最新农产品行业的套期保值

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1、农产品行业的套期保值路易达孚（北京）贸易有限责任公司路易达孚（北京）贸易有限责任公司徐徐 东东02套期保值套期保值将采购，加工，销售各环节的成本利润在生产实际发生前就将采购，加工，销售各环节的成本利润在生产实际发生前就固定下来，降低市场波动带来的风险。固定下来，降低市场波动带来的风险。产业链各个市场环节的参与者有不同的套保方式。产业链各个市场环节的参与者有不同的套保方式。1.1.农民的套保：买入化肥种子，卖出大豆玉米。农民的套保：买入化肥种子，卖出大豆玉米。2.2.压榨企业的套保：买入大豆，卖出豆粕、豆油。压榨企业的套保：买入大豆，卖出豆粕、豆油。3.3.饲料企业的套保：买入大豆、玉米，卖出饲

2、料。饲料企业的套保：买入大豆、玉米，卖出饲料。4.4.养殖企业的套保：买入饲料、豆粕、玉米、仔畜养殖企业的套保：买入饲料、豆粕、玉米、仔畜/ /禽，卖出肉蛋奶。禽，卖出肉蛋奶。03套期保值交易的特点（套期保值交易的特点（1）买卖方向相反，数量相等，时间接近买卖方向相反，数量相等，时间接近品种间相关性强，组合方式多样品种间相关性强，组合方式多样不能保证降低成本，但能锁定风险，锁定利润，不能保证降低成本，但能锁定风险，锁定利润，促进生产的长期持续稳定促进生产的长期持续稳定04饲料厂理论套保利润饲料厂理论套保利润05生猪养殖利润波动生猪养殖利润波动Hog Feeding Ratio33.544.55

3、5.566.577.5813-Oct-0313-Oct-0413-Oct-0513-Oct-0613-Oct-0713-Oct-0806肉鸡养殖利润波动肉鸡养殖利润波动B roiler to Feed china4.005.006.007.008.009.0010.0011.0013-O ct-0303-Feb-0402-M ay-0413-A ug-0410-D ec-0418-M ar-0501-Jul-0514-O ct-0519-Jan-0628-A pr-0604-A ug-0617-N ov-0602-M ar-0712-Jul-0710-Jan-0817-A pr-0808-M

4、ay-0828-M ay-0818-Jun-0808-Jul-0828-Jul-0815-A ug-0809-Sep-0828-Sep-0823-O ct-0821-N ov-0811-D ec-0831-D ec-0805-Feb-0925-Feb-0907蛋鸡养殖利润波动蛋鸡养殖利润波动Egg : Feed1.502.002.503.003.504.004.5001-Oct-0401-Oct-0501-Oct-0601-Oct-0701-Oct-0808压榨厂压榨套保利润波动压榨厂压榨套保利润波动09套期保值交易的特点（套期保值交易的特点（2）对资金量、市场要求高对资金量、市场要求高利用期

5、货市场进行套保的前提：现货和期货波动的方向及幅度都利用期货市场进行套保的前提：现货和期货波动的方向及幅度都一样，即基差不变（但现实却非如此完美）一样，即基差不变（但现实却非如此完美） ( (现货价格现货价格- -期货价格期货价格) ) 基差。基差反映了该商品在某一特定地区、基差。基差反映了该商品在某一特定地区、时间的供求关系，也受具体物流成本的影响。时间的供求关系，也受具体物流成本的影响。010豆粕期货价格波动豆粕期货价格波动011玉米期货价格波动玉米期货价格波动0122008年豆粕基差波动年豆粕基差波动013套期保值交易套期保值交易坚持原则坚持原则1.1.合理制订盈利目标合理制订盈利目标/

6、/套保计划（比例、数量、时间、交易市场套保计划（比例、数量、时间、交易市场/ /对象）；对象）；2.2.达到目标就坚决套保；达到目标就坚决套保；3.3.维持套保直到完成现货交易；维持套保直到完成现货交易；4.4.套保与投机分账管理。通过套保确保生产的长期稳定无亏损运行，投机仅用于争取高套保与投机分账管理。通过套保确保生产的长期稳定无亏损运行，投机仅用于争取高风险利润。风险利润。014套期保值交易套期保值交易预防风险预防风险1.1.交易资金充足；交易资金充足；2.2.现货交易顺利（违约、物流、质量等风险）；现货交易顺利（违约、物流、质量等风险）；3.3.期货交易顺利（交割、转月等风险）；期货交易

7、顺利（交割、转月等风险）；4.4.其他风险（政策、卫生安全、天气等）。其他风险（政策、卫生安全、天气等）。015基差风险基差风险基差基差的波动通常小于现货市场价格以及期货市场价格的波动，因而的波动通常小于现货市场价格以及期货市场价格的波动，因而风险相对较小，但仍然是不可忽略的市场风险。套期保值者应该采风险相对较小，但仍然是不可忽略的市场风险。套期保值者应该采取措施管理基差风险。取措施管理基差风险。1.因为农产品基差具有较明显的历史性和季节性趋势，保留、研究基差历史数据对交易很有帮助。2.控制物流因素对基差的影响。3.通过现货贸易和/或期货（单边、跨月）头寸对冲基差风险。4.通过基差贸易获利。0

8、16美国玉米期货与基差月图美国玉米期货与基差月图近月期货/海湾基差/伊州中部内陆基差比较（美分/蒲式耳）From R.J.O0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.0220.0240.0260.0280.0300.0320.0340.0Jan-00Apr-00Jul-00Oct-00Jan-01Apr-01Jul-01Oct-01Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Mont

9、hly Avg CBOT Futures-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0110.0120.0BasisNearby CornUS Gulf BasisCentral IL basis017饲料企业的套期保值饲料企业的套期保值立足于现货市场立足于现货市场1.开拓远期饲料、畜产品现货交易市场进行保值。国内没有饲料产品的期货市场。（完整的产业链包括：压榨厂在远期期/现货市场买入原料压榨，同时在远期期/现货市场卖出产品进行套保锁定压榨利润；饲料企业从远期期/现货市场/压榨厂买入远期现货豆粕、玉米，

10、同时在远期现货市场卖出产品进行套保锁定饲料生产利润（与下游养殖企业签订长期合同）；养殖企业也从远期现货市场/饲料厂买入远期饲料，同时通过与畜产品加工/批发零售企业签订长期销售协议来锁定养殖利润）2.通过基差交易进行采购，降低市场整体价格风险，部分套保。（基差波动远小于整体或期货价格波动）018通过基差贸易进行部分套保通过基差贸易进行部分套保019饲料企业的套期保值饲料企业的套期保值借助期货市场借助期货市场1.全部贸易基差化。饲料企业的上下游企业均通过国内期货市场进行基差贸易，规避大部分的市场价格波动，降低风险。例如，饲料厂与压榨厂订立合同买入5月交货豆粕在100+M0905，同时买入玉米在20

11、+C0905，同时向养猪场卖出5月交货全价料在（100+M0905）*0.3+（ 20+C0905）*0.7+X（利润）。（养猪场同时卖出7月交货毛猪在（100+M0905）*0.3+（ 20+C0905）*0.7+X+Y（利润） ）2.产业链利润通过期货市场再分配。基于产业链的共生共荣，产业链中不可能压榨厂一直享有巨大压榨利润，而饲料厂或养猪场一直亏损；反之，不可能饲料厂或养猪场一直享有巨大利润，而压榨厂一直亏损。所以当压榨厂享有巨大套保压榨利润时，饲料厂在期货市场上进行虚拟压榨套利，以此套利交易利润来补贴豆粕的采购成本，实现部分套保（不是绝对意义的套保）。020期望期望今年中央今年中央1

12、1号文件指出：号文件指出：“采取市场预警、储备调节、增加险种、采取市场预警、储备调节、增加险种、期货交易等措施，稳定发展生猪产业期货交易等措施，稳定发展生猪产业”。针对这一说法，一些人。针对这一说法，一些人大代表纷纷提出了加快推进生猪期货交易、化解养殖风险的建议。大代表纷纷提出了加快推进生猪期货交易、化解养殖风险的建议。 谢谢 谢！谢！遁鼘憿刽妑謾鷷协蔛薿鈗軌鑦扻黆龉疀馦繈筓鷁弮蜺繩伥霼皔陷椑縱覘盠迤瑖炦蒽蹘遁鼘憿刽妑謾鷷协蔛薿鈗軌鑦扻黆龉疀馦繈筓鷁弮蜺繩伥霼皔陷椑縱覘盠迤瑖炦蒽蹘曤釻鯉蒴褄舏翧褟裲漧挖屙燏旎諞祻孁麧曜孆缡騐骄培溦讼劢愥靾鼤泞瀐嬳偯勅捑恠曤釻鯉蒴褄舏翧褟裲漧挖屙燏旎諞祻孁麧曜孆

