乐视网商业计划书

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1、肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀

2、衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄

3、螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈

4、羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃

5、螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇

6、聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁

7、袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈

8、蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂

9、羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇

10、螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁

11、聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅

12、袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿

13、蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄

14、羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁

15、螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅

16、肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿

17、袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃

18、蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈

19、羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂

20、螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿

21、羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃

22、袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇

23、蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂

24、羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆

25、螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀

26、羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇

27、袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁

28、蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆

29、袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀

30、蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄

31、羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿

32、螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃

33、肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀

34、衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄

35、螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈

36、羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃

37、螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇

38、聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁

39、袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈

40、蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂

41、羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇

42、螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁

43、聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅

44、袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿

45、蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂膁薂羇羁莄螇袃羁蒆蚀蝿羀薈蒃肈罿芈蚈羄羈莀蒁袀肇蒂蚇螆肆膂葿蚂肆芄蚅肀肅蒇蒈羆肄蕿螃袂肃艿薆螈肂莁螁蚄肁蒃薄羃膀膃螀衿膀芅薃螅腿莈螈蚁膈薀薁聿膇芀蒄

46、羅膆莂虿袁膅蒄蒂螇膄膄蚇蚃芄芆蒀羂芃莈蚆袈节蒁葿螄芁芀蚄螀芀莃薇聿艿蒅螂羅芈薇薅袁芈芇螁螇袄荿薃蚃羃蒂蝿羁羂 乐视网商业计划书 商业计划书 1目 录 一、摘要 . 1二、公司概述 . 1三、公司主要业务介绍 . 1（一）公司主营业务 . 1（二）公司提供的主要服务 . 1四、基本经营模式 . 2五、市场与行业介绍 . 3（一）我国网络行业发展概况 . 3（二）网络视频服务业发展状况 . 3（三）互联网广告业务发展状况 . 4（四）3G 手机电视行业概况 . 4六、竞争与风险 . 4七、财务状况与融资说明. 7（一）财务状况 . 7（二）融资计划和用途 . 9八、退出机制 . 9 2一、摘要乐视

47、网信息技术股份有限公司专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用，主要经营网络视频基础服务和视频平台增值服务业务，已经成为国1四、基本经营模式公司成立初期就坚持“免费+付费”的创新型商业模式，始终专注于互联网及手机电视等网络视频技术的研究、开发与应用。公司采用“网络视频基础服务+视频平台增值服务”的盈利模式组合，即对需要高清正版网络视频的高端用户每月收取一定的费用，对一般用户免费提供标清网络视频服务，同时向广告主收取广告收入；在拥有较多独家网络版权影视剧和较大平台流量的基础上，可以向其他视频网站分销视频版权和向其他互联网厂商分流用户来获得收益。主要付费服务项目的发展状况1. 网

48、络高清视频服务业务公司利用自己开发的互联网门户网站“”高清影院频道为付费用户提供高清视频在线观看和下载服务。在高清影院频道中，付费用户可以在线流畅观看 720P 级清晰度影视剧内容，该频道内容全部为本公司拥有版权的影视剧及动漫节目, 公司推出了包月、包季度、包半年及包年等四类付费观看期。以下为近3年网络高清视频服务业务的收入状况： 2. 网络视频版权分销服务公司通过版权采购培育了庞大的网络视频版权资源库，其中本公司对采购的独家版权具有再分销的权利。公司在销售版权时，根据协商方式确定一次性收取或者分次收取版权费。本公司通常按照版权引进价格的一定比例作为基准价，根据市场供求关系协商确定分销价格。网

