第十三章财务分析

《第十三章财务分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第十三章财务分析（53页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、第第13章章 财务分析财务分析13. 1 财务分析概述财务分析概述13. 2 财务分析的基础财务分析的基础13. 3 财务分析的方法财务分析的方法13. 4 财务指标分析财务指标分析13. 5 财务综合分析财务综合分析13. 1 财务分析概述财务分析概述 财务分析是以财务报告和其他有关信息资料为起点，采用一系列财务分析是以财务报告和其他有关信息资料为起点，采用一系列专门方法，对企业等经济组织一定时期的财务状况、经营成果、现金专门方法，对企业等经济组织一定时期的财务状况、经营成果、现金流量以及未来前景进行分析，借以评价企业财务活动业绩、控制财务流量以及未来前景进行分析，借以评价企业财务活动业绩、

2、控制财务活动运行、预测财务发展趋势、促进企业提高财务管理水平和经济效活动运行、预测财务发展趋势、促进企业提高财务管理水平和经济效益的财务管理活动。财务分析作为经济组织一定财务活动的总结，为益的财务管理活动。财务分析作为经济组织一定财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和决策提供了依据。企业进行下一步的财务预测和决策提供了依据。13. 1. 1财务分析的意义财务分析的意义 财务分析的意义主要表现在以下财务分析的意义主要表现在以下3个方面。个方面。 (1)财务分析是正确了解国家企业财务状况、考核其经营业绩的依据。财务分析是正确了解国家企业财务状况、考核其经营业绩的依据。下一页返回13. 1 财

3、务分析概述财务分析概述 通过财务分析，可以了解企业资产、负债和所有者权益的状况，了通过财务分析，可以了解企业资产、负债和所有者权益的状况，了解企业的偿债能力、营运能力及盈利能力等，可以考核财务计划的完解企业的偿债能力、营运能力及盈利能力等，可以考核财务计划的完成程度及经营目标的实现程度。通过分析、发现问题，可以找出课借成程度及经营目标的实现程度。通过分析、发现问题，可以找出课借鉴的经验或教训，明确经济责任，合理评价各部门的经营业绩，并据鉴的经验或教训，明确经济责任，合理评价各部门的经营业绩，并据此进行奖优惩劣。此进行奖优惩劣。 (2)财务分析是进行财务预测和决策的基础。财务分析是进行财务预测和

4、决策的基础。 财务预测和决策是企业财务管理的重要环节。财务决策是财务管理财务预测和决策是企业财务管理的重要环节。财务决策是财务管理的关键，财务预测是财务决策的前提。要做好财务预测与决策，必须的关键，财务预测是财务决策的前提。要做好财务预测与决策，必须首先进行财务分析，通过分析了解过去，掌握现在，预测未来发展趋首先进行财务分析，通过分析了解过去，掌握现在，预测未来发展趋势，进而进行正确的决策。势，进而进行正确的决策。 (3)财务分析是挖掘内部潜力，实现企业财务管理目标的手段。财务分析是挖掘内部潜力，实现企业财务管理目标的手段。上一页 下一页返回13. 1 财务分析概述财务分析概述13. 1. 2

5、财务分析的目的财务分析的目的 财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约，不同财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约，不同的财务分析主体其财务分析的目的也不尽相同，即不同财务分析服务的财务分析主体其财务分析的目的也不尽相同，即不同财务分析服务对象所关心的问题也不一样。因此，财务分析的目的或财务分析的研对象所关心的问题也不一样。因此，财务分析的目的或财务分析的研究目标就是各种财务分析主体的分析目的和财务分析服务对象所关心究目标就是各种财务分析主体的分析目的和财务分析服务对象所关心的问题。的问题。 1.从投资者的角度来看从投资者的角度来看 企业的投资者包括企业的所有者和潜在

6、投资者，其进行财务分析的企业的投资者包括企业的所有者和潜在投资者，其进行财务分析的最根本目的是关注企业的盈利能力状况，因为盈利能力是投资者资本最根本目的是关注企业的盈利能力状况，因为盈利能力是投资者资本保值增值的关键所在。然而投资者在关心盈利能力的同时，还需研究保值增值的关键所在。然而投资者在关心盈利能力的同时，还需研究企业的权益结构、支付能力及营运状况。企业的权益结构、支付能力及营运状况。上一页 下一页返回13. 1 财务分析概述财务分析概述 2.从债权人的角度来看从债权人的角度来看 企业债权人包括企业借款的银行及一些金融机构，以及购买企业债企业债权人包括企业借款的银行及一些金融机构，以及购

7、买企业债券的单位与个人等。债权人进行财务分析的目的与经营者和投资者考券的单位与个人等。债权人进行财务分析的目的与经营者和投资者考虑不同。从债权人角度进行财务分析的主要目的，一是对企业的借款虑不同。从债权人角度进行财务分析的主要目的，一是对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业的偿债能力的大小或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业的偿债能力的大小;二是看债权人的收益状况与风险程度是否相适应。二是看债权人的收益状况与风险程度是否相适应。 3.从经营者的角度来看从经营者的角度来看 企业经营者主要是指企业的经理以及各分厂、部门、车间等的管理企业经营者主要是指企业的经理以及各分厂、部门