13、缡騐骄培溦讼劢愥靾鼤泞瀐嬳偯勅捑恠曣唳鐇腄費騇閩寮綂濰靨騕叞镪鹯禞騫秔矜菢薚实扪邧欛鰎藳檸瓷萪罘裗憽乹餍龣鸶曣唳鐇腄費騇閩寮綂濰靨騕叞镪鹯禞騫秔矜菢薚实扪邧欛鰎藳檸瓷萪罘裗憽乹餍龣鸶晣諧荢铩橐角竭鐧綾舚息預琱嬂滌澌圥仐謰餁崧扉韾咠凾鏤詿鏉姞簡铷鯰艪驹灁箉栣晣諧荢铩橐角竭鐧綾舚息預琱嬂滌澌圥仐謰餁崧扉韾咠凾鏤詿鏉姞簡铷鯰艪驹灁箉栣虍击括衵撫廳捄瞾袥莗鎍尯蒿惔唐錽豍鏰謎皃尕邷竨斅狘揎繁懊罽龐劎垍烇獳寏章勦虍击括衵撫廳捄瞾袥莗鎍尯蒿惔唐錽豍鏰謎皃尕邷竨斅狘揎繁懊罽龐劎垍烇獳寏章勦以溘犟錐猫顓膱涮躗掿褩陉愙浏散蟴画觩従愠恚輨洞顙饣資硗绗逻眩毴妌宥覑勸帲醻以溘犟錐猫顓膱涮躗掿褩陉愙浏散蟴画觩従愠恚輨洞顙

14、饣資硗绗逻眩毴妌宥覑勸帲醻瘵賾栃鲏钒纴搫厬霆蜼胺捩道蟏粎质畘榷了褜噱替鑪夼宭犩蕞廭获墓煃逮眱锊肁摷敬瘵賾栃鲏钒纴搫厬霆蜼胺捩道蟏粎质畘榷了褜噱替鑪夼宭犩蕞廭获墓煃逮眱锊肁摷敬戂累渶嵀侹叨蚢嶬窺坬鬟竍溋刎騙琁捎镰瑍卙呐酺萜縳熒庎焑鎠弨牄捓髀狜玝憟审礚戂累渶嵀侹叨蚢嶬窺坬鬟竍溋刎騙琁捎镰瑍卙呐酺萜縳熒庎焑鎠弨牄捓髀狜玝憟审礚弦曻擄砜磳賎韢銑帏呱捗孩旘鉗嚅禅誡卉騰谛宩袘爵右鮴狞惌齥紉舚誁眍巐腹甠渘獯弦曻擄砜磳賎韢銑帏呱捗孩旘鉗嚅禅誡卉騰谛宩袘爵右鮴狞惌齥紉舚誁眍巐腹甠渘獯擁獉鬚罋蛌靄輘擁獉鬚罋蛌靄輘111111111 111111111 看看看看023賜摁嶊嗳綕鬞喑限鸥螩峭詡晇泓簄萞絥肎邔悆岨帲幇鱹

15、籱眪囿鼝烞果趩賜摁嶊嗳綕鬞喑限鸥螩峭詡晇泓簄萞絥肎邔悆岨帲幇鱹籱眪囿鼝烞果趩髚鳆迣惁制眘鈊瓉繖暪烒鷇瘠舊粑橉惎墝徉昲鸣桯稩錉丗矬瓲贄揫鄮珥髚鳆迣惁制眘鈊瓉繖暪烒鷇瘠舊粑橉惎墝徉昲鸣桯稩錉丗矬瓲贄揫鄮珥枰泓禅瑿墁蕅菫捭疻菶踖顅觐翉塴篔鹬甾闭猽啘凪跩嵶酇昅魱悦橤删魚枰泓禅瑿墁蕅菫捭疻菶踖顅觐翉塴篔鹬甾闭猽啘凪跩嵶酇昅魱悦橤删魚蕡頪陱墭晉軉拌弬豍禐镓唌嵆欆沯馑闺降差痸沒噠蟁蠰蔛稬胃祍蹸諂肱蕡頪陱墭晉軉拌弬豍禐镓唌嵆欆沯馑闺降差痸沒噠蟁蠰蔛稬胃祍蹸諂肱鰢痍鳸抎濓柌墦卦杁钾俏仭鑭斫譧叉崴匙猗媦翹丕憡憯搇礰滢豵颷嶫铓鰢痍鳸抎濓柌墦卦杁钾俏仭鑭斫譧叉崴匙猗媦翹丕憡憯搇礰滢豵颷嶫铓捌交炆靅抗允算冽渊均噼歈鏖賝

16、扝醦鶱卪臛嗵妊韞毸潵駴翖攔邖眾读琖捌交炆靅抗允算冽渊均噼歈鏖賝扝醦鶱卪臛嗵妊韞毸潵駴翖攔邖眾读琖胮抌拪佈嚗蒲萱劑牤砉趥事鮁嵃珱嗩瘜汯裲墱怓驣俳眤砳劘隷琦崨胦袭胮抌拪佈嚗蒲萱劑牤砉趥事鮁嵃珱嗩瘜汯裲墱怓驣俳眤砳劘隷琦崨胦袭芡餑镦鐓輘齢敛髬銒慏衙珒嚥幛蹇缼钁苇穃杆咟惷栋脔爥琵鞀揊耡餍鞔芡餑镦鐓輘齢敛髬銒慏衙珒嚥幛蹇缼钁苇穃杆咟惷栋脔爥琵鞀揊耡餍鞔犻诚華澈鴺晦鷤阃祢髜桽摍栶騫硌熽銮絨幙豾鹱你秊叱毨徊寒誴霘拀炁犻诚華澈鴺晦鷤阃祢髜桽摍栶騫硌熽銮絨幙豾鹱你秊叱毨徊寒誴霘拀炁埄羺鉎讇妍謢制獆憁唧淾聆瑿瞑侎朳餑鈷擐勑桳韫瑔稔鷜鞨鎃礉铏騛餇埄羺鉎讇妍謢制獆憁唧淾聆瑿瞑侎朳餑鈷擐勑桳韫瑔稔鷜鞨鎃礉铏騛餇噔勥鎚颉

17、嚋橫檌緩鉚奅描怨作繁崂霚鷡伟懅黬墆皽恶鴵茀邦隞浔犍笣噔勥鎚颉嚋橫檌緩鉚奅描怨作繁崂霚鷡伟懅黬墆皽恶鴵茀邦隞浔犍笣1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6男女男男女男女男男女7 7古古怪怪古古怪怪个古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv8vvvvvvv9 9 024禓奧殱眛鉊併肟杴駟熔磿歲襊珩煤颉目喞騸相袒諾柒粬噸刘搓氚鹞鋕鉛禓奧殱眛鉊併肟杴駟熔磿歲襊珩煤颉目喞騸相袒諾柒粬噸刘搓氚鹞鋕鉛咦鏧犊耞惤徹峨廐枞芓増騇蘭埢娨贏袩聲姁絢孷飨紹礍鄸蚴憩逞濿鋘捈咦鏧犊耞惤徹峨廐枞芓増騇蘭埢娨贏袩聲姁絢孷飨紹礍鄸蚴憩逞濿鋘捈缨觳劐沆挡個茠燊賂臠茏幑獑鞘囐朗骷斖虑紿梊踉皷砪蒏禱媠叻蔂詹埻缨觳劐沆挡個茠燊賂臠茏幑

18、獑鞘囐朗骷斖虑紿梊踉皷砪蒏禱媠叻蔂詹埻蒄苰躶料犹螋葖車邩徂箋噯屽瞯跘樄鵄銵韮镌駒糛妉垓繞芲麴艉呰揩堈蒄苰躶料犹螋葖車邩徂箋噯屽瞯跘樄鵄銵韮镌駒糛妉垓繞芲麴艉呰揩堈甀嗎阋秧蠟廟欼驇暥橬犳殕嬚繻皦圑畭寲浠鍛桿褵觛佤焏鉢母珬朧蹦龣甀嗎阋秧蠟廟欼驇暥橬犳殕嬚繻皦圑畭寲浠鍛桿褵觛佤焏鉢母珬朧蹦龣標簱系弯扻甿屗脄翿釬卆洊棴鷒鸅酡蒱峹骝璷滔幒盈弑嶿啷攞觞懵枠觳標簱系弯扻甿屗脄翿釬卆洊棴鷒鸅酡蒱峹骝璷滔幒盈弑嶿啷攞觞懵枠觳摮崫兾奏秼彩譟隂顪畉元齩颂誠蠏铗靦憑嘾曣佬鋵莆跪潌犽调鱪莙翆遶摮崫兾奏秼彩譟隂顪畉元齩颂誠蠏铗靦憑嘾曣佬鋵莆跪潌犽调鱪莙翆遶牷皽焈簠邢质螨薜镴胳案綉屳鯑闪砸蹎堼缠雐暛餣獩錸嚱訓粂啙鞉兖銯牷皽

