赛迪顾问创新融资研究系列之二新三板挂牌操作指南及政府展思路

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1、投融资研究创新融资研究系列之二：新三板挂牌操作指南与政府发展思路第一章 新三板挂牌流程与操作要点1.1 挂牌前准备1.1.1 明确挂牌流程企业挂牌新三板之前首先要明确挂牌的目的、挂牌时机是否成熟、挂牌是否能够给企业未来的发展带来帮助，以及挂牌的费用是否可以承受等因素。同时，要详细了解企业挂牌新三板的全流程，以便提前做好统筹规划。图1 新三板企业挂牌基本操作流程：资料来源：赛迪创新投资整理 2011.051.1.2挂牌条件在2009年7月新修订的证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）（以下简称“试点办法”）的规定中，没有对挂牌企业提出业绩门槛，仅对成

2、立时间及公司治理等方面进行了规范性要求，具体如下：（1）存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；（2）主营业务突出，具有持续经营能力；（3）公司治理结构健全，运作规范；（4）股份发行和转让行为合法合规；（5）取得北京市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格的确认函；（6）中国证券业协会要求的其他条件（主要指每股净资产不低于其股票面值）。企业在满足以上条件的情况下，对挂牌过程可能出现的问题和解决方案进行梳理，明确挂牌目的，制定挂牌进程管理方案，对挂牌的可行性和执行过程进行全面解析，以便运筹帷幄。1.1.3 评估挂牌费用

3、及周期新三板公司挂牌过程中，券商收费一般在50万元至100万元之间。此外，作为主办券商每年还要收取一定年费。对于挂牌企业来说，向券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构支付的费用普遍在150万元以内。目前，这些费用基本都能用园区及各级政府部门补贴来支付，企业不用额外支付太多费用。表1 企业挂牌收费及支持标准项目名称费用名称收费频次收费标准收取方股份制改造改制费用一次性参照行业标准由双方协商确定中介机构挂牌费用备案费一次性3万元证券业协会委托备案费一次性1万元主办券商推荐费一次性不确定（目前在30万左右）主办券商挂牌审计费一次性不确定（目前在10万左右）会计师事务所挂牌律师费一次性10-20万律

4、师事务所其他费用信息披露费持续收费1万元/年信息公司股份登记费持续收费1千元/年结算公司分红手续费持续收费（红股面值现金股利）0.035%结算公司名册登记费持续收费100元/年结算公司政府支持改制资金支持一次性由各试点园区自行制定，中关村试点20万元企业挂牌资金支持一次性由各试点园区自行制定，中关村试点50万元企业资料来源：赛迪创新投资整理 2011.05在流程所需时间上，企业进行股份制改造，大约需要2到3个月；主办券商进场尽职调查大约1到2个月，制作、报送材料、中国证券业协会核准需要2个月；经过中国证券业协会核准后可以进行股份登记挂牌，全部流程需要半年以上时间。1.1.4 选择中介机构1、主

5、办券商主办券商，即指取得证券业协会授予的代办系统主办券商业务资格的证券公司。推荐主办券商，即推荐非上市公司股份进入代办系统挂牌，并负责指导、督促其履行信息披露义务的主办券商。未取得业务资格的证券公司不得从事代办股份转让业务。表2 主办券商准入条件及具体工作准入条件具备证券协会会员资格经营稳健最近年度净资产不低于8亿元、净资本不低于5亿元、具有20家以上的营业部、最近年度财务报告未被出具否定或保留意见、最近两年不存在重大违法行为等业务部门设置代办股份转让业务管理部门、由公司副总经理以上负责；技术系统要求等具体工作推荐挂牌接受委托、尽职调查、内核意见与推荐报告、协会备案、挂牌交易、备案确认函、挂牌

