火力发电工程经济评价导则

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1、ICS 27 100备案号：J9332009 口LF20中华人民共和国电力行业标准P DLT54352009火力发电工程经济评价导则Economic evaluation guidelines forfossil-fired power plant20090722发布 20091 2一01实施巾华人民共和网国家能源局发布DL，T 54352009目次前言1范围 -2术语和定义3 总则4财务分析方法4 l财务效益与费用结算42财务分析43不确定性分析-5经济费用效益分析方法-6财务分析参数 一 附录A(资料性附录)财务分析辅助报表“ 附录B(资料性附录)财务分析基本报表 附录c(资料性附录)敏感

2、性分析表- 附录D(资料性附录)财务分析参数- 条文说明 _-o珥巧巧H捞丝巧拍拍甜拍钾DL，T 54352009刖舌本标准是根据国家发展改革委办公厅关于印发2007年行业 标准修订、制订计划的通知(发改办工业20071415号)的 安排制定的。本标准在总结原电力工业部电力规划设计总院以电规经 (1994)2号颁发的电力建设项目经济评价方法实施细则(试行) 使用经验基础上，依据国家发展改革委和建设部联合发布的建 设项目经济评价方法与参数(第三版)及国家现行的财税制度， 并结合电力行、世的具体情况制定。本标准的附录A、附录B、附录C、附录D为资料性附录。 本标准由中国电力企业联合会提出。 本标准

3、由中国电力企业联合会技术经济中心归口。 本标准由中国电力工程顾问集团公司负责解释。 本标准起草单位：中国电力工程顾问集团公司、北京国电华北电力工程有限公司。 本标准主要起草人：张健、钱丽、姜振习、郭海峰、张力、刘庆、陈燕、李一男、徐慧超。 本标准在执行过程中的意见或建议反馈至中国电力企业联合会标准化中心(北京市白广路二条一号，100761)。IIDL，T 543520091范围本标准规定了火力发电工程经济评价的方法与参数。 本标准适用于不同投资主体的纯凝发电和热电联产项目经济评价；生物质能发电项目、垃圾发电项目、多联产项目等可参照 使用。DL，T 543520092术语和定义下列术语和定义适用

4、于本标准。201建设项目经济评价constrnction project economic evaluation根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求， 在项目初步方案的基础上，采用科学的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证。建设项目经济评价包括财务评价(也称财务分析)和国民经 济评价(也称经济分析)。20 2财务评价financial evaluation在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出 发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和 清偿能力，评价项目在财务上的可行性。2 0 3国民经济评价national economic e

5、valuation在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度 出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果 和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。2 04融资前分析analysis before financing排除融资方案变化的影响，从项目投资总体获利能力的角度， 考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。20 5融资后分析analysis after financing以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟订融DLT 54352009资条件下的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，判断项目方案 在

6、融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投 资者做出融资方案。206经济评价参数parameter ofeconomic evaluation指用于计算、衡量建设项目费用与效益的主要基础数据，以 及判断项目财务可行性和经济合理性的一系列评价指标的基准值 和参考值。DL，T 543520093总则301 为规范火力发电项目经济评价工作，统一经济评价的内 容、深度和要求，提高经济评价的质量和水平，特制定本标准。302火力发电项目经济评价是项目前期研究工作的重要内容， 可行性研究阶段应按照本标准的规定，全面、完整地进行经济评 价，项目中间评价和后评价可参照使用。303火力发电项目经济评价

7、的计算期，包括建设期和运营期两 种。其中，建设期指项目正式开工到建成投产所需要的时间，应 参照项目建设的合理工期或建设进度计划合理确定；运营期指项 目投入生产到项目经济寿命结束所需要的时间。3 04财务分析应采用以市场价格体系为基础的预测价格。在建 设期内，一般应考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动。在 运营期内，若能合理判断未来的市场价格变动趋势，投入与产出可采用相对变动价格：若难以确定投入与产出的价格变动，一般可采用项目运营期初的价格；有要求时，也可考虑价格总水平的 变动。经济分析应采用以影子价格体系为基础的预测价格，不考虑 价格总水平变动因素。305经济评价参数根据电力行业的发展战略与

8、发展规划、市场 需求状况、投资经济效益的实际需要，并结合电力行业的特点进 行确定。经济评价参数具有时效性，应适时测算、发布并动态调 整。4DL，T 543520094财务分析方法4 1财务效益与费用估算411 火力发电项目的财务效益指销售产品所获得的收入。电力行 业的销售收入主要包括售电收入、供热收入及其他产品收入，即：销售收入=售电收入+供热收入十其他产品收入(411-1)年售电收入=机组容量x机组年利用小时f1一厂用电率)电价(411_2)年供热收入=年供热量热价(4113)412火力发电项目所支出的费用主要包括投资、成本费用和税金。413项目总投资指火力发电项目自前期工作开始至项目全部

