采购人员需要了解的财务指标分析

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1、采购人员需要了解的财务指标分析采购对企业的贡献，通过财务指标分析是可以体现出来的，因此，采购人员尤其是大公司500 强的采购就更应该了解一些与自己职业相关的财务指标分析， 那么，哪些指标是需要采购人员了解的呢？掌握财务技能， 意味着要求采购管理人员能够做到对供应商进行财务评估、熟悉外汇汇率波动、进行价格和成本分析等。而在实际工作中，财务分析能力对采购管理人员进行采购决策与判断也是不可或缺的。 进行财务风险分析， 这就对财务分析能力提出了要求。 这其中包括一系列的财务比率分析、 收益原则、 市盈率、 以及对资产负债和现金流量表等财务报表的正确解读。一、净资产收益率净资产收益率的高低关系到资本的累

2、积速度，是最重要的财务指标。例如：拥有25%净资产收益率的企业，在盈利不变模型中，4 年就可以将股本权益翻番，10%则需要 10 年！此项最好在15%以上，最佳区间为15%25%。不要考虑小于10%的企业，除非：处于周期性行业低谷；因股东权益的变动而被摊薄（增发，配售等）；正在筹建部分项目，尚未产生收益。等等大于 30%的要小心，因为大于 30%的净资产收益率往往是不可持续的，此时买入无疑是出了一个过高的价格。 因为高的利润率必然吸引竞争， 除非企业有强大的优势将潜在竞争者排挤在门外。注意以下情况可能导致净资产收益率的扭曲：1、行业：是否因为处于垄断行业而取得如此大的净资产收益率？而这种垄断处

3、于哪种类型？通常完全垄断的企业（如电力、通信、高速公路、石油等）要受到国家的管制，因此要小心政策风险。2、负债率：因财务杠杆过大，放大了收益（或亏损）。高负债率同时意味着高风险。 （高的财务杠杆同时放大了收益和亏损，而且有财务成本和还款压力。）3、一次性收益：包括投资收益、追回往年已作坏账减值准备的坏账、出售资产、财政补贴（包括连续性的财政补贴，它将面临政策风险。）4、资产价值低估（或高估） ：使得账面资产价值与实际资产价值偏离。 （可因此寻找隐蔽资产型企业）。通常是一些资本型企业，如房地产、高速公路、机场、港口等）5、会计折旧方法：以前时间里过度加速折旧，使得目前的账面资产价值以及成本与实际

4、严重不符，等于把以前的收益留到现在来用了。6、周期；同时注意经济周期和行业周期。周期性行业往往是那些投资大、建设周期长，以及生产耐用品的企业，如造船、航运、汽车、钢铁等。7、财务造假：分析同行业其他企业的盈利情况，做比较。如果找不到企业能产生如此高收益的理由，则宁可错过也不投入。另：关注现金流量表。8、股东权益的变化：增发，配售等。二、市盈率在稳定盈利前提下，要求一个 8%的必要收益率， 20%的收益增长率（高于此则是一个风险很大的增长预期） ，以去年收益为基准，则得到以下一组参考数据：市盈率倍数9.1 13 15.6 18.7 22.5 27（注意， 27 刚好是 13 的两倍）13*70%

5、去年今年明年后年第三年（即行情不好时也可三年解套）考察市盈率一定要和历史水平相比较。同时考察：付息率VS一年期银行利率。注：此为简单模型，未考虑宏观经理及行业差别。简单理解如下：今年四月份公布年报，计算去年业绩的市盈率为13 倍，则收益率为7.7%。在此基础上打 7 折，得出 9.1 倍市盈率，视为低估值的买入点。按今年 20%增长率计算，得出如果按去年业绩的15.6 倍买入，今年动态市盈率仍为13 倍。15.6 倍市盈率为最高价值投资买入点。再往上，为投机点位，27 倍为投机最高点位，也是长线投资的卖出点位，它意味着按20%增长速度，三年后方可达到13 倍市盈率水平。为什么选取 20%的增长