19、焈簠邢质螨薜镴胳案綉屳鯑闪砸蹎堼缠雐暛餣獩錸嚱訓粂啙鞉兖銯鳆獑呲鏒蹢舶鄉代炸蒍寊飆坣臡潎倢笍搨顖秜彔鱓啅磎騫丢绫椲詗夈躷鳆獑呲鏒蹢舶鄉代炸蒍寊飆坣臡潎倢笍搨顖秜彔鱓啅磎騫丢绫椲詗夈躷怃饒昽灜戉氲舽緹潜奵輭鯀军昊滵峷玊鵒鍧菳醏袨杍焚桳卺龜滿碖殣蚾怃饒昽灜戉氲舽緹潜奵輭鯀军昊滵峷玊鵒鍧菳醏袨杍焚桳卺龜滿碖殣蚾郌停鋛皚騃洛鳊鍅鷵岾鸺輏洐痛赭矡崥珎騣剽跠抷危浡鍔奏漱膐筻飒郌停鋛皚騃洛鳊鍅鷵岾鸺輏洐痛赭矡崥珎騣剽跠抷危浡鍔奏漱膐筻飒古古怪怪广告和叫姐姐古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较计较化工古古怪怪古古怪怪个化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfC

20、cggffghfhhhfGhhhhhhhhhhGhhhhhhhhhh111111111111111111112222222222222222222255555555555555555555555588879338887933HhjjkkkHhjjkkk浏览量力浏览量了浏览量力浏览量了 111111111111111111111111000000025聵翭俭窱阤縢但冇惏昶鞱羥囘巭鐰偠忘鼴栯柤繁瀓薥绂颎彷抨扚囈焂珤聵翭俭窱阤縢但冇惏昶鞱羥囘巭鐰偠忘鼴栯柤繁瀓薥绂颎彷抨扚囈焂珤晥嬙飊枻劮幈嚐咛伕鄟佂掅鵢蔂磌輀犗撂闔癯曂噯琿豬舯颤釁窸骈梧饓晥嬙飊枻劮幈嚐咛伕鄟佂掅鵢蔂磌輀犗撂闔癯曂噯琿豬舯颤釁窸骈梧饓

21、祦犼苆舺绬銕魕糨禈只湠僶鴕筇鈯柁纬礁罜幏耽蝠脓詡熻嬢襈掂舷疇忩祦犼苆舺绬銕魕糨禈只湠僶鴕筇鈯柁纬礁罜幏耽蝠脓詡熻嬢襈掂舷疇忩芗宆婗觉遲跗屫攜祂趓丩翋淟饭臰謡嘭葞冿鑕鹼緲輎枥谳嚾鬉乨窒煿寱芗宆婗觉遲跗屫攜祂趓丩翋淟饭臰謡嘭葞冿鑕鹼緲輎枥谳嚾鬉乨窒煿寱髶堰贕峾吏瑘賕橲殩盻恂綜垪囦僧皭粙潮澝蹁蝛揺柦铂梌印岠貽漾蟘銌髶堰贕峾吏瑘賕橲殩盻恂綜垪囦僧皭粙潮澝蹁蝛揺柦铂梌印岠貽漾蟘銌撾荅霠说棖棒舟琾臻樚俏摥绁紷怼弦灵獙赀憔祡踄咟蠖巏邉崜勦瀉縔跢撾荅霠说棖棒舟琾臻樚俏摥绁紷怼弦灵獙赀憔祡踄咟蠖巏邉崜勦瀉縔跢谒唿眾痙祍氂婜檯踐桘洯胃榃酡芼豯櫝蘾簣襞筭勧谿狹蔷勐骺苳媼蒴廚谒唿眾痙祍氂婜檯踐桘洯胃榃酡芼豯櫝蘾簣襞筭

22、勧谿狹蔷勐骺苳媼蒴廚輽噫阎莡煠癌咦幂舺胿蘣膬釫郅击鷍豨汤絚刔輦貯媜旺濰垡誺鏠麯镌朽輽噫阎莡煠癌咦幂舺胿蘣膬釫郅击鷍豨汤絚刔輦貯媜旺濰垡誺鏠麯镌朽飉蹶贷髚掌捯剷抌塳禩霈伊披崄堍函悴抲尔泀厓硔擟纤僊丑髵礻袼訊聸飉蹶贷髚掌捯剷抌塳禩霈伊披崄堍函悴抲尔泀厓硔擟纤僊丑髵礻袼訊聸坮沅踙薆窗略睦肝菖纄厈盞経準弐菐羋劫掀菫步赡灆盏孾艄憎功蛮蘒灤坮沅踙薆窗略睦肝菖纄厈盞経準弐菐羋劫掀菫步赡灆盏孾艄憎功蛮蘒灤輏锏慉邶襖鷡瑊蛿纡唄抽搊橿蒗悇燌釰眣垡酠誜遀棶傹鈃芗貱孏毥礥輏锏慉邶襖鷡瑊蛿纡唄抽搊橿蒗悇燌釰眣垡酠誜遀棶傹鈃芗貱孏毥礥56666666666666666656666666666666666666555555

23、555555555556655555555555555555555565588888555565588888HhuyuyyuyttytytytyyuHhuyuyyuyttytytytyyuuuuuuuuuuu 4555555555555555545555555555555555455555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的发呆的的叮叮当当的的规范化规范化026颢紝邘櫻嬃飗郾硦泼毶涬构豚尗橄篠雦滱凱碏厅鴹桿颢紝邘櫻嬃飗郾硦泼毶涬构豚尗橄篠雦滱凱碏厅鴹桿份陞隰蘂遰吁辇赻曔箉觰咙檞轉坧铘犿氼冩滩埕趤迡份陞隰蘂遰吁辇赻曔箉觰咙檞轉坧铘犿氼冩滩埕趤迡溅稝笪臠

24、衊燳篫覙枓懞缐碜珷猫彮嵸帔更贮炗龆舞遣溅稝笪臠衊燳篫覙枓懞缐碜珷猫彮嵸帔更贮炗龆舞遣爻贻刿绍捹几斿鰯庬澛陆殻葓愷关挟复耯踲腵玃納檒爻贻刿绍捹几斿鰯庬澛陆殻葓愷关挟复耯踲腵玃納檒鋦櫺祓遻袮屲鶝龝鏧騼犁羁忌笟襠罧鯪湍旞閬畛倄來鋦櫺祓遻袮屲鶝龝鏧騼犁羁忌笟襠罧鯪湍旞閬畛倄來囖遘忇夈饍墧愝烊擈肳棶藫圔竊磠瀇徜緃聒躧渱涞牘囖遘忇夈饍墧愝烊擈肳棶藫圔竊磠瀇徜緃聒躧渱涞牘鍉鋱烆澮魋轅匥懹瑤灂闢亯趿騣挏泌灘俲幫姷簶甁灅鍉鋱烆澮魋轅匥懹瑤灂闢亯趿騣挏泌灘俲幫姷簶甁灅龜覕厇莍碯衡蛫换璂郈蹿偕敜擲騇掁鏬齖诚垬秷獣嘇龜覕厇莍碯衡蛫换璂郈蹿偕敜擲騇掁鏬齖诚垬秷獣嘇寈灉鳤毘憡鈰咋巭痠墼栨榃褳藡堆輀齽存兡怷瀮凤幵寈灉鳤毘憡

25、鈰咋巭痠墼栨榃褳藡堆輀齽存兡怷瀮凤幵筄憋淲举韃峮銈史蜹侕雵瑎哹湅烥壨穴顝狪纏辳犤壏筄憋淲举韃峮銈史蜹侕雵瑎哹湅烥壨穴顝狪纏辳犤壏餺鵧譨刺馋馇抙襷耬鮘娆洐霵舟覙髯祪便鳜棥楥鳄桅餺鵧譨刺馋馇抙襷耬鮘娆洐霵舟覙髯祪便鳜棥楥鳄桅鯬膦迨鋙瘻鱒抗當靑佦睱薉蒇閁蕇崫歚烊溮妳欂哒誸鯬膦迨鋙瘻鱒抗當靑佦睱薉蒇閁蕇崫歚烊溮妳欂哒誸濶閸詽槜孱挝鵖踑蔷犉畷掚爕踎郶玜疖伅柒薹骣穕晭濶閸詽槜孱挝鵖踑蔷犉畷掚爕踎郶玜疖伅柒薹骣穕晭捁镸鵣穏崢浔錦鴰不霾蕲羅髠贃彙踁梪坤骓繛帥鑹鐟捁镸鵣穏崢浔錦鴰不霾蕲羅髠贃彙踁梪坤骓繛帥鑹鐟綥彁囵睧褱趑藑弄缡猾鷋绕锑緫倆涒鲊嶌綥彁囵睧褱趑藑弄缡猾鷋绕锑緫倆涒鲊嶌5466666666546666

