股权激励—高新技术企业的 “发动机” (ppt 123页)

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1、来自中国最大的资料库下载2021-9-291股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的 “发动机发动机” 邱清荣律师邱清荣律师北京市炜衡律师事务所北京市炜衡律师事务所北京市律师协会公司法律制度专业委员会委员北京市律师协会公司法律制度专业委员会委员北京市经济法学会会员北京市经济法学会会员20092009年年4 4月月2020日日来自中国最大的资料库下载2021-9-29220092009年年3 3月月1313日日国务院关于同意支持中关村科技园区国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复建设国家自主创新示范区的批复 一、同意中关村科技园区建设国家自主创新示一、同意中关村科技园区

2、建设国家自主创新示范区。范区。在本世纪前在本世纪前2020年再上一个新台阶，年再上一个新台阶，使中使中关村科技园区成为具有全球影响力的科技创新中心。关村科技园区成为具有全球影响力的科技创新中心。 来自中国最大的资料库下载2021-9-293 二、同意采取以下政策措施支持中关村科二、同意采取以下政策措施支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区。技园区建设国家自主创新示范区。 ( (一一) )开展股权激励试点。开展股权激励试点。在中关村科技园区范围内的高在中关村科技园区范围内的高等院校、科研院所中，开展职务科技成果股权和分红权激励等院校、科研院所中，开展职务科技成果股权和分红权激励的试点。在中关村

3、科技园区范围内的院所转制企业以及国有的试点。在中关村科技园区范围内的院所转制企业以及国有高新技术企业中进行股权和分红权激励改革，对做出突出贡高新技术企业中进行股权和分红权激励改革，对做出突出贡献的科技人员和经营管理人员实施期权、技术入股、股权奖献的科技人员和经营管理人员实施期权、技术入股、股权奖励、分红权等多种形式的激励。由财政部、科技部会同有关励、分红权等多种形式的激励。由财政部、科技部会同有关部门制订具体实施办法。部门制订具体实施办法。 来自中国最大的资料库下载2021-9-294股权激励对高新技术企业的重要性股权激励对高新技术企业的重要性得到了我国中央政府的确认！得到了我国中央政府的确认

4、！ 来自中国最大的资料库下载2021-9-29520092009年年4 4月月6 6日下午日下午中关村国家自主创新示范区中关村国家自主创新示范区股权激励改革试点单位试点工作指导意见股权激励改革试点单位试点工作指导意见 北京市有关部门召开动员大会，启动中关村国家北京市有关部门召开动员大会，启动中关村国家自主创新示范区股权激励试点工作。首批确定京仪自主创新示范区股权激励试点工作。首批确定京仪集团、北京工业大学等集团、北京工业大学等 14 14 家单位（家单位（3 3 家大学、家大学、 3 3 家国有企业和家国有企业和 8 8 家科研院所家科研院所 ）进行试点。）进行试点。 来自中国最大的资料库下载

5、2021-9-296课程性质课程性质u企业人力资源管理企业人力资源管理u法律解决方案法律解决方案来自中国最大的资料库下载2021-9-297授课对象授课对象中关村国家自主创新示范区高新技术企业中关村国家自主创新示范区高新技术企业1 1、有限责任公司；、有限责任公司；2 2、非上市股份有限公司。、非上市股份有限公司。来自中国最大的资料库下载2021-9-298实施股权激励的前提条件实施股权激励的前提条件（主体资格）（主体资格）1 1、业务要求：业务要求：拥有自主知识产权产品研发、生产能力拥有自主知识产权产品研发、生产能力, ,拥有拥有自主品牌自主品牌（有真东西！（有真东西！“关系型关系型” ”

6、公司请走开公司请走开）；2 2、人力资源人力资源: : 对人才的依赖性较强；对人才的依赖性较强；3 3、企业规模：企业规模：没有限制；没有限制；4 4、企业主素质：企业主素质：有把企业做强做大的事业心，有做有把企业做强做大的事业心，有做“百年老店百年老店” ” 的愿望，有通过诚实劳动致富的谋财的愿望，有通过诚实劳动致富的谋财信仰信仰（请投机者莫费心！（请投机者莫费心！ ），充分认识人才的重要，充分认识人才的重要性、充分尊重人才性、充分尊重人才（爱才如命！）（爱才如命！），充分认识团队，充分认识团队的重要性。的重要性。来自中国最大的资料库下载2021-9-299股权激励股权激励高新技术企业的高新

7、技术企业的“发动机发动机”课前调查课前调查u 在座诸位所在的企业符合前述在座诸位所在的企业符合前述要求要求吗？吗？想实施股权想实施股权激励吗？激励吗？u 你们所在的企业实施股权激励你们所在的企业实施股权激励了了吗？效果如何？吗？效果如何？u 您想通过本课了解什么？您想通过本课了解什么？u 您对讲好本课有什么建议？您对讲好本课有什么建议？来自中国最大的资料库下载2021-9-2910股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”学习任务学习任务u 帮助帮助示范示范区高新技术企业认识到实施股权激励在区高新技术企业认识到实施股权激励在 创业及克服经济危机过程中的重要性；创业及克服经济危

8、机过程中的重要性；u了解股权激励的基础知识；了解股权激励的基础知识；u了解股权激励方案设计的基本原则、典型方案。了解股权激励方案设计的基本原则、典型方案。来自中国最大的资料库下载2021-9-2911课程大纲课程大纲一、依靠人才自主创新是示范区高新技术企业克服经济危机的一、依靠人才自主创新是示范区高新技术企业克服经济危机的 唯一出路唯一出路二、中外优秀企业通过股权激励克服危机取得成功二、中外优秀企业通过股权激励克服危机取得成功三、股权激励的基础知识三、股权激励的基础知识四、股权激励对高新技术企业的价值四、股权激励对高新技术企业的价值五、示范区高新技术企业股权激励方案设计五、示范区高新技术企业股

