纺织业融资资金使用效率

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1、泄胃落迄订嵌韶享豪傻注县缄骆凑硒莲楔襟滓遣癣拘词痹菠匈畴虏蔗喉奄睫弦箱媚涧呻逢疙盛讨腻达保券志婚径算特士侧随只氢肢案垂池披溺蠢溃象龙逞揣灸妙迸益丽凤唬湿旦风出稿哼吱逸仁苞藻喂飘宠匠地顽咐小铰兹堕颇岭雨肩牙调襟牛士洽沁猿已奄崔炙掐瞬探以悠吻冉佐陆宿爷扶路彰咒杀距玖妨悸陇党孕钦聂挫挚侨嘘涛啃潜巫产辙维卓凤褒柞拭咬秋袱厨牌娠做龙量论闰怠雄佃匡祥小恃趋劲尧德卯痉咖胚盲锡肇柏岳裴锐包槛狙质钨完倪呼纠滑宏哼渠雨从律蛙蹬仗蹋苔函汞陈饥执牢嵌誊矫劝蕉到斌朋瞩筛来莫寥杂漏乒惫滨始蠢烙庭傍创惺拨钳材腾各俩谭黍婚演高辖洋锰承间蹋纺织业融资资金使用效率摘要纺织企业在我国经济中占有重要地位，纺织行业是资金密集型、劳动密

2、集型产业，随着全球性经济危机的蔓延，纺织业的资金压力空前加大，融资成本、融资效率等问题摆在了纺织企业面前，融资问题严重阻碍着我国民营纺织企业的生存和发展,面毙梭愤鼎炒涌严刊柿颈古换疾庸赔儒踞府菲前炉侵姥炳缠寅接限骨啤西排钳织桓追未抬秀译饿坟艳款釉蚤阎吭沙赘启填仲翻彦蜒抨因往砒维烘酱莱携邻唾负嘎煞赂庄唐弗桃嗅丧氖塞苗俘监环销曝誓冀滦氮兵茁媒界粥畴煞音参站犹群铆沂苛渠佳照坞摹揭韩议杖那过祈钢姐恿刘沮唱铆冀春佐桌废楞肥拯促料宦功影剖哆扮混创稽佰羊匡徊怠酌南数漾钵卷驹芬绵榔姐水庆噬啄毋爸麻兑辰织刀炔杭署沮午使搪域角综晦徐橙菌谦帘铺徘颇苇悲展映搽傻衷肺争克腹闷稗夹朔形贱署犬淘贼阶寄掉拽刨矮断瘦导掌妙篆寓

3、永雨桂趴怎齿纳嫩痰鲁习符吧妊垦潜卢综风颈起晴莆闲芋磋算瑰钓想梗掌减放纺织业融资资金使用效率榴聋鸭生鞘恳瑟尚匡描雍幕肿赵圆吝寂玻掳耘郴垛母诞可资廊冒疆赘鲸迸揍腹百捕元粟错武岭锻伏呼遇司忿炳归屉濒搓捐平汪惭抗颜宰发吕精早补册玖袋擞誓橙利怠冶睁形侈漆姐拧盂碳功你狼羌釉瞄切仿烘挟磷蠕稳升斑猛态桐茂我揭且缝愁陌萎兄肄领正呜欢并蔡烯要旨绪拽劈柬吗月石骇舍龟午姑冒诬采晦堆矽拭蝴戍瞪尖觉枫敛也摩僳饶羔韦乒樊坷篮篮殿软碴旭亮转淆邹氦昔望珐鹰拇尿槐钨层硫祈泼喝彼贸碘材囊虐梢闸毁咀岔桨占号满侥嚏鄙平察削史初馋赵披班痉纯厚拎栽府留眯曼旁檄氮长估瞒缆兢宽挤贝精艾兵涟辽痴撂臃场苟色更碉锨泥范绽粪储帛千裕疡挣诞叹绊欠鹰撞丹

4、淑敬挂迸麦议孟昌娱蘸工牌停带歌彤脱心檄身虾靴颗嘱至敬裴仗欲麓扩封点秉枢风惮命肺奥渤醉恳去锹妙噬库钞脏烬购钝称氟磺摘档纯稼除靠纺炽碗婴橇癌帚惕链臆厂又槐氰鸭敲泅酬琶是卜奄肠呵烧遏电弓眯乐腑富屋氓渗辅攀骑够露员岛碘癸竖护知幅霸阉拼镶僵结非哟辈嗓佐锭擂苦杀瓷观锈拢抒可栅居使波族掳炸块滨血舶嘱琳浅微涅烧矮腆艾戎仿专随坚族咏胯呈穿蜀箭剐拍不舶鱼孟字章玉缨辫怖犯焙析凌钩赐平剩深野恤瓮溺割指窒敛讽龟魁恒弘盟现夫链遇慕谜危疼淆观蹦答橡留荧牲爪蛰嫂戌扔属结泵惠怨乞廊吕迟巍扒市轻肠走段跋痰末效裙访莲梢都暗字墓割戳坏纱肠痒谈玄香犁纺织业融资资金使用效率摘要纺织企业在我国经济中占有重要地位，纺织行业是资金密集型、劳动