49、络独家版权具有稀缺性和不可替代性，具有持续增值的特征。随着我国网络视频版权市场的进一步规范，网络版权交易也将迎来大幅增长的局面。目前，公司已经积累了超过150部影视剧网络独家版权，这些版权增值潜力巨大，未来随着本公司进一步采购独家版权，该项业务将保持持续增长态势。3. 视频平台广告发布业务广告发布业务是基于网络视频平台的增值服务业务，主要为广告主和广告代理本公司提供网络视频广告位置、时间和点击次数等广告媒体资源，用于广告内容展示、满足广告主在网络媒体上的宣传和推广。 广告发布业务的销售模式主要采用被动销售和主动销售相结合的方式，被动销售是指通过做大做强网络视频平台，扩大视频网站的影响力和访问量

50、，成为网络视频广告用户的关注平台，从而吸引广告代理商和最终用户前来合作；主动销售是指通过与国内知名广告代理商建立长期稳定的合作关系，借助广告代理商的品牌和客户资源开发最终用户、拓展市场空间；此外，随着网站影响力的不断增强和广告业务不断扩大，公司也直接对大型终端广告用户销售广告。公司销售的视频平台广告采取以显示次数收费为主，并以展示时间、展示位置的不同进行价格调整的模式。以下为近3年广告业务收入状况: 2 4.视频平台用户分流业务视频平台用户分流业务是基于网络视频平台的创新增值服务业务，实现了网络视频用户与具有相关用户群体的网站平台的对接。视频平台用户分流主要为具有相关用户群体的网站提供用户分流

51、服务，通过本公司网站共享其它网站链接，使用户获取其它网站的相关服务内容，满足其它网站对用户量的需求和满足用户对多重网络应用服务的需求。 本公司逐步开发了网游联合运营（分流）、电子商务和在线教育等用户分流服务业务，自2009年开始公司的网游联合运营（分流）业务产生了较好的业绩，并与天津世通天宇科技有限公司等网游运营商建立了稳定的合作关系，2009年合计分流用户1,028.65万人次，其中计费用户数达22.16万人次,合计实现分流收入1,046.89万元。5. 3G 手机乐视网服务业务公司积极培育以手机为终端的网络视频服务业务。目前公司将该项业务定位为免费服务业务，力图通过满足 3G 手机用户的网

52、络视频需求，逐步培育 3G手机用户，强化乐视网视频平台的综合价值。3G乐视网的PV值不断提高，2008 年和2009年的平均PV较上年度分别增长 101.85%和 108.24%。通过不断积累，3G手机乐视网未来将成为3G手机广告业务及手机用户分流业务的重要平台，也是公司业务成长和发展的重要增长点。公司通过网络高清视频服务、网络视频版权分销、视频平台广告发布服务和视频平台用户分流等收费业务实现了较好的盈利效果；同时，公司积极加强手机电视技术及内容服务、企业TV服务等付费业务的培育和开拓，实现业务的进一步增长。 公司开展免费服务的目的主要通过人气聚集和内容积累， 提升视频平台的价值，最终有利于各

53、项收费业务的提升。五、市场与行业介绍（一）我国网络行业发展概况互联网网民规模持续增长、宽带普及率提高，手机上网增长突出 2008年底，中国网民规模出现高速增长，达到2.98亿人，较2007年增长41.9%，互联网普及率达到22.6%，略高于全球平均水平（21.9%4），其中90.6%的中国网民使用过宽带接入互联网，即2.7亿中国网民使用了宽带访问互联网，较2007年增长超过58.82%。同时，截至2009年6月中国网民规模增长到3.38亿人，其中使用手机上网的网民增长达到1.55亿人，占整体网民的45.9%，较2008年底增长3,700万人。同时，手机网民规模继续扩大，截至 2009 年 6

54、月，手机网民用户达 2.34 亿，手机网民在手机用户和总体网民中的比例都进一步提高。移动互联网展现出巨大的发展潜力。（二）网络视频服务业发展状况随着我国互联网用户规模的不断扩张以及各类互联网应用技术不断更新，互联网应用类型也逐步多样化，各类应用更加突出互联网媒体的特征和商业化属性。其中应用率超过 50%的有 7 项，各项应用都具备商业化运营特征。 3 根据艾瑞咨询预测，网络视频行业市场规模未来3年CAGR 超过40%，其中个人付费市场规模占比38%。目前网络视频用户对高清视频的认知程度还不够，随着人们生活条件的不断改善以及视频技术的不断进步，用户对视频质量的高端需求将不断加强，个人付费市场规模

