动产质押失败案例锦旋、振粤

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1、物流银行研究课题2009-9-24动产质押的推出之后，使得银行与中小企业在资金供求上找到了一个较为可行的结合点，解决了中小企业融资的需求。广东发展银行也在积极地推动这项业务。然而，由于种种原因，中山分行此项业务的客户数量正逐渐缩减，从最多的九十多家减少到现在的三十几家。其中包括企业主动退出的案例，动产质押给企业的日常经营带来了诸多不便，且企业规模已从中小企业跨入大型企业，企业寻找到其他的融资通道，便退出动产质押融资合作，例如榄菊化工；也有银行主动退出的案例，这占了动产质押客户缩减中的大部分。其中的原因包括企业自身的原因，如经营不当，贷后审查不符合要求等，也包括银行方面的原因，如政策缩紧，贷款门

2、槛升高等等，例如金岛木业；还有一些不成功的案例，即不良贷款，银行未能如期收回贷款，企业也因倒闭人去楼空，这其中的原因也是多方面的，例如如锦旋工业和振粤装饰材料。锦旋工业动产质押授信本案例是上海交通大学与广东发展银行中山分行“物流银行研究课题组”撰写的，案例中的一些关键财务数据得到了案例公司的确认。 广东发展银行中山分行版权所有，2009年未经广东发展银行中山分行的许可，不得对这份出版物的任一部分进行复制、存储于检索系统、用于电子数据表或以任何形式任何方法（包括电子、机械、影印、录制或其它）进行转载。一、锦旋工业的发展与资金问题锦旋前身是成立于1996的“小榄镇锦旋金属材料热处理厂”,主营业务是

3、批量购进坯带钢通过加工轧成客户所需厚度出售,由于轧带钢与板材有较大的价格差为此企业能在几年间迅速发展。此后由于企业的不断发展，经营者于1998年03月10日成立中山市锦旋工业材料有限公司，公司注册资金为人民币68万元正。企业现主营业务是坯带钢的批发、热处理加工、轧钢带销售、管桩头钢带圈生产加工，销售门市位于中山小榄金属材料市场，厂区位于中山小榄永宁联岗工业区，厂区面积38亩，有员工158人，其中主要加工生产设备有9个退火炉、4台轧带机、分条机2台、钢管生产线两条。从整个行业来看，中国加强了铁矿砂进口管理，此举却刺激了一些贸易商加紧进口。因为预期涨价还将延续，国内口岸进口铁矿石的“压港”现象十分

4、普遍。国内的铁矿砂供应情况并非像价格上反映的那样紧张，其中贸易商哄抬的因素不可小觑。由于哄抬价格现象愈演愈烈，国家不得不对进口商进行甄别，铁矿砂疯涨的态势使国家实行铁矿砂进口许可证制度，以限制铁矿砂进口。铁矿进口价格上涨也是08年钢材行情持续保持高位。另外，由于2007年我国为抑制通胀连续6次加息，2008年中国政府适度从紧的货币政策下，中国经济增长存在诸多不确定性，再加上世界经济增长的放缓，人民币继续升值，油价高涨，出口贸易摩擦等等，这样的经济大环境下，钢材市场同样存在一定的隐忧。锦旋所在地中山市东凤镇与佛山市顺德区交界处,能较好较幅射中山地区的古镇、小榄镇、东凤镇以及顺德地区的众多五金、电

5、器生产配套厂家，随着周边地区不断完善投资环境、大力扶持五金、电器行业加速发展壮大，现已确立起全国五金、电器制品生产基地的集中优势。据不完全统计，就小榄镇、东凤镇、古镇集中了大量年消耗板材上千吨以上的生产家厂，随着当地经济的平稳发展，终端生产厂家的汇聚，钢材需求也不断扩大，给锦旋造就了良好的经营和销售环境，虽然从整体上看，短期整个钢材市场时有波动，但由于整个本地区市场供需关系仍然健康发展，且锦旋拥有较稳定的长期客户及订单，在互相补充的情况下其经营风险相对其他企业较小，另企业也针对钢材价格波动较快这一特点相应采取了快进快出的进销策略，较好的控制了经营风险。由于有多年的轧钢加工生产经营再加业务一直保