8、、车间等的管理人员。他们进行财务分析的目的是综合多方面的。从对企业所有者负人员。他们进行财务分析的目的是综合多方面的。从对企业所有者负责的角度，他们首先也关心盈利能力，这是他们的总体目标。责的角度，他们首先也关心盈利能力，这是他们的总体目标。上一页 下一页返回13. 1 财务分析概述财务分析概述4.从其他财务分析主体的角度来看从其他财务分析主体的角度来看 其他财务分析的主体或服务对象主要是与企业经营有关的企业和国其他财务分析的主体或服务对象主要是与企业经营有关的企业和国家行政管理与监部门。与企业经营有关的企业单位主要指材料供应者、家行政管理与监部门。与企业经营有关的企业单位主要指材料供应者、产

9、品购买者等，这些企业单位处于保护自身利益的需要，也非常关心产品购买者等，这些企业单位处于保护自身利益的需要，也非常关心往来企业的财务状况，进行财务分析。往来企业的财务状况，进行财务分析。13. 1. 3财务分析的内容财务分析的内容 财务报表是根据日常会计核算资料，归集、加工、汇总而成的一个财务报表是根据日常会计核算资料，归集、加工、汇总而成的一个完整的报告体系，用于反映企业的现金流量资产、负债和所有者权益完整的报告体系，用于反映企业的现金流量资产、负债和所有者权益情况，以及一定期间经营成果、财务状况和现金流量的信息。企业的情况，以及一定期间经营成果、财务状况和现金流量的信息。企业的财务分析主要

10、是根据企业的财务报表分析企业的相关能力，主要分析财务分析主要是根据企业的财务报表分析企业的相关能力，主要分析内容如下几个方面。内容如下几个方面。上一页 下一页返回13. 1 财务分析概述财务分析概述 1.偿债能力分析偿债能力分析 偿债能力是指企业对债务的清仓能力或保证程度。偿债能力或保证偿债能力是指企业对债务的清仓能力或保证程度。偿债能力或保证程度具体是指企业的资产拥有量和是否有住够的现金流入量来偿还各程度具体是指企业的资产拥有量和是否有住够的现金流入量来偿还各种到期债务。偿债能力大小的分析是判断企业财务状况稳定与否的重种到期债务。偿债能力大小的分析是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。企业偿

11、债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益要内容。企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益; 2.营运能力分析营运能力分析 营运能力即资金的利用效率。运用资金是否有效是决定企业经营水营运能力即资金的利用效率。运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效的经营平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效的经营可以提高资金利用效率，使企业增加收入，加速资金周转。因此，判可以提高资金利用效率，使企业增加收入，加速资金周转。因此，判断企业经营理财水平高低，只有分析企业是否有效地运用了资金。断企业经营理财水平高低，只有分析企业是否有效地运用

12、了资金。上一页 下一页返回13. 1 财务分析概述财务分析概述 3.盈利能力分析盈利能力分析 所谓盈利能力实际上是指企业赚取利润和使企业的资金增值的能力，所谓盈利能力实际上是指企业赚取利润和使企业的资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小。盈利是企业经营理财的核心，盈它通常体现为企业收益数额的大小。盈利是企业经营理财的核心，盈利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。一般来说，经营良好、利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。一般来说，经营良好、管理有方的企业就有较强的盈利能力。管理有方的企业就有较强的盈利能力。 4.财务状况的综合分析财务状况的综合分析 财务状况的综合分析是将企业的盈

13、利能力、偿债能力、营运能力等财务状况的综合分析是将企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的分析纳入一个有机的整体中，全面对企业经营状况、财务状况方面的分析纳入一个有机的整体中，全面对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣做出准确的评价和判断进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣做出准确的评价和判断的系统分析。的系统分析。上一页返回13. 2 财务分析的基础财务分析的基础 评估一个企业财务健康状况最重要的信息来源就是财务报表。企业评估一个企业财务健康状况最重要的信息来源就是财务报表。企业财务报表，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某财务报表，是指企业对外

14、提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量和财务状况变动的文件。按现行财务一会计期间经营成果、现金流量和财务状况变动的文件。按现行财务会计制度，基本财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所会计制度，基本财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。有者权益变动表。13. 2. 1资产负债表资产负债表 资产负债表相当于企业的财务快照，是指反映企业在某一特定日期资产负债表相当于企业的财务快照，是指反映企业在某一特定日期的财务状况的财务报表。它是根据的财务状况的财务报表。它是根据“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”这一会这一会计恒等式来编制的，主

15、要从两方面反映了企业财务状况的时点计恒等式来编制的，主要从两方面反映了企业财务状况的时点(静态静态)指标。指标。下一页返回13. 2 财务分析的基础财务分析的基础 一方面反映企业某一日期所拥有的资产规模及其分布，另一方面反一方面反映企业某一日期所拥有的资产规模及其分布，另一方面反映企业这一日期的资产来源及其结构。据此，财务报表使用者可以评映企业这一日期的资产来源及其结构。据此，财务报表使用者可以评价企业财务状况的优劣，预测企业未来财务状况的变动趋势，从而做价企业财务状况的优劣，预测企业未来财务状况的变动趋势，从而做出相应的决策。出相应的决策。 资产负债表按照资产、负债和所有者权益分类分项列式，

16、其主体资产负债表按照资产、负债和所有者权益分类分项列式，其主体的格式一般有的格式一般有3种种:账户式、报告式和财务状况式。我国现行财务会计账户式、报告式和财务状况式。我国现行财务会计制度规定，资产负债表采用账户式，其基本格式如制度规定，资产负债表采用账户式，其基本格式如表表13-1所示。所示。13. 2. 2利润表利润表 利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表。它是根据利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表。它是根据“利润利润=收入收入-费用费用”这一会计恒等式来编制的动态报表。这一会计恒等式来编制的动态报表。上一页 下一页返回13. 2 财务分析的基础财务分析的基础 为了

