10月第4周国内金融形势与货币政策周评(10月22日—10月28日)

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1、2012年10月第4周国内金融形势与货币政策周评(10月22日10月28日)2012-10-28 （一）形势综述1.中国人民银行与巴基斯坦国家银行签署代理投资协议。中国人民银行网站10月22日消息， 近日，中国人民银行行长周小川与巴基斯坦国家银行（State Bank of Pakistan）行长安瓦尔（Yaseen Anwar）签署了中国人民银行代理巴基斯坦国家银行投资中国银行间债券市场的代理投资协议。 2.2012年三季度金融机构贷款投向统计报告。中 国人民银行网站10月22日消息，人民银行初步统计显示， 2012年9月末全部金融机构人民币各项贷款余额61.51万亿元，同比增长16.3%，

2、前三 季度增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元。前三季度贷款投向呈现以下特点： 企业短期贷款和票据融资同比多增，固定资产贷款增速继续回升；小微企 业贷款继续快速增长；轻工业中长期贷款增速回升，服务业中长期贷款加快增长；“三农”贷款增速全面回升；房地产贷款增长加快，主要是个人购房贷款、房地产开发贷款增速回升；住户贷款增速提高；中、西部地区贷款快速增长，东部地区贷款增速回升。 3.征信信息在信贷风险管理中的应用暨两岸三地征信业务交流研讨会召开。中国人民银行网站10月23日消息，2012 年10月17日至18日，由中国人民银行征信中心举办的征信信息在信贷风险管理中的应用暨两岸三地征信业务交流研

3、讨会在上海召开。中国人民银行副行长潘功 胜出席开幕式并做主题演讲。潘功胜对十多年来中国征信体系的建设和发展历程进行了回顾，充分肯定了全国统一的企业和个人征信系统即金融信用信息基础数据库 在防范信贷风险、提高信贷市场效率、缓解中小企业融资难，促进经济金融健康发展和改善社会信用环境方面发挥的重要作用。4.凝聚青年合力 服务中心工作 为推进中央银行事业科学发展贡献青春和力量。中国人民银行网站10月23日消息，共 青团中国人民银行第二次代表大会于2012年10月22-23日在北京召开。人民银行行长周小川出席会议并作重要讲话。会议全面回顾总结了过去五年人民银 行系统青年工作，深入分析当前青年工作面临的形

4、势和任务，明确提出今后五年人民银行青年工作要紧紧围绕人民银行党委决策部署和共青团中央工作要求，以全面 提升“青年工作对央行履职的贡献度、央行青年对青年工作的满意度、央行各级团组织的整体活跃度”为主题，以深化青年思想引领为主线，以提升青年岗位履职能 力为目标，以加强基层团组织建设和团干部队伍建设为支撑，团结带领人民银行系统广大团员青年勇挑重担、奋勇争先，为推动中央银行事业科学发展贡献青春和力 量。5.支付体系国际研讨会在成都举办。中国人民银行网站10月24日消息，日 前，由中国人民银行支付结算司和清算总中心联合举办的支付体系国际研讨会在四川省郫县召开。与会专家利用三天时间，集中讲解了零售支付市场

5、的发展与创新、 网络安全、金融市场基础设施的监督与管理、金融市场基础设施整合、金融市场基础设施原则和SWIFT业务连续性和运营方面的最佳实践等内容。6.中银协成立货币经纪委员会。上 海证券报10月25日消息，从中国银行业协会获悉，货币经纪委员会日前正式成立。中银协秘书长陈远年表示，货币经纪为以银行为交易主体的金融机构提供了及 时有效的交易信息，促进了市场各参与方的沟通与交流，降低了整个市场的交易成本，提高了资金配置效率，推动了公平市场价格的形成，极大地增强了金融市场的 活跃度和流动性，具有广阔的发展前景。7.统计局：9月工业企业利润半年来首度由负转正。中 国新闻网10月27日消息，1-9月份，