6、持稳定增长，所以企业的生产、管理人员亦保持极高的稳定性，这也使得锦旋产品质量较周边同类企业要好工艺流程亦较为成熟。近年随着锦旋坯带钢采购量的连年扩大企业采购成本得到了较大的压缩。在1998年成立现公司时锦旋开始承揽“小榄建华管桩厂”（国内最大管桩生产企业）的桩头钢圈订单业务，初期月均订单量已在700多吨以上，由于质量的稳定、价格较低，到了2003年“中山市锦旋工业材料有限公司”已全部承揽“建华管桩厂”中山地区的所有分厂的桩头钢圈订单，近期月均订单亦稳定在1500吨左右。在有了稳定订单支撑的基础上以及本地区轧带钢用量的大幅增长的情况下，企业近几年进一步扩大了带钢的加工、销售业务，至2007年底企

7、业共完成19,010万元的销售收入，年累计代加工、进销带钢约8万吨，日加工处理带钢200多吨。二、企业的资金瓶颈锦旋在其产业供应链中所处的位置如图1所示。锦旋工业建华管广桩江门恒健钢管小榄华锋锁厂深圳南天辉进出口新宝光建材贸易广州众易贸易图1 锦旋所处产业供应链图从上图可以看到，锦旋的主要供应商有：深圳南天辉进出口有限公司、广州市众易贸易有限公司、新宝光建材贸易有限公司，其中“深圳南天辉”年采购约7000万元、“众易贸易”年采购约5000万元、“新宝光”年采购约2000万元，另锦旋现主要下游客户有：建华管广桩（桩头钢圈）、中山小榄华锋锁厂、江门恒健钢管、中山威邦五金、江门通明五金、中山金属材料

8、、江门肯达尔、佛山华光金属。其中“中山建华”年采购约1.5万吨，“恒健钢管”年采购约7000吨。锦旋对建华管桩、华锋制锁、恒健钢管、威邦五金等主要业务订单较稳定，在扩大直接销售带钢、坯钢带的业务发展过程有了较好的推动作用，08年第一季度则由于拥有备量库存使得企业在货价上扬行情中为企业增加形成了较好的利润空间。锦旋需要对库存、设备增加投入，也有了增加融资的需要。另企业主要营运资金为自有资金，在经营规模的扩大的同时则必须以快速的资金作基础。三、银行对其融资困难的化解在对锦旋授信前，支行对锦旋的资信状况和财务状况作出了审查。锦旋的资信状况至2008年4月30日止，锦旋除在广发申请有1400万元额度敞

9、口外，在小榄信社有借款220万元，没有出现逾期垫付情况出现，银行信用纪录良好；锦旋在广发近期年度评级为AA-，评级系数为0.3，担保系数为0.8,广发中山分行对该企业可审批权限1650万。锦旋的财务报表如表1所示。表1：锦旋财务报表2006年12月2007年12月2008年4月一、流动资金1、货币资金24711814102、短期投资003、应收票据004、应收账款00 应收账款净额1003133215735、预付账款02104166、其他应收款034507、存 货3448391443228、待摊费用4848 流动资产合计469859687771二、长期投资 1、长期投资000三、固定资产1、固

10、定资产原价269826982898 减：累计折旧159319071976 固定资产净值1105791921 固定资产合计1105791921四、无形及递延资产000资产总计580467598692截至2008年04月底止，企业总资产为8692万元，总负债为3007万元正，净资产5685万元正。应收账款：至3月末余额为15,732,013.14元，主要有:江门恒健钢管382万、中山威邦五金万195万、中山华锋锁厂131万、建华管桩86万、江门通明金属69万、江门肯达尔五金36万、中山皮迪克五金33万、佛山华光五金32万；存货：至4月末余额为43,220,630.73元,其中带钢3326吨，约合2

