分析报告霍尼韦尔

《分析报告霍尼韦尔》由会员分享，可在线阅读，更多相关《分析报告霍尼韦尔（58页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、Honeywell Honeywell 霍尼韦尔战略管理部 王宇霍尼韦尔概况霍尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略18851885年在明尼阿波利斯，艾伯特年在明尼阿波利斯，艾伯特布兹设立布兹电子温度调节器公司。后布兹设立布兹电子温度调节器公司。后被统一温度控制公司收购。被统一温度控制公司收购。19041904年在印地安那州，马克年在印地安那州，马克霍尼韦尔对加热器进行了完善。两年后，霍霍尼韦尔对加热器进行了完善。两年后，霍尼韦尔特种加热器公司成立，专营热水器。尼韦尔特种加热器公司成立，专营热水器。19271927年，更名为明尼

2、阿波利斯热调节器公司的统一温度控制公司与霍尼韦年，更名为明尼阿波利斯热调节器公司的统一温度控制公司与霍尼韦尔特种加热器公司合并创立了明尼阿波利斯尔特种加热器公司合并创立了明尼阿波利斯- -霍尼韦尔调节器公司，成为当时霍尼韦尔调节器公司，成为当时最大的宝石轴承钟表生产商。最大的宝石轴承钟表生产商。19341934年，公司收购了年，公司收购了 Time-O-StatTime-O-Stat 控制器公司控制器公司 ，并开始了漫长的全球拓，并开始了漫长的全球拓展行动。展行动。 19981998年，霍尼韦尔在年，霍尼韦尔在9595个国家拥有个国家拥有8383家全资子公司和家全资子公司和1313家合资企业。

3、家合资企业。19851985年美国联合公司与信号公司合并，年美国联合公司与信号公司合并，形成了拥有航空航天，汽车与工程业形成了拥有航空航天，汽车与工程业务的公司联信（务的公司联信（AlliedSignalAlliedSignal）。）。现在的霍尼韦尔是现在的霍尼韦尔是19991999年，联信年，联信160160亿亿美金收购霍尼韦尔后，使用知名度更高美金收购霍尼韦尔后，使用知名度更高的霍尼韦尔作为公司名称的产物。的霍尼韦尔作为公司名称的产物。Albert Albert ButzButz发明熔发明熔炉调节器和炉调节器和报警器成立报警器成立了布兹电子了布兹电子温度调节器温度调节器公司公司188519

4、04年轻的工程年轻的工程师马克师马克 霍霍尼韦尔对加尼韦尔对加热器进行了热器进行了完善完善霍尼韦尔特霍尼韦尔特种加热器公种加热器公司成立，专司成立，专营热水器。营热水器。19061927明尼阿波利明尼阿波利斯热调节器斯热调节器公司与霍尼公司与霍尼韦尔特种加韦尔特种加热器公司合热器公司合并创立了明并创立了明尼阿波利斯尼阿波利斯- -霍尼韦尔霍尼韦尔调节器公司调节器公司公司发明了公司发明了电子自动驾电子自动驾驶仪，这发驶仪，这发明在后来的明在后来的美国战事中美国战事中发挥了至关发挥了至关重要的作用重要的作用1942公司推出了公司推出了 T-86 T-86 “Round” “Round” 恒温器，作

5、恒温器，作为世界上最为世界上最著名的设计著名的设计之一，今天之一，今天依然在生产依然在生产1953收购一家火收购一家火警侦测与报警侦测与报警器公司，警器公司，是众多使公是众多使公司成为当今司成为当今全球领导者全球领导者的收购项目的收购项目中的第一宗中的第一宗1957公司正式更公司正式更名为霍尼韦名为霍尼韦尔公司尔公司1963霍尼韦尔通霍尼韦尔通过收购过收购 Sperry Sperry Aerospace Aerospace 公司，大大公司，大大提高了在航提高了在航空航天领域空航天领域的地位的地位1986霍尼韦尔和霍尼韦尔和联信公司合联信公司合并，合并后并，合并后的公司沿用的公司沿用霍尼韦尔的霍

