东晶电子公司营运能力分析正文

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1、2013 届本科毕业论文（设计）论文题目： 东晶电子公司营运能力分析 学生姓名： # # 所在学院： # # 专 业： 财务管理 学 号： # 指导教师： # 2013 年 3 月#本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：_年_月_日摘要随着社会主义市场经济的进一步发展和经济全球化进程的加快,企业间

2、的竞争日益加剧。企业要在激烈的国际、国内市场竞争中生存和发展,必须有效利用各项经济资源,认真做好企业营运能力分析工作,不断提高营运能力。通过分析企业的营运能力，可以评价其经营管理水平和资金运作能力，分析在经营管理和资金运作方面存在的主要问题，分析由此对整个公司盈利和偿债等其它方面造成的影响，最终对其未来的发展状况的影响。本文就是对东晶电子公司进行营运能力分析，发现其存在的问题，从而提出解决问题的对策，使企业能够在竞争激烈的环境中健康稳步发展。因此，对企业经营能力分析与评价，是实现企业资源合理配置，保证企业持续经营的有效手段。关键词：营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 存货周转率Abstra

3、ctWith the further development of the socialist market economy and the acceleration process of economic globalization, the enterprises competition is more and more fiercely. If enterprise wants to survive and development in the fierce competition of the international and domestic markets, the Enterp

4、rise must effective use of various economic resources, and conscientiously do the work of the analysis of the enterprise operating capacity well and constantly improve the operational capabilities. Through analysis the operational capabilities of the enterprise can evaluate its management level and

5、operational capabilities of the funds; analyzing the main problems which exist in operations management and capital operation and analyzing the impact on the entire company profit and its future development. This paper is aim to analyze the operational capabilities of East Crystal Electronic Company

6、 to find the problems of its existence and put forward the strategies to resolve the problems, which can enable enterprises to develop healthy and steady in fierce competitive environment. Therefore, analyzing and evaluating the operational capability of the enterprise is an effective way to achieve

7、 enterprise resources allocation rational and to ensure enterprise continue developing.Key：operation capacity, Total assets turnover; Accounts receivable turnover ratio; Inventory Turnover目录一、引言1二、企业营运能力分析的目的、意义和衡量指标1（一）、企业营运能力分析的目的和意义1（二）、企业营运能力分析的衡量指标2三、东晶电子公司的情况概述5四、东晶电子公司的营运能力分析6（一）、东晶电子公司营运能力比率

8、71、营运能力之间内在联系 72、总资产周转率及总资产周转率的驱动因素73、流动资产周转率124、应收账款周转率165、存货周转率17（二）、东晶电子公司营运能力分析存在问题和解决对策201、分析存在问题202、解决对策21（三）、对东晶电子公司未来的展望22五、结论23附录24文献综述27参考文献35致谢37一、引言我国在加入世界贸易组织后,实行全面的对外开放,经济也逐步融入世界经济的一体化中。然而面对经济全球化的挑战，各企业都应该采取积极的方面去面对这不可阻挡的趋势。企业营运能力体现着企业的综合实力。因此，企业在面对这个趋势的同时，应当充分利用各项经济资源,搞好企业营运能力分析与评估,努力

9、提高企业营运能力。为此，企业想要在激烈的全球市场的竞争中获得生存和发展的空间,就得认真做好企业营运能力分析工作，努力提高企业营运能力。这能使企业加强经营管理,提高企业的总体竞争力，使企业能够长远发展。企业营运能力是对企业综合实力的描述, 如果资金周转状况好，周转速度快，就说明企业营运能力比较强。因此营运能力分析,对企业所有者考察其投入企业资金的运用效率,对加强企业经营管理等各方面都具有非常重要的意义和作用。企业营运能力强，就会在激烈的市场竞争中取胜。二、企业营运能力分析的目的、意义和衡量指标（一）、企业营运能力分析的目的和意义企业的营运能力主要指企业营运资产的效率与效益，其从根本上决定了企业的

10、经营状况和经济效益。而研究企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率的指标进行计算与分析。评价企业的营运能力，为企业提高经济效益提出解决方法并指明方向。企业的营运能力是企业实现其经营目标，管理、运用资金进行经营活动的能力。对资产营运能力进行分析，是为了对企业经营和财务活动具体情况及资产营运状况进行判断和确定，并提出如何正确使用资产的对策，使企业的资产结构达到优化王忠帅 张运建 浅谈企业营运能力分析 商场现代化2011年11月(下旬刊)总第666期。（二）、企业营运能力分析的衡量指标营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。一般情况下，分析企业的营运

