私募基金知识培训【课件】

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1、北京天禾融达投资中心北京天禾融达投资中心私募基金知识培训 v插入疑问的图片什么是私募什么是私募基金？基金？一、私募基金定义一、私募基金定义私募基金概念私募基金概念解释一：解释一：所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。解释二：解释二：私募股权基金简称“PE”，是英文“Private Equity”的缩写，（英文“Private Equity”翻译过来是“私有产权”的意思）（简称“PE”），在中国通常称为私募股权投资。从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，

2、是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 二、私募基金分类二、私募基金分类证券投资私募基金证券投资私募基金1 1产业私募基金产业私募基金2 2风险私募基金风险私募基金3 3私募基金的分类私募基金的分类根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分：v 1 1、证券投资私募基金、证券投资私募基金顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式

3、私募基金。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。 v 2 2、产业私募基金、产业私募基金该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。 v 3 3、风险私募基金、风险私募基金它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的

4、高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。 三、私募基金区别（三、私募基金区别（1/21/2）什么是什么是公募基金公募基金公募与私募的区别公募与私募的区别v 公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露。利润分配，运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金 公募基金v 公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为

5、较多，比如一般定义为200200人以上。人以上。 v 私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如集对象数量一般比较少，比如200200人以内。人以内。三、私募基金区别（三、私募基

6、金区别（2/22/2）募集的募集的对象对象不同不同募集的募集的方式方式不同不同信息信息披露要求披露要求不同不同 投资投资限制限制不同不同业绩业绩报酬报酬不同不同v 1 募集的对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。 v 2 募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。 v 3 信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。 v

7、4 投资限制不同。公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。 v 5 业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。四、私募基金优势四、私募基金优势 (1/2) (1/2) 产品更有产品更有针对性针对性更容易更容易风格化风格化更高的更高的收益率收益率私募基金的优势：v 1.产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足

8、客户特殊的投资要求。 v 2.更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。 v 3.更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。 私募基金优势私募基金优势 (2/2)(2/2)v投资收益率可达几倍、几十倍甚至更高v专家理财，组合投资，有效降低投资风险v封闭运作，长期投资，规避市

9、场短期波动v投资者不必精通专业知识，无需花费时间精力v投资行为具有隐蔽性，便于抓住市场机会v组织结构简单，经营机制灵活，便于发挥专业技巧五、私募基金组织形式五、私募基金组织形式（1/4）公司制公司制 契约制契约制 虚拟制虚拟制 组合制组合制 有限合伙制有限合伙制 信托制信托制 五、组织形式五、组织形式- -公司制（公司制（2/42/4）公司式私募基金有完整的公司公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较架构，运作比较正式正式和和规范规范。 五、组织形式五、组织形式- -有限合伙制（有限合伙制（3/43/4）普通合伙人普通合伙人发起设立发起设立有限合伙人有限合伙人投资入伙投资入伙资产评估机构资产评

10、估机构律师事务所律师事务所XXX合伙企业合伙企业（有限合伙）（有限合伙）执行事务合伙人执行事务合伙人投资顾问投资顾问公司公司1公司公司2公司公司3提供顾问服务提供顾问服务法律咨询服务法律咨询服务资产评估服务资产评估服务管理有限合伙企业管理有限合伙企业五、组织形式五、组织形式- -信托制（信托制（4/44/4）v通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳光私募的典型形式。六、私募基金投资方向六、私募基金投资方向 能源能源 基础设施基础设施 政府支持项目政府支持项目 旅游旅游 医疗机构医疗机构 房地产房地产七、项目投资中主要步骤（七、项目投资中主要步骤（1/71/7）寻找项目寻找项目初步筛选初

11、步筛选尽职调查尽职调查交易设计及谈判交易设计及谈判投资和后期监管投资和后期监管退出退出七、主要步骤七、主要步骤寻找项目（寻找项目（2/72/7）同行推荐同行推荐行业论坛行业论坛客户拜访客户拜访新闻媒体新闻媒体七、主要步骤七、主要步骤- -初步筛选（初步筛选（3/73/7）18942132真正的百里挑一！真正的百里挑一！ 收到商业收到商业计划书数量计划书数量 见面公司数见面公司数 详细了解详细了解尽职调查数尽职调查数投资公司数投资公司数七、主要步骤七、主要步骤- -尽职调查（尽职调查（4/74/7）1 1、会计政策和内部管理程序、会计政策和内部管理程序2 2、财务资料、财务资料3 3、关联交易、

12、关联交易4 4、财务预算给预测、财务预算给预测5 5、销售收入、销售收入6 6、生产成本结构、生产成本结构7 7、其它收入、其它收入/ /费用费用8 8、现金流量、现金流量9 9、现金及银行存款、现金及银行存款1010、贷款及债务、贷款及债务1111、应收账款、应收账款1212、应付账款、应付账款1313、预提费用、预提费用1414、存货、存货1515、其他应收款、其他应收款1616、定金及预付款（若有）、定金及预付款（若有）1717、其它应付款、其它应付款1818、固定资产、固定资产1919、土地使用权、土地使用权2020、无形及其它资产、无形及其它资产2121、在建工程、在建工程2222、

13、或有负债、或有负债/ /承担承担2323、担保、担保2424、抵押、抵押2525、人力资源、人力资源2626、股利分配、股利分配2727、税务、税务2828、其它、其它举例：财务尽职调查清单举例：财务尽职调查清单七、主要步骤七、主要步骤- -交易设计及谈判交易设计及谈判（5/75/7）投资投资金额金额投资投资方式方式投资投资价格价格七、主要步骤七、主要步骤- -投资和后期监管投资和后期监管（6/76/7） 投资方按照合同的投资方按照合同的出资期限和出资方式进行出资期限和出资方式进行投资，并视具体情况对企投资，并视具体情况对企业的运行情况进行后期监业的运行情况进行后期监管。管。 企业会定期将企业会定期将经营情经营情况向基金通报况向基金通报并就具体决并就具体决策进行咨询。策进行咨询。 七、主要步骤七、主要步骤- -退出（退出（7/77/7） 私募基金退出渠道私募基金退出渠道和机制通常有三种和机制通常有三种: :一、通过创业板一、通过创业板上市上市二、转让给二、转让给第三方第三方企业企业三、转让给三、转让给企业内部企业内部管管 理人。理人。 八、私募基金投资经典案例八、私募基金投资经典案例