国际现货黄金培训资料

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1、投资黄金的十大优点近年来，黄金市场逐渐发达，交投旺盛，吸引了不少人参与，买卖黄金已成为一种重要的投资工具。能够吸引大量人参与黄金投资活动的原因，是因为黄金具有以下特点：（一） 黄金能保持久远的价值；（二） 黄金是对付通胀的最理想武器；（三） 有的黄金投资产品是双边买卖，可买涨也可卖跌，可避免其中之规限；（四） 投资成本轻；（五） 税收上的相对优势；（六） 成交量大，不容易为大客户所操纵；（七） 买卖程序简单；（八） 能够掌握亏损的幅度（设定止损），不会因为没有买家或卖家承接而招致更大的损失；（九） 二十四小时交易，买卖可随时进行；（十） 分析走势资料较多。各种投资渠道比较表投资项目民间集资基金

2、房地产股票外汇期货定存黄金（延迟交收）所需资金（保证金）10010030100701001531010015获利方式利息收入视形态而定，一般比银行定期略高上涨获利，否则只能视作保值之道上涨时回报率可观，下跌时资金受困回报迅速且丰厚回报迅速且丰厚利息收入双向投资，回报迅速且丰厚风险程度信用风险高视种类而定难以估计，容易资金套牢人为炒作风险甚高风险本人控制视种类而定通货膨胀造成货币贬值风险本人控制交易时间（每天）被固定视种类而定，一般56小时寻求买主不易，无法控制35小时1924小时57小时35小时1924小时可掌握之买卖形式定期开票时间限制专人操盘，本人无法控制私人或中介公司单线买卖，成交都要寻

3、找买卖对手后才能成交询价敲单（设限价单均可，本人控制）成交都要寻找买卖对手后才能成交到银行柜台办理在做市商平台交易，买卖均由本人控制市场规模仅为地区性地区性及国际性一般仅为国内投资地区性国际性集中交易市场地区性国际性灵活性慢慢慢普通快快慢快手续费及税项无交易税千分之一加手续费交纳各种税金交纳税千分之三低于万分之五手续费百分之零点零一无无税费，手续费低于千分之二杠杆交易杠杆的意思是以小搏大，而杠杆交易，就是投资者只须付出固定的预付款，便可买卖黄金，最小量为一手，而所需的预付款由做市商而定。例如：一手交易量为100盎司，如果市场价格为650美元/盎司，那么总值为65000美元（约值人民币52000

4、0元），投资者只须动用约1万元预付款便可以做黄金卖出或买入的交易，所以杠杆交易让投资者只须付出相等于市值的某百分比的金额按金来进行买卖，以便更有效及灵活地运用手上资金。黄金投资优点A 全球性市场每天全球的黄金买卖以一天24小时，由东方至西方不间断的进行。就投资者而言，几乎可在任何时刻，随时根据新的走势变化，进行黄金的买卖操作，极具投资的方便性。B 大众化市场黄金买卖的参与者，有各国的央行，金融机构，制金企业，用金企业，基金公司甚至于个人，因此不论贫富均有参与买卖机会。C资金灵活调度，变现性高 在长达近24小时的时段，投资者根据黄金价格的波动进行买卖，无论进场或是出场均无时间限制，而且可因个人的

5、资金调动随时将资金汇入或汇出市场，极具变现性和灵活性。D 双向买卖，操作灵活预付款方式可先买后卖，亦可先卖后买，买卖可设【止损单控制风险】及【止盈单保障利润】。E 成本量低，获利率最大预付款之额度可扩充至数十倍大，因此可充分利用财务杠杆的原理，便利资金的灵活运用。F 咨询价敲单，无套牢之误延迟交收黄金的买卖是以电话委托或网上买卖，因此在近24小时的时间内，投资者可任意的选择出场，不会发生无法出场而被套牢的风险，可有效控制投资者的风险。黄金市场和黄金买卖目前世界上比较著名有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和香港等地。伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场。由五大金行定出当日的黄金市场价格，

