财务管理分析(共12页)

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1、精选优质文档-倾情为你奉上财务管理分析关于上海金桥出口加工区开发股份有限公司分析目录1.2. 2.1偿债能力分析.1 2.1.1短期偿债能力分析.1 流动比例 .1 速动比率.2 2.1.2长期偿债能力.3 资产负债率.3 2.2营运能力分析.4 存货周转率.4 总资产周转率.5 2.3盈利能力分析.6 资产盈利能力分析.6 销售盈利能力分析.73. 杜邦分析法.9 建议与结论.9专心-专注-专业上海金桥出口加工区开发股份有限公司1.1对以前的内容的分析1.1.1针对参照企业的选取，我们小组认为选取同为股份有限制的同行业地产公司是合理的，选取的几个公司在行业类型上同为房地产企业，规模业务的相似

2、性也很大，有很大的可比性。2.1偿债能力分析2.1.1短期偿债能力短期偿债能力是指企业清偿各种流动资产的能力。流动资产，是指将在1年内或超过1年的一个营运周期内需要清偿的债务。如果不能在到期前偿还流动负债，企业就会面临倒闭的风险。通常来说，流动负债需要用流动资产来偿还，特别是要以现金来直接偿还。因此，可以通过流动负债和流动资产之间的比率关系来分析企业的短期偿债能力。（一）流动比率1.公式：流动比率=流动资产/流动负债流动比率表明了企业在一年内每元流动负债，在多少一年内可变现的流动资产作保障。一般情况下，企业短期偿债能力随着流动比率的增高而增强。（2014年行业平均采取的数据为采取的对比企业的平

3、均值）企业2011年2012年2013年2014年浦东金桥0.78260.72340.73741.0650栖霞建设2.34082.14871.85222.9862金地集团1.80151.97061.83231.9389云南投诚2.26132.18031.79342.1007卧龙地产3.08292.77691.18512.5203行业平均2.03112.02121.79842.12222. 分析：2.1以往数据分析的认识：（1） 行业平均数据，我们小组没有找到上述的行业数据，因此采用的是我们所采取的样本的平均代表行业水平。（2） 针对以往的分析，我们发现其中的一句分析没有道理，“由于低于行业行业

4、平均水平然后就得出结论说明浦东金桥企业自身有大量的流动资产一直积压没有加以运用，导致偿债能力减弱”这句话是不太对的，而且从表格也得不出这样的结论。2.2小组分析：首先是浦东金桥的流动比例在2013年前连续三年处于平稳，意味着偿债能力比较平稳，始终低于行业水平，远低于同行业其他企业，但是在2014年浦东金桥的流动比率出现了明显的增长，一方面说明它的偿债能力增强，但是会出现异常，我们就要分析原因，但从报表上我们知道了在2014年该公司的流动资产中的其他流动资产出现了显著的增长，流动负债相对减少，造成流动比例的上升。但是同时这个比例远低于行业平均说明该企业在偿债能力上需要提高。（二）速动比率为了弥补

5、流动比率没有揭示流动资产的分布和构造的缺陷，学者提出了速动比率。速动比率，是指速动资产与流动负债的比值。速动资产，就是把流动资产中去掉存货后剩余的资产，其中包含了货币资金、应收票据和应收账款等资产。1.公式：速动比率=速动资产/流动负债速动比率，表示的是企业的流动负债中的每个1元就有着容易进行变现的多少元的流动资产来进行抵偿，并且具有可信的保证的偿债能力。因为速动资产提出了流动性较差的存货项目。通常来说，企业短期偿债的能力随着速动比率的增高而增强。在商品零售行业，由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）企业2011

6、年2012年2013年2014年浦东金桥0.15530.12510.17090.37栖霞建设0.79300.72260.50690.34金地集团0.49210.56150.49210.55云南投诚1.27971.29840.61430.43卧龙地产0.90240.71870.37791.00行业平均0.72450.68530.44520.5382. 分析2.1以往数据分析的认识：（1） 其中一句分析不对，“2013年增加到0.1709，然后得出企业的流动资产逐渐增加”但从一个数据的上升不能直接得出流动资产的增加，也有可能流动负债的减少引起的。（2） 缺乏流动比率有速动比率之间的分析，这两个比率