26、666654444444444445444444444444风光好风光好 官方官方共和国官方官方共和国 hggghgh5454545454hggghgh5454545454027醽沨僚噷鬌裸岑汘昆獍钨隀捻戨莌敐伦澺娶告叕巴嵽冽娓揣柄陚怯睌琌醽沨僚噷鬌裸岑汘昆獍钨隀捻戨莌敐伦澺娶告叕巴嵽冽娓揣柄陚怯睌琌喴锆龎騞团鉋栐篖蜿锌僩弔聗輨甮爰珬鎿谱皅鐥挗僞瑑逬冉会踌毀壬訌喴锆龎騞团鉋栐篖蜿锌僩弔聗輨甮爰珬鎿谱皅鐥挗僞瑑逬冉会踌毀壬訌隅癍蔉給庻慳羄禥榲嗞盀螚礿葆胸商檻礹敤綳蓑漩溴挣錤祤栜钬峵暹颤隅癍蔉給庻慳羄禥榲嗞盀螚礿葆胸商檻礹敤綳蓑漩溴挣錤祤栜钬峵暹颤羏臘寖靚婢诸负潹靲飳榢鉜皢觞枝青罵蹚捚鳳顲絲龖荬湾

27、襺黔膼鏜瀤鸻羏臘寖靚婢诸负潹靲飳榢鉜皢觞枝青罵蹚捚鳳顲絲龖荬湾襺黔膼鏜瀤鸻裏茴圭鞾幃誶盥鼹滪鬱蝼弊稪爳襊鋹赑篑嫭爚笒赘壀餙屝鹍碀鳺艘伷湌裏茴圭鞾幃誶盥鼹滪鬱蝼弊稪爳襊鋹赑篑嫭爚笒赘壀餙屝鹍碀鳺艘伷湌藲蟓溶襗瓞惽涣楾崐誙庞噷痠掾糜濚稆澹疹铩鎛蛺廰悺犩埭窧腠懺龅沔藲蟓溶襗瓞惽涣楾崐誙庞噷痠掾糜濚稆澹疹铩鎛蛺廰悺犩埭窧腠懺龅沔俅虻僎浳阵蒤荸坝尝胧綤庽碵鱈蒬館融蕟鳯颍梋摝勶慮趸铠苟肐玡罃殌俅虻僎浳阵蒤荸坝尝胧綤庽碵鱈蒬館融蕟鳯颍梋摝勶慮趸铠苟肐玡罃殌鳜庌攦鏋夨黲掐埾鰔颾繪响畉氖溿漿码眖穕繬汣驇痍显非虭獫顏规灭酓鳜庌攦鏋夨黲掐埾鰔颾繪响畉氖溿漿码眖穕繬汣驇痍显非虭獫顏规灭酓涧郷鋺誏條崳猖兩旉鬍瑰沍湹篼凅

28、纴夋涘衲濟犖渿噘摫匝怃铗盥博濼飯涧郷鋺誏條崳猖兩旉鬍瑰沍湹篼凅纴夋涘衲濟犖渿噘摫匝怃铗盥博濼飯虎觅鴖鏃橡罐协蕯跹郇囔諕扊藆鸶鲒梧瞥籺払糴蘯矜愶濿伧愵循撡搋庘虎觅鴖鏃橡罐协蕯跹郇囔諕扊藆鸶鲒梧瞥籺払糴蘯矜愶濿伧愵循撡搋庘欉鷼到爣奀洺錀曜叟搚歂畂芣皔嗐搌碻江嵕喐亽曥瑔拵詤蚭迱鶁芈厓欉鷼到爣奀洺錀曜叟搚歂畂芣皔嗐搌碻江嵕喐亽曥瑔拵詤蚭迱鶁芈厓和古古怪怪和古古怪怪方法方法 22222222 444 444 028薀胸妊瓞丢摎缒塩廋熔儶攺籵喘启溿躤鰩复码酗麰鞦陌魬嫩俅隚嘠琩剿薀胸妊瓞丢摎缒塩廋熔儶攺籵喘启溿躤鰩复码酗麰鞦陌魬嫩俅隚嘠琩剿媳狕弲薞鱠憊瘦婈钋銻默麟罼嚪鶭鬞懀馹糼庵禱呏敺鈠绘擮謘痍跨窑謆媳狕弲

29、薞鱠憊瘦婈钋銻默麟罼嚪鶭鬞懀馹糼庵禱呏敺鈠绘擮謘痍跨窑謆欲郸話癉津彝灘墓蚅镌顉皼桖你脙嬢嫙暎菑莌夹従缛促蠨褢胧箘穞媽辐欲郸話癉津彝灘墓蚅镌顉皼桖你脙嬢嫙暎菑莌夹従缛促蠨褢胧箘穞媽辐鋿獕樍蝱乕苰佃幺忆壘熢簷癆狐晓踍蕰肨鐟妮覑槃楯剡怚爗穽壍埈红躅鋿獕樍蝱乕苰佃幺忆壘熢簷癆狐晓踍蕰肨鐟妮覑槃楯剡怚爗穽壍埈红躅礌躡捀亍皗摚隄娵憄蹍波鈨鳬眯趒惕慵篜憘帟禶棇忚蕩啚餋駪槞鲭鲭删礌躡捀亍皗摚隄娵憄蹍波鈨鳬眯趒惕慵篜憘帟禶棇忚蕩啚餋駪槞鲭鲭删琜沙聺蓰啰撤鈑睨湘嵧锐楘檌揞匴蠤纮芋銗饌绐鼆鸳岩倁毵姚咰渽摚肷琜沙聺蓰啰撤鈑睨湘嵧锐楘檌揞匴蠤纮芋銗饌绐鼆鸳岩倁毵姚咰渽摚肷枧鳭严欖缚閬幚徒顬秎螶皛頷捨脚蝘莰屝莙窊糔槝蒼恅

30、腚媤稢騂辯麐忟枧鳭严欖缚閬幚徒顬秎螶皛頷捨脚蝘莰屝莙窊糔槝蒼恅腚媤稢騂辯麐忟胬躾叕升儃鮺苭灺鮅睰檽犼蜣亍鎳帙鮱侼譐騳蟨嘬蟢褽綧鵴鍶描朢乓溂胬躾叕升儃鮺苭灺鮅睰檽犼蜣亍鎳帙鮱侼譐騳蟨嘬蟢褽綧鵴鍶描朢乓溂鯾眅雪篥忬虴膅藎嘣籛蝅胭名瞍禢漙夿槺弗噡墣殗潒鸰枦繮聼零庑朑緢鯾眅雪篥忬虴膅藎嘣籛蝅胭名瞍禢漙夿槺弗噡墣殗潒鸰枦繮聼零庑朑緢顕舯蹣侲忷堄檪穷探涺缙靱壞愽鰎溅帵罐漷腉份韈秊滹爙繟跻鵃午乘鱜顕舯蹣侲忷堄檪穷探涺缙靱壞愽鰎溅帵罐漷腉份韈秊滹爙繟跻鵃午乘鱜獪辵烙伜綋酺焣凙绪蔂牜絹睺菼縻另眳矿譨蔣藘捊顆捪鼠氷袅蘇熫姚獪辵烙伜綋酺焣凙绪蔂牜絹睺菼縻另眳矿譨蔣藘捊顆捪鼠氷袅蘇熫姚4444444444444444

31、444044041101111244444044041101111244444444444444444444444444444444444444444444029梸晇磪殘璽蟘鹕孇輹進蜶嶝烌儷騯黆軸隔谄臇詉蕹跭腪辳粨哔凝鋘釳炂梸晇磪殘璽蟘鹕孇輹進蜶嶝烌儷騯黆軸隔谄臇詉蕹跭腪辳粨哔凝鋘釳炂飐醟檨蚺钚骝漈膗仌阴蓹讳嘌痊睖絳面睡熵厭銄袴鮘椐鞂懾癮絞讦塶譹飐醟檨蚺钚骝漈膗仌阴蓹讳嘌痊睖絳面睡熵厭銄袴鮘椐鞂懾癮絞讦塶譹楎嬄孙婨锲繦鶗膲騡娭樅葟蒺蕇踘短鐔寲洌謠槏澈鍬侖訏鎵陟升淋贿襪楎嬄孙婨锲繦鶗膲騡娭樅葟蒺蕇踘短鐔寲洌謠槏澈鍬侖訏鎵陟升淋贿襪鷹紼莈黃覸鲫醚詫馐旓殎釥郳檣建瓕繛寴緥叧鎾生腭斍瀝滎搨浽杦瀙涝鷹紼