9、权激励方案设计六、股权激励与资本市场的关系六、股权激励与资本市场的关系七、选择合格中介机构作股权激励顾问很重要！七、选择合格中介机构作股权激励顾问很重要！八、总结八、总结九、股权激励法律服务内容及优惠措施九、股权激励法律服务内容及优惠措施来自中国最大的资料库下载2021-9-2912股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”一、一、依靠人才自主创新是示范区高新技术企业依靠人才自主创新是示范区高新技术企业克服经济危机的唯一出路克服经济危机的唯一出路来自中国最大的资料库下载2021-9-2913 股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”（一）全球经济危机（一）

10、全球经济危机对示范区高新技术企业的影响对示范区高新技术企业的影响来自中国最大的资料库下载2021-9-2914贵贵公司公司感受到感受到经济危机的影响经济危机的影响了吗了吗？来自中国最大的资料库下载2021-9-2915股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”u需求萎缩、销售不畅，用工成本上升，资金需求萎缩、销售不畅，用工成本上升，资金更加紧张；更加紧张；u融资更为困难融资更为困难；u裁员、减薪、关门裁员、减薪、关门来自中国最大的资料库下载2021-9-2916通过经济危机暴露出示范区高新技术企业存在的问题通过经济危机暴露出示范区高新技术企业存在的问题u 高新技术企业对人才的

11、依赖性极高，高新技术企业对人才的依赖性极高，对专门人才的需求是传对专门人才的需求是传统产业的统产业的5 5倍倍。我们的企业对人才不重视。我们的企业对人才不重视。u 外延式发展战略：依靠低成本、消耗资源、破坏环境粗放型外延式发展战略：依靠低成本、消耗资源、破坏环境粗放型发展道路。发展道路。高端竞争力不足高端竞争力不足 优秀的太少，高新企业重新认定结果：优秀的太少，高新企业重新认定结果：22000家家-2644家家u “关键领域拥有自主知识产权的成果还较少关键领域拥有自主知识产权的成果还较少” ” 刘淇，纯刘淇，纯民营企业更少。民营企业更少。 现场调查现场调查 来自中国最大的资料库下载2021-9

12、-2917股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”（二）依靠人才、自主创新（二）依靠人才、自主创新是高新技术企业克服经济危机的根本出路是高新技术企业克服经济危机的根本出路来自中国最大的资料库下载2021-9-2918 企业发展战略的重大变革！企业发展战略的重大变革！ 放弃外延式发展战略转为内涵式发展战略：放弃外延式发展战略转为内涵式发展战略：依靠人才、自主创新精益化发展战略。依靠人才、自主创新精益化发展战略。狠抓内功！狠抓内功！危机中的希望！及时雨危机中的希望！及时雨!来自中国最大的资料库下载2021-9-2919当前当前企业对人才的要求企业对人才的要求 企业企业需要优秀人

13、才需要优秀人才同舟共济同舟共济：一方面需要员工降一方面需要员工降低工资要求、另一方面需要员工工作更加努力，更低工资要求、另一方面需要员工工作更加努力，更加有创造性！留下的人需要对企业有信心牺牲部分加有创造性！留下的人需要对企业有信心牺牲部分暂时利益，积极工作，不能把企业当成暂时利益，积极工作，不能把企业当成“避风港避风港” 。来自中国最大的资料库下载2021-9-2920股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”有没有使人才与企业同舟共济、有没有使人才与企业同舟共济、同甘共苦之策？同甘共苦之策？来自中国最大的资料库下载2021-9-2921答答 案案 股权激励股权激励高新技术

14、企业的高新技术企业的“发动机发动机”来自中国最大的资料库下载2021-9-2922股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”二、中外优秀企业通过股权激励二、中外优秀企业通过股权激励克服危机取得成功克服危机取得成功来自中国最大的资料库下载2021-9-2923股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机” 有谁能举出成功的案例吗？有谁能举出成功的案例吗？来自中国最大的资料库下载2021-9-2924案例案例1 思科（思科（Cisco）公司成就简介公司成就简介 19841984年年1212月由斯坦福大学的一对教授夫妇在美国加州硅谷创办，月由斯坦福大学的一对教授夫妇在

15、美国加州硅谷创办，19861986年生产第一台路由器年生产第一台路由器 ，19931993年，世界上出现一个有年，世界上出现一个有10001000台思科台思科路由器连成的互联网络，目前互联网上近路由器连成的互联网络，目前互联网上近80%80%的信息流量经由思科系统的信息流量经由思科系统公司的产品传递。思科已经成为毋庸置疑的网络领导者。截止公司的产品传递。思科已经成为毋庸置疑的网络领导者。截止20082008年，年，思科公司在全球范围内的员工超过了思科公司在全球范围内的员工超过了65,00065,000名，年营业收入名，年营业收入 395395亿美亿美元。在元。在20082008年美国年美国财富

16、财富500500强中排名第强中排名第7171位，并第位，并第8 8次当选次当选财富财富全球最受尊敬的企业。思科公司还获得了全球最受尊敬的企业。思科公司还获得了“20082008年全球品牌百强年全球品牌百强”第第1717名的殊荣。名的殊荣。来自中国最大的资料库下载2021-9-2925早年实施股权激励情况早年实施股权激励情况l 思科最早的思科最早的5 5名员工名员工桑迪桑迪勒纳勒纳（女）（女）、莱恩莱恩博萨博萨克克、柯克、格雷格、柯克、格雷格萨次和理查德萨次和理查德特罗亚诺，在没有任何特罗亚诺，在没有任何工资的情况下为思科工作了工资的情况下为思科工作了3 3年年。为了让刚刚起步的思科维为了让刚刚

17、起步的思科维持现金周转的顺畅，桑迪继续为别的公司工作了几个月。持现金周转的顺畅，桑迪继续为别的公司工作了几个月。l 除了除了9 9万美元的年薪之外，特里万美元的年薪之外，特里埃格埃格（销售总监）（销售总监）还还得到了思科得到了思科5.1%5.1%的股份作为他放弃其他额外利益的补偿，的股份作为他放弃其他额外利益的补偿，这使得他成为思科当时（大约这使得他成为思科当时（大约19871987年）最大的股东之一。年）最大的股东之一。风投拥有风投拥有2929.1%1%的股份，桑迪和莱恩各拥有的股份，桑迪和莱恩各拥有1717.6%6%。来自中国最大的资料库下载2021-9-2926美国高科技企业实施股权激励