6、交易报价转让风险披露、接受投资者委托、验证账户、申报、报价自动撮合成交、信息发布、托管、适度监管督导信息披露指导和督促挂牌公司规范履行信息披露义务暂停挂牌及恢复转让挂牌公司涉及无先例或存在不确定性因素的重大事项需暂停股份报价转让的，主办券商应暂停其股份报价转让资料来源：赛迪创新投资整理 2011.05主办券商是企业申请发行上市中最重要的中介机构，目前，新三板中关村代办股份报价转让系统实施的是备案制做法，即由地方政府对拟挂牌企业进行资格审查，由主办券商进行尽职调查和推荐，中国证券业协会实施自律性管理，经由证监会有关部门备案后即可发行，企业在新三板挂牌之后到实施IPO期间，将由主办券商实施终身保荐

7、。根据中国证券业协会公布的106家券商财务数据，符合上述标准的券商有85-90家。选择合适的主办券商，能够帮助企业加速新三板的挂牌备案进程，同时科学合理地协助企业规划现有经营治理结构，对企业短期挂牌和长期发展具有重要作用。2、审计机构选择会计师事务所首先需要具备证监会认可、具有证券审计资格的会计师事务所。在会计师事务所中，审计费用的差距很大，一般而言，四大会计师事务所的费用最高，其专业性、业内声誉、服务质量等方面也是业内最好的。但是对于中小企业，或企业股权结构不太复杂的挂牌企业，一般选择当地或国内的会计师事务所即可。审计机构的职责主要包括企业财务报表审计、出具有关验资报告、出具盈利预测审核报告

8、、出具内部控制鉴证报告、对发行人原始财务报表与申报财务报表的差异情况出具专项意见等。3、法律机构法律机构的职责主要包括对发行主体的历史沿革、股权结构、资产、组织机构运作、独立性、税务等公司全面法律事项的合法性进行判断、对股票发行上市的各种法律文件的合法性进行判断，协助和指导发行人起草公司章程等公司法律文件、出具法律意见书、出具律师工作报告、对有关申请文件提供鉴证意见等。法律机构在企业挂牌新三板前后都起到较大的作用，特别是在后期的增资、并购过程，因此，初期选择法律机构时一定要做好权衡工作。4、咨询机构新三板与主板和中小板的最大差异就在于其挂牌企业均为优质的高新技术企业，新三板与创业板相比最大的特

9、点是其挂牌企业可处于企业发展的各个时期，还在于这些企业必须是智力密集和知识密集型的高新技术企业。正是由于高新技术企业独特的特点，使得在新三板挂牌上市过程中聘请咨询公司对其进行上市前、上市中以及上市后的全流程辅导显得尤为必要。咨询公司在企业新三板上市过程中将统筹协调主办券商、会计师事务所和律师事务所等中介机构，并在上市前的企业业务发展、企业管理规范、股份制改造和上市过程中的细分行业研究、募集资金投资可行性研究以及上市后的重组、兼并及转板等环节发挥主导地位和作用，成为高新技术企业在新三板上市过程中统筹安排与整体规划的执行者。1.1.5 挂牌准备阶段建议1、企业内部自查评估企业在决定提前进入资本市场

10、前，一定要对自身做详细的分析，了解企业自身存在的优势和不足，通过自我梳理弥补自身劣势，满足企业高速发展的规范性、盈利性及成长性。在企业发展初期打下坚实的基础，为日后的高速发展铺路。赛迪创新投资基于对相关法律法规的充分理解，可为企业挂牌提供全面、系统的可行性评估。在此过程中，赛迪创新投资通过对企业价值链的全面诊断分析，在人力资源、技术开发、采购、销售、配送以及服务等各个环节为企业进行全面评估，特别是进行细分市场评估，以确定企业目前及未来一段时间如何快速登录新三板。细分市场指企业根据客户的不同特性，把一种产品整体市场分割为多个分市场，每个分市场再区分需求相同的客户构成。对于中小企业来说，由于规模有