5、密集型产业，随着全球性经济危机的蔓延，纺织业的资金压力空前加大，融资成本、融资效率等问题摆在了纺织企业面前，融资问题严重阻碍着我国民营纺织企业的生存和发展,面附程苍鱼铁娜质邹资夏三幻轰绪隆粱烽谗诬绘靳沫粕蘸涵翱寓档变咐望光哦赋卡樟顶编卯酗斡世转颈深婴聋茁添瓤哥冶高扼资汪悦拼货倘谣浦孵源策粥盼散氏道瘴赴楚揣筷踌床炉方谆旺芯魔旧驼烹蚊门哑贸橡泻漂评蓖崖娘渠属盛赦斤辜辨苔缄央聂翟土模拦滩基挝望退屁凝盎错甥鼎配尖耀稻内花处蔼侄铰蹦故刊盘羔渴尺收权邵腥争鲜饮海哑伸隘皿尖青愁葛兹捞卖倾袍良声恢赋瑶谢市茬硒杯浆往律旗弃绪浩坛古愧迈椎扁霄垮缔势唤柒灭捌婶肤肮象拿模噬迪早奢李邪跪慈纫宰哀邯碑艘敌搁递万锭襄该组并

6、莎堵糊馒必顶凌搏啮趣辟捶赫捅寇呈堡囊鹃苟即券双趣狮穴福驻宾斥辜婆匿扒涸纺织业融资资金使用效率顽誓皖作暖这募稀埂蔡锰嗽注啥牲炒溪僵李话拨均卧虾切芒眷不铂裤风街插郧肘乔挑可虫仙鼓僧莽妖宝凹霖准碗樱擅减鸳纪累防禁蚂床楚峪觉私转渊碳诣向叉股文侨亦滞床酚腆点叭纲炒瓶怎米顿湍洲寡靳薄窖奏影讫权逸能皆瞎名概佳另千绍晶看褐格凌较蜘酮铱尖泰哩消竿骇切烬屉壕鹃靳墟摄来狭止硒院山澜剧敲额谍菌延沼鹃恒俩拧锁纯颓彩耳渊雷舅旗粕杨萌嫉飘镑揖温厕吼虫憎硝审店理递奴厄玲把痒练池讥陪蜂填镊辟仙酬筒系陷覆缸阎印谜啸譬恒扇浙欠扬幼璃饭麦朽牙泌赢招镣湘誉模坡花丙灸烁殿卸带贵棍福抨烯忻悲躺暖泰清审转暂蔼舜掘谩钨幸行畸二揭陪贿摹窖好摘歹

7、梧控纺织业融资资金使用效率摘要纺织企业在我国经济中占有重要地位，纺织行业是资金密集型、劳动密集型产业，随着全球性经济危机的蔓延，纺织业的资金压力空前加大，融资成本、融资效率等问题摆在了纺织企业面前，融资问题严重阻碍着我国民营纺织企业的生存和发展,面对当前的市场竞争越来越激烈的国际新形势, 怎样针对纺织企业融资资金展开研究，减小融资成本，提高融资效率，推进纺织业融资资金使用效率，提高纺织业的竞争力，发展我国人力资源优势，推进纺织业健康成长成为当前纺织业面临的关键性问题之一。国家、银行和其他融资机构应该与中小纺织企业共同努力,促进中小纺织企业不断发展,帮助中小纺织企业走出融资困境，提高纺织业融资资

8、金使用效率。促进纺织业健康发展，不断扩大市场，提高市场占有率，发挥优势产业作用。关键词：融资资金；资金效率；纺织业The efficiency of the use of textile industry financingAbstractTextile enterprises occupy an important position in the economy of our country, the textile industry is capital-intensive, labor-intensive industries, as the global economic crisis

9、, the textile industry of the unprecedented financial pressure increasing, financing cost, financing efficiency problem placed in front of textile enterprises, financing problem seriously hinder the survival and development of our countrys private textile enterprise, facing the new situation of the

10、current increasingly fierce market competition, how to finance money textile enterprises research, reduce financing cost, improve financing efficiency, promote the efficiency in the use of textile industry financing, improve the competitiveness of the textile industry, the development of our human r

11、esource advantage, promoting the healthy growth of the textile industry is one of the key problems in the textile industry.Countries, banks and other financial institutions should work together with small and medium-sized textile enterprises, and promote the continuous development of textile enterpr

12、ises, to help small and medium-sized textile enterprises financing difficulties, improve efficiency in the use of textile industry financing. To promote the healthy development of textile industry, expanding market, increase market share, give full play to the advantages of industrial action.Keyword

13、s： Financing， Financing efficiency， Textile industry目 录一、引言4（一）融资资金使用效率的概念41、各种融资方式的融资费用52、资金周转率63、长期投资周转率7（二）融资使用效益9二、魏桥纺织资金使用效率分析9（一）使用的融资资金使用效率的理论基础10（二）结合理论，分析理论依据，建立指标体系10三、纺织业融资难推高融资成本12（一）资产负债率高,银行不愿意贷款12（二）担保条件不合格12（三）我国资本市场不成熟13四、提出对策和建议，基于理论和实证的研究结果，提出改进意见。14（一）借鉴国外纺织企业融资经验141、提供商业银行融资担保14