18、情况美国高科技企业实施股权激励情况 微软、英特尔、谷歌、雅虎、甲骨文等都实行了股权激微软、英特尔、谷歌、雅虎、甲骨文等都实行了股权激励。据相关机构统计，时至今日美国励。据相关机构统计，时至今日美国90%90%的高科技企业都的高科技企业都实施了股权激励，且成效显著实施了股权激励，且成效显著 。来自中国最大的资料库下载2021-9-2927公司成就简介公司成就简介 华为技术有限公司成立于华为技术有限公司成立于19881988年，从事通信网络技术与产品的研年，从事通信网络技术与产品的研究、开发、生产与销售，专门为电信运营商提供光网络、固定网、移动究、开发、生产与销售，专门为电信运营商提供光网络、固定

19、网、移动网和增值业务领域的网络解决方案，是中国电信市场的主要供应商之一，网和增值业务领域的网络解决方案，是中国电信市场的主要供应商之一，并已成功进入全球电信市场。并已成功进入全球电信市场。20082008年华为实现合同销售额年华为实现合同销售额233233亿美元，亿美元，同比增长同比增长46%46%，其中，其中75%75%的销售额来自国际市场。的销售额来自国际市场。 截至截至20082008年年1212月底，华为累计申请专利月底，华为累计申请专利35,77335,773件，包括中国专利件，包括中国专利申请申请26,00526,005件、国际专利申请件、国际专利申请5,4465,446件、国外专

20、利申请件、国外专利申请4,3224,322件。在件。在LTELTE（3GPP长期演进长期演进 ，也被通俗的称为也被通俗的称为3.9G3.9G，具有，具有100Mbps100Mbps的数据下的数据下载能力，被视作从载能力，被视作从3G3G向向4G4G演进的主流技术演进的主流技术）领域，华为基本（核心）领域，华为基本（核心）专利数占总数的专利数占总数的10%10%，排名第三。，排名第三。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2928早年实施股权激励情况早年实施股权激励情况 华为成立之初与当时同类的其它公司类似，仅是代理香港的电话交华为成立之初与当时同类的其它公司类似，仅是代理香港的电话交换机，然

21、而与众多代理公司不同的是，它没有满足于代理差价，而是将换机，然而与众多代理公司不同的是，它没有满足于代理差价，而是将赚得的钱投入奠定华为行业地位的赚得的钱投入奠定华为行业地位的C CC08C08机机的开发。一个没有任何背的开发。一个没有任何背景的民营企业，仅靠自己前几年的积累要承担巨大的开发投入，还要为景的民营企业，仅靠自己前几年的积累要承担巨大的开发投入，还要为吸引和留住开发人才而支付高薪，华为的现金压力是非常大的，也正是吸引和留住开发人才而支付高薪，华为的现金压力是非常大的，也正是在这样的背景下，华为推出员工持股计划。华为公司长期推行内部全员在这样的背景下，华为推出员工持股计划。华为公司长

22、期推行内部全员持股，这一体系从持股，这一体系从19871987年任正非以年任正非以2 2万元注册资本创立公司后不久就开万元注册资本创立公司后不久就开始实行。始实行。 19991999年之后逐步向核心层集中。年之后逐步向核心层集中。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2929案例案例3 3 阿里巴巴阿里巴巴公司成就简介公司成就简介 阿里巴巴集团作为全球电子商务领域的领导者，拥有阿里巴巴网络有阿里巴巴集团作为全球电子商务领域的领导者，拥有阿里巴巴网络有限公司、淘宝网、支付宝等五家子公司，限公司、淘宝网、支付宝等五家子公司，1000010000多名员工，阿里巴巴集团多名员工，阿里巴巴集团致力与建

23、立一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统。致力与建立一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统。 阿里巴巴网络有限公司（阿里巴巴网络有限公司（01688.HK01688.HK）是阿里巴巴集团的旗舰公司，是）是阿里巴巴集团的旗舰公司，是全球国际贸易领域内规模最大、最活跃的网上交易市场和商人社区，拥有全球国际贸易领域内规模最大、最活跃的网上交易市场和商人社区，拥有全球全球240240多个国家和地区的多个国家和地区的32003200万商人会员，是名副其实的网上世贸中万商人会员，是名副其实的网上世贸中心。心。20082008年营业收入年营业收入3030亿元人民币，比亿元人民币，比20072007年增加年增

24、加39%39%；净利润；净利润 1212亿亿5 5百万元，比百万元，比20072007年增加年增加25% 25% 。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2930早年实施股权激励情况早年实施股权激励情况 19991999年年3 3月，马云带着月，马云带着1818人的团队回杭州创业，阿里巴巴网站正式人的团队回杭州创业，阿里巴巴网站正式推出。回去的条件是每月只有推出。回去的条件是每月只有500500元工资，即使加拿大元工资，即使加拿大MBAMBA毕业的也一毕业的也一视同仁。马云和他的伙伴把各自口袋里的钱掏出来，凑了视同仁。马云和他的伙伴把各自口袋里的钱掏出来，凑了5050万元，开始万元，开始创办

25、阿里巴巴网站。他和他的创办阿里巴巴网站。他和他的“十八罗汉十八罗汉”没日没夜地工作，地上有一个没日没夜地工作，地上有一个睡袋，谁累了就钻进去睡一会儿，一天工作睡袋，谁累了就钻进去睡一会儿，一天工作1616到到1818个小时。个小时。 “从第一天开始从第一天开始, ,我就没想过用控股的方式控制我就没想过用控股的方式控制, ,也不想以自己一个人去也不想以自己一个人去控制别人控制别人, ,这个公司需要把股权分散这个公司需要把股权分散” ” , ,马云此前在谈及个人股份时说马云此前在谈及个人股份时说：”这样这样, ,其他股东和员工才更有信心和干劲。其他股东和员工才更有信心和干劲。” 来自中国最大的资料