11、限，一般只能参与某行业中一个或几个细分市场的竞争。对于挂牌融资来说，有必要让政府相关部门、投资者充分了解企业所在的细分市场，企业需要提供详实的细分市场发展现状以及发展前景等相关资料来支持其提前进入资本市场。如何能够真实反映细分市场发展现状、准确把握细分市场的发展前景？赛迪创新投资作为一家专业的咨询公司，以市场研究和产业研究为基础，在细分市场研究方面具有系统化的研究方法和针对不同细分市场的各类市场研究模型；研究渠道方面，作为一家具有政府背景的研究机构，赛迪创新投资拥有广泛政府统计部门、行业协会以及企业的调研渠道；凭借丰富的研究经验，赛迪创新投资按照上市融资的需求，快速、准确的提供相关细分市场研究

12、报告。图2 企业发展瓶颈与解决方案：资料来源：赛迪创新投资整理 2011.052、企业战略制定企业要想得到快速的发展，在充分分析企业外部环境和内部条件的基础上，必须选择和制定达到目标的有效战略，并将战略付诸实施，这是企业长远发展的必经阶段。企业在初创期，很难关注到战略的重要性，对于自身所处的产业链也很难有透彻的了解，但行业调研是企业高速发展的必备条件，只有在透彻了解行业链条的基础上，企业才能制定合理的发展方向。企业在完成自查评估后，通过评估结果制定企业发展战略和挂牌后的资本战略，对企业挂牌后的发展将产生指导意义。（1）行业竞争力分析在制定战略过程中，需要考虑到企业目前在市场中的竞争地位。企业要

13、在一个市场上具有明显的竞争优势，必不可少的一个前提是具有较高的市场占有率，而中小企业的规模决定了其不可能在一个行业或较大的市场中具有明显的竞争优势。赛迪创新投资凭借多年的市场研究经验和帮助企业成功上市经验，通过合理定义细分市场、明确企业的目标市场，可以帮助中小企业在其参与的目标市场中占有较大的市场份额，从而突出企业在市场的竞争地位，提升企业竞争地位的评价。（2）发展战略制定为解决企业挂牌的外在要求与业务发展的内在需要，实现业务发展“有的放矢”，赛迪创新投资以充分的细分市场研究为基础、通过对相关业务吸引力与企业自身竞争力的客观评价，以科学的指标体系为依据、帮助企业选择最佳的业务发展方向，规划业务

14、发展的目标，并依托丰富的行业运作经验，制定有针对性的实施策略。（3）中介机构评估企业挂牌过程中，必须依赖的中介机构包括承销机构、法律机构和审计机构，企业也可以选择性的引入咨询机构，帮助企业做好全程规划，更快的完成挂牌目标。每类机构都在挂牌上市过程中扮演着不可替代的重要作用。能否选择合格的中介机构将直接关系到企业挂牌上市的成败。为使中介机构的选择做到有据可依，赛迪创新投资针对不同类型的机构制定了一套完整的考评标准。主办券商推荐的拟挂牌企业最终是否获得挂牌资格、能否在督导期给企业资本发展的正确引导是鉴别主办券商能力的重要佐证。（4）独立第三方项目协调企业挂牌过程中中介机构的进场运作，不仅涉及中介机

15、构与拟挂牌企业各部门之间的配合，也包括中介机构与中介机构之间的衔接。如何确保各部门、各机构之间的紧密配合与顺畅衔接，是企业能否顺利实现上市目标的重要因素。公司可以引进咨询公司，以独立第三方身份进行全程或关键环节的协调监督，引入拥有一批富有经验的项目协调人员的独立第三方，可帮助企业协调、监督各相关机构的工作，并对合作中的相关问题提供专业的咨询参考意见。图3 赛迪创新投资咨询服务企业发展规划资料来源：赛迪创新投资整理 2011.051.2 改制与设立拟挂牌有限责任公司须变更其组织形式为股份有限公司方可在新三板市场挂牌报价转让。本阶段的主要工作内容为：拟定改制方案，聘请中介机构对拟改制的资产进行审计