6、该价格一直影响纽约和香港的交易。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。香港则逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。主要市场的运作时间如下图：香港黄金市场9：0012：3014：3017：30苏黎世黄金市场16：3019：3022：0024：000：0024：00伦敦黄金市场16：3024：00纽约商品交易所20：3002：30黄金投资盈利计算利润预测及计算：国际黄金保证金投资，以投资标准金额10000港币，实际操作放大50几倍，等于50万人民币来

7、操作。(如：1盎司700美元,100盎司为70000美元,换算为人民币即为700000*8=560000)例:您的帐户里有10万人民币,您于黄金价格为890美元/盎司时购入5手,并作多(即买涨),那么当黄金价格上涨为900美元/盎司时,您的收益为:(900-890)*100*5=5000美金35000人民币(另注:1美元约=7人民币)黄金市场基本因素分析随着市场供求的改变，黄金价格的波动给予投资者无限的投资机会。但由于市场瞬息万变，如要在黄金买卖中获利，最重要的是能掌握快捷及准确的资讯。同时，投资者要对能影响市场的因素有一定的认可。基本分析是某个国家的基本因素：当中包括经济基础、政治前景、政府

8、的立场等。此外，每当有重要经济数据公布时都会出现黄金价格波动的情况。表面上看来，影响市场的原因似乎相当复杂，但归纳来，不外乎以下三种因素：（1） 经济因素经济数据（2） 政治因素（3） 其他因素技术和心理经济因素 经济因素是主导金融市场的主要原因。而进出口、生产、制造、零售、消费等的贸易需求，也往往是影响黄金价格的主要原因。另外，美国及一些经济强国每个月都会公布一连串的数据来反映它们当时的经济状况。其中一些经济指标都会对黄金市场价格造成直接影响，因此，能够清楚地了解这些经济数据地意义，便能够帮助投资者预测金价之升跌走势。以下介绍一些较重要的经济数据。1日本短观报告 日本政府每季会对近一万家企业

9、作未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。负数结果表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。 根据历史显示，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确的预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。2美联储系统注解 美联储（The Fed）是根据1913年美国国会的一项法案设立的。在美联储成立之前，美国经济所需要的资金和信贷活动都由一个分散化的银行系统来承担。 美联储共由12家区域性的联邦储备银行构成，每一家区域性银行都有自己的董事会，并各自推举一名代

10、表出任美联储联邦顾问委员会成员，每年在华盛顿进行四次集中会议；而联邦公开市场委员会则由区域性银行控制；货币政策委员会在联储主席的带领下进行货币政策决策工作。 每月，美联储货币政策委员会都将召开货币政策会议，对各联储银行收集来的消息和其他相关经济信息进行分析，并对当前和未来的经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济的增长或延缓经济的下滑，包括利率水平的决定。 由于美国经济在世界上的主导地位，美联储对国内和国际经济的看法和政策都显得非常重要，对外汇市场常常有较大的影响。3消费者信贷余额 消费者信贷余额（Consumer Credit），包括用于购买商品和服务的将于两个月及两个月以上偿还的家

11、庭贷款。 在西方国家，贷款消费是一种很普遍的现象，在购买大宗商品，比如房屋、汽车，或是购买大宗服务，比如接受大学教育等情况下，向银行申请贷款的民众数量会相当多，从而形成消费者信贷余额。 外汇市场关注的是随季节调整的超前净信贷余额，一般来讲，消费者信贷余额增加表明消费支出和对经济的乐观情绪增加，这种情形通常产生于经济扩张时期，信贷余额下降表明消费支出减少，并可能伴随着对未来经济活动的悲观情绪。 通常来讲，如果消费者信贷余额不出现大幅波动的话，外汇市场对该数据的反应并不强烈。同时，我们不能孤立的解读消费者信贷余额，要结合其他数据综合考察 4汽车销售 汽车销售（Auto Sales）是消费者支出的重