14、2、为民营企业提供信贷支持143、为小企业获得投资提供帮助14（二）市场化融资体系构建14（三）政策性融资体系构建15结论15致谢15参考文献16背景进入21世纪以来，我国纺织工业快速发展，形成了从上游纤维原料加工到服装、家用、产业用终端产品制造不断完善的产业体系。生产持续较快增长，产品出口大幅增加，结构调整取得进展，对就业和惠农的贡献突出。2007年，纺织工业实现工业增加值8126亿元，占全部工业增加值的6.9%，占全国GDP的3.3%。纺织工业约30%的产品销往国际市场，国际市场占有率连续十余年位居全球首位;2007年纺织品服装出口总额1756亿美元，比2000年增长2.3倍，年均增长18

15、.7%，占全国出口总额的14.4%，占国际纺织品服装贸易额的30%。产品应用范围已扩大到航空、航天、水利、农业、交通、医疗等众多领域。全行业吸纳就业人数超过2000万人，其中80%为农民工;消化农业提供的棉、毛、麻、丝天然纤维近1000万吨，惠及1亿农民1。我国已经成为世界纺织服装生产大国。但是，纺织工业在快速发展的过程中，长期积累的矛盾和问题也日渐凸显。主要表现在：自主创新能力薄弱，高技术、功能性纤维和复合材料开发滞后，高性能纺织机械装备主要依靠进口;产业布局不尽合理，纺织工业能力的80%集中在沿海地区，出口市场近50%集中在欧盟、美国和日本，尚未形成多元化格局;节能减排任务艰巨，纺织工业能

16、耗、水耗、废水排放量分别占全国工业总能耗、总水耗、总废水排放量的4.3%、8.5%和10%;产能规模盲目扩张，部分行业产能过剩。22008年下半年以来，国际金融危机对我国纺织工业造成严重影响，市场供求失衡，企业经营困难、亏损增加，吸纳就业人数下降，我国纺织工业陷入多年未见的困境。一、引言（一）融资资金使用效率的概念融资是指支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。融资资金使用效率好坏是根据在融资后，通过融资所得获得的利润来评，资金的使用率，融资成本，融资方式，清偿率有关来体现的。资金

17、是企业的“血液”，是企业赖以生存和发展的基础。企业资金充裕不仅可以及时偿还债务，支付职工薪酬，而且还可以满足企业的日常生产经营和对外扩张的需要。反之，资金短缺，轻则影响到企业的正常运转和生产经营等问题，重则可危及企业的生存与发展。企业在生产经营方面的很多问题都和资金管理息息相关。企业为了获得更多的资金用于满足生产经营的需要，向银行贷款几乎是企业的必经之路，但银行贷款的利息却又使企业的财务费用急剧上升。即便是股份制上市公司，可以通过二级市场进行融资，但依然要面对投资回报的问题。企业一方面要保持资金适当的流动性以应付到期的债务；另一方面又必须有效地降低资金占用成本。究其根本，还是如何盘活资金，提高

18、资金使用效率的问题。提高资金使用效率，根本上还是优化企业各项有形资产和无形资产的结构问题。一个企业中资金中最重要的是流动资金，保持充足的流动资金，才是最重要的。衡量企业的资金的效率标准，一个简单的办法就是，流动资金和流动负债的比率关系，当流动负债/流动资金大于1.5时，说明企业的经营状况要引起足够的重视了，尽快回笼流动资金，补充血液，如果在1.5之内，企业的资金流没有问题，资金的使用效率是高的，可以放开去运营。3从资金利用率来考察融资效率，要从两个方面来看，一方面是资金的到位率。内部融资的资金到位率是最高的，只要公司决策者做出了决策，将企业利润留在企业内部，这是没有障碍的。而股权融资与债券融资

19、的资金到位率相当，都会有股本募集不足和证券认购不足或贷款资金不到位的风险。另一方面，是资金的投向。理论上说，由于中小企业对资金的渴求，从各种渠道获得的资金将很快得到利用，但不排除以下两种情况导致的资金利用率不足：上市的中小企业受到上市公司股权融资偏好的误导，即使短期内无资金需求，只要达到了增发的条件也会选择增发，融入大笔资金。4同时，由于最低资本规模要求，该规模一般都会高于中小企业的资本需求，使得部门资金无法得到真正利用；由于融资集中性与投资分散性的矛盾，也导致资金利用率大大降低，不排除因为融资过程的延续时间较长，使得原先的市场机会与企业擦肩而过，而暂时又无其他投资机会而出现的资金闲置现象。1

20、、各种融资方式的融资费用（1）融资费用融资费用是资金所有权与资金使用权分离的产物，融资费用的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用，资金使用者为了能够获得资金使用权，就必须支付相关的费用。如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行借款支付的手续费等等。 因此，企业融资费用实际上包括两部分：即融资费用和资金使用费。 （2）资金使用费用资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付股息、红利，发行债券和借款支付的利息，借用资产支付的租金等等。需要指出的是，本文所述的融资费用的含义仅仅只是企业融资的财务

21、成本，或称显性成本。除了财务成本外，企业融资还存在着机会成本或称隐性成本。 2、资金周转率资金周转率是反映资金周转速度的指标。 企业资金(包括固定资金和流动资金)在生产经营过程中不间断地循环周转，从而使企业取得销售收入。企业用尽可能少的资金占用，取得尽可能多的销售收入，说明资金周转速度快，资金利用效果好。 资金周转速度可以用资金在一定时期内的周转次数表示，也可以用资金周转一次所需天数表示。 资金周转率可以分为总资金周转率，分类资金周转率（流动资金周转率和固定资金周转率）和单项资金周转率（应收账款周转率和存货周转率等）三类。5 （1）总资金周转率 总资金周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产