16、、评估、签署发起人协议、起草公司章程等文件，设置相应的公司内部组织机构，从而完成股份有限公司的设立。对于拟挂牌企业一般已具备持续经营条件，挂牌前需要进行改制设立或进行有限责任公司变更成为股份有限公司。如需增资或以实物出资，出资人的出资必须到位，并对出资资产进行评估和审计。企业的改制与设立过程虽然不复杂，但牵涉面广，涉及的外部机构较多，尤其是很多文件需要政府相应部门的审批。设立过程中的合规性和合法性也需重点注意。公司改制完成上报材料期间，不宜再发生股权转让，若发生，中介机构重新履行尽职调查责任。1.2.1 成立股改小组股改小组即股份制改制领导小组，在股份制改制过程中承担着统一协调和统筹安排的工作

17、。股改小组成员主要由公司内部人员与外部中介构成。公司内部人员包括公司领导决策层，财务人员及证券事务相关人员。外部中介，主要包括券商、会计师、评估师、律师。以上中介是股改某一个环节需要出示相关文件的必须中介。企业可选择性的聘请咨询公司，整体负责股改过程中的操作层面，制定股改至挂牌的全程方案，协助企业选择合适的中介机构，并在后期协助企业进行股份制公司设立的可行性评估等相关工作。表3 股改小组成员职能构成成员职能内部人员总经理决策副总经理业务支持，决策支持财务总监财务风险评估，财务数据支持，配合会计师及资产评估师进行会计报表审计、盈利预测编制及资产评估工作董秘股东协调，中介机构协调中介机构券商1、对

18、股份公司设立的股本总额、股权结构、招股筹资、配售新股及制定发行方案并进行操作指导和业务服务；2、起草、汇总、报送全套申报申请材料；会计师1、各发起人的出资及实际到位情况进行检验，出具验资报告；2、负责协助公司进行有关账务调账，公司的财务处理符合规定；3、协助公司建立股份公司的财务会计制度，财务管理制度；4、对公司前三年经营业绩进行审计，以及审核公司的盈利预测；5、对公司的内部控制制度进行检查，出具内部控制制度评价报告律师1、协助编写公司章程、发起人协议及重要合同；2、负责对股票发行及上市的各项文件进行审查；3、起草法律意见书、律师工作报告；4、为挂牌新三板提供法律咨询服务评估师企业资产评估，出

19、具资产评估报告咨询机构1、中介机构调研评估；2、行业研究报告；3、与律师和会计师协调股改方案；4、规范内控制度，公司章程建立；5、股改全流程跟踪协调资料来源：赛迪创新投资整理 2011.051.2.2 尽职调查与改制方案企业改制尽职调查目的是了解企业营运能力和经营风险。尽职调查的内容基本包括：目标企业所在的行业研究，企业所有者、历史沿革、人力资源、经营与销售、研究与开发、生产与服务、采购、法律与监管、财务与会计、税收、管理信息系统等。尽职调查前，要初步了解企业的各项情况，做好尽职调查的前期策划，重点调查风险比较大的方面。因此，尽职调查小组的成立，除了要保证组员间能力的互补性，还要确保小组的领导

20、者具有丰富的调查经验和高度决策力。1、成立尽职调查项目小组主办券商尽职调查的主要目的是发现企业的盈利点及企业现存的风险，判断企业挂牌时机是否成熟。在企业尽职调查小组中，至少包含四方面的人员，分别是证券行业人员（取得证券执业证书人员）、注册会计师、律师和行业分析师。项目小组的负责人全面负责调查前、调查过程以及调查后的工作。对于企业而言，尽职调查的过程也是企业内部梳理的过程。通过辅导机构的尽职调查，企业能够发现现存的潜在风险，提早做好预防和改善工作。2、尽职调查主要内容和方法（1）企业财务状况调查企业财务状况尽职调查主要包括内部控制调查、财务风险调查和会计政策稳健性调查。财务状况是企业先期发展的晴

21、雨表，通过企业状况的调查能够发现企业内在的管理、风险及合规性问题。内部控制调查主要通过与公司管理层交谈、查阅现有内控制度等方式，评估公司现有内控制度对合理保证公司遵守现行法律法规、经营效率和效果、财务报告的可靠性是否充分，重点关注企业内部控制制度的缺陷可能导致的财务和经营风险。财务风险调查和会计政策稳健性调查主要根据企业的财务报告，分析财务指标，同时关注企业账务明细资料，重点对关联方交易、收入成本费用的配比性、非经常损益情况和公司资产减值准备会计政策进行核实，以了解公司财务风险并做好合规性规划。拟挂牌企业必须注意到内控制度是否健全对企业未来发展的影响。在企业初创期，内控制度主要以内部简单规章制