6、尼韦尔的名称名称1999尤金尤金 迈耶迈耶和威廉和威廉 尼尼可斯将五家可斯将五家美国化学品美国化学品公司联合起公司联合起来，成立了来，成立了联合化学染联合化学染料公司料公司 1920收购了航空收购了航空航天与汽车航天与汽车公司公司邦邦迪克斯公司迪克斯公司 ( (BendixBendix Corp.)Corp.)联合化学公联合化学公司收购了联司收购了联合德克萨斯合德克萨斯天然气公司天然气公司联合化学染联合化学染料公司开办料公司开办了一家合成了一家合成氨厂，成为氨厂，成为了世界领先了世界领先的氨生产商。的氨生产商。公司更名为公司更名为联合化学公联合化学公司司 (Allied (Allied Che

7、mical Chemical Corp.)Corp.)公司更名为公司更名为联合公司联合公司联合公司与联合公司与信号公司信号公司 合并，使航合并，使航空航天、汽空航天、汽车和工程材车和工程材料业务发生料业务发生了质的飞跃了质的飞跃198319621928195819811985霍尼韦尔和霍尼韦尔和联信公司合联信公司合并，合并后并，合并后的公司沿用的公司沿用霍尼韦尔的霍尼韦尔的名称名称1999 2002 2004 2006 2008 2010 2012联合信号并购霍尼韦尔，合并后的公司能否协同运营？霍尼韦尔能解决历史遗留问题么？霍尼韦尔能有效使用现金么？霍尼韦尔能扩大盈利空间么？经济下行，霍尼韦尔

8、策略会否改变？霍尼韦尔能达成2014目标么？石棉赔偿趋于稳定养老金会计方法改变严格的并购纪律向股东支付现金2011比2003升高410个基点2011比2007升高110个基点继续埋下发展的种子成本管理按计划进行21336505010015020025030035040020022011销售额（亿美元）41%54%0%10%20%30%40%50%60%20022011美国外销售额1837051015202530354020022011自由现金流（亿美元）所有经营关键指标均大幅增长13320510152025303520022011净利润（亿美元）32.660.10102030405060702

9、0022011股价（美元）0.751.4900.20.40.60.811.21.41.620022011分红（美元）11180246810121416182020022011研发投资（亿美元）464104502004006008001000120020022011新专利投资者收益大幅增长增长84%增长98%标普增长26%标普增长78%研发有效性大幅上升2.014.0500.511.522.533.544.520022011每股收益（美元）213300395050100150200250300350400450200220092012销售额（亿美元）年均增长5%年均增长10%3.90%3.50%

10、4.20%4.10%1.60%-2%4.30%3%7.80%5%6.20%7%1.80%6.90%8.30%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%20042005200620072008200920102011霍尼韦尔有机增长世界GDP增长率霍尼韦尔有机增长高于全球GDP增长纽约证券交易所上市企业，财富全球百强企业，从纽约证券交易所上市企业，财富全球百强企业，从19251925年年1212月至月至20082008年年2 2月月是道琼斯工业指数的成分股。是道琼斯工业指数的成分股。公司总部位于美国新泽西州的公司总部位于美国新泽西州的MorristownMorristown。现任

11、。现任CEO David M. CoteCEO David M. Cote2009,2010,20112009,2010,2011年销售额年销售额230230亿，亿，252252亿，亿，287287亿美金，税后利润分别为亿美金，税后利润分别为1616亿，亿，2020亿，亿，2020亿美金。亿美金。20112011年末，全球范围内有年末，全球范围内有132000132000雇员，其中雇员，其中5300053000人在美国本土，中国有人在美国本土，中国有1200012000人人,21000,21000人是工程师和科学家。人是工程师和科学家。涉及航空航天，自动化控制，特种材料和技术，交通系统四大业务

12、。涉及航空航天，自动化控制，特种材料和技术，交通系统四大业务。航空航天航空航天特种材料和技术特种材料和技术交交通系统通系统自动化控制自动化控制频频器器变变频器频器涡扇发动机涡扇发动机环境控制系统环境控制系统电子电力系统电子电力系统飞行控制系统飞行控制系统惯性传感器惯性传感器航空航空灯灯控制产控制产品品降落系降落系统统航天产品航天产品环境控制产品环境控制产品燃烧控制产燃烧控制产品品传感传感器器安防产安防产品品过程自动过程自动化产化产 品与解决方案品与解决方案楼宇解决方楼宇解决方案与案与服务服务聚酯类化学品聚酯类化学品氢氟氢氟酸酸核能服核能服务务成像化学成像化学品品高级纤高级纤维与合成维与合成物物

