国际财务报告解释与分析

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1、本报告主要讲述以下几个方面问题：一、财务报告目标二、财务信息的质量特征和计量三、资产负债表及其质量特征四、利润表及其质量特征五、现金流量表及其质量特征六、财务报告的简要分析 财务报告的主要目的是提供有关会计主体财务状况以及在给定期间内财务运作情况的信息。或者说为财务报告使用人提供决策有用的信息。这些信息包括：企业一定时期内财务状况、经营成果和现金流量情况，以及企业其他与财务报告使用人决策相关的信息。注意理解两个概念：真实与公允 根据国际会计准则及各国会计准则或会计制度要求：各企业会计报表必须真实、公允地披露会计信息。 真实是指企业披露的会计信息是事实的、与现实吻合的、非虚假信息，准确反映企业真

2、是财务状况。 公允是指企业披露的会计信息应该是不含歧视和偏见，即客观与公正，同时，会计报表应当遵循会计准则的要求。 真实与公允的观点要求企业披露的会计信息必须使决策有用。（一）财务信息质量特征1、相关性；2、易懂性；3、可靠性；4、完整性；5、客观性；6、及时性；7、可比性；主要是真实与公允。（二）应遵循的原则在会计准则及会计制度中规定了编制会计报表所需遵循的原则： 1、历史成本原则； 2、实质重于形式原则； 3、相关性原则； 4、重要性原则； 5、明晰性原则； 6、及时性原则； 7、稳健性原则 8、可比性原则注意的是： 1、会计的前提 2、会计核算基础权责发生制 3、配比原则、收益性支出与资

3、本性支出原则（三）计量模式 1、历史成本 2、重置成本 3、现行市价 4、可变现净值 5、未来现金流量（一）资产负债表的结构 资产负债表内容包括：资产、负债和所有者权益，是反映企业在某一时点的财务状况。具体结构如下表：流动资产流动资产长期投资长期投资固定资产固定资产无形资产无形资产其他资产其他资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表结构资产负债表结构资产资产 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源（二）对资产负债表质量特征的简单评价 对会计报表的信息重视源自上世纪初经济危机后的经济增长，随着经济的发展，金融市

4、场日益繁荣，人们越来越重视会计报表所披露的信息，同时，也出现了大量粉饰会计报表的现象，为了使会计报表的信息做到决策有用，各国政府及民间组织在不断规范会计报表行为，但调整会计报表现象仍然存在。 下面简单就资产负债表主要项目的质量特征作简单评价：1、货币资金及短期投资分析 货币资金主要反映企业短期现金支付能力。短期投资反映企业短期融通资金能力，主要强调资金的变现能力。关注企业可能利用长期投资与短期投资的划分来“改善”其流动比率。（新会计准则对此已做出了限定）2、应收款项分析 应收款项主要包括：应收票据、应收账款、其他应收款等。应收款项反映企业信用政策、资金支付能力及资金周转状况等。 应收款项应注意

5、企业利用应收款项的会计政策粉饰会计报表，防止会计估计的滥用。3、存货分析 存货反映企业经营能力、资金周转状况、偿付能力及抗风险能力。同时也应注意存货的会计政策与会计估计的滥用，粉饰会计报表，如虚增存货成本、多提或少提准备等情况。4、长期投资分析 长期投资的目的是实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。注意长期投资形成的关联方，以及形成的关联方交易。同时注意长期投资的核算问题，以及会计政策和会计估计问题。5、固定资产分析 固定资产代表企业的经营能力和规模，注意生产用和非生产用的区分，注意折旧计提问题，会计政策与会计估计问题运用。6、无形资产分析一项无形资产就是一个美

6、妙的故事。无形资产的含义与范围：商誉不再确认无形资产会计的难点：（1）自创成本:由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。（研究与开发的区别）（2）受益期：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；（摊销期限确认、残值确认问题） 注意账外无形资产价值的实现方式： 转让和出售；股份入资（股份比例）； 抵押贷款；评估。7、其他资产分析：长期待摊费用等8、负债适度负债是必需的，如果没有负债就无法取得信用。注意：1、应交税金2、其他应付款等9、股本分析股本分析主要分析企业的资金来源方式：1、直接吸收投资；2、间接吸收投资；股本来源渠道有：1、国有资金；2、法人资金；3

7、、个人资金；4、外商资金等。股东权益问题（三）资产负债表其他解释1、会计报表附注 （1）企业基本情况披露； （2）22项会计政策披露； （3）主要会计报表注释； （4）重大会计事项披露； （5）其他披露。2、资产结构分析3、资本结构分析 负债与资产之比（资产负债率），负债与股东权益之比利润表反映企业一定时期的经营成果。主要考虑的问题： 1、利润形成过程分析 2、利润结构分析 3、利润恶化分析（一）利润形成过程 利润=主营营业收入-主营营业成本-主营业务税金及附加+其他业务利润-管理费用-营业费用-财务费用+投资收益+营业外收支净额 净利润=利润总额-所得税注意：收入的形成：1、正常经营形成；2