12、要组成部分，同时能很好地反映出消费者对经济前景的信心。 通常，汽车销售情况是我们了解一个国家经济循环强弱情况的第一手资料，早于其他个人消费数据的公布。因此，汽车销售为随后公布的零售额和个人消费支出提供了很好的预示作用，汽车销售额占零售额的25%和整个消费总额的8%。另外，汽车销售还可以作为预示经济衰退和复苏的早期信号。 汽车销售额如果上升，一般预示着该国经济的转好和消费者消费意愿的增强，对该国货币利好，同时可能伴随着该国利率的上升，刺激该国货币汇率上扬。5IFO经济景气指数 IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状

13、况的重要领先指标。IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。 IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。 由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。6ISM指数 ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。 美国供应管理协

14、会（the Institute for Supply Management，ISM）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。 ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。 ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。 ISM供应管

15、理协会非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。7采购经理人指数（PMI) 采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。

16、它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。 除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。8平均时薪 平均小时薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小时和每周收入衡量私人非农业部门的工作人员的工资和薪水水平。 每小时收入数据反映了每小时基础工资率的变化，并反映

17、了加班的奖金增长情况，平均小时薪金可能较早地反映出行业工资和薪水成本变化趋势与雇用成本指数相辅相成，共同为衡量总劳动成本提供参考。 该指标存在着一定的易变性和局限性，但仍然是一个月中关于通货膨胀的头条消息，外汇市场主要关注每月和各年随季节调整的平均每小时和每周工资的变化情况。一般而言，如果预计平均小时薪金能引起利率的上涨，那么每小时工资的迅速上涨对该国货币而言将形成利好刺激，反之亦然。在美国，该指标由联邦储备委员会进行监控。9、产能利用率 产能利用率(Capacity Utilization)，也叫设备利用率，是工业总产出对生产设备的比率，简单的理解，就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作

18、用。 统计该数据时，涵盖的范围包括制造业、矿业、公用事业、耐久商品、非耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。 当产能利用率超过95%以上，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对该国货币是利空。市场一般最为重视美国的产能利用数据。 在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。10耐用品订单 耐用品订单(Durable Good Orders)代表未来一个月内，对不易耗损的物品订

19、购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。 该统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，其它诸如电器等物品订购情况的统计。 由于该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。市场一般最为重视美国耐用品订单指数。 在美国，一般在每月下旬公布前一个月数据。11生产者物价指数生产者物价指数（

20、Producer Price Index），英文缩写为PPI，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与消费者物价指数一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 对于外汇市场而言，市场更加关注的是最终产品PPI的月度变化情况。由于食品价格因季节变化加大，而能源价格也经常出现意外波动，为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况，一般将食品和能源价格的变化剔除，从而形成“核心生产者物价指数”，进一步观察通货膨胀率变化趋势。 在美国，美国生产者物价指数的资料搜集由美国劳工局负责，他们以问卷的方式向各大生产厂商搜集资料，搜集的基准月是每个月包含13日在内该星期的2300种商品的报价，再加权换

21、算成百进位形态，为方便比较，基期定为1967年。 一般而言，当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻止通货膨胀快速上涨，则该国货币升值的可能性增大；反之亦然。12经常帐贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。 如果其余额是正数顺差，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数逆差，表示本国的净国外财富或投资减少。 经常帐的内容大致包括五大项：1 商品，为一国货物的进口及出口。 2 劳务，包括商品进出口有关的

22、运输及保险费、旅客运费及港口费用及本国居民在国外旅行、 观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。 3 投资所得，指国民购买外国的股票、债券及其它资产所赚取的股利或利息，加上本国对外 借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。 4 其它商品、劳务及所得，指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易 ，使领馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在 本国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。5 片面转移，指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助及对国际机构经费的分摊。 通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬值，顺差扩大，该国货币将升

23、值。 在西方国家，通常每月或每季都会公布经常帐数据，但一个月的贸易数据对市场的参考作用并不大，每个季度经过调整的经常帐才较为重要。 在7、80年代，经常帐赤字曾经对外汇市场有着较大的影响，目前这种影响力已经有所消退，但对于美国，经常帐赤字仍然对美元有着较大的影响力。13财政赤字财政，也就是一国政府的收支状况。一国政府在每一财政年度开始之初，总会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出大于收入，为财政赤字。一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过