13、特种添加剂特种添加剂半导体材半导体材料料催化催化剂等剂等涡轮增压器涡轮增压器机械增压机械增压器器刹刹车用材料与产车用材料与产品品车用散热系统车用散热系统霍尼韦尔概况霍尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略单位 ：百万美元 20082009201020112012基础数据销售额$36,556$29,951$32,350$36,529$37,665经营性现金流3,791 3,946 4,203 2,833 3,517 收益率毛利率23.42%22.34%23.58%21.83%24.89%EBIT率11.70%8.09%9.61%7

14、.28%11.22%净利率7.69%5.29%6.29%5.68%7.78%资产收益率7.92%4.40%5.38%5.21%7.00%净资产收益率38.4%17.3%18.7%19.0%22.4%运营比率应收周转6.04.84.65.25.1存货周转7.36.46.17.16.7资产周转1.030.840.830.940.92流动性与偿债能力流动比率1.081.251.321.311.35利息覆盖率9.45.38.17.112.0资产负债率79.5%75.1%71.5%72.6%68.8%$2,460$2,812$1,584$2,035$2,074$0$500$1,000$1,500$2,0

15、00$2,500$3,0002007 2008 2009 2010 2011 净利润净利润7.1%7.7%5.3%6.3%5.7%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率$34,589$36,556$29,951$32,350$36,529$0$5,000$10,000$15,000$20,000$25,000$30,000$35,000$40,0002007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额单位：百万美元单位：百万美元35.38%34.60%35.94%33.02%31.41%3

16、6.08%38.35%42.11%42.50%42.53%14.07%14.41%13.84%14.61%15.49%14.48%12.64%8.12%9.87%10.56%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2007 2008 2009 2010 2011 交通系统占比特种材料和技术占比自动化控制系统占比航空航天占比47.21%47.47%47.43%40.91%37.76%30.19%33.48%39.79%39.46%38.88%14.14%14.88%15.16%16.70%19.45%12.53%8.38%1.53%7.87%9.05%0%10%20%3

17、0%40%50%60%70%80%90%100%2007 2008 2009 2010 2011 交通系统占比特种材料和技术占比自动化控制系统占比航空航天占比美国, 76.10%欧洲, 17.28%其他, 6.62%2007年各年各区区长期资产长期资产占占比比美国, 64.90%欧洲, 20.85%其他, 14.25%2011年各年各区区长期资产长期资产占占比比美国, 61.00%欧洲, 26.32%其他, 12.67%2007年各年各区区销售额销售额占占比比美国, 57.50%欧洲, 26.29%其他, 16.21%2011年各年各区区销售额销售额占占比比12,236 12,650 10,7

18、63 10,683 11,475 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 2007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额2,197 2,300 1,893 1,835 2,023 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2007 2008 2009 2010 2011 部门利润部门利润*17.96%18.18%17.59%17.18%17.63%5.00%7.00%9.00%11.00%13.00%15.00%17.00%19.00%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率因2008

19、年出售一个业务部门，航空航天部门销售额、利润均在2009年有下降利润率保持稳定，是霍尼韦尔利润率最高的部门单位：百万美元单位：百万美元* 此利润为净利润加上财务费用、激励费用、养老金费用和其他费用的指标，下同国防国防与太与太空空, 42%民用民用航空航空, 39%商业商业与导与导航航, 19%业务部门业务部门美洲美洲, 62%欧洲中欧洲中东非洲东非洲印度印度, 27%亚太亚太, 11%地理分布地理分布自动化与控制部门销售额、利润和利润率均获得提升12,478 14,018 12,611 13,749 15,535 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000

20、14,000 16,000 2007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额11.26%11.57%12.59%12.87%13.41%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%14.00%15.00%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率单位：百万美元单位：百万美元年均增长5.6%1,405 1,622 1,588 1,770 2,083 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2007 2008 2009 2010 2011 部门利部门利润润年均增长10.3%工业工业, 39%

