证券投资基金 各章重点内容

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1、莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂

2、芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿

3、蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃

4、莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇

5、膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂

6、莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆

7、芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀

8、蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇

9、芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁

10、膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆

11、莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀

12、艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄

13、蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈

14、芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃

15、薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀

16、荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄

17、膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈

18、蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚃螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃莃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膆芆薆蚂罿膂薅螄膅蒀薅袇羈莆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿虿螅肂

19、蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄

20、羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿

21、螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆

22、薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀

23、袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄

24、蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈

25、羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃

26、螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇

27、蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁

28、袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈

29、蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂

30、袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇

31、蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁

32、薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅

33、袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀

34、蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆

35、衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁

36、螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅

37、薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿

38、螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂芄莅袄羁蒇薁螀羁膆蒄蚆羀艿虿薂罿莁蒂袁羈肁蚇螇肇膃蒀蚂肆芅蚆薈肅莈蒈羇肅膇芁袃肄艿薇蝿肃莂莀蚅肂肁薅薁肁膄莈袀膀芆薃螆腿莈莆蚂腿肈薂薈膈芀莄羆膇莃蚀袂膆蒅蒃螈膅膅蚈蚄螂芇蒁薀袁荿蚆衿袀聿葿螅衿膁蚅螁袈莄蒈蚇袇蒆莀羅袇膅薆袁袆芈荿螇袅莀薄蚃羄肀莇蕿羃膂薂袈羂螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆

39、聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀

40、节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇

41、膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂

42、羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆

43、膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀

44、聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄芃莁蒃肀腿蒀薆袃肅葿蚈肈羁蒈袀袁莀蒇薀螄芆蒆蚂罿膂蒆螄螂肈蒅蒄羈羄蒄薆螀节薃虿羆膈薂螁蝿肄薁蒁羄肀薀蚃袇荿薀螅肃芅蕿袈袅膁薈薇肁肇膄蚀袄羃芃螂聿芁芃蒂袂膇节蚄肇膃芁螆羀聿芀袈螃莈艿薈罿芄芈蚀螁膀芇螃羇肆莇蒂螀羂莆薅羅芁莅螇螈芇莄衿肃膃莃蕿袆聿莂蚁肂羅莂螄袄

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46、券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。4.基金资产由基金托管人保管。5.基金资产由基金管理人进行组合投资。6.基金投资者是基金的所有人。基金盈余全部归基金投资者所有。7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。8.证券投资基金是一种间接投资工具。9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在

47、欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。 二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格监管，信息透明（五）独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一） 基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现） 1.反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的是债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2.所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。

48、3.投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。 （二）基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。有3条差异，常以多项选择出现。1.性质不同2.收益与风险特性不同3.信息披露程度不同。第二节 证券投资基金的运作与参与主体 一、证券投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。从基金管理人的角度看，可以分为：基金的市场营销、基金的投资管

49、理与基金的后台管理三大部分。（多项选择题） 二、基金的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律组织三大类。（常以多项选择题目出现）（一）基金当事人（常以多项选择题出现）1.基金份额持有人基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金份额持有人享有的权利（请同学们仔细阅读，此处常成为考点）2.基金管理人基金管理人的主要职责，基金管理人在基金运作中具有核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3.基金托管人基金托管人的职责。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。（二）证券投资基金市场服务机构包

50、括：基金销售机构、注册登记机构、律师事务所和会计师事务所、基金投资咨询公司与基金评级机构。（三）基金监管机构和自律组织基金监管机构（中国证监会）基金自律组织（证券交易所是基金自律管理机构之一。基金行业自律组织：基金同业协会） 三、证券投资基金运作关系图很形象。第三节 证券投资基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。 一、契约型基金契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。 二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资

51、者是公司的股东。三、契约型基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。（一）法律主体资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。（三）基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。第四节 证券投资基金的运作方式 依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的概

52、念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）1.期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2.份额限制不同。封闭式基金规模固定；开放式基金规模不固定。3.交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易；开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申

53、购、赎回，一般为场外交易方式。4.价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5.激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节 证券投资基金的起源与发展 一、证券投资基金的起源和早期发展（作为常识性掌握）1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。早期的基金基本上是封闭式基金。1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只开放式基金。 二、证券投资基金在全球的普及性发展美国是世界上基金业最为发达的国家。 三

