项目评估课件习题

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1、 第五章某水泥项目建设期为3年，第一年投入1000万元，全部是自有资金；第二年投入1000万元，全部是自有资金；第三年投入1200万元，全部是银行贷款。建设投资贷款利率为10%。该项目可使用20年。从生产期第三年开始，达到设计生产能力的100%。正常年份生产水泥10万吨，总成本费用1000万元。销售税金为产品销售收入的10%。产品销售价格为250元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，由银行贷款解决。试做出该项目的现金流量表，并对该项目的经济做出评价。 解：总投资建设投资总额建设期利息流动资金 100010001200(1十10%)500 3820(万元) 正常年份利润=

2、年销售收入-年总成本费用-年销售税金 =250010002500 101250(万元)正常年份的利税=年产品销售收入年总成本费用 =25001000 1500(万元)投资利润率1250/382032.72%投资利税率1500/382039.27%资本金利润率1250/200062.5% 现金流量表已建同类项目主要设备数量、价格表 拟建项目要达到同类项目4/5的生产能力，则需要固定资产投资额为多少？K=4/5*（10*5+8*22+4*12+10*14） =1324.8万元某工业项目预计生产能力为180万吨，已知同类项目生产能力为150万吨，固定资产投资额为1500万元，物价换算系数为1.08,

3、估算拟建项目的固定资产投资额？n=0.6 I2=I1*（Q2/Q1）n *C =1500*（180/150）0.6 *1.08 =1807万元涨价预备费计算 某投资项目的静态投资为22310万元，建设期3年，计划三年的投资比例分别为20%、55%、25%，预测建设期内年平均价格上涨率为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费解：涨价预备费计算P = 22,310 20% (1 + 6%)-1+ 22,310 55% (1 + 6%)2-1 + 22,310 25% (1 + 6%)3-1= 267.72 + 1,516.63 + 1,065.39= 2,849.74某工程在建设期初的建安工程费和设

4、备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。解：（1）项目的基本预备费 ： 基本预备费(450003860)10%4886（万元）（2）项目的涨价预备费第一年=4500025%（1+0.05）11=562.5第二年=4500055%（1+0.05）21=2536.875第三年=4500020%（1+0.05）31=1418.625该项目建设期的涨价

5、预备费 =562.5+2536.875+1418.625=4518（万元）（3）计算项目的建设投资建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息 45000386048864518139559659（万元）建设期利息 某新建项目，建设期为三年，在建设期第一年贷款300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为12%。请用复利法计算建设期利息。解：建设期利息第一年利息=300/2*12%=18（万元）第二年利息=（300+18+600/2）*12%=74.16（万元）第三年利息=（318+600+74.16+400/2）*12%=143.06（万元）某新建项目，建设期为年，第一年贷款300万元

6、，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。用复利法计算建设期借款利息。解：建设期各年利息计算：I300/25.6%8.4（万元）I（308.4400/2）5.6%28.47（万元）I（736.87+300/2）5.6%49.66（万元）到建设期末累计借款本利为1086.53万元。300+8.4+400+28.47+300+49.66=1086.53分项详细估算法 某项目达到设计生产能力后，项目的年产量为100万件，单位产品售价为300元，项目定员为1000人，工资及福利费按每人每年18000元估算。项目每年的其他费用为720万元。年外购原材料、燃料及动力费估算值为18000万元。

7、年经营成本为19800万元，年修理费占年经营成本的10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款、应付账款各为30天，现金及货币资金为40天，存货为40天。计算项目所需的流动资金量。应收账款、现金、原材料、燃料、在产品、产成品、存货、流动资产、应付账款、流动负债、流动资金应收账款100*300/(360/30)2500现金=(1000*1.8720)/(360/40)=280原材料、燃料=18000/ (360/40)=2000在产品=（年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其它制造费用）/周转次数=(18000+1000*1.8+19800*0.1+720)/(360/

8、40)=2500产成品=19800/(360/40)=2200存货=2000+2500+2200=6700流动资产=应收账款现金存货=250028067009480应付账款18000/ (360/30)=1500流动负债应付账款1500流动资金流动资产流动负债948015007980第六章练习：某化纤项目建设期为3年，第一年投入1000万元，全部是自有资金；第二年投入800万元，全部是自有资金；第三年投入1000万元，全部是银行贷款。建设投资贷款利率为10。该项目可使用20年。从生产期第三年开始，达到设计能力的100。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收