21、商业商业, 25%基建基建, 20%其他其他, 16%客户分布客户分布美洲美洲, 48%欧洲欧洲, 31%其他其他, 21%地理分布地理分布全面的产品平衡的市场人身安全人身安全, 21%过程控制过程控制方案方案, 20%环境与燃环境与燃烧控制烧控制, 18%楼宇方案楼宇方案, 18%保安保安, 16%传感器传感器, 4%扫描扫描, 3%业务部门业务部门4,866 5,266 4,144 4,726 5,659 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额658 721 605 749 1,

22、042 0 200 400 600 800 1000 1200 2007 2008 2009 2010 2011 部门利部门利润润13.52%13.69%14.60%15.85%18.41%5.00%7.00%9.00%11.00%13.00%15.00%17.00%19.00%21.00%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率单位：百万美元单位：百万美元年均增长3.8%年均增长12.2%UOP, 34%先进材先进材料料, 66%业务部门业务部门北美北美亚太亚太欧洲中欧洲中东非洲东非洲拉丁美拉丁美洲洲地理分布地理分布UOP是全球最大的工艺技术授权企业；是向石油精炼、石油

23、化工和天然气加工行业提供催化剂、吸附剂、加工设备和技术服务的领先国际供应商和授权商；当今使用的36项石油炼制技术中的31项技术是由UOP开发的。583 406 61 353 485 0 100 200 300 400 500 600 700 2007 2008 2009 2010 2011 部门利部门利润润11.64%8.78%2.51%11.06%12.57%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率5,009 4,622 2,432 3,192 3,859 0 1,000 2,000

24、3,000 4,000 5,000 6,000 2007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额单位：百万美元单位：百万美元涡轮增涡轮增压器压器, 81%FM, 19%业务部门业务部门OEM, 76%后市场后市场, 24%客户分布客户分布欧洲欧洲, 64%亚洲亚洲, 19%美洲美洲, 17%地理分布地理分布霍尼韦尔概况霍尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略500190028900500100015002000250030003500200320112014预计中国销售额中国销售额11112.40246810121

25、4200320112014预计中国雇员数中国雇员数单位：百万美元单位：千人四大业务集团均已落户中国区：q占高增长地区销售额25%q35个办公地点q2003年以来2.2亿美元投资年均增长17%年均增长15%年均增长36%年均增长4%自动化与控制航空航天特种化学品与技术交通系统中国业中国业务占比务占比西至东 进口销售q通过本地经销商进口销售q进入中国已是优势东至东q亚太总部迁至中国q集成化的研发平台q开始将中国创新产品卖往其他新兴经济体q20%复合增长本地生产 外包q开始利用本地成本优势生产低价格配件和组装q小规模工厂和有限的设计能力东至西q成熟的集成创新平台q集团成长的引擎25%西至东 出口本地

26、生产 外包东至东（为新兴市场创新）东至西（为全球创新） 落地本地化跨国公司中国竞争者全球挑战者本地化 q本地外包q本地生产 q本地供应q有本地竞争力的生产 厂q完整的本地供应链q世界级生产厂 q全球标准R&Dq低端技术支持 q质检和测试q本地市场定制 q应用开发q独立开发产品 q根据成本需求的设计q全面R&D q高速开发渠道q本地销售团队专注一线城市 q依靠经销商q构建二三线直销体系 q加深的客户关系q全国网络 q多品牌q利用全球网络客户定位q高端q特定中端q全面主流产品 q选择性低端市场q为世界提供主流产品营销q全球为主 q本地提供支持q完整的本地调研营销能力q与消费者同在q利用全球关系知识

27、产权q商标注册和保护q详细的保护各种行业知识q本地专利q本地与全球专利本地生产东至东东至西霍尼韦尔概况霍尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略自动化与控制部门销售额、利润和利润率均获得提升12,478 14,018 12,611 13,749 15,535 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 2007 2008 2009 2010 2011 销售额销售额11.26%11.57%12.59%12.87%13.41%5.00%6.00%7.00%8.00%9.0