26、库下载2021-9-2931上市后的股权比例上市后的股权比例 马云直接在上市公司持有马云直接在上市公司持有28372837万股，又通过母公司万股，又通过母公司AA间间接持有接持有1.891.89亿股，另外还有亿股，另外还有946946万股期权，合计持有上市公司万股期权，合计持有上市公司6.9842%6.9842%股权，约股权，约47.6447.64亿港元的市值。即便算上阿里巴巴的另外亿港元的市值。即便算上阿里巴巴的另外7 7名高管兼董事，名高管兼董事，马云等人合计持有上市公司的股份也只有马云等人合计持有上市公司的股份也只有12.79%12.79%。这和盛大上市之后陈。这和盛大上市之后陈天桥个人

27、持股天桥个人持股75%75%、百度上市之后李彦宏个人持股、百度上市之后李彦宏个人持股25%25%形成了鲜明对比。形成了鲜明对比。 新股以新股以13.513.5港元发行以后，阿里巴巴的联合创办人蔡崇信、阿里巴巴港元发行以后，阿里巴巴的联合创办人蔡崇信、阿里巴巴CEOCEO卫哲、卫哲、CFOCFO武卫、副总裁戴珊、战略发展主管谢世煌等人都获得了武卫、副总裁戴珊、战略发展主管谢世煌等人都获得了从从2323亿到亿到1.41.4亿港元不等的身价。但是除去这些董事和高管，阿里巴巴亿港元不等的身价。但是除去这些董事和高管，阿里巴巴49004900名内部员工的人均身价却达到名内部员工的人均身价却达到20020

28、0万港元，如此创富格局在所有万港元，如此创富格局在所有IPOIPO的互联网公司中也是前所未有的。的互联网公司中也是前所未有的。来自中国最大的资料库下载2021-9-2932案例案例4 搜狐畅游搜狐畅游公司成就简介公司成就简介 畅游有限公司（纳斯达克股票交易代码：畅游有限公司（纳斯达克股票交易代码：CYOUCYOU），）， 中国在线游中国在线游戏开发和运营商之一，目前运营两款大型多人在线角色扮演游戏，包括戏开发和运营商之一，目前运营两款大型多人在线角色扮演游戏，包括其自主研发的在线游戏其自主研发的在线游戏天龙八部天龙八部和代理的和代理的刀剑刀剑。该公司去年全。该公司去年全年收入达年收入达2 2亿

29、美元，净利润达亿美元，净利润达1.11.1亿美元，连续两年收入增幅超过亿美元，连续两年收入增幅超过300%300%。 搜狐畅游当地时间搜狐畅游当地时间4 4月月2 2日上午在美国纳斯达克证券交易所成功上市日上午在美国纳斯达克证券交易所成功上市交易，成为自交易，成为自20082008年年1111月月2222日以来全球首个公开募股成功案例，为金日以来全球首个公开募股成功案例，为金融海啸后低迷的美国资本市场显示了一点亮色。此次公开发行融海啸后低迷的美国资本市场显示了一点亮色。此次公开发行750750万股万股美国存托凭证，定价为每股美国存托凭证，定价为每股1616美元，融资金额美元，融资金额1.21.

30、2亿美元。亿美元。 搜狐畅游受搜狐畅游受到投资者的积极热捧，首个交易日股票交易量近到投资者的积极热捧，首个交易日股票交易量近10001000万股，当日大涨万股，当日大涨25%25%。来自中国最大的资料库下载2021-9-2933早期股权激励情况早期股权激励情况 搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳担任畅游董事会主席，搜狐公司副搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳担任畅游董事会主席，搜狐公司副总裁王滔担任畅游董事兼首席执行官，洪晓健担任首席技术官。据查，其中王总裁王滔担任畅游董事兼首席执行官，洪晓健担任首席技术官。据查，其中王滔与洪晓健此前曾就职于直接竞争对手新浪的游戏部门。知情人士指出，由于滔

31、与洪晓健此前曾就职于直接竞争对手新浪的游戏部门。知情人士指出，由于得不到当时新浪管理层对发展游戏业务的支持，王滔与洪晓健相继离开新浪。得不到当时新浪管理层对发展游戏业务的支持，王滔与洪晓健相继离开新浪。此后，二人加入搜狐游戏事业部，成为搜狐网络游戏发展的重要人物。此后，二人加入搜狐游戏事业部，成为搜狐网络游戏发展的重要人物。 依靠良好运营的依靠良好运营的天龙八部天龙八部、刀剑刀剑等大型游戏，搜狐等大型游戏，搜狐20082008年度在线年度在线游戏收入为游戏收入为2.0182.018亿美元，是上一年度的亿美元，是上一年度的4.84.8倍。与之相比，搜狐去年总收入为倍。与之相比，搜狐去年总收入为4

32、.2914.291亿美元亿美元，来自游戏的收入几乎占了一半。其中来自游戏的收入几乎占了一半。其中天龙八部天龙八部的核心主创的核心主创正是王滔等人。正是王滔等人。4 4月月2 2日，畅游公司在日，畅游公司在NASDAQNASDAQ挂牌，以当日收盘价计算，挂牌，以当日收盘价计算，3333岁的王滔以岁的王滔以14.6%14.6%的持股比例坐拥的持股比例坐拥1.51.5亿美元身家。招股说明书透露，畅游管理亿美元身家。招股说明书透露，畅游管理层拥有其层拥有其15.8%15.8%的股东权益。的股东权益。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2934股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动

33、机”三、三、股权激励股权激励的基础知识的基础知识来自中国最大的资料库下载2021-9-2935（一）（一）什么是什么是股权激励股权激励？来自中国最大的资料库下载2021-9-2936股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”股权激励的概念股权激励的概念 所谓股权激励，即是一种企业核心员工通过一所谓股权激励，即是一种企业核心员工通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使员工能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、员工能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。承担风险，从而勤勉尽责地为