9、入的10。产品销售价格为2500元/吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，由银行贷款解决。 问：该项目的静态盈利指标是多少? （投资利润率 投资利税率 资本金利润率）解：总投资建设投资总额建设期利息流动资金 10008001000(1十10%/2)5003350(万元) 正常年份利润年销售收入年总成本费用年销售税金 250015002500 10750(万元) 正常年份的利税年产品销售收入年总成本费用 25001500 1000(万元) 投资利润率750/335022.39% 投资利税率1000/335029.85% 资本金利润率750/180041.67%第七章某造纸厂项

10、目建成后，正常年份销售收入可达965万元，其燃烧炉产生的蒸汽可年产粘合剂获得间接效益85万元。通过对其产品和各种投入物的影子价格的计算，其直接费用和间接费用共计500万元，该项目使用寿命为10年，社会折现率为8。试计算该项目的国民经济效益净现值。ENPV（965+85-500）*（P/A,8%,10) 3690.5万元例1：直接进口货物 项目使用的某种材料为进口货物，其到岸价格为100美元单位，项目离口岸500公里，该材料影子运费为0.2元单位公里，贸易费用为货物价的6%，外汇的官方汇率为8.27.则该投入物的影子价格为多少？SP=CIF*SER+(T1+Tr1) =100*8.27*1.08

11、+500*0.2+100*8.27*1.08*6%=1046.7某项目需采用高强度挡风玻璃，该玻璃产品国内未有生产需通过进口，则在国民经济评价时，该产品的影子价格计算公式应为（D）。A离岸价影子汇率-贸易费用-国内运杂费B离岸价影子汇率-贸易费用+国内运杂费C到岸价影子汇率+贸易费用-国内运杂费D到岸价影子汇率+贸易费用+国内运杂费间接进口货物 浙江某木器厂所用木材原由江西某林场供应。现拟在江西新建木器厂并由江西林场供应其木材后，浙江某木器厂所用木材只能通过上海进口供应。木材进口到岸价为180美元立方米。上海离浙江200公里，江西林场离浙江500公里，离拟建项目200公里。木材影子运费为0.2

12、元立方米公里，贸易费用为货价的6%。则拟建项目耗用木材的影子价格为多少解例3:占用出口货物 上海某拟建项目耗用可供出口的淮南煤矿的原煤。其离岸价格为40美元吨，淮南煤矿离口岸200公里，离上海500公里。原煤影子运费为0.2元吨公里，贸易费用为货价的6%。则该拟建项目耗用原煤的影子价格为多少？SP=40*8.27*1.08-(200*0.2+40*8.27*1.08*6%)+(500*0.2+40*8.27*1.08*6%)=417.3元吨例4：直接出口货物 项目的产出物为直接出口产品，其离岸价格为20美元/单位。项目离口岸200公里，影子运费为0.20元/单位公里，贸易费用为货价的6，外汇的

13、官方汇率为8.27，则该产出物的影子价格为： SP=FOB*SER-(T1+Tr1)=20*8.27*1.08-200*0.2-20*8.27*1.08*6=127.91元/单位某厂所需的原材料为出口货物，该原材料的出口离岸价格为100美元/单位，影子运费为0.20元/单位公里。该厂离口岸300公里，贸易费用为货价的6，外汇的官方汇率为8.27，则该产出物的影子价格为：SP=100*8.27*1.08*(1-6%)-300*0.2=779.57元/单位例5：间接出口货物 项目所用某种原材料原由江苏某厂供应。现在浙江新建一供应厂并由其供应，使原江苏某厂增加出口。该原材料离岸价为300美元吨，影子

14、运费为0.2元吨公里。江苏离口岸300公里，江苏离项目所在地200公里，浙江离项目所在地150公里。贸易费用为货价的6%。则该原材料的影子价格为多少SP=300*8.27*1.08-(300*0.2+300*8.27*1.08*6%)+(200*0.2+300*8.27*1.08*6%)-(150*0.2+300*8.27*1.08*6%) =2468.7例6：替代进口货物 原某厂所需的原材料为进口货物，现在某地新建项目生产此种原材料并由新项目供应。该原材料的进口到岸价格为100美元/单位，影子运费为0.20元/单位公里。原某厂离口岸300公里，到新建项目的距离为100公里，贸易费用为货价的6