8、、不同地区经营套利所得；3、关联方交易所得；4、当地政府政策性扶持所得。后三种收入将对企业持续经营产生影响。（二）利润结构 1、营业利润（包含其他业务利润） 毛利率分析 成本的构成 费用率分析 2、投资收益 3、营业外收支净额（三）利润恶化分析1、企业扩张过快2、企业反常压缩酌量性成本3、企业变更会计政策和会计估计4、应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收帐期的不正常変长5、企业存货周转过于缓慢6、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均帐期的不正常変长7、企业无形资产规模的不正常增加8、企业的业绩过于依赖非主营业务9、企业计提的各种准备过低10、利润表中的营业费用、管理费用等项目出现不正常的

9、降低11、企业举债过度12、注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常13、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配利润恶化将导致企业终止经营或清算。（四）投资收益分析1.从投资收益的确认和计量来看投资收益的质量。主要是权益法核算问题。2.在投资收益对应企业的货币资金、短期债权的条件下，投资收益的确认不会导致企业现金流转的困难；在投资收益对应企业的长期投资，而企业的还要将此部分投资收益用于利润分配的条件下，这种利润分配将导致企业现金流转的困难。1.现金流量及其分类2.取决于对现金流量的认识。3.经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务直接相关的业务；4.投资活动现金流量：按方向分为

10、为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权。5.筹资活动现金流量：资本与债务。现现 金金 流流 量量 表表 结结 构构各类现金流入和流出各类现金流入和流出销售商品和提供劳务营业活动现金流入购买商品和支付劳务销售及管理费用所得税营业活动现金流出收回投资取得利息、股利或利润出售固定资产投资活动现金流入发行股票取得权益性投资发行债券或取得借款筹资活动现金流入购建固定资产和并购支出长期权益与债权投资投资活动现金流出偿还长期或短期借款分配股利和利润偿还借款利息筹资活动现金流出现 金现金流量表的分析现金流量表的分析不涉及现金流量的三类活动：l-经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；l-投

11、资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；l-筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。质量分析：1.经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿2.经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，不能补偿A ；3.经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；4.经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；5、经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币。6、投资活动现金流量小于零，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后。7、对外投资自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。8、筹资活动现金流量完

12、全取决于前两项活动具体情况的变化。9、小于零，动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出净利润净利润+ +折旧摊销等非现金支折旧摊销等非现金支出出- -存货增加存货增加- -应收款项的增加应收款项的增加+ +应付款项的增加应付款项的增加+ +财务费用财务费用= =经营性现金净流量经营性现金净流量净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关

13、闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽

14、然亏损，但仍有经营现企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提产品价格，加大市场投入以提升销量。升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表净利润通过利净利润通过利润分配形成留润分配形成留存收益和应付存收益和应付利润分别进入利润分别进入资

15、产负债表的资产负债表的权益和负债权益和负债净利润经过现金净利润经过现金性和非现金性相性和非现金性相关调整，得出经关调整，得出经营性现金净流量营性现金净流量现金净流量现金净流量反映资产负反映资产负债表中货币债表中货币资金的变化资金的变化情况情况 资产负债表资产 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 其他资产负债 短期借款 应付款项所有这权益 利润表销售收入销售成本期间费用营业利润利润总额所得税税后净利润 利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额时间关系，合并报表问题省略简单谈谈审计报告问题（一）比率

16、分析1、偿债能力分析2、营运能力分析3、盈利能力分析4、其他分析1、偿债能力分析（1）短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率（2）长期偿债能力 资产负债率 已获利息倍数 产权比率注注 意意 ！即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债

17、期限协议的方式缓解到还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任v未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素因素增强增强短期短期偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产

18、；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级 减弱减弱短期短期偿债偿债能力能力利息保障倍数利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小业债务利息压力小该指标如果太小，该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险及本金的风险偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评

19、价企业偿还债务能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。角度考虑，也要从盈利角度考虑。（二）营运能力分析货币资金周转天数货币资金周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数存货周转天数存货周转天数流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率营运能运营力指标营运能运营力指标 如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流金都是以现金方式支付，这会

20、影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢减少，从而影响企业的资金周转速度减慢 如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1 1(1-(1-资产负债率资产负债率) )不变不变提高总资

21、产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄利多销的方式，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加4646元的利润，元的利润，提高了企业的净资产收益率。提高了企业的净资产收益率。薄利多销薄利多销50%下降到下降到40%提高周转次数提高周转次数1次提高到次提高到2次次提高净资产收益率提高净资产收益率50%提高到提高到96%（三）盈利能力分析销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率净资产收益率净资产

22、收益率利息保障倍数利息保障倍数盈利能力指标盈利能力指标v盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源重要来源v销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利够大的销售毛利率便不能形成盈利v销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题目前存在的问题净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力

23、评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标力综合作用的结果，是评价企

24、业资本经营效益的核心指标100%净利润净利润平均净资产平均净资产= =v该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位居于首位v一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。v对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平平（四）销售能力指标分析销售能力指标分析销售成本率销售成本率管理费用率管理

