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1、A) 新时期商业银行投行业务的发展策略 近年来，随着国内多层次资本市场的迅速发展，许多优质客户越来越倾向于直接融资，金融产品的高度同质化又使得商业银行传统中间业务收入的增长空间受到了极大限制。同时，在金融脱媒、客户金融需求多元化、利率市场化的趋势下，发展投资银行业务日渐成为众多国内商业银行的战略选择，也成为国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。始于2008年的次贷危机给投行业务模式带来了冲击和变革。经济大萧条以来美国树立的分业经营模式被银行控股公司混业经营模式彻底取代，投行业务发展模式经历了一个轮回。伴随着全球金融巨无霸的重新出现，我国银行业面
2、临着更加严峻的竞争形势。新形势下，国内商业银行如何才能又好又快地发展投行业务？笔者认为，应积极认清形势，把握机遇。金融脱媒的趋势不可逆转，利差的降低和优质客户的流失已不可阻挡。目前，我国银行间接融资占融资总量的比例已下降至一半左右，按照“十二五”规划，未来国内直接融资市场尤其是债券市场规模将迅速扩大。在我国的融资体系从间接融资向直接融资转化的过程中，商业银行的传统业务空间必然缩小。为了实现持续快速发展，商业银行应把握投行业务全能化带来的机遇，凭借自身的资金优势、客户优势和资源优势全力抢夺在直接融资市场的竞争地位，坚定不移地走综合化经营的全能银行道路。这应成为国内银行在相当长一段时期内坚持的发展
3、战略。建立全面的投行业务风险管理体系。业务拓展，风险控制先行。吸取这次金融危机的教训，商业银行有必要建立全面的投行业务风险管理体系，制定投行业务风险管理的整体战略，确定风险管理的基本理念和原则，并通过独立的风险管理部门和内部审计部门实施和评估；在分析的基础上，清晰规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并运用充足的资本和相关的授信来加以支持，并在事后对业务和风险不断进行常规检查，根据业务和市场的变化对战略进行定期评估。在操作上，为了实现对投资银行业务风险的控制，针对投行业务、产品风险控制要求，明确各层级审批权限和各相关管理岗位职责要求，促使对相关业务按时进行常规检查和定期风
4、险评估。建立信贷业务和投行业务的联动机制。信贷优势是商业银行发展投资银行业务的有利条件。商业银行有必要在设定的投行业务风险管理框架下，明确规定每一种主要投行业务或产品的风险数量限额、批准业务的具体范围，并应有充足的资本加以支持，从而建立信贷业务和投行业务的联动机制。在预定准入标准和遵循给定的风险控制原则的情形下，探索开发“过桥贷款、并购贷款、PreIPO贷款”等新型信贷业务品种，利用过桥贷款、担保等信贷资源促进业务的拓展；以信托为通道开展信托融资业务、信托收益权转让业务、票据质押信托融资业务，开发股权类信托；大力发展理财市场，发挥销售渠道作用，代理和设计各类理财产品；探索投贷联动的发展模式，与
5、风险投资商合作创建孵化创新型企业的独特经营模式；积极营销证券投资基金、QFII投资、社保资金等金融资产的托管业务，利用利率、汇率波动进行投资的衍生业务，为企业提供财务顾问、融资顾问，为租赁公司、基金公司、保险公司提供客户和项目、理财、后续项目管理、资金结算等服务，对企业发行公司债、企业债提供财务顾问、偿债资金监管、资产抵质押监管、债券分销。建立债券投资业务与债券承销业务的联动机制。发展不占用信贷规模、表外反映的债务性融资产品。资金优势是商业银行发展投资银行业务的又一有利条件。在设定承销业务和自营投资、资产管理之间防火墙的同时，商业银行应充分利用自营投资、资产管理的头寸资源去促进债券承销业务，而
6、债券承销业务又反过来给自营投资、资产管理提供投资机会，相互促进。具体而言，一方面商业银行投资部门可优先投资商业银行承销的债券，另一方面商业银行承销的债券优先满足商业银行投资部门的投资需求。必要时，还应启动包销应急机制，兑现对客户的承诺。打造投行业务专家型服务团队。投资银行业务是“知本”密集型业务，优秀的人才和有效的机制对业务发展至关重要，要促进投资银行业务又好又快地发展，必须进一步完善和优化组织结构，采取分层次、按梯队和走出去、请进来的方式，加强对现有投行业务从业人员的培训，并推行岗位资格认定和持证上岗制度。同时，银行应加快投行专业人才引进工作，建立有竞争力的管理团队。对于优秀的投行人员，要借鉴国外先进投行和国内证券公司等机构的经验，真正实行收入与业绩挂钩的机制，做到人尽其才，发挥人才在竞争中的核心作用。
新时期商业银行投行业务的发展策略