28、0%10.00%11.00%12.00%13.00%14.00%15.00%2007 2008 2009 2010 2011 利润率利润率单位：百万美元单位：百万美元年均增长5.6%1,405 1,622 1,588 1,770 2,083 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2007 2008 2009 2010 2011 部门利部门利润润年均增长10.3%人身安全, 21%过程控制方案, 20%环境与燃烧控制, 18%楼宇方案, 18%保安, 16%传感器, 4%扫描, 3%业务部门业务部门工业工业, 39%商业商业, 25%基建基建, 20%其他其他, 16%客户

29、分布客户分布美洲美洲, 48%欧洲欧洲, 31%其他其他, 21%地理分布地理分布全面的产品平衡的市场能源与安全 50%过程控制 20%楼宇控制 30%环境与燃烧控制过程控制楼宇控制人身安全、保安扫描、传感器 平衡的产品组合，高于目标市场的增长率，不断提升的利润率06-11年销售复合增长10%06-11年销售复合增长8%06-11年销售复合增长3%前三年利润率每年增长1%现11%左右的利润率整体5%左右的利润率现16%左右的利润率仍有成长空间服务部门14%利润率未来大势科技创新战略并购行业地位全球化 高增长市场核心流程优化节能个人安防安全增效无线连接创新产品Total Connect 2.0L

30、ynx TouchMAXPRO NVR-XE创新产品通用输入输出接口PlantCruiseDolphin 99EXScanphone创新产品80多种新产品Smart PPE创新产品能源部补贴最大赢家Attune 咨询服务Comfort Point Open产品排名市场驱动因素家庭舒适控制1节能 增效楼宇控制1节能 减排 安全居民取暖1节能 舒适传感3安全 建筑 医疗安全1安全 增效 新技术应用防火系统1安全 法规 商业建筑劳动保护1安全 法规 事故成本防爆1安全 法规 工业生产扫描与移动计算2增效 安全 新科技过程控制方案2安全 节能 现有用户楼宇方案2节能 可持续性 信息系统集成通过获得有影

31、响力的市场地位提升盈利能力396102040608010020032011美美国销售额国销售额369402040608010012020032011其其他销售额他销售额美国美国, 53%其他其他, 47%2003美国美国, 40%其他其他, 60%2011年均增长5.8%年均增长12.7%单位：亿美元单位：亿美元全球化高增长地区高增长地区包括：q中国q印度q中东020406080200320102016预测高增长地区高增长地区年均增长14%增强核心领域 收购原排名现排名EV/EBITDA HeadlineEV/EBITDA Expectation楼宇控制Novar#1#112倍5倍能源/智能电

32、网Akuacom Tridium E-mon新市场#115倍2倍扩展相关领域个人防护NSPKings SafetywearSperian无#111倍6倍防爆Zellweger AnalyticsFirst Technology Safety Systems无#112倍4倍工业燃烧MaxonCallibus Technologies无#27倍5倍数据采集Hand-Held ProductsMetrologicEMS Technologies无#212倍5倍霍尼韦尔运营系统（HOS）从开始到银牌时的效果SAP覆盖q133个厂区已经完全采用q7个银牌厂区和66个铜牌厂区q2014年所有厂区达到铜牌标

33、准q2016年一般厂区达到银牌标准01002003004005006007008009001000开始银牌质量质量PPM020406080100120开始银牌准时交准时交货货率率OTTR010203040506070开始银牌库存周转库存周转DOS0102030405060708090开始银牌健康安全环健康安全环境得分境得分质量问题下降78%准时交货率升11%存货周转天数降29%安全评分增加31%1001501652000501001502002502010201220142016系列系列1qSAP是所有商业流程的中枢q2012年末部署了58%q升级过程不断借鉴经验SAP带来的收益霍尼韦尔概况霍

34、尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略年份年份年度花年度花费费日期日期目标公司目标公司公司业务公司业务所属部门所属部门价格价格20069.79亿美元2006年3月 First Technology plc气体传感器自动化与控制7.23亿美元2006年5月 Gardiner Groupe安全防护经销商自动化与控制未披露200711.90亿美元2007年7月 Enraf Holding B.V.油气自动化自动化与控制2.64亿美元2007年7月 Dimensions International军事后勤航空航天2.33亿美元2007年