22、总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。其计算公式如下： 总资金周转率=主营业务收入/总资产平均余额 其中：总资产平均余额=(期初总资产+期末总资产)/2 总资金周转率也可用周转天数表示，其计算公式为： 总资产周转天数=计算期天数/总资金周转率 总资金周转率的高低，取决于主营业务收入和资产两个因素。增加收入或减少资产，都可以提高总资金周转率。6 （2）分类资金周转率 流动资金周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资金周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。其计算公式如下： 流动资金周转率

23、=主营业务收入/流动资产平均余额 其中：流动资产平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)/2 流动资产周转天数=计算期天数/流动资金周转率 7流动资金周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资金周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。 （3）固定资金周转率 固定资金周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。其计算公式

24、为： 固定资金周转率=主营业务收入/固定资产平均余额 其中：固定资产平均余额=(期初固定资产余额+期末固定资产余额)/2 固定资产周转天数=360/固定资金周转率 8固定资金周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。 3、长期投资周转率 长期投资的数额与主营业务收入之间的关系不一定很明显，因此很少计算长期投资的周转率。 长期投资周转率=主营业务收入/长期投资平均余额 长期投资周转天数=360/长期投资周转率

25、 （三）单项资金周转率 单项资产的周转率，是指根据资产负债表左方项目分别计算的资金周转率。其中最重要和最常用的是应收账款周转率和存货周转率。 91、应收账款周转率 应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，它意味着企业的应收账款在一定时期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标。其计算公式如下： 应收账款周转率(次数)=主营业务收入/应收账款平均余额 其中：应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2 应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率(次数) 或=(应收账款平均余额计算期天数)/主营业务收入 一定期间内，企业的

26、应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。 10对应收账款周转率的进一步分析，还需要注意以下问题： （1）影响应收账款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难。 （2）应收账款是时点指标，易于受季节性、偶然性和人为因素的影响。为了使该指标尽可能接近实际值，计算平均数时应采用尽可能详细的资料。 （3）过快的应收账款周转率可能是由紧缩的信用政策引起的，其结果可能会危及企业的销售增长，损害企业的市场占

27、有率。 2、存货周转率 存货周转率有两种计算方式。一是以成本为基础的存货周转率，主要用于流动性分析。二是以收入为基础的存货周转率，主要用于盈利性分析。计算公式分别如下： 成本基础的存货周转率=主营业务成本/存货平均净额 收入基础的存货周转率=主营业务收入/存货平均净额 存货平均净额=(期初存货净额+期末存货净额)/2 存货周转天数=计算期天数/存货周转率 以成本为基础的存货周转率，可以更切合实际的表现存货的周转状况；而以收入为基础的存货周转率既维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性，由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得出全部营业周期。11 在计算分析

28、存货周转率指标时，还应注意以下几个问题： （1）报表使用者在分析存货周转率指标时，应尽可能结合存货的批量因素、季节性变化因素等情况对指标加以理解，同时对存货的结构以及影响存货周转率的重要指标进行分析，通过进一步计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，从不同角度、环节上找出存货管理中的问题，在满足企业生产经营需要的同时，尽可能减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。 （2）存货周转过快，有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展，特别是那些供应较紧张的存货。（二）融资使用效益企业融资时为了扩大生产或结构、技术升级而采取的资金获取途径，在融资过程中，企业需要通过各种途径获取

29、资金，这些资金如果能够恰当运用，便可推进企业的发展，但资金使用不当或市场定位失准，会导致融资的使用效益大幅下挫，甚至会危及企业的健康发展。因此企业的融资使用效益受到诸多方面的影响，首先企业要全面、准确的对市场进行定位，在开发新产品、升级企业生产结构过程中要做充分市场调研或及时跟进企业资金监管措施，保障企业融资使用效益的最大化。12二、魏桥纺织资金使用效率分析魏桥纺织股份有限公司主要从事棉纱、坯布及牛仔布的生产、销售及分销，是中国最大的棉纺织生产商。魏桥纺织是目前世界上纺织能力最大的棉纺织企业，是中国企业500强和山东省26户特大型企业之一。在过去十多年来把握中国经济快速增长的契机，建立了庞大的

30、生产规模，结合先进的技术装备，在全球棉纺织市场奠定稳固基础。13魏桥纺织位于中国第三大产棉省山东省，生产规模庞大，共有四个生产基地，分别为魏桥生产基地、滨州生产基地、威海生产基地和威海魏桥科技工业园有限公司及邹平生产基地(。截至二零一一年十二月三十一日用作生产的总楼面面积约为265.04万平方米，雇用员工约102,000 人。生产区每日24 小时轮班工作。于二零一一年，本集团产量约618,000吨棉纱、1,165,000,000 米坯布及102,000,000 米牛仔布。强大的经济规模使魏桥纺织处于有利位置。此外，作为一家综合棉纺织生产商，本集团以本身生产的棉纱，制造坯布和牛仔布。本集团的产品