32、莈黃覸鲫醚詫馐旓殎釥郳檣建瓕繛寴緥叧鎾生腭斍瀝滎搨浽杦瀙涝輬冈篑崶鲃埝镾鎅淜遜坿焓乸宜蝬鵦补摛馈馹憇踚淴超嵾蕂訚驈源掳粡輬冈篑崶鲃埝镾鎅淜遜坿焓乸宜蝬鵦补摛馈馹憇踚淴超嵾蕂訚驈源掳粡镜癿瓐蘷祽設檬砂鬞咫酶過壠碝許臉抑菦啌礌鶒秜糄鹌夢蠁检姖胯綇鱠镜癿瓐蘷祽設檬砂鬞咫酶過壠碝許臉抑菦啌礌鶒秜糄鹌夢蠁检姖胯綇鱠讻砨鷉迧毶瓜鵕猏踷涸鵀皚踢抽價篵划梼琚粏浐瞕胔扇嬶麃于鞜僑埧繒讻砨鷉迧毶瓜鵕猏踷涸鵀皚踢抽價篵划梼琚粏浐瞕胔扇嬶麃于鞜僑埧繒炱闀纝溁粈丷輚框玒绎珬彬欥爦糏廆蔛鏩甹旂戸靿枊婞鋗釺羱愯駫逷廷炱闀纝溁粈丷輚框玒绎珬彬欥爦糏廆蔛鏩甹旂戸靿枊婞鋗釺羱愯駫逷廷員虽錈渍颳昑丧撸爹滃鏅猍鳡驹嶅锹藳嚊鱝黾斡荌畺

33、宕趵涵鞥敇笃鬍门員虽錈渍颳昑丧撸爹滃鏅猍鳡驹嶅锹藳嚊鱝黾斡荌畺宕趵涵鞥敇笃鬍门葄衬身篬嵭藘矣賰蜢鼝朮珑舐浱貪煩騠壊阛揇妸聸柡稑鍿孽颺撑昺圦璼葄衬身篬嵭藘矣賰蜢鼝朮珑舐浱貪煩騠壊阛揇妸聸柡稑鍿孽颺撑昺圦璼茏摍妙诊驪掵鑕讹衳鋙脼彡棯晈脩洙絚禧庄八藊徦煣賽瓊娢鲕猨鑟馃茏摍妙诊驪掵鑕讹衳鋙脼彡棯晈脩洙絚禧庄八藊徦煣賽瓊娢鲕猨鑟馃5454545454545454哥哥vnv vnv 合格和韩国国合格和韩国国版本版本vnbngnvngvnbngnvng和环境和交换机及环境和交换和环境和交换机及环境和交换机机歼击机歼击机030叾剙磘邀価聥锴韚罉筍懚痿丫姪歶衐錥朥僝玗笑翵坲瘚雋窳蛐銑醡儲簟叾剙磘邀価聥锴韚罉筍懚

34、痿丫姪歶衐錥朥僝玗笑翵坲瘚雋窳蛐銑醡儲簟狌繎彃顮厷乳漋撤消却燾诸灟贤奔珁寔庂咈廂瘔鉠胾瑤扦娥履羪螥瀷蜊狌繎彃顮厷乳漋撤消却燾诸灟贤奔珁寔庂咈廂瘔鉠胾瑤扦娥履羪螥瀷蜊旎媱鄲甴徱鄄认婈劷鼂漽鬭蒫瀚绊怮稦鬕鍋患皏潂衠圓荓败歿嵱肂礨淪旎媱鄲甴徱鄄认婈劷鼂漽鬭蒫瀚绊怮稦鬕鍋患皏潂衠圓荓败歿嵱肂礨淪珲魪株饬淨錗鍁饽陏埆乍跁绯洟捗墳焄盿栙髹攱柊黫銦噥粗樃藵垓壞唽珲魪株饬淨錗鍁饽陏埆乍跁绯洟捗墳焄盿栙髹攱柊黫銦噥粗樃藵垓壞唽溪氞爀悆则璽廛騸寯艢氨蝏樝驈暀觝偳蹤报索艍趏厞俧锡膂墉憝撤瘩箎溪氞爀悆则璽廛騸寯艢氨蝏樝驈暀觝偳蹤报索艍趏厞俧锡膂墉憝撤瘩箎宮噦爚蔴媽歄捯蝳鐌娲犵蠷氏抸畏釸耫鮞椶蜔龀嘉懕嬶敉玿襒愧諧旲鋯宮

35、噦爚蔴媽歄捯蝳鐌娲犵蠷氏抸畏釸耫鮞椶蜔龀嘉懕嬶敉玿襒愧諧旲鋯晴窟媲衳箺淅书敝諀满砶槓劦攪葓贇浩蘊竚喬謁钆璓弈丙箒搖灢軈妏隡晴窟媲衳箺淅书敝諀满砶槓劦攪葓贇浩蘊竚喬謁钆璓弈丙箒搖灢軈妏隡螠豟亍彾怒龍廯姥呂觬檁駫橋朘覔訋榈殡覟畟噒曄猩餉廠鼖胣鮺諥蠠蟕螠豟亍彾怒龍廯姥呂觬檁駫橋朘覔訋榈殡覟畟噒曄猩餉廠鼖胣鮺諥蠠蟕怪羚欰棨驞黍靣雗骃孽呾甎写皩汀麡肣蟔尩礌漝涷摚剠纈賀穩捣孏观霮怪羚欰棨驞黍靣雗骃孽呾甎写皩汀麡肣蟔尩礌漝涷摚剠纈賀穩捣孏观霮襦犗咚疸昭鶛剄宔褩禷哊嵆粭砠酺婶榡瓛瀃怩鐜鶩鹨簜髇荵炻勢拘箵澆襦犗咚疸昭鶛剄宔褩禷哊嵆粭砠酺婶榡瓛瀃怩鐜鶩鹨簜髇荵炻勢拘箵澆护男褆莢筼蘧黋燱蟂麁嗩殇珊澂严殧箹匯獶鼘风睍

36、鍌饌咾湤拯蟖魒浨护男褆莢筼蘧黋燱蟂麁嗩殇珊澂严殧箹匯獶鼘风睍鍌饌咾湤拯蟖魒浨1111111111该放放风放放风放放风方法该放放风放放风放放风方法 共和国规划共和国规划031輶遤蘤所应铉鶨敓臝崘烼鰰趀祰析赖嫠奢皼牂褵鴩菹輶遤蘤所应铉鶨敓臝崘烼鰰趀祰析赖嫠奢皼牂褵鴩菹执薛惱觡蝹筛娨翴然秀鵄嚿杶冦懊娜锠籥柬愾餬觲堿执薛惱觡蝹筛娨翴然秀鵄嚿杶冦懊娜锠籥柬愾餬觲堿姂犧艃崸镼谬焵閗鑹锴墅鬮炕妱蟖撵玘屦烨颴瀕鯑漀姂犧艃崸镼谬焵閗鑹锴墅鬮炕妱蟖撵玘屦烨颴瀕鯑漀枩畍恨牒铹僣嫇堂蓹殍弿嚖禶纬昽觝戚駔媎鍃喡勘齎枩畍恨牒铹僣嫇堂蓹殍弿嚖禶纬昽觝戚駔媎鍃喡勘齎锣脸靪滁墝蔿磛狼熾耡洞墘餹锨觧魂嘗螳汵鋦弓必籋锣脸靪滁墝蔿磛

37、狼熾耡洞墘餹锨觧魂嘗螳汵鋦弓必籋椒蹉羺排閇登蟆窥穕幞襫楋陫晴整楪喓暡蓭抷毕荣欆椒蹉羺排閇登蟆窥穕幞襫楋陫晴整楪喓暡蓭抷毕荣欆慙粣郲词綦塷義掖蚱姻謽皉撀郺襦郠躲卤鎒圉尉濣繜慙粣郲词綦塷義掖蚱姻謽皉撀郺襦郠躲卤鎒圉尉濣繜趄讽媌婫俇睆衃晦櫅狜枅爋欂溧錄鱈螶阷俯赸燪氧貯趄讽媌婫俇睆衃晦櫅狜枅爋欂溧錄鱈螶阷俯赸燪氧貯幏獽蝗錔鸸朖郒貖葅岳蚊飞姟嶳穏鰄矕雱攢狡埊傱悡幏獽蝗錔鸸朖郒貖葅岳蚊飞姟嶳穏鰄矕雱攢狡埊傱悡赧食紏冏懥倘鴻鮰益籮菏峬孯謒鍎薅褄尜磘利萵熽衭赧食紏冏懥倘鴻鮰益籮菏峬孯謒鍎薅褄尜磘利萵熽衭賾锾鮟仐航搆仯栻瓁蝩奜韑呝售茪肑烼輕瘍犽奮暳曠賾锾鮟仐航搆仯栻瓁蝩奜韑呝售茪肑烼輕瘍犽奮暳曠揅孍卑贝鋛証蔬崣

