证券投资个股研究实习报告——以工商银行为例

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1、证券投资学实习报告 黎间枝肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿

2、羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆

3、袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃

4、袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁

5、膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈

6、膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆

7、肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃

8、羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁

9、羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅

10、袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃

11、螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀

12、膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈

13、肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅

14、肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃

15、羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀

16、袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇

17、袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅

18、膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂

19、肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇

20、肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅

21、羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂

22、罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿

23、袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇

24、膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄

25、膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆莄衿羃膂莃羂袆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莁袆肀腿莀薅袃肅葿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇羂肆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈蒅袇羈莆蒄薆膃节蒃虿羆膈薂螁膁肄薁袃羄莃薀蚃螇荿蕿螅肂芅蕿袇袅膁薈薇肁肇薇虿袄莅蚆螂

26、聿芁蚅袄袂膇蚄薄肇肃蚃螆袀蒂蚃袈膆莈蚂羁羈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芇袅膂莅莆薅羅芀莅蚇膀膆 证券投资个股研究实习报告以工商银行为例摘 要：本报告先简要介绍了工商银行的基本情况，从个股收益和风险分析、个股投资组合分析、个股投资基本面分析、个股投资技术分析等四个方面入手研究，其中侧重分析了工商银行的财务报告和经营状况。关键词：工商银行 投资组合 财务研究 风险收益正 文一、工商银行的基本情况中国工商银行股份有限公司（股票代码：601398，文中简称“工商银行”）前身为中国工商银行，成立于1984年1月1日。2005 年10月28日，工商银行整体改制为股份有限公司。2006年10月27日，工商银行成功在上

27、交所和香港联交所同日挂牌上市。通过持续努力和稳健发展，工商银行已经迈入世界领先大银行行列，成为全球市值最大、客户存款第一和盈利最多的上市银行，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。工商银行通过16227家境内机构、203家境外机构和遍布全球的逾1562家代理行以及网上银行、电话银行和自助银行等分销渠道，向412万公司客户和2.59亿个人客户提供广泛的金融产品和服务，基本形成了以商业银行为主体，跨市场、国际化的经营格局，在商业银行业务领域保持国内市场领先地位。工商银行始终坚持“以客户为中心、服务创造价值”的经营宗旨，持续提升金融服务水平，品牌内涵不断丰富，您身边的银行，

28、可信赖的银行”的品牌形象深入人心，成为中国消费者首选的银行品牌和全球最具价值的金融品牌。 二、个股收益和风险分析下面选取了工商银行和长江证券从2011-2-14到2011-5-11共60个数据进行初步研究，过程如下：工商银行（601398） *ST亚太 (000691)开盘价收盘价收益率r开盘价收盘价收益率R4.294.370.0186480195.855.960.0188034194.374.34-0.006864985.895.980.0152801364.334.340.0023094695.765.880.0208333334.344.33-0.002304145.765.60-0.0

29、27777774.334.3305.605.700.0178571434.304.3005.685.750.0123239444.294.23-0.013986015.765.940.031254.224.230.0023696685.935.90-0.005059024.224.240.0047393365.906.160.0440677974.244.270.0070754726.145.95-0.030944624.274.26-0.002341925.875.77-0.017035774.264.270.0023474185.305.310.0018867924.254.280.007

30、0588245.295.23-0.011342154.284.300.0046728975.235.250.0038240924.314.350.0092807425.265.300.0076045634.354.400.0114942535.295.330.0075614374.404.410.0022727275.335.490.0300187624.424.4205.495.560.0127504554.414.35-0.013605445.545.46-0.014440434.354.30-0.011494255.445.42-0.003676474.304.29-0.00232558

31、5.395.430.007421154.284.27-0.002336445.415.560.0277264334.264.310.0117370895.515.620.0199637024.294.27-0.004662005.585.51-0.012544804.284.26-0.004672895.535.790.0470162754.284.340.0140186925.835.8304.334.360.0069284065.845.80-0.006849314.354.400.0114942535.825.840.0034364264.404.410.0022727275.885.8

32、90.001700684.424.460.0090497745.906.060.0271186444.484.500.0044642866.026.190.0282392034.504.510.0022222226.196.12-0.011308564.514.520.0022172956.125.81-0.050653594.524.47-0.011061945.735.850.0209424084.494.500.0022271715.835.900.0120068614.514.580.0155210645.895.85-0.006791174.584.57-0.002183405.86

33、6.110.0426621164.574.55-0.004376366.086.110.0049342114.564.590.0065789476.106.160.0098360664.584.610.0065502186.186.08-0.016181234.594.630.0087145976.096.100.0016420364.634.6306.146.09-0.008143324.614.700.0195227776.106.130.0049180334.684.67-0.002136756.126.280.0261437914.654.56-0.019354836.366.590.

