武汉钢铁股份有限公司财务报表分析

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2、蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿

3、荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄

4、薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈

5、蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂

6、蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿

7、蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃

8、荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈

9、薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂

10、莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆

11、蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀

12、葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇

13、莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂

14、薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆

15、莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀

16、虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅

17、蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿

18、芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃

19、薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀

20、莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄

21、蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿

22、蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃

23、节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇

24、薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁

25、莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈

26、蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃

27、蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇

28、芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁

29、薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅

30、莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀

31、薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇

32、蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁

33、芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅

34、蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿

35、荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄

36、薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈

37、蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂

38、蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿

39、蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃

40、荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈

41、薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂

42、莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆

43、蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀

44、葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇

45、莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂

46、薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆

47、莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀

48、虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅

49、蒀羇袆莀莆薃罿膃节薃肁莈蚁薂袁膁薇薁羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈肂蚇薈袇芈薃蚇羀肀葿蚇肂芆莅蚆螂聿芁蚅羄芄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚂羀莁芄螁肃膄薂螀螂荿蒈蝿袅膂莄螈肇莇莀螇腿芀虿螆衿肃薅螆羁艿蒁螅肄肁莇袄螃芇芃袃袆肀薁袂羈芅蒇袁膀肈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄袈膇膅蒀羇袆莀莆薃罿膃 武汉钢铁股份有限公司财务报表分析武钢公司及行业分析1.1武钢股份 武汉钢铁股份有限公司位于武汉市东部，是由武汉钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。目前，公司总资产达300多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心12个单位，员工16995人。 公

50、司是根据中华人民共和国公司法和国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定的要求，经国家经济体制改革委员会体改生1997164号文批准，由武汉钢铁(集团)公司(以下简称“武钢”)作为发起人，采用发起设立方式成立的股份公司。根据重组方案，武钢将其下属的冷轧薄板厂(含涂层带钢车间)和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入公司，净资产为272，380.46万元(评估值并经国家国资局确认)，折为国有法人股177，048万股。1997年11月7日，公司正式成立。作为发起人，采用募集方式于1997年11月7日发起设立方式成立的股份公司。 武钢将其下属的冷轧薄板厂（含涂层带钢车间）和冷轧硅钢片厂的全部经营性

51、资产投入折为国有法人股177，048万股。经1999年7月5 日发行公众股32000万股，其中向证券投资基金配售4，901万股后，公司总股本达209048万股。其公众股32000万股于1999年8月3日在上交所上市交易。上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了中国上市公司50强和综合经济效益前20名的地位，成为沪深十大上市公司之一。截止 2010 年12 月31 日，本公司累计发行股本总数7,838,152,333 股，注册资本为人民币7,838,152,333 元。 武钢股份坚持科学发展观，大力倡导以人为本的企业文化，强化管理创新，先后荣获全国质量管理奖、全国实施用户满意工程先进

52、单位、中央企业工委厂务公开先进单位、全国模范职工之家等荣誉称号。2009年世界钢铁企业粗钢产量排名排名企业国家1安赛乐米塔尔公司卢森堡2河北钢铁集团中国3宝钢集团中国4武汉钢铁集团中国 英国著名行业媒体金属导报公布2009年全球钢铁公司粗钢产量排名，108个上榜企业中，51个来自中国。前5名中中国企业占三个，凸显了中国钢铁行业的发展。受益于国内市场的复苏，中国钢铁厂商在2009年相继扩大了产能。本次排名的10强中，中国一举摘得了5个席位，河北钢铁集团、宝钢集团排在三甲，仅排在卢森堡的安赛乐米塔尔公司之后。武汉钢铁集团则名列第四。报告指出，中国钢铁市场目前仍在扩大，中国政府正致力于整合国内钢铁企

53、业。可以预见中国企业将在今后继续占据排名前列。而日本最大钢铁企业新日本制铁公司从2008年的第2跌至第6，首次跌出三甲。新日铁自1970年成立以来长期居世界首位。2008年的全球经济危机则使新日铁和JEF钢铁公司这两大日本业界巨头双双遭受打击。1.2公司主营业务及其经营状况 公司主要从事热轧产品（热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材、钢坯）、冷轧产品（冷轧及涂镀板、冷轧硅钢）等钢材产品的生产和销售，钢材产品涉及7 大类、500 多个品种。 1.2.1主营业务分行业、分产品情况 由于钢材市场有所回暖，钢材销售量、销售价格上升，公司2010 年度营业总收入较上年同期大幅上升。同时，由于原燃料价