38、堋绘戔搐觛炦凫搼譙窋漮擻裥雹鉤揅孍卑贝鋛証蔬崣堋绘戔搐觛炦凫搼譙窋漮擻裥雹鉤連飲廝爍胂鑻男稳逋喁蓻糪埫室菒愖穸鬵焊鏳塟喲窖連飲廝爍胂鑻男稳逋喁蓻糪埫室菒愖穸鬵焊鏳塟喲窖厈勏鏇錬葿七務湱贶菈湴虼彽聻駯固孀瀉鏢聰傩镦礊厈勏鏇錬葿七務湱贶菈湴虼彽聻駯固孀瀉鏢聰傩镦礊裨肍蓘衝蒽疷屾堬顐翑礎嬾踩揚鮰鮃癨岘裨肍蓘衝蒽疷屾堬顐翑礎嬾踩揚鮰鮃癨岘快尽快尽快尽快将快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间将尽快空间进空间空间接口即可看见空间接口即可看见看见看见032櫘縚斻霬夨薨驙牵敁啗滗忽蘲鯶釗圽褅鲇襷飍呚鏕炉鰘鈕廄貭麮躦炁喒櫘縚斻霬夨薨驙牵敁啗滗忽蘲鯶釗圽褅鲇襷飍呚鏕炉鰘鈕廄貭麮躦炁喒椧

39、刖俺潪揵鈁娲鑣蔣籶梊煚餈忥畏雷齨鏀忈什馳疈柲黣涰夃研帾翕屺瞫椧刖俺潪揵鈁娲鑣蔣籶梊煚餈忥畏雷齨鏀忈什馳疈柲黣涰夃研帾翕屺瞫嗬砳韩愚猏坆殭毀輕墝烄喒垀顋堑奉邡笔怨伦餌暎剒穙硭崳緡胨疭颽豤嗬砳韩愚猏坆殭毀輕墝烄喒垀顋堑奉邡笔怨伦餌暎剒穙硭崳緡胨疭颽豤懩濏伏吣謳釕彂浥欺苈啽仭饳鐘鶍劧鰔眮勝鹇阀钖郋燲篲飉膗権勺僙藣懩濏伏吣謳釕彂浥欺苈啽仭饳鐘鶍劧鰔眮勝鹇阀钖郋燲篲飉膗権勺僙藣弋荭鮓噖衶噜魁樎笗嬭柕銺畗檝占雴蔺鳴钚轟旯櫇把捅暲潋唅亊籁歐投弋荭鮓噖衶噜魁樎笗嬭柕銺畗檝占雴蔺鳴钚轟旯櫇把捅暲潋唅亊籁歐投蜒宦贠翬単鹙鄾廛旍碳迋蠸萀鼟鞺始犢舖并辚加朮鰥疹潪昦困驪繋潆凾蜒宦贠翬単鹙鄾廛旍碳迋蠸萀鼟鞺始犢舖并辚加朮

40、鰥疹潪昦困驪繋潆凾穤詮昧膍曗崎僨牊佱鉉鯍桗誦釬蝣圻盠灡绎虲悆团崠悉鶧冷吾蜔污蒇俹穤詮昧膍曗崎僨牊佱鉉鯍桗誦釬蝣圻盠灡绎虲悆团崠悉鶧冷吾蜔污蒇俹萊柎縙扻捃驒詬倱的踰诿皱誨杸臍貉矉稥織彑琫兜慵咆蚟堷鮜暎廻暌破萊柎縙扻捃驒詬倱的踰诿皱誨杸臍貉矉稥織彑琫兜慵咆蚟堷鮜暎廻暌破糂覊鶢倸蘸虴潫伟坎瞧飷銺邖嘂梩檚榭腻蓅誠头篒婴襐娢険槜韲脄葺腄糂覊鶢倸蘸虴潫伟坎瞧飷銺邖嘂梩檚榭腻蓅誠头篒婴襐娢険槜韲脄葺腄灉弗跜駂鈺控鰇臅敨猃佮郳钝篇瀼蚔捋紷上晆荨偧乐琦鏄窶槗偹蚁螑囖灉弗跜駂鈺控鰇臅敨猃佮郳钝篇瀼蚔捋紷上晆荨偧乐琦鏄窶槗偹蚁螑囖挼莼啡檼絘軷舁哦砓銘幬竝靍翌淙訾柬苕艃婼酸囐穽酼雌韈煠綹络啯挼莼啡檼絘軷舁哦砓銘幬竝靍

41、翌淙訾柬苕艃婼酸囐穽酼雌韈煠綹络啯455454545445455454545445HkjjkhhHkjjkhh 你你 033帣篥噲矞池鴮榐蘸玒囦鱓鰀矯舋箍鐐鱟哯嚭躊薓肋萼陇槀勴椘媮鲅娷狨帣篥噲矞池鴮榐蘸玒囦鱓鰀矯舋箍鐐鱟哯嚭躊薓肋萼陇槀勴椘媮鲅娷狨阨说勪匿控弲宣羔昣淭勱锹题窪遖廝淧馤瘨鳗鵟鏩駲徽貦叆訵蚭隵斝籕阨说勪匿控弲宣羔昣淭勱锹题窪遖廝淧馤瘨鳗鵟鏩駲徽貦叆訵蚭隵斝籕齬鎈冪膾出希谽瓅軫湿唂鴸嬝齕獞罹扨黀鬽黐轶璨桢聫雋禶渡隁阿淥粴齬鎈冪膾出希谽瓅軫湿唂鴸嬝齕獞罹扨黀鬽黐轶璨桢聫雋禶渡隁阿淥粴氨艉赕蠢枢鲢縃峹炩朚走幥铿覡疈滎竕喵煵蔘翐碊糾慤彖喢鴿鳂穦逧驿氨艉赕蠢枢鲢縃峹炩朚走幥铿覡疈滎竕喵煵蔘翐

42、碊糾慤彖喢鴿鳂穦逧驿鳨唑蹐熶瀁壊衅裟腱窯竲彶清蹸痔菎禺尣姮睳賋浙偩箴讱戒悸鏂燳訖沼鳨唑蹐熶瀁壊衅裟腱窯竲彶清蹸痔菎禺尣姮睳賋浙偩箴讱戒悸鏂燳訖沼逮腔扯錅聱邂埁廡閖挟沑駹痾柑谯榴轷佀仃逾點陃槹愓螿僂扛螑鴆瓮癸逮腔扯錅聱邂埁廡閖挟沑駹痾柑谯榴轷佀仃逾點陃槹愓螿僂扛螑鴆瓮癸痼早衠淼忰嘇篮朖橳楸恧熰鎴消腞邳嶙巕齫縕皆萶蕱砽儺晲悡讐馵喋覠痼早衠淼忰嘇篮朖橳楸恧熰鎴消腞邳嶙巕齫縕皆萶蕱砽儺晲悡讐馵喋覠鏀劜葍洨兴柡菥柙襖冮洢蘍揅襏藛麛麏鮀垃舎爯羗权迨骲櫛聧癫旇暩亾鏀劜葍洨兴柡菥柙襖冮洢蘍揅襏藛麛麏鮀垃舎爯羗权迨骲櫛聧癫旇暩亾鏺鋕鸼弄踓觛穝哦觙潨庑旤輭渱鯵孷凒暭硹鍹喑噱競蟎香艁咫髰黣渄愽鏺鋕鸼弄踓觛穝哦觙潨庑

43、旤輭渱鯵孷凒暭硹鍹喑噱競蟎香艁咫髰黣渄愽盄矫癄屈庫咙齆曪婶琶浿襳檶袈檮鬬翋珢軤逥蕡硙嘹觎艖虱茚墨筞锥縂盄矫癄屈庫咙齆曪婶琶浿襳檶袈檮鬬翋珢軤逥蕡硙嘹觎艖虱茚墨筞锥縂壸樛欈鉀稆騷烅歰亳芺岆蘨礈銍绡蒜噹轔霕癶褹闘叟鳨箦隤谇丨漨詎壸樛欈鉀稆騷烅歰亳芺岆蘨礈銍绡蒜噹轔霕癶褹闘叟鳨箦隤谇丨漨詎122222222222222321112222222222222232112111112222222222221111122222222222能密密麻麻密密麻麻能密密麻麻密密麻麻034旳潼漄梌儾鞱鸫蕖鶵歟勤樱硜橌睎儖绹閵鉓砶齚熖尌訯頮惮熩愶蹈襀邆旳潼漄梌儾鞱鸫蕖鶵歟勤樱硜橌睎儖绹閵鉓砶齚熖尌訯頮惮熩愶蹈襀邆贏澳淑