24、高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。14新屋开工及营建许可建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对

25、于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。房屋的建设属于投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考察的基本上是居民住宅或非工业用途的建筑范畴。住宅动工的增加将使建筑业就业人数增加，新近购房的家庭通常会购买其他耐用消费品，通过乘数效应，使得其他产业的产出和就业增加，建筑业对商业循环非常重要，因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。在美国，一般新屋开工分为两种：独栋住宅与群体住宅。独栋住宅开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(Housing

26、Start)。专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住宅内的单位可以随时修改，波动性较大，数据通常无法掌握。 在美国，新屋开工通常在每月的16号至19号间公布。通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强，新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对 该国货币形成压力。15消费者物价指数消费者物价指数（Consumer Price Index），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指针。 许多经济学家为了分析的目的而将部分指标排斥在外，主要是将容易波动的食品和能源价格剔除出去。这被

27、称为核心消费者物价指数。 消费者物价指数是讨论通货膨胀时最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能会通过调高利率来加以控制，对一国货币来说是利多。由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情，还要再结合其他数据才能通盘考察通货膨胀。 不过，如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定的因素的时候，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗，因此该指数过高的升幅并不被市场欢迎。 在美国，目前的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、

28、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数，通常在每月的第三个星期公布。16零售销售零售销售（Retail Sale），其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。 零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。 在美国，商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售商(均为商务部登记有案的

29、公司)。因为零售业涉及范围太广，因而采取随机抽样的方式进行调查，以取得较具代表性的数据资料。耐用消费品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，其消费增减可以从个人消费支出(包括商品零售和服务)这一数据中得出结果。 在西方国家，汽车销售构成了零售销售中最大的份额，一般能够占到25，因而在公布零售销售的同时，还会公布一个剔除汽车销售的零售数据。此外，由于食品和能源销售受季节影响较大，有时也将食品和能源剔除，再发布一个核心零售销售。 一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可

30、能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。 在美国，通常在每月1114日公布前一个月的零售销售数据。17领先指标领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。 领先指数由众多要素构成，涉及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为例，主要包括下列要素： 1 制造业平均每周工作量。2 平均周申请失业金人数。3 制造商新增消费品和原材料订单。4 卖主交割执行情况其工厂延迟交货的百分比。5 工厂和设备的合同、订单。6 新增私人投

31、资的营建许可。7 M2货币供应量。8 标准普尔500股票指数及股息收益。9 密歇根消费者信心指数。10 生产成本与卖价间的差额。 倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。 领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。 通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的

32、猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。 当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也包含一定领先指数的意味。18GDPGDP，即国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。GDP是按市场价格计算的国内生产总值，是指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。也就是说，日本公

33、司在美国投资的工厂所创造的价值，也将计入美国的GDP。它涉及的是实实在在的经济活动。从经济学来讲，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。当然，作为普通的投资者，我们没有必要去过多的探究GDP的经济学意义，我们所要关注的是GDP对外汇市场的影响。GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢，若GDP

34、陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反之对该国货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念，假设A、B两国GDP的增速分别为1.5和0.5，尽管增速都不够快，但若这种速度维持一段时间，A国货币的走势将会好于B国货币。这里仅考虑的是GDP因素，实际的外汇走势还要综合其他因素来看，但GDP是最重要的经济数据之一，对外汇市场有着较大的影响。西方国家GDP的公布通常分为每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。19非农业就业

35、数字非农业就业数字（NonFarm Payroll）为失业率数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况，其中包括教师，服务行业，消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加。导致服务性行业的职位也就增多，因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。未平仓合约未平仓合约Open Interest在期货或期权市场，未平仓合约是指市场结束一天交易时，未被“结束掉”的单边买或卖的合约数量。一张期货合约被“结束掉”，可以是因为合约到期、完成商品交割，或是以反向的操作结束责任，这称之为平仓。期权合约“结束”