11、能力的衡量指标主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率。1、总资产周转率的分析和计算总资产周转率是指企业在一定时期间内销售收入净额同总资产平均总额的比。它是一项综合指标，是评价一个企业的全部资产经营情况和利用效率的综合指标,同时也是考察企业资产营运效率的一项重要指标。其计算为：总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额 中国注册会计师协会 财务成本管理第二章 财务报表分析 总资产周转天数=360总资产周转率（次）而在总的资产中，周转速度是最快就是流动资产了，然而流动资产的周转速度是影响着总资产周转速度，从上述计算公式中可以得出：总资产周转率 （营业收入净额/平均流动资

12、产）（平均流动资产/平均资产总额）流动资产周转率流动资产占总资产的比重由上述计算公式可见，流动资产周转率和流动资产占总资产的比重是影响全部资产周转率的快慢的因素主要。首先，流动资产的周转速度通常在资产类的周转速度是较高的，从而加速流动资产周转，就会使整个总资产周转速度变快，反之则然；其次，在整个资产的比重中，流动资产所占比重是较大，在全部的资产中，流动资产的流动性快于其他资产，因此，它的周转速度快于其他类资产周转速度。所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢李秀英企业营运能力分析体系 现代经济信息 2008年23期。对此，就应对流动资产周转情况进行分析。2、流动资产周转率

13、的分析和计算流动资产周转率是评价企业资产利用率的又一重要指标，它主要是指企业在一定期间内主营业务收入同流动资产平均总额之间的比率,它也反映了企业流动资产的周转速度,而从企业全部资产中流动性讲，流动资产无疑是流动性最强的，因此，对企业流动资产的利用效率的分析是必不可少的。流动资产周转率的计算方法有：流动资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均流动资产总额流动资产周转天数=流动资产平均余额计算期天数（360）/流动资产周转额(产品销售收入)流动资产的周转次数或天数，都表示流动资产的周转速度的快慢。流动资产在一定时期的周转次数越多，则需要的天数就越少，周转速度就越快，流动资产营运能力就越好；反之，周

14、转速度则慢，流动资产营运能力就越差。3、应收账款周转率的分析和计算应收账款周转率是主营业务收入和平均应收账款的比值,它反映公司从取得应收账款的权利到收回账款再转换为现金时所需要时间的长短，也就是应收账款的变现速度。对应收账款周转率的分析可以估计应收账款的管理的效率，账款回收迅速快时既可以节约企业管理资金,也可以说明企业信用状况好,减少了坏账损失。由于在现实的交易中赊销收入不容易取得,在实务中多采用销售收入替代赊销收入进行计算。收款周转率的计算公式是：应收账款周转率=销售收入净额（销售收入）应收账款平均余额其中：应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) 2另个反映应收账款周转速度的指标是

15、应收账款周转天数。其计算公式为：应收账款周转天数=期天数（360）/应收账款周转次数 =应收账款平均余额360/赊销收入净额通常情况下，周转率越高越好，表明收账迅速，资产流动性强，企业的短期偿债能力强，可以减少企业的坏账损失。4、存货周转率的计算方法和分析存货周转率是指企业在一定期间内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数。它是一项综合性指标。存货周转率快,表示存货量适度,企业存在的存货价值损失的风险相对降低。存货能尽快的销售，则说明企业变现能力和经营能力强。为此，通常情况下，反应存货周转速度快慢的计算如下：存货周转率（次数）=销货成本平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货

16、+期末存货）2 ,存货周转天数=计算期天数存货周转率（次数）=计算期天数平均存货余额销货成本余波 浅谈企业营运能力分析 市场论坛 2008 年第09 期 总第54 期在计算存货周转率和周转天数时，其实他们的实质是相同的，都是考察企业存货周转速度的快慢。通常情况下存货周转速度越快，则存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短。但是其评价标准却不同，存货周转次数是个正指标，因此，周转次数越多越好。但是凡事都具有两面性，如果存货周转率的过高的可能也说明企业在管理方面存在着一些其他的问题。影响营运能力分析的主要因素就是影响总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率的因素。主要是主营业