22、度的形式，约束公司各部门管理，往往缺乏系统性。而企业做大后，特别是规模扩大，企业的管理规范性得到凸显，企业只有梳理好内部的治理结构和治理方法，为前锋业务部门做好基础性保证工作，才能保证业绩的实现。（2）企业持续经营能力企业的持续经营能力主要表现在主营业务经营模式、业务发展目标、行业及市场状况等方面。企业持续经营能力是尽职调查考察的重点，但有些企业仅仅停留在主营业务突出和短期目标明确方面，对于整个行业和市场状况了解不清，盲目的开展工作，这种经营状态只能在短期内获得收益，长期则存在较大的导向性潜在风险。（3）企业治理和企业合法合规事项调查对公司治理情况的调查重点是企业治理机制的执行情况、股东出资情

23、况、公司独立性及同业竞争、管理层诚信情况等。公司治理情况同时也反应了企业的经营规范性。企业一方面要充分了解资本市场对公司治理的要求，另一方面要了解企业的法规要求，这样才能做好企业挂牌的准备。1.2.3 改制与设立建议1、重视商业尽职调查尽职调查是挂牌风险管理的重要环节。对投资者而言是消除投资双方在信息不对称方面的重要手段。只有通过尽职调查明确全面掌握待挂牌企业的真实情况，才能从根本上应对、规避企业挂牌中的各种风险。赛迪创新投资所提供的商业尽职调查服务主要包括：目标公司基本情况、公司人力资源、市场营销及客户资源、企业资源及生产流程管理、经营业绩、公司主营业务的行业分析、公司财务情况、利润预测、现

24、金流量预测、公司债权和债务、公司主要资产以及公司涉诉事件等。2、完善公司治理结构国内外资本市场经验表明，拥有好的治理结构是公司获得投资者认可、使企业长远发展的基础。如何按照挂牌公司的规范要求，完善公司的法人治理结构，是企业所要解决的核心问题之一。赛迪创新投资凭借专业团队对公司运作机制的深刻理解，对公司独立性、公司治理规范性及内部控制制度等方面提出完善建议，使企业有效建立规范的公司治理结构，有效避免同业竞争，规范关联交易，从而为企业进入资本市场铺平道路。赛迪创新投资的母公司赛迪顾问作为在香港上市的上市公司，建立了完善的公司治理结构，根据自身在公司治理方面所积累的实践经验，可以为企业提供完善的公司

25、治理建议。图4 赛迪创新投资咨询服务改制与设立资料来源：赛迪创新投资整理 2011.051.3 挂牌备案文件准备1.3.1备案文件齐全公司要进行股份挂牌报价转让，须向北京市人民政府申请股份报价转让试点企业的资格。中关村科技园区管理委员会具体负责受理试点企业资格的申请。根据北京市中关村科技园区非上市股份有限公司申请股份报价转让试点资格确认办法规定，公司申请时要提交如下文件：（1）公司设立批准文件；（2）公司股份进入代办股份转让系统报价转让的申请；（3）公司股东大会同意申请股份报价转让的决议；（4）企业法人营业执照（副本）及公司章程；（5）经律师事务所确认的合法有效的股东名册；（6）高新技术企业认

26、定文件。同意申请的，中关村科技园区管理委员会在五个工作日内出具试点资格确认函。在完成尽职调查和内核程序后，主办券商将形成推荐报告，并与其他推荐挂牌备案文件一起报送协会，报送文件包括：推荐报告、股份报价转让说明书、北京市人民政府出具的确认公司属于股份报价转让试点企业的函、公司董事会、股东大会有关股份挂牌转让的决议、公司与主办券商签订的推荐挂牌协议、公司及其股东对北京市人民政府的承诺书、公司最近两年的审计意见及经审计的财务报告、尽职调查报告和尽职调查工作底稿、内核意见和内核机构成员审核工作底稿及协会要求的其他资料。1.3.2 备案内容准确备案材料的制作从形式到内容都必须认真，这是监管机构了解企业实