11、128万，坯钢带3410多吨，约合2011万，钢管281吨，约合170万等。固定资产：至4月末余额为28,980,937.99元，折旧19,767,330.44元,净值9,213,607.55元,主要有9个退火炉、4台轧带机、分条机2台、钢管生产线2条、4台货车、2台吊机等。在三个计算期末，其应收款周转率分别为12.23、16.28、4.47次，从指标看其应收账款周转速度有所加快，原因主要一个是货价的持续高企以及货源有所紧张，使得行业内不断压缩期限。现锦旋销售放账操作以月结为基期，其中主要放账客户有：建华管桩、恒健钢管、华锋制锁、威邦五金、佛山华光五金，一般为30天数期，在实际操作中企业会因应

12、货物批量的大小部份采取即结以控制资金的占用。另旋存货流转速度几期分别为：3个月、2.6个月、2.9个月，由于近年锦旋主要客户订单较为稳定，再加上锦旋门市销售的辅助分销,故锦旋一般以2-3个月材料作备货计划，而具体操作则主要以市场走势作调整。从以上的分析，银行认为锦旋经营模式较为稳健，由于有持续、稳定的生产订单消化库存以及门市辅助销售的现金回笼,为此在市场变化较大的行情中仍能保证足够有效的回笼资金，其经营风险亦得到相应的降低。四、授信方式授信的人民币1650万元敞口的担保方式是以锦旋自有库存钢材(坯钢带、轧带钢、钢管、冷板)作质押担保。由于原材料、生产成本等因素，坯带钢已由06年初的3200元稳

13、步上涨至近期的6000元左右，而整体价格的上涨主要是进口铁矿石价格的上涨，为此钢铁价格短期大幅回调已不可能，故此次广发对锦旋以商承出票人提供的库存钢材打6折质押，同时根据市场行情价格及时调整应能较有效地控授信可能出现的风险。分行信管部、中山市公物仓储中心有限公司对质押物以及监管场地进行了相关考察、评估，出具了同意监管的书面文件。为此质押物由总行认可的中山市公物仓储中心有限公司进行现场监管。该项目的操作风险应可有效控制。同时锦旋此次申请授信全部用于批量钢材的采购其交易立足于真实的贸易背景，为此亦能保证其资金不被挪作它用。锦旋工业在广发首笔出账日为2007年4月29日，至2008年4月22日期间共

14、出账笔数为21笔，其中：贷款20笔，累计出账金额2470万元，商承1笔，累计出账金额200万元。08年1-6月期间，企业在广发日均结算账户余额为34万元，保证金日均存款为857万元，上半年广发结算量约为3500多万，为此在企业授信续期期间分行就提出了将基本户移至广发并进一步提高在广发结算集中度的要求。在广发出现逾期前，该企业在广发未发生欠息逾期情况。五、形成不良贷款的原因然而，到08年六月份，锦旋经营上出现了问题，略有亏损，还不是很明显，但这种情况一直恶化，最终发展到八月份，企业关门倒闭，法人携资潜逃的结局。七月份，锦旋的贷款余额是1040万，当月归还了300万。银行从规避风险的角度考虑，要求

15、其加强担保。而锦旋经营者则考虑，如果将剩余贷款还清，银行不续授信，资金链断裂，企业面临破产，自己也是一无所获。这种对银行的不信任使锦旋经营者选择携款潜逃，银行也没能追回剩余贷款。（一）形成不良的原因仔细分析锦旋的经营状况，发现企业业务扩张太快，未能合理评估自身对市场变化的承受能力。单纯期望通过银行融资支撑其业务的发展，没有足够重视授信到期的资金安排。08年7月份钢铁货价持续高涨，锦旋工业公司多个下游客户出现了订单萎缩的现象，因此管材出货量有所减速，同期应收款项回笼亦有所减慢，多笔应收账款未有回收，而企业经营者对市场判断过高，这在较大程度上禁锢了企业营运资金。同时，该企业应付账款较大，7月末报表

