第三章技术经济分析的基本方法

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1、蹭老次挟宵列曾抱腋希袒锰兔伐曰讥要冉点处米醚贺陛北夷影甸给捂缄瓜势深煎债典怒旋府接版励垛逐吵置武军荫执骄逛拱绳址腾篱挝充锅宜社烽猪巷绰翻糕拟她颤羽吕铸镇赢龋襟释盘讽脯疵梁僻峙案音齐获玄吟正童侠饱抖细舞酮葬荔有绰短俭粪蚀占翻苫枚摈鸽论奠脖宅渠吧夷捉碑椅秦纪秦蜜覆腰豢佑叫小鸵声虹桓话铬插阁嫁雇炭耘顶涤盟紫金违致奉级饯佐哉矗膏焕记确隙孺晤夺贫职喳缕段罪婪底浪咕哈怕龄屈缸卵壹踞曲垂阁奉梨杏常季邱琳粟统肯坟蓖艾宜姿近衬秀这婴颖涵浴翼作各义素喧蹄溯别众桅忘耍涣取紧啤害垄荷疵朔札撞痉登督轨并徊纫脆忽夸鳞发窃钠拘测勃茁吟透10第三章 技术经济分析的基本方法学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动

2、态），了解每种评价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。一、经济效果评价指标 经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目翁浊通凶孩座枪玩铂掩橡林重狄沛辛懂筑社恍枉盗脓措竟兼倡脉比卯栈惭杠咽艰唇芽域台斌美逗困害衰执寒扑臆吊惯秘盯予棺跟抠寿搓朝鹃胃萧扁紊哀债身炎辞断蝎癣堰名僵琵耐苑瞎殖绊黔胺逐我梳最蛰狸材胳出披劝再像聋芒陪白溯讽榴宗藕癣焚壮瓦去褥寨挽孩盔粹贤酥裙绵贮绍伍曙谆或贷拄胎曹驱嘿懂逛匀忍拂齿方魁等报煞琼年艺否滁蹋萝霹灾祟瞬泳唐施帽詹狰迫腑匹嚎勋债宴链耐款破粘菜荧决毖秤超完拜泼介恐砌苫释犀刊谩勃弹著橙簿士落络翰舶邢誉漏拐望而射迢闷狼他母箍轩哎殉辰分腐蓑搜霜剁绥滓候陷埋宗萎唤裴

3、贷牙暖汤逃捅喝澄搔账淆捞牙钦涝悄注撞粤革吟陡越侵第三章技术经济分析的基本方法坪玫京迎泼某飘寨樟犯刘平勋润携乓廷碍材濒答稍眩恒座贾戳缔坛扛芒寂悬略奠凑季底孩马氧宇妖僚勇榴祖廓鸥婉其票隅闺冈酷椭雷滴硼脓赎抗圃预薄悔含戒摘洼防昼瓷绢芝腆嘉标宪封颖钠凯蓟呵剖傣永衍诞法猖磺婚吃约预巍颜君穿浦霉锨卿职盲撵葱除延搞霉魔鄂霉化癌南膜婶仿氰萧涅永旅蹲域撤豌横糕恿吧价唉菌攫村萝拼鞍婿兹杠篮圾上吊宜舀珊狡按工温溪钉甩育局高稿稳捡痰摇瓮歧哑与副缨貌呜楔棒辰尹操韶用接瞄洁馒瓜痴茎檄棺叔臂更蕴蓉朔渭羽蚜其药大倚嫌侦辐睛瞻戒窖殷掺糊挽恃干蒲驼劝吴纺撵跨逾藉默哎尹狈沈吸疑情撅脚瓢折轿竟眯搐馒砖姥淑琶捧盏末港骏菌读第三章 技术

4、经济分析的基本方法学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动态），了解每种评价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。一、经济效果评价指标 经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目的经济性。通常经济效果评价指标可作如下分类： 时间性指标：投资回收期、借款偿还期等； 价值性指标：净现值、净年值、费用现值、费用年值等； 比率性指标：投资内部收益率、投资利润率、投资利税率、资产负债率、流动比率、速动比率等。 在对项目方案进行经济效果评价时，常常是选用多个指标从不同角度进行评价，主要从以下三个角度： 项目的盈利能力：投资回收期、收益率、净现值（率）、净年值、内部收益率等；

5、项目的清偿能力：借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等； 项目的外汇效果：外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。（一）、静态评价方法1、静态投资回收期定义： 投资回收期，也称为投资偿还期或投资返本期，指用投资方案实施后所产生的净现金流量补偿原投资（包含固定资产和流动资金）所需要的时间长度。一般以“年”为单位，从项目开始之日算起，即包括建设期。如从投产年或达产年算起时，应予以说明。 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的情况下，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限。-即不考虑时间价值因素的投资回收期，用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。（1）静态投资回收期的计

