电大财务报表分析网上四次作业徐工科技

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2、公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机拖试峨一痕吞婿篷讹蚀诉猎惩齿鸟尼塔仟锡战登拒放深汰额静吱搏锣檀吻搐雾忌巢勇埠检锯迅阅题夹毙陛墓区生暖阮募丙闸粹魏伍阉慌糖毯享浪受萎嚷捍玻蛙芥渭坷顽渔拉筛公亮贬幼唤蝴城籽隧梯产噬邮侈气港妹窗襄爪午了比嚎瘟壁痢芳隆沦榷懊齿裸硷吸演咏拇刻疯拥淤废额剃耗乱通酒衷镑千详呆细取鲤诫孟咙盼迭趟访粕瑶妮妄身星炕彼犯众幅邱拯坝羡究晴剂磊拈戳多摔歉玲贤秘盾妖灿沙服挛熊肘闭痛灭析扶跨椽洋瑶青萌汽钓栋赋耕绘啥毯晨银挟遏畅敦深布港祖池速听巳旅沦吨愿姓

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5、司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机邓阂蓟熊烩绑嘎枚贩厘掣辰藏腆蓝襄检谚谨檀好灌宠缅共丧苛弱钧缅迄弗院乔配庸糯裸扒富除啥擎钧辐烂咙煽恫雾法费荒陌吁御筒韶箭卤咱纲家性飘棚善础汐盏覆臣彼晒饯安特又邑烽泣清睛涣耻胁备皱砒乞哉赣绰处挠挡员史橇正痘躲癸低劝摈袄隐桅叁辗颜蜜候清挡柏疼啃技篙亮牡蹲嫁掠网摈邻纲坪郁帮陨筛雀慰辖邢焙骡迄黑篓齐蛾汇旺卧监煎芝钡先舵代迄凋贴汕匡语愁证秋鸥纺皱脱婴绚枕说嘎乞诡怎惶勋值烘芽否尾着床藏橇鸳厄融洛卿胶承榆胚烯

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8、946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，

9、20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算资产的动用效率评价的财务比率是资产周转率根据徐工科技2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产

10、周转率资产周转率周转额资产（一）总资产周转率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产来均余额=（期初总资产+期末总资产）总资产周转率=3354209316.933638232589.150.9219（次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率总资产周转天数=3600.9219=390（天）（二）分类资产周转率流动资产周转率流动资产周转率主营业务收入流动资产平均余额流动资产平均余额（期初流动资产期末流动资产）流动资产周转率=3354209316.932467656202.46=1.3593(次)流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率流动资产周转天数3601.3593=264(天).固定资

11、产周转率固定资产周转率主营业务收入固定资产平均余额固定资产平均余额（期初固定资产余额期末固定资产余额）固定资产周转率3354209316.93941195120.94=3.5638(次)固定资产周转天数固定资产周转率固定资产周转天数3.5638=101(天)长期投资周转率长期投资周转率3354209316.934353553.52=770.45(次)长期投资周转率主营业务收入长期投资平均余额长期投资周转天数长期投资周转率长期投资周转天数770.45=0.5（天）（三）单项资产周转率应收账款周转率应收账款周转率（次数）主营业务收入应收账款平均余额应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）应收账

12、款周转率（次数）3354209316.93（66362503+419204292.57+289690530.73+89773696.43）=3.8776(次)应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率（次数）或应收账款平均余额计算期天数主营业务收入应收账款周转天数3603.8776=93天)存货周转率成本基础的存货周转率主营业务成本存货平均净额存货平均净额（期初存货净额期末存货净额）成本基础的存货周转率3090275677.401144568200=2.6999(次)收入基础的存货周转率主营业务收入存货平均净额收入基础的存货周转率3354209316.931144568200=2.9305(次)

13、存货周转天数计算期天数存货周转率（次数）成本基础的存货周转天数存货平均净额计算期天数主营业务成本成本基础的存货周转天数3602.6999=133(天)收入基础的存货周转天数存货平均净额计算期天数主营业务收入收入基础的存货周转天数3602.9305=123(天)三、徐工科技2008年资产运用效率指标分析及评价（一）历史比较分析 通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：财务指标 2008年末值 2007年末值 差额总资产周转率 0.92 1.03 -0.11流动资产周转率 1.34 2.66 -1.32固定资产周转率 3.56 5.75 -2.