34、0361635224.574.56-0.002188186.696.36-0.049327354.584.5806.416.680.0421216854.584.54-0.008733626.756.74-0.001481484.514.49-0.004434596.616.40-0.031770044.494.500.0022271716.376.10-0.042386184.514.540.0066518856.186.11-0.011326864.564.590.0065789476.096.08-0.001642034.604.56-0.008695656.066.110.008250

35、8254.574.5706.116.160.0081833064.544.53-0.002202646.155.87-0.045528454.524.600.0176991155.835.840.0017152664.574.580.0021881845.805.850.008620694.594.57-0.004357295.865.970.0187713314.584.57-0.002183405.976.050.0134003354.574.56-0.002188186.065.99-0.01155115经过计算，可知工商银行的预期收益率为0.15407%，预期风险为0.0063%；*S

36、T亚太的预期收益率为0.382058%，预期风险为0.051%。三、个股投资组合分析（一）工商银行与*ST亚太组合分析分别选取了最近工商银行和*ST亚太各60天的收盘价和开盘价，再分别算出它们的预期收益率和风险，其中工商银行的预期收益率为0.15407%，预期风险为0.0063%；*ST亚太的预期收益率为0.382058%，预期风险为0.051%,很明显，个股往往是高收入伴随着高风险。工商银行和*ST亚太的预期收益率的协方差为-0.000014，两者成互相关性，由此可知这两个股票的收益具有互补性。该组合假如投资各占50%，其组合预期收益率为0.2681%,预期风险为0.0285%,由此可知，有

37、效的组合既能减小风险，又可以相应地提高收益。（二）工商银行与沪深300组合分析rirmcov（ri,rm）²mig0.0016050.001810.0003098810.0004292180.72196710.07kDrfE（ri）v0.0141730.480.0462630.014173433-8.598056上表所选取的是2005年4月8日以来的数据，ri为工商银行的预期收益率，rm为沪深300的预期收益率，²m为沪深300的方差，rf为2010年shibor的值。工商银行的收益率为1.4173433%，但其内在价值为-8.598056元，被高估了。i的含义是第i项风险

38、资产对市场组合M的风险贡献大小的相对度量。表中的值为0.7219671<1，说明工商银行的风险小于市场组合的风险，其收益应小于市场组合的收益。四、个股投资基本面分析（一）宏观经济面分析2010年，全球经济走出了衰退的泥沼，但各经济体复苏不均衡。根据国际货币基金组织2011年1月26日发布的预测，2010年全球经济增长率为5.0%，明显好于2009年的-0.6%，其中发达经济体经济增速为3.0%，新兴及发展中经济体经济增速为7.1%，全球贸易量增长12.0%。尽管2010年全球经济复苏较预期更为强劲，但复苏基础仍不稳固：一方面，发达经济体增长缓慢，失业率居高不下，部分国家主权债务沉重；另一

39、方面，新兴市场经济体经济增长较快，但又面临着资本加速流入、通胀高企、本币升值等多重压力，上述因素均增加了经济前景的不确定性。（二）行业现状分析受央行上调存准率影响，银行股和大盘跌幅较大。银行股近期表现比较低迷， 主要三座大山压垮银行估值（担忧利率市场化引发息差锐减、担忧坏账爆发引发信用风险上升、担忧银行再融资压力）和宏观审慎监管引发行业发展担忧（央行偏紧的货币政策、银监会新资本协议、负利率与金融脱媒），但这些负面因素的影响被市场过度放大。从长期来看我国企业经营性现金流占营业收入比率不断走低，企业盈利质量不断恶化，长期风险存在，但是从短期来看，企业实际盈利能力远高于资金实际成本，信贷风险不大。银