17、提供清晰明了的信息，利润表应当按照各项收入、费用以及构为了提供清晰明了的信息，利润表应当按照各项收入、费用以及构成利润的各个项目分类、分项列式。利润表的格式有单步式和多步式成利润的各个项目分类、分项列式。利润表的格式有单步式和多步式两种。我国现行财务制度规定采用多步式格式，其基本格式如两种。我国现行财务制度规定采用多步式格式，其基本格式如表表13-2所示。所示。13. 2. 3现金流量表现金流量表 现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况的动态报表。其中，现金是指企业的库存现金及可以随时用于支情况的动态报表。其中，

18、现金是指企业的库存现金及可以随时用于支付的存款付的存款;现金等价物是指企业持的期限短、流动性强、易于转换为现金等价物是指企业持的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资已知金额现金、价值变动风险很小的投资;现金流量是指企业一定时现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量。现金流量表的具体结构如期的现金和现金等价物流入和流出的数量。现金流量表的具体结构如表表13-3所示。所示。上一页 下一页返回13. 2 财务分析的基础财务分析的基础13. 2. 4所有者所有者(股东股东)权益变动表权益变动表 所有者所有者(股东股东)权益变动表反映构成所有者权益的各组成部

19、分当期的权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变化情况，直接计入所有者增减变化情况，直接计入所有者(股东股东)权益的利得和损失，以及最终权益的利得和损失，以及最终属于所有者属于所有者(股东股东)权益的净利润。直接计入所有者权益的净利润。直接计入所有者(股东股东)权益的利得权益的利得和损失包括和损失包括:可供出售金融资产、公允价值变动净额、现金流量套用可供出售金融资产、公允价值变动净额、现金流量套用期工具、公允价值变动净额、与计入所有者期工具、公允价值变动净额、与计入所有者(股东股东)权益项目相关的所权益项目相关的所得税影响等。所有者得税影响等。所有者(股东股东)权益变动表结构如权益

20、变动表结构如表表13-4所示。所示。上一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 财务分析方法是进行财务分析的方式和手段，要实现财务分析的目财务分析方法是进行财务分析的方式和手段，要实现财务分析的目的，就必须掌握各种财务分析方法，并能在财务分析工作中正确地选的，就必须掌握各种财务分析方法，并能在财务分析工作中正确地选择和有效地运用。财务分析方法主要有比较分析法、比率分析法，因择和有效地运用。财务分析方法主要有比较分析法、比率分析法，因素分析法和趋势分析法。素分析法和趋势分析法。13. 3. 1比较分析法比较分析法 比较分析法是指通过经济指标的数量上的比较，来揭示经济指标的比较分析法是指通

21、过经济指标的数量上的比较，来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法，也称为绝对数分析法。经济指标存数量关系和数量差异的一种方法，也称为绝对数分析法。经济指标存在某种数量关系在某种数量关系(大于或小于、增加或减少大于或小于、增加或减少)，能说明生产经营活动的，能说明生产经营活动的一定状况，经济指标出现了数量差异，往往说明有值得进一步分析的一定状况，经济指标出现了数量差异，往往说明有值得进一步分析的问题。问题。下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 比较分析法的主要作用，在于揭示财务活动中的数量关系和存在的比较分析法的主要作用，在于揭示财务活动中的数量关系和存在的差异，从中发现问题

22、，为进一步分析原因、挖掘潜力指明方向。比较差异，从中发现问题，为进一步分析原因、挖掘潜力指明方向。比较的方法是最基本的分析方法，没有比较就没有分析。根据分析的目的的方法是最基本的分析方法，没有比较就没有分析。根据分析的目的和要求不同，比较法有以下和要求不同，比较法有以下3种形式。种形式。 1.实际指标与计划实际指标与计划(定额定额)标志比标志比 可以揭示实际与计划或定额之间的差异，了解该项指标的计划或定可以揭示实际与计划或定额之间的差异，了解该项指标的计划或定额的完成情况。额的完成情况。 2.本期指标与上期指标或历史最好水平比较本期指标与上期指标或历史最好水平比较(纵向纵向-内部比较内部比较)

23、 可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业生产经营活可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。动的发展趋势和管理工作的改进情况。 3.本单位指标与国内外同行先进单位比较本单位指标与国内外同行先进单位比较(横向横向-外部比较外部比较)上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 可以找出与先进单位之间的差距，推动本单位改善经营管理，赶超可以找出与先进单位之间的差距，推动本单位改善经营管理，赶超先进水平。应用比较分析法对同一性质指标进行数据比较时，要注意先进水平。应用比较分析法对同一性质指标进行数据比较时，要注意所利用指标的可

24、比性。比较双方的指标在内容、时间、计算方法、计所利用指标的可比性。比较双方的指标在内容、时间、计算方法、计价标准上应当口径一致，可以比较。必须可对所用的指标按同一口径价标准上应当口径一致，可以比较。必须可对所用的指标按同一口径进行调整换算。进行调整换算。13. 3. 2比率分析法比率分析法 比率分析是财务分析的最基本、最重要的方法，比率分析实质上是比率分析是财务分析的最基本、最重要的方法，比率分析实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映他们将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法，之间的关系