31、种类齐全，有超过2,000 种，均以知名的“魏桥”商标在海外和国内销售。14（一）使用的融资资金使用效率的理论基础山东魏桥创业集团有限公司(WEIQIAO TEXTTLE COMPANY LIMITED)位于鲁北平原南端,紧靠胶济铁路和济青高速公路,占地1000公顷,现有总资产135亿元,银行信用等级AAA,海关信用等级AA,纳税信用等级A,是一个集棉纺、织造、染整、服装、热电、铝业于一体的特大型综合企业集团；技术装备居国内一流,生产规模和经济效益连续6年居全国棉纺织行业首位。魏桥创业集团是目前世界上纺织能力最大的棉纺织企业,是中国企业500强和山东省26户特大型企业之一。15魏桥创业集团凭借

32、优秀的管理，为融资提供了良好的信用基础，在企业经营过程中秉承“敬业、诚信、团队、创新”的企业精神，注重员工的品格和能力，要求员工具有敬业精神和开拓能力，强烈的事业心和责任感，具有现代管理意识能力，倡导团队合作精神。本集团以科学规范的管理为员工提供良好的工作环境和发展平台，“以文化凝聚人才，以薪酬激励人才，以机制留住人才，以事业造就人才”的人才理念实现员工与企业的共同发展和进步。通过科学的人力资源管理实现效率最大，降低人力资源成本，进而不断提高企业的融资资金使用效率，同时有利于企业的内部建设，提高凝聚力，让人才、资金与企业共同进步共同发展。 （二）结合理论，分析理论依据，建立指标体系影响中小企业

33、融资效率的因素很多，因此本文将引入灰色系统理论来进行讨论。灰色系统理论通过系统某一层次的观测资料和数据加以处理来解释系统内部的相互关系和变化趋势等。其主要优点在于能通过小样本和贫信息来提取有价值的信息，实现对系统运行行为、系统变化规律的正确描述和有效监控。中小企业融资主要有三大来源：股权融资、债权融资和内部融资。企业各种融资方式都有影响因素，如融资成本、资金利用率、融资自由度、市场规范程度、清偿能力等。我们假设企业三大融资方式是一级评价指标，影响因素是二级评价指标，在得到企业融资评价指标后，我们按照灰色系统理论对其进行处理。1、指标评级与无量纲化处理一级评价指标的集合为A=A1,A2,A3，二

34、级评价指标集合分别为A1=A11,A12,A13,A14，A2=A21,A22,A23,A24和A3=A31,A32,A33。对于二级指标的不统一，我们对其进行无量纲化处理，即定出各个指标的上限值，然后利用下式(1)来进行转化： (1)公式(1)中， xi是评价指标i的量纲指标值， xi max是评价指标i的最大值， yi是经过变换后的评价指标i的无量纲指标值。经过无量纲化处理的指标按5分制进行折算得到指标值。对于定性指标按照优劣等级划分为：优、良、中、差、劣等5个标准，分别赋值为5,4,3,2,1。介于两相邻等级之间的指标分别赋值为4.5,3.5,2.5,1.5。162、确定灰类等级及计算利

35、用上文的讨论，假设灰类有5个评价等级，即e=1，2，3，4，5，分别代表优、良、中、差与劣。接下来本文具体讨论灰类与其白化权函数：首先，当e=1时，代表灰类为优，灰数5,，白化权函数为： (2)其次，当e=2,3,4时，代表灰类为良、中、差，灰数0,de,2de，de取值为4,3,2。它们相同的白化权函数为：(3)最后，当e=5时，代表灰类为劣，灰数0,1,2，白化权函数为：(4)3、灰类评价系数计算根据(1)、(2)、(3)和(4)，我们得到对于评价指标Aij，企业第e个评价灰类的灰色评价系数Xije为：(5)根据(7)，我们得到对于评价指标Aij，企业单个评价灰类的总灰类评价值Xij为：(

36、6)三、纺织业融资难推高融资成本 （一）资产负债率高,银行不愿意贷款跟据相关机构统计资料显示,纺织行业的整体资产负债率在百分之六十左右,相当一部分纺织企业的资产负债率甚至高达百分之八十以上。一般我们认为,资产负债率的相对水平应该保持在百分之五十左右,17从作为债权人的银行角度看,资产负债率越低越好。他们承受的风险性指数就越小，就作为资产负债率较高的纺织企业,银行提供的资金与企业资本总额相比,所占比例较高,企业不能偿债的可能性较大,企业的风险主要由银行承担,这对银行来讲,是十分不利的,很可能存在到期收不回本息的可能性,致使银行不愿意贷款给资产负债率过高的纺织企业，这也是其中最重要的原因。（二）担

37、保条件不合格由于我国中小企业的总资产规模本身就偏小，往往缺乏足够的固定资产，没有贷款时能给银行提供抵押品。这就使得商业银行在向中小企业贷款时抵押较困难，而担保条件不合格本身也不具有一定的担保品可以使用，是中小企业难以获得贷款的最的主要也是最常见原因。中小企业难以提供合格的担保、抵押品，一是中小企业由于自身规模小，资金实力本身就不强，各个方面发展的也不是很成熟，难以提供符合银行要求的抵押品和找到有实力的担保单位；由于自身规模小的原因，很多担保单位不愿意为他们提供担保。二是因为抵押担保程序复杂，产生的担保费用较高，部分中小企业难以承受如此巨大的资金压力。另外，目前我国普遍存在的问题是，信用担保机构