16、反映应付票据1100万元，据调查企业经营者还通过民间融资了1000多万元。鉴于上述原因，在钢材价格大幅下滑，企业应收账款未能回笼、应付账款较大，且涉及民间借贷的情况下，企业在偿还广发贷款300万元后，后续资金无法筹措，多个债权人上门追债，引起连锁反应，资金链不可避免的出现断裂。（二）贷款担保情况贷款逾期后，广发多次上门到企业催收无果。08年8月12日，已联系不上锦旋领导，工厂工人和供应商都在工厂讨要工资和货款。为保障广发权益，广发果断地向人民法院提起了诉讼，并申请了财产保全，查封了质押物300多吨钢管和600多吨带钢。广发贷款还追加了公司法人代表陈铭泉、布美增夫妇、陈炯涛（儿子）连带保证担保，

17、广发已申请法院查封了法定代表人名下两处住宅房产。（三）广发的追收措施在贷款本笔贷款出现风险时，广发已加大了催收力度，企业已归还了300万元贷款，目前尚余7,474,418.6元。广发已对企业及担保人陈铭泉、布美增夫妇、陈炯涛进行了起诉，并查封了950多吨质物以及原厂内设备、财产，同时对担保人名下住宅房产进行查封，现时正等待法院开庭审判。作为质押物的动产存货，广发理应收到2400万吨，而实际符合质押要求的只有1000多万吨，可见监管公司的监管工作出现了很大问题。由于法院还没有判决，银行到现还没有将查封的货物处置的权利。货物已存放一年多，管材的生锈、变质使其价值大打折扣，加上市场的变化，银行能从剩

18、余存货中获得的赔偿已微乎其微。如何在企业出现问题时，快速有效处理用来融资所质押的存货，也是银行迫切要解决的问题之一。振粤装饰材料动产质押授信一、振粤装饰材料的发展与资金问题2005年，由于市场战略调整的需要，中山市古镇建邦材料装饰厂组建了现在的振粤厂，以扩大了公司的销售规模。建邦材料装饰厂建于1995年，工厂占地面积60余亩，拥有员工300多人，设备价值2000多万元。公司一直以自有资金累积运营，资本累积情况也较稳定。企业专业生产金属天花、腹膜板、防火板等系列防火装饰材料。专业产品达200多种、拥有全国技术领先的喷图生产，冲孔、滚压、成型、粉末生产、喷图喷塑、移印、PVC贴塑一条龙生产线，日产

19、金属天花、防火板等达到2万平方米，公司产品获得三项发明专利授权，并先后通过ISO9001国际质量体系认证，中国优秀绿色环保产品认证等。建邦装饰厂建立了完善的销售网络，全国各地有近百个经销商。产品90%是通过区域经销商销售，另10%是中山客户，外省销售占比为70%，省内销售占比20%。08年初，企业在完成新厂房投入后正加大力度对新客户的业务开发。该公司生产流程完备、生产质量要求较为严谨，同时经营具有较强的业务开发能力。由于古镇建邦厂主要生产中、低档次的产品，小榄振粤厂则瞄准了质量高、利润高的高档次产品，成立后承接了古镇建邦厂的一部份高档次产品的客户，并专门设立了高档次的产品展销厅，使公司在产品的

20、结构上更全面，产品更具市场竞争力。 从振粤所处的行业来看，装饰材料加工制造业被认为是我国的成熟行业，行业竞争较为激烈，但由于人们对产品质量、安全、环保程度有较高的要求，有实力的公司通过投入资金，引进新的生产线和技术，占得优质市场的市场份额，缺乏实力的小厂家只能生产低档便宜的装饰材料，适应一些简单的装饰要求。市场被细分了，优质装饰材料被劣质产品替代的风险不大。随着社会经济、房地产和建筑行业的发展、人民生活水平的提高，装饰材料成为室内装饰的必需品。人们对装饰材料的要求也越来越高。振粤致力于生产高档的装饰产品，广泛适用于家私、电器、写字楼、酒店、宾馆、车站、机场、商务娱乐场所、高级住宅等大型建筑的装