54、格上升，销售成本也同步上升。受国内钢材市场及原燃料价格影响，公司营业利润率高于上年。由于钢材市场及销售策略的变化，公司各地区销售量、销售收入较上年同期大幅上升。1.2.3主要供应商、客户情况1.3资产变动重大构成情况 本报告期末公司资产总额 7,630,491.10 万元，比年初增加298,090.41 万元；负债总额4,802,455.75 万元，比年初增加205,470.55 万元；所有者权益总额2,828,035.35 万元，比年初增加92,619.86 万元。资产负债项目变动的原因如下： 应收票据的增加主要是销售回笼货款中票据比例增加。 存货的增加主要原因是原材料库存的增加所致。 固定

55、资产的增加主要是由于三冷轧工程、燃气蒸汽联合循环发电等重大在建工程项目转入固定资产。 在建工程的减少主要是由于上述重大项目转固交付。 短期借款的增加主要是把握美元贬值，增加美元借款和增加低成本人民币借款。 预收账款的增加主要是销售价格及销售量增长导致预收账款增加。 应交税费的增加主要是因为返还增值税。 一年内到期的非流动负债的减少和长期借款的减少主要是偿还到期银团借款和转入一年内到期的非流动负债。现金流量项目变动主要原因如下: 经营活动产生的现金流量净额减少主要是因为原燃料采购储备增加和票据回笼比例上升，货币资金回款比例下降； 投资活动产生的现金流量净额减少主要是因为2009 年存在公司出售所

56、持有的长江证券事项； 筹资活动产生的现金流量净额增加主要是因为公司取得银行借款收到的现金增加。1.5、主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析1.5.1武汉钢铁集团氧气有限责任公司 截止 2010 年末，公司拥有其100的股权，该公司注册资本人民币18.62 亿元，主要经营范围为永久气体、混合气体气瓶充装、医用氧气的生产等。截止2010年末，该公司资产规模为34.36 亿元，2010 年实现净利润0.94 亿元。1.5.2武汉钢铁集团金属资源有限责任公司 截止 2010 年末，公司拥有其100的股权，该公司注册资本人民币1.18 亿元，主要经营范围为黑色、有色金属材料加工、销售；钢铁渣开采；

57、金属制品加工销售；废钢加工；报废汽车回收、拆解等。截止2010 年末，该公司资产规模为7.98 亿元，2010 年实现净利润4.12 万元。1.5.3武汉平煤武钢联合焦化有限责任公司 截止 2010 年末，公司拥有其50的股权，该公司注册资本人民币18 亿元，主要经营范围为焦炭、焦炉煤气、焦化副产品生产、加工等。截止2010 年末，该公司资产规模为51.35 亿元，2010 年实现净利润0.80 亿元。1.5.4武汉钢铁集团财务有限责任公司 截止 2010 年末，公司拥有其21.53的股权，该公司注册资本人民币15 亿元，主要经营范围是为武钢集团内各单位提供资金存贷和资金结算服务。截止2010

58、 年末，该公司资产规模为403.41 亿元，2010 年实现净利润3.63 亿元。1.5.5中国平煤神马能源化工集团有限责任公司 截止 2010 年末，公司拥有其9.79的股权。该公司注册资本人民币184.93亿元，主要经营范围为煤炭开采、销售、洗选等。截止2010 年末，该公司资产规模为804.47 亿元，2010 年联营后实现净利润（归属于母公司所有者）13.00 亿元。1.5.6大连嘉翔科技有限公司 该公司成立于 2010 年7 月30 日。截止2010 年末，公司拥有其30的股权。该公司注册资本人民币1 亿元，主要经营范围为钢铁制品生产和销售。截止2010年末，该公司资产规模为0.50

59、 亿元，2010 年亏损55 万元。1.6武钢股份的SWOT分析和五力分析Strength行业带头者规模优势国际先进的品质管制雄厚的研发实力和良好的信用Weakness原材料主要依靠进口，缺乏定价能力生产技术还稍逊与日本韩国等Opportunity扩大内需的经济刺激方案硫磺石谈判有望降低成本Threat行业的竞争不断加剧人民不不断升值会导致出口减少产品的需求变化 武钢股份的SWOT分析 武钢公司五力能力分析 武钢公司财务报表分析 公司年度财务报告已经中瑞岳华会计师事务所有限公司注册会计师审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。2.1财务报表 母公司利润表 2010年1月-12月合并现金流量表2