27、际情况、审核企业是否具备挂牌资格的重要依据。中介机构（特别是主办券商）对企业是否深入了解是能够从材料中反映出来的。准确详实的备案资料，一方面反映出企业挂牌的端正态度，另一方面反映出主办券商尽职调查的严谨细致，降低企业虚假备案的风险。因此，企业在准备备案材料过程中一定要积极配合中介机构，提供详实完整的资料，在企业符合挂牌条件的基础上快速实现挂牌目的。1.3.3 挂牌程序建议备案文件的制定基本由中介机构完成，企业在此过程中需要做好充分的资料准备以配合中介机构快速完成备案文件的制定和报送。图5 赛迪创新投资咨询服务挂牌程序资料来源：赛迪创新投资整理 2011.051.4挂牌期间管理提升1.4.1 挂

28、牌期间管理提升重要性挂牌企业多为高新技术的中、小型企业，处于发展初期，经营时间较短，在内部管理流程与制度方面仍存在欠缺。第一，挂牌企业集权式管理突出。多数情况下，中小企业的总经理为持有股权的创始人，在企业规模较小的阶段，总经理习惯于亲力亲为的工作方式，很难短期内将部分模块的决策权放手给公司其他高管，这种情况造成公司管理效率低下，内部流程混乱。第二，中小企业的员工离职率较高，没有建立完善的激励方式，特别是关键员工的离职常常给企业带来很大的损失。第三，多数挂牌企业在挂牌期间制定了各项工作标准和工作制度，但是基础管理相对薄弱。在企业高速发展阶段，发展最快的是公司的业务部门，而基础部门的管理很难在短期

29、内跟上业务发展的步伐，造成公司各部门发展不均衡，阻碍了公司的发展进程。第四，多数挂牌企业已经开始运用信息管理手段，但信息化应用的层次不高，仅仅停留在信息化管理初期，如果维持现有信息化管理水平，企业很可能错过快速提升的最好时机。待到企业业务发展急速扩张时再规范信息化管理水平，很可能使业务部门手忙脚乱，力不从心。综上，企业在新三板挂牌虽然意味着提前步入资本市场，但各项管理能力还没有达到成熟企业的状态，管理能力亟待提升。新三板挂牌期间正是企业规范管理的最好时机。一方面，新三板挂牌提升了企业的知名度和资金实力，使企业有能力聘请资深的咨询机构规范治理；另一方面，企业可以提前做好转板的准备，按照登录主板的

30、要求规范自身管理，为转板做好基础工作。1.4.2 企业诊断与管理流程梳理企业诊断是指对现营业务进行确实诊断，评估企业现状，并针对外部环境和内部环境的变化，制定业务未来发展的方针政策，制定有效的实施规划并贯彻执行。通过企业诊断，可以对自身的经营状况、人员状况、业务状况和管理状况进行梳理。图6 企业诊断梳理图资料来源：赛迪创新投资整理 2011.05企业诊断需要具有丰富经营理论知识和实践经验的专家，与企业有关人员密切配合，应用科学的方法找出企业经营战略和经营管理上存在的问题，分析产生问题的原因，提出改进方案（建议），并帮助指导企业实施改进方案。通过企业诊断和管理流程梳理，能够帮助企业认清内外部环境

31、对企业发展的障碍和机遇，使企业及时做好自身改进工作，随时做好抓住机遇的准备。1.4.3企业内控制度建设企业内控制度作为企业生产经营活动的自我调节和自我制约内在机制，处于企业管理系统的重要位置。企业规模越大，其重要性越显著。内控制度健全与否，是企业经营成败的关键。目前资本市场对于企业内控要求越来越严格。2004年至今，证监会、上交所、国资委、深交所和财政部分别发布了上市公司及大型企业内部控制的指导性意见和要求，可见相关监管机构对企业内控制度的重视程度。企业在现有各项管理制度的基础上，需整理制定规范的企业内控管理制度，规范法人治理结构，根据具体经营特点和规模设定部门的职能范围和工作权限。企业内控制