21、饰，市场需求空间很大。与此同时，振粤在厂房、生产设备和先进技术的引进上投入了较大的资金。振粤业务增长很快，已经完成了初期积累阶段，拥有了一批先进的生产设备和一批优秀的技术人员，在当地同行业中，具备较强的竞争能力。为了进一步扩大规模，振粤迫切的需要资金的支持。二、企业的资金瓶颈振粤的主要供应商和下游客户及结算方式见表1。表1：振粤供应商与经销商 主要原材料供应商列出前五名供应商（按金额大小排名）供应品种结算品种结算方式佛山市德和金属材料公司铝板转账、汇票0佛山锦丰建材有限公司腹膜转账、汇票15天账期佛山市合力富板业有限公司钢材转账、汇票0南海市大力九天金属制品厂钢带转账、汇票30天账期古镇化工开

22、发总公司化工原料转账、汇票30天账期供应渠道总体评价：公司现有货源均来自国内实力较强的铝材贸易企业，渠道稳定、质量确保、信誉度较高、履约率达98%，具有较强资源优势；采用电汇转账结算。 主要买方或分销商列出前五名买方或经/分销商（按金额大小排名）年销售额结算品种结算方式青岛华龙装饰650万转账、汇票15天东莞健华公司500万转账、汇票15天江门顺鸿公司500万转账、汇票15天哈尔滨和美装饰厂450万转账、汇票15天深圳鸿星装饰厂400万转账、汇票15天销售网络总体评价：公司下游客户主要位于国内，客源较多，销售渠道稳定，销售过程中现金结算占比较大，占公司销售的80%左右。2006年以来，受原材料

23、价格上涨，人力成本增加，盈利能力有所下降，但是鉴于企业当前上下游客户渠道稳定，而且合作时间长久，历史交往记录良好，企业销售规模保持了稳步增长。结合企业实际经营情况来看，随着新设备的使用，企业将拥有更雄厚的生产实力，在订单充足的情况下，将为企业的再次发展提供强大的推动力。从企业销售规模来看，近年保持了持续增长的态势，从企业实际情况来看，随着生产工艺和生产能力的扩大，企业市场影响力逐步增强，形成了稳定的销售渠道，销售收入的增长符合企业当时的实际情况。企业需要对库存、设备增加投入，也有了增加融资的需要。另企业主要营运资金为自有资金，在经营规模的扩大的同时则必需以快速的资金作基础。三、银行对其融资困难

24、的化解在对振粤授信前，支行对锦旋的资信状况和财务状况（如表2）作出了审查。表2 振粤财务状况资 产2006年12月2007年12月2008年1月流动资产： 货币资金166.28 1324.96 1269.37 应收账款净额265.50 423.62 335.35 其他应收款11.65 3.34 2.26 预付账款0.00 263.86 349.63 存货1058.84 1598.37 1725.96 待摊费用2.55 6.64 2.29 流动资产合计1504.82 3620.79 3684.85 固定资产： 固定资产原价361.99 601.34 601.34 减：累计折旧40.88 103.

25、58 123.96 固定资产净值321.10 497.77 477.38 固定资产净额321.10 497.77 477.38 固定资产合计321.10 497.77 477.38 资产总计1825.93 4118.55 4162.23 前期企业为了满足固定资产投资的需求，企业加大了资本投入，同时也加大了银行融资的力度，通过以自有房地产抵押，07年在工行办理了680万元的1年期流动资金贷款。增加设备的主要原因是解决企业生产员工的短缺，由原来的劳动人手密集型转为全自动设备生产。当时企业整体经营情况正常。企业的应收账款至1月末余额为335万元，全部为公司赊销账款，主要有：江门顺鸿公司48万元、江门