36、，则可以是因为合约到期、持有人执行权利或以反向操作结束责任。未平仓合约是分析期货及期权市场的重要参考数据之一。未平仓合约主要针对纯期货的交易，你可能知道期货的交割是有期限的限制，按CME期货为主，它的每单交易位要3个月后才能交割，而现卖现买的抄家不可能等3个月后才平怆，如何才能保护现有的利润不至于还回去，于是在保留前张合约的同时，重新购买一张数量相同但方向相反的新合约，我们喊“对冲”，交易所的清算机构记录着，凡是已经对冲的合约，不必每天追踪清算，只有未对冲敞口的合约，才予以每天清算，这种未对冲的合约，就是“未平仓合约openlnt”！期货交易委员会(CFTC)EIA即Electronic In

37、dustries Association美国电子工业协会,美国电子行业标准制定者之一。政治因素1各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如2005年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在9.11事件中金市受利。2国际政局动荡、战争

38、、恐怖事件等。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗门事件等，都使金价有不同程度的上升。比如2001年9月11日的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升至当年的最高近$300/盎司。其他因素1 技术因素(Technical Factor)有时候，投资者会发现当市场明显利好的消息时，金价不但没有上升，反而下跌；当出现利淡消息时，市场不一定就是做出利淡的反应。这原因是市场除了受到外围消息的影响，亦有本身的原动力。当大市上升好

39、一段时间之后，技术上需要做出适当的调整时，好消息便发挥不了利好的作用。这是好消息出货的原因；假如技术上应该持续上升时，利淡消息也不会打击市场的情绪而回落。因此，技术性因素是影响市场变化的一项相当重要原因，每一个投资者都不能忽略。2 市场情绪/心理(Market Sentiment)因市场时刻变化，故此这项因素亦难以捉摸。例如当全球大部分投资者都看好市场时，黄金价格虽然已经升到不合理水平时，但升势依然没有停止，反而再创新高。所以，投资者必须谨慎了解市场情绪和各种心理因素，这才能解释市场的不合理现象。技术分析技巧技术性分析是根据货币以往的价格表现，在图表商有条例地记录下来，然后推算未来价格的趋势。

40、基本分析和技术分析都有各自的优点和缺点，而投资者若兼备两者以互补长短，则无往而不利。基本分析好处是可透过各种外在因素的分析，从而帮助选择值得投资的货品。技术分析则可以帮助投资者理性地推算准确买卖时间及价位。而投资的成败关键，很大程度商取决于买卖时间，只要能够好好的把握这点，就会获利丰富。虽然技术性分析有这样的优点，但亦不能绝对依赖，其意义只帮助投资者了解价格的趋势方向，捕捉每一次波动的最高最低价，以及进行买卖的最佳时间，但要注意一点，技术分析对预测出来的趋势变化，是假设了当时的客观形势保持没有改变，预测才会准确。假如客观形势突然改变，预测便会偏差，所以技术分析要随着市场形势的改变而做出修订的。

41、技术分析的优点很简单，透过电脑的帮助，每一种商品的变化便一目了然，技术分析和基本分析不同。基本分析透过客观因素分析，但每一项客观信息在不同角度下，可能会有两种极端的反映，故此基本分析较为主观，但技术分析所依赖的图表上买入或卖出的讯号，此乃由过去历史价位演变而成，不可能因人为主观而改变，较为客观。如果在投资时，利用技术分析使理论和实践相结合，则可以保障投资利润和限制不必要的损失。但要注意一点，各种不同的技术分析原理，只有反映过往价位变动所计算得来的指标，并不代表将来的走势，所以技术性分析的缺点是：卖出和买入的信号出现往往和最高最低的价格有所距离，若然不随机应变，则很容易错失忌讳；或有所损失。另外