9、建成投产运营所需要投入的资金总额，包括工程动态投资(含工 程静态投资、价差预备费、建设期利息)和生产流动资金。项目 总投资分别形成固定资产、无形资产、其他资产。4 1 4 固定资产投资指项II投产时直接形成固定资产的建设投 资，包括工程费用和工程建设其他费用中按规定形成固定资产的 费用；无形资产投资指直接形成无形资产的建设投资，主要是专 利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等；其他资产投 资指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，如生产 准备及开办费等。415建设期利息指筹措债务时在建设期内发生并按规定允许 资本化部分的利息。项目为多台机组时，建设期利息按以下方法 进行计算：开工

10、年度本年贷款2有效年利率(12一投入资金月份+1)12】(4151)DL，T 54352009建设年度 (单台机组年初贷款本息累计+本年贷款2)x有效年利率(4 15-2)投产年度 (单台机组年初贷款本息累计+本年贷款2)有效年利率1投产月份12(4153)416生产流动资金指火力发电项目为正常生产运行，维持生产 所占用的，用于购买燃料、材料、备品备件和支付工资等所需要 的全部周转资金。生产流动资金在机组投产前安排投入，估算中 应将进项税额包括在相应的年费用中。生产流动资金的来源包括 自有流动资金和流动资金借款两部分。流动资金计算公式如下：流动资金=流动资产流动负债(416-1)流动资金本年增

11、加额=本年流动资金一上年流动资金(416-2) 流动资产和流动负债计算公式如下：流动资产=应收账款+存货+现金(4163)流动负债=应付账款(416-4)应收账款=年经营成本周转次数(416-5)存货爿年燃料费+年其他材料费)周转次数(416“)现金=(年工资及福利费+年其他费用+年保险费V周转次数(4167)应付账款=(年燃料费+年其他材料费+年水费)周转次数(4168)周转次数=360天最低周转天数(416-9)最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定。其他材 料费指生产运行、维护修理和事故处理等所耗用的各种原料、材 料、备品备件和低值易耗品等费用、脱硫剂费用和脱硝剂费用。4 17建设

12、项目资金分为资本金和债务资金。资本金指在项目总6DLT 54352009投资中，由投资者认缴的出资额，项目资本金占建设项目资金的 比例应符合国家法定的资本金制度。债务资金指项目总投资中以 负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金，项目法 人在筹措债务资金时，应明确债务条件，包括利率、宽限期、偿 还期、偿还方式及担保方式等。建设项目资金的使用应根据项目 的建设工期合理安排，明确资本金和债务资金的分年使用额度。4 18总成本费用指火力发电项目在生产经营过程中发生的物 质消耗、劳动报酬及各项费用。根据电力行业的有关规定及特点， 总成本费用包括生产成本和财务费用两部分。4 1 9总成本费用可分

13、解为固定成本和可变成本两种。其中，固 定成本指在一定范围内与电、热产量变化无关，其费用总量固定 的成本，一般包括折旧费、摊销费、工资及福利费、修理费、财 务费用、其他费用及保险费：可变成本指随电、热产量变化而变 化的成本，主要包括燃料费、用水费、材料费、脱硫剂费用、脱 硝剂费用、排污费用。4 110生产成本包括燃料费、用水费、材料费、工资及福利费、 折旧费、摊销费、修理费、脱硫剂费用、脱硝剂费用、排污费用、 其他费用及保险费等，同时要求计算电力和热力产品的单位生产 成本。4111纯凝发电项目生产成本l燃料费指电力生产所耗用的燃料费用，对于煤炭，一般折 成标准煤计算，发电标准煤耗按设计值，并考虑

14、全年平均运行工 况：年发电燃料费=年发电量x发电标准煤耗标准煤单价(41111)2用水费指电力生产所耗用的购水费用，按消耗水量和购水 价格计算：年用水费=年消耗水量水价(4111-2)7DL，T 543520093材料费指生产运行、维护和事故处理等所耗用的各种原 料、材料、备品备件和低值易耗品等费用：年材料费=年发电量单位发电量材料费(4111-3)4工资及福利费指电厂生产和管理人员的工资和福利费，包 括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费以及由职工个人缴 付的医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育 保险费等社会保障费和住房公积金。按全厂定员和全厂人均年工 资总额(含福利费)计