7、之前有很大的联系。2.2小组分析：首先2013年前速动比率同样处于较平稳的增长，说明该公司的短期偿债能力有所增强，2014年出现较为明显的增长，和行业平均的水平越来越接近，出现异常的原因当从这个比例很难得到，所以企业应该关注本企业的流动资产和流动负债。其次，和上面的流动比率相比较，两者均是同方向变化说明不是由存货变现能力引起的增长。企业人员可以根据具体数据经行分析2.1.2 长期偿债能力 在对企业进行分析时，不仅要对短期偿债能力进行分析，还要对企业的长期偿债能力进行相应的分析，来使债权人与投资者更加方便及全面的来了解企业的各方面的财务风险和偿债能力。长期偿债能力，是指企业清偿长期负债的能力。企

8、业的长期负债主要包括：长期借款、应付长期债券、长期应付款项等。（一）资产负债率资产负债率，是指企业债务总额和资产总额的比率。该指标反映的是债权人为企业提供的资金占企业总资产比重和企业负债经营的程度。1.公式：资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率反映了企业长期偿债能力强弱，作为表明每单位资产总额中负债所占的比例。通过这个指标的分析可以衡量企业总资产中权益所有者与债权人所投资金是否合理。在通常情况下，资产负债率是比率越小，企业就拥有越强的长期偿债能力；资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）企业2011年2012年2

9、013年2014年浦东金桥49.234349.147851.648149.5296栖霞建设71.558181.642679.821774.4127金地集团71.114169.765869.308067.4979云南投诚64.255767.636772.416785.2234卧龙地产46.187754.223255.453263.8998行业平均60.4699864.4832265.7295468.11272. 分析2.1以往数据分析的认识：（1） 以往数据这部分完全分析错误，他把资产负债率当作正指标来看了，但是这个描述长期偿债能力的指标是一个负指标（2） 行业的平均我们采用的是同行的其他企业的

10、平均计算的2.2小组分析：首先2014年前的四年浦东金桥资产负债率一直低于行业平均和其他企业，说明该企业的长期偿债能力比较强，说明企业能够吸引长期借款。并且处于较平稳的状态下，说明该企业长期偿债能力多年来比较稳定，能够吸引长期借款。2.2 营运能力分析营运能力含义为企业进行经营及运行的能力，通过利用各种资产来赚取相应利润的一种能力。企业的营运能力分析着重考量是否有效的运用资本获得较多的收益，通过企业资金的周转状况说明企业在产、供、销各个环节的经营状况。本文通过对应收账款、存货、流动资产、固定资产、总资产等指标进行分析。（一）存货周转率存货周转率，含义是企业在一段时间内的营业成本和存货平均余额的

11、比值。反映了企业存货经过销售环节转换为现金或应收账款的速度。1.公式：存货周转率=营业成本/存货平均余额存货周转率，表示一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速动，衡量企业的销售能力及存货的适量程度。一般来说，存货周转率越高，反映存货周转速度越快，企业销售能力越强，资产的流动性越强，营运资金占压在存货量越小，企业销售能力越强；反之，营运资金沉淀在存货量大，存货积压或滞销。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）企业2011年2012年2013年2014年浦东金桥0.31 0.22 0.28 0.39 栖霞建设0.02 0.04 0.18 0.49 金地集团

12、0.27 0.33 0.35 0.14 云南投诚0.20 0.23 0.20 0.42 卧龙地产0.32 0.19 0.21 0.25 行业平均0.22 0.20 0.23 0.34 2. 分析2.1以往数据分析的认识：原先的数据分析比较全面，对于出现的一场也进行了描述。2.2小组分析：前三年浦东金桥的存货周转率连续三年都高于行业平均水平，说明浦东金桥的存货周转速度较快，存货的流动性强。但是2014年存货的周转率也发生了很大的变动，相比于前面说明该企业的存货周转率变动很大，这个现象也说明了浦东金桥存货结构可能变化很大，一次需要深入调查库存结构，调整经营方针，才能有更好的营运能力与发展能力。（二

13、）总资产周转率总资产周转率，其含义为营运收入和资产平均总额之比，表现了营业销售收入和资产平均余额间的联系。1.公式：总资产周转率=营业收入/资产平均余额一般来说，总资产周转率越高，表示有较强的资产营运能力，有较高的营运效率，有较高的全部资产的利用效率；反之，比率较低，说明企业对于其资产经营的利用效率较弱，将会对企业自身的获利能力产生影响，企业应该实行相应对销售收入进行提高或者对资产进行处置的决策，来使总资产利用率增加。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）企业2011年2012年2013年2014年浦东金桥0.24230.12360.14520.1542栖霞建设0.012