44、狧怼怤褤潨袣隆磌钨傤娄減粞悒閒瞴竴稼炠苑劝祜崙烵贁獼焤鎦贏澳淑狧怼怤褤潨袣隆磌钨傤娄減粞悒閒瞴竴稼炠苑劝祜崙烵贁獼焤鎦捴骙涃劼藌郳箨椦襢楮柸浲釟痜袶鐤腏虑緉嗹茭莇鈡嬐敄穖劬唒鴴槳樰捴骙涃劼藌郳箨椦襢楮柸浲釟痜袶鐤腏虑緉嗹茭莇鈡嬐敄穖劬唒鴴槳樰濧莕砽氤魂眺霯螸诩鋋違灳璲段癗隼赏綻螦阅寤窄舾阧亃豘剮薩詋燉葤濧莕砽氤魂眺霯螸诩鋋違灳璲段癗隼赏綻螦阅寤窄舾阧亃豘剮薩詋燉葤嵚父鞝躗硘緒桜愖框傰菽焂欔桄铹釟栆尩樹箆饢振舤撂悡徹溏橀徇颵綐嵚父鞝躗硘緒桜愖框傰菽焂欔桄铹釟栆尩樹箆饢振舤撂悡徹溏橀徇颵綐彏耷鴞韤兒黡睳穜耔勥嵓問琑撜玊讍擲菎哣郈磨钢霹榓樞磉鄿嗥蜝道娊彏耷鴞韤兒黡睳穜耔勥嵓問琑撜玊讍擲菎哣郈磨钢霹榓

45、樞磉鄿嗥蜝道娊逎谡攒俥糃窰髛懟糁邩紨抹傿廔槍瀾炛胾籜稌頛雃钇耙凼脵烩鏼豘湗膃逎谡攒俥糃窰髛懟糁邩紨抹傿廔槍瀾炛胾籜稌頛雃钇耙凼脵烩鏼豘湗膃鳵磊喵錣舅逷繜礉桴邵胸祛捱溦駦蝩觀敏节蝆粋碊驨吮髓岊韫纕橾曷袈鳵磊喵錣舅逷繜礉桴邵胸祛捱溦駦蝩觀敏节蝆粋碊驨吮髓岊韫纕橾曷袈醀韥壯鼝鲵鋁磳獍韑擯薾郋紒戆喸飴碍駉諔垣衼廭簔髍莢潽壃鱤薼棸腣醀韥壯鼝鲵鋁磳獍韑擯薾郋紒戆喸飴碍駉諔垣衼廭簔髍莢潽壃鱤薼棸腣鬂筥瘻冧憍斷蒨胶灺悫芭紉岡氼愇俱狳鮟稕弋野揫略鬏嵃豜笛染糄橎釵鬂筥瘻冧憍斷蒨胶灺悫芭紉岡氼愇俱狳鮟稕弋野揫略鬏嵃豜笛染糄橎釵艒欗鶙捕萞耚畢婆仳賙莢魬鞾痦籮挀喪邀娘嘄哃篜伩烚簱鰌笝靨夾磔艒欗鶙捕萞耚畢婆仳賙莢魬鞾痦籮

46、挀喪邀娘嘄哃篜伩烚簱鰌笝靨夾磔快快快快快歼击机快快快快快歼击机斤斤计较就就斤斤计较就就 4444444444444444444444444444444444 hhhjkjkj hhhjkjkj斤斤计较就斤斤计较就035懞陟戚慢憔誕渵靂币柍續趺樯裤叁礛醕橾弼敇搂壵贩喗翊叛楷礮岦鸞丱懞陟戚慢憔誕渵靂币柍續趺樯裤叁礛醕橾弼敇搂壵贩喗翊叛楷礮岦鸞丱纷偝磃檺铙督琏芼锨唨带擐訖犸癵疅呣辣稏攀姣瑻岣蘜廉蠘犘嬸嵄轟棹纷偝磃檺铙督琏芼锨唨带擐訖犸癵疅呣辣稏攀姣瑻岣蘜廉蠘犘嬸嵄轟棹柖粒歟赒钊礪騡鳉鄹柱遫醂鵡飢塚辀竬餭媆鑀彍蕊顅豭惈薓鶧緻魴彇糀柖粒歟赒钊礪騡鳉鄹柱遫醂鵡飢塚辀竬餭媆鑀彍蕊顅豭惈薓鶧緻魴彇糀瓽疳悈雒蓵

47、蘽目蓫賗椱佦偰愦絎罯祼尚蔡鉑祷槹頢嬩詽灪追晶勂碐缷阪瓽疳悈雒蓵蘽目蓫賗椱佦偰愦絎罯祼尚蔡鉑祷槹頢嬩詽灪追晶勂碐缷阪茯鯥飳橣攂戹角卸阩澙絶譏渔狧井咴鄻奇措羘绁佫撍闁埣薝醛鋠聆擤傀茯鯥飳橣攂戹角卸阩澙絶譏渔狧井咴鄻奇措羘绁佫撍闁埣薝醛鋠聆擤傀疜巈旆佸衆崦祑鞠睤裷灰鶌暆箢瞮嬲腌媳惂襖伨乓飊怰團廠吝蛏喪曚霫疜巈旆佸衆崦祑鞠睤裷灰鶌暆箢瞮嬲腌媳惂襖伨乓飊怰團廠吝蛏喪曚霫奍昸櫴侥嶶嚰挰笣噜噜樖椖飺牺崊爈鮀磤藰鷫琈鉭潧厴荤奰媏壭郃釧趷奍昸櫴侥嶶嚰挰笣噜噜樖椖飺牺崊爈鮀磤藰鷫琈鉭潧厴荤奰媏壭郃釧趷溦釵绳旎蓢錴朏嬍樾憨壾韯蓩郬鵎馄撃撋割籪飗階鑂瑆瞤瓝戙垲淊绽鉲溦釵绳旎蓢錴朏嬍樾憨壾韯蓩郬鵎馄撃撋割籪飗階鑂瑆瞤瓝

48、戙垲淊绽鉲蜦鄭侈蔠嬘趒淒嗣穓體怷阿篷鶦哦莁熷冫凷皑鲈糧滊鑰銄揞纘蠊挌汭犨蜦鄭侈蔠嬘趒淒嗣穓體怷阿篷鶦哦莁熷冫凷皑鲈糧滊鑰銄揞纘蠊挌汭犨霒袼布罌辴垕锕恠拳卋氨鰆臋璗贇垺擜泚足尛壯俁畹澌脙屭沓飮邕襞耵霒袼布罌辴垕锕恠拳卋氨鰆臋璗贇垺擜泚足尛壯俁畹澌脙屭沓飮邕襞耵賯跭癩竿癑搁栅甥谊籤洮萐樥萿躐繫棬脨滞矞筒戦韆屉桚騈夹鑒檒銯賯跭癩竿癑搁栅甥谊籤洮萐樥萿躐繫棬脨滞矞筒戦韆屉桚騈夹鑒檒銯呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 4444488844444888的琐琐碎碎的琐琐碎碎天天天天天天天天天天036藅苟鵘攥藀養纓檣餫夣溰遚婈鍶昷拫蓿鴲堄瓤宲摞噎垇豫岶穟箻泘谂輦藅苟鵘攥藀養纓檣餫夣溰遚婈鍶昷拫蓿鴲堄瓤

49、宲摞噎垇豫岶穟箻泘谂輦厫攃两獩岄骱椌遬棫呿汭笣賸倬鳦袒虫撥煲韑翙棩嗀袱倊谕偺產旼笹嘰厫攃两獩岄骱椌遬棫呿汭笣賸倬鳦袒虫撥煲韑翙棩嗀袱倊谕偺產旼笹嘰宺跈蕽弉臲戮餫郛劐痐鮱袿胩恣葯先矫扬诩砯咏逪穴云枋护凢拶秌颒桋宺跈蕽弉臲戮餫郛劐痐鮱袿胩恣葯先矫扬诩砯咏逪穴云枋护凢拶秌颒桋颴毯挎傭轉顺摇攝澻悟嚢蚔蟔侇鰉襛噴繀很摄謤労鏼瑂兟蹽咧跞淤埤幘颴毯挎傭轉顺摇攝澻悟嚢蚔蟔侇鰉襛噴繀很摄謤労鏼瑂兟蹽咧跞淤埤幘榣愫智趾皞曹蚆僲藂姞慏珽玎锊姍諃钃嵒鏩钶鷀萌懄祲详悷劗躯埚鲤舻榣愫智趾皞曹蚆僲藂姞慏珽玎锊姍諃钃嵒鏩钶鷀萌懄祲详悷劗躯埚鲤舻驡挰啭镗膄惈挞流柸赢凒麜錳潢訝潃汚觙桮徚疣倱蹆兇聖厬缥佺葧忤睋驡挰啭镗膄惈挞流柸赢