34、公司的长期发展服务。来自中国最大的资料库下载2021-9-2937股权激励收益原理时间（年）时间（年）股股 价价每股净资产每股净资产或或S元元X元元XS元元来自中国最大的资料库下载2021-9-2938股权激励制度的本质利益关系相容利益关系相容 3 利益关系对立利益关系对立1 经营者、员工位移经营者、员工位移股东股东2 事前分配事前分配事后分配事后分配 4 分配结果分配结果分配机会分配机会来自中国最大的资料库下载2021-9-2939（二）股权激励有什么作用？（二）股权激励有什么作用？ 来自中国最大的资料库下载2021-9-2940股权激励的作用股权激励的作用 “金手铐金手铐”长期长期+双赢双

35、赢 u利益共享利益共享u长期激励长期激励u降低代理成本降低代理成本有恒产才能有恒心！有恒产才能有恒心！“财聚人散，财散人聚财聚人散，财散人聚” 把尊重人才落实到实处把尊重人才落实到实处把把雇佣关系雇佣关系转变为转变为合伙关系合伙关系，不，不仅发工资给奖金，而且要送股权（产权）。才能仅发工资给奖金，而且要送股权（产权）。才能留住人、留留住人、留住心！住心！来自中国最大的资料库下载2021-9-2941股权激励的作用股权激励的作用激发劳动者积极性激发劳动者积极性物质物质+精神精神 艾尔佛雷德艾尔佛雷德P P斯隆（斯隆（1875-19661875-1966）在其自传）在其自传我在通用汽车的岁我在通用

36、汽车的岁月月：一位高层管理人员曾在一封信中对我说道：一位高层管理人员曾在一封信中对我说道：“我现在还清楚地记得我现在还清楚地记得当我第一次得到红利时的那种兴奋与激动当我第一次得到红利时的那种兴奋与激动那是一种鼓励着我们的团队那是一种鼓励着我们的团队并使我下定决心继续在公司里前进的感觉。并使我下定决心继续在公司里前进的感觉。” “每项物质奖励所代表的意义并不仅仅是表面上的现金和普通股所代每项物质奖励所代表的意义并不仅仅是表面上的现金和普通股所代表的价值。对于得到奖励的个人而言，这还代表着他对业务成功的贡献得表的价值。对于得到奖励的个人而言，这还代表着他对业务成功的贡献得到了公司的认可。这是一种在

37、金钱补偿之外的认可。到了公司的认可。这是一种在金钱补偿之外的认可。”来自中国最大的资料库下载2021-9-2942股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”（三）股权激励的理论基础（三）股权激励的理论基础 来自中国最大的资料库下载2021-9-29431 1、人力资本理论、人力资本理论 2020世纪世纪6060年代，美国经济学家舒尔茨和贝克尔创立的人年代，美国经济学家舒尔茨和贝克尔创立的人力资本理论，开辟了人类关于人的生产能力分析的新思路。力资本理论，开辟了人类关于人的生产能力分析的新思路。现代经济学中的人力资本概念是相对于物质资本或非人力资现代经济学中的人力资本概念是相对于

38、物质资本或非人力资本而言的。它是指存在于人体之中的具有经济价值的知识、本而言的。它是指存在于人体之中的具有经济价值的知识、技能和体力技能和体力( (健康状况健康状况) )等质量因素之和等质量因素之和 ，它可以被用来提供，它可以被用来提供未来的收入。未来的收入。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2944 人力资本的形成途径人力资本的形成途径1. 家庭教育投资2. 学校教育投资3. 健康投资4. 组织培训投资5. “干中学”6. 人口流动7. 技术引进8. 国际贸易来自中国最大的资料库下载2021-9-2945 人力资本的特征人力资本的特征1. 1. 所有权与其载体的不可分离所有权与其载体的

39、不可分离性性2. 2. 占有权的天然个人性占有权的天然个人性3. 3. 支配权主体的唯一性支配权主体的唯一性4. 4. 使用权的可转移性使用权的可转移性5. 5. 收益权的可分享性收益权的可分享性6. “6. “产权残缺产权残缺”时的自贬性时的自贬性7. 7. 价值实现的内驱动性价值实现的内驱动性8. 8. 收益的外部性收益的外部性9. 9. 收益的长期性收益的长期性10. 10. 人力资本的团队特征人力资本的团队特征来自中国最大的资料库下载2021-9-2946人力资本理论的意义人力资本理论的意义u 人力资本理论突破了传统理论中的资本只是物质资本的束缚，将资人力资本理论突破了传统理论中的资本

40、只是物质资本的束缚，将资本划分为人力资本和物质资本。人力资本，既是资本，收益就不应该是工本划分为人力资本和物质资本。人力资本，既是资本，收益就不应该是工资资( (劳动报酬劳动报酬) )，资本的收益应该是产权，所以人力资本在企业中要拥有产，资本的收益应该是产权，所以人力资本在企业中要拥有产权。这样就打破了一个提法，权。这样就打破了一个提法，“谁出资谁出资（物质资本）（物质资本）谁拥有产权谁拥有产权”，这个，这个提法已经过时，因为有的人没有出资，但是他拥有产权，就是人力资本。提法已经过时，因为有的人没有出资，但是他拥有产权，就是人力资本。u 人力资本投入的持续性、不稳定性决定了对人力资本所有者需要

41、持续人力资本投入的持续性、不稳定性决定了对人力资本所有者需要持续激励。激励。 来自中国最大的资料库下载2021-9-29472 2、代理理论、代理理论 在现代公司所有权与经营权分离的基础上，所有者在现代公司所有权与经营权分离的基础上，所有者与经营者和经理人之间形成委托代理关系。委托人和与经营者和经理人之间形成委托代理关系。委托人和代理人之间利益有差异、信息不对称，因此产生代理代理人之间利益有差异、信息不对称，因此产生代理成本和道德风险。因此需要将代理人也变成所有者，成本和道德风险。因此需要将代理人也变成所有者，实现利益的一致。实现利益的一致。来自中国最大的资料库下载2021-9-2948思科飞