26、彩源公司38万元、东莞健华公司28万元、珠海永恒公司16万元、哈尔滨和美装饰厂11万元、青岛华龙装饰9.9万元、浙江大光明装饰5万元、深圳鸿星装饰厂5.5万元，其余5万元以下的零散客户，应收款基本现货现款结算，应收账款数期较短，额度也比较小。 企业的存货至1月末余额为1725万元，其中：铝板：438万元、铝塑板824万元，冷轧板13万元，复膜107万元、钢带67万元、粉末41万元。半成品180万元，产成品55万元。随着业务的持续增长，需要配比更大的库存量来支持销售需求。企业的固定资产至1月末余额为601万元，净值512万元；其中:厂房132万元，生产线两条329万元、龙骨机18万元、发电机8万

27、元、覆膜机29万元、液压机17万元、冲床12万元、喷枪4万元、吊机52万元。振粤及建邦装饰材料厂的库存原材料（铝板、宝丽板、锌带、钢带、龙骨、铝塑板、冷轧板、复膜板、喷涂板、高光膜）符合银行动产质押对质押物的要求，银行对其采用动产质押的融资方式。铝板、铝塑板、冷轧板质押率不高于70%，其余存货质押率不高于60%授信用于补充企业在生产经营方面所需的流动资金周转，同时满足订单增加和原材料涨价后所造成的资金压力。四、形成不良贷款的原因在新授信方案实行不到五个月，7月22日振粤还贷出现逾期。逾期使企业的信誉大打折扣。银行也准备对企业展开调查，并追回剩余欠款。然而此时，企业的经营者已经杳无音讯。更加恶劣

28、的情况是，企业借款质押给银行的存货被哄抢。振粤涉及多处民间借贷，在看好房地产、物业的情况下，振粤将大量筹集的资金投资物业、房地产。08年的金融危机摧毁了振粤的梦想，资金无法回笼，企业日常运作的资金链断裂。在这一过程中，银行对企业的资金流向难以控制。银行立即展开法律程序。通过对质押物进行估值，被抢前质押物价值为2572.61万元，发生了两次被抢后，质押物铝材、高光膜、锌带、铝塑板、冷轧板的合计金额为1562.61万元。现在，企业各项经营已停止,由于涉及多处民间借贷，遭多家法院查封，案件也还在审理之中。五、对两则案例的总结这两件失败案例给广发的动产质押业务敲响了警钟。为规避风险，总行要求对于纯粹以

29、动产作抵押的生产型企业，银行要退出这些业务。现在，中山分行的动产质押客户已剩下三十几家。对于以后开展的业务，要求质押物一定要置入第三方仓库，并委托第三方监管。现在分行已与两家物流或仓储公司合作。第一家是小榄金属钢材仓库。对于质押物为钢材金属类的企业，质押物要存放到这家仓库。另一家是威高物流。这样可以有效规避风险，不会发生抢货的事件，货物的权属也得到保证。通过分析锦旋和振粤两个案例，不难发现两家企业有很多相似之处。两家企业都是采用动产质押的方式从银行融资。由于对市场存在过高的估计，资金未能合理安排，麻木地进行扩张，在经济环境不利的情况下，企业的运营资金链条出现了断裂，生产停滞，濒临破产。随后，民

30、间借贷闻讯上门追讨贷款，众多供应商纷纷索要货款，工人也要讨回拖欠的工资，在追讨无路的情况下，便哄抢存放在厂区的成品、半成品以及原材料。而银行签发的银行承兑和商业承兑汇票已无法兑现。用于清偿的质押货物也被哄抢，质押物市价甚至低于敞口额度，可见银行授信敞口全面遭遇风险。从这两则动产质押失败案例，我们不禁要考虑这样的问题：1.银行对两家借款企业的最新授信审查报告呈报日期都在3月份，而企业的贷款逾期在同年7月份就出现，这之间的时间仅仅4个月，银行的信贷审查是否出现了问题？2.受经济危机的影响，企业在经营上出现了很大的变数。管理不善也使其走向倒闭的结局。而银行是否重视了贷后检查的环节，对企业的急剧扩张有