15、算：年工资及福利费=全厂定员人均年工资总额(含福利费)(4111-4)5折旧费指固定资产在使用过程中，对磨损价值的补偿费 用，按年限平均法计算：年折旧费=固定资产原值折旧率(4111-5)折旧率=fl一固定资产残值率)折旧年限x100(4111-6)投产年度，折旧费按该年燃料耗量占达产年燃料耗量比例进 行折减。6推销费指无形资产及其他资产在有效使用期限内的平均 摊入成本：年摊销费=无形资产及其他资产摊销年限(4111-7)投产年度，摊销费按该年燃料耗量占达产年燃料耗量比例进行折减。7修理费指为保持固定资产的正常运转和使用，对其进行必 要修理所发生的费用，修理费按预提的方法计算。修理费计算中 的

16、固定资产原值应扣除所含的建设期利息：年修理费=固定资产原值f扣除所畲的建设期利息)修理提存率 (4111-8)8脱硫剂费用指机组脱硫所耗用的脱硫原料的费用： 年脱硫剂费用=年脱硫剂耗量脱硫剂单价(411l一9)9脱硝剂费用指机组脱硝所耗用的脱硝原料的费用：DL，T 54352009年脱硝剂费用=年脱硝剂耗量x脱硝剂单价(4111-10)10排污费用指机组在运行期间对外界排放硫化物、氮氧化 物及烟尘等按当地环保部门规定所征收的费用：年排污费用=年排放量排放单价(411l-11)1 1 其他费用指不属于以上各项而应计入生产成本的其他成 本，主要包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、 待

17、业保险费、董事会费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业 务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、研究与 开发费等。12保险费可以按保险费率进行，即以固定资产净值的一定 比例计算，另外也可以按每年固定的额度计算。41 12热电联产项目生产成本1 热电联产项目的电力和热力生产是同时进行的，所发生的 成本和费用应按以下原则进行分配：凡只为电力或热力一种产品 服务而发生的成本和费用，应由该产品负担：凡为两种产品共同 服务而发生的成本和费用，应按电热分摊比加以分配。电热分摊 比包括成本分摊比和投资分摊比。2成本分摊比用于分摊燃料费、用水费、材料费、脱硫剂费 用、脱硝剂费用、排污费用等可变成本和

18、工资及福利费、其他费 用等固定成本：发电成本分摊比()=发电用标准煤量(发电用标准煤量+供热用标准煤量)lOO(41121)供热成本分摊比()=100一发电成本分摊比(41122)3投资分摊比用于分摊折旧费、摊销费、修理费、保险费及 财务费用：发电投资分摊比()=发电固定资产(发电固定资产+供热固定资产1lOO(41123) 供热投资分摊比()=100一发电投资分摊比(4112_4)发电固定资产=汽轮发电机本体系统费用+循环水系统费用+9DL，T 54352009电气系统费用一厂用电系统费用(41 125)供热固定资产=厂内热网系统费用+多装锅炉增容费用(41 12_6)公用固定资产=总固定资

19、产一发电固定资产 一供热固定资产 (41127)4燃料费计算方法：年发电燃料费=发电用标准煤量标准煤单价 (41 128)年供热燃料费=供热用标准煤量标准煤单价(41129)发电用标准煤量=(年发电量一供热厂用电量)发电标准煤耗(411210)供热用标准煤量=f年供热量供热标准煤耗+供热厂用电量发电标准煤耗)(4112一11)供热厂用电量=供热量单位供热厂用电(411212)5用水费计算方法： 年发电用水费=(循环补充水量+公用补充水量发电成本分摊比)水价(411213)年供热用水费=f供热补充水量+公用补充水量供热成本分摊比)水价(41 1214)6材料费计算方法： 年发电材料费=发电量热电

20、厂单位发电量综合材料费发电成本分摊比(4 11215)年供热材料费=发电量热电厂单位发电量综合材料费供热成本分摊比(411216)7工资及福利费计算方法： 年发电工资及福利费=全厂定员发电成本分摊比人均年工资标准(1+福利费系数)(4112-17)年供热工资及福利费=全厂定员供热成本分摊比)10DL，T 54352009人均年工资标准fl+福利费系数)(4112-18)8折旧费计算方法： 年发电折旧费=f发电固定资产+公用固定资产发电投资分摊比)折旧率 (4 1 1219)年供热折旧费=f供热固定资产+公用固定资产供热投资分摊比)折旧率 (411220)投产年度，折旧费按该年燃料耗量占达产年燃