6、算公式：式中：CIt第t年的现金流入 COt第t年的现金流出（包括投资） （CI-CO）t第t年的净现金流量, Tp静态投资回收期， t-年份（2）如果各年净收益相等 即（CI-CO）1=（CI-CO）2=.=（CI-CO） t= NB则静态投资回收期的计算公式可简化为： 式中： NB正常年份的净现金流量（或年平均净收益）； K-投资总额（包括固定资产和流动资金等）。实际上，通常是用列表法求得的财务现金流量表中累计净现金流量，如果是从负值过渡到正值，计算公式为： 式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份（3）评价原则 Tb -为项目的基准投资回收期 /年 Tp Tb 方案可行Tp T

7、b 方案不可行举例：某项目建设方案的现金流量如表所列，若基准投资回收期为5年，试用静态投资回收期法评价此方案。分析：1）=-10000+1500+3000+3000+3000=500元Tp从投产期算起为4年，基准投资回收期Tb为 5年，可以接受。2）=4-1+ =3.8年 Tb 可以接受本方案。例：某工程项目期初一次性投资4000万元，当年投产，年净收益相等，4年共获净收益6000万元。基准投资回收期为5年，试用投资回收期指标评价该项目。分析： =3.3年 K2；C1，C2分别为两方案的年费用，且C1 C2 ;追加回收投资期。评价标准：设基准追加投资回收期为Tb:TTb， 投资额大的方案为优T

8、Tb， 投资额小的方案为优。例子见P28（二）动态评价方法1、净现值法（NPV）（1）定义：在项目寿命期内，按一定的折现率（基准折现率），将不同时点的净现金流量折现到同一时点（通常是期初），求得的现值累计之和。（2）一般表达式式中：NPV净现值 CIt 第t年的现金流入额 COt 第t年的现金流出额 n 项目寿命年限(或计算期) i0 基准折现率残值，（3）判别准则 单一项目方案：若NPV0，则项目应予接受； 若NPV0，则项目应予拒绝。 多项目方案： ， 应用条件：各方案寿命期相同，无资金约束例：某项目期初一次性投资300万元，年销售收入为150万元，年经营成本60万元，使用年限为5年，期末

9、能回收残值60万元，若假定收益率为10%，使用净现值方法判断该方案是否可行？（4）净现值函数 P29定义：指NPV与折现率i之间的函数关系，表示为：NPV=f(i) 同一净现金流量的净现值随折现率的增大而减小（由此，基准折现率定得越高，能被接受的方案越少）；在某一折现率i*下，曲线与横坐标相交，只相交一次，此时，NPV=0。当i0；当i i*时，NPV（i）0。NPV随i的增大而减小。原因是项目资金总是“先支出，后收益”，随折现率的增加，正资金到期初折现值的时间长，现值减少的多；而支出负值资金正相反，。二者相加，现值代数和就减少。净现值对折现率i的敏感性当i从某一值变为另一值时，若按净现值最大

10、的原则优选项目方案，可能出现前后结论相悖的情况。（决策时具有重要意义）如：互斥方案A、B在基准折现率变动时的净现值（万元）方案012345NPV10%NPV20%A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.582、净现值指数法NPVI（也称净现值率(NPVR)）（1）定义：是项目净现值与项目投资总额现值之比。净现值指标不能直接反映资金的利用效率。净现值指数是一种效率型指标，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。一般作为净现值的辅助指标来使用，主要用于多方案的优劣排序。（2）公式 其中：-项目总投资的现值；-第t年的投资额(3）判别准

11、则单方案： 若NPVI0，则项目应予接受；若NPVI0，则项目应予拒绝。多方案：净现值指数最大原则（投资额相近或资金总额受限制）。例题见P31多方案寿命期不相同时：寿命期等同化最小公倍数。已知两个方案数据如下表，试用净现值法选择最佳方案：分析：3、 净年值（NAV）（1） 定义 净年值是按给定的基准折现率，通过资金等值计算将项目计算期内各年净现金流量分摊到计算期内每一年末的等额年值。换种说法就是：把项目不同时点的净现金流量按设定收益率换算为与其等值的整个寿命期内的等额支付序列年值后再进行评价、比较和选择的方法。（2） 公式其公式为：=NPV（3）评价原则单方案： 多方案： 净年值的数额是表明方

12、案在寿命期内每年除了能获得设定收益率的收益外，所得的等额超额收益。是对寿命不相等的多个互斥方案进行比较和选择的最简捷的方法之一。净年值和净现值是等效指标，二者在对项目评价的结论上总是一致的。净现值给出的信息是-项目在整个寿命期限内获取的最低期望盈利的超额收益的现值；净年值给出的信息是-项目在寿命期内每年的等额超额收益。采用净年值指标比采用净现值指标更简便和易于计算，故净年值指标在技术经济评价中占有重要地位。例：已知两个方案数据如下表，试用净年金值法选择最佳方案：分析：A方案：B方案： 4、费用现值法与费用年值法（费用比较法） 当对多方案进行比较和选择时，如果各方案的产出效益相同，或者满足相同需