40、行高速消耗资本发展的时代已经过去，自身盈利支撑可持续发展。信贷增速回归常态，未来信贷增速将会保持在15-16%，风险加权资产增速将保持类似水平。我国银行内含风险加权资产增长率17-20%，基本满足信贷常态下风险加权资产增速的要求。负利率与金融脱媒时代，银行业失之东隅，收之桑榆。随着负利率时代的到来，金融脱媒的确在不断加剧，贷款占社会融资总量比下降，银行理财产品迅速扩张，负债端的脱媒更甚于资产端。经济金融化下，银行手续费收入高速增长，手续费收入占比逐年提高。（三）公司经营状况分析1、工商银行的高管现况姜建清先生，53岁，中国国籍，工商银行董事长兼执行董事。姜先生拥有逾27年的银行业工作经验，自2

41、005年10月开始担任本行董事长兼执行董事。姜先生自2000年2月至2005年10月，担任本行行长；1999年6月至2000年2月，担任本行副行长；1997年6月至1999年6月，担任本行上海市分行行长；1995年12月至1997年6月，担任上海城市合作商业银行（现名上海银行）行长；1993年1月至1995年12月，担任本行上海市分行副行长兼浦东分行行长。在1984年加入本行工作之前，姜先生自1979年开始在人民银行工作。姜先生自2000年6月起还担任中国工商银行（亚洲）有限公司董事会主席。姜先生1984年毕业于上海财经大学，1990年和1999年先后在上海交通大学硕士、博士研究生毕业，并获得

42、工学硕士、管理学博士学位。目前姜先生是上海交通大学博士生导师，并兼任中国银行业协会监事长、中国金融学会副会长。杨凯生先生，56岁，中国国籍，本行副董事长、执行董事兼行长，自2005年10月开始担任本行的董事和行长。作为本行行长，杨先生负责本行的日常整体运营管理工作。杨先生自2004年9月至2005年10月，担任本行副行长；1999年9月至2005年11月，担任华融公司总裁；1996年9月至1999年9月，担任本行副行长；1995年7月至1996年9月，担任本行深圳市分行行长；1993年12月至1995年7月，担任本行规划信息部主任；1993年2月至1993年12月，担任本行规划信息部副主任（主

43、持工作）；1991年4月至1993年2月，担任本行监察室副主任。在1985年10月加入本行之前，杨先生在工业企业生产工艺和成本预算管理领域工作了近十年。杨先生毕业于北京化工学院，并于2000年获得武汉大学的经济学博士学位。杨先生目前还担任工银瑞信基金管理公司董事长、武汉大学兼职教授中国国际经济贸易仲裁委员会第16届委员会副主任。2、工商银行的经营现况研究今年以来，工商银行在进一步加大对中小企业信贷支持力度的同时，大力创新面向广大个体工商户群体的金融产品，着力提高服务水平。近期，工行专门针对个体工商户的融资需求试点推出了个人小额贷款业务，为个体工商户正常经营过程中的短期资金周转需求提供小额人民币

44、贷款支持，受到广泛欢迎。截至目前，工行向个体工商户发放的个人小额贷款余额已超过26亿元。根据期初期末余额计算，公司一季度净息差达到2.51%，较去年提高了5个基点，比去年第四季度环比上升了1个基点。一季度末公司的不良贷款额和不良贷款率继续双降，不良贷款较年初减少24.67亿元，不良贷款率下降至1.00%，比年初下降了0.08个百分点。拨备覆盖率达到246.53%，拨贷比为2.47%，基本达到银监会的标准。1季度信贷成本为0.51%，比上年同期提高了24个基点。公司的成本收入比为25.22%，比去年同期下降了2.6个百分点。工行2011年1季度实现拨备前利润786.52亿元，同比增长35.53%

45、；净利润537.87亿元，同比增长29.46%。3、工商银行的财务状况分析资产负债表项目分析 表一：资产运用从表一中可知，2010年末，总资产134,586.22亿元，比上年末增加16,735.69亿元，增长14.2%。其中，客户贷款及垫款总额（简称“各项贷款”）增加10,618.80亿元，增长18.5%；证券投资净额增加1,330.95亿元，增长3.7%；现金及存放中央银行款项增加5,899.51亿元，增长34.8%。从结构上看，各项贷款净额占总资产的49.2%，比上年末上升1.8个百分点；证券投资净额占比27.7%，下降2.8个百分点；现金及存放中央银行款项占比17.0%，上升2.6个百分