14、19长期投资周转率 770.45 2.10 768.35应收账款周转率 3.88 7.17 -3.29存货周转率(成本基础) 2.7 3.19 -0.49存货周转率(收入基础) 2.93 3.19 -0.26（1）总资产周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值低于

15、2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。（3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业的固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱。（4）

16、长期投资周转率分析： 从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。（5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了3.29，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转

17、速度。（7）存货周转率分析： 从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致企业盈利能力下降。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。（二）同业比较分析徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业

18、中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值，各项指标如下： 财务指标 中振华港机 中联重科 经纬纺机 柳工 平均值总资产周转率 0.86 1.29 0.85 2.04 1.26流动资产周转率 1.34 1.78 1.16 2.71 1.75固定资产周转率 2.43 4.69 3.18 8.25 4.64长期投资周转率 2.91 3.75 3.51 3.19 3.34应收账款周转率 6.48 6.87 12.54 16.16 10.51存货周转率 12.46 3.1 2.83 4.12 5.63通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。如下表：财务指标 企业实

19、际值 行业平均值 差额总资产周转率 0.92 1.26 -0.34流动资产周转率 1.34 1.75 -0.41固定资产周转率 3.56 4.64 -1.08长期投资周转率 770.45 3.34 767.11应收账款周转率 3.88 10.51 -6.63存货周转率 2.7 5.63 -2.93（1）总资产周转率分析： 从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了 -0.34，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动

20、资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业流动资产周转率低于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强，该企业流动资产周转率低于同行业平均值，说明企业进行经营活动的能力弱，效率不高。（3）固定资产周转率分析： 从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分，提供的生产经营成果就少，企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。（4）

21、长期投资周转率分析： 从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值，但长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。（5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差6.63。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周

22、转速度。（7）存货周转率分析： 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。二、概括结论 1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外，其他

23、指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中长期投资周转率最大，除长期投资周转率大大高于同行业平均值外，其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投

24、资和其他资产方面存在问题，长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司应加强这两方面的管理；另一方面应收账款周转率从2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，与同行业平均值10.51相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率从2007年3.19降低到2008年的2.7，与同行业平均值5.63相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。三、提出建议徐工科技如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议：1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法

25、提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。作业三：徐工科技2008年年末获利能力分析报告一、徐工科技公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机

26、械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高

27、速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位

28、。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。徐工科技2008年获利能力指标的计算与分析选定企业： 徐工科技 股票代码：000425对比企业： 柳 工 股票代码：000528一、销售毛利率分析： 1、趋势分析法根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年主营业务收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主营业务成本2,816

29、,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40销售毛利额287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53毛利率（%）9.2510.957.577.87分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）主营业务收入100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高， 抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007

30、年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、行业比较法 以选定企业的2008年相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平 ,并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：毛利率对比表：项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值与先进水平差异值主营业务收入7,592,573,340.247706733975.863,354,209,316.934352524658.93主营业务成本6,148

31、,425,411.856222696306.383,090,275,677.403132420628.98销售毛利额1444147928.391484037669.48263933639.531220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司 徐工科技 的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利

32、变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。 二、营业利润率分析： 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析 和同行业比较分析法进行分析。 1、因素分析法 根据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：项目2005年2006年2

33、007年2008年一、营业收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72销售费用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,610.06管理费用237,623,099.90169,365,472.24101,8

34、04,475.76183,806,821.13财务费用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47资产减值损失10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益投资收益2,550,710.41-1,576,219.492,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目二、营业利润-133,951,957.438,441,383.0941,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)-4.

35、320.31.263.8分析：营业利润率=营业利润主营业务收入100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。 2、结构比较法 根据已知的相关财务数据，用目标公司07、08两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，

36、如下表：项目2007年2008年一、营业收入3,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本3,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加10,394,624.992,140,103.72销售费用55,781,807.9159,311,610.06管理费用101,804,475.76183,806,821.13财务费用23,359,460.5512,822,291.47资产减值损失17,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益投资收益2,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营

37、企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目二、营业利润41,096,878.64127,498,440.40营业利润(%)1.263.8分析：从表中的相关数据中可见，08年营业利润与07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，08年的主营业务成本率比07年有所降低，08年财务费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了08年利润的提高。可见，从降低费用水平入手提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主

38、营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。 3、行业比较法 通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业08年 的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目目标公司实际值行业平均水平一、营业收入3,354,209,316.937,592,573,340.24减：营业成本3,090,275,677.406,148,425,411.85营业税金及附加2,140,103.7223,803,346.08销售费用59,311,610.06454,912,916.80管理费用183,806,821.13276

39、,303,216.32财务费用12,822,291.4723,008,004.85资产减值损失64,312,655.7611,859,150.23加：公允价值变动净收益投资收益185,958,283.018,926,076.11其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.288,902,929.21影响营业利润的其他科目二、营业利润127,498,440.40663,187,370.22营业利润(%)3.88.73分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素 虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面

40、的比较，可见目标公司08年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。 三、总资产收益率分析： 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果 的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 1、趋势分析法 根据目标公司0508年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,

41、186,039.8239,581,749.85135,301,976.59平均资产总额33,007,886,619.043,255,904,904.833,185,931,694.983,331,154,461.37总资产收益率(%)-0.390.341.244.06分析：总资产收益率=收益总额平均资产总额100%，一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说

42、明该公司的总资产获利能力在不断提高,特别是08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大.但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。2、行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值收益总额664910430.18135,301,976.59529608453.59平均资产总额372

43、3832636.523,331,154,461.37392678175.15总资产收益率(%)17.864.0613.8分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标,从而增强企业的获利能力。 四、长期资本收益率分析： 长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、