31、没有进行深入调查，能否及早发现企业出现的问题以避免损失？当然，信息的不对称是银行不可控的因素。中小企业贷款难是由于企业与银行的信息不对称，而这又是给银行造成信贷风险的直接原因。客户不把真实情况告诉银行，就是信息不对称。银行由于看不透客户的真实情况，就会采取抵御性措施，例如调查手续繁琐、决策时间场、利率定价高。这也有可能把好客户逼退了，留下的是愿意支付高利息的高风险客户，这些客户希望通过冒险获得高回报，实际上增加了银行的信贷风险。另外一种后果是客户暗箱操作，隐藏资金的真实用途，为追求自身利益最大化而损害银行的利益。3.质押物的问题。质押物的权属问题是最核心的问题。不动产是死的，权属关系很明确，一

32、份不动产也只能获得一份贷款。动产则是活动、流动的。企业用一部分动产从某家银行贷款，另一部分动产从另外一家银行借贷，如果将货物存于同一仓库，显然货物的权属是很模糊的。甚至有企业用同样的货物从多家银行借贷，即重复质押问题，这会给银行带来了很大的损失。目前一种可行的方法是，银行和企业签订租赁协议，银行把仓库租赁下来，这样名义上银行就占有了质押物。其次是质押物的价值评估问题。考虑到企业无力偿还贷款时，银行变卖质押物以获得补偿有一段时间，存货的质量可能会发生问题。也会出现质押物是市场滞销品的问题。从案例中可以看到，锦旋的存货有出现生锈、发生变质，这使质押物的价值打了折扣。质押物的价值应从多方面来看，还有

33、其他的价值决定因素。例如生产企业倒闭了，售后服务就不可能，产品的价值也要大打折扣。4.监管方问题。在对多家进行存货融资的企业调查后发现，监管公司的问题很大，在这两则失败案例中也尤为显著。锦旋的报表显示存货有2400吨，而最后清查时只有1000吨，还有一些不符合质押要求的存货。质量把关不严，一些产品残缺不全，企业把滞销的产品全部押给了银行。现在从事监管的公司规模较小，以物流公司居多，操作不规范，监管人员的素质较低。5.银行对存货的处理问题。在借款企业倒闭，未能偿还贷款的情况下，银行只能从剩余的存货中获得补偿。在上面两种案例中，银行也未能在问题发生时立即对货物拍卖处理。因要走法律程序，到现在已经拖

34、延了一年多，货物质量不仅出现问题，而且市场的波动也会给货物价值带来很大的影响。再加上银行还要支付高额的仓储费，这给银行带来的成本是巨大的。在这两个案例中，面对突然降临的风险，银行应急机制不到位。拖延了对案件的处理时间。可见，银行、监管方、企业都存在问题。如果银行足够强势，对企业的经营状况了如指掌，便能避免风险；监管法足够强势，就不会存在以次充好、重复质押的问题；企业足够强势，自然不会出现违约。正是因为三方都做不到强势，才给存货质押带来很大的风险。这两则失败案例无疑给整个银行敲响了警钟，相应的业务量也在缩减。目前中山分行的动产质押客户只有三十几家，是高峰值的三分之一。我们看到，动产质押并不是严格意义上的供应链金融，它只是一种担保贷款，正如房地产质押贷款的性质一样，只不过前者是动产，后者是不动产。而从风险上考虑，显然不动产贷款给银行带来的风险要比动产小得多。中小企业的不动产有限，动产融资才能使其走出融资的困境，所以银行不应该回避这种融资方式，而是应该考虑如何来操作、来实施这种模式，既能有效降低风险，又能给银行带来更多利益。将动产质押引入供应链。业务不是单单针对某个企业，而是联系上下游企业、核心企业来展开动产质押。将动产质押与其他融资模式，如应收账款、厂商银等结合起来实施。此外，广发中山分行正在考虑开展物流银行，将物流与银行结合起来，打造全新的中小企业融资蓝图。（需深入研究）15