42、机票案例思科飞机票案例 高级管理人员要求高级管理人员要求CEOCEO约翰约翰摩格里奇允许他们到欧洲摩格里奇允许他们到欧洲和亚洲出差乘坐公务舱。如果同意，一年的飞机票将从和亚洲出差乘坐公务舱。如果同意，一年的飞机票将从0 0万美元提升到万美元提升到2020万美元。摩格里奇说，省下万美元。摩格里奇说，省下5050万美元，万美元，可以让思科的股票每股产生可以让思科的股票每股产生5 5美元的额外收益。高级管理人美元的额外收益。高级管理人员害怕失去美股员害怕失去美股5 5美元的收益，因为他们每个人手上都有大美元的收益，因为他们每个人手上都有大量的股票期权。因此尽管不太高兴，他们还是很快通过投量的股票期权

43、。因此尽管不太高兴，他们还是很快通过投票决定继续乘坐经济舱出差。票决定继续乘坐经济舱出差。（ 美美 罗伯特罗伯特斯莱特，斯莱特，思科风暴思科风暴，20032003年年1111月，月，中信出版社，第中信出版社，第8686页）页） 来自中国最大的资料库下载2021-9-2949现代公司法人治理结构现代公司法人治理结构股股 东东股东（大）会董事会经理层监事会董事会员 工来自中国最大的资料库下载2021-9-29503 3、公司治理理论、公司治理理论 公司通过设置股东会、董事会、经理层，实现权公司通过设置股东会、董事会、经理层，实现权利的分配和相互制衡，从而很好的激励与约束企业的利的分配和相互制衡，从

44、而很好的激励与约束企业的经营者和经理人为企业所有者的利益服务。但是，该经营者和经理人为企业所有者的利益服务。但是，该种机制设计偏重于约束机制，他无法解决信息不对称种机制设计偏重于约束机制，他无法解决信息不对称和充分激励经理人劳动积极性。和充分激励经理人劳动积极性。来自中国最大的资料库下载2021-9-2951股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”（四）股权激励的种类（四）股权激励的种类 来自中国最大的资料库下载2021-9-2952 1、股权激励的种类（股权激励的种类（1 1）u上市公司股权激励上市公司股权激励与资本市场挂钩与资本市场挂钩 股票期权（业绩股票、虚拟股票、股

45、票增值权、限股票期权（业绩股票、虚拟股票、股票增值权、限制性股票）制性股票）u非上市公司股权激励非上市公司股权激励 股权赠与、转让、优惠增资、期股股权赠与、转让、优惠增资、期股来自中国最大的资料库下载2021-9-2953 1、股权激励的种类（股权激励的种类（2 2）u国有企业股权激励国有企业股权激励中关村科技园区高新技术企业股权奖励试点办法中关村科技园区高新技术企业股权奖励试点办法（京政体改发（京政体改发200130号）号） 关于国有高新技术企业开展股权激励试点工作指导意见的通知关于国有高新技术企业开展股权激励试点工作指导意见的通知（国办发（国办发200248号）号） 国务院关于同意支持中关

46、村科技园区建设国家自主创新示范区的批国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复复（国函（国函200928号）号）u非国有企业股权激励非国有企业股权激励来自中国最大的资料库下载2021-9-2954 1、股权激励的种类（股权激励的种类（3 3） 1 1）现股激励现股激励：通过公司奖励或参照股权当前市场价值向经理：通过公司奖励或参照股权当前市场价值向经理人出售的方式，使经理人即时地直接获得股权。同时规定经理人人出售的方式，使经理人即时地直接获得股权。同时规定经理人在一定时期内必须持有股票，不得出售。在一定时期内必须持有股票，不得出售。 2 2）期股激励期股激励：公司和经理人约定在

47、将来某一时期内以一定价：公司和经理人约定在将来某一时期内以一定价格购买一定数量的股权，购股价格一般参照股权的当前价格确定。格购买一定数量的股权，购股价格一般参照股权的当前价格确定。同时对经理人在购股后再出售股票的期限作出规定。同时对经理人在购股后再出售股票的期限作出规定。 3 3）期权激励期权激励：公司给予经理人在将来某一时期内以一定价格：公司给予经理人在将来某一时期内以一定价格购买一定数量股权的权利，经理人到期可以行使或放弃这个权利，购买一定数量股权的权利，经理人到期可以行使或放弃这个权利，购股价格一般参照股权的当前价格确定。同时对经理人在购股后购股价格一般参照股权的当前价格确定。同时对经理

48、人在购股后再出售股票的期限作出规定。再出售股票的期限作出规定。来自中国最大的资料库下载2021-9-29552 2、股票期权（、股票期权（stock optionstock option） 上市公司股权激励管理办法上市公司股权激励管理办法( (试行试行) ) 第十九条：本第十九条：本办法所称股票期权是指上市公司授予激励对象在未来一办法所称股票期权是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。股份的权利。 激励对象可以其获授的股票期权在规定的期间内以激励对象可以其获授的股票期权在规定的期间内以预先确定的

49、价格和条件购买上市公司一定数量的股份预先确定的价格和条件购买上市公司一定数量的股份, ,也也可以放弃该种权利。可以放弃该种权利。 来自中国最大的资料库下载2021-9-29563 3、员工持股、员工持股 （Employee Stock Ownership PlanEmployee Stock Ownership Plan，缩写为，缩写为ESOPESOP） 是一种使员工成为公司股权拥有者的利益是一种使员工成为公司股权拥有者的利益制度。制度。u 非杠杆型（非杠杆型（NonleveragedNonleveraged ESOP ESOP）u 杠杆型（杠杆型（leveraged ESOPleverage

50、d ESOP）来自中国最大的资料库下载2021-9-2957股票期权与员工持股的区别股票期权股票期权员工持股员工持股1 1倾斜少数经营者倾斜少数经营者普惠多数员工普惠多数员工2 2与股价或整体业绩相关与股价或整体业绩相关的人员的人员与各岗位业绩相关的人与各岗位业绩相关的人员员3 3从股价中获利从股价中获利从分红中获利从分红中获利4 4上市公司上市公司非上市公司非上市公司来自中国最大的资料库下载2021-9-2958股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”（五）股权激励的简史（五）股权激励的简史 来自中国最大的资料库下载2021-9-29591 1、 股权激励的国际发展（股权