25、，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法，也称为相对数分析法。比率分析的形式有也称为相对数分析法。比率分析的形式有:百分比，如速动比率为百分比，如速动比率为100 % 。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 比率，如流动比率为比率，如流动比率为2: 1。分数，如负债为总资产的分数，如负债为总资产的2/3。 比率分析以其简单、明了、可比性强等优点在财务分析实践中被广比率分析以其简单、明了、可比性强等优点在财务分析实践中被广泛采用。常见的比率指标主要有以下泛采用。常见的比率指标主要有以下3类。类。 1.结构比率结构比率 结构比率又称构成比率。它是某项经济指标的各个组

26、成部分与总体结构比率又称构成比率。它是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映总体内部各部分占总体构成比率的关系，其计算公式为的比率，反映总体内部各部分占总体构成比率的关系，其计算公式为 结构比率结构比率=某个组成部分数额某个组成部分数额总体总额总体总额 (13-1) 结构比率通常反映会计报表各个项目的纵向关系。利用结构比率，结构比率通常反映会计报表各个项目的纵向关系。利用结构比率，可以考虑总体中各个部分的形成和安排是否合理，某个部分在总体中可以考虑总体中各个部分的形成和安排是否合理，某个部分在总体中的地位和作用，以便协调各项财务活动，突出重点。的地位和作用，以便协调各项财务活动，突出重点

27、。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 2.效率比率效率比率 它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营收入的比例关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。成果，评价经济效益。 3.相关比率相关比率 它是以某个项目和与其有关的项目加以对比所得的比率，反映有关它是以某个项目和与其有关的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可

28、以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障企业运营活动能够顺畅进行。务安排是否合理，以保障企业运营活动能够顺畅进行。13. 3. 3趋势分析法趋势分析法 趋势分析法是分析同一企业若干年的财务指标升降变化。趋势分析法是分析同一企业若干年的财务指标升降变化。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 它是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其它是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企财务状况和经营成果变动趋增减变动的方向、数额和幅度，以说明企财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变动的主要

29、原因、变动势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变动的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。的性质，并预测企业未来的发展前景。 1.财务比率趋势分析财务比率趋势分析 财务比率趋势比较是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行财务比率趋势比较是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。其发展前景。 2.会计报表金额趋势分析会计报表金额趋势分析 会计报表金额趋势分析是将连续数期的会计报表净额并列起来，比会计报表金额趋势分析是将连续数期的会计报表净额并列起来，

30、比较其相同指标的增减变动金额和变动幅度，据以判断企业财务状况和较其相同指标的增减变动金额和变动幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。经营成果发展变化的一种方法。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法3.会计报表构成趋势分析会计报表构成趋势分析 这是在会计报表金额趋势分析的基础上发展而来的。它是以会计报这是在会计报表金额趋势分析的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为基数表中的某个总体指标作为基数1，再计算其各组成项目占该总体指标，再计算其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财的百分比，从而比较各个项

31、目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。这种方法比前面两种方法更能准确分析企业财务务活动的变化趋势。这种方法比前面两种方法更能准确分析企业财务活动的发展趋势。活动的发展趋势。 在采用趋势分析法时，首先应掌握分析的重点。财务报表项目很多，在采用趋势分析法时，首先应掌握分析的重点。财务报表项目很多，其重要程度也不一致，为揭示企业财务状况和经营成果的变化趋势，其重要程度也不一致，为揭示企业财务状况和经营成果的变化趋势，分析人员应对财务报表的重要项目进行重点分析。同时，将绝对数和分析人员应对财务报表的重要项目进行重点分析。同时，将绝对数和相对数分析结合使用，以便在进行绝对数分析也能反映相

32、对程度的变相对数分析结合使用，以便在进行绝对数分析也能反映相对程度的变化。化。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法13. 3. 4因素分析法因素分析法 因素分析是根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程因素分析是根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析是经济活动分析中最重要的方法之一，也是财务分析的方法之素分析是经济活动分析中最重要的方法之一，也是财务分析的方法之一。因素分析法中最主要的方法就是连环替代法。一。因素分析法中最主要的方

33、法就是连环替代法。 连环替代法指确定因素影响，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，连环替代法指确定因素影响，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，计算出各个因素对综合性经济指标变动程序的一种计算方法。计算出各个因素对综合性经济指标变动程序的一种计算方法。 1.连环替代法的程序连环替代法的程序 (1)确定分析指标与其影响因素之间的关系。将某一经济指标在计算确定分析指标与其影响因素之间的关系。将某一经济指标在计算公式的基础上进行分解或扩展，从而得出各影响因素与分析指标之间公式的基础上进行分解或扩展，从而得出各影响因素与分析指标之间的关系式。的关系式。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的

34、方法 分析指标与影响因素之间的关系式，既说明哪些因素影响分析指标，分析指标与影响因素之间的关系式，既说明哪些因素影响分析指标，又说明这些因素与分析指标之间的关系及顺序。又说明这些因素与分析指标之间的关系及顺序。 (2)确定分析对象。根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个确定分析对象。根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象。关系式，或指标体系，确定分析对象。 (3)连环顺序替代，计算替代结果。连环顺序替代，计算替代结果。 所谓连环顺序替代就是以基期指标体系为计算基础，用实际指标体所谓连环顺序替代就是以基期指标体系为计算基础，用实际指标体系中的每个因素的实际