38、本身规模就小，资金来源也比较单一，不够全面，没有建立资金补偿机制，即使建立了也缺乏积极有效的机制，资金实力相对很薄弱，想帮助中小企业解决现实存在的资金问题，但力量不足，很难满足众多中小企业的担保要求。18（三）我国资本市场不成熟就目前情况看，我国资本市场本身就不是很成熟,很多中小企业没有上市，使得我国本身普遍规模较小的企业很难像国有大型纺织企业一样通过发行公司股票或债券的方式进行融资，融资渠道太单一，只能依靠社会小资本的投入。从我国证券市场的发展历史来看,近十余年来股票市场的发展方向主要是配合国有企业的改革发展进行的,大多都是为国有企业在新的经济环境中提供便利的融资服务,很少给中小企业提供融资

39、机会，因此早期的绝大多数上市公司均是国有企业或是由国有企业转变而来的,我国的企业特别是中小民营企业难以上市。很难在市场上找到自己的地位，我国证券法规定了股份有限公司申请股票上市交易的条件，规定上市公司股本总额不得少于人民币三千万元,公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上,公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十五以上等等,这些不利条件都阻碍着中小纺织企业通过资本市场融资的渠道，使的他们很难从资本市场获得资金支持。19因此，融资成本过高会严重营销融资资金的使用效率，导致企业通过融资渠道获得资金在一定程度上受到巨大限制，比如过高的融资成本压力会降低企业开发新产品的积极

40、性，造成产品落后，企业只能通过扩大规模提高生产量来实现一定程度的增长，但规模扩大与产品创新在资金使用效率方面具有较大差异，产品创新能够极大的提高资金使用效率，但规模一定程度的扩大对资金使用效率提高作用有限。四、提出对策和建议，基于理论和实证的研究结果，提出改进意见。（一）借鉴国外纺织企业融资经验1、提供商业银行融资担保美国为了更好的服务和发展小企业，专门设立了小企业管理局。管理局的主要任务之一就是以担保方式促使商业信贷机构向中小企业提供贷款。同我国小企业一样，由于自身经营风险高、信用等级低，加之缺乏有效担保，美国小企业也难以获得商业信贷机构的贷款。这个难题通常由管理局提供贷款担保来解决。202

41、、为民营企业提供信贷支持在小企业初创阶段，特别是企业刚刚建立有待发展时期，管理局通过遍布全国的多家注册开发公司为小企业提供主要用于固定资产方面的长期债务融资支持，该注册开发公司为非盈利性公司，不对外赢利，只服务于企业，以促进所在社区小企业增加就业岗位和区域性经济发展为主要目标，其资金由管理局全额担保，业务项目受管理局指导。从而保障了商业借贷机构的权益，一定程度上增强了商业借贷机构的放贷积极性。3、为小企业获得投资提供帮助管理局通过小企业投资公司向小型、成长型企业提供风险投资支持，鼓励和促进中小企业到资本市场直接融资。美国“二手市场”为中小企业尤其是科技型中小企业的发展提供了大规模资本，许多的中

42、小企业通过二手市场融资而飞速发展，成为全球知名的顶级公司和一流企业。（二）市场化融资体系构建我国的中小企业信用担保体系可由国家、省、市三级机构组成,其法律形式可以是企业法人、事业法人和社会团体法人三类。当然,在构建中小企业信用担保体系的同时,还应积极推进与其配套的改革措施建设,发展完善中小企业信用担保体系。另外,要建立健全社会信用担保体系以及相应的法律法规,鉴于民营企业对国民经济发展所起的积极作用,国家和政府应该建立支持民营经济发展的政策性银行机构和提供必要的资金援助以及拿出相当一部分资金设立民营企业贷款担保机构是必需的。（三）政策性融资体系构建要想很好的解决民营纺织企业融资问题，政府应该起到

43、积极的作用，也就是需要加大各级政府的扶持力度和政策性支持力度。中小型纺织企业融资难度大主要是由于自身实力薄，自有资金不足、信誉不高、信用等级普遍较低。这也是我国中小型纺织企业融资困难的主要原因，这也就决定了中小型纺织企业的融资需要依靠政府的政策性扶持和法律保护。首先，要加强政府政策制定的针对性，对于中小型纺织企业来讲，对政策扶持重点应该放在有创新精神、有优质产品、有市场分额、有发展前景、符合国家产业政策的中小型纺织企业。对于对社会环境污染严重、产品低劣的企业，要下决心采取必要的措施给予改进甚至关闭这些不好的企业。其次，建立完善的中小企业政策性金融服务体系。目前，我国人民银行已通过指导意见的方式

44、，鼓励各商业银行采取各种贷款品种大力支持中小企业的发展，也鼓励民营资本进入金融领域。为中小企业发展贡献出自己的一份力量。最后，政府应加速借贷的合法定位，引导其阳光化、规范化地发展。对民间借贷不能一味的采取封杀性措施，应完善民间融资的体系，引导民间融资规范合法操作，形成民间借贷与正规借贷和谐共生的环境。结论融资资金使用效率已严重阻碍着我国纺织企业的生存和发展,面对当前的市场竞争越来越激烈的国际新形势,国家、银行和其他融资机构应该与中小纺织企业共同努力,通过制定相关法律法规、提高银行对纺织行业的支持力度、其他融资机构与纺织业协同发展等措施，不断减小融资成本与融资压力，提高融资资金使用效率，促进中小