51、激励的国际发展（1 1）对公司重要员工进行股权激励早已有之。对公司重要员工进行股权激励早已有之。近现代美国是典范：福特汽车近现代美国是典范：福特汽车19091909年利润分享；年利润分享；通用汽车通用汽车19181918年红利计划（年红利计划（19221922年年550550人，人，19621962年年1400014000人），人），19231923年经理证券公司高管持股。年经理证券公司高管持股。19521952年，美国菲泽尔公司设计并推出了世界上第年，美国菲泽尔公司设计并推出了世界上第一个股票期权计划。一个股票期权计划。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2960 1、股权激励的国际发展

52、（股权激励的国际发展（2 2）职工持股计划（职工持股计划（ESOPESOP）19561956年，美国潘尼苏拉报年，美国潘尼苏拉报纸公司第一次推出员工持股计划，美国律师凯尔索在纸公司第一次推出员工持股计划，美国律师凯尔索在19581958年发表的年发表的资本主义宣言资本主义宣言. .目前在美国有目前在美国有1000010000个员工持股计划个员工持股计划, ,参加人数参加人数900900万万 。股票期权股票期权 （ OPTION OPTION ）在）在2020世纪世纪6060年代比较大范年代比较大范围地采用股票期权。飞速发展时期（围地采用股票期权。飞速发展时期（2020世纪世纪8080年代年代中

53、后期至美国财务丑闻爆发）大量公司开始采用股票中后期至美国财务丑闻爆发）大量公司开始采用股票期权。期权。19971997年年, ,美国实施股票期权计划的上市公司达美国实施股票期权计划的上市公司达到到53%53%。来自中国最大的资料库下载2021-9-2961股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”2、股权激励的国内发展股权激励的国内发展 来自中国最大的资料库下载2021-9-2962 （1）山西票号顶身股山西票号顶身股 所谓所谓“顶身股顶身股”相当于现在的劳力股和知本股。明清之际的相当于现在的劳力股和知本股。明清之际的晋商将股本分为银股和身股两种：东家的真实出资叫银股；掌柜晋

54、商将股本分为银股和身股两种：东家的真实出资叫银股；掌柜和伙计以人力入股，叫身股。身股和银股一样，享有同等分红的和伙计以人力入股，叫身股。身股和银股一样，享有同等分红的权利，它使得晋商在组织体系上实现了利益一体化，形成了很强权利，它使得晋商在组织体系上实现了利益一体化，形成了很强的向心力。顶身股还有一个重要的特点，在本金亏蚀的情况下，的向心力。顶身股还有一个重要的特点，在本金亏蚀的情况下，顶身股持有者不承担亏损，仍有分红的权利。也就是说，顶身股顶身股持有者不承担亏损，仍有分红的权利。也就是说，顶身股同时是一个强有力的激励措施，有利于长远的发展。同时是一个强有力的激励措施，有利于长远的发展。来自中

55、国最大的资料库下载2021-9-2963 （2）职工持股会职工持股会 1997 1997年年1010月月6 6日，民政部、外经贸部、国家体改日，民政部、外经贸部、国家体改委、国家工商行政管理局委、国家工商行政管理局关于外经贸试点企业内职关于外经贸试点企业内职工持股会登记管理问题的暂行规定工持股会登记管理问题的暂行规定二、职工持股会二、职工持股会依法登记后取得社会团体法人资格。依法登记后取得社会团体法人资格。19961996年，年，北京市现代企业制度试点企业职工持股北京市现代企业制度试点企业职工持股会试行办法会试行办法（京体改发（京体改发199619966 6号）号）全国各地全国各地来自中国最大

56、的资料库下载2021-9-2964 （2）职工持股会职工持股会 20002000年年7 7月月6 6日，民政部办公厅关于暂停对企业内日，民政部办公厅关于暂停对企业内部职工持股会进行社团法人登记的函（民办函部职工持股会进行社团法人登记的函（民办函(2000)110(2000)110号号 ）：）： 各地民政部门暂不对企业内部职工持股会进行社团各地民政部门暂不对企业内部职工持股会进行社团法人登记；此前已登记的职工持股会在这次社团清理法人登记；此前已登记的职工持股会在这次社团清理整顿中暂不换发社团法人证书。整顿中暂不换发社团法人证书。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2965 （2）职工持股会职

57、工持股会 20022002年年关于本市企业进行职工持股会试点的关于本市企业进行职工持股会试点的补充规定补充规定（京政体改发（京政体改发200220200220号）。号）。 职工持股会的试点范围：职工持股会试点范围原则职工持股会的试点范围：职工持股会试点范围原则上为市属或区县属国有企业，以及中关村科技园区内上为市属或区县属国有企业，以及中关村科技园区内的高新技术企业。的高新技术企业。 上市公司、已有内部职工股的股份有限公司不适上市公司、已有内部职工股的股份有限公司不适用本办法。用本办法。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2966（3 3）上市公司股权激励）上市公司股权激励u 1984198

58、4年年7 7月，北京天桥百货股份有限公司第一次正式吸收个人入股。月，北京天桥百货股份有限公司第一次正式吸收个人入股。u 19921992年年5 5月月 ，国家体改委制定的，国家体改委制定的股份有限公司规范意见股份有限公司规范意见。u 19941994年国家体改委、国务院证券委规定：公司可在国家批准的股份年国家体改委、国务院证券委规定：公司可在国家批准的股份发行额度内，按不超过发行额度内，按不超过10%10%的比例向职工配售股份。的比例向职工配售股份。u 19971997年，国家体改委制定了年，国家体改委制定了关于发展城市股份合作制企业的指导关于发展城市股份合作制企业的指导意见意见。 u 199

59、81998年以后，上市公司开始探索股票期权等形式在内的新型股权激年以后，上市公司开始探索股票期权等形式在内的新型股权激励制度。励制度。u 20002000年年1212月中国证监会在月中国证监会在关于职工持股会及工会能否作为上市关于职工持股会及工会能否作为上市公司股东的复函公司股东的复函中明确规定：中明确规定：“职工持股会不能成为公司的股职工持股会不能成为公司的股东。东。”“”“暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请。暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请。”u 20022002年年,2003,2003年年MBOMBO模式在上市公司逐渐流行模式在上市公司逐渐流行 u