35、数顺序地替代其相应的基期数，每次替代一个系中的每个因素的实际数顺序地替代其相应的基期数，每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来。计算替代结果，就是在每次替代后，因素，替代后的因素被保留下来。计算替代结果，就是在每次替代后，按关系式计算其结果。有几个因素就替代几次，并相应确定计算结果。按关系式计算其结果。有几个因素就替代几次，并相应确定计算结果。 (4)比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 比较替代结果是连环进行的，即将每次替代说计算的结果与这一因比较替代结果是连环

36、进行的，即将每次替代说计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，两者的差额就是替代因素对分析对象的素被替代前的结果进行对比，两者的差额就是替代因素对分析对象的影响程度。影响程度。 (5)检验分析结果，即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和检验分析结果，即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。如果两者相等，说明分析结果可能是正确的应等于分析对象。如果两者相等，说明分析结果可能是正确的;如果如果两者不相等，则说明分析结果一定是错误的。两者不相等，则说明分析结果一定是错误的。 连环替代法的程序或步骤是紧密相连、缺一不可的，尤其是前连环替代法的程序或步骤是紧密相连、缺一不可的，

37、尤其是前4个个步骤。任何一个步骤出现错误，都会出现错误结果。下面举例说明连步骤。任何一个步骤出现错误，都会出现错误结果。下面举例说明连环替代法的步骤和应用。环替代法的步骤和应用。 2.应用连环替代法应注意的问题应用连环替代法应注意的问题 上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 连环替代法，作为因素分析法的主要形式，在实践中应用比较广泛。连环替代法，作为因素分析法的主要形式，在实践中应用比较广泛。在应用连环替代法的过程中必须注意以下几个问题。在应用连环替代法的过程中必须注意以下几个问题。 (1)因素分解的相关性问题。所谓因素分解的相关性，是指分析指标因素分解的相关性问题。所谓

38、因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义，各影响因素的与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义，各影响因素的变动应确实能说明分析指标差异产生的原因。当然，有经济意义的因变动应确实能说明分析指标差异产生的原因。当然，有经济意义的因素分解式并不是唯一的，一个经济指标从不同角度看，可分解为不同素分解式并不是唯一的，一个经济指标从不同角度看，可分解为不同的有经济意义的因素分解式。这就需要大家在因素分解时，根据分析的有经济意义的因素分解式。这就需要大家在因素分解时，根据分析的目的和要求，确定合适的因素分解式，以找出分析指标变动的真正的目的和要求，确定合适的因素分

39、解式，以找出分析指标变动的真正原因。原因。上一页 下一页返回13. 3 财务分析的方法财务分析的方法 (2)分析前提的假定性。所谓分析前提的假定性是指分析某一因素对分析前提的假定性。所谓分析前提的假定性是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。但实际上，有些因素对经济指标的单一因素对分析对象的影响程度。但实际上，有些因素对经济指标的影响是共同作用的结果，如果共同影响的因素越多，那么这种假定的影响是共同作用的结果，如果共同影响的因素越多，那么这种假定的准确性就越差，分析结

40、果的准确性也就会降低。准确性就越差，分析结果的准确性也就会降低。 因此，在因素分解时，并非分解的因素越多越好，而应根据实际情因此，在因素分解时，并非分解的因素越多越好，而应根据实际情况，具体问题具体分析，尽量减少对相互影响较大的因素再分解，使况，具体问题具体分析，尽量减少对相互影响较大的因素再分解，使之与分析前提的假设基本相符。否则，因素分解过细，从表面看有利之与分析前提的假设基本相符。否则，因素分解过细，从表面看有利于分清原因和责任，但在共同影响因素较多时，反而影响了分析结果于分清原因和责任，但在共同影响因素较多时，反而影响了分析结果的正确性。的正确性。上一页 下一页返回13. 3 财务分析

41、的方法财务分析的方法 (3)因素替代的顺序性。一般地说，替代顺序在前的因素对经济指标因素替代的顺序性。一般地说，替代顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分。从这个角度看问题，为分清责任，将对分析他因素共同作用的成分。从这个角度看问题，为分清责任，将对分析指标影响较大的、并能明确责任的因素放在前面可能要更好一些。指标影响较大的、并能明确责任的因素放在前面可能要更好一些。 (4)顺序替代的连环性。连环性是指在确定各因素变动对分析对象影顺序替代的连环性。连环性是指在确定各因素

42、变动对分析对象影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。这样才既能保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又分套一环。这样才既能保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又分析结果的准确性。因为只有连环替代并确定各因素影响额，才能保证析结果的准确性。因为只有连环替代并确定各因素影响额，才能保证各因素对经济指标的影响之和与分析对象相等。各因素对经济指标的影响之和与分析对象相等。上一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 基本财务指标主要来源于财务报表，基本财务指标体系是将这些财基本财务指标主要来源于财务报表，基

43、本财务指标体系是将这些财务指标进行归类整理，相互比较，形成能揭示一定时期不同侧面财务务指标进行归类整理，相互比较，形成能揭示一定时期不同侧面财务状况的指标组合。状况的指标组合。 基本财务指标体系具有包括偿债能力指标体系、营运能力指标体系、基本财务指标体系具有包括偿债能力指标体系、营运能力指标体系、获利能力指标体系。获利能力指标体系。 由于股东对份公司的投资回报是按照每股投资汇报的相关指标进行由于股东对份公司的投资回报是按照每股投资汇报的相关指标进行评价，加之上市公司本身的股票市场价格又是决定市场投资者投资回评价，加之上市公司本身的股票市场价格又是决定市场投资者投资回报的重要依据，因此，对股份公