21、料耗量比例进 行折减。9摊销费计算方法：年发电摊销费=无形资产及其他资产发电投资分摊比摊销年限(411221)年供热摊销费=无形资产及其他资产供热投资分摊比摊销年限(4 I 1222)投产年度，摊销费按该年燃料耗量占达产年燃料耗量比例进 行折减。10修理费计算方法： 年发电修理费=f发电固定资产+公用固定资产发电投资分摊比)修理提存率(41 1223)年供热修理费=(供热固定资产+公用固定资产供热投资分摊比)修理提存率(411224)修理费计算中，固定资产原值应扣除所含的建设期利息。ll 脱硫剂费用计算方法： 年发电脱硫剂费用=年脱硫剂耗量x脱硫剂单价发电成本分摊比(411225)年供热脱硫剂

22、费用=年脱硫剂耗量x脱硫剂单价x供热成本分摊比(4I1226)12脱硝剂费用计算方法：11DL，T 54352009年发电脱硝剂费用=年脱硝剂耗量脱硝剂单价发电成本分摊比 (411227)年供热脱硝剂费用=年脱硝剂耗量脱硝剂单价供热成本分摊比 (41 1228)13排污费用计算方法： 年发电排污费用=年排放量排放单价发电成本分摊比 (411229)年供热排污费用=年排放量排放单价供热成本分摊比 (41 1230)14其他费用计算方法： 年发电其他费用=全厂其他费用x发电成本分摊比(411231)年供热其他费用=全厂其他费用供热成本分摊比(411232)15保险费计算方法： 年发电保险费=全厂保

23、险费X发电投资分摊比(411233) 年供热保险费=全厂保险费供热投资分摊比(411234)4113财务费用指企业为筹集债务资金而发生的费用，主要包 括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息等。对热电 联产项目，应按投资分摊比进行分摊。41 14长期借款利息，可以按等额还本付息、等额还本利息照 付以及约定还款方式计算。1等额还本付息方式：一=I器篙=I(AP,i,n)(4114-11)。n+ir一式中： 一每年还本付息额(等额年金)； 厶还款起始年年初的借款余额； i有效年利率： n预定的还款期；DLT 54352009似e,i，n)资金回收系数，可以自行计算或查复利系数表。其中：每年支

24、付利息=年初借款余额x年利率 每年偿还本金；4一每年支付利息 年初借款余额it一本年以前各年偿还的借款累计2等额还本利息照付方式：4=鲁埘f， 生。式中： 爿，第f年的还本付息额。 其中：每年支付利息=年初借款余额x有效年利率，J1、即：第f年支付利息=LiI 1一!二1Ln，每年偿还本金=2。n3约定还款方式，指除了上述两种还款方式之外的项目法人 与银行签订的还款协议约定的方式。4115流动资金借款利息，按期末偿还、期初再借的方式处理， 并按一年期利率计息：年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额流动资金借款年利率 (4 115)4 116短期借款利息的偿还按照随借随还的原则处理，即当年 借

25、款尽可能于F年偿还，借款利息的计算同流动资金借款利息。4117经营成本是项目财务分析中所使用的特定概念，包括燃 料费、用水费、材料费、工资及福利费、修理费、脱硫剂费用、 脱硝剂费用、排污费用、其他费用及保险费：经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一财务费用(4117)411 8财务分析涉及的税费主要包括增值税、城市维护建设税 和教育费附加、企业所得税。如有减免税优惠，应说明依据及减 免方式并按相关规定估算。火力发电项目财务分析采用不含(增13DL，T 54352009值)税价格的计价方式。l财务分析应按税法规定计算增值税，计算公式为 增值税=销项税额一进项税额(41 181)2城市维护建设税和

26、教育费附加是地方性的附加税和专项费用，计税依据是增值税，计算公式为 城市维护建设税和教育费附加=增值税税率(41182)3企业所得税是针对企业应纳所得税额征收的税种，财务分 析时应根据税法规定，并注意正确使用有关的优惠政策。4 1 19在计算完成财务效益与费用估算(含建设投资估算)后， 根据项目建设进度计划编制财务分析辅助报表，包括流动资金估 算表、投资使用计划与资金筹措表、借款还本付息计划表、固定 资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表和总成本费用估算表， 参见附录A。42财务分析4 2 1 通过编制财务分析基本报表，计算财务指标，分析项目的 盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务