6、全国规模以上工业企业实现利润35240亿元，同比下降1.8%。9月当月实现利润4643亿元，同比增长 7.8%。据悉，9月是今年3月以来首度由负转正。统计显示，1-9月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润10070亿元，同比下降 11.8%；集体企业实现利润555亿元，同比增长7.6%；股份制企业实现利润20509亿元，同比下降0.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润 8093亿元，同比下降11.4%；私营企业实现利润10921亿元，同比增长15.6%。（二）货币政策1.中国货币政策目前无进一步放松理由。金 融时报10月22日消息，中国央行主管的金融时报22日在头版刊登文章称，

7、中国货币政策目前没有更多进一步放松的理由。文章称，美国第三轮量化宽松计 划(QE3)可能导致热钱回流中国，使国内货币供应量进一步膨胀。在这样的背景下，如果进一步放松货币政策，不仅实体经济难以吸纳超预期投放的流动性，也 将会给目前刚刚涨幅收窄的房价注入新的上涨动力，并使中长期通胀压力进一步加大。此外，近期公布的贸易数据和其他经济指标均显示中国经济可能已经触底反 弹，但考虑到当前经济下行压力较大，为了刺激经济增长，央行也不会将货币政策收得过紧。文章强调，宽松的货币政策并不能提高经济增长，当前的问题在于需 求，并非可贷资金的缺乏。 22012年10月22日2012年10月26日公日央开市场操作情况。

8、表1 本周回购操作情况 时间品种期限交易量中标利率10月25日逆回购14天850亿元3.45%10月25日逆回购7天1400亿元3.35%10月23日逆回购28天420亿元3.6%10月23日逆回购7天490亿元3.35%数据来源：中国人民银行，国研网整理表2：近期央行公开市场业务回笼资金情况(亿元)时间央票到期量正回购到期量逆回购到期量逆回购操作量净回笼量/净投放量10.20-10.26190-40503160-70010.15-10.19100-33701060-221010.8-10.12100-1700324016409.22-9.2920-1070470036509.15-9.211

9、0501400235010109.8-9.1410015016501320-809.1-9.73020021001350-5208.25-8.311030025001650-540注：+表示净投放表示净回笼数据来源：中国人民银行，国研网整理 点评：本周央行放量逆回购操作，通过7天、14天、28天这三种主要品种共向市场投放资金3160亿元。其中，两期7天逆回购规模达1890亿元，一期14天逆回购规模850亿元，一期28天逆回购420亿元。本周逆回购到期规模为4050亿元，创下单周到期量新高，同时本周到期央票规模190亿元。至此，至此，公开市场第二周实现净回笼，但净回笼力度大幅缩小，700亿的净回

10、笼量较上周减少近七成。总体来看，央行本周的操作方式较为中性，逆回购在周四的放量，一方面因为本周逆回购到期压力较大，出于对冲到期资金量的考虑不得已而为之。另一方面也反映出月末资金面趋紧的背景下市场急需缓解流动性紧张局势。（三）外汇管理1.国家外汇管理局公布2012年9月银行代客结售汇等数据。国家外汇管理局10月24日 消息，2012年9月，银行代客结汇1374亿美元，售汇1311亿美元，结售汇顺差63亿美元。同期，银行代客远期结汇签约133亿美元，远期售汇签约 189亿美元，远期净售汇57亿美元。2012年1-9月，银行代客累计结汇11378亿美元，累计售汇11078亿美元，银行代客累计结售汇顺

11、差300 亿美元。同期，银行代客累计远期结汇签约1235亿美元，累计远期售汇签约1391亿美元，银行代客累计远期净售汇157亿美元。2012年9月，境内银 行代客涉外收入2197亿美元，对外付款2286亿美元，银行代客涉外收付款逆差89亿美元。2012年1-9月，银行代客累计涉外收入18873亿美 元，累计对外付款18081亿美元，银行代客累计涉外收付款顺差791亿美元。2.国家外汇管理局公布2012年三季度我国国际收支平衡表初步数据。国 家外汇管理局10月26日消息，2012年三季度，我国国际收支经常项目顺差706亿美元，其中，货物贸易顺差1027亿美元，服务贸易逆差299亿美 元，收益逆差

