各板上市条件

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1、新三板与创业板、中小板、主板实用制度对比背景与意义自全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）扩容至全国以来，市场规模和企业质量得到不断提升，市场影响力和覆盖面也显著扩大。截止 2017 年 7 月， A 股上市公司共 3283 家，其中上证A 股 1297 家、深证 A 股 1986 家。新三板挂牌企业数量达到11299家。 其挂牌公司呈现三大特点：1、覆盖面广，分布于18 个门类行业；2、中小微企业占比多，约有95% 属中小微企业；3、科技含量高，高新技术企业在挂牌公司中占比超过75% 。经过多年的发展，部分企业已经符合进入创业板、中小板挂牌的条件，甚至符合主板挂牌的条件。 特别是目前

2、京东、阿里巴巴等一大批互联网公司赴海外上市之后，国内企业及投资者对于降低进入国内资本市场门槛的呼吁进一步提升。新三板与创业板、中小板、主板对比1. 挂牌条件类别新三板创业板主板 & 中小板主体资格股份公司股份公司股份公司主营业务业务明确最近 2 年没有发生重大变化最近 3 年没有发生重大变化股东人数可超过 200 人不少于 200 人不少于 200 人持续经营2 年3 年3 年最近两年盈利， 净利润累计不少于最近3 个会计年度净利润为正盈利指标要求不要求1000万元；且累计超过3000万元；最近 1 年净利润不少于500 万元，营收不少于5000 万元，近 2 年营业增长率不低于30%最近 3

3、 个会计年度经营活动现金流累计超过 5000 万元；或最近 3 个会计年度营业收入超过 3 亿元；无形资产占净资产的比例不高于20%；最近一起摸不存在未弥补亏损发行前不少于2000 万元发行前不少于3000 万元股本要求不少于 500 万元发行后不少于3000 万元发行后不少于5000 万元近 3 个会计年度现金流量累计现金流要求不要求不要求超 5000万元；近 3个会计年度营收超 3 亿元最近 1 期末净资产不少于 2000万最近 1 期末无形资产占净资产净资产要求不要求元，且不存在未弥补亏损比例不高于 20%持续盈利能力不要求要求要求具有完善的公司治理结构， 依法建具有完善的公司治理结构，

4、 依法立健全股东大会、 董事会、 监事会以及建立健全股东大会、董事会、监事公司治理结构公司治理独立董事会、 董事会秘书、 审计委员会会以及独立董事会、董事会秘书、健全，运作规范制度，相关机构和人员能够依法履行职审计委员会制度，相关机构和人员责能够依法履行职责主券商推荐并持续督导期为上市当年剩余时间持续督导期为上市当年剩余时其他条件持续督导及其后 3 个会计年度间及其后2 个会计年度2. 交易制度类别新三板创业板、中小板& 主板发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股控股股东及实际控制人所持有股票在票上市之日起1 年内不得转让。控股股东和实际控制股票交易制度挂牌之日、挂牌满一年及挂牌满两年等

5、三个人应当承诺自发行人股票上市之日起36个月内不得十点可分别转让所持股票的三分之一转让交易方式协议、做市和竞价竞价每周一至周五上午9:30-11:30，下午交易时间每周一至周五上午9:30-11:30，下午 13:00-15:0013:00-15:00涨跌幅限制不设涨跌幅涨跌幅不超过10% ， ST 和 *ST 不超过 5%数量限制申报数量应当为1000 股或其整数倍申报数量应为100 股或其整数倍3. 投资主体类别新三板创业板、中小板& 主板主体机构投资者、信托基金等理财机构、自然人自然人、法人、基金注册 500 万以上的法人机构；资金限制实缴 500 万以上的合伙企业；不要求个人名下证券资

6、产市值300 万以上的个人需具备2 年以上证券投资经验，或者会经验限制不要求计、金融、财经等相关专业背景或培训4.信息披露制度类别新三板创业板、中小板 & 主板性质最低披露要求，鼓励资源披露强制性年报 中报 季报要求 要求 鼓励要求 要求 要求临时报告要求要求财务报告审计要求要求券商信息披露主办报价券商披露风险提示公告等不要求披露场所制定网站证监会制定媒体信息披露监管主办券商督导交易所自律监管、证监会行政监管5. 退市条件类别新三板创业板中小板主板连续亏损不要求4 年4 年4 年净资产为负不要求2 年3 年3 年营收低于 1000 万不要求无3 年3 年审计报告为否定或不要求2.5 年3 年3