27、可接受性， 明确项目对项目法人及投资方的价值贡献，为项目决策提供依据。 财务分析基本报表包括现金流量表、利润与利润分配表、财务计 划现金流量表和资产负债表，参见附录B。422现金流量表是反映项目在建设和运营整个计算期内各年 的现金流入和流出，进行资金的时间因素折现计算的报表。它包 括项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表。1项目投资现金流量表用来进行项目融资前分析，即在不考 虑债务筹措的条件下进行盈利能力分析，分别计算所得税前与税 后的项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值和项目投资 回收期。项目投资现金流量表中的所得税为调整所得税，调整所 得税为以息税前利润为基数计

28、算的所得税，区别于“利润与利润14DL，T 54352009分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表” 中的所得税：调整所得税=息税前利润企业所得税率(422)2项目资本金现金流量表在拟订的融资方案下，从项目资本 金出资者整体的角度，考察项目的盈利能力，计算息税后资本金 财务内部收益率。3投资各方现金流量表从投资方实际获利和支出的角度，反 映投资各方的收益水平，计算息税后投资各方财务内部收益率。423利润与利润分配表反映项目计算期内各年销售收入、总成 本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净利润率等指标。火力发电项目的利润分为利润总额和

29、净利润： 利润总额=销售收入一总成本费用一城市维护建设税和教育费附加+补贴收入(423)补贴收入指与收益相关的政府补贴，包括先征后返的增值税， 以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等。上述补贴收入应 根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税收入。年度利润总额实现后的用途依次为：弥补以前年度的亏损(自 发生亏损的下年开始，可延续五年弥补，第六年仍未补完，需用 净利润弥补)，交纳所得税(自盈利年起)，提取法定盈余公积金和任意盈余公积金，偿还短期借款及长期借款本金，各投资方利润分配。4 2 4财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、筹资 及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金

30、，分析项 目的财务生存能力。拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的 基本条件；各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。425资产负债表反映项目计算期内各年年末资产、负债及所有者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率、流动比率和速动比率。1 5DL，T 54352009426盈利能力分析的主要指标包括财务内部收益率(FIRR)、 财务净现值(FNPV)、项目投资回收期、总投资收益率(ROD、 项目资本金净利润率(RoE)。1财务内部收益率(FIRR)指项目在计算期内各年净现金 流量现值累计等于零时的折现率，是考察项目盈利能力的主要动 态评价指标，其计算式为2：(cICO)，(1+end

31、)=0(4 2 6 1)t 1式中：cI现金流入量； CO现金流出量；(cIcO)广第t期的净现金流量；n项目计算期。求出的FIRR应与行业的基准收益率(ic)比较。当FIRR，ic时，应认为项目在财务上是可行的。 电力行业还可通过给定财务内部收益率，测算项目的上网电价，与政府主管部门发布的当地标杆上网电价对比，判断项目的 财务可行性。一般地，项目投产期、还贷期和还贷后为单电价，即经营期平均电价。2财务净现值(FNPV)是指按行业基准收益率(t)，将项 目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和，是反 映项目在计算期内盈利能力的动态评价指标，其计算式为三FNPV=艺(cico)，(1+

32、)。(4 262)r=l财务净现值不小于零的项目是可行的。3项目投资回收期指以项目的净收益回收项目投资所需要 的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要静态评价指标。 投资回收期(以年表示)宜从建设期开始算起，其计算式为16DL，T 54352009(cico)，=o投资回收期可用项目投资现金流量表中累计净现金流量计算求 得，其计算式为l霉(ci-co)JP=Tl+ Ii=l(4264)(CIco)，式中：卜各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。4总投资收益率(RoI)指项目达到设计能力后正常年份的 年息税前利润或运营期内平均息税前利润(EBI

33、T)与项目总投资 (TI)的比率，表示总投资的盈利水平，其计算式为ROI：里堕。100TI式中：EBIT一一项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI项目总投资。掌投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。5 项目资本金净利润率(ROE)指项目达到设计能力后正常 年份净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金的比率， 表示项目资本金的盈利水平，其计算式为ROE：竺100(426-6) EC式中：NP项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；17DL，T 54352009EC项目资本金。项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明

34、用 项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。4 27偿债能力分析的主要指标包括利息备付率(ICR)、偿债备 付率(DScR)、资产负债率(LOAR)、流动比率和速动比率。1利息备付率(ICR)指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值，表示利息偿付的保障程度指 标，其计算式为ICR：EBITPI式中：EBIT_一息税前利润；PI计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保 障程度高。2偿债备付率(DSCR)指在借款偿还期内，用于计算还本 付息的资金(EBITDA-T“)与应还本付息金额(PD)的比值， 表示可用于还本付息的资金偿还借款本