46、点。表二：负债表在表二中可知，2010年末，总负债126,369.65亿元，比上年末增加15,308.46亿元，增长13.8%。利润表项目分析表三：利润表由表三可知，工商银行2010年实现净利润1,660.25亿元，比上年增加366.75亿元，增长28.4%，加权平均净资产收益率提高2.65个百分点至22.79%。营业收入3,808.21亿元，增长23.1%。受生息资产规模持续增长和净利息收益率进一步回升带动，利息净收入3,037.49亿元，增长23.6%；非利息收入770.72亿元，增长21.1%，其中手续费及佣金净收入增长32.1%。营业支出1,663.34亿元，增长15.9%，成本收入比

47、下降2.26个百分点至30.61%。所得税费用494.01亿元，增加115.03亿元，增长30.4%。 公司风险分析表四：资产风险从表四知，2010年末，按照五级分类，正常贷款64,894.50亿元，比上年末增加10,782.24亿元，占各项贷款的95.57%，提高1.11%。关注贷款2,278.15亿元，减少11.18亿元，占比3.35%，下降0.65%。不良贷款余额732.41亿元，减少152.26亿元，不良贷款率1.08%，下降0.46%。由此可知，工商银行的贷款质量持续改善。现金流量表项目分析表五：现金流量表由表五知，公司2010年经营活动产生的现金净流入为2,781.76亿元。其中，

48、现金流入23,070.21亿元，比上年减少1,175.19亿元，主要是同业及其他金融机构存放款项和客户存款所产生的现金流入比上年减少；现金流出20,288.45亿元，增加81.67亿元，主要是存放中央银行款项的增长使得现金流出比上年增加。投资活动产生的现金净流出1,595.86亿元。其中，现金流入18,424.14亿元，增加8,480.32亿元，主要是由于出售及兑付债券投资所产生的现金流入比上年增加；现金流出20,020.00亿元，增加4,223.34亿元，主要是本行人民币债券投资增加使得现金流出比上年增加。五、个股投资技术分析（一）切线理论分析切线理论是用画辅助线的方法寻找股价运动的规律和未

49、来运动的方向，从而使投资者对股价的变动趋势进行科学预测，选择买卖时机。切线理论中的切线主要包括趋势线、通道线、黄金分割线、百分比线和甘氏线。下面以黄金分割线为例进行分析。黄金分割线是股市中最常见、最受欢迎的切线分析工具之一，实际操作中主要运用黄金分割来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位。不过，黄金分割线没有考虑到时间变化对股价的影响，所揭示出来的支撑位与压力位较为固定，投资者不知道什么时候会到达支撑位与压力位。因此，如果指数或股价在顶部或底部横盘运行的时间过长，则其参考作用则要打一定的折扣。黄金分割线是利用黄金分割比率进行的切线画法，在行情发生转势后，无论是止跌转升或止升转跌，以

50、近期走势中重要的高点和低点之间的涨跌额作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为5个黄金点，股价在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。黄金分割线中最重要的两条线为0.382、0.618，在反弹中0.382为弱势反弹位，0.618为强势反弹位；在回调中0.382为强势回调位，0.618为弱势回调位。从上图所显示的黄金分割线可知，该股票短期的支撑线价在4.25元左右，中期的较强支撑线价在4.00元左右，较长期的支撑线价在3.10元左右；短期阻力线价在4.50元左右，中期阻力线价在5.00元左右，远期阻力线价在7.50元左右。（二）

51、形态理论分析形态分析是技术分析的重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场现存的趋势将会延续或反转。价格形态可分为反转形态和持续形态，反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决定改变原有趋势，而采取相反的发展方向，持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发展。形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线的一些多空双方力量的对比结果，进行行动。站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释。在进行实际操作时，形态理论要求形态完全明朗后才行动，得到的利益不充分，从某种意义上讲，有损失机会之嫌。最常用的主要反转形态：头肩形、三重顶(底)、双重顶