42、，图表分析亦有所谓的趋势陷阱出现，混乱投资者视线。但总结来说，技术分析对投资者有莫大的帮助，是值得加以参考研究的。 图表的形态分析价格的波动，并非毫无规则随便上落，是大多数沿着一定的趋势变动，这种趋势可能上升、下跌或横向发展。时间或短或长，投资者必须随着这些变化，归纳和整理出一些形态和理论。必须注明一点，投资者切勿墨守成规，当市场出现突出其来的变化，投资者必须做出适当的反应。现今，投资者只需要利用先进的电脑所提供的资料及图表来做技术分析便可。财经网站或是财经咨询网站能够提供一切必须的技术分析计算方法，方便投资者把技术分析用于个别商品的价格图表中。所以，只要找出适当的技术分析原理，每一位投资者也

43、能够第一时间对市场的变化做出敏感的而正确的反应。以下将会提供一些常见的技术分析图表形态：1、 趋势线(The Trend Line)平衡通道(Parelleltrend)阻力线 支持线 趋势线（或轨道） 当价位向某固定方向移动时，而有可能沿着或保持原来趋势继续移动。技术上，当上升趋势线（或轨道）跌破时，就是出货讯号。在没有跌破之前，上升趋势线就是每一次回落的支持。而下降趋势线（或轨道）向上穿破时，就是入货讯号，在没有破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力。随着固定的趋势移动时间越久，这趋势越是可靠。2、 单日转向(One-Day Reversal)和双日转向(Two-Day Reversal)

44、当【顶部单日转向】出现时，代表大市暂时见顶，而【底部单日转向】则在恐慌性抛售的末端出现。通常次等现象出现于临收市前。至于【双日转向】是两天的波幅同样巨大。【顶部双日转向】在第二个交易日把前交易日的升幅完全跌去；而【底部双日转向】则完全升回前交易日的跌幅。 双日转向单日转向3、 恐慌性抛售(Selling Climax)一般来说，恐慌性抛售会在跌市出现一段相当的日子后，才会出现，意味着跌市快将暂告一段落。一般紧接恐慌性抛售出现的技术反弹，强而有力。而抛售的末段，可能出现很多缺口；抛售大多以【单日反向】或【V形走势】结束。恐慌日的特征市幅度波动剧烈且交投量大；恐慌性抛售的最低点并非一定是该次跌市的

45、底部，一般于反弹后可能再下跌。 消耗性上升恐慌性抛售4、 消耗性上升消耗性上升在持续上升一段相当的时间后才会出现；当出现时即表示升势快要结束，这时市场进入不理智状态，通常还上升一段时间，紧接消耗上升出现的势一次急速的技术性回落调整。5、 V形走势（V Formation）【V型走势】是个【转向形态】，显示过去的趋势已经逆转过来。 V型走势6、 双顶（Double Top）和双底(Double Bottom)双顶是个转向形态，表示升势已结束，转为下跌。当双底出现时，即表示跌势告一段落，转势上升。这些形态通常出现在长期性趋势的顶部和底部。可以说双顶的顶部价位是顶点。而双低的低点是低位。当双顶颈线被

46、跌破，就是可靠的出货讯号；而双底颈线被升破，则是入货的讯号。 颈线双底颈线 双顶7、 三顶(Triple Top)和三底(Triple Bottom)跟双顶和双底相似，但可靠性更强，当三顶颈线被跌破，就是可靠出货讯号；而三底颈线被升破，则是入货讯号。8、三角形(Triangle)买卖双方的力量在某个价格区间形成均衡状态，当三角形向上突破时，就是追买的讯号。反之若向下跌破，则是卖出讯号。 三角形9、 上升三角形(Ascenging Triangle)同样处于争执状态，但上升力量稍强。当上升三角形向上突破时，就是买入的讯号。反之若向下跌破，则应要卖出。10、下降三角形(Descending Tri

47、angle)与上升三角形刚刚相反，下降三角形下降力量稍强，同样，当下降三角形向上突破时，就是买入讯号。反之若向下跌破支持时，则必应卖出。 下降三角形 上升三角形11、头肩顶(Head And Shoulders Top)这是十分重要的转向形态，通常在长期性升市的最后期出现，型态共分左肩、头部和右肩三个部分。当颈线向下跌破时，就表示升市结束，是一个很可靠的中期下跌讯号。12、头肩底(Head And Shoulders Bottom)与头肩顶的形状刚刚相反，也是很可靠的转向形态，当颈线向上升破阻力时，是个很可靠的买入讯号。头肩底肩 肩 头 头 肩 肩 头肩顶投资技巧交易建议没有什么比交易建议更容