17、务收入、平均总资产、流动资产额、应收账款余额 、销售成本和平均存货等因素。本文笔者将对这些影响因素分别进行计算，从而得出东晶电子公司的营运能力的分析数据。 三、东晶电子公司的情况概述东晶电子公司成立于1999年4月，于2004 年7 月30 日办理了工商变更登记 ,注册资本4,600 万元。 经中国证券监督管理委员会证监发行字2007448 号文核准,公司于2007年12 月向社会公开发行人民币普通股(A 股)1,600 万股,增加后的注册资本为人民币6,200 万元,并于2007 年12 月27 日办理工商变更登记。公司于2007 年12 月在深圳证券交易所A股市场挂牌上市。东晶电子致力于研

18、发、设计、生产、销售各种新型SMD石英晶体谐振器和振荡器，为全球通信、资讯、网络、汽车电子和家用电器提供优质电子元器件的专业制造商，技术水平国内领先，主导产品SMD石英晶体谐振器的生产规模、产品档次、设备自动化程度位列国内同行业首位，综合排名列国内压电晶体电子元器件企业前三强。公司ECEC品牌在国际市场享有声誉，产品销往欧、美、亚及港、台地区，与国际知名大公司建有良好的长期合作关系2007年12月东晶电子股票在深交所挂牌上市，成为金华市区自94年以来首家上市公司。2010年10月东晶电子非公开定向增发股票再获成功，成为金华市首家上市公司再融资企业。2011年1月全额投资创立子公司“浙江東晶光电

19、科技有限公司”，总投资12亿元，实施年产750万LED用蓝宝石晶片技改项目东晶电子公司官方网站 。四、东晶电子公司的营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。以下用具体指标和对选取电子行业部分公司的指标对比，分析东晶电子公司的营运能力:（一）、东晶电子公司营运能力比率1、营运能力之间内在联系 营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常见的有：总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率。 这四个指标是相互联系，总资产周转率的分析中可以从资产的总体上分析是那一部分的增长还是减少，因为总资产是由各项资产组成，当在销售收入既

20、定的情况下，总资产周转率的驱动因素就是各项资产。然而在总资产中流动资产的流动性是最强的，对总资产周转率有较大影响。通常，在流动资产中应收账款和存货又占有绝大部分，因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。2、总资产周转率及总资产周转率的驱动因素总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 从2008年到2010年东晶电子公司的主营业务收入变化中得出（表1）,其主营业务收入由08年到10年不断上升但是到了11年时降低，12年又重新回升。因此导致了总资产周转率在2011年的时候降到了0.33，12年降低到0.26（表2）,根据分析发现东晶电子公司的存货占用了大量的资金，在2011年的时候增加了

21、大量的存货，使其销售收入降低，从而总资产周转率在2011年和2012年是呈下降的。表1 东晶电子公司2008-2012年主营业务收入年份08年09年10年11年12年主营业务收入（万元）1932872479930599252122858表2 东晶电子公司2008-2012年总资产周转率年份08年09年10年11年12年总资产周转率（次）0.490.570.610.330.26图1通过上述东晶电子公司总资产周转率的整体分析可以看到从2011年到2012年下降的趋势比较明显。而总资产是由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。因此，笔者从影响2011年到2012年总

22、资产周转率的驱动因素进行比较：表3 2011-2012年东晶电子各项资产的周转率资产周转次数资产周转天数资产与收入比20122011变动20122011变动20122011变动货币资金(万元)2.09 0.95 1.13 175.01 383.11 -208.10 0.48 1.05 -0.57 应收票据(万元)277.54 151.88 125.66 1.32 2.40 -1.09 0.00 0.01 0.00 应收账款(万元)4.18 4.85 -0.67 87.36 75.24 12.12 0.24 0.21 0.03 预付款项(万元)92.51 3.39 89.13 3.95 107.

23、81 -103.87 0.01 0.30 -0.29 其他应收款(万元)242.26 3151.5 -2909.24 1.51 0.12 1.39 0.00 0.00 0.00 存货(万元)2.34 3.09 -0.75 156.14 118.18 37.96 0.43 0.32 0.10 一年内到期的非流动资产(万元)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他流动资产(万元)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资产合计(万元)0.86 0.53 0.33 425.28 686.87