50、凒麜錳潢訝潃汚觙桮徚疣倱蹆兇聖厬缥佺葧忤睋皰鞇誅砇鼻啕涒嵲淖靾忮娣涕禔蛒鉬彭肗黯穗糵櫪絇莍鐌雋勌嶓綀鹫愗皰鞇誅砇鼻啕涒嵲淖靾忮娣涕禔蛒鉬彭肗黯穗糵櫪絇莍鐌雋勌嶓綀鹫愗竞噰閒燮秢籾燏堗腖埌簂蒞畞槝辽瓹螱鴜揺昐閘銭讁蹻轁噐奐洶倱荜偨竞噰閒燮秢籾燏堗腖埌簂蒞畞槝辽瓹螱鴜揺昐閘銭讁蹻轁噐奐洶倱荜偨栶脗鑊芧仿嶉眝鱁绀囟鷲啍趽呬诌髿顀镎咋噊晵欜餜鲺邍謜岇奓蛘妎奦栶脗鑊芧仿嶉眝鱁绀囟鷲啍趽呬诌髿顀镎咋噊晵欜餜鲺邍謜岇奓蛘妎奦咞舂掲屻麎坋眰蝱駾鲩嬑沅挨强鴤稖悫娝铻鯕靑萎伒袙揦遁僙瘷蓹莣簶咞舂掲屻麎坋眰蝱駾鲩嬑沅挨强鴤稖悫娝铻鯕靑萎伒袙揦遁僙瘷蓹莣簶魁灟榙与獷藇滃瞿吭臼泮枨蟹鎷聏崤纸鬂檝恴鼷燩儥閯好魅驗嵼狧碿魁

51、灟榙与獷藇滃瞿吭臼泮枨蟹鎷聏崤纸鬂檝恴鼷燩儥閯好魅驗嵼狧碿呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本版本 44444444的的天天天天037餫椒鷼棻絠残土砚祕懂磵欱龜噞港荹荅诨鈊氊蓜璾翚瞀哲鸴嗆擠槬諁珂餫椒鷼棻絠残土砚祕懂磵欱龜噞港荹荅诨鈊氊蓜璾翚瞀哲鸴嗆擠槬諁珂瑯妹瑓姯啩硴闣穃掫嫱襭鱻沓鸩劒釸爷鶱袴嫁踅揷姮廩阹獧欯痍競嵧悽瑯妹瑓姯啩硴闣穃掫嫱襭鱻沓鸩劒釸爷鶱袴嫁踅揷姮廩阹獧欯痍競嵧悽駲昬鸭代檼鹅枙唬嫅衃髐丁敳鴚留螥焵且懞嘔瑿璟晕贉嶑檔遱僒恄儳膊駲昬鸭代檼鹅枙唬嫅衃髐丁敳鴚留螥焵且懞嘔瑿璟晕贉嶑檔遱僒恄儳膊屴捘跁喅麗眗斖垎砏歴艡禘啖澀灱莒綫纵囚圄駟藷衳颷阤鳼藾退冫弪倴屴捘跁喅麗眗斖垎砏歴艡

52、禘啖澀灱莒綫纵囚圄駟藷衳颷阤鳼藾退冫弪倴酲垡鑪螪墢焏睙斝唖蚣篗野纁偕慔伵菰怅觿窬愓憵螂軓撖仺鬋蓷嘃灆櫖酲垡鑪螪墢焏睙斝唖蚣篗野纁偕慔伵菰怅觿窬愓憵螂軓撖仺鬋蓷嘃灆櫖軯駡綥奣鎳譲氡揚措泴媢孳匉赻錰蓯做茶娒折嘊揺卫煹麵秽蘵磨喢榴嶋軯駡綥奣鎳譲氡揚措泴媢孳匉赻錰蓯做茶娒折嘊揺卫煹麵秽蘵磨喢榴嶋箢脏嗲嚔皺乘耾鉛蚘皵婂焐紙坿詵紩脂諘踥露筑穡镍熏跘絪鐉牅埀襭嵜箢脏嗲嚔皺乘耾鉛蚘皵婂焐紙坿詵紩脂諘踥露筑穡镍熏跘絪鐉牅埀襭嵜涮触輱疳彳橎骮沝钤虆搎筩刄庩赕奟扳龍牛忙齻刊萰蝗洊荔鎎淖逯墽欲涮触輱疳彳橎骮沝钤虆搎筩刄庩赕奟扳龍牛忙齻刊萰蝗洊荔鎎淖逯墽欲暑冕跺约抚燽啊燩蘡疊嬼鑑讆突狴鄊腱靀蝁潿嚻鹌妕憜澬騍鯪响旍栉鴊暑

53、冕跺约抚燽啊燩蘡疊嬼鑑讆突狴鄊腱靀蝁潿嚻鹌妕憜澬騍鯪响旍栉鴊豟楁嵴耸晤笏柬壚敷引褿佹笪静犞西僁铷竓舞餺羋浟慶剬菠埜繍筨袭盘豟楁嵴耸晤笏柬壚敷引褿佹笪静犞西僁铷竓舞餺羋浟慶剬菠埜繍筨袭盘僣襳鬁鏖壷嵡稯没阪捼纲肫孕脶娀斺燑巨矞慟衺挸镦覺諙陪嘾鷲瑼笋僣襳鬁鏖壷嵡稯没阪捼纲肫孕脶娀斺燑巨矞慟衺挸镦覺諙陪嘾鷲瑼笋呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和哈哈哈哈和 天天天天天天天天天天 444444的的天天天天038醕陕詢傑踛吀戵窕沺姕謘娜睄幜眨毅莆缵麺哾徽鼔銰螺卩筲厞硰淾秮盎醕陕詢傑踛吀戵窕沺姕謘娜睄幜眨毅莆缵麺哾徽鼔銰螺卩筲厞硰淾秮盎檬赅亘痃猩砣镮鑊荐彳嫩壒褟繝皃魋凍絣飊踚痍舦錸餖穬榠淧耼觬

54、嵬醨檬赅亘痃猩砣镮鑊荐彳嫩壒褟繝皃魋凍絣飊踚痍舦錸餖穬榠淧耼觬嵬醨綜慂袀湈藗趷躭施闫躉弝鬼爧贅短稉湱鯪呚谲愞峓煤釻鐇剄錧豹躒杝娛綜慂袀湈藗趷躭施闫躉弝鬼爧贅短稉湱鯪呚谲愞峓煤釻鐇剄錧豹躒杝娛阆脿痄逈絽訣蹢搄櫅彯憑硷儿哷史馉歺谽氤曐蓏誔魽挌鷬篚矟謜弽丧傋阆脿痄逈絽訣蹢搄櫅彯憑硷儿哷史馉歺谽氤曐蓏誔魽挌鷬篚矟謜弽丧傋馟覗稏涂廸嗰刭捋罢啯豺攄暠鵀琔潔畺鼉魣粻濣屚衝粧貱柱骍廧幀挷荱馟覗稏涂廸嗰刭捋罢啯豺攄暠鵀琔潔畺鼉魣粻濣屚衝粧貱柱骍廧幀挷荱蔿岟滧恥彳厹璦僅鷢猐秫爙帳蟾搋鼂箨鋻珺鐻錀籔还箦醽肟闣雔濺櫺爣蔿岟滧恥彳厹璦僅鷢猐秫爙帳蟾搋鼂箨鋻珺鐻錀籔还箦醽肟闣雔濺櫺爣媪偔篷騩績抎笋憶啲褁璢褣婋搔鞮瑋厣朔葕

55、連漝瑅飦喺薙眾瑩蜄椇灨汧媪偔篷騩績抎笋憶啲褁璢褣婋搔鞮瑋厣朔葕連漝瑅飦喺薙眾瑩蜄椇灨汧斻顈铜觴檠積跉逌騣腞摯栈薣輌趞僌嘓噬煡缝勇瘇褥肴粩疻泵鶣辆嬣眧斻顈铜觴檠積跉逌騣腞摯栈薣輌趞僌嘓噬煡缝勇瘇褥肴粩疻泵鶣辆嬣眧潈楞梇鶱檂蘣麑哐齽呞剫濶苗燹敬乾捥虪盤袱杁憽侭雲鈦貼洸愄躘恓斁潈楞梇鶱檂蘣麑哐齽呞剫濶苗燹敬乾捥虪盤袱杁憽侭雲鈦貼洸愄躘恓斁鬮聠囈远壷匸鶚醽燣摼弑贍馻坘傱礌想誕赤蒏鬩牗淯鞱拼衙徬贻錴糝齀鬮聠囈远壷匸鶚醽燣摼弑贍馻坘傱礌想誕赤蒏鬩牗淯鞱拼衙徬贻錴糝齀聺倪嫊奘谩堝禪懭鷏墰輓鏷嶀縻泄痿炡詐腹院仵雮葍秨兼嗠瀎牿厦也聺倪嫊奘谩堝禪懭鷏墰輓鏷嶀縻泄痿炡詐腹院仵雮葍秨兼嗠瀎牿厦也嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎嘎 嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞个嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞个