最新电大《企业金融行为》期末考试答案精品小抄（考试必过版）

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1、2046【企业金融行为】复习资料(已排版小抄)企业金融行为：名词解释：股东之间委托一代理矛盾；答：我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致，或者说当经理把自身目标放在企业目标之前而引发的矛盾称为经理与股东间的委托一代理矛盾。投资风险：答：是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可能给投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的损失。机会成本；答：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。股票股利：答：是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。

2、股票股利的效果是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。流动比率：答：是指流动资产与流动负侦之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。企业金融行为：答：企业金融行为-是指企业对长期投资、长期筹资和营运资金投资与筹资活动的管理。、企业债券答：企业债券-是指企业为筹集资金依照法定程序发行的约定在一定期限内向债券购买者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。、资本成本答：资本成本-是指企业为取得和使用资金而付出的代价，它包括资金的占用费和资金的筹措费用。、股票股利答：股票股利-是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。、贝他系数答：贝他系数 -是指某一股票对市

3、场组合收益率波动的敏感性，衡量了这一股票的市场风险。或者，是指相对于市场全部资产的平均风险而言，第i种股票所包含系统风险的大小财务杠杆系数：答：财务杠杆系数：财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，或者说企业普通股每股收益(EPS)随息税前利润变动而发生变动的程度。股票回购： 答：股票回购；是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少了股东所持股份，导致股价的上升。财务报表分析：答：财务报表分析；是指对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较，评价等，使财务报表在企业金融决策过程中发挥更大作用。流动比率：答：流动比率；是指流动资产与流动负债之比，是衡量

4、短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。信用标准：答：信用标准：信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏帐损失率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。股东财富最大化：答：股东财富最大化：是指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求最大的企业价值。货币的时间价值：答：货币的时间价值：我们把资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的增值称为资金的时间价值。企业债券：答：企业债券：又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。机会成本：答：当某资源或资产用于筹建项

5、目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。股票分割：答：是指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。金融行为管理目标答：金融行为管理目标是指企业应该在其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求最大的企业价值，即股东财富量大化。系统风险答：系统风险是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经济损失的可能性 债券契约答：债券契约是指债券持有者与发行公司就双方权利和义务等有关事项所签订的法律文件。信用标准答：信用标准是指企业决定授予顾客

6、信用所要求的量低条件，通常以预期的坏账损失率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。所获利息倍数答：所获利息倍数是用扣除利息和所得税前的利润除以利息费用计算而得。这一指标衡量了企业所获收益对履行其付息义务的保障程度。单项选择题1普通年金现值的计算公式是( c )。 2设项目A的年收益率的期望值为30，标准离差为12，项目B的年收益率的期望值为20，标准离差为10，则应选择( a )比较合理。A。选择A B选择C选择A、B是一样的 D无法选择 3优先股内在价值的计算是指( b )。A。各期股息之和 B。各期股息的现值 C按单利计算的终值D。按复利刊算的终值 4把采纳项目时的企业现金流量减去没有该

7、项目的的企业现金流量，留下来的就是（ a ）A相关现金流量B项目现金流量 C净现金流量D初始现金流量5某公司普通股股票的p系数为L 5，若证券市场证券组合的期望报酬率为16，国库券年利率为6，则该公司普通股的资本成本率为( a )。A21 B12 C124 D。106(c)是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C综合杠杆系数 Dp系数7企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是(210，n30)，下面描述正确的是( d )。A信用条件中的10，30是信用期限 Bn是折扣率C客户只要在30天以

8、内付款，就能享受现金折扣D以上都不对 8关于存货ABC分类法管理描述正确的有(c )。AA类存货金额大，数量多BB类存货金额一般，品种数量相对较多 CC类存货金额小，数量少D三类存货金额、数量比重大致均为A：B：C=0.7：02：01 9企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补。不足弥补的，可在五年内用所得税前利润弥补，延续五年未弥补的亏损，则( c)。A不再弥补B继续用税前利润弥补C用税后利润弥补D用资本公积弥补 10如果企业速动比率很小，则下列结论成立的是( c )。A企业流动资产占用过多 B企业短期偿债能力很强C企业短期偿债能力不强D企业资产流动性很强。在有效资本市场条件下，（D

9、）综合体现了企业金融行为管理的目标。A、以单位投资利润率最大化来实现股东财富最大化B、以利润最大化来实现股东财富最大化C、以每股税后利润最大化来实现股东财富最大化D、以每股市价表示的股东财富最大化2、年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项，我们把等额的收付款项发生在期初的年金称为（c ）。A、递延年金B、永续年金C、先付年金D、后付年金3、（ b）是指每单位期望收益率承受的风险，是衡量风险的相对指标。A、标准离差 B、标准离差率C、方差D、协方差 4、债券评级是债券评级机构对债券发行公司的（a ）评定的等级。A、信用 B、利率风险C、通货膨胀风险 D、价格风险5、下列表述中不正确的是（

10、c）。A、净现值是指按投资者所要求的收益率，把投资项目寿命期内各年的净现金流量折现到期的现值之和B、净现值大于或等于零，应采纳该项目C、净现值大于零意味着项目所产生的现金流量刚好补偿了初始投资，并提供了投资者所要求的收益率D、净现值小于零，应拒绝该项目6、某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为（ c）。A、3.96%B、12% C、8.04%D、45% 7、（ c）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者说息税前利润随着销售量的变动而发生变动的程度A、综合杠杆系数

11、B、财务杠杆系数C、经营杠杆系数D、贝他系数 8、与（ c）有关的成本主要包括进货成本、储存成本、缺货成本等三个方面。A、持有现金B、持有应收账款C、持有存货D、资本预算 9、我国企业利润分配的一般顺序为（b ）A、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款- 提取公益金- 提取法定公积金- 弥补企业以前年度的亏损- 向投资者分配利润B、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款- 弥补企业以前年度的亏损 -提取法定公积金- 提取公益金- 向投资者分配利润C、弥补企业以前年度的亏损- 被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款- 提取法定公积金- 提取公益金- 向投资者分配利润D、

12、被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款- 提取法定公积金- 弥补企业以前年度的亏损- 提取公益金- 向投资者分配利润 10、根据杜邦分析法，资产利润率可分解为（ d）。A、股东权益收益率和再投资比率B、市盈率和股利收益率C、股利收益率和托宾Q比率D、总资产周转率和销售净利润率普通年金现值的计算公式是(c)。2如果你是个投资者，你认为以下哪项决策是正确的( d )。 A若两项目投资金额相同，期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案 B. 若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选样期望收益高的项目 C若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益低的项目 D若两项目

13、投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目3所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为( b )。 A系统风险与不可分散分险 B系统风险与财务风险 C. 非系统风险与可分散分险 D. 非系统风险与不可分散分险4股份公司筹集资金的各种方式中，作为基础的是发行( b )。A. 公司债券B. 优先股 C. 可出售债券D普通股5某企业打算上一个新项目，通过请中介机构作可行性研究，支付咨询费2万元，后来由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已人账。三年后，旧事重提，在进行投资分析时应为( d )。A相关现金流量 B非相关现金流量 C. 机会成本D差额成本6某公司普通

14、股股票的9系数为15，若证券市场证券组合的期望报酬率为16，国库券年利率为6，则该公司普通股的资本成本率为( a )。A21B. 12C 124D107在资本总额息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越(c)，财务风险越( d )。A高 低 B低 高C低 低D高 高8关于存货ABC分类法管理描述正确的是( c ) A类存货金额大，数量多 BB类存货金额一般，品种数量相对较多 C. C类存货金额小，数量少 D三类存货金额、数量比重大致均为A： B： C=07： 02： 0192月24日，董事会通过决议：于3月15日向全体在3月3日登记在册的股东支付现金股利每股1元。则支付日为( c

15、)。A. 3月3日 B3月3日始两周内 C3月15日 D3月15日始两周内10下列指标中不属于资产管理比率的是( d ) A. 流动比率 B资产利润率 C. 利益乘数D. 存贷周转率优先股内在价值的计算是指( b )。A. 各期股息之和 B各期股息的现值C. 按单利计算的终值 D按复利计算的终值5提高效率型更新改造项目，其目的是( d ) A. 维持企业的正常经营B. 扩充现有生产能力和市场C. 推出新产品和进入市场 D. 降低成本、提高效率6某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12，每年付息一次，到期一次还本，簿资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33，则该项长期借款的资本成本

16、为( c ) A3。96B，12C804D457( c )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。A. 经营杠杆系数 B财务杠杆系数C. 综合杠杆系数 D系数 8企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是(210，n30)，下面描述正确的是( d )。A信用条件中的10，30是信用期限Bn是折扣率C. 客户只要在30天以内付款，就能享受现金折扣D以上都不对9企业向投资者分配利润有其特点，主要表现在( b )。 A. 以税前利润向投资者分配B以税后利润向投资者分配C. 以利润总额向投资者分配 D不向投资者分配营业利润10下列

17、计算能计出权益数的是( a ) A1十总负债总股东权益B总负债总资产C. 总股东权益总资产D总负债总股东权益下列各项中，具有法人地位的企、帐组织形式是( c )。A. 独资企业 B合伙企业C. 公司 D. 以上三者都是。设先付年金为A，计息期为n，利率为i，则先付年金在第n期期永的终值Fn为( d ) AFnA(FA，i，n) BFnA(FA，i，n)(1+i) CFA/i D. FnA(FA，i，n)1 。A、B两种完全负相关的股票的相关系数a,b为( b )。 Aa,b+1 Ba,b一1 Ca,bO Da,b2O 4按债券的( b )分，可分为外国债券和欧洲债券两大类A我国不同投资主体和用

18、途B面值货币与发行债券市场所在国的关系 C. 是否附加条什D. 有无担保5当债券发行价格与债券面值一致时，( a )。A. 市场利率等于债券息票利率 B市场利率大于债券息票利率。C市场利率低于债券息票利率。D. 市场利率与债券息票利率之间无关系6某企业股票的贝他系数e为12，无风险利率Rf为10，市场组合的期望收益率E(RM)为12，则该企业普通股留存收益的资本成本K，为( c )。A2B11.2 C124 D12 7( c )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。A. 经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D. 系数8在无优先股和无负债的

19、条件下，财务杠杆系数为( b )。A0 B. 1 C. 无穷大无穷小9在确定经济订货批量刚以下( a )表述是正确的。A. 随着订货旦越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B经济批量是使储存成本最低的订货量C. 随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变D. 经济批量是使订货成本最低的订货量10(a )是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。A. 股票股利 B股票分割C. 现金股利D股票回购。多项选择题：1企业内部约束和激励机制有( abc )。 A管理和控制分离 B企业内部治理结构C补偿计划 D企业并购2以下指标只能取正数的是( bc)。A投资收益率B方差C。标准差 D协

20、方差3债券契约主要内容有( ad )。A限制条款B利息偿还方式 C债券利率D保护债券持有者利益措施4投资项目的现金流量一般由( acd )构成。A经营现金流量B营业现金流量C净营运资本增额 D资本支出5股利再投资计划的主要形式有( cd )。 A股票股利 B股票回购 C购买新增发的股票 D购买现有的企业股票、对利息的计算方法来说，下列中（bc ）表述是正确的。A、单利是指每期不仅以本金计息，对所获利息也进行计息的计算方式B、复利是指不仅本金要计算利息，而且先期的利息在随后周期内也要计算利息的计算方式C、单利是指每期仅以本金计息，不对所获利息进行计息的计算方式D、复利是指本金不计算利息，但先期的

21、利息在随后周期内也要计算利息的计算方式E、单利是指每期本金不计息，仅对所获利息进行计息的计算方式2、对于由A、B两项资产所构成投资组合的收益率E（RP），应考虑以下（abcd ）因素。A、A资产期望收益率E（ra）B、B资产期望收益率E（rb）C、A资产投资额占投资组合投资总额的比重wa D、B资产投资额占投资组合投资总额的比重wbE、A资产与B资产之间的协方差COV（ra,rb）3、信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括（abd ）。A、付现折扣B、折扣期限C、存货周转期D、信用期限E、所获利息倍数 4、流动性比率反映了企业将资产以较低的成本迅速转换成现金的短期支付能力，主要包

22、括（ bc）。A、长期负债比率B、流动比率 C、速动比率D、销售净利润率E、股利支付率 5、正确反映投资项目净经营现金流量的公式为（ abc）。A、现金流入量 - 现金流出量B、销售收入 - 付现成本 - 所得税C、税后利润+折旧D、税后利润E、销售收入 - 付现成本 - 所得税 - 折旧、下列收付形式中，属于年金收付的是( abcd )。 A. 分期偿还贷款B发放养老金。C. 支付租金D提取折旧2债券契约主要内容有( ad )。 A限制条款 B. 利息偿还方式 C. 债券利率 D保护债券持有者利益措施3，考虑货币时间价值的金融决策评价指标主要有( abd )。 A. 净现值指标 B. 内部收

23、益率指标 C. 投资回收期指标 D. 盈利能力指数指标4股票合并的作用主要有( abcd )。 A减少股东的交易成本 B. 股东可以推迟纳税 C提升股价从而符合证券交易所对股票交易价格的限制 D向投资者传递企业增长前景良好的信号5. 资产利润率可山下列哪些项相乘得得出( ad )。A总资产周转率B固定资产周转率 C. 股东权益利润率 D. 销售净利润率。由于商业银行自身经营范围的特殊性，在金融行为决策时，必须首先考虑( ab )，然后考虑盈利性目标。A安全性 B流动性C. 风险性 D期限结构2影响债券利率的因素有( b cd )。 A. 票面价值 B期限长短 C. 市场利率高低 D. 利息偿还

24、方式3投资项目的评估主要侧重在以下方面( abcd )。 A项目的经济可行性 B项目是否符合企业的总体战略目标 C. 项目是否符合企业的总体规划 D项目的风险因素4股利再投资计划的主要形式有( cd )。 A. 股票股利 B. 股票回购 C. 购买新增发的股票 D. 购买现有的企业股票5股利支付率与再投资比率之和不会( bcd ) A等于1 B大于1 C. 小于1 D. 等于利润最大化”存在着包括( abcde )等缺陷，无法用来指导全面的企业金融行为管理。A没有区分追求总利润还是每股利润的最大化B. 没有考虑利润所发生的时间 C. 没有考虑利润以及期望现金流量的风险D. 忽视了企业利用负债所

25、增加的财务风险 E可能会对股利政策形成误导 2在企业金融行为中，衡量风险大小的指标包括(abc )。 A. 标准离差 B标准离差率 C. 系数D期望报酬率E平均报酬率3与普通股相比，优先股有以下( adcd )特征。A优先分配股利的权利 B优先分配剩余资产的权利 C. 固定的股息率 D有限的表决权 E从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益 4识别项日相关现金流量时应住意( abc )。A. 考虑沉没成本 B. 从账面成本的角度进行评价 C. 从机会成本的角度进行评价 D不考虑沉没成本E只需考虑项目所产生的直接影响 5现实中，许多企业所奉行的稳定股利政策具有以下( abcd )特点。A. 维持

26、一个长期的目标股利支付率B更为关心的是股利的变化 C股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平D. 企业不愿作出可能随时修改的股利决策E. 企业经常固利润的临时性变化而改变股利。计算题1、企业需要在5年后偿还一笔金额为10万元的债务。设利率为6%，由此，企业每年末应存入银行多少钱才能达到此目的？若在每年年初存入又当如何？（A/F，6%，5）=0.1774 （10分）答：解：（1）每年末应存入银行的金额A=10*（A/F，6%，5）=1.774（万元）答：解：（2）每年初应存入银行的金额A= *（A/F，6%，5）=1.674（万元）2、某企业的会计资料如下： 固定成本（F）2000万元

27、单位变动成本（V）10元/件销量（Q）500万件 单价（P）15元利息（I）200万元 优先股股利（DP）180万元所得税税率（T）40%试求当销量Q为500万件时： 1）经营杠杆系数DOL； 2）财务杠杆系数DFL； 3）综合杠杆系数DTL。答：解：1）经营杠杆系数DOL= 2）EBIT=Q（P-V）-F=500（15-10）-2000=1500（万元） 故财务杠杆系数为 3）综合杠杆系数DTL=DOL*DFL=1.67*1.5=2.53、科创公司的有关资料如下： （1）2000年末资产负债表（简化格式）为：资 产金额（百万元）负债及股东权益金额（百万元）现金30应付票据25应收账款60应付

28、账款55存货 80应付工资10其他流动资产30长期借款100固定资产净值300普通股250留存收益60总资产500负债与股东权益合计500（2）该公司2000年度销售收入（即销售额）为1500万元，净利润为75万元。设如果计算需要，可将年末数据代作年度平均数据。 请计算： （1）销售利润率？ （2）总资产周转率？ （3）权益乘数？ （4）股东权益利润率？答：解：销售净利润率= 总资产周转率= 权益乘数= 1某公司发行了面值为1000元，到期年限为5年的附息债券。债券的年息票利率为10，债券的年利息为1000元10100元。在第5年年末，公司将偿还本金1000元。如果当同类债券的到期收益率(即市

29、场利率)为8时，请计算该债券的价值?(PA8，5=39927，PF8，5=06806) 答：12设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买人价120 000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20 000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10，所得税率40。要求：作出购买还是租赁的决策。(PA，10，10=61446，PF，10，10=03855)(答：(1)购买设备：因租赁设备支出73 7352元小于购买设备支出89 66762元，所以应采取租赁设备的方式。1目前你在准备你的退休财务计划。假设你计划再工作15年，在今后的10年中，

30、你每年可储蓄5000元(第一笔存款一年后的今天存人)。在10年期满时，你计划花40000元购买一栋湖边别墅。假设前10年的年利率为8，10年后为10。计算从第11年到第15年期间，你必须储蓄多少钱才能使你的总退休金在你退休时达到200 000元。(14分) 答：解：以第10年的价值做比较(1) (1) 每年5000的储蓄到第10年时的价值 2某公司全部资本为750 元，债务资本比率为04，债务利率为12，固定成本总额为80万元，变动成本率为60，在销售额为400万元时，息税前利润为80万元。计算该公司的综合杠杆度。1假设某企业全年需耗费存货2000吨。存货单价为500元，单位存货的储存费用为单

31、价的20，每次进货成本为1000元。试求经济批量EOQ、进货次数和总成本。答：解：EOQ= =200吨 进货次数N200020010次 总成本TC100010+50020200220000元。2假设现在有两个投资方案可供选择。A方案初始投入45000元，并需在三年的寿命期内每年支付5000元以维持正常工作；B方案初始投入65000元，寿命期五年，每年的维修费用支出为4000元。相关折现率12，两项目的其他情况相同。要求计算二项目的年等值并作出决策。已知：(PA，12，3)24018 (PA，12，5)=36048(12分)答: 解：A项目的投资支出现值PVA45000+5000(PA，12%，

32、3)57009元A项目的年等值AEA 237359元 B项日的投资支出现值PVB650004-4000(PA，12，5)794192元 A项目的年等值AEB 220315元AEAAEB B项目的成本更低，应选B项目 3希望公司已有1000万元长期资本均为普通股，共20万股。目前管理层进行分析后发现需要筹集500万元来扩大公司经营规模，公司面临着以下筹资方案的选择；(1)该公司可按每股50元的价格发行普通股，需发行10万股；(2)通过发行债券按年利率10借入500万元。设公司所得税税率为40。求： (1)当息税前利润(EBIT)为240万时，这两种筹资方案的每股收益(EPS)， (2)若要使两种

33、筹资方案无差别，则息税前利润(EBlT)应为多少?答：解：(1) 两种筹资方案的每股收益比较单位：元方案。普通股筹资，债务筹资。息税前利润(EBlT) 2400000。减利息费用。税前利润。2400000。 1 900000。减所得税(40)。 96000。 760000。税后利润 1140000发行在外的股数(股) 200000。每股收益(EPS)(元股) 480 债务筹资方案的EPS高于普通股筹资方案，所以应取债务筹资方案。(2)令 ，代入数据得 EBIT*=150万元。简述题：1企业债券应具备的基本要素是什么?答：(1)债券的票面价值：首先规定票面价值的币种，其次还要规定债券的票面金额。

34、(2)债券的利率：债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。(3)债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时间。(4)债券发行者的名称：发行者的名称表明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本金和利息提供了依据。2资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面?答：资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在三个方面：(1)在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准；(2)在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本最低的筹资方式；(3)资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果

35、的尺度，即从经营利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。1、企业金融行为管理的目标是什么？股价最高化作为企业金融行为管理目标的实现手段具有哪些方面的优点？答：企业金融行为管理的目标是指企业应该在其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求最大的企业价值，即股东财富最大化。股价最高化作为企业金融行为管理目标的实现手段具以下方面的优点： 1）股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的时间和风险； 2）股票价格最高化是评价企业金融决策可行性的重要标准； 3）股票价格最高化反映了市场对企业的客观评价。2、简述长期债券筹资的优缺点。答优点：（1）负债成本是固定的，这将有利于公司利用财

36、务杠杆的效益；（2）债务利息计入成本可以减少公司缴纳的所得税，减少资本成本；（3）债权人一般无权干预公司的管理和决策。缺点：（1）债券到期必须还本付息（2）债券契约中往往规定了一些严格的限制条款； 3）负债筹资的数量有限。1什么是内部收益率?怎样根据内部收益串取舍投资项目?答：内部收益率可以定义为使项目现金流人的现值等于现金流出的现值的折现率，也就是指项目净现值等于零时的折现率，反映了项目所占用资金的盈利能力。利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规则是：如果项目的内部收益率大于或等于项目所要求的收益串，企业应接受这一项目；反之，当项目的内部收益率小于项目所要求的收益率时，企业应拒绝该项目。2

37、简述优先股筹资的优缺点答：优点： (1)考虑到不支付优先股股利虽然会防碍了向普通股股东支付股利甚至使公司难以再筹集新的资金，但毕竟不会导致公司破产也不会使优先股股东获得对公司的控制权。(2)通过发行优先股股票，公司可以避免当发行普通股时所发生的普通股权益得到稀释的情况。(3)有些优先股并没有到期日。缺点： (1)由于优先股股息不能像债券利息那样在税前列支，得不列减税的好处。因此，优先股的税后资本成本通常将高于债券的税后成本。(2)优先股股息虽然可以累积起来发放，但毕竟属于固定的支出，因为只要情况好转，公司仍会支付股息。与债券一样，优先股的发行增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。1

38、什么是单项投资收益率?如何分析一项投资的风险?答：单项投资收益率是指在某一段时间内投资某项资产所获的收益率是指期末资产价格与期初资产价格之差除以期初资产价格。一项投资的风险可以从两个方面进行分析：首先，从单一资产的角度进行分析，把这资产与其他资产区分出来作为独立的分析对象，仅分析该资产本身所产生收益的不确定性，其次，从投资组合的角度进行分析，把该项资产视作众多投资组合中的一种资产，将众多资产所产生的现金流量加以结合，分析组合整体的现金流量。2在资本预算中，为什么采用现金流量而不是账面利润作为研究对象?答：在资本预算中，为什么采用现金流量而不是账面利润作为研究对象? (1)现金流量可以保证项目评

39、价的客观性，而利润的衡量受会计方法选择等人为因素影响。(2)现金流量的取得是决策的重要条件。赊销虽然会提高账面利润，但只要企业还没有收到现金，就不可能花费现金，而且现金最终是否能收到还存在不确定性。1简述企业金融行为的职能？答：企业金融行为的职能主要包括：(1)财务分析，预测、汁划和预算；(2)企业金融决策；(3)金融行为控制和金融行为监管；(4)参与金融市场；(5)风险管理2简述优先股筹资的优缺点?答：优点：(1)发行公司认为优九股比债券的风险更小；(2)可以避免使普通股权益得到稀释；(3)可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。缺点：(1)优先股股息得不到减税的好处；(2)增加了公司的

40、财务风险，从而提高了普通股的资本成本。名词解释：1泡沫经济：如果一个国民经济或区域出现了价格泡沫；泡沫资产总量在宏观总量中占到了相当的比重；泡沫资产与经济的各方面发生了系统性联系；泡沫资产使汇价潜伏着危机。这时，国民经济处于泡沫经济之中。2理论价格：不出偏差时的定价，由经济基础条件决定的理论价格。3“蓬齐对策”： 指对待债务的一种对策，债务不是靠着将来某一时刻的实际偿还，而是靠将不的资债来偿还。借款者将无限期的滚动负债，用所借款来偿还的利息与本金。4道德风险： 通常来描绘个人在获得保险公司的保险以后，减少预防风险的措施，甚至采取行动，导致发生风险的概率增大的现象。实际上，道德风险的原意更准确的

41、表述为风险概率大的更愿意投保。5群体行为： 所谓群体行为是一种行为模仿或者称之为观念传染，是从社会心理学角度来解释经济现象的一种方式，相近的概念是羊群效应。6金融危机： 金融风险大规模积聚爆发的结果。是起始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融部门的控制能力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严重的破坏过程。7货币危机： 货币危机指一国货币遭受冲击，引发本币急剧贬值或导致国际储备货币大幅度减少的过程。8银行危机： 指大量实际存在的或潜在的银行挤兑和破产，导致银行取消债务的内部兑换性，或迫使政府提供大规模援助。9金融危机预警：是指对宏观经济金融领域未来可能出现的危险或危

42、机提前发出警报的一种经济活动，目的在于减小或避免损失。其系统是指运用某种统计方法预测某经济体在一定时间范围内发生货币危机、银行危机以及股市崩溃的可能性大小的宏观金融监测系统，除指标体系外，还包括主要的法律框架和组织结构等制约安排。10预警指标：是指能够对金融危机发生提前警报的经济金融指标，可以是定量的，也可以是定性的。11FR概率模型：指Frankel和Rose在1996年以100个发展中国家在1978-1992年这段时间内发生的金融危机为研究对象，以各个国家的年度数据为样本数据，建立的可以统计金融危机发生的可能性概率模型。12STV横界面模型： Sachs Tornell 和Velasco，

43、1996年采用的一种方法。他们集中分析危机成因类似的一组国家，同时选择对危机形成有重要作用的一组变量。从讲量经济学角度而言，由于其中使用的数据为模型面数据，然后用这些横界面数据回归而建立的模型，因此叫做STV横界面回归模型。13KLR信号分析法：预警金融危机的一种方法。Kaminsky，1：zonbo和Beinhart所建立。他们选择一毓指标并根据其历史数据确定其临界值，是某个临界值在某个时间区间内突破，就意味着该指标发出了一个危机信号。危机信号越多，危机的可能性越大。14非对称信息： 指市场交易者或者鉴定契约的一方比另一方拥有更多的信息这样一种状况。信息不对称是市场机制发生问题主要原素之一。

44、15逆向选择：买卖双方在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市畅市场会成为“柠檬”市畅16道德风险：扩展意义的道德风险指在契约签订之后，由于信息不对称，契约的一方通过采取对自己有利又不至于被发现的行动，使得契约的另一方蒙受损失的行为。17激励相容： 在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息优势的一方（称为代理人）按照契约的另一方（委托人）的意愿行动，从而使双方都能趋向于效用最大化。18风险偏好：投资者对待风险的态度。19风险最优分担合同：根据不同的风险偏好来确定风险承担程度的信贷契约，这样的合同可使风险配置实现最优化。简答题：何谓泡沫？它是如何产生的？泡沫是一种经济失衡现象，可以定

45、义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平稳性的向上偏移。导致泡沫的原因很多：在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为，幼稚投机者的交易行为、范规失灵、诈骗行为和道德风险等都有可能导致泡沫现象。第二段有更详细的论述。2信息传播和交易的扩大为什么会产生泡沫？信息迅速、广泛传播和交易手段的便利是一把双刃剑，如果市场因为信息传播与交易而出现了投资狂热，就可能成为促成投机性资产泡沫膨胀的因素。信息的迅速传播有时会误导市场，导致投资（机）者对经济的错误预期，从而吸引大量投资进入市场，促使资金价格脱离基本经济面而上升，其结果就形成投机性价格泡沫。3泡沫产生有哪些环境因素？经济环境的变化可以

46、通过改变预期的形式导致泡沫。当经济环境发生较大变化时，尤其在这种环境变化还存在许多想象窨时，就可能导致市场产生不合实际经济情况的预期。一旦预期高估了环境变化对价格的影响，就可能引发泡沫现象。经济环境变化，可能导致原来的经哜活动规范失衡，从而成为导致泡沫形成的因素。经济形势的变化还会导致实行固定汇率制国家的本币被高估，出现制度失衡，形成泡沫。4什么是金融危机？简述金融危机的分类与特点。关于金融危机的概念copy名词解释题的“金融危机”内容答案。分类：不同标准有不同分类，我们按照金融危机发生的起始完成及其影响范围，将金融危机划分为货币危机、银行危机和资本市场危机。特点：突发性、可预测性、传染性。5

47、金融危机预警系统的构成。如果是论述或者全面答案，要求回答定义：金融危机预警系统是指应用某种统计方法。系统主要由预警方法、预警指标、预警模型、制度安排与管理信息系统等多方面构成，此外还包括一些细节方面的事宜，如数据库、单个指标与指标体系的临界值、金融危机的判断标准、警报发出后的应对措施等。6如何看待金融危机预警系统的效果？三种预警系统对于经济危机的发生都有一定的解释力，但本书介绍的三种系统都是在亚洲金融危机之前建立的，因此从1997年亚洲金融危机来看，他们的预警效果并不是十分理想的，致其准确性遭受挑战。7抵押在债务合同中的作用。抵押是借款合同的一个重要特征，是存在抵押品时，银行的放款的安全性将提

48、高，但同时借款者的成本也会增加，正因为这样，借款者愿意向银行支付的利息也会较低，对银行来说其收益未必增加。8标准债务合同存在的原因。是因为非对称信息和检查成本的存在。从理论上而言，风险最优分配原理是成名的，但是，由于信息是相对称的，银行对行业的实际风险并不甚了解，除非对行业进行严格的审计或者检查外，这将由银行承担风险，虽然能获得较高收益，但监管成本是非常巨大的。这种情况下，标准债务合同有利于尽量减小银行防止企业虚假报告的审计成本。9直接融资与间接融资的临界条件。指在什么样的监管条件下，直接的资产可以满足激励相容条件，使得企业家选择对投资者有利的稳健经营的方案。这是直接融资成功的关键，这时企业选