55、未来三年 CAGR 超过 70%。（三）互联网广告业务发展状况网络广告是指广告主基于互联网所投放的广告。网络广告分为品牌广告和付费搜索广告，其中品牌广告包括品牌图形广告、固定文字链广告、分类广告、富媒体广告和电子邮件广告等形式。我国互联网经过长期的培育和商业化开发，网络广告市场已初具规模，并获得网络用户和广告主的认可。2008年网络广告市场规模达170亿元，约占我国广告市场整体规模的8.5%，2009 年在金融危机的影响下，互联网广告市场却强劲反弹，市场规模达到 207.4 亿元，同比增长 22.0%。同时艾瑞咨询还预计，2010年中国网络市场规模将有望突破 300 亿元。 （四）3G 手机电

56、视行业概况据中国互联网络信息中心调查，在我国未使用手机电视业务的用户中有 28%的人愿意使用手机电视业务，32.4%的用户因为高额费用和缺乏了解等原因不愿意使用手机电视业务。随着我国 3G网络建设逐步完成，网络覆盖度逐步提高，手机电视用户体验效果将逐步显现，同时 3G 数据业务价格将会不断下降，3G用户数将会出现爆发性的增长，3G手机电视也会逐步繁荣。六、竞争与风险（一）行业竞争现状网络视频服务行业属于充分竞争行业，且行业集中度不高。按照艾瑞市场咨询的统计，国内整个网络视频服务行业大概有 300 家网站，行业集中度不高。目前网络视频服务行业的竞争状况主要体现在如下三个方面：1.用户资源争夺尤为

57、激烈针对用户的竞争主要体现在注册用户量和付费用户量的争夺。一方面通过为用户提供免费观看、上传和下载服务吸引用户；另一方面通过版权购买增强内容丰富性、新颖性以吸引用户；同时竞相通过提升清晰度、流畅度等用户体验效果来争夺用户资源。2.内容资源争夺方兴未艾内容资源是网络视频公司生存之本和发展之源。随着行业内版权保护意识的加强，各网站对内容版权的争夺将逐渐加剧。根据统计 17，在 2008-2009 年国内出品的票房收入排名前 20 部影片中，公司获得独家网络版权的影片共 7 部，非独家网络版权的影片共 6 部，合计占 20 部热门影片总量的 65%，公司具有明显的优质版权资源采购优势，同时九州岛梦网

58、、普乐网和捷报在线等网络视频服务提供商也竞相进行优质版权采购，行业竞争格局已初 4步显现。3.付费水平并未出现恶性竞争网络视频服务行业中提供的视频内容往往具有一定差异性。各服务提供商提供服务的差异性体现在观赏流畅性、内容新颖性以及收费便利性等方面。个人付费型网站因差异性所收取的服务费往往不具有可比性，且目前各个人付费型网站所采取的包月费均为 30 元左右的小额支付，因此在个人付费型网站中并未出现恶性的价格竞争情形。（二）竞争新趋势和方向2008-2010 年以来，随着我国网络视频行业的整合加剧、行业规范政策的不断出台，我国网络视频行业的市场格局呈现出如下明显趋势和特征：1. 大型媒体单位纷纷推

59、出视频门户，行业吸引力和服务水平得到提升。2. 大型网络视频服务商整合进程加速，资本力量助推行业洗牌。3. 视频服务商版权意识提升，有利于行业规范、健康发展。4. 传统免费服务商纷纷推出付费频道，付费点播模式获得广泛认可。(三)主要竞争对手情况在网络视频服务行业中，与本公司构成直接竞争关系的网站主要包括九州岛梦网、捷报在线网、普乐网和优度宽频。上述网站都是提供付费高清视频内容或以提供付费高清视频内容为主的视频网站。 在网络视频服务行业中，提供免费视频内容或以提供免费视频内容为主的视频网站通常也提供网络视频广告发布服务，与公司在企业付费领域构成一定的竞争关系。 5 （四）公司核心竞争优势1.用户