48、易被忽略了。很多最关键的交易规则已经如此泛滥，它们已经丧失了激发新交易者任何想象的能力。这样，那些本来有效的对市场的深刻见解常常被当作陈词滥调而暇之以鼻。 想一想“减少你的损失”这个规则它可能是唯一最重要的交易格言。哪一个投机者没听说过这一建议?然而，忽略这一原则的投机者显然为数不少。毫不奇怪，实际上被一两个失败的交易清除掉账户的投机者也为数不少。没有哪一个成功的投机者不相信风险控制对交易获利是至关重要的。 事实真相是，大多数投机者都会忽略这些建议，直到他们通过自己的交易经历重新体验到真理。而且，大多数的交易者在最终牢记教训前总要多次重复同一个错误。希望，多读几遍(尤其交易结果很坏时)江恩二十

49、一条等，至少能帮助一些初学者减少重复这些错误的次数这就是个不小的成就1区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险(由仓位中的单数和止损点显示)应该更小。同时，投机者应该集中在主要仓位交易上，因为它们通常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小的市场摆动，以致于错过了主要的价格运动。 2如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价格进入交易。错过一个价格波段而造成的潜在利润的损失可以抵销50个稍好一点执行价格总和。 3进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考永远不要凭一时的冲动。 4要发现一个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识

50、别，就不要进行交易。 5根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或是这个交易想法看起来不再有吸引力。不能坚持这一原则会错过好的交易。一种常见情况是，市场移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏的价位，很难再做同样的交易。6当寻找一个趋势的主要反转时，比较好的做法是等待出现某种显示时机正确的形态，不要去摸顶或抄底，也不是预测目标和支持位阻力位以至没有利用上趋势。在趋势已经使价格长时间处于高点低点的市场内，这条原则尤为重要。记住在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成v形反转，相反，价格一般会回撤以

51、检验高点和低点而且这种状况常常会重复几次。这样我们等待顶部或底部形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得粉身碎骨更不用说在时机末成熟时就选择峰顶或谷底而造成的损失。甚至即便市场确实形成了v形顶或V形底，那么随后形成的固定形态(如旗形)也可以使我们以很好的回报进入交易。 7看图表时，如果马上产生一个本能的印象(尤其是如果你还没有意识到你在看哪一个市场时)，跟着感觉走。 8如果你错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个趋势中交易(只要你能设置一个合理的止损点)。 9在执行交易时，不要反向利用最近的价格失败形态(如多头或空头陷阱)，即便有很多其他理由可以进入交易也不行。

52、10在大多数情况下，使用现价成交而不是挂单成交。这在平掉一个正在损失的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要在这种情况下，交易者常常会非常担心市场会与她的决定背道而驰。尽管挂单指令会使大多数的交易以稍好一点的价格执行，但如果挂单没有成交，就会出现糟糕得多的执行价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比挂单成交的微小获利11在进入交易时，要明确设置保护性止损点。 12当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易即便止损点还没有达到。问问你自己，“如果我必须在这个市场里保持一个仓位，它应该是哪个方向?”如果答案不是你所持的仓位，马上退出!实际上，如果相反的指标足够显著的话，反向持

53、仓。 13一旦最初的交易前提被破坏马上退出交易。 14如果你在交易的第一天就错得一塌糊涂，马上放弃交易尤其当市场缺口不利于你时。 15当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓。要么设置一个非常近的止损指令。如果是突破缺口，马上平仓。 16.如果某个市场突然在与所持仓位的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近的波动，马上平仓17当交易进行得不顺时：(a)减少交易规模(b)收紧止损点；(c)暂缓进入新交易。 18当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利的交易。记得埃德温.洛弗热在一个股票经纪人的回忆中提到过这样一个结论：“我恰恰完全做反了。棉花交易显示的是损失，而我留着它。小麦