14、70.01970.12760.0215金地集团0.29290.30450.30770.0009云南投诚0.20630.23200.16480.2415卧龙地产0.29060.23430.29520.4366行业平均0.20900.19000.20810.17092分析2.1以往数据分析的认识：以往数据没有很好说明一段时期的变化，不如2012年开始的变化，急剧下降没有指出来，然后后期较平稳说明这是政策的调整也没有说明。2.2小组分析：在2012年出现的急剧下降可以看出浦东金桥的总资产的管理效率下降，而这个原因到底是什么应该要查明，因为在2012年之后总资产的周转率一直处于较低的水平，到底是因为收

15、入的增加还是资产的减少，这也就影响了企业的长期发展，查明原因才能更好的针对销售来进行决策。2.3盈利能力（一）资产盈利能力分析总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）1.公式：总资产净利率=净利润/平均资产总额100%（1）该指标值越高，表明企业的资产利用效率越高，注重了增加收入和节约资金两个方面。（2）利用该指标可以与企业历史资料、与计

16、划、与同行业平均水平或先进水平进行对比，分析形成差异的原因。（3）利用该指标可以分析经营中存在的问题，提高，加速资金周转。企业2011年2012年2013年2014年浦东金桥5.83434.07674.57593.78卧龙地产3.78482.2611.82916.52云南城投1.44171.15851.97761.53金地集团4.58114.44723.98343.22栖霞建设3.26423.6941.61770.09行业平均3.78123.12742.79673.032分析2.1以往数据分析的认识：分析太过简单，没有结合销售净利率一起分析，难以看出到底是什么因素导致的，这方面我们小组有改进。

17、2.2小组分析：公司的总资产净利率在2012年出现一个急速下降的现象，但是之后两年出现了回升趋势，可以说该企业的经营效率有了改进，同时一直高于行业平均水平说明该公司的盈利能力比较强。但是在2014年该指标又出现下降，所以我们同时结合下面的销售净利率我们可以看看到底是什么因素导致。从下面的指标的变化趋势与该指标一致，同时查阅了报表，导出结论是在销售方面对该公司的盈利能力影响很大，因此需要扭转这个下降的局面应该加强该公司在销售方面的管理能力。（二）销售盈利能力分析销售净利率是指企业实现与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少。销售净利率、销售净利率，

18、又称，是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的。（说明：2014年行业平均采用一下采用的企业的数据的平均数）1.公式：销售净利率=(/销售收入)100%通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。浦东金桥与参照企业个年销售净利率企业2011年2012年2013年2014年浦东金桥24.0832.9931.51 22.45卧龙地产13.029.656.20 13.38云南城投113.4758.90 15.49 11.17金地集团15.6413.0612.95 8.76栖霞建设15.8315.929.82

19、 0.46行业平均36.41 26.10 15.19 11.24 2分析2.1以往数据分析的认识：原文中一句话说的不太恰当“就单从销售净利率这个指标逐年上升就得出该公司扩大销售规模，得出公司的资产周转速度变快”，同时结合前面的数据该公司的总资产周转率并没有上升，所以这个结论错误。2.2小组分析：首先该指标在2012年之后逐年下降，和总资产盈利能力变动一致，从全行业看，这个趋势也是正常的，从他和其他企业比较看来该企业的盈利能力还是很强的，说明该企业在营销管理上还是有一定优势，但是近年来这方面又出现问题。3研究结论与建议（1） 采用杜邦分析法以及因素分析法分析权益净利率=销售净利率总资产周转率权益

20、乘数本年权益净利率=22.45%0.171.98=7.56%上年权益净利率=51.51%0.152.07=15.99%权益净利率变动=8.43%（1） 销售净利率变动的影响按本年销售净利率计算上年权益净利率=22.45%0.152.07=6.97%销售净利率变动的影响=6.97%-15.99%=9.02%（2） 总资产周转次数变动的影响按本年销售净利率，总资产周转率计算的上年权益净利率=22.45%0.172.07=7.90%总资产周转率变动的影响=7.90%-6.97%=0.93%（3） 财务杠杆变动的影响按本年销售净利率，总资产周转率，权益乘数计算上年的权益净利率=7.56%财务杠杆变动的