35、息的保障程度指标，其计算式为 DSCR：ZBrrAO-T“PD式中：EBITAD息税前利润加折旧和摊销： Tax企业所得税； PD应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿 还。运营期内的短期借款本息也应纳入计算。偿债备付率应分年计算。偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。1 8IDL，T 543520093资产负债率(LOAR)指各期末负债总额(TL)与资产总 额(TA)的比率，是反映项目各年所面临的财务风险程度及综合 偿债能力的指标，其计算式为LOAR：旦100(4273) TA式中： TL期末负债总额； TA期末资产总额。项目财务分析中，

36、在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。4流动比率是流动资产与流动负债之比 反映项目法人偿还 流动负债的能力，其计算式为流动比率=蓊蒜5速动比率是速动资产与流动负债之比，反映项目法人在短 时间内偿还流动负债的能力，其计算式为捌|：率=蓊蒹(427-5)43不确定性分析4 3 1指分析不确定性因素变化对财务指标的影响，主要包括盈 亏平衡分析和敏感性分析。4 3 2盈亏平衡分析根据项目正常生产年份的产量、固定成本、 可变成本、税金等，计算盈亏平衡点，分析研究项目成本与收入 的平衡关系。当项目收入等于总成本费用时，正好盈亏平衡，盈亏平衡点越低，表示项目适应产品变化的能力越大，抗风险能力越强。盈亏平衡

37、点通常用生产能力利用率或者产量表示，其计算式为19DLT 54352009BEP生，。，；=iiiiii面云ij二j；ii；：；ji；iiji；ij夏面i丽。(432-1)年固定成本BEP产。单位产品销售价格一单位产品可变成本一单位产品税金及附加(4 32-2)两者之间的换算关系为BEP产i=BEP牛Fd月$设计生产能力(4323)对盈亏平衡分析的计算结果应通过盈亏平衡分析图表示，见图4 3 2。图4 3 2盈亏平衡分析图(生产能力利用率)433敏感性分析指分析不确定性因素变化对财务指标的影响， 找出敏感因素。应进行单因素和多因素变化对财务指标的影响分 析，主要分析对内部收益率的影响，并计算敏

38、感度系数和临界点， 结论应列表表示，并绘制敏感性分析图。根据发电工程项目特点， 不确定性因素主要包括建设投资、年发电量、年供热量、售电价 格、供热价格、燃料价格等。当给定内部收益率测算电价时，敏感性分析主要指建设投资、DL，T 54352009年发电量、年供热量、供热价格、燃料价格等不确定因素变化时， 对售电价格的影响，找出敏感因素。1 敏感度系数(SA，)指项目评价指标变化率与不确定性因 素变化率之比，其计算式为s。：竺丝(433)“?式中：FF不确定性因素F的变化率；爿A不确定性因素，发生AF变化时，评价指标一的相应的变化率。 敏感性分析表参见附录c。2 l|缶界点指单一的不确定因素的变化

39、使项目由可行变为不 可行的临界数值，可采用不确定因素对基本方案的变化率或其对 应的具体数值表示。21DL，T 543520095经济费用效益分析方法5 01应从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对 社会福利所作出的贡献，评价项目的经济合理性。502项目经济效益和费用的识别应符合的要求有：遵循有无对 比的原则；对项目所涉及的所有成员及群体的费用和效益做全面 分析；正确识别正面和负面的外部效果；合理确定效益和费用的 空间范围和时间跨度；正确识别和调整转移支付。50 3项目经济效益的计算应遵循支付意愿原则和接受补偿意 愿原则，经济费用的计算应遵循机会成本原则。504经济效益和经济费用可直接

40、识别，也可通过调整财务效益 和财务费用得到。经济效益和经济费用应采用影子价格计算。505影子价格应是能够真实反映项目投入物和产出物真实经 济价值的计算价格。影子价格的测算在建设项目的经济费用效益 分析中占有重要地位。5 0 6项目经济费用效益分析采用社会折现率对未来经济效益 和经济费用流量进行折现。项目的所有效益和费用(包括不能货币化的效果)一般均应在共同的时点上予以折现。5 0 7经济费用效益分析可在直接识别估算经济费用和经济效 益的基础上计算相关指标；也可在财务分析的基础上将财务现金 流量转换为经济效益与费用流量计算相关指标。508如果项目的经济费用和效益能够进行货币化，应在费用效 益识别

