145/（P/A,14哈12）=145/5.66029二25.62（万元）方案的年回收（5）40/（P/A,14%,10）=145/5.21612=26.84（万元）因为26.84万元大于25.62万B所以B方案优于A方案。26.市场风险报酬率=13%7%=6%必要收益率=7%+0.8X（13%7%）=11.8%由于预计报酬率大于11.8%,可以进行投资。16%=7%+3X（13%7%）贝I3=1.527.股票的价值+4豺=104(元)12% 4%28.30.(1)3=1.8)%+1.5X3

11、0%+0.7X20%=1.49(2)Rf=1.49X(15%12%)=4.47%31. .(1) A、B公司的期望报酬率分别为：A公司：Ka=40%X0.20+20%X0.60+0%X0.20=20%B公司：Kb=70%X0.20+20%X0.60+(-30%)X0.20二20%(2) A、B公司的标准离差分别为：A公司：B公司：（3）由上可知：A公司标准离差小于B公司，而标准离差越小，说明风险越小，因而，应选A公司32.根据所给资料计算各方案的相关总成本TC（甲）=15000X10%+8500=10000（元）TC（乙）=25000X10%+4000=6500（元）TC（丙）=35000X1

12、0%+3500=7000（元）TC（T）=45000X10%+0=4500（元）可见，丁方案的现金总成本最低，因此丁方案即持有45000元现金最好。33.2250000500=50000(te)（1）最佳现金持有量二10%（2）最低现金管理总成本=、2250000%5001%=5000（元）转换成本=250000-50000X500=2500（元）持有机会成本二50000-2X10%=2500（元）（3）有价证券交易次数二250000弋0000二5（次）有价证券交易间隔期二360-5=72（天）34.2600030二200(公斤)35.（1）(2)(3)乙材料的经济进货批量二2 6000 30

13、 c 1800 （x、经济进货批量下的总成本二-9= I兀）经济进货批量的平均占用资金二200 15二 1500 (元)26000 =30 (次)200项目A(n / 60)B(2 / 10, 1/20, n/60)年赊销额 现金折扣年赊销净额 变动成本3300330023109906055038546.209970.20215.40774.603300 ( 300 X 110%)44,55 (60%X 2%+ 15%X 1%)X 33003255.45 ( 3300 44.55 )2310(3300X70%)945.45(3255.45 2310)24 (60%X 10 + 15%X 20

14、+ 25%X 60)220 (3300/ 15)154 ( 220 X 70%)18.48( 154X 12%)66 ( 3300 X 2%)58.78143.26( 18.48 + 66 + 58.78)802.19信用成本前收益 平均收账期应收账款平均余额 赊销业务占用资金 应收账款机会成本 坏账损失收账费用 信用成本 信用成本后收益（4）年度最佳进货批次二通过上表计算可见，方案B的信用成本后收益（802.19万元）大于方案A的信用成本后收益（774.60万元），因此应选择方案 Bo36.（1）剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利为：6 0 0-0 =6 0 0 （万 元）（2）固

15、定股利政策，该公司2000 年应分配的现金股利（与上年相同）为 320万元（3）固定股利比例，该公司2000年应分配的现金股利为：600X320/800=240（万元）（4）正常股利加额外股利政策，该公司2000年应分配的现金股利为320万元。37.(1)流动资产期初数二 动资产期末：(2)本期主营业务收入二主营业务利润率变动对净资产收益率变动的影响 =(18% -18%X( 0.5 0.5 )X 2.5 = 0权益乘数变动对资产收益率变动的影响二18%X0.5 X( 2-2.5)= -4.5%3000X0.75+3600=5850(万元)4500X1.6=7200(万元)18000X.2=2

16、1600(万元)585072006525(万元)(3)流动资产平均余额二2动资产周转次数21600/6525=3.3138.(1)主营业务利润率=75/1500X100%二5%(2)总资产周转率=1500/500=3(3)权益乘数=1-(1-190/500)=1.6129(4) 净资产收益率二5%X3X.6129=24.19%或二75-(250+60)=24.19%39.(1)期末流动负债二17000七=9000(元)期末存货二27000-9000X1.3=15300(元)平均存货二(153000+15000)-2=15150(元)主营业务成本二15150X4=60600(元)(2)期末应收账款二2700015300=11700(元)平均应收账款收11700+12700)-2=12200(元)应收账款周围天数二(12200X360)-96000=45.75(天)40.(1)流动比率二315-150=2.1速动比率=(315144一36)-150=0.9资产负债率=350-700=0.5权益乘数=1-(1一0.5)=2(2)总资产周围率二350/700=0.5主营业务利润率=63/700=0.5净资产收益率=18%X0.5X2=18%(3)16%)X0.5X2.5=2.5%总资产周转率变动对净资产收益率变动的影响二安徽财经大学商学院张传明20111月17日星期四