25、费用率销售费用销售费用管理费用管理费用销售能力指标销售能力指标销售费用率销售费用率财务费用率财务费用率成本成本收入收入利润总额利润总额多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。v 在

26、企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和销售费用指标过高短期内力度，该产品销售费用率和销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入产出情况，看是否值得继续加大市场投入评价企业的市场竞争力，判断企业同竞争对手相比的评价企业的市场竞争力，判断企业同竞争对手相比的竞争优势及竞争劣势集中在哪些方面，企业在市场竞竞争优势及竞争劣势集中在哪些方面，企业在市场竞争中所处的位置争中所处的位置销售能力指标的高低，同企业经营管理及控制的

27、水平销售能力指标的高低，同企业经营管理及控制的水平直接相关，指标不正常的偏高，总会反映出企业经营直接相关，指标不正常的偏高，总会反映出企业经营中存在的某些问题中存在的某些问题企业控制各项成本费用支出的重要参考依据，通过对企业控制各项成本费用支出的重要参考依据，通过对各个指标的分析，我们可以确定影响利润的主要原因，各个指标的分析，我们可以确定影响利润的主要原因，应作何种改进措施应作何种改进措施销售能力指标销售能力指标（五）发展能力指标分析发展能力指标分析销售收入增长率销售收入增长率该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营

28、业务拓展趋势的重要标志。的重要标志。世界世界500500强就是以销售收入的多少进行排序强就是以销售收入的多少进行排序该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。益受到损害，应予充分重视。资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额本年所有者

29、权益增长额年初所有者权益年初所有者权益100%（六）控制能力指标分析控制能力指标分析销售收入偏差率销售收入偏差率销售量偏差率销售量偏差率销售费用偏差率销售费用偏差率利润总额偏差率利润总额偏差率公公 式式偏差率偏差率=本期指标数额同预算数的差额本期指标数额同预算数的差额本期预算指标数本期预算指标数100%反映实际指标同预算的偏离程度反映实际指标同预算的偏离程度评价管理层对企业运营的控制力评价管理层对企业运营的控制力评价企业对经营未来预计的准确程度评价企业对经营未来预计的准确程度利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一（七）普通股股东投资比率 每股收益 市盈

30、率（八）其他分析方法1、趋势分析2、比较分析3、结构分析4、综合分析净资产收益率分解图净资产收益率分解图（DuPont 图图）资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率 1 （1- -资产负债率）净 利 润销售收入销售收入总 资 产销售收入费 用销售成本管理费用销售费用财务费用资本结构长期资产流动资产应收帐款存 货现 金其 他所 得 税净资产收益率现金流量表1. 借款收到的现金与购建固定、无形资产和其他长期资产支付的现金与对外投资支付的现金和补充流动资金所用贷款进行比较，确定借款合同的执行情况2. 经营活动的现金流量与“营业利润加财务费用之和”之间、流动负债之间的比较3. 销售商品、提供劳务收到的

31、现金与营业收入、应收账款、应收票据、预收账款之间的内在联系4. 购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本、存货、应付账款、票据和预收账款之间的内在联系现金流量表5、投资支付的现金与资产负债表投资变化之间的内在联系6、取得投资收益收取的现金与投资收益、应收股利与应收利息之间的内在联系7、支付的所得税与所得税费用之间的内在联系8、企业的股利分配政策9、补充资料中的非现金活动规模利润表利润的结构与资产的结构：投资资产推动净利润中的投资收益；其他资产推动净利润中减去投资收益的剩余部分投资收益的规模与产生原因：特别关注权益法确认的规模收入结构、费用结构以及变化趋势的合理性利润表4、关注营业利润的合理性：警

32、惕营业利润较高与存货在资产结构中超出正常储备需要的规模而引起的“繁荣”（我国彩电业走的就是此路）5、关注期后事项与或有事项对利润的影响资产负债表1. 资产结构与企业的营业活动特点的相符程度2. 投资方向与企业竞争优势之间的关系3. 个别资产的质量4. 应收账款周转率5. 存货周转率6. 流动比率7、速动比率8、应付账款付账期9、资产负债率10、表外资源状况现金流量表编制过程中的人为调节：项目之间的故意混淆利润与资产的不正常：1. 收入确认：营业收入和投资收益2. 费用规模：结构与费用确认的合理性3. 坏帐准备计提的合理性4. 存货计价方法、损失准备计提的合理性5. 投资跌价损失计提的合理性6. 摊销性费用变化的合理性7. 报表附注的有用性 企业经营活动现金流量 企业当前与未来的盈利能力 企业的抵押资产以及担保者 企业所处的成长阶段 企业产品的市场前景 利益相关者的评价 充分认识企业财务信息的“实际发生”、“如实反映”、“真实的财务状况”等的含义 牢固树立企业财务报表信息弹性化（即在一定的弹性范围内披露的信息均是可以接受的）观念 了解企业报表弹性化的主要表现 企业对财务报表信息可能进行的人为操纵手段 报表使用者对有关误导的防范措施再见！再见！