6、率和 8%的收益呢？因为 20%属于稳定值， 超过这一数值可能变得不稳定，也算是保守的算法。 8%的资产回报率，算是社会平均投资期望回报值。理论上说，回报率高于银行贷款利息（即财务成本） ，那么追加负债是有利的。以上模型适于过往五年平均利润增长率超过20%的股票。三、总资产收益率总资产收益率 5%或一年期银行贷款利率（也可适当参考公司债券利率）如果息税前总资产收益率小于一年期银行贷款利率， 说明公司至少可以通过减少负债来获得更大的收益。四、市净率市净率 121、市净率过大可能导致大股东或早期创业的股东减持。2、市净率大时分红对股东不利。 （本来溢价的，可以计入净资产的未分配利润，现在按照不溢价

7、的价格分给你了，而且还要扣税。 ）3、检查一、净资产收益率中谈到的扭曲。4、是否有极大的未计入的无形资产（包括品牌价值），或隐蔽资产，或已升值（被低估）而未计入会计项目的资产，来支撑较高的市净率。五、市销率对于盈利不稳定的公司，市净率和市销率往往比市盈率更加有效。（尽量选择稳定增长的公司。）市销率 =每股价格 / 每股销售收入。如果市销率 =1，没有盈利。那么，在盈利好的年头里如果企业能有10%的净利润率，则那时市盈率为10 倍。六、财务杠杆（负债率）负债率 2:1时风险大要根据经济周期，行业周期，利率周期，企业的扩张周期来判断财务杠杆是否合适。高的财务杠杆在好的年头放大收益率，在坏的年头则放

8、大亏损。高的财务杠杆意味着高风险，对于周期性行业要特别小心。负债率低的企业在行业低谷时更有优势。（因为其财务成本低。 ）七、流动负债和长期负债的区别流动负债是马上要还的， 而长期负债不必。 同样是负债，同样算在资产负债率里面， 但要区别对待二者。破产不是由亏损导致的，而是因为不能偿还到期债务。流动负债更容易导致破产，因为长期负债一般是有计划的， 而且可以通过新债换旧债的方式解决， 而流动负债可能因为一些突发事件，在到期日当天周转不了。有的公司流动负债很多，甚至超过长期负债，要小心。八、应收账款应该密切注意此项目。 结合行业情况来分析， 与同行其他企业对比。 过大或过小都不是好事。当应收账款大于

9、公司半年净利润时，即使其他财务项目再好，也不应该买入，宜继续观望。要与历史情况作对比，观察各期应收账款/ 销售收入的变化，比较应收账款增长率VS销售收入增长率利润增长率坏账准备增长率九、净利润增长率（可以为负）最好稳定，波动较大说明企业正遭受竞争者激烈的攻击。十、预收账款此项越多越好，说明产品畅销。十一、应付账款、应付税金、短期借款结合流动比率、速动比率，考察短期还款是否会出问题。十二、存货存货占用资本。对于商业，如零售，贸易尤其重要。考察：存货周转率总资产周转率净资产周转率存货上升速度VS销售收入上升速度十三、分红率分红是 " 是否再投资 " 的矛盾。但有一点注意：分红率

10、高至少证明公司账面上的盈利是可以拿出来分的，这样财务造假的可能性大大降低。十四、管理费用管理费用 / 销售收入，管理费用/ 净利润可以考察公司的管理是否具有规模效应。由于规模效应， 盈利大幅增长时， 管理费用应小幅增长。（如不增长则损害管理人员积极性）。而在盈利状况乐观的情况下管理费用上涨幅度超过盈利增长幅度， 那么要怀疑管理的效率以及管理层的素质。十五、现金流量现金流有问题，而同时负债率很高，是很危险的。经营活动所产生的净现金流了解企业在不动用外部筹得资金的情况下， 凭借经营活动所产生的净现金流是否足以偿还负债，支付股利，对外投资。十六、税率可以是优势，也可以是风险。十七、费用资本化小心费用

11、资本化，这样会把费用摊薄到未来几个年度，而使近期的利润增加。以上几条即为企业采购人员需要了解的财务指标分析。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分， 益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。 然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨

12、补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。“能 ”，是以众议举宠为督：亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。今当远离，临表涕零，不知所言。