7、 年无法发表意见因财务触及退市，被暂停上市后未在法被暂停上市后未在法未在法定期限公布不要求不要求定期限内披露年报定期限内披露年报年报未改正财务报告中不要求6 个月6 个月6 个月重大差错未按时发布年报和2 个月3 个月3 个月3 个月半年报的120 个交易日累计成120 个交易日累计成120 个交易日累计成累计成交量过低不要求交低于500 万股交低于500 万股交低于500 万股收盘价低于每股面不要求连续 20个交易日连续 20个交易日连续 20个交易日值公司解散连续 20不要求交易所规定期限内仍交易所规定期限内仍交易所规定期限内仍个交易日股权分布不符合上市条件的不达标的不达标的不达标的宣告破

8、产不要求被法院宣告的被法院宣告的被法院宣告的公司解散公司清算注销因故解散的因故解散的因故解散的收到交易所公开谴不要求36个月内 3次36 个月内 3次不要求责的未在规定期限内补未能在 30 个交易日未能在 30 个交易日内未能在 30 个交易日不要求充恢复上市资料内补充的补充的内补充的因财务被暂停上市因财务被暂停上市因财务被暂停上市后，因财务被暂停上市后不具备恢复上市不要求后，不具备恢复上市不具备恢复上市条件后，不具备恢复上市条件的条件的的条件的企业应该选择登陆哪个“板”？通过以上五个方面的对比，我们不难发现，创业板、中小板、主板具有的功能，新三板基本都具备。除此之外，新三板还具有独特优势，第

9、一是准入标准低；第二，交易方式多；第三，退市便利。1、对于有上市需求的企业，可以先选择新三板新三板在挂牌条件上非常宽松：没有财务和规模方面要求；没有盈利能力的要求，只要具有持续经营能力； 在挂牌时间上， 一般四个月就可以完成，而上主板基本上要有二年时间。根据新三板的功能及在多层次资本市场的定位，以下三类企业比较适合在新三板挂牌：（ 1 ）、成长初期的小企业：完成产品研发和小规模生产，需要扩大产能、开拓市场。（ 2 ）、成长受限的小企业：具备一定的生产能力和盈利能力，拥有一定的市场份额，但缺乏资金、人才和管理的提升，无法实现快速成长。（ 3）、上市后备企业：拟上市企业，但在财务、业务、公司治理等

10、方面存在不足，需要整改及规范；未来两三年即可符合上市条件，需要快速发展和提前适应资本市场。2、对于有转板需求的企业，首先要满足其它市场的准入条件尽管“十五条”中，中国证监会提出要“积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次， 允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12 个月后到创业板发行上市”，以及关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定等证监会颁布的其它文件中也明确了对于达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易，但如何转板，尚未有明确的操作细则出现。因此，关于转板的条件，挂牌企业成功转板的关键是能够满足交易所市场的准入条件

11、，而交易所市场的准入条件将在很大程度上与首次公开发行核准条件相衔接。因此，对于有转板需求的企业，首先必须要使自身的条件达到其它市场的准入条件。3、对于已经挂牌的企业，应继续提高企业治理和规范运作水平一方面， 企业提高治理和规范运作水平， 是自身管理发展的需要， 也是企业未来在转板到其它市场打下良好的公司治理和内部控制的基础； 另一方面， 证监会近日公布的 关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见 ，从健全上市公司主动退市制度、 明确实施重大违法公司强制退市制度、 严格执行市场交易类、 财务类强制退市指标等五个方面改革完善了退市制度。企业上市后继续提高企业治理和规范运作水平，也是市场的需要。4、对于投资者，创业板、中小板、主板是更好的选择新三板的投资者相较于创业板、中小板、 主板有更为严格的限制，不是一般人能够参加的。在个人投资者方面，投资者本人名下前一交易日证券类资产市值需在300 万元人民币以上，且需具备2 年以上证券投资经验，或者会计、金融、财经等相关专业背景或培训；在企业投资者方面，需要注册500 万以上企业，实缴500 万以上的合伙企业。而创业板、中小板、 主板中，只要是自然人、 法人、基金等都可以参与，在资金、经验方面都没有限制。