24、-261.59 1.17 1.89 -0.72 发放贷款及垫款(万元)1.33 1.48 -0.15 274.46 247.31 27.15 0.75 0.68 0.07 长期股权投资(万元)6.64 7.72 -1.08 54.99 47.27 7.72 0.15 0.13 0.02 固定资产原值(万元)0.47 0.53 -0.06 781.35 687.99 93.37 2.14 1.89 0.25 累计折旧(万元)1.33 1.48 -0.15 274.46 247.31 27.15 0.75 0.68 0.07 固定资产净值(万元)0.72 0.83 -0.11 506.89 440

25、.67 66.22 1.39 1.21 0.18 固定资产减值准备(万元)1299.41 1096.17 203.24 0.28 0.33 -0.05 0.00 0.00 0.00 固定资产(万元)0.72 0.83 -0.11 506.61 440.34 66.27 1.39 1.21 0.18 在建工程(万元)1.05 1.43 -0.38 347.06 254.90 92.16 0.95 0.70 0.25 无形资产(万元)3.05 10.77 -7.72 119.79 33.91 85.88 0.33 0.09 0.23 开发支出(万元)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

26、 0.00 0.00 0.00 0.00 商誉(万元)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期待摊费用(万元)71.11 80.55 -9.44 5.13 4.53 0.60 0.01 0.01 0.00 递延所得税资产(万元)157.94 141.64 16.30 2.31 2.58 -0.27 0.01 0.01 0.00 其他非流动资产(万元)11.99 0.00 0.00 30.45 0.00 30.45 0.08 0.00 0.08 非流动资产合计(万元)0.34 0.47 -0.12 1066.36 783.49 282.87 2.92

27、2.15 0.77 资产总计(万元)0.24 0.25 0.00 1491.64 1470.37 21.27 4.09 4.04 0.04 在对总资产周转率的驱动因素分析，通常使用“资产周转天数”或者“资产与收入比”。根据对周转天数的分析，从表3中，笔者发现本年总资产周转天数是1491.6比上年增加了21.27天，各项目对总资产周转天数变动的影响，参见表3影响较大的项目是货币资金减少208.1天、预付款项减少103.87天、流动资产减少261.59天、存货增加93.37天。导致货币资金减少的主要原因是2012的东晶电子公司在项目上大量的支出。根据资产与收入比分析，本年每一元收入需要4.09元，

28、比上年增加了0.04元。增加的原因，参见表3。其中，影响较大的项目是非流动资产合计增加了0.77，固定资产、在建工程增加较大，说明东晶电子公司在2011年、2012年扩大生产规模。通过对总资产周转率驱动因素的分析，从中可以得出，在2011年到2012年间，总资产周转率持续下降的原因，销售收入增加率为13.39%小于2011年到2012年平均资产总额增长率15.66%。因此得到，2012年在收入和总资产都增加的情况在总资产周转率还是降低了。总资产周转率 （营业收入净额/平均流动资产）（平均流动资产/平均资产资产）流动资产周转率流动资产占总资产的比重，流动资产周转率的变动直接影响着总资产周转率。因

29、此从资产的流动性方面来看东晶电子公司近5年来的总资产利用效率。表4 东晶电子公司财务报表相关数据 东晶电子公司20082009年财务报表年份08年09年10年11年12年流动资产平均余额21369.519062.520286.53429740376.5总资产周转次数0.490.570.620.330.26流动资产周转次数0.91.301.510.740.71流动资产占总资产比54.4%44.08%40.87%46.72%44.8%主营业务收入（万元）19328247993059925212285872008年-2009年总资产周转率从0.570.49=0.08（次）流动资产周转次数的影响：(1

30、.300.90)54.40%=0.21（次）流动资产占总资产比率的影响：(44.08%54.40%)1.30=0.13（次）2009 年，东晶电子的总资产周转速度比上一年增长了0.08 次，其原因主要是受流动资产周转次数的影响，使得其速度增加了0.21 次，而流动资产占总资产的比重有所下降，从而导致其影响总资产周转率略微下降了0.13 次。同理根据表4可以计算出20092010分析对象：0.610.57= 0.04（次），流动资产周转次数的影响：(1.511.30)44.08%=0.09（次），流动资产占总资产比率的影响：1.51(40.87%44.08%)=0.05（次），2010 年，东晶

