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1、中央广播电视大学2009-20io学年度第一学期“开放专科”期末考试（半开卷）财务管理 试题一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。每题2分，计20分）1股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于( )。A.股东地域上分散 B所有权与经营权的分离C经理与股东年龄上的差异 D股东概念的模糊2不属于年金收付方式的有( )。A.分期付款 B学生每学年开学支付定额学费C开出支票足额支付购入的设备款 D每年的销售收入水平相同 3下列证券种类中，违约风险最大的是( )。A股票 B公司债券C国库券 D金融债券4在其他情况不变的条件下，折旧政
2、策选择对筹资的影响是指( )。A.折旧越多，利润越少，从而内部留存越少，所需外部筹资量越多B折旧越少，利润越多，对外筹资的资本成本越低 C折旧越多，内部现金流越多，从而对外筹资量越少 D折旧越少，内部现金流越少，对外筹资量越多，从而筹资成本越低 5某公司发行5年期，年利率为10%的债券3000万元，发行费率为3%，所得税为30%，则该债券的资本成本为( )。A. 8. 31% B. 7. 22%C. 6. 54% D. 5. 78% 6投资决策中现金流量，是指一个项目引起的企业( )。A现金支出和现金收入量 B货币资金支出和货币资金收入量C现金支出和现金收入增加的数量 D流动资金增加和减少量
3、7某公司200年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( )。 A. 33% B200%C500% D67%8定额股利政策的“定额”是指( )。A.公司每年股利发放额固定 B公司股利支付率固定C公司向股东增发的额外股利固定 D公司剩余股利额固定9在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是( )。A常设采购机构的管理费用 B采购人员的计时工资C订货的差旅费、邮费 D存货的搬运费、保险费10.在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括( )。A存货的变现能力很弱 B部分存货已抵押给债权人C
4、可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D存货的价值很高二、多项选择（在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每题2分，计20分） 1使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有( )。A解聘机制 B市场接收机制C有关股东权益保护的法律监管 D给予经营者绩效股E经理人市场及竞争机制 2公司债券筹资与普通股筹资相比( )。A普通股的筹资风险相对较低 B公司债券筹资的资本成本相对较高 C普通股筹资可以利用财务杠杆的作用D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付E如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同3下列属于财务管理观念的是
5、( )。 A货币时间价值观念 B预期观念 C风险收益均衡观念 D成本效益观念E弹性观念4边际资本成本是指( 。 A资本每增加一个单位而增加的成本B追加筹资时所使用的加权平均成本C保持最佳资本结构条件下的资本成本D各种筹资范围的综合资本成本 E在筹资突破点的资本成本5下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。A.债券的价格 B债券的计息方式C当前的市场利率 D票面利率 E债券的付息方式6评价利润实现质量应考虑的因素（或指标）有( )。A.资产投入与利润产出比率 B主营业务利润占全部利润总额的比重C利润实现的时间分布 D已实现利润所对应的营业现金净流量E应纳税所得额与所得税的多少7应收账款追
6、踪分析的重点对象是( )。 A全部赊销客户 B赊销金额较大的客户C资信品质较差的客户 D超过信用期的客户E现金可调剂程度较高客户8采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是( )。A获利指数大于或等于1，该方案可行 B获利指数小于1，该方案可行 C几个方案的获利指数均小于l，指数越小方案越好D几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好E几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好9下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降(A预期公司利润将减少 B预期公司债务比重将提高C预期将发生通货膨胀 D预期国家将提高利率E预期公司利润将增加10. -般认为，企业进行证券投资的目的主要有( A为保证未
7、来支付进行短期证券投资B通过多元化投资来分散经营风险C对某一企业实施控制和实施重大影响而进行股权投资D利用闲置资金进行盈利性投资E降低企业投资管理成本三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“”，错误的在题后的括号里划“”。每小题1分，共10分） 1现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。( )2超过盈亏临界点后的增量收入，将直接增加产品的贡献毛益总额。( )3若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。( )4A、B、C三种证券的期望收益率分别是12. 5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、19.
8、25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。( ) 5证券的弹性是指投资者持有的证券得以清偿、转让或转换的可能性。( ) 6由于折旧会使税负减少，所以计算现金流量时，应将折1日视为现金流出量。( )7企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间作出权衡。( ) 8商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。( ) 9公司发放股票股利后会使资产负债率下降。( )10.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。( )四、计算题（每小题15分，共30分） 1某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让
9、为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算： (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率；(2)该公司的净资产收益率。 2某公司28年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为io%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）；其余为留存收益。28年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
10、 (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。 预计28年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。五、计算分析题（20分） 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下： (1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。 (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），建设期
11、2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：试卷代号：2038中央广播电视大学2009-2010学年度第一学期“开放专科”期末考试（半开卷） 财务管理 试题答案及评分标准一、单项选择（每题2分，计20分）1B 2C 3A 4C 5B6C 7A 8A 9C10.D二、多项选择（每小题2
12、分，共20分）1. ABCD 2.AD 3.ABCDE 4.ABD 5.BCDE6. ABCD 7.ABCD 8.AD 9.ABCD 10. ABCD三、判断题（每小题1分共10分） 1 2 3 4 *5.6 7 8 9 10.四、计算题（每小题15分，共30分） 1I解：(1)应收账款年末余额=(2000-400)52-400-240 总资产利润率- (160020%)(2000+2800)2ioo6 =13. 33%(2)总资产周转率-1600(2000+2800)2=0. 67（次） 净资产收益率- (1600206)(2000+2800)2(1-60%) =33. 33% 2解：增发股票筹资方式： 由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5= 200（万股）公司债券全年利息-200010%=200万元 增发公司债券方式： 增发公司债券方案下的全年债券利息- 200+100012%=320万元因此：每股利润的无差异点可列式为： 从而可得出预期的EBIT-920(万元) （5分）由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。 （3分）五、计算分析题（20分） 解：甲方案每年的折旧额(100-10)/5 =18甲方案各年的现金流量： 可复制、编制，期待你的好评与关注！
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