35、12月 Maxon Corporation工业燃烧控制自动化与控制1.85亿美元2007年12月 Hand Held Products, Inc.自动识别信息采集 自动化与控制3.9亿美元200821.81亿美元2008年5月 Safety Products Holding, Inc.个人保护用品自动化与控制12.21亿美元2008年7月 Metroligic Instruments, Inc.数据采集软硬件自动化与控制7.15亿美元20094.68亿美元2009年8月 RMG Group天然气测量与控制 自动化与控制4.15亿美元201013亿美元2010年5月 Matrikon Inc.自

36、动化软件自动化与控制1.42亿美元2010年10月 Sperian Protection个人保护用品自动化与控制11.5亿美元20119.73亿美元2011年8月 EMS Technologies, Inc.无线技术卫星通信 航空航天 自动化与控制 5.13亿美元2011年12月 Kings Safetywear Limited安全防护鞋自动化与控制3.31亿美元2012 2012年1月 Fire Sentry Corporation防火防爆与控制自动化与控制未披露2012年6月 INNCOM楼宇管理与控制自动化与控制未披露2012年10月 Thomas Russell Co.天然气化学特种材

37、料与技术5.25亿美元2012年10月 Saia-Burgess Controls楼宇管理与控制自动化与控制未披露2012年12月 Intermec, Inc.仓库管理自动化与控制6亿美元2008 2008年7月 Consumables Solutions航空航天航空航天10.5亿美元2011 2011年1月 Automotive Consumer Products油滤防冻液火花塞 交通系统9.5亿美元霍尼韦尔并购的主要企业霍尼韦尔出售的部门并购是长期成长战略的必要部分处理得当可增加公司价值历史上的并购毁誉参半对并购的热衷导致纪律的丧失对过去十年并购结果的分析（1992-2002）得分表现不佳

38、除了战略失误还有其他的原因整合不力，高估销售协同设计了新的核心流程搜寻目标 尽职调查 估值 整合搜寻目标尽职调查估值整合过去（2002年之前）q嘿，这家公司在出售 q并购机会代替策略q热衷于并购机会 q忽略轻视负面信息q包含销售协同 q实现率低q高层要退休了 q拖拖拖现在（2002至今）q策略是第一位的 q不断地扫描市场q专业职能与判断 q铁一般的纪律q只考虑成本协同 q严谨的估值 q价格是策略的一部分q最好的团队全职整合 q尽职调查时就开始整合规划 q选出管理团队全面严谨的目标推荐 砍掉不合格交易绝不当冤大头完美的整合记录霍尼韦尔并购手册成长运营财务人才q提升营销 q提升研发 q统一的霍尼韦

39、尔 q全球化 q政府关系 q并购流程q霍尼韦尔运营系统 q低成本研发 q部门功能转型 q直接物料成本控制 q运营成本控制 q工厂升级 q6西格玛q应收应付现金管理q流程 销售、库存与营运计划q削减财务流程时间q尊重目标公司文化的融合 q双方的最好的人才 q给与员工多种选择 q霍尼韦尔的评价和发展体系 q安全保护全职的整合领导者和跨部门团队有付诸纸上的详细计划书团队必须是精英中的精英将回报与个人目标绑定目标公司的最优方法要保留新管理团队与目标公司员工面对面详细的年度运营计划IT整合嵌入霍尼韦尔的合规流程不断的沟通与回访有效的整合是并购成功的关键要素航空航天自动化与控制特种化学品与技术交通系统进入

40、的高成长技术性行业基于状况的维护 卫星通讯 物流防爆 人员保护 楼宇自动化 油气监测 工业燃烧能源 智能电网环球石油过程科技 超滤膜技术 上游的策略供应方探索高增长高利润相关行业退出的低增长低技术非核心行业消耗品解决方案 航空系带消费品（风扇、电暖气） 轿车传感器塑料 工业用蜡 尼龙汽车消费品70多项并购，50多项出售非核心业务, 21%核心业务, 79%非核心业务, 2%核心业务, 98%70多项并购100亿美元的年销售额50多项资产出售60亿美元的年销售额过去现在年销售额223亿年销售额365亿基于未来大势（GPGI）的并购与出售2001LegacyNovarAnalyticsFirst