60、.2财务报表分析重要财务指标2.2财务分析经营状况：公司实现生产铁1579.09万吨、钢1662.24万吨、钢材1508.04万吨，分别比上年增长17.59%、21.38%、20.28%；实现营业收入755.97亿元，比上年增长40.74%，利润22.07亿元，比上年增长12.78%；净资产收益率6.145%。公司圆满完成董事会提出的生产经营目标。公司还荣获了全国推行卓越绩效模式十周年“卓越组织奖”、湖北省首届长江质量奖（全省唯一获奖单位）和武汉市首届市长质量奖。 可以看出，自2008年金融危机以来，各方面指标均下降幅度较大，公司持有现金、应收票据、应收账款等流动资产大幅度减少，由于正投资利润

61、率降低，公司的在建工程和工程投资也相应减少。每股净资产变动幅度较小，但每股收益从2008年底的0.66下降到2010年底的0.22,；主营业务收入由2008年的7333870.62万元下降到2009年度的5371416.65万元，经过公司的努力经营，2010年度逐渐回缓上升。10年度虽然主营业务收入增加，但利润率却只有08年度的六分之一，净利润由08年度518857.20万元下降到10年度的170426.55万元，下降了348480.65万元，说明公司产生了大量应收账款，资金无法及时收回，并且有产生坏账的可能性，影响了公司的营运能力。2.2.1偿债能力 由以上的图表可知，武钢的偿债能力偏低，流

62、动比率和速动比率都偏低且呈下降趋势，但其资产负债率基本维持稳定不变。由于武钢国有股份达64.71%，在中国钢铁业占据重要地位，破产的可能性几乎为零，因此可以轻松取得银行贷款等融资。在短期流动性不足的情况发生时可以通过以债养债或者说政府扶持度过难关。2.2.2成长能力武钢集团的利润的增长率虽然在降低，但其利润数值一直有增长的趋势。钢铁业是对经济形势非常敏感的行业，受经济危机和经济形势的影响，2009年和2010年获利明显不如往年。但如果排除经济危机的打击，武钢依然可以被定为为我国一个虽然规模庞大，但成长力依然旺盛的公司。2.2.3经营效率公司应收账款的周转率维持在三十几，应收账款天数维持在10-

63、12天，没有明显变动，但08年后存货周转率下降至4-6，存货周转天数升至70-80天，说明08年后武钢钢铁销售情况不如以往，与08年后的获利情况相符。2.2.4盈利能力分析 武钢的每股销售收入在稳步提升，其盈利能力相当平稳，是保守型投资者的目标。每股现金流量是本期现金流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，发派的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。武钢此项指标表现欠佳，与之前流动性差相互佐证，说明武钢流动性不足。每股经营现金流说明一块钱的投入收回的现金，08年前现金收回高于投入。08年之后，主营业务利润率在降低，可能是因为经济不景气、同业激烈的竞争或原物料价格的上涨使

64、其降低了获利空间。综合以上指标，总体而言，武钢的获利能力相当稳定。但想了解武钢的投资价值还需洞悉其在同业间的地位和竞争力。对武钢公司进行同业分析选取首都钢铁集团（首钢）、鞍山钢铁集团（鞍钢）、宝钢集团（宝钢）、包头钢铁集团有限公司（包钢）、唐山钢铁集团有限公司（唐钢）、马鞍山钢铁集团有限公司（马钢）、太远钢铁集团有限公司（太钢）这几家国际前一百的大型钢铁公司进行分析。（由于数据收集能力有限，选取2008年度数据进行对比。）3.1偿债能力年度流动比率（小于2偏低）速动比率（小于1偏低）股东权益比（%）流动负债率（%）资产负债率（%）公司2008年1.020.447.0471.5751.08宝钢2008年1.09 0.643.1564.6556.85首钢2008年1.57 0.7562.39 48.5537.61鞍钢2008年0.98 0.4236.3679.0663.64包钢2008年0.95 0.5530.63 85.1669.37唐钢2008年1.060.46 34.2554.48 65.75马钢2008年1.15 0.