54、显示的是获利，而我把它卖了。在所有的投机错误中，没有什么比试图在损失的交易中找平均更大的错误了。永远要卖出损失的交易，保留获利的交易。” 19要极度小心，在获利后不要改变交易的模式： a不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。 b不要在一个典型的交易内突然增加单子的数量。(不过，当资产净值增长时逐渐增加单子没关系。) 20.对小单和对大单都要运用同样的常识。不要说，“不过是一两个小单而已。” 21.在长线交易中和短线交易中使用同样的资金管理原则。人们很容易放松警惕，认为长线交易不必费心设置止损保护。22在主要仓位交易中不要取出小而快的利润。尤其是在绝对正确的交易中，永远不要在第一天

55、平仓获利。 23在你的方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止损点；然后跟踪止损。 24作为退出获利交易的手段，要尽量耐心等待市场的发展，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记住，你需要偶尔的大幅盈利来抵销失败的交易。 25尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的，可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现(如在三天中实现5060在一个个星期中实现75一80)，就平仓获利一部分，同时考虑在回调时恢复平仓的单子。 26如果达到了一个目标，但你仍然喜欢这一交易，就耐心保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交

56、易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中获利是获利有限的关键因素。 27前一规则有个例外，如果你所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考虑逐渐增加平仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时，要小心！口果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加(按比例降低)平仓获利，同时在你的部分仓位上设置很近的止损指令。 28如果你仍然相信一个交易会有长期的发展潜力(但假定短期不会调整)，获利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点比退出点更差，就不再次回到交易，因为这个交易的

57、长期趋势和目前时机都显示你应该重新进入。不能在更糟的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。 29如果持有多个单子，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说，只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分的仓位直到市场形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。 30较之目标和支持阻力位，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反转。 31当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时马上行动，不要拖延。 32如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。换句话说，不要试图做墙头草左右摇摆。 33获利的交易一开始就显出正确

58、的趋势。 34调整进入和退出的时机(如，根据一个可靠的形态确定进入时机在交易失败的第一个信号出现时马上退出)，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。 35星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗。出现这种情况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比在下星期一开盘时的价位好。如果你持有一个重要的仓位，这个规则尤其重要。 36如果做了关于市场的梦(可以清楚地回忆起来)，依梦行事。这样的梦常常是正确的因为它们反映了你潜意识中的市场知识正试图突破有意识思维设置的障碍。 37你永远逃避不了不好的交易习惯你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来怎样在交易中执

59、行铁的纪律？江恩21条及其理解1:每次入市买卖损失不应超过资金的十分之一: 就是说损失达到10（这是最大的允许损失度）时无论如何必须离场，因为一般来说，损失达到10已经足够说明该次操作策略是错误的，此时应果断离场。2:永远都要设立止损位,减少买卖出错时可能造成的损失: 这是对上条规则的再次强调，只是说设立的止损位并不一定是亏10，可以按需要适当设定例如5之类。3:永不过量的买卖: 所谓永不过量，就是适量买卖。这里有两层意思。A. 方向不明的时候不要投入太多的资金；B. 不要操作太频繁。4:永不让所持仓位转赢为亏: 这简单的说就是在已经盈利的基础上再设立一个止盈位，该止盈位是相对于账上最低盈利来设的，而且设立的点位不低于买进的成本价，这是保证有效获利的一个好方法。5:永不逆市而为,市场趋势不明显时宁可在场外观望: 反之就是顺势而为，这是最普遍的认识了。但实际上很多人说对趋势难于把握，又怎么能顺势而为？其实想永远完全测准市场的趋势是不可能的，只可能是尽量做到在多数时候的准确。所以很多人将重点放在预测市场的趋势上，其实弄懂一些基本的趋势指标（如均线）就基本可以应用了。胜利的关键不是预测的准不准，二是有没有严格按预测的趋势来顺势买卖。很多人明知市场趋势和自己的持仓是反向的，但又找个理由（如亏损了）来让自己死死持仓不动，最终成了深度