44、司乃至上市公司的评价，除了包括以报的重要依据，因此，对股份公司乃至上市公司的评价，除了包括以上三方面基本指标体系之外，还包括了股东投资评价指标和市况指标上三方面基本指标体系之外，还包括了股东投资评价指标和市况指标体系。体系。下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析13. 4. 1偿债能力指标偿债能力指标 1.流动比率流动比率 流动比率是企业同一时点流动资产与流动负债的比值，它表明企业流动比率是企业同一时点流动资产与流动负债的比值，它表明企业每每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，其计算公式为元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，其计算公式为 流动资产流动资产=速运资产速运资产/流动负

45、债流动负债 (13-2) 流动比率指标的意义在于，通过流动资产与流动负债的对应程度，流动比率指标的意义在于，通过流动资产与流动负债的对应程度，揭示了短期债务偿还的安全性。一般情况下，流动比率越高，企业的揭示了短期债务偿还的安全性。一般情况下，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。短期偿债能力越强。 从理论上讲，只要流动比率等于从理论上讲，只要流动比率等于1，企业便具有短期债务的偿还能，企业便具有短期债务的偿还能力力;而事实上，流动资产变现的不确定性及呆账风险的存在，要求流而事实上，流动资产变现的不确定性及呆账风险的存在，要求流动比率要大于动比率要大于1。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分

46、析财务指标分析 这样，在流动资产变现发生一定程度的障碍时，企业也具备一定的这样，在流动资产变现发生一定程度的障碍时，企业也具备一定的缓冲余地。缓冲余地。2.速动比率速动比率 速动比率是企业同一时点速动资产与流动负债的币值，它表明企业速动比率是企业同一时点速动资产与流动负债的币值，它表明企业每每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保证，其计算公式如下。元流动负债有多少速动资产作为偿还保证，其计算公式如下。 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 (13-3) 速动资产，是指从流动资产中扣除存货后的部分。利用速动资产与速动资产，是指从流动资产中扣除存货后的部分。利用速动资产与流动负债的

47、比率可以更清晰地解释企业的短期偿债能力。由于速动资流动负债的比率可以更清晰地解释企业的短期偿债能力。由于速动资产不包括边线速度相对较慢的存货，因此，速动比率所揭示的短期偿产不包括边线速度相对较慢的存货，因此，速动比率所揭示的短期偿债能力更加可靠。该指标的国际公认标准是债能力更加可靠。该指标的国际公认标准是1:1。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析3.利息保障倍数利息保障倍数 利息保障倍数是企业同期间的利润总额、利息费用的合计与利息支利息保障倍数是企业同期间的利润总额、利息费用的合计与利息支出之间的倍数关系。这种倍数关系是偿付债务利息的安全保障，其计出之间的倍数关系。这种倍数

48、关系是偿付债务利息的安全保障，其计算公式如下。算公式如下。利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润/利息支出利息支出=(利润总额利润总额+利息支出利息支出)/利息支出利息支出 (13-4) 利息保障倍数是从企业收益水平的角度，揭示同期偿还所有债务利利息保障倍数是从企业收益水平的角度，揭示同期偿还所有债务利息的保障程度，这事企业举债经营的前提依据。要让企业具有正常的息的保障程度，这事企业举债经营的前提依据。要让企业具有正常的利息支付保障，该指标至少应大于利息支付保障，该指标至少应大于1，而且指标值越大，偿付利息的，而且指标值越大，偿付利息的能力越强。能力越强。上一页 下一页返回13. 4

49、财务指标分析财务指标分析4.资产负债率资产负债率 资产负债率是企业同一时点负债总额与资产总额的比值，即表达资资产负债率是企业同一时点负债总额与资产总额的比值，即表达资产总额中含有多大比率是通过负债筹资所形成的，其计算公式如下。产总额中含有多大比率是通过负债筹资所形成的，其计算公式如下。 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额 100 % (13-5) 资产负债率也称为负债比率，它通过揭示企业资产与负债的依存资产负债率也称为负债比率，它通过揭示企业资产与负债的依存关系显示企业的财务结构，反映企业偿还的物资保证程度，可以作为关系显示企业的财务结构，反映企业偿还的物资保证程度，可以

50、作为企业长期偿债能力的评价指标，因此受到企业债权人的关注。债权人企业长期偿债能力的评价指标，因此受到企业债权人的关注。债权人认为，该指标越低，债务偿还的安全性越高认为，该指标越低，债务偿还的安全性越高;反之则债务安全性就会反之则债务安全性就会受到影响。在企业确已破产的情况下，资产负债率有助于确定对债权受到影响。在企业确已破产的情况下，资产负债率有助于确定对债权人的保护程度。人的保护程度。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析5.权益乘数权益乘数 权益乘数也叫权益总资产率，是资产总额相对于主权资本总额权益乘数也叫权益总资产率，是资产总额相对于主权资本总额(即即股东权益股东权益)的

51、倍数关系，其计算公式如下。的倍数关系，其计算公式如下。 权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益股东权益=1/(1-资产负债率资产负债率) (13-6) 权益乘数指标揭示了企业负债程度，从另外的角度反映财务杠杆比权益乘数指标揭示了企业负债程度，从另外的角度反映财务杠杆比率。公式中的分子与分母都应当来源于同一份报表的同一时点数据率。公式中的分子与分母都应当来源于同一份报表的同一时点数据;如果将该指标应用于会计期间各项财务指标的联动分析，可以改用会如果将该指标应用于会计期间各项财务指标的联动分析，可以改用会计期间计期间“平均资产总额平均资产总额”和和“平均股东权益平均股东权益”。13. 4.