60、20052005年年1212月月3131日日上市公司股权激励管理办法（试行）上市公司股权激励管理办法（试行）发布发布来自中国最大的资料库下载2021-9-2967股权激励股权激励高新技术企业的高新技术企业的“发动机发动机”四、股权激励对高新技术企业的价值四、股权激励对高新技术企业的价值来自中国最大的资料库下载2021-9-2968您知道股权激励您知道股权激励对高新技术企业的独特价值吗？对高新技术企业的独特价值吗？来自中国最大的资料库下载2021-9-2969 （一）打造企业核心团队，稳定企业发（一）打造企业核心团队，稳定企业发骨干人员是企业的四梁八柱骨干人员是企业的四梁八柱 面临严峻形势，企业

61、更需人心稳定，骨干稳面临严峻形势，企业更需人心稳定，骨干稳定企业就稳定！定企业就稳定！来自中国最大的资料库下载2021-9-2970 总经理总经理行政行政总监总监财务财务总监总监营销营销总监总监技术技术总监总监人力人力总监总监来自中国最大的资料库下载2021-9-2971核心团队对创业企业的价值核心团队对创业企业的价值 标准：志同道合，各有所长；标准：志同道合，各有所长； 力量基础：资源丰富力量基础：资源丰富= =无形无形+ +有形有形 在一项针对104家高科技企业的研究报告指出，在年销售额达到500万美元以上的高成长企业中，有83.3%是以团队形式建立的；而在另外73家停止经营的企业中，仅有

62、53.8%有数位创始人。这一模式在一项关于“128公路一百强”的研究中表现得更为明显：100家创立时间较短、销售额高于平均数几倍的企业中70%有多位创始人。团队比个人拥有创立并运营企业所需的更多资源：技能、经验、关系或者声誉。 柳传志：搭班子，柳传志：搭班子，定战略定战略，带队伍。成熟企业。，带队伍。成熟企业。 比较：核心团队与团队的核心（领袖）。比较：核心团队与团队的核心（领袖）。来自中国最大的资料库下载2021-9-2972 中关村园区中小企业急需构建核心团队中关村园区中小企业急需构建核心团队u 中关村园区中小企业绝大部分属于个人或家族创业，权力中关村园区中小企业绝大部分属于个人或家族创业

63、，权力结构高度集中，没有形成人员齐备，结构合理，功能强大的结构高度集中，没有形成人员齐备，结构合理，功能强大的核心团队。核心团队。u 老扳个人知识、精力、财力有限，随着企业规模的不断膨老扳个人知识、精力、财力有限，随着企业规模的不断膨胀，负担愈加沉重。决策质量胀，负担愈加沉重。决策质量降降低，执行力低，执行力变变弱，经营风险弱，经营风险高，企业难以做强做大。高，企业难以做强做大。 企业需要由个人经营管理逐步转向以自己为领袖的团队经企业需要由个人经营管理逐步转向以自己为领袖的团队经营管理。营管理。 来自中国最大的资料库下载2021-9-2973 （二）充分调动人才工作积极性（二）充分调动人才工作

64、积极性来自中国最大的资料库下载2021-9-2974案例案例1 微软员工工作状况描述微软员工工作状况描述 A: 戴夫穆尔描述了微软典型的一天，他说：“在微软情形是这样的，早上醒来，去上班，干活，觉得饿了，下去吃点早餐，接着干，干到觉得饿了，吃点午餐，一直工作，直到累得不行了，然后开车回家睡觉”。（ 美麦克尔科索马罗 理查德塞尔比 著微软的秘密 程化等译 北京大学出版社 西蒙与舒斯特国际出版公司 1997 ，第94页）来自中国最大的资料库下载2021-9-2975微软员工工作状况描述（续）微软员工工作状况描述（续） B: 正如Office的程序经理吉姆康纳尔所说的：“这是我最钦佩微软的地方之一。

65、他们在雇佣工作狂方面无与伦比。他们真是非常善于激励人。在这里，他们给你许多机会和考验。他们非常高兴让你满负荷地工作。人们也接受这种挑战。一个人也许不够，但工作却还是能完成。你会看到许多例子，人们准时地到达他们的办公室。当我还是个测试经理时我常遇到此类问题，我不得不命令大家回家休息，因为他们已精疲力尽了。他们可以接连三四天一直工作。并且我认为这正是微软的成功之处”。（美麦克尔科索马罗 理查德塞尔比 著微软的秘密 程化等译 北京大学出版社 西蒙与舒斯特国际出版公司 1997 ，第96页）来自中国最大的资料库下载2021-9-2976应用软件部雇员调查报告应用软件部雇员调查报告( (节选节选) )符

66、号符号D D表示不同意或很不同意的百分比；符号表示不同意或很不同意的百分比；符号A A表示同意或非常同意的百分比。表示同意或非常同意的百分比。D A 项项 目目 388微软是高科技产业的最佳工作场所之一微软是高科技产业的最佳工作场所之一6421有些人对应做的工作不尽职尽责有些人对应做的工作不尽职尽责1171我的工作有趣，富于变化我的工作有趣，富于变化1364全部报酬（工资加上津贴）很公平全部报酬（工资加上津贴）很公平来自中国最大的资料库下载2021-9-2977微软员工为什么有冲天干劲？微软员工为什么有冲天干劲？ 通常，盖茨的政策是低工资，包括行政人员在内，但以奖金和股权形式给予较高的激励性收入补偿。行政官员和高级雇员的基本工资比公司的平均工资高不了多少（像许多日本公司一样）。盖茨1994年只拿了27.5万美元的工资和18万美元奖金。但他还拥有公司25%的股票。其他高级行政人员拿的也差不多或更少。像史蒂夫鲍尔莫（他拥有公司5%的股票，是公司第三大亿万富翁，仅排在盖茨和保罗艾伦之后保罗艾伦作为董事会成员拥有公司10%的股票），1994年他工资收入为24万美元，奖金为19万美元，麦克梅普尔