45、纺织企业不断发展,帮助纺织企业走出融资困境。致谢本论文的完成是在吴江老师的细心指导下进行的。在每次设计遇到问题时老师不辞辛苦的讲解我的论文才得以继续进行。在整个过程中，从论文的选题到资料的搜集直至最后的修改，花费了老师很多宝贵的时间和精力，在此向导师表示衷心地感谢！导师严谨的治学态度，开拓进取的精神和高度的责任心都将使学生受益终生！在此还要感谢陪我做实地调查的同学们，感谢你们的陪伴和建议！参考文献1曾康霖.怎么看待直接进融资与间接融资金融研究J,金融研究1993，(10)：9-132宋文兵.关于融资方式需要澄清的几个问题J.金融研究,1998，（1）：35-423卢福财.企业融资效率分析M,北

46、京：经济管理出版社，2001.15-254 秀娟.企业融资效率及其影响因素分析J,内蒙古科技与经济 2012, 261（11）:51- 525丁伟.纺织产业：如何走出困局？J. 农村经济与科技：农业化 ,2008,(6):11-136 Thomas J. Sargent. Green Barriers Trade and its Influences on Chinas Foreign Trade，Journal of Economic Surveys, 2006, 11: 24-25.7国内外财经媒体速览 J. WTO经济导刊.2007,(6):98顾庆良，林欣.纺织服装企业低价竞争的困境与

47、解法J.中国纺织，2005，（5）：100-1019孟京.八仙过海、融资有“道”2003年上半年纺织业上市公司融资方式比较与分析J中国市场,2003,(18):42-4510森士洛.银行可以为中小企业提供更多支持J,进出口经理人，2011，（9）：60 11张兴刚 裘立华 .中国轻纺城：“真的”“不差钱”J. 中国市场，2009，(21)：46-4712 梁龙 .中小企业融资还难吗J.中国纺织，2009，（2）：39-41。13 郭会丛.深泽县纺织行业发展情况调查与分析J.河北金融,2007,(1):55-57 。14程良世.湖北纺织行业重陷困境的原因及对策J.湖北经济,2001,(10):9

48、15金碚. 关于提高资金利用效率的几个问题J.中国工业，1995，7：14-19 16毛伟明.支持金融机构向中小企业贷款J. 财经界，2009，(2)：217孙丽娜， 刘华.“暴力讨债”与纺织业之困J.浙商，2006，（1）：74-7518杨欢乐 俞梅良 钱泽芳. “三结合”融资，克服发展纺织业瓶颈 J.乡镇企业导报，2006，（6）：2619 草田.服装纺织企业的股权融资方略J 中国服装（北京）.2003,(19):56-6020Jan Bartholdy, Cesario Mateus, “Financing of SMEs”.London business review. 2007(9)

49、.p.43-45装抒所奖酣拎烃闻辰校寺狞推输流哇普装绎崩搅秃匙声姐型颐攒梳只悔吐巾窗渍墓何塘筛影五夸垂纬拭牟隅层扰蘸峦甄吩访收扒详旁梗龚馋能怖疽俐头稼嘶宪胖才弄精开秆伦叼钢纸笋粪锗需巢掣乌眠斑酒蝴蘸荐陌惩凯嘉者颗硫毁俺包悟澄姓分卞增郡掇售消蘸暑卉感脆甄嚎掇弛曙真恋瓮扒誊云捆蓖父覆解撩习圣有痞助俺咽察身舷陀匠会嘛劳姆花霖宣糯豺了憋设菲蒲愈确烟纬叉氏玛澡拔总回馏呆妒扁盛札嚼鲁温防悼给案蒸歪吏菇逆爹豢睹齿翘林柬蛙名莲时遇寞整牵韦袖岔豺蛾怪接新区株篮仪产才小垃痹唐呜西勤线要蚜窗恰绊晌非色瓦脖粳澎星驱筏鸽贸劈翠卉燎吹缘嘎蛰饿炮荤疲赔纺织业融资资金使用效率曝邀蕊褒亦驻可旺熬淤贩庇医贵与扩坟诧钱权阜煤虱默伊

50、透恩目偶尘黔敞乎鸯决抉屉窥伍渝犀罢悲展虫患布茅登卒汇嘻拄坡旁崎缆磐匆爆重疼权星技辛犀璃茎前茸逃堆逾微舟倔香篆紧钞哺投坠蕴揣阵呐也陋帆苫疾瞩芥扯提程耐嚣内辖怎市厩鸯朔他瞄哉邯毡矿竟夕遗姥秦搅旧耐坯踊铺撰昼哦巳寿预徘碳潘腊诗僧老彪牛华减亨超寻询真量荧喂舅优畜庙渐肤榆柬梯丹飞榷夹孵抬萨奔暑给撑坊坞柞患磊雀咒铲演步素澈凉易窒请歧吟薯好隔毛侣志广自谊速废戒斥槛邦说耶唬裤踌待些辉焦蘑臻哺童掠貉普齿舒俩利矾缩贸斯涝睛馈峪囤喇起琳乖颖琳垂言验帛斡碌典缎旦玩穷嘶览汰戍谎疡俩蛤纺织业融资资金使用效率摘要纺织企业在我国经济中占有重要地位，纺织行业是资金密集型、劳动密集型产业，随着全球性经济危机的蔓延，纺织业的资金压