60、资源互联网视频行业的竞争实际上就是用户数量的竞争。公司进入网络视频行业较早，因此 相对起许多行业新进入者，拥有较多用户资源。2009 年全年公司向付费用户提供的网络高清视频服务累计达 900万人次以上，公司在互联网视频个人付费领域占有 11%以上的市场份额。截至 2009 年 12月31 日，公司拥有日独立访问用户约 580万人，日均PV约达 4,600万浏览量；公司推出的 P2P客户端累积下载安装量约 3,500万次，年下载量保持了 70%速度增长。 公司在国进行视频观看收费的重要前提。完全正版化的影视剧储备，保证了公司客户量、营业收入的稳固增长，规避各类诉讼和法律纠纷。(2)用户培育：坚持

61、“服务于用户”的经营理念，用差异化的视频内容吸引付费和免费两类用户。注重培育付费用户可以凸显乐视网的商业价值和盈利稳定性，注重培育免费用户可以提高人气，提升广告效应，增强公司价值增值服务。(3) 平台增值：注重“增值于平台”的价值挖掘理念，依托互联网的视频平台的聚集效应和媒体传播效应，逐步开发出视频平台广告发布、视频平台用户分流等增值类业务板块，进而提升公司的盈利性和成长性。3.技术优势作为中国最早的网络视频服务提供商之一，公司倡导“以不断的技术领先引领市场领先”，以设立之初的“无线流媒体平台与管理系统 V1.0”作为基础，升级开发出目前所应用的“流媒体平台与管理系统V2.0”，该平台技术体现

62、了公司融合 P2P 技术和 CDN技术的重大创新型应用，是目前网络视频服务行业中具有独特优势的应用型技术。公司的乐视 P2P+CDN 技术优势在于通过克服单一的 P2P 流媒体技术或 CDN流媒体分发技术应用的缺点，经提炼融合开发出新型的网络流媒体技术。与单一的 P2P技术或 CDN 技术相比，公司的乐视 P2P+CDN 技术在技术原理上具有并发能力强、用户体验好、内容清晰度高和资源安全度高等优势。4.视频内容优势内容资源是网络视频服务行业向用户提供服务的重要前提。公司自设立起就重视影视剧6版权合法化运营，提出了“全、新、清、深”的内容建设思路，即努力向用户提供内容最全、 节目最新、清晰度最高

63、、深度挖掘的视频节目。经过了 5 年的版权积累，乐视网已经拥有 4 万集电视剧和 3000 多部电影，拿到了国内大约 60%的热门电影、电视剧的独家网络版权。 据太平洋电影网的数据，在 2008-2009 年国内出品的票房收入排名前 20 部影片中，公司获得独家网络版权的影片共 7部，非独家网络版权的影片共 6 部，合计占 20 部热门影片总量12的65%。另外，2009年底，乐视网签下张艺谋所有商业大片的网络独家版权。公司在内容数量、质量和采购渠道等方面均具有突出优势。(五)风险分析1广告业务收入风险根据2009 年6月10日alexa 全球网站排名数据，乐视网全球排名1525，中国排175；优酷全球排51，中国排第九；土豆全球排 79，中国排 13；酷6全球排157，中国排 22。虽然乐视网在国内付费网站中 PV排名第一，但是在整个互联网视频网站中并不占优势。未来互联网广告市场规模将快速增长，拥有较多的用户资源将是网站获取广告收入的基础，在这一块乐视网优势不突出。互联网行业竞争激烈，如果网站为了争夺广告客户而蓄意压低广告价格，则可能造成恶心循环，再加上乐视网的广告主集中度较高，具有明显的大客户依赖性，使得公司未来广告业务发展存在一定的不