31、电子总资产周转次数比2009 年上升了0.04 次，其主要是受流动资产周转次数的影响，因为流动资产周转次数上升了0.2 次，导致总资产周转次数上升0.09 次。然而，流动资产占总资产比率的下降影响到总资产周转率下降0.05。2010年-2011年：分析对象：0.330.61=0.28（次），流动资产占总资产比率的影响：（0.741.51）46.72%=0.27流动资产周转次数的影响：0.74（44.8%46.72%）=0.01（次），东晶电子总资产周转率整体下降，其中流动资产占总资产中的比重是影响总资产周转率下降的主要原因。说明东晶电子公司的资产的流动性较差。笔者又选取了东晶电子公司同行业的水

32、晶光电、新联电子、法拉电子、聚飞光电作为比较（表5）表5 2008-2011年总资产周转率 东晶电子公司官网2008年2012年财务报表年份08年09年10年11年12年东晶电子0.490.570.620.330.26法拉电子0.650.660.910.870.75水晶光电0.590.420.650.540.53新联电子0.990.820.860.60.48聚飞光电0.980.991.191.010.71通过对5家公司总资产周转率的比较，不难看出，虽然东晶电子公司在11年12年的周转率下降，但是从整个行业的平均水平比较，可以得出2008年到2012年的平均总资产周转率分别为0.74、0.617

33、、0.846、0.67、0.546，在11年和12年都存在一个普遍下降的趋势，说明是整个行业中存在的一个普遍性问题。3、流动资产周转率流动资产周转率，是对企业全部资产的利用效率进行综合的分析，主要是站在企业总资产的流动性角度，全部资产中流动性最强的就是流动资产。通过对总资产周转率驱动因素（表3）影响的分析中，不难发现东晶电子公司的流动资产对总资产周转率的影响很大。表6 东晶电子公司2008-2012年流动资产周转率年份08年09年10年11年12年流动资产周转率0.91.301.510.740.71图2单独从东晶电子公司2008年到2012年的流动资产比率变化来看（表6），不难发现东晶电子公司

34、的流动资产比率较低，说明公司的占用了大量的货币资金，没有充分有效的利用流动资产。为了深入分析流动资产周转速度变化的影响因素，我们将流动资产周转率的相关因素进行两重分解并作出分析。主要根据公式：流动资产周转率= 流动资产垫支周转率成本收入率表7东晶电子公司财务报表相关资料：项目08年09年10年11年12年主营业务收入（万元）1932824799305992521228587流动资产平均余额（万元）21369.519062.520286.53429740376.5流动资产周转次数0.91.31.510.740.71销售成本（万元）1511220385242812188024367其中平均存货45

35、795508.57075.58363.510196流动资产垫支周转次数0.711.071.200.640.60成本收入率127.26%121.57%126.02%115.23%117.32%存货周转次数3.33.73.432.622.39存货构成率21.43%28.90%34.88%24.39%25.25%2008-2009 年：分析对象流动资产周转率：1.300.90=0.40 （次）其中：流动资产垫支周转率的影响：(1.070.71)127.26%=0.46（次）成本收入率的影响：1.07(121.57%127.26%)=0.06（次）2009 年，东晶电子的流动资产周转率比2008 年上

36、升了0.40 次，而流动资产垫支周转率作出了主要的贡献，其增加为流动资产周转速度提升了0.46 次，而成本收入率对流动资产周转率产生负面影响，其下降使流动资产周转率下降了0.06 次。到了2010 年，东晶电子的流动资产周转速度再次比2009 年加快了0.21 次，其中，流动资产垫支周转率和成本收入率均给予正面效应，流动资产垫支周转率的增加更是促进流动资产周转速度加快了0.16 次。但到了2011年是流动资产周转率下降了0.77，其中：流动资产垫支周转率影响：(0.641.2)126.02%=0.71（次）成本收入率的影响：0.64（115.23%126.02%）=0.07（次）从计算可以得出

37、2011年流动资产周转率下降主要原因是流动资产的垫支影响。在对2012年的分析中也得出了流动资产垫支周转率的缓慢影响了流动资产周转率。分析流动资产垫支周转率缓慢原因。流动资产垫支周转率= 存货周转率存货构成率通过对表7计算得出2011年：存货周转次数的影响：（2.623.43）34.88%=0.28（次）存货构成率=2.62(24.39%34.88%)=0.27（次）可见，最终影响流动资产周转率的主要因素是存货的周转次数和存货的构成率。表8 2008-2012年流动资产周转率年份08年09年10年11年12年东晶电子0.91.31.510.740.71法拉电子1.231.241.511.331