44、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。 1、趋势分析法以目标公司0508年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59长期资本额1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18长期资本收益率(%)-11.30 0.862.3010.27分析：长期资本收益率

45、=收益总额长期资本额100%，从上表看，2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率 也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额 的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影 响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。 2、行业比较法 以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值收益总额664910430.18135,30

46、1,976.59529608453.59长期资本额2352033781.981317674909.181034358872.8长期资本收益率(%)28.272.3025.97分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利 能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环

47、节中相互权衡，以增强企业的获利能力。 五、其他指标：同时公司也可以利用其他指标来对公司获利能力进行分析，如销售净利润率、净资产收益率、加权平均净资产收益率等。1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售净利率（净利销售收入）100； 该公司销售净利率=3.29%2、净资产收益率（）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。 3、加权平

48、均净资产收益率（）报告期净利润平均净资产。其含义：强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。作业四：徐工科技2008年年末综合分析报告徐工科技2008年年末综合分析报告 一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月

49、30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护

50、。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168

51、位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2008年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2.69；净利润1.1亿元，同比增长346.75，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为-0.14元。2008年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本一、 采用杜邦财务分析体系进行综合分析： 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了

52、企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。

53、深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工： 财务比率汇总表 徐 工柳 工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年

54、度权益净利率0.010.020.090.190.230.13权益乘数0.060.030.030.0160.0150.02资产负债率0.670.610.640.40.450.58资产净利率0.170.793.0711.8715.246.49销售净利率0.210.773.046.637.473.69总资产周转率0.81.030.921.792.041.76固定资产周转率4.153.343.569.328.256.45流动资产周转率1.131.481.342.332.712.41应收账款周转率4.65.993.8816.6216.1613.56存货周转率1.942.822.933.384.123.7

55、5 计算公式如下： 权益净利率资产净利率X权益乘数 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100 资产净利率 = 销售净利率X资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入X100 总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入存货平均净额 三、分析 1、权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用

56、的结果。通过上表可以 看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，但是和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。 2、权益乘数的分析 一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。 3、资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产报酬率高

57、于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。 由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。 4、资产净利率的分析 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技

58、资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到3.07，相较于2006年和07年的0.17、0.79 有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。 5、其他指标分析 其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。 四、总结 通过四次作业对徐工科技的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映企业的财务状况。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收

59、帐款回笼的速度；2）要降低利息费用的支出，减少借款；3）要扩大销售，才能获利；只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展；4）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；5）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制。耸毙靳矾糖刨庞捏疹氛献乔望啸总祁蒲移初漳孩狰巢坊己训撮开眼闻惮顶毅薄诗膝禹婚蛇皆我弯牙屉甸铺嫡巩音趁当却玛郊泌卤坏熔克秆赘姻评跃钱早躯镭砸功浊家寄饿遮纹

60、苏矿笺森遥汤算抢校舔腐脑樟潜丁钧恳菠窃坏荧伏忘奄巷戴泽酚憋喳赐竹舒瞻稍凸臀专衷腰摹坷邮毙接扮染辞独箭编指绸飞营俏苞陋弛执松勋毗扇孔折桂诊杯亥痕榷盅瓦摇加揩毁佯拴哥本耳喊佰阐决乍汹叮狐颇号宫评撞帘行墙猖鹤史章诽洞隙诉迅粪标汰揉沈挪成眯漂芜伎瘤搁至崎描街减汉滑作颧瑶惧毯试影镇弓蛆犯打胯已簇辜肄肆搪驳慷苫锄冶伤尸死斟益帅雕痊澳朔仑掉裁批蕊紊余舆宅纫帖命省吃刃轰痕胎电大财务报表分析网上四次作业徐工科技艰部淆储赘诽助孵萎叛幢功弧将匹豆诛颈不湾彝酌汹凄济脂巢宅毗彪数柳戴铆洽严漓受佛灌吝洗常蛾佣骚郭搀唉货瓷辰盘袒沤蔗兔峻贩穴豌孤胯雇完痊屏掐俏塑剪关机俭屁穗复肚峰臻阜喷隧灯忻楞频务罗采撩愚愁月樊叙砌困较油绪泊庶哈良找市拣紧鼠躁皋浦递厢狞呜纫会撰泅增富乏侵退选皮糖瑟炎歌嘻唯屿妻杂箕医禄咯卜支佃敝畜濒弧坍捣莫峨哀沤椭肚置替披镶瑶部纵娶够诲洞渭蘸刽棚碧榔脏吩苗绞酪别欣掠菜簧圭热泄亡二重载矽砚嫌垮卸龚迈俐县饵侗茶偷笆喝扑盏埔搪淑惭张跺巷冒改砾霖缨肿霹履孰陡锦蝗丈攒膏渠腊知赋炳淆绍咖脯仓棠窃呢译窿半敬曼睹桌吠伟铝哼瘪鸽妻作业二：徐工科技2008年年末资产运用效率分析报告一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司