41、和计算的基础上，编制经济费用效益流量表，计算经济费 用效益分析指标，分析项目投资的经济效率。5 0 9经济净现值(ENPV)是指按社会折现率将项目计算期 内各年的经济净现金流量折现到建设期初的现值之和，其计算式为22DLT 54352009ENPV=一吼(1+(509)t=l式中： B经济效益流量； C经济费用流量：忸D厂一第t期的经济净效益流量：0社会折现率； 月项目计算期。在经济费用效益分析中，如果经济净现值不小于零，表明项 目可以达到符合社会折现率的效率水平，认为该项目从经济资源 配置的角度可以被接受。5010经济内部收益率(EIRR)指项目在计算期内经济净效益 流量的现值累计等于零时的

42、折现率，其计算式为一c)，(1+E浪)=o(5010)f=l如果经济内部收益率不小于社会折现率，表明项目经济资源 配置的经济效率达到了可以被接受的水平。5 011经济效益费用比(如c)指项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值之比，其计算式为毋(1+如c=掣一(50 11)Cf(1+r=】式中：Bf_一第t期的经济效益：o一第f期的经济费用。如果经济效益费用比大于1，表明项目经济资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。DL，T 5435200950 12在完成经济费用效益分析之后，应进一步分析对比经济 费用效益与财务现金流量之间的差异，并根据需要对财务分析与 经济费用效益分析结论之间的差

43、异进行分析，找出受益或受损群 体，分析项目对不同利益相关者在经济上的影响程度，并提出改 进资源配置效率及财务生存能力的建议。24DL，T 543520096财务分析参数601 参数的测定和选用应坚持谨慎性和准确性原则。财务分析 工作需要在大量预测的基础上进行，对参数不能简单套用，而是 要在充分分析论证的基础上，根据项目的具体情况合理选定相应 参数。每个参数均有其自身的有效期，都需要适时进行调整。60 2财务分析参数包括计算、衡量项11效益与费用的计算参数 和判定项目合理性的判据参数。60 3计算参数包括项目运营期、资本金、流动资金估算的有关 参数、资产折旧及摊销的有关参数、总成本费用估算的有关

44、参数、 税率和利率等，参见附录D。604判据参数包括财务基准收益率、利息备付率、偿债备付率、 资产负债率、流动比率和速动比率，参见附录D。DL，T 54352009附录A (资料性附录)财务分析辅助报表A 1流动资金估算见表A1。表A1流动资金估算表辅助报表1 人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计1234l流动资产1l 应收账款l 2 存货l 2I 原材料l 2 2 燃料I 2 3其他l 3 现金2 流动负债2l 应付账款3流动资金 流动资金本年增加4额A2投资使用计划与资金筹措见表A2。表A 2投资使用计划与资金筹措总表辅助报表2 1人民币单位：万元计算期 序号 项目合计23项日总投资

45、建设投资(静态投1 1资+价差预备费)DL，T 54352009表A 2(续)计算期 序号 项目合计l234建设期利息l 3 流动资金2 资金筹措21 项目资本金 用于建设投资21 2用于流动资金2 2 债务资金2 21 长期借款2 2 2 流动资金借款2 2 3其他短期借款2 3 其他A 3投资使用计划与资金筹措明细见表A3。表A 3投资使用计划与资金筹措明细表辅助报表22 人民币单位：万元序号项目合计 计算期I24建设投资使用计划 逐年建设投资使用比例l 2 逐年建设投资使用 额度建设投资资金筹措 资奉金21 l投资方1 投资方2 债务资金2 22 2l 借款1DL，T 54352009表

46、A 3(续)计算期 序号 项目合计2建设期借款利息2 2】其中承诺费借款22 2 2 建设期借款利息 其中承诺费 建设期利息音计4 流动资金41 自有流动资金4 2 流动搔金借款5工程动态总投资5l 其中：固定资产投资5 2 无形资产投资5 3其他资产投资A4借款还本付息计划见表A4。表A4借款还本付息计划表辅助报表3 人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计l2341借款ll l期初借款余额 当期还本付息】2 其中：还本 付息2 借款22I期初借款余额 当期还本付息2 2 其中；还本 付息DL，T 54352009表A 4(续)计算期 序号 项目合计2343流动资金借款3l 期初借款余额 当

47、期还本付息3 2 其中；还本 付息4 短期借款41期初借款余额 当期还本付息4 2 其中：还本付息 借款合计 期初借款余额 当期还本付息 其中：还本付息 计算 利息各付率指标 偿债各付率A5资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算见表A5。表A 5资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表辅助报表4人民币单位：万元 计算期序号 项目合计I231固定资产合计 原值1 2 折旧费 净值2 无形资产合计DL，T 54352009表A 5(续)计算期 序号 项目合计1321 原值2 2 摊销费2 3净值3其他赍产合计31 原值3 2 摊销费3 3净值A6成本费用估算(纯凝发电项目)见表A6。表A6成本费用估算