12、36亿美元，经常转移顺差14亿美元。资本和金融项目逆差（含净误差与遗漏，下同）710亿美元，其中，直接投资净流入372亿美元。国际储 备资产减少4亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），其中，外汇储备资产增加3亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少8亿美元。2012 年前三季度，我国国际收支经常项目顺差1478亿美元，资本和金融项目逆差854亿美元，国际储备资产增加624亿美元。3.外汇局：一年两三千亿美元资本外逃说法不属实。中国网10月27日消息，今年以来，中国外汇储备持续出现负增长，引发“资本外逃”说。对此，外汇管理局负责人26日表示，媒 体所称的资本外逃规模是以外汇储备变动扣

13、减贸易、直接投资等项目估算得出的，在概念、方法等方面并不科学。国际上测度跨境资本流动状况主要用国际收支平衡 表的资本和金融项目。按此口径，今年前三季度，我国资本和金融项目逆差854亿美元（含误差与遗漏），主要是由于在近期外汇储备基本稳定的情况下，我国通 过贸易等经常项目交易获得的外汇资产，不再为央行持有，而主要转为境内机构和个人分散持有，这部分外汇资产必然由其以对外投资、借贷和存放等方式在境外运 用，体现为我国资本和金融项目流出，并不等同于资本外逃。4.美报告称人民币影响力自金融危机以来明显提升。新 华网10月23日消息，美国智库彼得森国际经济研究所22日发布报告说，自2010年6月中国重启人

14、民币汇率改革以来，汇率跟随人民币变动的货币数量较 2005年至2008年首次启动汇改时期增多。而同时期，紧跟美元和欧元汇率变动的货币数量下降。特别是，自全球金融危机以来，由于美国和欧洲经济增长乏 力，人民币的影响力明显提升，在东亚，人民币已经超过美元和欧元成为占主导地位的参考货币。韩国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国的货币汇率 跟随人民币变动的紧密程度超过美元。5.首只人民币计价股票下周一登陆港交所。上 海证券报10月26日消息，香港已上市公司合和公路基建有限公司（合和公路）25日宣布，以配股方式发行的1.2亿股人民币新股，受到市场热捧，已获逾 10倍超额认购，配售股份将以每股3.

15、22元人民币定价，下周一在港交所买卖。这次配股让合和公路成为首家实践港交所“双币双股”上市模式、在同一市场同 时向投资者提供人民币交易股票及港元交易股票的上市公司。6截至2012年10月26日人民币兑美元汇率中间价。图1：2005年以来人民币兑美元汇率中间价来源：中国人民银行图2：近期（10.15-10.26）人民币兑美元汇率中间价数据来源：中国人民银行，国研网整理点评：本周人民币汇率整体继续走升，但升值幅度较上周有所缩减。本周前三个交易日人民币兑美元中间价呈现一定的单边贬值格局，但后两个交易日逆转为大幅升值格局，10月26日人民币中间价报于6.301，与6.3大关仅一点之差，再创近期高点。本

16、周最后一个交易日（10月26日）较上周最后一个交易日（10月19日）人民币对美元中间价升值42个基点，对欧元中间价升值849个基点，对日元中间价升值867个基点，对英镑中间价贬值295个基点。 国际市场，市场对于全球经济增长前景的忧虑，使得市场避险情绪抬升，欧元为首的风险资产货币遭遇抛压，本周美元整体维系涨势。国内市场，在市场对中国经济继续下滑担忧的舒缓、海外宽松的货币政策导致国际资本的持续流入等因素的影响下，近期人民币汇率重现快速升值态势。本周人民币即期汇率不仅连续创下汇改以来新高，还在10月25日，盘中触及当日1%的交易区间的上限，这是自人民币对美元波幅扩大至1%以来，首次收报在当天“涨停”位置。此外，本周公布的9月银行代客结售汇数据显示，继上个月代客结售汇呈现逆差之后的再次顺差，说明人民币汇率的贬值预期到升值预期的转变。