41、TechNorcrossSperianKings个人防护防火防爆01-11年年均增长22%4亿美元40亿美元业务部门的增长2012通过连续的并购，霍尼韦尔成为了防爆、防火和个人防护领域的领导者通过连续的并购，霍尼韦尔成为了防爆、防火和个人防护领域的领导者地区分布更为均衡美洲欧洲中东非洲亚太美洲欧洲中东非洲亚太20012012通过连续的并购，霍尼韦尔自动化业务的全球分布也更为均衡了通过连续的并购，霍尼韦尔自动化业务的全球分布也更为均衡了霍尼韦尔概况霍尼韦尔的业绩霍尼韦尔中国的业绩霍尼韦尔的自动化部门竞争策略霍尼韦尔的并购及整合策略霍尼韦尔的地理扩张策略2.25.511.75.88.813.405

42、1015202530200120112021其他新兴国家中国和印度真实GDP 单位：万亿美元年均增长4.3%年均增长9.6%年均增长7.8%年均增长4.3%过去十年未来十年全球化驱动经济高增长市场仍然是焦点GDP占全球从20%升至30%中国印度的增长会持续全球GDP增长超过半数来自高增长地区开始将目光投向其他高增长区聚焦中国和印度是正确的判断选定了适合公司长项的8个国家051015202530354045200320112014中国印度05101520253035200320112014中国印度霍尼韦尔中国和印度关键增长驱动力工作人员数 单位：千人销售额 单位：亿美元7402243025q无保

43、留的高层支持q专注有能力的当地领导人q对当地市场的了解q本地化产品开发和供应链供应链营销细分市场销售渠道人员研发成为本地竞争者方法行动q在中国和印度投资了70个驻点 q2005-2010销售年均增长17%q雇员总数25000 q高级管理层本地化 美国人小于50q超过三百名本地营销专家 q建立长期政府和客户关系q完整的研发能力 q广泛的中端产品线q像本地企业一样的运营 q以中国速度创新无保留的高层支持专注有能力的当地领导人对当地市场的了解 本地化产品开发和供应链 成为本地竞争者q中印提供了前沿阵地q将中印经验应用于他国q利用已有的高增长地区平台跟随投资q跟随高增长地区公司出海q最大225客户中有

44、80个来自中国和土耳其全球防卫q聚焦高速增长经济体的国防需求q有选择性的进入特定领域全球能源与资源q跟随能源的进入策略q跟踪主要的能源趋势研发/供应链/生产基地组成的E4E，E2W平台E4E设计q全球资源本地需求q完整的本地研发能力E4E销售q全球品牌本地渠道q本地分销渠道E4E制造q全球质量本地竞争力q强势供应链霍尼韦尔E4E平台产品ComfortPointN6000 防火报警系统Halo系列温度控制PlantCruise控制器Youjie 3300 激光扫描仪小型涡轮增压器不断上升的专注3.22.81.41.310.50.70.5巴西俄罗斯墨西哥印尼土耳其南非波兰泰国GDP（万亿美元）q专

45、注的管理q对当地的熟悉q强大的本地营销q使用现有的研发平台和供应链q向主流市场扩张q销售和渠道扩张未来拓展的市场其他高成长市场q增加现有的能力q多个新兴经济体q追逐能源投资q追逐能源投资q经济在加速增长q专注高速发展的新兴赢家中东非洲拉美中亚楼宇其他零部件航空公司国防环球石油高级材料前装后市场流程自动化与控制航空航天特种化学交通系统巴西俄罗斯墨西哥土耳其南非波兰印尼泰国重要机会机会有限机会能力方法q统一霍尼韦尔团队团队负责人有多年的石油天然气行业经验对雇员、代理和代理商的培训q持续的建设竞争力政府关系（工贸部、建设部）项目技术支持技术支援项目q遵守公司规章按照流程、行为守则对雇员、代理和代理商的培训追逐联合项目核心伙伴政府项目商用楼五星酒店越南石油民航局建设部q赢得重要项目Nghi Son 炼油厂（合同价值超过2亿美元）Nam Con Son液化气二期工程（价值1300万美元）2845103050100150201020112012销售额快速增长（百万美元）