15、，则该产出物的影子价格为：SP=100*8.27*1.08*(1+6%)+200*0.2-(100*0.2+100*8.27*1.08*6)=913.16元/单位例：非外贸货物的影子价格 某项目的初始总投资为1000万元，预计使用期限为12年，预计资产净残值率为4%，社会折现率为10%，流动资金为100万元，则单位产品的固定资产投资费用为:M=1000-40*(P/F,10%,12）-100*(A/P,10%,12)+100+40*(P/F,10%,12) *10%=(900-40*0.3183)*0.1468+(100+40*0.3183)*10%=141.52万元土地机会成本的计算 项目建

16、设期3年，生产期15年，共占用农田250亩，该建设用地可以小麦与花生可以兼种，净效益查表得到小麦139元亩茬，花生602元亩茬。在计算期内年净效益增长率为3%，社会折现率为12%，项目寿命期为18年。由于数据是根据1990年年初统计得来，而项目开工期为1992年，所以基年到开工期为2年。解：每亩土地18年净效益现值 土地机会成本6989250174.725万元第9章 不确定性分析互斥方案的盈亏平衡分析 某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末

17、资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解：设项目寿命期为nNPVA7015（P/A，15%，n）NPVB17035（P/A，15%，n）当NPVANPVB时，有-7015（P/A，15%，n）-17035（P/A，15%，n）（P/A，15%，n）5查复利系数表得n10年设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=8%）。基本方案的基本数据估算表 （2）计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响 因素变化对内部收益率的影响 内部收益率的敏感性分析图（3）计算方案对各因素的敏感度敏感面

18、分析案例 假设某项目总投资1亿元，固定资产残值2000万元，年销售收入5000万元，年经营成本2000万元，项目寿命期5年，基准收益率8%。试进行投资和年收入两因素变动的敏感面分析。设投资（在基本方案基础上）有变化率x（%），年收入有变化率y（%），则按8%的投资净效益年金等值（AW）：AW8%=-10000（1+x）（A/P，8%，5）+5000（1+y） -2000+2000（A/F，8%，5） =636.32-2504.6x+5000y盈利条件：AW8%0， 即：y-0.127264+0.50029x临界线：y=-0.127264+0.50029x第10章 风险分析 某公司以25000元

19、购置微机一台，假设使用寿命2年。项目第一年净现金流量的三种估计为22000元、18000元和14000元，概率分别为0.2、0.6和0.2；第二年的三种估计为28000元、22000元和16000元，概率分别为0.15、0.7和0.15。折现率10%。试问购置微机是否可行？1 计算各年净现金流量的期望值和方差第一年净现金流量期望值与方差计算结论：项目净现值取值范围为： E（NPV），即95346442。由于下限9534-6442=30920，所以，项目可行。决策树分析法的应用某项目有两个备选方案A和B，A方案需投资500万元，B方案需投资300万元，其使用年限均为10年。据统计，在此10年间产

20、品销路好的可能性为70%，销路差的可能性为30%，折现率i=10%。A、B两方案年收益数据如下表。试对项目方案进行比选。结点2的期望值E(NPV)A=150(P/A,10%,10)*0.7+(-50)(P/A,10%,10)0.3 =（105-15）6.144=533（万元）结点3的期望值E(NPV)B=100(P/A，10%，10)*0.7+10(P/A，10%，10)*0.3=（70+3）6.144=448.5（万元） 方案A净现值收益=533-500=33（万元） 方案B净现值收益=448.5-300=148.5（万元）显然，应选方案B。某项目需投资20万元，建设期1年。据预测，有三种建设方案在项目生产期内的年收入为5万元、10万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2。折现率10%。生产期为2，3，4，5年的概率分别为0.2，0.2，0.5，0.1。试计算净现值期望值和净现值0的累计概率。以年收入10万元，生产期4年为例，计算各可能发生事件的概率和净现值事件“年收入10万元，生产期4年”发生的概率 P（A=10万元）P（N=4年）=0.50.5=0.25由净现值累计概率表和净现值累计概率图得出：P（NPV0）=1-P（NPV0）=1-0.420.6计算结果：净现值期望值=47916元，净现值0的概率是0.6，说明项目可行。