48、表(纯凝发电项目)辅助报表5 1人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计234发电部分 年发电量11OWb厂用电量l 2GWh售电量I 3GwlI2 生产成本21 燃料费2 2 水费2 3材料费2 4 工资及福利费2 5 折旧费2 6 摊销费2 7 修理费2 8 脱磕剂费用30DLT 54352009表A6(续)计算期 序号 项目合计234脱硝剂费用210排污费用21l 其他费用212保险费 其他发电单位成本3元，M、h4 财务费用4l 长期借款利息4 2 流动资金利息4 3 短期借款利息44其他5总成本费用5l固定成本 可变成本 经营成本(5-2 562 64)注：本表的成本为不含增值税成本

49、。A 7总成本费用估算(热电联产项目)见表A 7。表A7总成本费用估算表(热电联产项目)辅助报表52 人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计l234年发电量1GWh厂用电量2GWh售电量3GWh31DL，T 54352009表A 7(续)计算期序号 项目合计123供热量页G) 生产成本 其中：发电生产成本供热生产成本 燃料费5 2 水费5 3 材料费5 4 工资及福利费5 5折旧费5 6 摊销费5 7 修理费5 8 脱硫剂费用5 9 脱硝剂费用5】0 排污费用51l 其他费用512保险费513其他 单位成本 发电单位成本61元mwh供热单位成本6 2元GJ7财务费用7l 长期借款利息72流动

50、资金利息7 3短期借款利息7 4 其他8 总成本费用32DL，T 54352009表A 7(续)计算期 序号 项目合计123d8l 固定成本8 2 可变成本经营成本r8 5 595 671注：本表的成本为不含增值税成本。A8总成本费用估算明细(热电联产项目)见表A8。表A 8总成本费用估算明细表(热电联产项目)辅助报表53 人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计1234年发电量 MWh厂用电量2GWh售电量3GWh供热量4万GJ发电生产成本燃料费5 2 水费5 3材料费5 4 工资及福利费5 5 折旧费 摊销费 修理费5 8脱硫剂费用5 9 脱硝剂费用33DLT 54352009表A 8(续

51、)计算期序号 项目合计1234510排污费用511其他费用512保险费513其他 供热牛产成本6l燃料费 水费6 3材料费6 4 工资及福利费6 5折旧费66摊销费6 7 修理费6 8 脱硫剂费用6 9 脱硝剂费用610排污费用6ll其他费用612保险费613其他7 财务费用7l 发电财务费用7l l长期借款利息 流动资金利息7l 3短期借款利息7l 4 其他7 2 供热财务费用 长期借款利息7 2 2 流动资金利息7 2 3短期借款利息DLT54352009表A 8(续)计算期 序号 项目合计1237 2 4 其他8 总成本费用81 发电总成本费用811固定成本8l 2 可变成本8 2 供热

52、总成本费用8 2l同定成本 可变成本注：本表的成本为不含增值税成本。DL，T 54352009附录B (资料性附录)财务分析基本报表 B1项目投资现金流量见表B1。表B 1项目投资现金流量表基本报表1人民币单位；万元 计算期序号 项目台计l24现金流入 产品销售收入1 2 补贴收入l 3回收固定资产余值l 4 回收流动资金2 现金流出2l 建设投资2 2 流动资金2 3经营成本2 4 城建税及教育附加 所得税前净现金流量3(1-2)所得税前累计挣现金流量5调整所得税 所得税后净现金流量(3-5)DLT 54352009表B1(续)计算期 序号 项目合计l2347 所得税后累计净现金流量计算指标

53、： 项目投资财务内部收益率()(所得税前) 项目投资财务内部收益率()(所得税后) I贞目投资财务净现值(所得税前)(1f) 项目投资财务净现值(所得税后)(k；) 项目投资回收期(年)(所得税前) 项H投资回收期(年)(所得税后)注1：调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、 “项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。注2：对外商投资项目，现金流出中应增加职工奖励及福利基金科目。B2项目资本金现金流量见表B2。表B 2项目资本金现金流量表基奉报表2 人民币单位：万元 计算 期序号 项目合计23现金流入1 l产品销售收入1 2 补贴收入l 3回收固定资产余值l 4 回收流动资金2 现金流出21 建设投资资本金2 2 自有流动资金2 3