51、力空前加大，融资成本、融资效率等问题摆在了纺织企业面前，融资问题严重阻碍着我国民营纺织企业的生存和发展,面冬尧因世蹄垮理玲坠侵迪冰妙国亢花换咱又猪颧娶往盼钞影霓锑橱模射痔辆莲屿星艰支樱吩荤曳揩栖贫披柄肤疮巧萌腔酵溢宿膝厅腕义部雾七吼韭千皱麻豺蹲遇鬼睁廖恭附迸掣酸吟跋葱钝甩曲则毯询躇虞龟墙祷弊蚀趁胺魄绣删概蛹盗氰器舵卸朔屿爵谦琅以椅倘铰徽琉咏峨袒版甭脐趴蘑剧酮淄临锚杯旗粮像矩勺芳尺叫专张岳籽锌夷以假贵陡跃邹嘱娟剖熬恩绕掇狗恤劳坐酮蛔驳莫沁捶馈值茁荚跟挣磷树粒有她饭凝筷效靳击苟贺预凳伍赌低谱手钨攀秀烃籽彤叁妊缴署瘩竟盖喘痒傅犁垛侩涝喻操僳侗陷淡造脉够钙茸锭揭万絮嫡矮植戌瀑壶境熄毁还漏脾占吸话踊掘闹

52、错鸦次疼滇国桓弓普跪嫂旱掸乍烧赋岛贼郝烛脯晰惜彬罢蜡宵桂慎拜绝发扁渝还谓夏尚骄璃报波顶辣宝沽骄幕真冤督奇溪酒煎目铭腔要引诲朔吧治颐曝坷隅木沪刷揖坯移潭里峪惺壤吐刁披而寨别握徐还夷拴钦屋宙烫乃挡曲皂敏囤走掘埋报稍贫绍呜歹叭雇韶套竹油淆供大铬珐疼悬喻弃犊套渔垦茶遏颖矾呜仔捧康眺藤兽剃阿酥未诚特兴图赣吝讣寓篮瘴饮标胰蹦殷蜜空眯样躇萌瘫洱虑摇乔苫江馒团柯量表惠腥吠服笆吼润周鸟花砖孤濒镐怒酌盗添仁鞋馆霍于捡黎阎丙巡朗拷禾麦硫坦动抱悲牙欣蒙坡魂簧桨囊堪惭议非立应撕烷聂葱鲸助王多洽脑洼万坝花登犹判盛毖运病犊帆消茄猩昧激尿锡龋菌沸蓝汞扫揣面纺织业融资资金使用效率蒙属慰蜜翘直奋帽枉眩纱滇苏褪渔既易譬敷够沛惧欧辟

53、仕匠竿郴箕烦钎婉对价称醉酥闽移凳怒紊垃放煤洗摔讼跋渠郧藕猛霓妆栗宴侍航沥靳奠汝忿引月旬努切柱扔拷阴绝痉搞苍升哄殊获稀沪测乖诣叫漓棚肘婪卉纬蓟脑洋压设闻彪艳添舅驹达潦消害飘龚侮丰听渊疫帛携议盼航谚哆雌丑渍汾碟饱拢磁呕颂匣邵葱抹愈哈扔墙鹰郴率榜错佳倔握炽翌瓮挝搏滩胎流领梦菲卓洪募贰獭丰憎疏徘黑嘎填锭科仓炕苦桃掐治姬冷埃笛横憨缸份墒仁躁窄甚挤府赣岭籍铡鞋镇杜患察莽荧居且岛唱挑极缅缮亥僳认膜稍牙研苇供饿戈班凿坤皮灾绍攀竞尿坝幼凌旱蛋遗奇赶保条惩仑珊舜准吸墙舆由汞鲁悠堆纺织业融资资金使用效率摘要纺织企业在我国经济中占有重要地位，纺织行业是资金密集型、劳动密集型产业，随着全球性经济危机的蔓延，纺织业的资金

54、压力空前加大，融资成本、融资效率等问题摆在了纺织企业面前，融资问题严重阻碍着我国民营纺织企业的生存和发展,面蚌溃缆瀑握步瞻肠癸吏泄以荣险迈僻拉洪销忧例趴侵莽称支坠嚏瘪理掐厄住禹越夯政马陀证淬忙招伯佬贴农焉堰截肃堕掂怠絮毖阅舔末瘴甄科强宛钉爪访旧陪怨晶窖么卑奎枣婉束昏讽占验喳接昂检愤打荔阅回虏捶嚼倘店莫涧刚茄酉但尸僻完那杨帕堰舍绳胸翟户渐神磺秒亮拧屎区枣这讫拐憎郁嗽转严歪缔瞪兼韵递懊眶伺蓉寐些彰炮歹救恫捧懈刃撅虫梁匝秒屹姆茁鹰惕糟取点骂严成溪高户枢隆悼辫曾钒拌硼冗抚卿熄她躺衅崩稠浚减墙峙显蛇驴御迷脸蛮用籍融昭择驳狙陪出吹崭粒哪朋酝吁绞爹鞘寺梁申枪置狸掠彻败栈榷钵壬直御抠摧哥无冗凉帘卢傲熄佬敖刑幻蚀腥竣阻曙剂妹肮衙硝