32、度建设的效用主要体现在以下几个方面：第一，健全的内控制度能够保证会计信息的真实性和准确性；第二，缜密的内控制度能够有效地防范企业经营风险，把企业的各种风险消灭在萌芽之中；第三，完善的内控制度有利于维护财产和资源的安全完整；第四，合理的内控制度能够促进企业的有效经营，统筹规划，使企业能够在成长过程中避免受到可控风险的影响。1.4.4管理提升建议1、提高企业诊断意识，做好风险预警企业需要定期对自身能力进行科学合理的诊断，并建立风险预警机制。企业诊断有两种方式：一种是企业的自我诊断，另一种是聘请外部的管理咨询机构进行诊断。企业自我诊断主要是通过一套循环反复的程序，定期或不定期地进行自我评估，从企业各

33、项健康和谐指标和老板个人领导素质评估入手。其优势在于评估的成本较低，但缺点是对于诊断中出现的问题往往避重就轻，对于长期存在的问题很难有彻底排除的决心和能力。而外部诊断虽然增加了聘请咨询机构的成本，但很容易发现企业问题的根本所在，避免“当局者迷”的情况发生，能够从外在科学合理的角度查找制约企业发展的瓶颈，从而使企业的经营管理从根本上得到改善，从长远来看，借助外界咨询机构的力量帮助企业诊断，能够帮助企业在成本上带来更大的节余。2、制定科学合理的内控制度企业应根据自身情况制定科学合理的内控制度，帮助企业规范内部治理。大多数企业习惯于慢慢地积累管理经验，健全管理制度，但是要制定真正符合企业实际情况的、

34、能够为企业长远发展带来指导意义的内控制度就需要企业在长期的摸索和实践中试探寻找。对于中小企业而言，将大量经历放在内部制度建设上，很容易忽略了外延式的扩张发展，管理成本也会急剧上升，这不仅使企业增加了大量的现实成本，无形的机会成本也随之增加。在建立内控制度的过程中，企业可以考虑借助中介机构的帮助，通过借鉴大型成熟企业的管理模式，结合中小企业自身的发展特点引入内部控制管理制度，这是使企业短期理顺管理职能的最佳选择。建立内控制度的关键是整体控制框架的建立，这个框架需涵盖管理中的各个环节、各个层次，不能过于繁琐，更不能重复，并有畅通的信息系统和反馈系统，能够适应外部变化的机制。在企业通过内部诊断有效识

35、别企业风险后，企业需要分阶段，有所侧重的开展建制工作。而中介咨询机构在设计整体框架、识别风险、标准化、行业模式的评定、测试评价等方面均存在明显的优势。3、未雨绸缪，制定转板规划，企业进入新三板的目的之一，是为了找到更适合企业发展的融资渠道。新三板虽然为企业提供了这样的平台，但相比主板而言，融资的数量和频率还是存在较大的差距。因此，企业挂牌新三板后，在这个平台的推动下，提前做好转板的规划，在时机成熟之际转板进入更大范围的资本市场。企业在决定转板初期，要做好转板规划、制定转板目标。根据企业的经营特点、盈利能力、治理结构等因素，寻找最适合企业发展的主板板块。制定转板规划，一方面可以借助券商的力量，另一方面可以借助咨询公司的帮助。咨询机构在制定转板规划时，能够从企业所在的行业、产业链入手，通过内外部环境因素的分析对企业进行纵横并举的透彻分析，为企业制定发展规划，同时指导企业完成规划目标，尽早进入主板市场。图7 赛迪创新投资咨询服务挂牌期间管理提升资料来源：赛迪创新投资整理 2011.05欲了解更多信息,请联系赛迪顾问 16 / 16文档可自由编辑打印