38、.07水晶光电10.611.010.820.86新联电子1.140.951.020.680.54聚飞光电1.21.71.721.420.87通过对以上选取的公司进行比较，得出从2008年到2012年，行业平均的流动资产周转率分别是1.094、1.16、1.354、0.998、0.81，对比可以得出，东晶电子公司的流动资产周转率水平在平均水平之间上下波动，在09年和10年高于平均水平。从选取的电子公司的对比可以发现，在10年到12年之间，公司的流动资产周转率普遍存在的是一个下降趋势。4、应收账款周转率通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。从表7

39、中看到2008年到2012年来东晶电子公司的应收账款变化情况。东晶电子公司在08年到12年应收账款周转率的变化是有升有降的，说明在这5年间，东晶电子公司是采用了相应的方法催收应收账款，但是效果不明显。特别是在2011年到2012年呈现一个逐年下降的趋势。表9 东晶电子公司2008-2012年应收账款周转率年份08年09年10年11年12年应收账款周转率（次）5.975.496.815.744.75当然对企业应收账款还需要通过对它的账龄，进行分析，通过对东晶电子公司2008年到2012年财务报表的查阅，发现东晶电子公司的账龄90%以上都是在1-2年之间，说明该公司的应收账款坏账风险较小。在200

40、8年到2010年之间，公司的应收账款周转率呈上升趋势，但是在2011年到2012年应收账款周转率就呈一个下降的趋势，其中主要的问题是电子产品整个行业都处于一个应收账款回收困难的问题。表10 2008-2012年应收账款周转率（次）年份08年09年10年11年12年东晶电子5.975.496.815.744.75法拉电子3.694.014.644.894.48水晶光电5.424.524.895.276.13新联电子4.754.384.224.333.75聚飞光电3.314.354.724.123.13虽然，单独看东晶电子公司的应收账款周转率比较低（表 9），但是从选取的行业的公司作比较，得出20

41、08年到2012年间应收账款的行业平均分别为4.628、4.55、5.056、4.87、4.448，东晶电子公司的应收账款周转率是高于行业平均值的。说明东晶电子公司在应收账款的回收上采取了相应的措施。从数值上看，2011年和2012年应收账款周转率有所下降，但是从选取的行业公司来看，在2011年到2012年间，应收账款都存在都下降的趋势。5、存货周转率存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强王杨 关于企业营运能力分析新西部2012 08 期。如果控制失败会导致成本过度,对东晶电子公司来说存货的管理是举足轻重。由于东晶电子公司业务

42、扩大, 存货增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（表11）。表11 东晶电子公司2008-2012年存货周转率年份08年09年10年11年12年存货周转率（次）3.303.703.432.622.39 图3根据东晶电子公司的财务报表得出，在2011年的时候公司扩大了对SMD谐振器等高科技电子产品的生产，10年到11间，存货增长了145.8%占资产中的5.483亿元，这是导致存货周转率在11年下降0.81次的主要原因。表12 2011-2012年产品的流向产品项目2011年2012年同比增减销售量（万元）5529062,30312.68%生产量（万元）541766747124

43、.54%库存量（万元）16917344334.30%通过表12可以看出，在2011年到2012年间，东晶电子公司产品的库存量同比增长334.3%，主要原因是因为公司募集资金项目的实施，产能规模提升，小型化产品的产量大幅增加，报告期内，新增产量增加13295万只，产销有一定的延后，报告期内新增库存增加所致。存货周转率对于一个公司来说，一般情况下，越高越好，说明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平就越低，发生跌价损失的风险就越小。但是如果该指标过小,则可能造成生产中断或者销售紧张。在分析的过程中，发现东晶电子公司的存货在2011年到2012年间大量的增加，在2012年的时候存货占到总资产的1

44、0.47%，因此东晶电子公司在存货的管理方面应该努力扩宽销售渠道，提高市场的占有率。再通过行业比较（表13）：表13 2008-2012年存货周转率年份08年09年10年11年12年东晶电子3.33.73.432.622.39法拉电子3.953.664.193.553.31水晶光电5.815.356.223.43.19新联电子3.323.953.673.884.98聚飞光电7.987.737.386.478.14通过选取的以上5个公司进行比较，笔者得出5家公司在0812年这五年的平均存货周转率为：4.872、4.878、4.978、3.984、4.402，通过对比，东晶电子公司的存货周转率水平