49、择稳健经营的方案的收益要大于冒险经营的收益。如果企业不能够取得直接融资，那么只要企业稳健经营的方式足以弥补银行的资金成本与监督成本之和，间接融资就能够成功。但如果采取稳健经营的方式也不能弥补银行的资金成本， 10预警理论的优缺点。COPY：页表8-3中的综合评价栏论述题：1在我国建立金融危机预警系统的必要性，着重阐述应如何建立适合中国国情的金融危机预警系统。必要性：是避免和降低损失的需要。是防止和降低国外金融危机传染和冲击的需要。防范和化解自身金融风险的需要。建立适合中国国情的金融危机预警系统，必须从金融危机预警系统的各个组成部分入手，步步为营，个个落实。这些步骤包括预警方法，即指导思想和出发

50、点的确立；在预警模型的选择上必须设计多指标结合模型，能够包括中国金融情况的指标体系就是选择预警模型的根本，不然就不能预警作用；选择预警指标必须是能够使指标发生异样变化时，能够衡量金融危机的可能性的指标，这即需要经验的总结，也需要超前思维的指导。其难度是可想而知的。制度安排。建立信息系统。2试论泡沫经济的成因。市场经济是产生投机泡沫的必要条件。经济货币化、经济增长以及金融衍生工具的大量涌现，如泡沫提供了资金等。金融全球一体化、自由化带来的国际资本流动，对价格波动和泡沫推波助澜。经济规范失衡可能成为泡沫经济的制度原因。对投资市场有具有影响的基金经理人对市场产生泡沫的示范效应，它也是泡沫破产的主要因

51、素之一。蓬阄政策、道德风险和群体行为可以作为多种价格泡沫成因的微观解释。3结合信贷配给分析我国银行的惜贷现象。信贷配给现象是指在面临贷款的份额需求时，银行并不总是根据借款人愿意提供的贷款利率配置信贷资金，而是通过非利率方式实现信贷资金铁供求均衡。我国的“惜贷”现象的产生的原因是复杂的，其中之一是由于经济衰退加大了企业风险后，银行为了避开风险而在监管控制强度提高时采取的措施，目标是避险，但并非产生于贷款的超额需求之时。这一点与信贷配给是有区别的。因为信贷配给尽管也是为了避免高的风险，但此时，信贷需求处于超量之中。而借出少时，资金的需求者处于不足状态，因此我认为，信贷配给不能解释“惜贷”现象。信贷

52、配给是不以高利率贷款而“惜贷”，是干脆就不贷款，只要贷款人存在任何程度风险，二者都不给风险者贷款，但实质及条件都是不同的。材料分析题：材料1：十多年前，世界上许多国家的中央银行将通胀作为货币政策目标，当时的货币政策一目了然：只要将消费物价通胀率长期保持在低水平，就能够达到经济与金融稳定的目标。但十多年来的经验表明，物价稳定并不能确保金融稳定。20世纪80-90年代的日美发生股市大崩盘时，两国物价都是处于低水平。这一新问题促使越来越多的经济学家转变观点，认为把保持通胀作为唯一目标还不充分。他们认为，有时中央银行需要提高利率以遏止资产（如证券和房地产）价格的上升势头，以避免泡沫破灭时可能产生的严重

53、后果。材料2：对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利机会，这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。请仔细阅读材料，然后回答下列问题： 1上述争论的经济背景是什么？随金融在国民经济中的作用的放大，金融的独立性渐强，资产价格日渐摆脱实体经济基础而独立运行的态势，并且出现了低通胀与高资产价格迅速上升共同存在的现象。这是20世纪末二十年在全球经济金融资本发生最具影响力的事件变化。这种变化在最初10年被子认为引起了货币政策的执行。因为资产价格的波动给国民经济带来了负面影响，以至于长达十几年增长的日美经济也会被资产价格泡沫的影响而萎靡不振。因

54、此，在二十年前，资产价格对货币政策影响较小，这时货币政策可以以物价作为控制目标，以控制金融经济的稳定运行。二十年后，资产价格的运行使得金融完全可以脱离物价水平的变动而引发金融危机，但金融危机反过来又会导致实体经济的崩溃，因此，专家认识到，货币政策应该考虑资产价格对经济的影响力。2材料中提到了监管资本套利机会，请解释什么是监管资本套利行为？监管资本的套利行为是指银行管理层使用某种方式降低所需监管资本的数量，但同时又没有实际减小银行的风险，目的纯粹是减小监管资本的数量。这是由于风险计算方法过于简单所导致的，监管资本套利折增加已经引起了一种“双输”局面，银行被返持有与自身经济风险无关的资本水平，而且很可能因为降低经济资本而受到处罚；同时，监管当局面对的事实是不同银行实际相同标准已变得没有意义，规范的监管风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。5更多资料请百度一下“电大天堂”