52、2营运能力指标营运能力指标 1.应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率是揭示应收账款周转速度的指标。应收账款周转率是揭示应收账款周转速度的指标。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 由于应收账款是商业信用的产物，其周转速度可以反映出商业信用由于应收账款是商业信用的产物，其周转速度可以反映出商业信用运行的现状及问题，也能显示债权资产占用规模的合理性，应收账款运行的现状及问题，也能显示债权资产占用规模的合理性，应收账款周转率计算公式如下。周转率计算公式如下。 应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额 (13-7) 式中，赊销收

53、入净额式中，赊销收入净额=销售收入销售收入-现销收入现销收入-销货退回销货退回-销售折让销售折让-销售销售折扣折扣; 应收账款平均余额应收账款平均余额=(期初应收账款期初应收账款+期末应收账款期末应收账款)2。 由于应收账款周转率反映的是周转期内由于应收账款周转率反映的是周转期内(通常为通常为1年内年内)应收账款的周应收账款的周转次数，因此，周转次数越多，营运效率越高转次数，因此，周转次数越多，营运效率越高;反之，营运效率越低。反之，营运效率越低。 应收账款周转速度还可以通过应收账款周转天数来表达，计算公式应收账款周转速度还可以通过应收账款周转天数来表达，计算公式如下。如下。上一页 下一页返回

54、13. 4 财务指标分析财务指标分析 应收账款周转天数应收账款周转天数=计算期天数计算期天数/应收账款周转次数应收账款周转次数=(应收账款平均应收账款平均余额余额计算期天数计算期天数)/赊销收入净额赊销收入净额 (13-8) 应收账款周转天数越少，反映的营运效率越高应收账款周转天数越少，反映的营运效率越高;反之，营运效率越反之，营运效率越低。由于每笔应收账款周转天数就是该笔应收账款的账龄，这对于利低。由于每笔应收账款周转天数就是该笔应收账款的账龄，这对于利用账龄评价购买单位的信用程度有一定的的作用。用账龄评价购买单位的信用程度有一定的的作用。 2.存货周转率存货周转率 存货周转率是反映企业存货

55、周转速度的指标。由于存货资产在企业存货周转率是反映企业存货周转速度的指标。由于存货资产在企业整体流动资产中占较高的比重，其营运效率的高低举足轻重，加之存整体流动资产中占较高的比重，其营运效率的高低举足轻重，加之存货周转率还能揭示企业供、产、销过程的顺利与否，理所应当受到企货周转率还能揭示企业供、产、销过程的顺利与否，理所应当受到企业管理当局的重视，存货周转率计算公式如下。业管理当局的重视，存货周转率计算公式如下。 存货周转率存货周转率=销货成本销货成本/存货平均余额存货平均余额 (13-9)上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 式中，存货平均余额式中，存货平均余额=(期初存货

56、期初存货+期末存货期末存货)2。 一般认为，存货周转率高，揭示企业一定时期的周转次数越多，营一般认为，存货周转率高，揭示企业一定时期的周转次数越多，营运效率高，存货储备适度，也反映企业经营活动正常。如果利用存货运效率高，存货储备适度，也反映企业经营活动正常。如果利用存货周转天数进行补充分析，则计算公式如下。周转天数进行补充分析，则计算公式如下。 存货周转天数存货周转天数=计算期天数计算期天数/存货周转次数存货周转次数 (13-10) 正常情况下，周转天数越少，企业营运效率越高。正常情况下，周转天数越少，企业营运效率越高。3.流动资产周转率流动资产周转率 流动资产周转率是一定时期流动资产周转率是

57、一定时期(通常是通常是1年年)流动资产周转额与流动资产流动资产周转额与流动资产平均余额的比值，是揭示企业流动资产周转速度的指标，其计算公式平均余额的比值，是揭示企业流动资产周转速度的指标，其计算公式如下。如下。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 流动资产周转率流动资产周转率=流动资产周转额流动资产周转额/流动资产平均余额流动资产平均余额 (13-11) 一定时期内，流动资产周转率越高，表明流动资产利用效率越高。一定时期内，流动资产周转率越高，表明流动资产利用效率越高。就散流动资产周转率所采用的流动资产周转额一般采用销售收入指标。就散流动资产周转率所采用的流动资产周转额一般采

58、用销售收入指标。 如果利用流动资产周转天数进行补充分析，则计算公式如下。如果利用流动资产周转天数进行补充分析，则计算公式如下。 流动资产周转天数流动资产周转天数=计算期天数计算期天数/流动资产周转率流动资产周转率 (13-12)流动资产周转天数越少，效率越高。流动资产周转天数越少，效率越高。4.总资产周转率总资产周转率 总资产周转率揭示了企业总资产的周转速度，计算公式如下。总资产周转率揭示了企业总资产的周转速度，计算公式如下。 总资产周转率总资产周转率=销售收入净额销售收入净额/平均总资产平均总资产 (13-13) 式中，销售收入净额式中，销售收入净额=销售收入一销售退回一销售折扣一销售折让。