45、明显低于了平均水平，特别是在10年到12年期间，呈现逐年下降的趋势，而行业的其他一些公司却呈现出上升趋势，说明东晶电子公司的存货占用量大，流动性比较低，存货转换成现金或者应收账款的速度比较慢，在存货这块管理存在问题。因此，想要提高存货周转率就应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取有效项目, 加快项目的开发, 提高市场占有率，加快产品的流动，注重提高资金利用效率。（二）、东晶电子公司营运能力分析存在问题和解决对策1、分析存在问题通过对东晶电子公司营运能力指标的分析，不难发现从2008年到2010年间该公司的营运能力总体是持续上升的，基本处于行业平均水平。但也发现在2010年以后的两年中，东

46、晶电子公司的营运能力各项指标都呈现下降趋势，不过这一下降趋势并不只是该公司，在对行业其他公司的营运能力指标计算时也发现了呈下降的趋势。主要是因为在2010年到2012年整个电子行业的市场扩大，但是市场的接受量有限，产量扩大，因此，造成了在2011到2012年间，几乎整个电子行业都存在营运能力下降的趋势。首先，在总资产周转率和流动资产周转率的分析中，得到2008年到2010年，对于总资产周转速度增加贡献最大的就是产品销售率，说明东晶电子公司在这近三年中，产品的销售成绩突出，有广阔的市场。对总资产周转率的驱动因素分析不难看出，企业在2011年和2012年间，固定资产增加大，说明企业在这两年中扩大了

47、企业的生产规模，改进了产品的技术，产能规模提升。其次，在对应收账款周转率的分析中得出在2010年2012年期间，应收账款周转率逐年下降，其中主要的原因是：第一，人民币汇率波动的风险公司产品大部分出口，2012年度公司产品外销占比78.47%，人民币对美元汇率持续走高，日元大幅度贬值，造成公司汇兑损益，未来汇率波动的不确定性因素将会不同程度影响公司的经营业绩。第二，产品价格下降风险，由于公司生产的石英晶体元器件行业竞争日益激烈，且电子产品更新换代速度快，对公司的技术研发、产品升级和经营能力都是巨大的挑战，公司产品的市场销售价格存在下降的风险。最后，对存货周转率的分析得出，08年到10年之间，该公

48、司的存货周转率有所上升。11年到12年存货周转率呈下降趋势，下降的主要原因是因为整个电子行业收到金融危机的影响还没有及时回暖。该公司在2011年的时候增加了大量的存货，10年到11年存货增长达到了145.8%占资产的5.483亿元。由于电子科技的更新换代越来越快，市场竞争也越来越激烈，造成了该公司的存货存在的大量的积压、滞销，存货占用资金，使得产品成本上升姚嘉颖 企业营运能力分析案例以东晶电子为例 企业导报2011 年第10 期。2、解决对策首先，东晶电子公司在对应收账款的回收力度有所加强，提高回收效率。在对待人民币升值的问题上公司一方面在通过预收货款、出口贴现等方式提前获得出口款项，避免人民

49、币升值带来的损失。另一方面，加强以内销客户为目标的市场开发工作，加快外销产品应收账款回笼、票据融资等措施，以规避人民币升值带来的风险。其次，必须要做出对存货管理合理化的决策，例如完善采购业务相关管理制度，统筹安排采购计划，建立管理监督机制，定期检查生产过程中的薄弱环节，尽可能的减少因为存货大量堆积而造成的管理成本增多、运营指标虚增的现象。为了满足未来的资金需求，建议东晶电子公司加快对存货的销售，最后，对待产品价格下降和市场竞争激烈的情况下，公司应将进一步加强研发，改善产品品质，提高产品的技术含量，严控成本，提升市场竞争力，从而增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一

50、步开拓融资渠道。电子行业发张迅速，产品更新换代块，因此提高电子科技含量，保证产品质量是提升市场竞争力的基础。把握市场需求和客户要求的变化，为客户提供更加优良的服务，增强市场竞争能力。（三）、对东晶电子公司未来的展望虽然在2008年到2012年这五年中，看出东晶电子公司的营运能力相比行业的平均水平略显低，但是从东晶电子公司未来的发展的计划中可以看出，东晶电子公司是有较大的发展潜力的。首先，东晶电子公司具有规模优势，公司拥有国内行业领先水平的全自动生产线40条，具备生产10亿只石英晶体谐振器、振荡器的能力，生产规模、产品档次、自动化程度均列行业首位，是国内元器件接轨国际先进水平的引领者。其次，技术