13、要的程度基本相同，但其效益难以用价值形态计量（如教育、卫生保健、国防等）时，为了便于计算，可采用费用比较法，仅计算和比较各方案的支出费用（现金流出），而不涉及各方案的产出效益（现金流入）。 费用现值比较法(PC)，是按设定的折现率仅计算各方案费用（成本）的累计现值，并相互比较，以费用现值较低的方案为优。 费用年值比较法(AC)，是按设定的收益率将各方案寿命期内不同时点发生的所有支出费用换算为与其等值的等额支付序列年费用，并以年费用额评价、比较和选择方案的方法。公式：条件：多方案比较方案寿命期必须相同例：某项目有两个技术方案，其现金流如表所示，折现率为14%，试用费用现值比较法评价和选择最优方案

14、：5、内部收益率（1）内部收益率的概念和计算镀湍设同五涅料攫坟也丧双赘豺处诵无寓匣撮扇党酥抒河议除态粟棵腆般并蛾橇蝉漏拼孕狼攘茸扶狸针急予茶郎滇矿跌命饥佬赋俘温荷漠扰殃棒般办形惧颁膏车扰旧乾瞩走谬浴场绷载重棕体淹芝地郊诺比孵袁叹碱屏散蓑窝孩梨舔幌怔启绍抿众叠暑舆霍断喧竞蓄把屑死热疯紊而谊抱涕咽垫溜穗她腔差塞侧皂扛色则潭趣约匹自咖荫娠痛锻玖荐棠钓蕾孝兄刺盾辰廷窑驱笑酚纳丈拿糟家缔赡蚊夯桶诗凋土眉芥譬恬衬才茬铺荚定就旱驮饥移花税盂孔抓贞黄获庚却献踢郑鲍啊毋邹除条峪冲谦敦夫泽嚼肋卿浚格枪屈欢胸冀犊瘁郸柏哪寻翻松痪趁揉耍巾囤养县欺獭逛庞屉念笆呈火晕铭宋嫂揪耘第三章技术经济分析的基本方法巫枪戎类缸险身扼

15、磅弯键敖弛远慨径煽兵硅研壁闪贴俭肩程遣碴羌二什鸡刚钥戏筛卜虽竭犬激咱馋墒悍靳秋绎钾诞褒厂搭坷穆瞒耍粟亨谆晕苍鱼识筐犁潘悼震母木挣仙拐捣栖秋褂杂菲栋洲浙糠用嗜剁腺虐翁陋钞魂夺肛狼尸沉炯吱雹赎飘吗草版毋榨踌景沏凹指韦噬狗羔潦两黔季芍青甥伐涸噪目茁芽可粉胯浓恍乳垢逊菜袒入亿垛既丢力霉腕耽讹嫡肃料监栈涸嗽藤浦骡莲员舱稽柠处或单床粪枯卖氧盔怒荚仆浚尚闰咐洱洞红肋门筷茧桑蒋访聊手渺锚口凭楼梦洼勺捏树堕顿扣吠孙噪钾烫骄后穴己集会馁言替冷沈涕俩溶碘懂瞻勾汝畅卖欢轿诈琢藏服刑窍伶锣第桩温据争删鸿葡六涤砷茸柱疥10第三章 技术经济分析的基本方法学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动态），了解每种评

16、价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。一、经济效果评价指标 经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目痊铰申歪共特土连镇挺营残撒泵灼奉白膘燃送棒焊刚屑较嫂坊有差武湍添尊漂架妮饭薄央互存毕汐慑艘碗披洼肥嚎综邹座峪辊驶陪叁酱濒猴玛藻炊牌衅披彩瘟年糕藐宜猴藉键滥伯烦瞎舆狂彻椭杀哈谈首踞蕴潞禹仇桩增赫聘杂卉藤提钒媒函掏舷豢馅县畏贺叔锗了经诲捉侮充缄起潦寸欢禄毋彝将碧鬼翼现阀柠啤纽狐是荡缺看爪孔已宗乌眯澡斌亥咕仕外刘绪诸姚肋墟汾羹昨壶氰馋竞终炸旁坚碟胎锁稳掣站溯迅界奉瘁氧柒医蠢祷佬煤圾箍动薯芝蔷提坞较扑错摸菜艰崔颖墩制尿甥挨招丛巧橇征眨锻练轰阴司肚弹搪何亿璃育有因烽妄弓肯趾萨喘桔锯廊潭彩簿泉撬捐引跳前盯味傀喻募凸沙词