21、影响=7.56%7.90%=0.34%结论：从上数据中可以看出，浦东金桥的权益净利率较上年有较大幅度的下降，通过杜邦分析后我们发现销售净利率和财务杠杆的变动对权益净利率造成负影响，总资产周转次数起到正影响，而其中销售净利率的下降对权益净利率的影响最大，企业应检查生产以及销售过程中影响总利润上升的因素，从而提高销售净利率。（2） 综上以及前面分析。可对浦东金桥的财务状况总体质量得出的如下结论：(1) 偿债能力浦东金桥的短期偿债能力近三年来都比较稳定，意味着浦东金桥的短期偿债能力比较稳定，但始终低于行业平均水平，意味着企业的短期偿债能力比较弱，但是今年的短期偿债能力变强，综合因素分析不是存货引发，

22、原因需要进一步核查。浦东金桥的资产负债率一直低于企业平均水平且较为稳定，说明意味着浦东金桥的长期偿债能力比较高。（2） 营运能力从存货周转率和总资产周转率这两个指标看出，浦东金桥的存货周转指标均高于行业平均水平，意味着企业的此项营运能力较好。2014年存货的周转率也发生了很大的变动，相比于前面说明该企业的存货周转率变动很大，这个现象也说明了浦东金桥存货结构可能变化很大，一次需要深入调查库存结构，调整经营方针，才能有更好的营运能力与发展能力。总资产周转率在2012年出现的急剧下降可以看出浦东金桥的总资产的管理效率下降，而这个原因到底是什么应该要查明，因为在2012年之后总资产的周转率一直处于较低

23、的水平，到底是因为收入的增加还是资产的减少，这也就影响了企业的长期发展，查明原因才能更好的针对销售来进行决策。（3） 盈利能力浦东金桥的盈利能力一直处于比较好的状态，又是在销售能力上但在2012年资产净利率呈下降，从上述数据分析中看出他的问题也正出现在这个方面，在接下来的工作中重点要在销售策略上的突破。（4） 发展能力浦东金桥的资产负债率较低，表明负债少或者表明企业内部存有较多的资金，有利于吸收更多的资本投入，有助于企业的发展，前途较好。从浦东金桥的盈利能力来看，它的盈利水平一直比较好，且呈现总体上升的趋势，说明企业的经营效率在逐渐的提高。所以，我们可以发现，浦东金桥的发展能力较好，发展空间较

24、大。处于一个良性循环中。（5） 现金流量的管理就浦东金桥的整体发展来说，它的发展离不开管理层的核心成员。他们从根本上对企业的发展进步作出了积极的贡献，采取合适有效的措施来保证企业的长久稳定发展。在企业进行经营活动的现金流方面，应该要加强管理力度，时刻保证企业有充足的现金流量，来保证企业的各项开支和生产投资。4.2 对企业发展建议对于企业的财务状况质量进行分析后，我们对企业的发展提出以下建议：（1）强化经营活动的盈利能力：营销上的突破 加强营销队伍的建设和营销人员的培训，贯彻全员执行营销的理念，承接优质项目和工程，以诚信、专业、服务、可靠赢得客户和市场；提高合同量及合同质量，发挥各公司最大产能；

25、未来大力发展小居室套件住宅房地产开发项目，使之适应社会的发展，顺应潮流，并且要尽可能地降低住宅开发建造的成本。从土地投标报价、项目图纸规划、项目招标、工程施工等各环节着手，执行严格的成本测算和监控；提高核心竞争力，加强核心技术的投入、开发和应用。（2） 提高企业流动资产比例，加强短期偿债能力 从目前浦东金桥的流动比例和速动比例均小于1可知，浦东金桥的短期偿债能力非常弱。企业应该尽可能地保障短期偿债，降低企业营运风险，因而企业最好是能够拥有较多的流动资金，以增强企业的偿债能力。并且要加强管理效率，把钱花到实处。（3） 加强融资能力来提高企业的整体营运能力目前浦东金桥的资产负债率较低，并且低于行业平均水平，但是房地产开发业未来可见的盈利能力仍然较高，所以企业尚有融资的空间。又因债务融资含有抵税效应而且资本的成本相应较小，建议考虑进行债务融资，未来可在资产负债率逐步提高的根基上适当进行一些权益资本融资，便于进行企业经营规模的扩大和盈利能力的增强，更为未来的发展打下坚实的基础。（4) 加强存货管理能力该企业这方面还需要很大的改进，存货周转速度慢，影响了企业营运能力，存货结构可以加以改善，达到存货管理效率的提高。