54、、全球基金业发展的趋势与特点（常识性掌握）（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）第六节 我国基金业的发展概况 分为三个阶段：第一阶段（80年代末至97年11月14日证券投资基金管理暂行办法颁布之前）第二阶段（暂行办法颁布实施后至2004年6月1日证券投资基金法实施前） 2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”。第三阶段（快速发展阶段）2004年6月1日实施的证券投资基金法，标志着基金业进入一个新的发展阶段。 有部分数据更新，简单了解即可。第七节 基

55、金业在金融体系中的地位与作用 （常识性掌握，可能会以多项选择题目出现） 一、为中小投资者拓宽了投资渠道 二、优化金融结构，促进经济增长 三、有利于证券市场的稳定和健康发展 四、完善金融体系和社会保障体系 第二章 证券投资基金的类型 第一节 证券投资基金分类概述 一、证券投资基金分类的意义。（一）对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。（二）对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。（三）对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。（四）对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。 二

56、、基金分类的困难2004年7月1日证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。 三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。 基金资产60%以上投资于股票的为股票基金。基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。混合基金同时以股票、债券等为投资对象，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。（四）根

57、据投资目标不同，可分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。一般而言，增长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益低；平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。根据投资目标的不同，既有以追求资本增值为基本目标的增长型基金，也有以获取稳定的经常性收入为基本目标的收入型基金和兼具增长与收入双重目标的平衡型基金。不同的投资目标决定了基金的基本投向与基本的投资策略，以适应不同投资者的投资需要。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动（指数）型基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。（八）特殊类

58、型基金1.系列基金2.基金中的基金3.保本基金4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金交易型开放式指数基金通常又称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，ETF），是一种交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要在美国。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，因此具有指数基金的特点。我国第一只ETF成立于2004年底的上证50ETF。根据中国证监会的相关指引，ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于基金资产净值的90%，其余应投资于标的指数的成份股和备选成份股以及中国证监会规定的其他证券品种。从性质上

59、看，可以将ETF联接基金看作是一种指数型的基金中的基金。5.上市开放式基金（LOF）上市开放式基金（Listed Open ended Funds，LOF）是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。LOF 与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1）申购、赎回的标的不同：LOF是基金份额与现金的交易；ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2）申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。（3）对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在50万份

60、以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4）基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。6.QDII基金7.分级基金，结构型基金。第二节 股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资。2.风险较高、预期收益也较高。3.是应对通货膨胀最有效的手段。 二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响

61、。3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。 三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。价值型股票通常是指收益稳定、被低估、安合性较高的股票，其市盈率、市净率通常较低。成长型股票通常是指收益增长速度快、未来发展潜力大的股票，其市盈率、市净率通常较高。专注于价值型股票投资的股票基金称为价值型股票基金；专注于成长型股票投资的股票基金称为成长型股票基金；

62、同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。价值型股票基金的投资风险要低于成长型股票基金，但回报通常也不如成长型股票基金。平衡型基金的收益、风险则介于价值型股票基金与成长型股票基金之间。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型 （五）按行业分类， 如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。 四、股票基金的投资风险股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投

63、资加以消除，因此又称为不可分散风险。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又称为可分散风险。管理运作风险是由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。 五、股票基金的分析对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。这些指标主要有：反映基金经营业绩方面的指标、反映基金风险大小的指标、反映基金组合特点的指标、反映基金操作成本的指标、反映基金操作策略的指标等。介绍五种反映不同基金特性的指标：（一）反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、

64、已实现效益、净值增长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。最简单的净值增长率指标可用下式计算：净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+期间分红）/期初份额净值100%净值增长率对基金的分红、已实现收益、未实现收益都加以了考虑，因此是最有效的反映基金经营成果的指标。如果单纯考察一只基金本身的净值增长率说明不了什么问题，通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的净值增长率相比较才能对基金的投资效果进行全面的评价。（二）反映基金风险大小的指标常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。净值增长率波动程度

65、越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，该指标通常按月计算。标准差将偏离均值的情况均视为风险。 股票基金以股票市场为活动载体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值（）的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。公式：贝塔值=（基金净值增长率/股票指数增长率）100%如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌1%，那么该基金的贝塔值为1，说明该基金净值的变化与指数的变化幅度相当。如果某基金的贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；如果某基金的贝塔值小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重仓股股票投资市值/基金股票投资总市值）100%持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基金的风险越高。持股数