51、优势 公司是国家重点高新技术企业、省博士后试点工作单位，并在2009年8月公司成为了第二批高新技术企业，国家对企业有优惠政策。拥有多项专利和专有技术，拥有自主创新的国家级新产品，具有持续从事SMD石英晶体谐振器系列产品的研发、创新能力。公司并逐年加大对新产品、新型工艺技术、新应用技术、新型设备研究开发的投入，使产品紧跟世界电子行业产品发展的新潮流。公司不断的发展壮大，在2011年1月全额投资创立子公司“浙江东晶光电科技有限公司”，总投资12亿元，还实施了年产750万LED用蓝宝石晶片技改项目。2012年与韩国CTLab有限公司共同投资新设的“浙江东晶博蓝特光电有限公司”，于2012年10月15

52、日取得营业执照，注册资本800万美元。综上都可以看出，东晶电子公司是一个正在发展壮大中的公司。在未来相信公司通过管理层的用心管理和主营业务产品规模进一步提升，节能降耗降低了生产成本，不断的进行技术改造，公司会取得优异的经济效益。五、结论在世界经济全球化进程日益加快的今天，在现在市场经济的不断完善下，企业之间的竞争日益加强。然而企业想要在激烈的全球化市场中获得生存与发展，认真做好企业营运能力分析工作，不断提高企业营运能力，加强企业的综合竞争实力，对促进企业健康发展具有重要的意义。东晶电子公司在企业的营运能力水平上应认真分析，找到相应的措施。一个企业的资金流状况与企业发展营运的各个环节是密不可分的

53、，其中一个环节出了问题，都会严重影响到企业正常的发展和经营。企业只有顺利的通过各个营运环节，才能完成每次的循环。而资金能否顺利通过各个经营环节，又决定于企业经营管理水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、完善和发展必然会使企业在竞争中稳步的发展石文亚，企业营运能力评价指标的运用功能与缺陷，财会通说.理财2008 年第9 期。附录2008年2012年东晶电子公司资产负债表东晶电子公司官方网站 报告日期2008-12-312009-12-312010-12-312011-12-312012-12-31货币资金(万元)8911717682672646313707结算备付金(万元)-0-拆出资金(万

54、元)-0-交易性金融资产(万元)-0-衍生金融资产(万元)-0-应收票据(万元)-0-166103应收账款(万元)36245404358151976842预付款项(万元)73612555987447309应收保费(万元)-0-应收分保账款(万元)-0-应收分保合同准备金(万元)-0-应收利息(万元)-0-应收股利(万元)-0-其他应收款(万元)031388118应收出口退税(万元)-0- -应收补贴款(万元)-0-应收保证金(万元)-0-内部应收款(万元)-0-买入返售金融资产(万元)-0-存货(万元)543055878564816312229待摊费用(万元)-0-待处理流动资产损益(万元)-

55、0-一年内到期的非流动资产(万元)-0-其他流动资产(万元)-0-流动资产合计(万元)1870119424211494744533308发放贷款及垫款(万元)784210233132741708321496可供出售金融资产(万元)00-持有至到期投资(万元)-0-长期应收款(万元)-0-长期股权投资(万元)-1318175132654307其他长期投资(万元)-0-投资性房地产(万元)-0-固定资产原值(万元)2129134897424434752261196累计折旧(万元)784210233132741708321496固定资产净值(万元)1344924664291693043939700固

56、定资产减值准备(万元)2525232322固定资产(万元)1342424639291463041639678在建工程(万元)72050541760727182工程物资(万元)-0-固定资产清理(万元)-0-生产性生物资产(万元)-0-公益性生物资产(万元)-0-油气资产(万元)-0-无形资产(万元)79170161023429382开发支出(万元)-0-商誉(万元)-0-长期待摊费用(万元)19091313402股权分置流通权(万元)-0-递延所得税资产(万元)53207167178181其他非流动资产(万元)-0-2385非流动资产合计(万元)2149226865318195411983518资产总计(万元)401924628952968101564116826短期借款(万元)4852887454041443816040向中央银行借款(万元)-0-吸收存款及同业存放(万元)-0-拆入资金(万元)-0-交易性金融负债(万元)00-衍生金融负债(万元)-0-应付票据(万元)501536631749796应付账款(万元)382059677218686313122预收账款(万元)51862520卖出回购金融资产款(万元)-0-应付手续费及佣金(万元)-