52、(底)、V字顶(底)、以及圆形(盆形)顶(底)等形态。持续型形态，内容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态，而不是趋势的反转。从图形明显看出，这是一个对称三角形，且为下降的对称三角形。由于该股原来的趋势是向下的，因此股价未来的运动方向很可能还是沿着之前向下的走势，在实际操作中，投资者应“顺势而为”，当此三角形向下突破后应持币观望，但如果没有向下突破而是向上，很可能出现反转形态。（三）技术指标运用分析技术指标在本质上反映了股市的深层内涵，投资者通过对技术指标进行分析，利用指标的提示可以对股价的未来趋势作基本判断，并且还会大大提高其在具体操作时的精确

53、度。下面仅仅从指数平滑异同移动平均线（MACD）、相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）进行分析。1、指数平滑异同移动平均线（MACD）运用两条移动平均线相互背离，相互应证的交易法则，就可以得出指数平滑移动平均线(MACD)。它是运用快速和慢速移动平均线交叉换位、合并分离的特性加以双重平滑运算，来判断买卖时机。在股市操作中，MACD指标在保护投资者利益方面，远超过它发现投资机会的功效，MACD指标作为中长期分析的手段，它所产生的交叉信号，对短线买卖比较滞后。MACD指标属于大势趋势类指标，它由长期均线MACD，短期均线DIF，红色能量柱（多头），绿色能量柱（空头），0轴（多空分界线）五部分

54、组成。它是利用短期均线DIF与长期均线MACD交叉作为信号。由上图可看出，单从MA指标来看，各交线分布混乱，该股票很难辨别现在是空头市道还是多头市道；从MACD指标来看，近期DIF线和DEA线均为负，但现在DIF线刚从下方穿越DEA线，且处于红色能量柱时期（多头），此为买入时机点。2、相对强弱指标（RSI）强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80甚至90时被认为市场已到达超买状态，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超卖状态，市价将出现反弹回升。当短期RSI>长期RSI时，市场则属于多

55、头市场；当短期RSI<长期RSI时，市场则属于空头市场；当短期RSI线在低位向上突破长期RSI线时，一般为RIS指标的“黄金交叉”，为买入信号；当短期RSI线在高位向下突破长期RSI线时，一般为RSI指标的“死亡交叉”，为卖出信号。由上图知，该股票近期RSI指标线在50处徘徊，且有向上突破的可能，市场的多头力量开始增强，很快由空头变多头行情，此可视为较好的买入时机。3、随机指标（KDJ）KDJ指标是一种相当新颖、实用的技术分析指标，它起先用于期货市场的分析，后被广泛用于股市的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具。KDJ指标是一种超前指标，运用上多以短线操作为主。理论上分

56、析，KDJ指标的超前主要是体现在对股价的反映速度上，在80附近属于强势超买区，股价有一定风险；50为徘徊区；20附近则为较安全区域，属于超卖区，可以建仓，但由于其速度较快而往往造成频繁出现的买入卖出信号失误较多。KDJ指标是技术分析人员经常使用的一种指标，此种指标的优点在于反应敏感，能给出非常明显的进货信号和出货信号，如黄金交叉进货，死亡交叉出货，使用者易于掌握，只要看信号进货出货就可以了。但KDJ指标又有非常明显的不足，如它的反应过于敏感，使使用者不是进货太早被套牢，就是出货太早被轧空，也就是所谓KDJ指标的低位钝化和高位钝化问题。由上图可看出，该股票KDJ线长期在20-50处徘徊，且近期突

57、破50冲向80，走出徘徊期，股价有较强向上走的趋势，因此资金允许的话，近期可以建仓。六、结论 综合以上的所有分析，我们可以得出这样的结论：工商银行这只股票，目前公司的运行状况良好，股价向上走的趋势较强烈，如果近期大市能走出低迷期的话，该股很快得以体现。总的来说，该股票近期走势较好，建议近期建仓，适当买入。 薄罿膃节薃膁羆蚁薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅芀荿蕿螅肂芅蚈袇芈薃蚈羀肁葿蚇肂芆莅蚆袂聿莁蚅羄莄芇蚄肆膇薆蚃螆莃蒂蚃袈膆莈螂羁莁芄螁肃膄薂螀螃羇薈蝿羅膂蒄螈肇肅莀螇螇芀芆螇衿肃薅螆羁艿蒁袅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀蚂袂肈芅薈袁膀膈蒄袁袀莄莀蒇羂膆芆蒆肅莂薄薅螄膅蒀薄袇莀莆薄罿膃节薃膁羆蚁薂袁芁薇薁羃肄蒃薀肅

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