59、销售收入一销售退回一销售折扣一销售折让。 总资产周转率越高，说明企业整体资产的运营效率越高。总资产周转率越高，说明企业整体资产的运营效率越高。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析13. 4. 3获利能力指标获利能力指标1.销售利润率销售利润率 销售利润率是利润与销售收入净额的比率，计算公式如下。销售利润率是利润与销售收入净额的比率，计算公式如下。 销售利润率销售利润率=利润利润/销售收入净额销售收入净额100 % (13-14) 该指标越高，说明企业销售获利能力越强。该指标越高，说明企业销售获利能力越强。2.成本费用利润率成本费用利润率 成本费用利润率是企业利润总额与成本费用

60、总额的比率，计算公式成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额的比率，计算公式如下。如下。 成本费用利润率成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额100 % (13-15) 该指标高，不仅说明企业获利能力强，并且说明企业所付出的代价该指标高，不仅说明企业获利能力强，并且说明企业所付出的代价小，揭示了企业具有相应的成本费用控制能力。小，揭示了企业具有相应的成本费用控制能力。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析3.总资产报酬率总资产报酬率 总资产报酬率是揭示企业全部资产获利能力的指标，计算公式如下。总资产报酬率是揭示企业全部资产获利能力的指标，计算公式如下。 总

61、资产报酬率总资产报酬率=息税前利润息税前利润/平均总资产平均总资产100%=(利润总额利润总额+利息支利息支出出)/平均总资产平均总资产 100 % (13-16) 总资产报酬率在计算中之所以将财务费用中的利息支出也作为资产总资产报酬率在计算中之所以将财务费用中的利息支出也作为资产报酬的一部分，是因为企业总资产是由投资总额形成的，相当于负债报酬的一部分，是因为企业总资产是由投资总额形成的，相当于负债总额和所有者权益总额的合计，利息既是筹资代价，也是对经济社会总额和所有者权益总额的合计，利息既是筹资代价，也是对经济社会的贡献。因此，总资产报酬率的计算，可以反映资产的社会贡献程度。的贡献。因此，总

62、资产报酬率的计算，可以反映资产的社会贡献程度。4.净资产收益率净资产收益率 净资产收益率也叫做主权资本净利率，是揭示企业净资产净资产收益率也叫做主权资本净利率，是揭示企业净资产(所有者所有者权益权益)的获取净利润能力的指标，计算公式如下。的获取净利润能力的指标，计算公式如下。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产 100 % (13-17) 净资产收益率的高低与主权资本投资者的利益相联系，是主权投资净资产收益率的高低与主权资本投资者的利益相联系，是主权投资者特别关注的指标。通过净资产收益率与总资产报酬率之间的比较，者

63、特别关注的指标。通过净资产收益率与总资产报酬率之间的比较，可以显示负债资金的杠杆效应。可以显示负债资金的杠杆效应。13. 4. 4股东投资评价指标与市况评价指标股东投资评价指标与市况评价指标 1.每股收益每股收益 每股收益也称为每股利润，是揭示某会计期间普通股每股获利能力每股收益也称为每股利润，是揭示某会计期间普通股每股获利能力水平的指标，每股收益指标的一般计算公式如下。水平的指标，每股收益指标的一般计算公式如下。 每股收益每股收益=(净利润净利润-优先股股利优先股股利)/流通在外普通股股数流通在外普通股股数 (13-18) 2.每股净资产每股净资产 每股净资产揭示每股普通股的账面价值，计算公

64、式如下。每股净资产揭示每股普通股的账面价值，计算公式如下。上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 每股净资产每股净资产=(股东权益总额股东权益总额-优先股权益优先股权益)/流通在外普通股加权平均流通在外普通股加权平均 股数股数 (13-19) 股东所持有的每股股票市价应当大于每股净资产，如果情况相反，股东所持有的每股股票市价应当大于每股净资产，如果情况相反，说明市场投资者失去了投资信心。说明市场投资者失去了投资信心。 3.市盈率市盈率 市盈率揭示的是市场投资者从某种股票所获得的市盈率揭示的是市场投资者从某种股票所获得的1元利润所愿意支元利润所愿意支付的货币倍数。如果公司亏损，每

65、股收益为负数，市盈率无意义，不付的货币倍数。如果公司亏损，每股收益为负数，市盈率无意义，不予与计算，市盈率的计算公式如下。予与计算，市盈率的计算公式如下。 市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益 (13-20)上一页 下一页返回13. 4 财务指标分析财务指标分析 由于市盈率是普通股市价相当于每股收益的倍数，因此，较高的市由于市盈率是普通股市价相当于每股收益的倍数，因此，较高的市盈率显示出市场投资者的投资信心。由于普通股市价是随时变动的，盈率显示出市场投资者的投资信心。由于普通股市价是随时变动的，上市公司可以根据需要，分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平上市

66、公司可以根据需要，分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平均每股市价条件下的市盈率均每股市价条件下的市盈率;相对应的每股收益也应当是加权平均每相对应的每股收益也应当是加权平均每股收益。股收益。上一页返回13. 5 财务综合分析财务综合分析13. 5. 1综合指标分析的含义和特点综合指标分析的含义和特点 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并借财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并借以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。单独分析任何一以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。单独分析任何一项财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果，要想对企项财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果，要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相互关联的分析，业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。所谓综合指标分析就是将运营能采用适当的标准进行综合性的评价。所谓综合指标分析就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等